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異曲同工之妙-奧瑪娛樂(959)


對於公司歷史,有機會再講,相信大家比我更熟。原名為佳訊科技,大致為公司陷入財困,之後被假數工業股裕豐國際重組及注資,易名奧馬仕,後來裕豐國際玩完,股價暴跌,更有人以假支票騙人買此股事件。之後股票兇殘地400合1,股價由合股後4元,跌到幾仙。之後神話開始,注入賭業,股價暴升至4塊多,後來因可換股債事件慢慢下跌,後來收購疊碼仔業務,並大舉配股集資30億,又被大行唱好,但是派完貨,股價又跌,最終更10合1,股價變成毫子股。


前因:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090320/LTN20090320424_C.pdf


公司發行14億零息票據及6億股票支付,掌控公司,避免全購。但是因可換股債事件令其計劃已失敗。


後果:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20051109/LTN20051109023_C.pdf


問題解決,以14億零息票據換10億每股1毛多新股,掌控公司,避免全購。


可見有異曲同工之妙。

異曲 同工 之妙 奧瑪 娛樂 959
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買曾大跌的實力股 王雅媛

2009-03-24  HKHeadline





蒙牛(2319)、中信泰富(267)、合生創展(754),以至近日的焦點滙源果汁(1886),它們都有一個共同點,便是其股價曾經因單一事件而大跌。

去年九月中,蒙牛產品被檢驗出有三聚氰胺,停牌前股價為二十元,復牌那天一開便是六元八角五仙,其後逐步回升,而現在是做十元。一個月之後,中信泰富因炒 燶衍生產品,輸了一百四十七億港元,復牌之後幾天便跌至最低三元六角六仙,之後亦是逐步回升,現在做九元左右。兩個星期前,合生創展主席被傳跟黃光裕事件 有關,其股價當天曾跌超過四成,最低時跌到了二元三角八仙,其後又是逐步回升,這個星期更急升至四元以上。最後便是滙源果汁,原本市場憧憬可口可樂將以每 股十二元二角進行全面收購,怎料上星期滙源突然停牌傳出收購有阻滯,之後一天更復牌正式宣佈中國商務部決定以反壟斷法禁止可口可樂收購,其股價即時跌逾五 成,低見三元八角八仙。

去年,在宣佈可口可樂收購滙源一事前,滙源股價徘徊於四元左右。今次因收購一事失敗,其股價再次跌穿四元。我認為投資者是有點過敏。

很多朋友都跟筆者表示,一開市時四元以下不敢買,之後滙源股價一路升上去更不敢追。根據之前那麼多因單一事件而股價大跌的例子,似乎每次趁大跌買入這些有 實力公司,只要持有的時間足夠長,贏算都是十分大的。因此,我認為有意投資滙源者不妨趁其股價跌近四元五角時,開始買入,只要之後的大市繼續維持上落市, 滙源股價表現有機會呈現逐步回升。

 

為滙源股價加分

不過,我要說明這種情況並不是每種市況都適用。現在適用的原因純粹是之前大市已經跌了那麼多,很多股票股價已經跌回了一個合理的價值。而個別股票因個別事件再跌時,股價便很容易進入一個不合理的範圍。

另外,可口可樂收購滙源失敗,大家都只是想到差的一面。其實可口可樂初樂意收購滙源,亦代表了可口可樂承認滙源於內地果汁市場的領導地位,以及代表了公司 不存在一些深層風險,如做假數。其實這些正面的因素都應該為現在滙源的股價加回一些分數。(王雅媛為持牌人士,並未持有以上股票)

逢周二見報



買曾 大跌 實力 王雅 雅媛
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=6873

給IP3000兄的股票建議


前幾天,有位IP兄問我他持有以下股票的去留:
2317
299
408
3968
125
3998
732
738
410
2355
1161
157
1044
2348
2877


