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母子合股-康健國際(8138)、香港體檢(397)


之前都講過這堆股盈利太吹出來,實實在在沒啥資產。


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=4010


397這隻股,據聯交所可考的資料下,已經易名四次,最初稱合一集團(名真像913,真係名如其股)、元開達利環保、星虹控股、康健醫療科技,又改名到現時的香港體檢及醫學診斷有限公司。


自99年起,先1拆10,之後在2002年20合1,2004年10合1,配股、供股不計其數。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090303/LTN200903031260_C.pdf


這隻股被蔡先生、朱太及康健入主後,曾經炒上5毛錢,但最近這隻股終於跌到1仙,並作出上市以來最大的合股50合1,並削股本至1仙,一手股數由4,000股,變成2萬股,即是99年的1,000股等於稍後的1股。

媽媽康健國際,2000年以約0.4元上市,一度炒上4元,其中配股無數,之後慢慢跌到4仙,其後蔡和原股東曹先生注資,股價開始一浸一浸升,最高升到1元,之後1送2紅股,其後股價又像子公司一樣,又配股,跌到約1仙。


今日,公司終於公佈上市以來第一次合股。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090311/LTN20090311513_C.pdf


除合股的比例變得更加兇殘-100合1外,削股本、新每手股數大致和子公司香港體檢一樣。


大家都猜到下一步和殼王和燉濁水系無異。










母子 合股 康健 國際 8138 香港 體檢 397
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万科致信百万股东:楼市底部无法预测


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http://finance.sina.com.cn/g/20090311/03435958647.shtml


  每经记者 王砚丹

  在中国房地产企业中,也许没有哪家公司能够像万科那样,一言一行都如此引人注目。特别是在2007年底,王石成功预言了房地产行业的拐点以后,这种关注度更是与日俱增。

  在昨日万科发布的2008年年报中,王石和他的管理团队用一封4000多字的致万科100万名股东的信作为年报开篇,再度引起了市场的强烈关注。在这封信中,万科深入反思了房地产行业近两年来的兴衰,并对自己在2008年所表现出的不足进行了检讨。

  【楼市前瞻】

  楼市连续两月回暖 底部言之尚早

  在2005年,万科就提出了“房价过快上涨无人受益,平稳发展才是行业之福”的观点。但即使对于万科,可能也直到2008年,才从事实中获得了最深刻的体验。

  2008年楼市调整是必然

  “2007年的繁荣盛景确实曾经发生,但就如构建在沙滩之上的七宝楼台,不可能长久存在。中国崛起及其对世界经济格局的改变还远未完成,中国住 宅行业也依然有待成熟,因此这一情景未来并非不可能、只是不应该再出现了——它并非一个美丽的憧憬,而是一种值得警惕的情形。”对于2007年的繁荣,万 科用非常含蓄的笔调,阐述了公司的态度。

  对于2008年房地产市场的深幅调整,万科认为这是一个非常必要的过程:“它是必然的,甚至是必需的;这是让我们冷静下来进行反思和自我完善的机会。”而事实上,不断反思成了万科2008年年报的重要主题,几乎出现在年报的每一处细节之中。

  底部无法预测 重在应变

  由于在2007年四季度,当行业亢奋心态还颇为盛行的时候,万科提早预言了房地产行业的拐点。因此现在,又有一个问题摆在了万科面前:市场希望万科对于底部在哪里、何时出现做出一个预测。对于这一问题,万科坦诚地表示:“这是一个无法回答的问题。”

  “在我们看来,市场的顶点和底部根本无法预测。最极端的买方行为决定了市场的顶点,而最极端的卖方行为决定着市场的底部。对不确定对象的极端行 为做出准确预测,这本来就是一件不可能的事情。对于企业来说,更重要的不是预测,而是应变。企业可以也应该做到的,是对行业长期的发展方向始终保持认识, 对市场环境已经发生的改变及时做出判断,在此基础上对未来可能出现的各种短期变动进行分析,并分别制订应对的预案,在相关变化逐渐明朗的同时迅速采取行 动。”

  销售回暖 仍有可能降价

  正因为对于预测市场底部谨言慎行,万科将2009年新开工面积计划较2008年实际完成数下调23%至403万平方米。而即使在近两个月各地房地产销售数据出现回暖时,万科依然没有改变其谨慎态度。

  今年2月,万科销售面积达51.7万平方米,比今年1月份增长80.8%,比去年同期增长163.4%;销售金额38.9亿元,环比增幅77.6%,同比增长147.7%。这已经是连续两个月公司销售数据出现同比增长。

  万科证券事务代表梁洁对 《每日经济新闻》记者表示,万科并没有因为连续两个月市场回暖就认为行业底部已经到来,行业可能还没有从下行趋势中走出来。而至于公司是否还会继续加大降价幅度以度过寒冬,这就要看市场的走向,而不是靠主观预测。

  【应对行动】

  减少购地万科计提12亿楼盘跌价准备

  万科在财务报表附注中,详细披露了年末已完工项目、在建项目和拟建项目的明细。

  截至去年年底,万科存货账面余额合计871.40亿元,其中已完工开发产品、在建开发产品和拟开发产品金额分别为79.01亿元、444.71亿元和347.19亿元;扣除跌价准备12.41亿元以后,存货净额为858.99亿元。

