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匯豐雜憶 (出口轉內銷)


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http://www.sentfun.hk/wang_ya_yuan_showtopic_12_7876&action=jumpPage&jumpPage=2



一萬點是必破,但是何時破確卻不知道。
匯豐的下跌已經成為信心問題,最後的出路就是一係被政府注資,一係供股,以加強資本市場的大投資者的信心。不然那些人會一直唱衰,當然,前者技術性是較強,所以最後結果多會是供股,股價仍有空間。
美國的經濟的確是差,但是印錢這種東西是無敵的,所以也不容看得太差,政府必然會印錢擔保需要擔保的東西,全球也必為此付出代價。


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http://penandsky.blogspot.com/2009/01/blog-post_21.html


該位澳洲人是韋理,你寫稿份報紙寫過:

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=5&t=25018&p=547801
公 司 醫 生 韋 理 狙 擊 生 涯 告 終


唔 係 猛 龍 唔 過 江 , 呢 句 說 話 對 有 公 司 醫 生 之 稱 韋 理 ( BillWyllie ) 真 係 好 , 雖 然 後生 一 輩 對 佢 唔 係 好 認 識 , 但 行 內 前 輩 就 肯 定 好 熟 悉 呢 個 名 , 對 佢 香 港 同 城 中 富 豪 交手 事 , 津 津 樂 道 。
自 澳 洲 韋 理 , 六 四 年 出 任 夏 巴 汽 車 董 事 總 經 理 , 展 開 在 香港 二 十 幾 年 的 工 作 生 涯 , 七 二 年 星 資 森 那 美 收 購 夏 巴 汽 車 , 佢 手 上 股 權 為 佢 帶 第 一桶 金 。 七 五 年 獲 豐 邀 請 加 入 和 記 董 事 局 , 大 刀 闊 斧 精 簡 人 手 , 結 束 虧 損 業 務 , 兩 年間 令 和 記 起 死 回 生 , 仲 將 和 記 洋 行 同 黃 埔 船 塢 合 併 為 和 記 黃 埔 , 後 尾 豐 將 和 黃 賣 畀長 實 李 嘉 誠 。
八 一 年 佢 離 開 和 黃 , 之 後 佢 同 百 利 保 聯 手 狙 擊 中 巴 , 但 未 能 如願 。 八 四 年 向 鷹 君 羅 鷹 石 家 族 收 購 鷹 君 手 上 富 豪 酒 店 逾 三 成 股 權 , 跟 手 就 由 羅 家 中人 羅 旭 瑞 買 番 , 搞 到 羅 家 中 人 要 同 羅 旭 瑞 劃 清 界 線 , 最 後 羅 旭 瑞 經 營 成 功 , 同 家 人和 好 如 初 。



八 七 年 韋 理 收 購 本 港 上 市 公 司 伊 人 置 業, 改 名 亞 洲 證 券 , 成 為 上 市 公 司 fit 人 。 另 外 , 韋 理 同 有 狙 擊 手 之 稱 愛 美 高 劉 鑾 雄爭 奪 華 置 控 制 權 , 結 果 落 敗 , 只 能 成 為 第 二 大 股 東 , 仲 因 為 華 置 係 咁 供 股 , 佢 終 於沽 晒 華 置 股 票 離 場 。

韋 理 五 十 七 歲 突 然 宣 布 退 休 , 原 因 係 想 有 多 時 間 陪 老 婆, 後 尾 佢 返 回 澳 洲 。 臨 走 前 , 佢 將 石 澳 道 二 十 號 大 班 屋 賣 畀 老 牌 廠 家 呂 亞 芳 家 族 ,但 受 石 澳 發 展 有 限 公 司 反 對 而 告 吹 , 其 後 搵 信 和 黃 志 祥 買 , 但 因 黃 志 祥 已 擁 有 十 六號 屋 而 賣 唔 成 , 最 後 以 三 千 七 百 五 十 萬 賣 畀 善 美 國 際 主 席 丁 謂 。 九 一 年 , 韋 理 返 澳洲 接 掌 家 族 生 意 。 昨 日 傳 來 消 息 , 呢 位 公 司 醫 生 , 最 棘 手 公 司 都 醫 得 番 , 自 己 癌 病就 醫 唔 好 , 終 年 七 十 三 歲 。