這兒有16隻股票,除非有過億現金,否則不用持股這麼多。


所以要把所持股票壓縮一半至6-8隻才行。


其中要把手上的股票分類,其中他持有的美容、保健、護理的藥業股最多,然後就是地產、建設股、再者就是銀行股、零售、工業股也有幾隻,現在先把股票分類:


美容股: 157,1161


藥業: 2348,2877


護理股: 1044


地產、建設: 410,2355


工業股: 408,2317,125,732


軟件股: 299


銀行股:3968


零售股: 738,3998


然後再把這類股中選一隻留下就可以。

IP 3000 兄的 股票 建議
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台資股票系列-瀚宇博德(667)、裕元(551)


(1) 瀚宇博德:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=3882


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=3883


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090326/LTN20090326646_C.pdf


公司盈利稍稍倒退15%,至約5,000萬美元,派息4.5仙,息率8%。


負債稍高,現金約1億美金,負債2.8億美元,但短期應該無問題。


據台灣消息,一廠因稅務問題,已經停產,現時產能維持約70%-80%。


看圖之前已經有春江鴨炒過。


(2)裕元:


http://news.cnyes.com/dspnewsS.asp?rno=3&fi=NEWSBASE20090326WEB263&vi=32286&sdt=20090324&edt=20090326&top=50&date=20090326&time=08:33:46&cls=index1_totalnews


Nike減單要關廠。


據街邊消息(非常不可靠,萬勿相信),該公司頭兩月製鞋產值確有下跌高雙位數字百分點,但未達一半,但是在報紙,老闆稱沒太大影響,根本不知相信誰了。


看過Balance Sheet,公司財務有惡化的跡象。


明天或後天會恢復更新。
臺資 股票 系列 瀚宇 博德 667 、裕 裕元 551
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兩岸三地:阻併購傷民企 Uncle Ray

2009-03-25  AppleDaily





 

可 口可樂收購滙源果汁(1886),於3月18日被國內商務部引用「反壟斷法」否決,可口可樂只好宣佈終止收購。商務部當然否認有任何政治考慮,最痛苦的, 相信是滙源主席朱新禮,股價在香港復牌後,大跌50%,短期內難以再創新高,甚至再難覓新買家及投資者。「反壟斷」是一個十分迷糊的概念,到底甚麼是壟 斷?其實,壟斷主要是政府以立法及規管的方式,禁止競爭而造成,如果市場有競爭的話,壟斷不可能長期存在。

壟斷由政府造成

看 看GM、福特等曾經「壟斷」汽車市場的企業,現在被日本公司打得節節敗退。在香港兩電就是壟斷企業,因為政府拒絕競爭,甚至連兩電聯網都做不到,形成它們 能長期賺取在有競爭條件下,絕對不能賺到的利潤,香港市民只有任人魚肉。商務部以市場佔有率及「潛在影響競爭的可能性」否決收購。換句話,官方只是「估計 及認為」收購會影響將來競爭,加以否決,到底是否真的會出現壟斷?由於收購被否決,「結果」只有上帝才知道。在其他國家,「反壟斷法」是當某企業被裁定壟 斷市場,該企業就須按反壟斷法,把旗下公司分拆成獨立的小公司,互相競爭,Lucent、AT&T及Bell Labs就是例子。國內的「反壟斷法」,一貫中國特色,改革開放30年,法制依然一塌糊塗。

企業利益無保障

今次滙源事件,對 不少國內民企有着很壞的影響,將來外資公司收購國內企業時,商務部只須「估計及認為」收購「有潛在影響競爭者的可能性」又或「對競爭產生不利影響」等似是 而非的口號,收購者就須要鳴金收兵,民企老闆的利益又怎樣可以保障呢?Uncle Rayray.uncleray@gmail.com



兩岸 三地 併購 民企 Uncle Ray
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物以類聚 蔡東豪