  11个项目系高价拿地

  在2008年年报披露计提存货跌价准备的9大城市13个项目中,有5个项目在去年三季报就已计提了跌价准备。其中,成都金色领域和南京金色城品两个项目尤为引人注目。

  南京金色城品于2008年5月开工,预计竣工时间2010年12月,总投资7.46亿元。期末这一项目归集至“存货”科目的金额为3.88亿元,公司计提了8006万元减值准备,减值率为20.63%。

  成都金色领域将于2010年3月开工,预计总投资19亿元,期末这一项目归集至“存货”科目金额为7.47亿元,公司计提了2.16亿元减值准备,减值率高达28.92%。

  梁洁告诉《每日经济新闻》记者,在计提存货跌价的13个项目中,有11个项目的拿地时间是在2007年,即地价最高峰期。

  不过,万科计提减值的依据并不在于截至去年底地价下跌多少,而是根据2008年年底市场情况,测算如果这些项目全部建成并完成销售以后,公司单个项目是否会出现亏损。如果测算结果是会出现亏损,公司就对这些项目按单项计提减值准备。

  万科07年购地少于06年

  在年报中,万科也坦言,虽然此次计提存货减值准备是基于审慎的财务策略,但是也“部分反映了公司在该等项目的获取中,拿地成本偏高。”

  但是为什么在已经感觉到行业将出现拐点的时候依然购置了一些高价土地呢?对于这一问题,万科在年报致股东的信中,做出了回答。

  “2007年土地价格出现了远高于房价的大幅上涨,到下半年更达到了历史顶峰。在这样的情况下,企业除非完全停止购地,否则购入的一定是高价土地。但完全停止购地,这是一个不容易作出的决定。”

  “土地不同于其他的生产原料,难以从市场上随时购得;从2004年开始,万科每年底的土地储备量,都低于未来两年的开工量。对万科而言,完全停止购地,是一个非常极端的决定。”

  “万科在2007年下半年的购地行为,被舆论高度关注。但万科放弃的地块有多少,恐怕并不为外界所知。而万科在2007年销售额增长超过一倍的情况下,购置土地面积反而低于2006年,这一事实则多少被忽略了。”

  【机构分析】

  手握200亿现金公司未来价值看好

  每经记者 王砚丹

  由于2008年净利润同比下降了17%,昨日万科股价走势相对疲软,全天最大跌幅达4.44%,收盘时下跌1.01%至7.81元,全天成交1.21亿股,换手率达到1.28%。

  自2001年以来,万科在公布年报当日的股价走势都相当平稳。除了去年和今年股价分别小幅下跌1.93%和1.01%外,2001~2007年,公布年报当日公司股价都出现了小幅上涨。

  在万科发布2008年年报后的24小时内,有不少券商分析师发布了针对万科的最新观点。大部分研究员认为,万科2008年业绩符合预期,稳健的财务指标有利于提高今后业绩的确定性。

  中金公司认为,总体看来,万科财务状况稳健:净负债率只有33%,年底有200亿元银行存款;经营活动现金流从2007年的-100亿元上升至 -3400万元。不过由于2007年3500元/平方米的高成本地价项目在2009年以后会陆续进入市场,而在2009年计划新开工面积下降的背景下,公 司存货周转率将因此从2.4年上升到3年;这些都是万科所面临的隐忧。

  虽然公司估值并不便宜,但公司行业龙头地位明显,财务指标稳健,管理与经营策略见长,未来长期价值看好,因此仍然维持公司“推荐”的评级。

  中信证券(21.83,-0.01,-0.05%)也 指出,2008年全年公司经营性现金流净额首次接近于0,去存货化坚决。他们认为,目前公司权益土地储备1793万平方米,实际价格合理的土地近900万 平方米,其中346万平方米已销售未竣工结算,因此除非市场严重恶化,否则公司最晚到2009年四季度将必须补充土地储备。

  而安信证券指出,计提存货跌价准备虽然降低了公司2008年的业绩,但不会对2009年及以后的业绩造成影响,不影响公司长期价值。

  考虑到公司在2008年末仍然有273.4亿元已销售资源未竣工结算,在调低2008年利润的情况下,会相应提高公司2009年业绩的确定性,有利于实现业绩的后续表现,不影响公司的长期价值,并维持对公司“增持-A”的投资评级。

  【资金焦点】

  万科带头开发商集体砍财务费用

  每经记者 杨羚强

  去年,房地产商普遍陷入资金紧张的局面,而银根紧缩和股市融资功能的丧失,让开发商不得不通过其他渠道进行高成本融资。

  万科年报显示,公司去年财务费用高达6.57亿元,占全年净利润的16.43%,是自1991年以来的最高纪录。而从万科的公告和年报中可以看 出,万科去年9月发行了59亿元公司债 (票面利率分别高达7%和5.5%),无疑增加了公司的资金成本,其需要按期计提的利息显然不是一笔小数目。

  而公司年报也显示,其短期借款金额在去年末高达46亿元,较2007年末的11亿元有大幅增加,这也加重了公司的财务费用。

  针对这些问题,万科在年报中表示,计划提高资金使用效率,降低融资费用。

  财务费用大增的上市公司不只是万科。中华企业2007年的财务费用不过9772.51平方米,而2008年激增至1.43亿元。2008年借壳ST幸福上市的华远地产,去年末的财务费用也由三季度的1192.96万元,上升至2813.84万元。

