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供股企圖-廣益國際(530)、嘉禹國際(1226)、泰盛國際(8103)


兩個月前都想寫寫這幾個供股事例,但是因太忙作罷,現時要補寫。


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=5808


(1) 廣益國際供股

公司背景如下述。


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=4089


公司在2月宣佈供股,把股份40合1,然後以每股0.67元供股,發行8.53億股,集資約5.72億元,包銷售為大股東及其證券行高銀地產,並宣佈易名松日綜合環球控股。


同時,公司以4億元收購Favor Mega Group Limited,其持有廣州盛科,主要生產電路板,並擁有2.08億的股東貸款及2億多機器及購買或租用的土地。


實際上,我對公司所在的物業無大異議,但公司這些股東貸款是甚麼,根本無人知道,可能有其他用途,按包銷數字約1.34億,應該目的都是在此。




http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090213/LTN20090213012_C.pdf


 

 

一個月後,公司宣佈作價提高3,000萬,至4.3億。



 

 


公司聲稱提價原因如下:



 


根據賣方於該公布刊發後向本公司提供之附加資料,以及買方進行之盡職審查,估值師近日得悉,於編製該公布之前或當時,本公司並無向估值師提供有關目標集團之機器及樓宇之若干資料。因此,該公布所述估值師對重估資產之估值並無計及下列各項:



 


(i)目標集團樓宇附設之機器,包括但不限於升降機、中央空調系統、電力系統及消防系統,估計成本約為人民幣7,000,000元;



 


(ii)目標集團樓宇之裝修成本約人民幣12,300,000元;及



 


(iii)於興建目標集團工廠大廈前進行地盤改善工程之額外成本約人民幣6,600,000元。



於審閱賣方所提供之附加資料及進行實地視察後,估值師認為須調整議定價值以反映重估資產之公平值。因此,議定價值須由約人民幣239,800,000元調整至約人民幣 265,700,000元。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090327/LTN20090327216_C.pdf


一星期後,因公司改進軍保理業務,需要資金5億元,故並無足夠資金買線路板廠,故終止購入,並支付200萬元終止合約,改新名至高銀金融。


今次可以挪出來的現金更多,可以用作供股,所以選這個方法不足為奇。


包銷商全是自己,但是股價已炒上,所以供股前幾天應可憧憬。


(2) 嘉禹國際供股


這家公司是21章投資公司,股本很小。


公司在2002年9月,本名富泰大中華,股權在2004年易手予現大股東潘先生。


在2005年9月,公司20合1,又1供5,每股0.2元,由潘先生作包銷商。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20050810/LTN20050810034_C.pdf


合股後,市值約400萬,大家都猜到如何,在2007年,股票2送3紅股,送股後一度炒到1.4元,照供股價計即賺17.5倍,獲利甚豐。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070725/LTN20070725014_C.pdf


其後股價回跌,慢慢打回原形。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090205/LTN200902051038_C.pdf


在兩個月前,宣佈1供2,每股0.238元,發行不多於1.6億股,集資不多於3,800萬,由大股東包銷。


然後向大股東收購富泰實業8%股權,作價2,000萬,其持有四特酒25%,即本次購入2%四特酒股權,全個四特酒估價即10億元,四特酒去年盈利約5,904萬人民幣,以1人民幣相等1.12港幣計,即約6,500萬港元,即往績市盈率約16倍,貴不貴只仁見智。


但肯定的是大股東有著數,只用1,000萬一點就可以增持股權,確實不錯。

(3)泰盛國際控股


 公司前稱訊泰控股,在2000年9月上市。大股東售股時機太差,竟在2003年4月賣盤,作價竟1.38仙,只套現700萬大元。其後在2003年9月,25合1,但因股權太分散,在2007年只炒上七毛多,沒做出甚麼作為。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090403/GLN20090403000_C.pdf


星期五,公司宣佈,1供2股,每股0.1元,發行2.1838億股,集資2,180萬港元,由大股東包銷全部股份,若無人供股,大股東持股會增至73.2%。


同時宣佈,每手股數由5,000股,變成2萬股。


現時參與者有111家證券行,佔79%股份,真的較多,市場上頭10大證券行持有約67%,加上大股東的19%,即約86%。如供股後,市值約在4,000萬,集中度可能更高,街貨可能只得幾百萬,但是真的要好有耐性持有,才能賺錢。