2009-03-26  NextMagazine





要 在金融海嘯找一個正面故事,認真不容易,有幸我最近遇上。好友Stan(Stanley Tai,戴家騄)公幹回港,跟他在酒吧大噴幾小時口水,論盡家事國事,特別是海嘯中光怪陸離財經現象,不亦樂乎。「公幹回港」?你們沒聽錯。Stan是土 生土長香港人,他是我九十年代在香港投資銀行工作時的同事,現於紐約金融界工作。換句話說,Stan是「Expatriate」,猶如在香港工作的外國 人。

每當提起Expatriate,我們即時聯想起待遇優厚,除了薪金,還有房屋和其他福利。公司聘請Expatriate,代表在本 土人力市場找不到同樣條件的專才,付出較高昂成本在所不計。Stan是我認識唯一以Expatriate身份在紐約金融界工作的香港人,他的僱主為他安排 工作簽證,須向美國政府解釋一番:Stan這種人才在美國找不到。

Stan是紐約人壽國際的投資總監(Chief Investment Officer﹚,負責紐約人壽美國以外投資組合,規模約九十億美元。紐約人壽成立逾一百六十年,在《財富一百》(Fortune 100﹚名列82位(83位是可口可樂﹚,是全球最大規模人壽保險公司之一。紐約人壽的國際業務,規模最大的是位於拉丁美洲及印度,聘請Stan是因為他 的專業才幹。香港人揚威海外,除了為人熟悉的藝人和運動員,還有默默展現所長的專業人士。

跟Stan噴口水,話題當然離不開華爾街,從馬多 夫醜聞到花旗銀行股價跌至一美元,無所不談;酒過三巡,我忍不住問,紐約人壽有冇事?Stan的答案是︰紐約人壽冇事。我這問題問得有理,因為繼銀行之 後,市場人士估計保險公司將會是下一浪集體出事的金融機構,現已有十餘間大型保險公司向美國政府申請注資。美國杜瓊斯人壽保險公司分類指數由09年初至今 下跌逾五成,但大市跌幅不足二成。

以常理分析,保險公司在金融海嘯受重創的機會很大。保險公司的資產是投資,傳統上保險公司投資作風很保 守,主要投資最穩健的債券,可是過去幾年為了賺取較高回報,它們有否嚴守紀律,偏離保守投資原則,把部分資產投資股票、次按等較高風險投資?再者,過去一 段時間不少所謂「投資評級」資產原來垃圾不如,投資市場危機四伏。

保險公司的負債是客戶的保單,承諾日後付款予受保人。過去幾年不少保險公 司為了出奇制勝,推出固定回報產品,確保受保人取得某水平回報;即是說,保險公司的資產投放在投資市場,回報聽天由命,但不少負債卻是固定金額。投資市場 崩潰,這些資產和負債的錯配可以致命。香港人的愛股宏利,據聞早前推出不少非傳統產品,有可能出現投資過於進取及資產和負債錯配情況,投資者須研究潛在風 險。

 

銀行即使有百般不是,但其優點是透明度甚高。相對之下,保險公司的賬目複雜至精算師也未必能準確算清楚,因此,投資者很大程度要依賴保險公司管理層的誠信。有一點可肯定的,是保險公司投資組合過去一段時間必受創,分別是程度大小而已,視乎管理層有否嚴守紀律。

從 客觀資料看,紐約人壽財政狀況非常穩健,例如獲四大信貸評級機構給予最高AAA評級,現時獲AAA評級的人壽保險公司全美只有三間。紐約人壽不是上市公 司,由保單持有人共同擁有,不需承受季度業績的壓力,有條件真正為保單持有人長遠利益作決定。我問Stan除了虛無的傳統和紀律,有沒有確實一招令紐約人 壽安然渡過海嘯,他回答有,是分散投資。紐約人壽投資組合中股票佔7%,其餘大部分是定息債券,次按佔不足0.5%;組合內最大十個投資佔總數小於2% (所有資料可從紐約人壽網站下載﹚。