  上海一家上市房地产企业的财务经理昨日也向《每日经济新闻》介绍,一些贷款到期的开发商纷纷向银行申请转贷,谋求更低的贷款成本。去年底,由于央行连续降息,一年期的开发贷款利率已从原先的6%~7%,降至4%~5%左右。

  除此之外,上海一些地产行业人士透露,目前针对房地产业的民间借贷利率已经从原先的18%,降低至12%~15%,但是通过民间借贷融资的开发商比去年要少一些。
萬科 致信 百萬 股東 樓市 底部 無法 預測
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中钢协建议上调钢材出口退税率


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http://finance.sina.com.cn/chanjing/b/20090311/05075958458.shtml


  本报记者 董文胜

  消息人士向中国证券报记者透露,2月份我国出口钢材下降至156万吨,同比下降62%,环比下降18%,创下52个月新低。中钢协已经向财政部 等相关部门递交了一份钢材出口退税上调的建议。中国证券报记者还了解到,备受舆论关注的铁矿石进口量,2月达到4674万吨,比1月增加1409万吨,进 口现货矿每吨浮亏可能达10美元。

  另外,据业内人士透露,2月份,我国进口钢材109万吨,同比下降14.7%,环比增加25%;进口钢坯31万吨,环比增138%;钢坯出口为零。

  钢材出口形势继续恶化

  “2月份我国钢材出口量156万吨,这也是继2004年10月出口150.8万吨之后创下的又一新低。”

  “我的钢铁”分析师徐向春认为,我国钢材出口形势继续恶化的主要原因是中国钢材在国际市场上已经没有比价优势。国际需求的下降,加上汇率因素, 人民币对欧洲、独联体、韩国等国货币的相对升值,中国钢价一度高于上述国家的钢价,造成国外钢材回流到中国市场。这对钢材出口无疑是雪上加霜。此次进口钢 材环比大幅增加主要就是这个原因。

  不过,由于2月中旬以来,国内钢价连续4周回调,带动国际钢价下行,两者差价已经不大,预计3月份,中国进口钢材数量会有减少。

  中钢协建议上调出口退税

  中钢协权威人士表示,我国钢材出口大幅下降已是意料之中的事情,协会已经向财政部递交了一份建议。不过,该人士没有透露具体内容。中国证券报记 者从消息人士处了解到的情况表明,建议内容涉及所有享有出口退税的钢材品种。其中,出口退税为5%的产品,包括冷板、镀锌、合金钢等高附加值产品退税提高 至17%。另外,对于中国产能过剩较为严重的热卷板,建议出口退税由零提高至13%。

  徐向春认为,国内钢厂2月产量猛增也加剧了产能过剩的压力,钢价回调压力相当大。如果不减少出口下降压力,中国钢厂的亏损面还会进一步扩大。

  昨日,工信部部长李毅中透露,今年1、2月份,我国粗钢产量达到达到8134万吨,钢材产量9180万吨。同比分别增长2.4%和3.1%。而 中国证券报记者了解到的数据显示,1月,我国粗钢日产水平达到134万吨,2月份达到144万吨。其中,2月份的生产水平已经相当于年产粗钢5.2亿吨。

  此前中钢协秘书长单尚华接受记者采访时认为,钢厂的产能复产太快太猛,对国内钢价形成巨大压力。主要钢材品种价格甚至已经接近去年最低点,钢厂再次回到亏损边缘。

  铁矿石进口增1409万吨

  浮亏再现

  2月份,我国进口铁矿石数量达到4674万吨,比1月的3265万吨增加1409万吨,环比增幅达到43%。

  联合金属网铁矿石分析师胡凯认为,由于这批铁矿石主要是1月份的订单,到目前为止每吨矿石价格下跌约10美元,因此,钢厂与贸易商进口的现货矿再度出现浮亏。

  胡凯表示,1月份时国内铁矿石到岸价大概处于80美元/吨,3月份已经降至70美元/吨区间,因此,国内钢厂与贸易商在2月份的进口的现货铁矿石占比在50%左右,浮亏可能达到2.5亿美元。

  由于国内钢价大幅回调,钢厂又开始减产限产,3月初国内铁矿石库存比2月初增加约300万吨。
中鋼 建議 上調 鋼材 出口退稅 出口 退稅
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柳传志:联想控股审慎考虑回归A股市场


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http://finance.sina.com.cn/stock/s/20090311/21025963269.shtml


  联想控股或将考虑香港发债

  新华网北京3月11日电(记者王昊、桂涛、常璐)“联想相当大的市场是在中国国内,我们当然希望能够在国内的股市发行股票,但是在目前形势下,董事会会再做新的考虑。” 全国人大代表、联想控股有限公司总裁柳传志11日在两会新闻中心接受集体采访时表示。

  今年2月,柳传志重掌联想。在金融危机背景下,作为中国最大的IT企业,联想采取怎样的投资战略,如何稳住国内市场,开拓国际市场,这些话题是现场中外记者们的关注焦点。

  柳传志说,联想是否回归A股市场还要等待中国证券监督管理委员会的批准。

  他还希望尽早设立中国资本市场创业板。“创业板的出台越早越好,对风险投资而言同样是越早越好,这有利于推动中国高科(4.31,0.02,0.47%)技成果及时转换为生产力,更有利于支持中小高科技企业的融资。” 柳传志说。