B01631 匯凱證券有限公司 RM 3003 GLOUCESTER TOWER THE LANDMARK 11 PEDDER STREET CENTRAL HONG KONG 33,866,476 31.01%
B01788 齊榮證券有限公司 RM 701-702 YUE SHING COMMERCIAL BUILDING 15 QUEEN VICTORIA STREET CENTRAL HONG KONG 11,149,000 10.21%
B01228 中信証券經紀(香港)有限公司 26/F CITIC TOWER 1 TIM MEI AVENUE CENTRAL HONG KONG 6,096,200 5.58%
B01796 蘇佩玿有限公司 RM 421-425 CENTRAL BUILDING 1 PEDDER STREET CENTRAL HONG KONG 5,340,000 4.89%
B01410 御泰證券有限公司 34/F COSCO TOWER GRAND MILLENNIUM PLAZA 183 QUEEN'S ROAD CENTRAL HONG KONG 3,450,000 3.15%
B01356 匯業證券有限公司 36/F JARDINE HOUSE 1 CONNAUGHT PLACE CENTRAL HONG KONG 3,350,000 3.06%
B01089 匯豐金融證券(香港)有限公司 3/F HUTCHISON HSE 10 HARCOURT RD CENTRAL HONG KONG 3,325,200 3.04%
B01338 英皇證券(香港)有限公司 23/F-24/F EMPEROR GROUP CENTRE 288 HENNESSY ROAD WANCHAI HONG KONG 3,144,600 2.87%
B01298 結好證券有限公司 10/F COSCO TOWER GRAND MILLENNIUM PLAZA 183 QUEEN'S ROAD CENTRAL HONG KONG 2,303,600 2.10%
B01842 交銀國際證券有限公司 2/F FAR EAST CONSORTIUM BUILDING 121 DES VOEUX ROAD CENTRAL HONG KONG 1,695,000 1.55%

以下的不是我的買股建議,我並無持有以上股份,只供備忘之用。

供股 企圖 廣益 國際 530 、嘉 嘉禹 1226 、泰 泰盛 8103
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低買高賣,聯手合作-中國戶外媒體(8041)、大陶精密(254)


看完這篇文應該明白他們的關係:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/5509


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090113/LTN20090113087_C.pdf


本年1月13日,中國戶外媒體(254)利用旗下的愛看電視來拿得一紙關係公司大陶精密科技(8041)和廣東郵政投資傳媒的獨家液晶電視廣告合約,愛看電視需投資最多700萬元去投資及維護這些液晶體電視。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090406/GLN20090406065_C.pdf


該公司在1小時前宣佈,以3,984萬把這個獨家合約售予大陶精密,以發行8.3億,每股4.8仙的股票支付。


這兩家公司表面上並無任何關係,但是卻由相同的大股東持有,實際上應為關連交易,但是透過法律,只為須披露交易,加上發股只是公司股數約10%,少於規定的20%,故發股不需批准。


而254拿得股票後,以少於700萬,換得約8.3億股股票,成本只約0.8仙,較現時的價錢3.1仙,獲利空間很大,若以市價稍低沽出,就能套現,增加上市公司手上的現金。


若不沽股票,亦成功以空氣增加公司的控制權。因為這個廣告權利就是不值甚麼錢,由自己的關係公司授予,這樣「一授一賣」,變成幾千萬,無本生利,真是好好賺。


財技就是由看來不值一晒的交易而成,這就是一例。
低買 買高 高賣 聯手 合作 中國 戶外 媒體 8041 、大 大陶 精密 254
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無聊產品 味皇


From


http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=1610


浴霸是奇怪的產品,原理簡單,材料簡單,成本極低,又耗電,又冇乜實際用途,有點電器知識的中學生也能輕易做出來,居然可以賣咁貴,咁好利潤,而且成為必需品

在家居裡,還有一件電器同浴霸完全一樣,就是抽油煙機

說到抽油煙機,只要準備摩打,扇葉,紗布,報紙,我也能做一個出來,比起浴霸甚至不用防水技術,如此原理簡單的產品,已經成為家居的必需品

當我們安裝爐具時,我們完全沒有考慮到抽油煙機的成本原來是很低的,一百蚊成本的東西用一千甚至三千蚊買下來,實在冇人比我們更水魚了

想想看,抽油煙機的用途只是抽走油煙,至於防水,美觀,堅固,名牌等東西完全是用不著的,我們也許應該選擇最高級的爐頭同最下等的抽油煙機的組合

在冬天的浴室用乾布擦背不是阿伯們的夢想嗎?在充滿油煙的廚房中工作不是料理人的浪漫嗎?想辦法令這些特色消失,套用奧普主席的話:"提高生活質量"

例如日本仔發明了廁所除臭的技術,甚至除聲的技術,除了感動之外我實在想不出其他說話

不知不覺間,我們身邊充斥了很多奇異的需求,原來根本不認為是"需求"的東西被包裝成需求,商人實在太有才了

這樣說的話,在火熱的爐灶前炒菜,南風天抹玻璃窗,都是提高生活質量的敵人,於是味皇要設計一個向料理人噴射冷凍氣體的爐具,令他可以在清爽的環境炒菜,再利用全反射原理設計一塊紅外線防出水玻璃窗,令他不用去抹不能寫字的玻璃?