P.S. 他賣出的上市公司亞洲證券,曾經吃掉趙世曾的華光地產,賣給聯合集團的李明治後,李明治又賣給力寶,之後小甜甜和力寶都爭過 ,最後力寶賣給中資的丹楓集團,現時仍在香港上市,名丹楓集團。

匯豐 雜憶 出口 內銷
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會計師行研究-10 味皇


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http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=1179

信永中和有分大陸同香港,負責的公司按註冊地分三部分

在百慕大註冊的如下:

909中大國際  99王氏國際  724泰豐國際  370國華

439英發國際  1182中青基業  1229雅域集團  681中民控股

30佳訊控股  61綠色環球  361順龍控股  211大凌集團 

1051智富能源  645港台集團  512遠大醫藥

這些公司沒有共同董事,而且未聽過有乜關連,這部分的公司,終於有公司冇股本融資,比例都有將近一半,而且有個別一兩間公司的財務數字似樣小小,但未到投資級,國華,雅域,中民,智富,遠大都保留意見,值得一讚

在開曼註冊的如下:

1164維奧醫藥  509世紀陽光  2330紀翰集團  2371直真科技

462中國金匯礦業  1991大洋集團  2324德泰投資

幾乎所有公司都有股本融資,除左維奧醫藥,世紀陽光同大洋集團外.其他公司的財政都非常糟糕,維奧醫藥的數字不容易看,而世紀陽光已經轉型為慨念股,唯一到投資級的大洋集團卻難保會走相同路線,紀翰同金匯保留意見,處理可以接受

在大陸註冊的如下:

1171兗州煤業  719山東製藥  840天業節水  438彩虹電子 

1893中材股份  1000北青傳媒  74長城科技  187北人印刷

這些公司當中有大名鼎鼎的公司,而且業務正常,拋開投資價值不講,起碼這些公司唔係老千,冇連續的股本融資,雖然有天業節水的財困及北人印刷的炒燶衍生等問題,但起碼有一半的公司係好的,不保留意見的簽署是合理的

另外中材股份同時起用兩間核數師行

在香港註冊的如下:

21寶福集團  295江山控股

兩間都爆左煲,都有保留意見

 

對信永中和的結論是,終於有一間似樣的會計師行了,對於有問題的股票大都作出警示,雖然經手的公司很多都是垃圾,雖然會令人信心不足,不過起碼有公司是有投資價值的,和之前的會計師不同,信永中和的報表只要不保留意見,就應該可信
會計師 會計 研究 10 味皇
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會計師行研究-12 味皇 +附錄


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http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=1206


均富應該算係4大行外的第5大,現在看看它的本事:

均富負責的上市公司,按註冊地區分,在百慕大註冊的如下:

938民生國際  1114華晨汽車  1163瑩輝集團  1196昌明投資

176聯太工業  760明日國際  566紅發集團  952華富國際

365日東科技  855中國水務  343文化傳信  1100飛達控股

79世紀建業  680南海控股  173嘉華國際  878金朝陽  550才庫 

970耀萊集團  834康大食品  169恆力房地產  2327積華生物

這部分公司中,總算有間有名d的公司,但算不算好公司呢?

出現明顯的股本融資的公司,包括民生國際,昌明投資 ,明日國際,華富國際,日東科技,中國水務,文化傳信,世紀建業,南海控股,金朝陽,耀萊集團,積華生物,比例約為一半,對百慕大註冊的公司來說已經相當 有良心,財務方面,明日國際,華富國際,中國水務,文化傳信,世紀建業,南海控股,嘉華國際,金朝陽,耀萊集團應該特別有問題,只有中國水務,世紀建業, 南海控股3間保留意見,不是說均富信唔過,但明顯太鬆手

在開曼註冊的如下:

777網龍  256中國海澱  682超大現代  352富陽  175吉利

2978/2312 中國金融租賃  599怡邦行  905Mastermind Capital

77進智公共交通  602佳華百貨  402明興水務  353森源鈦礦控股

這批公司很多是新上市,唔知係唔係攪客,新上市的唔講,舊公司的報表相當糟糕,海澱現金流失,超大跪求債主要股唔要錢,吉利汽車之前幾乎破 產,Mastermind Capital現家接近破產,森源鈦礦直頭負現金,唔駛講,發新股係上面公司的指定動作,新上市都係咁話,拋開很多公司的假盈利不 說,Mastermind Capital同森源鈦礦雖有保留意見,但我對其他公司的通過非常失望