  他介绍,联想企业有两个投资领域,一是风险投资,二是私募股权基金。对于联想的风险投资而言,资金在投入项目之后的退出,主要选择在国外上市。

  “因此对选择对象,对投入资金都有极大的不便,创业板的出台越早越好。”他说。

  柳传志说,联想对风险投资和私募资金提前进行了布局和安排,提前募集到18亿美元和50亿元人民币的资金。

  柳传志强调,联想集团目前没有研究过在香港发行债券的问题,但是联想集团的母公司联想控股可能有所考虑。

  “现在有一些相当不错的项目,如果有机会的话,联想控股还是很愿意在香港发债的,在这方面有很多内容可以选择。”他说。

  关于联想在当前经济形势下如何权衡国内和国外的电脑市场,柳传志说,国际金融危机虽然还不见底,但联想一方面稳定海外高端市场,另一方面满足消费类市场低档产品需求的战略不会有变动,只会加强。

  柳传志说,对于PC产品,国内出现了新的市场需求。受国际金融危机的影响,电脑产品的国内市场自然显得比重更大,尤其是在“电脑下乡”方面有新的市场需求,国内市场的营业额也会更大。

  他说,“电脑下乡”对联想而言是件“不简单”的事情,需要做三方面努力。首先是要保证消费渠道畅通,“要让农民想买的时候能够买得到”;第二,服务网点要足够;第三,保证培训网点的普及。

  至于海外市场,柳传志誓言“绝不放弃”。他说,并购IBM之后,联想要巩固欧美国家大客户市场,要“高举”ThinkPad这个品牌的大旗,要保证企业毛利,要保证营业额不能下降。

  柳传志坦言,作为并购海外知名电脑品牌的国内企业,联想在海外市场的挑战首先来自维持国外大客户的品牌认同,其次是“买回来的员工队伍会不会稳定,中国员工能不能很好地和他们合作”,最后是“业务整合和文化磨合”。

  “西方人与中国人一起合作,怎样形成统一的企业文化和统一的价值观,这需要有耐心和高度。一个企业通过海外并购的方式若想实现成功,这个是最大的难题。”他说。

  不过,柳传志对联想的未来充满信心。“如果和同行业比,一年之内,联想就会有明显的进步。”他说。
柳傳 傳誌 聯想 控股 審慎 考慮 回歸 市場
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平安保险称富通新方案合理 曾被富通公关


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http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/ggscyd/20090311/10105960287.shtml


  新浪财经讯 据媒体报道,平保集团正考虑法巴提出收购富通银行业务的新方案,并称此方案较之前方案稍为合理。

  近日,有媒体引述接近平保的消息指,富通将会利用出售其银行及保险资产所得现金,作特别股息分派,或留作将来收购。

  早前法巴提出的方案遭平保等股东反对,故法巴提出新方案,以28.8亿欧元从比利时政府购入富通银行75%股权,余下25%仍属比利时政府。

  富通集团发言人MarianneHonkoop前晚表示,公司董事长JozefDeMey于昨日拜会最大股东中国平安(34.22,-0.30,-0.87%)管理层,阐述与法国巴黎银行之间达成的新交易的细节,希望获得最大股东的支持。不过,平安集团发言人盛瑞生昨日在接受媒体采访时未对会面一事置评,表示不清楚高层间是否已经进行过会面,平安集团的态度依然是持续关注,除此外并无其他信息。

  富通股东最初阻止了法国巴黎银行以145亿欧元价格收购富通在比利时银行业务的交易,该交易由比利时政府牵头,不过现在股东们还得就上周末修订的新协议举行投票。中国平安的支持被视为是该交易获得通过的关键。

  但今日有媒体称,平保集团正考虑法巴提出收购富通银行业务的新方案,并称此方案较之前方案稍为合理。

  观察人士称或许富通攻关起了效果。
平安 保險 富通 新方 合理 曾被 公關
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汇控千亿配股震动市场


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http://www.caijing.com.cn/2009-03-11/110118308.html


股价七日累计跌32.48%,证监会正式介入调查股价操纵;除权后占恒生指数比重将达15.8%,股价短期恐难提振

  【《财经网》专稿/驻香港记者 王端】公布千亿配股计划的汇丰控股有限公司(香港交易所代码:00005,下称汇控),股价在七日内累计跌去32.48%,其间股价更是大起大落,监管部门正式介入调查是否存在股价操纵,令这一历史性配股计划的市场震撼力加倍。
该股将于3月12日除权,11日成为股东重要的抉择日期。汇控股价11日以42港元高开,上扬11.70%,但随后升幅收窄,收市报38.45港元,仅升2.26%,全日成交1.27亿股,稳守配股价28港元之上。
除权后,汇控占恒生指数比重将增加3.3个百分点,由目前的12.5%上升至15.8%。如此高的权重,令其在香港股市“牵一发而动全身”,直接关系到恒生指数的走势,影响香港的投资气氛。
与此同时,香港证监会于当天发表声明表示,对3月9日汇控股价在收市竞价时的突然崩盘,将正式介入调查。当日汇控股价在3秒内跌去4元,创14年来的最低收市价。