唔...很好的主意,如果有人看到此文,量產了產品出來,無論如何都分部份專利比我

這些特色產品,可以發現都是集中在廁所同廚房的,我們很少見到其他地方的產品可以賺大錢,例如發明防死角電視機,很快就有人跟進,令產品充斥市面, 結果利潤有限,同理,防霉風扇,防菌電腦甚至防狼冷氣,都會有很多競爭產品出現,因為太受注目了,而且競爭者之間技術力差距有限,同時消費者在大路產品的 資料會很多,但如果出現防霉廁所板,防菌熱水爐,或者防狼洗碗碟機,因為生產商較少,更重要的是消費者對廁所同廚房的產品關注度極低,即使商人開天殺價, 消費者都發覺不到,這就是抽油煙機的情況,無論買3000蚊定500蚊的抽油煙機,冇人會突然想到它的原理同成本,在這骨節眼上,消費者會非常大意



無聊 產品 味皇
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多收了十来亿港元:香精女王朱林瑶的财技图谱


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http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/ggscyd/20090407/02286068745.shtml


 赵奕

  昨日,摩根大通将华宝国际(6,0.01,0.17%)(00336.HK)的评级由“增持”降至“中性”,目标价维持6.2港元。摩根大通称,“主席”频减持添忧虑,即使计入上日跌幅,股价年初至今仍跑赢大市20%,但并不预期可持续。

  这里的“主席”即指董事长朱林瑶,她在2006年8月借壳上市以来已经进行了四次减持,所持华宝国际股权从最初的97.57%下降至56.46%。按照昨日收盘价6港元计算,加之此前4次套现所得,朱林瑶身家应在140多亿港元。

  但是直到今日,外界对这位中国最年轻的女富豪,除了那些代表财富的数字符号,依然知之甚少。

  隐形女富豪

  2007年,朱林瑶以135亿元的资产名列胡润富豪榜第44名。她1970年出生在四川,2008年,被《福布斯》评为全球最年轻白手起家十亿美元级女富豪。

  这位女富豪发迹后就甚为低调,不是2006年8月借壳香港上市,朱林瑶和旗下公司还在公众视野之外。胡润本人表示朱林瑶极其神秘,在公众视野中难觅此人信息。除了上市公司的公开材料,关于该女富豪的其他信息,胡润本人无法获悉。

  而据朱林瑶公司的员工对媒体回忆,和别的老板不同的是,她很少在员工面前诉说自己的发家史,也不喜欢讲自己的奋斗历程,而更愿意和员工一起探讨上市公司的业务,因此大家对于老板个人的发展轨迹知道得并不是特别清楚。

  根据资料,朱林瑶1990年在北京成立了自己的第一家香精香料贸易公司,开始了事业的起步阶段。并将自己的香精香料生意从上海带到香港。2004年成立华宝国际。2006年8月华宝国际借壳上市。

  为朱林瑶与其丈夫林国文 “做媒”的也是香精香料业。1963年9月21日出生于广东电白县树仔镇的林国文此前已在深圳创立了华宝公司。

  上世纪90年代,林国文投资2000万美元,成立了上海华宝公司,而朱林瑶1996年在上海嘉定成立了华宝香精香料(上海)有限公司,两人在上海因香精业务,结识并结合。

  2004年,华宝集团收购上海家化旗下一企业,并成立了上海华宝孔雀香精香料有限公司,一跃成为食用香精领域的重要生产企业。

  目前,烟用香精和食用香精已成为华宝国际最重要的两大业务。华宝集团已跻身内地最大的香料香精生产商之列,并在上海、云南、广东、德国设有研发中心。而4年时间,朱林瑶的财富金额通过资本运作从40多亿港元涨到140多亿港元,成为产业与资本运作的高手。

  “香精女王”

  华宝集团发展12年内,一跃成为亚洲地区市值最大的香精生产企业,与朱林瑶的企业运作能力分不开。其中,最主要的发展路径为与卷烟厂开展股权合作。

  烟用香精是华宝集团营收的主要贡献者,约占总营收的90%。华宝集团创立伊始,就开始涉足烟用香精市场,十年内发展成为内地最大的烟用香精生产商,这与其对烟用香精市场的判断密不可分。

  朱林瑶独具慧眼采取与卷烟企业开展股权合作、合资设立香料香精生产企业的模式。如2001年7月,华宝集团与红塔集团合资设立云南天宏,华宝集 团持股60%,云南红塔集团持股40%。目前,云南天宏成为红塔集团旗下各香烟品牌所用香精的主要供应商。此后,公司与颐中集团、中国烟草总公司广东省公 司都成立了类似合资公司。

  目前华宝集团成为全国十大烟草集团中8家的长期合作伙伴。考虑到烟草香精的成长性不足,2004年朱林瑶开始进入食用香精和日化香精领域,开始全面打造香精产业链条。

  2004年4月,华宝集团与上海孔雀香精香料有限公司合资组建华宝孔雀,正式进入食用和日化香精香料领域。2005年1月,华宝集团收购威海麦福绿色产业科技有限公司20%的权益,并将其更名为威海华元。