在香港註冊的如下:

513恆和集團  185特速集團  250中國數碼  131卓能

81蜆殼電器  280景福集團  137金輝集團  666禹銘投資

639福山能源  18東方報業  1171兗州煤業(大陸)

這批公司的財務也是各有特色,總體來說就是盈利不可信,濫發新股的情況反而唔係咁嚴重,反而係債務方面大都一身蟻,濫發新股發生在卓能,禹銘,福山 上,而債務問題就人人有份,永不落空,所謂債務問題,就是一大堆債券呀,關聯人仕貸款之類的,所有公司都有長期債項同其他長期負債,所有公司都有均富神聖 的簽署,僅中國數碼附有條件限制

兗州煤業有信永中和睇,均富唔駛理

結論是這個在方向日報寫專欄的會計師行,同佢寫的專欄一樣講d唔講d,話就話係第5大,但簽名太求其,唔知係有心定無意啦,總之佢可以係方向報寫專欄,就表示方向報會幫手推介佢經手的股,因為方向報核數師都係佢...

對於情報源是否存在利益沖突,似乎沒有人認真想過...

唔湯唔水的核數師報告唔睇就得啦,橫掂上面d公司又唔係特別有投資價值,唔理都冇乜好可惜

附錄: 2009-01-22  HKET

市差工作不減 均富續聘畢業生


無論經濟狀況如何,對善於計數的會計專才也有一定需求。均富會計師行(Grant Thornton)表示,經濟好時與IPO有關的審計工作較多,境況不好時,清盤工作有機會增加,故任何時間也需人才加入。

在中港兩地擁有逾千名員工的均富,今年將繼續招聘本地及外國的應屆畢業生。

發展大中華區 大方向不變

在金融海嘯陰霾下,均富仍然積極到各大專院校吸引有潛質的準畢業生加入。均富審計部合夥人林鴻恩表示:「會計師的經驗是需要累積回來的,若暫停招聘,數年後中層人才會減少。我們看的是長遠發展策略,未來3至5年大中華區域將是均富國際重要的發展區域。金融海嘯可能令短期方針較審慎,但中長期大方向不變。」

均富的香港及內地員工人數,08年較07年同期增長達50%,其中08年香港增聘百多名畢業生,內地更增聘了約200名畢業生:「經濟逆轉,IPO的業務發展減慢,但有關資產重組、清盤甚至涉及商業糾紛的會計工作則有上升。」

他表示,雖然本地準畢業生透過學校申請期限已過,但本地及外地大學畢業生及具相關工作經驗的人士,仍可透過該公司的網頁申請職位;直至目前為止,已收到逾1,500份本地生的申請表,與去年相若。

重團隊精神 會計知識次要

要成功獲聘,關鍵不在於是否會計系畢業,而在於是否明白及注重團隊精神,並樂於及有能力與不同背景和階層的人士溝通。

「我們需要既能成為團隊領袖,又是稱職隊員的員工。」均富的合夥人都相信,團隊內有來自不同背景、修讀不同學系的隊員,對公司整體發展有幫助,可發揮1+1大於2的效用。

林鴻恩解釋,會計師行不單提供入數及核數服務,更提供諮詢、顧問、收購、上市及集資的服務,故需要擁有不同背景及懂得靈活運用各種資源的同事:「申請者有基本的會計知識當然好,但若是修讀其他科,又有信心入職後可考取專業資格的,也會給予機會。」

忌背答案 勿營造外向形象

他冀應徵者在面試前做好準備,但不是強背問題和答案,更不要刻意營造外向及合群的形象:「過分矯飾反而弄巧成拙,面試時要表現得靈活一點,沒需要一定將已準備好的答案全部背出來,個性較文靜亦不代表思考力不好。面試官大多有10多年工作經驗,不難看出破綻。」

林鴻恩亦提醒,面試絕非如玩「生還者」遊戲,必須淘汰某個數目的應徵者:「同一組內個個表現好,全部留下;若全部也不夠好,全不要。」故應徵者應放鬆心情,表現自己最好的一面,毋須為爭位而給自己太大壓力。