千亿配股
汇控在3月2日公布2008年年报,全年净利润由2007年的191.33亿美元,下降 70.06%,至57.28亿美元,逊于市场预期。当日同时宣布以“12配5”的方式,大比例配股,将总共发行50.60亿股新股,配股价格为2.54英 镑(折合28.1港元),集资金额高达125亿英镑(约1378亿港元)。
这是汇控20年来首次配股,汇控也因此成为香港及英国历史上配股规模最大的上市公司。而汇控上一次配股,要追溯至1987年3月,当年集资金额仅为33亿港元。
汇控是香港首家公布受美国次贷危机影响作出撇帐的银行,却是最后一家公布进行集资活动的银行。香港一名外资银行的基金经理向《财经》记者指出,汇控的配股价格低于市场预期,可能因为担心认购不足。
汇控公布配股后,股价连日下跌,但城中一众富豪出面相挺,长江实业集团(香港交易所代码:00001)主席李嘉诚,恒基地产集团(香港交易所代 码:00012)主席李兆基,新世界发展集团(香港交易所代码:00017)主席郑裕彤均表示支持汇控配股计划,并承诺会包销股东不认购的配股股份。其 中,李嘉诚将以私人名义担任分包销商,涉及23.4亿港元包底配股。
所谓分包销,是指若有汇控股东放弃配股,分包销商会协助认购未获认购的配股股份。
富豪们的相挺除了因为配股价具有吸引力以及汇控不错的派息率,或亦有历史原因,“当年汇控贷款给这些富豪们创业,支持他们的公司发展。现在是还人情的时候了。”香港一名欧资机构投资者说道。
但本地富商的情感,并不能左右部分国际机构投资者的意愿。


异动风云
  3月9日,汇控股价突如其来的暴跌震惊市场。在当日的收市竞价时段,即下午四时过后的10分钟内,前九分钟,汇控的股价一直稳守于37港元,但就在最后三秒钟,股价突然急挫,由37港元跌至33港元。
“有一个1185万股的卖盘在最后三秒钟出现,打低了汇控股价。”香港一名交易员告诉《财经》记者。33港元,是汇控近14年来最低的收盘价。
汇控的急挫引发香港财政司司长曾俊华及香港证监会的关注,证监会于11日正式介入调查。据介绍,证监会的调查主要聚焦于3月9日的收市价,是否源自任何违反香港《证券及期货条例》的操控行为,或是否有持牌人违反证监会的《操守准则》,扭曲汇控股份的行情或价格。
汇控集团执行董事兼亚太区行政总裁霍嘉治10日面见媒体时表示,并不清楚是哪些机构在操控股价,但因涉及交易量较少,且在最后几秒出现,显然是技术交易所致,并非恐慌性抛售。他预料可能是市场庄家或对冲基金压低股价,从而以低价取得配股权牟利。
这一推断并非没有理据,美国对冲基金Harbinger Capital于英国时间3月9日披露其沽空持仓。相关文件显示,Harbinger Capital于3月6日起在伦敦持有汇控0.26%空仓,约值1.1亿英镑。
配股的包销商
高盛国际及摩根大通亦 受牵连。“对冲基金甚至包销商先借入股份做空股票,即抛售股份以推低股价,降低股东配股意愿,然后以低价取得配股权,买入股份补仓。”有机构投资者对《财 经》记者表示。而交银国际分析师Benny Wong也指出,汇控股价连日震荡,成交量增加,可能与一些投资者沽售套现,然后低价配股有关。
为消除投资者疑虑,汇控集团财务总监Douglas Flint及美国汇丰的财务总监Ian Mackay3月11日抵达香港,会见机构投资者。此外,汇控主席葛霖近期也在纽约与主要投资者见面,希望支持配股计划。
高盛集团及摩根大通在接受《财经》记者采访时均指出,依照有关规定,目前不方便透露汇控配股的进展。但有接近交易人士指出,“汇控配股应该没有变数,也没有问题。”


股价难振
在经过3月9日的急跌后,汇控股价10日出现反弹,收市报37.60港元,上升14%。由于12日为除权日,即在11日收市前买入汇控的投资者才可获得供股权,因此11日的股价格外引人关注。
受惠于欧美
金融股表现较好,汇控在香港的股价11日以42港元高开,再升11.70%,但随后沽压再现,升幅一路收窄。收市报38.45港元,全日上升2.26%,成交1.27亿股,成交金额为50.34亿港元。
作为恒生指数的权重股,汇控在港人内心亦蒙上浓重感情色彩。“接近三分之一的香港人持有汇控股票。”一位香港资深的金融人士向《财经》记者指出,因为每年可以收取可观的派息,不少强基金也是汇控的“拥趸”。部分香港的股民更是将汇控股票几代相传,对其感情深厚。
当汇控股价3月9日在收市竞价时段跌至33港元的历史低位时,香港本地知名股评人胡孟青因此大惊失色,在荧屏上潸然落泪。
也许正是基于此,汇控集团执行董事兼亚太区行政总裁霍嘉治在10日会见媒体时,大打“温情牌”,呼吁股东积极响应配股。霍嘉治说,“汇控与港人一起成长,共同经历艰难日子,股份代代相传”,他不认为港人已对汇控失去信心。
“门外的狮子(香港汇丰总行的重要标识)仍有能力大声吼叫。”霍嘉治说道。
然而市场对汇控配股后的市场表现信心不足。
“欧美
经济持续恶化,即使配股完成,汇控股价向下的趋势暂时很难改变。”上述欧资机构投资者告诉《财经》记者,“目前外围经济存有诸多不明朗因素,尤其欧洲近期坏消息频传,而欧洲资产占汇控总资产的53%,集团可能为这部分资产作进一步撇帐。”
新鸿基金融集团研究部主管Alvin Chong认为,尽管汇控的管理层声称,配股资金将用于集团业务发展及扩张,但未见汇控业务扩张的动力,配股行动看起来只是支持资产负债表。Alvin Chong表示,全球经济未见底,汇控的减值拨备料将持续。
里昂证券10日发布报告也指出,尽管汇控去年在北美的个人理财业务录得逾百亿美元商誉减损,但集团仍存有270亿美元的商誉减值风险,这主要是来自2000年所购买的法国商业银行(CCF)。该行仍维持“沽售”评级。
有银行分析师向《财经》记者表示,配股完成后,汇控的股价预计将长期在35至45港元之间徘徊,上限不会超过48港元。
投资者亦关心,如果
金融危机进一步加剧,汇控会否成为第二个“花旗银行”,接受国有化。此前,汇控一直坚拒政府的介入,以免影响集团发展及管理的自由度。
市场人士普遍认为,国有化短期的可能性相对较小,但中长期看,则未知因素众多。不过,汇丰银行作为中国香港的发钞银行,若外国政府注资将其“国有化”,恐在
政治上存有藩篱。■
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資產負債表分析之壞公司判明 味皇