  中金公司分析师袁霏阳长期跟踪华宝国际,他向CBN记者表示,从目前公司营业收入结构来说,转型食用香精的过程还在进行中,食用香精所占比例仍为12%左右,占绝对少数。

  大显财技

  带领华宝集团发展成为内地最大的香精香料生产商后,朱林瑶依旧保持着低调的风格,至今从未接受过媒体的采访。不过,因为登陆资本市场,朱林瑶的财技也逐步浮出水面。

  2004年,朱林瑶选中的壳为在港交所挂牌上市的力特有限公司(下称“力特”,00336.HK)。力特的主营业务为电脑相关产品,连年亏损、资不抵债,管理层有意引入新的股东以增强资金实力。在内地香料香精市场已具规模的华宝集团,正好也有意对接资本市场。

  2004年3月,力特以每股0.1港元向朱林瑶控股100%的Mogul Enterprises Limited发行1.731亿股普通股、5.269亿股可转换累计无投票权优先股,并赋予其0.49亿股认股权证,并更名为华宝国际。朱林瑶因此拥有华 宝国际已发行股份的90.99%,朱林瑶以约7000万港元的成本完成借壳。

  由于朱林瑶的产业背景及资产注入预期,华宝国际借壳完成后复牌首日股价报收1.3港元,朱林瑶获得约10倍的账面盈余;长期来看,借壳为华宝集团后续资本运作铺平了道路。

  借壳上市约两年后,朱林瑶启动资产注入工作。2006年4月,朱林瑶在英属维京群岛注册100%控股的Chemactive Investments Limited(下称“Chemactive”),并将内地香料香精产业的核心资产悉数划转至Chemactive名下,产能达16000吨,占华宝集团 总产能的80%以上。

  2006年6月6日,华宝国际发布公告称,公司有条件收购朱林瑶持有的Chemactive,估值39.96亿港元,作为支付对价,公司将以 1.8港元/股的价格,向朱林瑶发行及配发2219731526股新可转换优先股。注资后,朱林瑶持股比例更是上升至97.57%。

  复牌当日,华宝国际大涨29.03%,报收2.4港元/股,同时,由于优质资产的注入,华宝国际盈利能力大幅提升,在股市转牛的助力下,其股价一路走高,2007年11月一度高达8.24港元。股价上涨令朱林瑶的财富大幅升值,跃级成为身家20亿美元的富豪。

  注资完成后,朱林瑶即开始套现,从2006年8月开始至今,朱林瑶先后减持4次,减持的41.11%股份共套现了43.96亿港元。套现总额加 上目前所持股票市值,朱林瑶身家应在145亿港元以上,倘若2006年其以内地资产赴港上市的方式来操作,即便按照今日26倍市盈率来计算,她的身家最多 也只有133亿港元。相当于朱林瑶平白多“收”了10多亿港元。

  分析人士认为全国香精香料行业总企业数约600家,其中2/3为香料生产企业,1/3为香精或香精香料并举企业,大量现金在手,朱林瑶将能在未来3~5年的产业整合中左右逢源。
多收 收了 十來 港元 香精 女王 朱林 瑤的 的財 財技 圖譜
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廠佬呼救 左丁山

2009-04-06  AppleDaily





 

股 市大升特升,似乎氣勢如虹,但各國發表之經濟數據就差到極,股市與實質經濟存在好大矛盾,分析師唯有話股市永遠走在經濟前頭,股市咁醒,表示經濟就快復甦 反彈咯。但願如此,希望真係下半年V字形衝上去。


玩具業大老L先生話佢間公司已經收到美國買家「警告」:「準備好生產設施,訂單將於八月急速殺到,如果準 備得唔好,你哋會蝕底,接唔到單!」L先生於是急急去搵銀行商量下半年啲買料大計,點知銀行大潑冷水,銀行家嘅態度係:「係咩,睇定一啲先,加額免問!」 L先生話銀行仲係收韁收得好緊,無放鬆跡象,與內地一聲放寬銀根,貸款就增加一萬億元人民幣比較,香港差天共地。但內地銀行聽晒命令行事嘅,壞賬撥備可以 拖得就拖,大家睇唔到嘅。


一位自稱「廠佬」嘅讀者來郵,指香港稅局玩死廠佬,希望有人主持公道。公道?去搵申訴專員啦,搵立法會議員啦,話畀左丁山聽,有 乜用呀?不過香港議會掛住用啲寶貴時間嚟討論粗口,不顧大事,確令香港市民氣餒,又即管將廠佬之稅務問題寫出嚟:「本人是正宗廠佬一名,大大話話在大陸搞 廠已經廿個年頭。幸運地,過去廿年雖然唔算事事順利,不過亦算搵到餐安樂茶飯。除咗頭幾年因為賺唔到錢所以無交稅之外,我公司年年都報足稅,亦從無拖欠。 如是者,以為無乜後患,捱多幾年就可以退休,安享晚年。點知最近收到稅局通知,話要追回過去七年一直減免的『離岸寬免』。意思係過去所寬免的百分之五拾離 岸所得要全部追回。以我公司為例,如果要全數支付,大約為兩千萬,不要話現在的環境,就算是正常情況下,一間正常的公司如何應付這麼大的額外支出?