紐約人壽的新行政總裁最近上任,他只有41歲,是紐約人壽一百六十多年來第十八位CEO;百多年來經歷 過戰爭、動亂和經濟起落,CEO平均在位年資長達十年!我認識Stan為人,而紐約人壽願意山長水遠請Stan移居紐約,我對紐約人壽作風也有一定認同, 因為我相信「物以類聚」。當一群有接近信念的人走在一起,他們尊重傳統,嚴守紀律,不時互相鼓勵兼監察,面對海嘯也不怕。

Stan在大公司位高權重,投資銀行家必前呼後擁,希望近水樓台爭取生意。Stan每次來香港,如有空閒時間,他寧願跟朋友見面,因為公司對員工出席應酬有嚴格規定。紐約人壽高層員工應邀出席飯局前,必須事先申請(不是申報,是申請﹚。各位,這就是紀律。

蔡東豪 Tony Tsoi

現任上市公司精電國際行政總裁,港交所上市委員會副主席。他曾任職投資銀行,在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄,對投資及求知有無限渴求,習慣早上四時起床寫作找樂趣。
 



物以 以類 類聚 蔡東 東豪
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宏利上望五百元 東尼

2009-03-26  NExtMagazine





問:你的投資組合中,幾乎所有股票也要蝕錢,為何仍有兩倍半回報?

答:這組合由九九年以一百萬元開始,能滾存至現時的三百八十萬元,除了因為有股息收入外,其餘則來自歷年沽貨賺到的收益。

可能這是空中樓閣,惟只要追溯歷史,你便會發現股市大升後通常會狂瀉,瀉後便再回升,永無休止。而升市的幅度往往較跌市大得多,跌市最多令本金全失,但牛市卻有一倍,甚至五倍的升幅,我便曾在本欄列出數據引證。

宏利股價約八十元,兩年前則曾試過三百五十元,比現在高三倍。這段時間內,宏利的確出現虧損,惟主因是手上的投資須按市價入賬,要作出撥備。實際上,宏利持有的投資大多屬債券,現價雖然比成本價低,但只要持有至到期日,便能收回本金及利息。

宏利的壽險銷售仍會上升,儘管部分投資者在海嘯期間怕得凍結供款,但只要雨過天青,兩年後宏利的盈利及股息定能回升,所以八十元的股價平得荒謬。我深信宏利股價在十年內會升逾三百五十元,甚至超越五百元。

滙豐的情況亦類同,刻下盈利處於低水平,但在二○一○或二○一一年,將遞增至二千億元水平,即使單靠股息也帶來豐厚回報,股價亦能重返一百五十元。

我對組合內的其他股票亦信心十足。我不會預測它們未來股價,但我認為一定較現價高。股市在短時間內突然暴瀉,我堅信股票的價格不會一直偏低。問:你對交通銀行剛公布的業績有何看法?從中可推斷其他中資銀行的盈利嗎?你最看好哪一間中資銀行?

答:交行公布了亮麗業績,去年盈利達二百八十五億元人民幣,以現價計算,市盈率僅七點八倍。儘管未來兩年經營環境可能有點困難,但我堅信五年內,交行的盈利會有大幅增長。憑着交行的潛力,以及和滙豐的緊密關係,其市盈率應值十五倍,全年派息二十分人民幣亦不錯。

由此看來,其他中資銀行的表現應該也不錯,惟很難定論哪一間最好。中行價錢最平,惟盈利增長較慢,工行和建行相對穩建,增長較中行佳;而交行經營最熟練,而且規模較為有利。四間中資銀行我皆喜歡,刻下我傾向交行多一點。

問:我以每股一毫二仙買入星獅地產(535),你認為我應該沽星獅換馬瑞房嗎?