From


http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=1503





只分析資產負債表一個已經足以說明公司是好是壞,這証明了資產負債表的重要性,用醫學用語講,身體檢查報告是也

典型的資產負債表如下:



資產負債表的數據最好數個數據聯合分析,例如流動資產/流動負債,負債/現金,存貨/營業額,固定資產/營業額,固定資產/存貨等,比較高深少少, 但分析資產負債表其實原則並不復雜,簡單講就是找碴,找到有一個明顯缺點就可以out,10秒都唔駛,無明顯缺點先值得深入研究

首先解釋一下項目:

固定資產說明公司規模及擴張速度

投資同公司的擴張速度或者有關

流動資產同收入有關

總資產同公司規模有關,但分析時可以忽略

股本字面解釋是"創立公司所用的本金"

儲備代表歷來賺左幾多錢留係公司度,只是說明歷史,分析時幾乎可以完全忽略

股東權益代表股東有幾多錢投資左係公司度,分析時可以忽略

長期債項即係債券,雖然現家流行借錢唔還

其他長期負債....唔知,應該同認股權有關,總之債主不是常人

流動負債同支出有關

現金同存貨如同字面解釋

短期債項一般係銀行貸款

總債項代表公司欠人幾多錢

 

好難就咁單項解釋,那我由實戰出發,一路舉例一路說明



上面係一個著名老千股的資產負債表,可以一眼看出明顯缺點的地方有幾個:

1.股本大幅

2.資產系列異常

3.固定資產異常

4.股東權益異常

5.儲備異常

6.債項急升

以上只要是但睇到一個就得了,督一眼就可以避開狗屎

詳細的講,公司削減股本,即n合1之類;股東權益大增係發新股抽水;固定資產異常應該係炒樓;資產異變數量同股東權益增量相近,但現金冇點多,即係 將錢運走去其他地方變成帳款(客戶帳款?朋友帳款?自己帳款?);負儲備即係公司蝕錢或有人挖走;長期債項上升係又發行債券,一般是換股債,可以唔還,但 會攤薄股東權益,所以還唔還股東都要付出相應的代價;現金來自發新股抽水;短期債項上升代表借大錢

上面的都是廢話,睇到一個明顯缺點就唔駛再白死腦細胞,這是"壞公司"



上面係一個新鮮出爐的爆煲股,可以一眼看出明顯缺點的地方有:

1.長期債項急升

2.有現金仲借大錢

3.流動資產/流動負債 或 流動資產-/流動負債 都同行業印象嚴重不乎,比上年差太遠

這是"壞公司"



上面係一個資源慨念股,可以一眼看出明顯缺點的地方有:

1.其他資產異常

2.極之冇現金,衍生出黎的問題有發新股(股本&股東權益),多債項(長短債)

這是"壞公司"



上面係一個所謂行業龍頭,可以一眼看出明顯缺點的地方有:

1.債務太多

2.債務太多

3.債務太多

這是"壞公司"



上面係一個長期加票價同長期唔加薪,惡名遠播,位於香港九龍的運輸公司,可以一眼看出明顯缺點的地方有:

1.其他長期負債多--內有惡犬

2.固定資產減少代表公司規模冇擴張,但儲備唔知點解多左一節

3.同上,股本冇上升,但股東權益多左一節,九成九來自特殊收益

4.存貨異常

這是"壞公司"



上面係一個昔日股王,或者說是一個水深火熱就快破產或就快集資的公司,可以一眼看出明顯缺點的地方有:

1.債務太多

2.流動資產/流動負債 或 流動資產-流動負債 都太少

3.流動資產沒有上升,而存貨大增--滯銷

4.長期債項減少而短期債項上升--借貴利

這是"壞公司"



上面係一隻紅籌股,可以一眼看出明顯缺點的地方有:

1.投資佔的比例太多

2.又發債

3.股東權益增加沒有增加現金,全來自投資的升值

這不是"好公司",那當它是"壞公司"了



上面係一隻具環保慨念的公司,可以一眼看出明顯缺點的地方有:

1.流動資產不變,存貨急升

這公司未到投資級,那當它是"壞公司"了



上面係一隻想上市的公司,可以一眼看出明顯缺點的地方有:

1.新上市

2.流動資產/流動負債 或 流動資產-流動負債 都太少

2.有債務

這公司此時目的是集資,絕不會是好康,一於當它是"壞公司"

想上市的公司如具有流動比率低(特別是少於1)及有債務(特別是短債),那上市後不久起碼要盈利大倒退一次



上面係一隻基金愛股,可以三眼看出明顯缺點的地方有:

1.股本年年增加

2.有現金時又發債

這是我最近學的東西,有這兩點時,無論如何都要屈佢係"壞公司",唔理佢點解釋都好

 

功課--大家來找碴    請大家試下找這公司的bug,但答案不要post出黎

這是一間賣共產雙喜毒品,賣黑暗乳業乳汁,收買路錢,炒賣地皮,製造生化藥劑的大型企業





資產 負債表 負債 分析 之壞 公司 判明 味皇
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也說金溥聰 左丁山


2009-03-11  AppleDaily





 

分 析K之所以無端端講起蔡衍明與肥佬黎之比較,皆因睇完上星期五出版之《亞洲週刊》訪問金溥聰,標題十分吸引,就係「他和馬英九黎智英的緣份」,內容其實提 到黎智英者好少,提及馬英九者多多。分析K對馬英九冇乜興趣,但對《亞洲週刊》講:「親綠媒體分析指出,金投入壹傳媒老闆黎智英麾下,是為二○一二年馬連 任鋪路,指出馬親中,黎反共,金的大動作正好可以『淡化』馬親中色彩,壹傳媒在台灣媒體的強大影響力,更足以和綠媒體抗衡。」就大感興趣,問左丁山上述之 言有無道理,左丁山答佢:「以我所知,肥佬黎素來以市場為導向,視賺錢為企業的唯一社會責任──好似佛利民所講嘅一樣。」


金溥聰本係政治大學新聞系教授, 因曾是馬英九幕僚而備受矚目,故此加盟壹傳媒之後,引起台灣媒體炒作,諸多推測。金溥聰訪問記原文甚長,不能一一引述,但左丁山幾欣賞佢夠膽講:「……所 以他們一直在問我,會不會走回政治的路,我說,我為什麼要告訴你,為什麼有人質疑我,我就要剖開我的心給你看,我為什麼要讓自己綁手綁腳,提出這個問題的 人的動機是什麼?……他希望我給他yes或no,但我覺得我有權利不給yes或no的答案,那是我自己的自由。」


講呢番說話,要有極大信心。香港啲高官就 經常畀大狀黨或傳媒問:「答我,yes or no?」而不知所措,顧左右而言他,邊度夠膽回覆一句:「我有權利不給yes或no的答案」吖。金教授話從香港返回台北之後,更覺得台灣電視台無法吸引觀 眾,可惜記者冇追問:「點解有此感覺呀?」唔通香港電視台節目精彩過台灣好多?我哋香港人好想知道佢嘅答案。金先生曾在中大訪問教書半年,初到埗之時,大 教授在家設宴招待佢,左丁山為座上陪客,聽佢分析台灣政治局勢及馬英九與綠營之互動,講得十分詳細,佢之語言能力十分高,做佢學生聽佢講書,應該十分過 癮,如果佢在壹傳媒電視台做talk show節目主持人會好有吸引力。如此人物唔會輕易受甘詞厚幣引誘嘅,投身台灣電視業當有一番目的與理想。



也說 說金 金溥 溥聰 左丁 丁山
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滙豐恩仇 陶傑

2009-03-11  AppleDaily






 

港 人有情,滙豐無義?二十年恩怨細說從頭,話可要往公道處講。中國收回香港,滙豐決定遷冊,他為甚麼要遷冊?不能怪他,因為一九四九年,他給你共過產。像一 個小女孩,受過性騷擾,男人的一張鬍渣猥突的臉孔俯過來,她也會驚恐走開,站得遠一點。沒想到怕也不行。滙豐其實很想留在香港,但他只想買保險。一九九七 年之前,香港人移民加拿大,不也是為了保險嗎?


人可以遷冊回流,那麼大的銀行,為何不可以?一九九七年,香港的主權變動了,董建華政府重組行政會議,為了 表現愛國,故意把滙豐主席踢了出局,一個沒有了滙豐主席的行政局,形象和信譽即刻降級,何況加入了一幫吱吱喳喳的八公入局,這是另話。香港人有沒有聯署上 書,要求董建華政府把滙豐主席留在所謂行政會議呢?沒有。香港人很現實,會看風頭。滙豐出走了,揮一揮衣袖,你也沒給他送行,為他摘下一片雲彩。滙豐和香 港,在道義上,此時天涯分飛,兩不相欠。雖然經濟利益的絲蘿瓜葛未斷。


滙豐很老實,從此不敢再叨董建華領導下成功的大香港之光,不叫Hong Kong Bank了,改稱HSBC,滙豐很君子,他走向世界,成為一家世界銀行,背後沒有甚麼「中央」支持,也沒有白宮和唐寧街的所謂祝福。這是魯濱遜漂流記的悲 壯精神。至於纏上了美國的泡沫房地產按揭市場,像一個海員,老婆不讓他回家,他外面跑碼頭,在馬六甲、孟買、阿歷山大港,都宿養了一個娼婦,閒來惹回一點 點皮膚病,在蕉風椰雨的時日,也自是難免。滙豐在美國市場負了債,為何不及時通知香港?