令人不 明白的是,百分之五拾的離岸所得寬免是二拾幾三拾年(自有人回大陸開廠開始)一直為所有做大陸生意和會計師與稅局的共識。為何稅局可以單方面破壞承諾,還 要在這個水深火熱的時間推出,真是怕我等大陸廠佬死唔切嗎?希望左生可以為我等廠佬主持公道。一廠佬上」以上廠佬之言,明白不過,請稅務局或者立法會嘅工 商界、會計界議員跟進討論吓。



廠佬 呼救 左丁 丁山
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終於肯派息-AAC Acoustic(2018)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090407/LTN20090407654_C.pdf

盈利增長由上半年50%,降至10%,加上收購折讓,增長所餘無幾。


上年4年不派息紀錄終於完結,今年派人民幣10.9仙,即12仙港元,派息率只25%不足,但仍擁每股港幣1.2元現金,仍屬較少。


維持中性評級。

終於 派息 AAC Acoustic 2018
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7161

老千系最新動向


(1) 老千系


老千系這幾天非常多動作。


885:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090405/LTN20090405005_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090407/LTN20090407626_C.pdf


928


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090406/LTN200904061259_C.pdf


279:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090403/LTN200904031191_C.pdf


火車系明天再續。

老千 最新 動向
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7162

黃偉康 VS 歐陽風- 中國仁濟醫療(648)


今早,我看都市日報見到黃先生寫中國仁濟醫療這隻股,其文如下:


黃偉康

灝天金融研究部主管

昨天二十大升幅股份中,五隻股份的名字有「醫」字,原因是中國宣布醫改,3年內投入8,500億元人民幣。中國推行醫療改革,沒有甚麼值得質疑的地方,但昨日急升的「醫」股,是否可以受惠於中國的醫療改革?前路似乎十分崎嶇。

先談中國仁濟醫療(648),前身為軟庫,原本從事金融服務及成衣製造業務,而有關業務,已於07年12月31日停止營運,可以反映出集團發展醫療業務的決心。



http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060602/LTN20060602016_C.pdf



不過,仁濟醫療上次嘗試轉型,是於06年進行,當時集團計劃以4.54億元,透過收購神州風采諮詢上海、黑龍江、海口、重慶及在線共5間顧問及服務公司,希望進軍內地彩票市場。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060724/LTN20060724076_C.pdf


但不足三個月後,集團擱置大部份收購計劃,最終只以7,000萬元,增持神州風采諮詢30%權益;而更令人意外的,是集團在9個月後以1,500萬元,出售有關業務20%權益,雖然集團從而獲得493萬元之收益,惟短短一年間,集團在進軍內地彩票業務的策略上,出現如此多的變化,難免令人擔心集團在醫療業務發展上的持續性。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080922/LTN20080922547_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090115/LTN20090115199_C.pdf

事實上,集團在去年9月亦曾宣布,擬以11億元收購內地醫療設備公司MASEP全部股權,但不足4 個月後,集團宣布終止有關收購,原因是有關各方並未能就可能收購事項達成共同接納之條款。先不要理會擱置收購原因,嘗試從有關收購的可行性去作出分析,集團去年的收購文件顯示,11億元收購的資金代價包括3億元現金、3.05億元可換股債券及4.95億元新股。發行可換股債券及新股並不困難,但3億港元現金對於仁濟醫療而言,卻有存在一定的壓力。



http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080919/LTN20080919657_C.pdf

根據中期業績顯示,仁濟醫療截至去年6月30日止,銀行結餘及現金為9,337萬元,貸款總額為 1.29億元,其中288萬元須於一年內償還,而1.26億元須於一年後償還,由此可見,雖然收購所需的現金為3億元,但對於仁濟醫療不是小數目,更何況集團市值只有4.4億,進行11億元的收購,難免會有力不從心感覺,故終止收購並非壞事。

如果仁濟醫療能一步一步發展內地醫療市場,要有一番作為並不困難,中期業績錄得2,800萬利潤已是成功的一步,不過道路仍然漫長,所以單純一個醫改消息,而刺激其股價急升39%,投資者的反應又似乎過敏。


greatsoup:


從以上這篇文來看,我相信他對這隻股只有片面的見解,只是在etnet或是其他地方抄書而得,且不太深入。


這隻股原名叫祥華實業,是殼王先鋒余先生的父親創辦,在2000年被軟庫借殼,前輩蔡東豪先生在2002年9月24日曾經講過這隻股,此文如下:


借殼公告:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20000120/LTN20000120043_C.HTM


同名不同命     

最近閱讀一則新聞,發覺日本商界原來是挺可愛。日本科網股軟庫跟傳媒大亨梅鐸合作,在日本推出衛星電視網絡Sky Perfect,軟庫成立獨立公司Club iT,成為Sky Perfect訂戶分銷商,然後把Club iT在軟庫牽頭成立的日本納斯特市場上市集資。上市一個月後,Sky Perfect宣布取消跟Club iT簽訂的分銷合約,Club iT股價大跌。