答:星獅現價企穩於七仙,每股資產淨值高達二十四仙,即其股價比實際價值低很多,這是內房股的通病,瑞房亦然,其每股資產淨值約四元,但股價只得兩元。

星獅是新加坡藍籌企業星獅集團的子公司,坐擁大量現金應對金融海嘯,相信能安然渡過這次風暴。不過它不夠野心,只是一間市值低於五億元的小公司。

瑞房市值達九十億元,比星獅大得多,較具野心,投資又多元化,可惜不及星獅安全。我相信瑞房能提供較高回報,而且大股東羅康瑞以往一直善待股東,星獅則比較安穩。在現市況,兩者也變得投機,你希望安全一點,還是投資期較長,但回報較多呢?只有你本人才清楚答案。

東尼 Tony Measor

在證券界有三十五年經驗,八七年股災及八八年股市冒升時,他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。

他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前,他在嘉洛證券工作,管理客戶二億五千萬元資金。
 



宏利 上望 望五 百元 東尼
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兩岸三地:內地樓市翻身在即? 因念


2009-03-26  AppleDaily





 

中 國自改革開放30年以來,一直從「辛勤」工作中累積財富,包括提供上億的超低價勞動力,使出口貿易獨佔一方,為了迎合買方,或技術策略的需要,進口原材料 和科技產品雖年年增長,但總的還是追不上出口總額,國家獲取外滙的主要途徑隨之而來。不可缺的,當然還有外國企業在華投資,在外滙管制下,又是國家以人民 幣換取外滙的另一渠道。中國就這樣把西方國家的鈔票,不斷吸進祖國大地。為了讓遊戲能夠不停的演下去,歐美推動的消費文化帶動相對低通脹的經濟發展,只有 發行國家債券把「已經用過」的錢撈回來,才能奏效,中國就這樣從貧窮的第三世界國家,搖身一變成為美國的最大債權國。一切本來是美好的成果,是否應驗了 「上帝要你滅亡,必先讓你瘋狂」的過程?中國外儲1.9萬億美元,當中約1.2萬億是美元債券,包括美國國債和企業債,按美國財政部國際資本流動報告資 料,09年1月,中國持有美國國債7396億美元,除去這些債券、貨幣互換協定,和保留3個月進出口需要的外滙,實際可靈活動用的外儲不會超過3000億 美元,這正正是國內報道中國可能出現外儲危機的底因。

外儲危機刺激通脹

從兩方面思考:一,當美國以超高速步伐發動印鈔機,美 元的「相對」價值必然以同樣速度下降,中國已有的美元財富亦被「拖下水」。二,金融和經濟不能穩定下來之前,中國吸收外滙的速度必然下滑,其中新投資減 少,從中國調出外資外滙似乎無可避免。中國當前一邊印鈔,一邊又不能創造足夠儲備來平衡通脹壓力,會是國內資產(如樓價)升值的一個動力嗎?因念 yanlim.lim@gmail.com



兩岸 三地 內地 樓市 翻身 在即 因念
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神州資源買礦未找數

2009-03-25  AppleDaily






 

【本 報訊】神州資源(223)07年公佈以7億元代價注入黑龍江雙鴨山升平煤礦,但煤礦原主人北方集團昨來港會見傳媒,指當年是以1.4億元人民幣轉讓該煤礦 予神州資源主席洪誠,惟至今未收到分毫,並指神州資源偽造文件,欺騙當地政府批准延期支付轉讓代價,已向黑龍江高級人民法院興訟,要求解除轉讓協定。


神州 資源昨早中途停牌,表示有待發表一項股價敏感訊息;停牌前報0.215元,跌2.3%。接近神州資源消息強調,延期協議是獲當地政府許可,並無偽造文件, 公司正向港交所(388)交代事件,冀儘快澄清。


北方集團董事長姜鴻斌(圖)表示,去年12月已致函港交所,並授權徹查事件;即使洪誠現時願意支付代價, 也會堅決收回煤礦。他指神州資源截至去年9月底止中期業績計入升平煤礦2.64億元收入,只屬賬面數字,北方集團從沒有把有關資產收入轉交予神州資源。



神州 資源 買礦 礦未 未找 找數
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季結預告


因所持的405持續上升,前兩日終於轉負為正,真高興。


應能保持正回報及跑贏大市。


留意股票:1123,560,3828,以及....

季結 預告
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