Well,這就是尊重中國國情了。香港惹了沙士,中國何嘗有及時通 報?去年五月,奶粉出了三聚氰胺,為了奧運,又有沒有及早通報?滙豐到底是在中國人社會扎根成長的銀行,在這個骨節眼上,也中國化一點,無可厚責,反該問 的是,橘生於淮而枳,是誰把滙豐教壞的?出了事,大家都損失,滙豐身上有病,難得的是海員的老婆還最願意跟他相好。甚麼是情?甚麼是義?一夜夫妻,反目不 要口出惡言,是你當天目送他的背影遠去,留下一點頑疾,打一口盤尼西林好了。人生苦短,日出日落,雲展雲舒,這世界誰又欠了誰?



恩仇 陶傑
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多元化?-十友控股(33)


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=3802


這隻股在上市時我已經留意,已經告訴大家這隻股是好對象。


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=4092


在公佈全年業績後,我已經說這隻股已經開始缺水,正面臨轉變成殼股。


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/5159


不久,這隻股開始把業務「多元化」,進軍中國地產業,但這還不夠。


文中寫道:

我非常欣賞這家公司的文筆,它的業績公告都寫得極具真實感,令我感受到經營一盤生意確是不易,今次份公司公告標題都沒有一般公告標題悶蛋,是稱為「業務更趨多元化」,別具風格。

十友控股宣佈把上市集資所得一千萬轉去投資遼寧一商場,我在前文提及,這家公司極缺水,現金極少,那為為又有一千萬呢,那這家公司的目的是甚麼,大家應該猜到。

這家公司今日又來一招,開始廣納「財資」之士,並購入一公司,我繼續欣賞公司祕書的文采。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090312/LTN20090312273_C.pdf


公司宣佈,以900萬購入一家Channel 8 Financial Planning Limited的財務策劃公司,並委任該公司的負責人黃達東先生為執董,根據公告,對於他的說明是這樣。


黃先生,39歲,於加盟本公司前曾擔任數個高級管理層的職位。於本公佈日期前三年,黃先生自二零零八年八月起為海王國際集團有限公司(於聯交所上市的公司)的獨立非執行董事,並自二零零三年七月起為時富金融服務集團有限公司的附屬公司(於聯交所上市的公司)的董事。黃先生於財富管理行業擁有逾七年經驗。黃先生於一九九六年獲美國著名學府頒發工商管理碩士資格。

黃先生現任香港特別行政區深水埗區議員,亦為仁愛堂副主席,仁愛堂為香港一個慈善機構。彼同時為廣東省中國人民政治協商會議江門市委員。另外,黃先生為澳洲亞拉臘市榮譽市民。再者,黃先生現為美國註冊財務策劃師協會的榮譽顧問。


根據網上資料,這些東西大致真實。


但這兩家上市公司,一家曾為金勞詹的公司,現在則有大海背景;一位為財技高手關先生的公司。但是他負責財務策劃,應該沒學到多少功夫吧。


但這家公司的資產,根據公司的描述,是這樣的:


Channel 8為於二零零八年十月十五日於香港註冊成立的有限公司。自其成立以來至該協議日止,Channel 8並無重大營運。


Channel 8於最新近管理賬目日期(二零零八年十二月三十一日)的負債淨值為6,900港元。Channel 8 自其註冊成立日期(二零零八年十月十五日)起至最新近管理賬目日期(二零零八年十二月三十一日)止期間的稅前及稅後虧損淨額為7,000港元。 於緊接該協議訂立數星期前,Channel 8僱用數名員工及銷售人員。


但購入的條件其中幾條如下:


1. 於完成日期前以合理市場工資為買方聘請及保留不少於30 名富經驗員工,有關名單
已於早前共同制定、商討及審閱;


.....
3. 為買方取得不少於300 名資深投資者的客戶群,有關名單已於早前共同制定、商討及
審閱;及


....
4. 按合理佣金水平為Channel 8 向不少於八名主要產品供應商(大部分為知名保險集團)
取得出售財富管理產品的合約;及


.....


6.保證於完成日期時,Channel 8將不受任何資產及負債所限,而其資產淨值須為現金100
港元,相當於Channel 8的已發行及繳足股本



此外,委任王先生為執董的條件為:


應付予黃先生的酬金為每年1,200,000港元,另加酌情花紅(董事會根據董事會薪酬委員會參考本公司及黃先生的表現作出的推薦建議釐定,並按年調整)


從上述可以知道,公司除付出800萬現金外,尚需付出120萬年薪,並聘請多幾十位員工,每月的開支可以算得出是幾十萬,一年就約幾百萬,加上這八百萬,即千多萬,這已經是上半年已灌水的盈利。


不過,從以上可知,他真的不太懂財技,因為他把他的嘗試東西都放進公司,利用資本市場做吸水機支持這些生意,很像早期起大陸及香港的上市公司的老闆一樣,一有錢,就甚麼都想試一樣,結果下場如何,不言而喻。


可以知道,大股東成為一家上市的公司的老闆,應是不簡單的人,但他花大量的錢去投資這生意,可見他真是轉型已決,但是我卻為香港工業悲哀,終於又有人受不住股市賺快錢的誘惑,向財技靠近,做毒品分銷商,以及被教壞,做一些他不懂的財技了。


今次份公告好像不太有文采,看來這些財技太難了,這位祕書也不太懂如何寫呢,哈哈。

多元化 多元 十友 控股 33
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