香港投資者對以上情節屢見不鮮;不過,事情發展下去卻出人意表,筆者弄不清楚是因為輿論壓力或是上市條例規定,大股東軟庫以招股價向Club iT小股東提出全面收購,實行清理門戶,小股東可藉此逃出生天。

科網狂潮中,全球出現不少科網領袖,但沒有一位像軟庫主席孫正義,能對整個國家科網業產生這麽大影響力-孫正義「等於」日本科網業。當時孫正義穿梭日本和美國,成為兩地的科網界紅人。軟庫較具代表性的投資包括雅虎、E *Trade、CNet、Doubleclick等,曾為軟庫帶來龐大紙上財富。

孫正義積極推廣他的跨國科網王朝,他的自信心可從創立日本納斯特市場看到。日本有八個證券交易所和一個場外交易市場,日本股市連年低迷,證券界對加入一個新證券市場不感興趣,但兩年前軟庫和納斯特聯手創立全新證券交易所。軟庫的如意算盤是為集團投資的公司提供「一條龍」服務,連證券市場都不假手於人。最近納斯特宣布退出日本納斯特市場,九十八間(其中七間是軟庫旗下公司)上市公司前途未卜。

軟庫是創投基金,把創投基金上市是科網狂潮的「奇景」,當時創投基金被稱為「孕育者」(incubator),經營模式「四部曲」是:一、籌集資金;二、把資金投放在非上市公司;三、「栽培」旗下公司,務求高速長大成人;四、「實現」投資,主要途徑包括上市和私人轉讓股份。

筆者認為,創投基金不適宜成為上市公司,因為沒有實質業務,投放資金後能給予旗下公司的幫助有限,屬於「被動」營運模式。創投基金的投資通常是低於50%股權,所以營業額也可能欠奉,投資者不容易分析其賬目;加上非上市公司資料不齊全,透明度相當低。

創投基金英文直譯是「冒險基金」,顧名思義風險特別高。舉例說,本港創新科技署聘用多間私人創投公司管理政府擁有的應用研究科技基金,投資十九個項目之中,四個正被清盤,其餘是已停止或大規模收縮業務,「實現」投資遙遙無期。近日政府宣布終止跟其中一間創投公司的合約,一於「無眼屎乾淨盲」。

已上市的創投基金近年尋求轉型,希望憑收購進軍較為實質的業務;不幸地,它們普遍留戀科網世界,大部分轉型為科網公司,例如軟庫正積極轉型為寬頻電訊公司。軟庫已淪為小型公司,負上巨債,公司長遠前景甚為模糊。

  香港也有軟庫(648),前身是祥華,經營漂染業務,2000年得到日本軟庫入股,變身為科網股,股價最高升至十七元。

香港軟庫跟日本軟庫的經營模式大同小異,是「炒雜錦」-零零碎碎的業務,全無重心,去年開始嘗試轉型為證券公司。兩者最大分別是投資組合,日本軟庫持有雅虎和UTStarcom股權,持股市值超過五億美元,近月日本軟庫全靠這兩棵「搖錢樹」,每隔一段時間出售股份套現,維持生計。

香港軟庫投資組合內全無優質公司,較為矚目的是,去年年底斥資六千八百萬元,從關連公司收購公關顧問公司ebizal,去年錄得虧損,似乎不合資格成為「搖錢樹」。


筆者可以肯定,日本軟庫不會以每股十七元收購香港軟庫。



其後軟庫多次配售及減持股份,並在2003年9月購回原業務及大手減持,逐步淡出公司。


購回原業務:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20031009/LTN20031009013_C.pdf


減持:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20031104/LTN20031104074_C.PDF


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20031016/LTN20031016018_C.pdf



此後,公司像無方向,又搞彩票,如黃先生所述,至至2007年收購仁濟醫療,才正式轉營醫療。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070425/LTN20070425090_C.pdf


去年,思聰老師為這家公司寫過公司簡介,如下所述:


中國仁濟醫療拓癌症治療服務  中國仁濟醫療集團(648)2007年營業額5800萬多元,上升541%;獲利1280.9萬元或每股0.16仙(2006年虧損8300萬元或每股1.75仙。);股東資金12.51億多元或每股14.75仙。

  集團在中國提供專門就癌症診斷與治療提供醫療設備租賃及顧問服務,在短短六個月內收入5699.3萬元,獲利4595.3萬元,扣除無形資產2690萬多元後,獲利1900萬多元。

  投資方面收入136萬元;虧損1920萬元。

  市場推廣收入9萬元;虧損87.1萬元。

   集團收購中國仁濟醫療有限公司100%後,其持有上海安平醫療科技公司100%,從事投資及管理中國多間醫療中心所提供的醫療設備及醫療服務,亦收購上 海仁同於醫療設備的51%,包括頭部及體部伽瑪刀、直線加速器、專用電腦模擬定位機、腫瘤熱療系統及腦電立體精確定位系統,及與第二炮兵總醫院共同擁有一 套電子及電腦雙融掃描儀。收購代價7400萬多元人民幣,保證2008年獲利不少於1020萬人民幣,第二炮兵總醫院在北京是中國最著名醫院之一。

  2007年10月11日再收購一台頭部伽瑪系統、一台體部伽瑪系統及一台核磁共振(MRI)設備,上述設備在合肥伽瑪刀專科醫院用於診斷癌症,利用MRI設備及伽瑪系統治療腫瘤,收購代價4620萬元人民幣。保證2008年獲利不少於1200萬元。

   2007年11月9日與成都大成專業電器市場新世紀電器訂立收購成都大成醫療設備,包括一台頭部伽瑪系統、一台體部伽瑪系統及一台伽瑪放射治療設備(由 鈦60產生),設備在瀋陽人民解放軍463醫院伽瑪刀治療研究中心,代價4100萬元,保證2007年7月至2008年6月獲利不少於1000萬元。

   2007年9月收購上海仁同醫療設備51%,包括頭部及體部伽瑪系統、直線加速器、專用電腦模擬定位機、腫瘤熱療系統及腦電立體精確定位系統及與第二炮 兵總醫院共同擁有之一套電子及電腦雙融掃描儀後,2008年1月23日再購入餘下49%,代價7100萬多元人民幣,2008年獲利不少於980萬人民 幣。

  非核心業務為提供金融服務、成衣製造、租賃投資物業、經營鄉村俱樂部等。

  金融服務2007年營業額1.13億多元,獲利2400多萬元,2007年12月後停業。

  成衣部門營業額6700萬多元,獲利109.3萬元,亦在2007年12月31日停業。

  物業部門營業額687.2萬元,虧損78.2萬元,亦已停業。

   2007年7月出售一千六百多萬股中天國際,收回1100萬多元;2007年8月出售二千二百多萬股金滙投資,收回2300萬多元;2007年8月以 2000萬元出售部分公司,該公司佔集團成衣製造業51%;2007年10月以1500萬元出售聯合公司神州風采諮詢(上海)20%;2007年12月以 9000萬多元出售佛山市南海桃源鄉村俱樂部57.89%;2007年亦以5000萬多元出售全部投資物業。

  2007年12月底再以8100萬元出售48%SBI E2-Capital Limited。

  上述資金用作拓展中國對癌症診斷及治療服務費用。

  年內因購股權行使集資5700萬多元、另1億元可換股債券轉為普通股,2007年4月以每股12.5仙配售二十億新股。

  集團員工三十五人。

如果以質素而論,我會覺得寫專欄為生的歐陽風較好,因為最基本的東西不會寫錯,另外起碼抄書都有根有據。



股場放大鏡:羅欣藥業盈利能力強     

昨日市場焦點是一眾醫藥股,因國務院日前頒佈深化醫改意見,逐步提高政府衞生投入比重,並對完善公立醫院經濟補償政策,逐步解決「以藥保醫」問題,列出較詳細解決原則。今年1月國務院已通過未來3年內投入8500億元人民幣的醫改方案,目標之一是3年內使城鎮職工和居民基本醫療保險,以及新型農村合作醫療參保率提高到90%以上。今次醫改頒佈較詳細內容,是今年由國家制訂基本藥物零售指導價格,基本藥物全部納入基本醫療保障藥物報銷目錄,積極發展健康及醫療保險,以及鼓勵私人興辦的醫院。日後,內地醫院高昂的收費將可大幅度改善,同時由於收費降低,醫藥需求將因而大增,從事基本醫藥及分銷的股份應可受惠。

增長5成PE不足7倍

受惠股中,昨日炒得最激的是仁濟醫療(648),股價單日急升39%,成交量達到10.4億股,相當誇張。此股在科網潮中是炒得最激的科網股,其後幾度轉型都未找到真正方向,最後轉型搞醫療,反而變得最無概念,過去近兩年反覆下跌連僅有的反彈也欠奉,今次醫改消息是罕有的炒作機會。炒正路醫藥股,有持續盈利能力的股份其實多的是,包括創業板掛牌的羅欣藥業(8058),該公司上月發佈08年度業績,股東應佔溢利1.83億元(人民幣.下同),較07年同期增長50.2%,營業額增長31%至6.7億元,毛利率微跌1.4個百分點至47.4%,每股盈利0.3元,現價往績PE不足7倍,以該公司盈利能力,遲早可以轉主板,留在創業板是有點嘥料。歐陽風
 


所以話財演讚自己叻,我就唔信,之前黃先生寫過自己點找資料,我現在貼出來給大家看看,所有資料都是他提及過的地方找出,不妨大家試試找找:


寫作泉源     

黃偉康

灝天金融研究部主管

昨日在一位傳媒朋友口中得知,他們的社長亦有閱讀我的文章,雖然不知是哪一篇,但絕對是一個認同。

寫財經文章,一向堅持貴精不貴多,因為我總不能將每日大部分的工作時間,投放在寫作上,否則賺取公司之薪金,將會變得本末倒置。反過另一個角度去想,如果寫財經文章,只為了草草了事的將數百字的空位填滿,對於讀者而言,又是一件極不公平的事情,故此雖然我不致要花數小時才能完成《都市日報》的文章,但工餘時間卻參考不少書籍、外國的文章,以及環球金融之歷史及典故,希望令所寫的文章更實在。

曾經收過不少電郵,問我為何不少文章的內容,在本地報章尚未報道,已經在我的文章中出現,其實箇中玄機大家有沒有好好運用發達的通訊科技,以下的幾個網站是我經常到訪。

《華爾街日報》是筆者必讀的首選,英國《金融時報》則是次選,當本地報章仍然爭論華府是否應該注資AIG時,《華爾街日報》已披露AIG從華府獲得的資金往哪裏跑,當發現高盛集團是最大得益者時,似乎應該想一想,是否所有美國金融機構的情況都如此惡劣,還是個別機構在海嘯中成為大贏家?那麼工行 (1398)的股份解禁後,是否一定遇到沽壓?《華爾街日報》的報道雖然精闢,但要記着世界從來沒有免費午餐。

曾經得知有業界人士不知道如何上港交所(388)網站找尋資料,的確有點意外,從年報到特別公告的最新資料,均可在此找到,如果想獨家一點,想得到部分公司只供分析員參考的presentation,irasia.com應可效勞。

內地的《財經》雜誌的「財經網」成為我的新歡,單是看到龔方雄、謝國忠等專欄已值回票價。

至於中文報刊,坦白說句我只從慧科新聞網略看標題,而此網給我最大的方便是可重溫98年的新聞。當然還有其他具參考價值的網站,惟以上的推介,已足以令大家大開眼界。(逢周二及周三見報)



雖然,我覺得呢隻股真係股本太多、市值太大,又唔好玩,但是做功課,不要只是譁眾取寵就可以,要有實力的。

黃偉 VS 陽風 中國 仁濟 醫療 648
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7168

火車系消息


379:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=6107


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090318/LTN20090318560_C.pdf


8158:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090331/GLN20090331107_C.pdf


359:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090324/LTN20090324216_C.pdf


Ba叔兩隻殼玩晒,退出8158,原來8158好多股票,泛火車系原來有超過十家公司。

火車 消息
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7169

味丹業績初步分析 味皇


From


http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=1619


冇見紅已經偷笑了

08年頭3季表現超卓,問題是現時工廠停產

應收賬大減,09年上半年業績會非常難睇,應收賬減少的數目大致等於存貨上升量,收賬期都拉長了

應付賬沒有下降,公司還是如常囤貨,味丹有個好處,就是存貨不怕過時,實賣得出,另外很多賬款賬期由30日延至最多半年,反映伙伴關係還是不錯的,也反映了關連交易較多

現在問題是財務問題,總債務雖然下降,但短債上升很多,原因是為罰款找數同改善排水系統,一時流動資金不足

不派股息是當然的,09年上半年亦不會派,其他高消費擴張項目一概推遲,所有資源集中在滿足當局的環保要求上

這是非常明智的決擇,早一日達標早一日復產,對股東都有交待

而且作為藍星人,有甚麼會比環境改善更好呢?

財政雖然惡化,但不代表出問題,利息支出300幾萬(美元),可以輕易應付,而且有母公司擔保,不怕銀行追數,員工減少100人至3700人,以現時的情況來說,算係有良心

現在味丹主要是味精產量不足,於是能用的產能都生產味精,縮小半成品同飼料的業務量,半成品是阜豐的業務,飼料是大成生化的業務,讓別人漁人得利

其他業務問題唔大,甚至大有成長,主要是售價上升,產能亦增加,其中木薯粉同肥料開始發力,味丹終於要轉型為農業股,木薯粉毛利率低,但味丹具有一切加工技術(母公司),肥料由於是有機肥,幾乎沒有成本,毛利率超高,肥料產能擴充打算在今次排污工程中順便一次過完成

根據味丹的說法,衰一年就可以全面恢復

業績報告提到"有關附近居民要求公司賠償其農、漁業損失,公司已委託律師暸解研究,依律師意見因證據不足,無經營執照或已過追溯期,訴訟將很難成立。
但公司仍將以積極負責態度,已經指派公司代表會同律師透過當地農會組織,和申訴者溝通,釋出善意,期使能讓申訴者了解公司立場,公司將考慮以回饋補助方式進行,以維護和附近社區維持良好關係,善盡企業社會責任。"


這些說話在一般公司是不可能出現的,居民告唔入的話,一般公司採你都有味,雖然味丹的做法不可能沒有私心,但做好今次的公關工作對公司將來的原料收購大有好處,亦算是盡社會責任

味丹說會盡快完成排污工程不但止,仲要借今次機會成為越南環保企業的楷模,當然這是官話居多,但肯說這種官話的人並不多見

題外話,味丹暗示大成生化的業績將全面爆升,西王糖業下年業績最多持平



味丹 業績 初步 分析 味皇
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7170

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