他強調,均富獨特處是鼓勵中層員工多參與公司決策;招聘過程中,雖然合夥人也會參與面試工作,但合夥人對最後結果的影響,遠不及中層員工如經理及高級經理:「我們希望讓經理們挑選自己的團隊,合夥人在招聘中只扮演顧問角色。」

 
會計師 會計 研究 12 味皇 附錄
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輸兩百視等閒 左丁山

2009-01-25  AppleDaily
 
 

 

 

「年 廿八,洗邋遢」,係舊式俗語,左丁山本想在年廿八(一月二十三日)在辦公室展開大掃除行動,將積存甚久嘅舊報紙雜誌清除,還原一個乾淨面目,點知說易行 難,摸住啲舊剪報,發覺有篇好文章未讀;要丟一本雜誌,竟發覺封面故事吸引,不如睇多次,如是者,點掃除呀,秘書話不如我早啲出街食飯,等佢將啲舊嘢丟 晒,唔使五分鐘就搞掂,此言雖然有理,但自己聽唔落,繼續攬住啲舊剪報不放。

卒之去食午飯嘞,未去到中總俱樂部,在電車路碰到賓架S,佢個 樣好殘喎,好需要一個長假期返屋企瞓覺。問賓架S最近忙啲乜?賓架S話:「董事會話睇起我,幾個月前升咗級,原來搵笨,以前我負責做放款,日日與客戶聯 絡,出街視作等閒,現在我要做風險管理、債務重組以及睇埋合規部。原來o依家的合規(compilance),細微嘢極多,二十幾人日日做填表格,寫報 告,應付監管機構,屬百分百成本中心,完全冇收益嘅。加上調轉位置之後,我一味住放款,唔敢亂咁放,畀以前嘅放款部同事鬧,畀以前啲客戶埋怨,好慘也。」

係 咁o架嘞,金融界遇上亂世,最緊要苟存性命,那敢大展鴻圖,賓架S如平安過渡此一役,他日有資格做銀行行政總裁。賓架S嘅老友工業M亦係咁講,佢話現在有 訂單都唔敢接,誠恐對手破產退貨,累親自己,故此佢嘅策略係盡量縮皮,希望捱過嚴冬之後,競爭對手執笠執得八八九九,行業生產能力急降之後,佢就可以揀價 錢,揀客仔。咁嘅算盤打得就響嘞,是否又係知易行難嗰類就好難講!

 

到中總,等『車立』之時,聽到兩位中年人細細聲講,但因 為企在左丁山隔籬,一樣聽得好清楚,佢哋入到『車立』,一樣照講,一位問:「歐洲有冇退貨?」另一位答:「衰過退貨,收貨之後唔找數,睇嚟要撇賬咯!」對 方問:「有幾多呀?」答:「兩百零。」好彩一些香港商人有啲底子,佢哋之後就講阿A去咗拉斯維加斯,佢自己就去泰國,互約年初七入馬場,撇賬兩百幾萬元, 好似視若無事。呢類事情如果入咗賓架S隻耳,睇怕佢會立即檢視客戶嘅貨物輸往歐洲嘅情況。
兩百 等閒 左丁 丁山
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會計師行研究有感 (2之1)


http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=1179

3大老千股:


第一家是大凌集團,是273的師父,2000年前後把大量垃圾公司上市,如已除牌的山河控股、國際融資,重組成功的變靚D(前身彩虹控股)、聯夢活力世界(前身活力世界)、109榮德豐(前身榮德控股、數字地球、榮豐控股,曾被910吳主席入主,後又退出)。

老闆因騙大凌錢,故公司被人停牌,證監又告他要他賠錢給公司。

第二家是江山控股,這家又學大凌,結果伏法。後獲榮盛系重組,現已復牌,和朱太(?)有關係。

第三家寶福控股,原屬會德豐,有幾十年的上市歷史,起碼大我一倍,在包玉剛收購會德豐的戰役中,因持有會德豐股票,故成為棋子之一,最終在會德豐系內沒大 作用,但有大量現金,成為殼股之一,由1051智庫能源(和346中聯石油化工有關係) 副主席劉夢熊、第二大股東做中間人,後售予和成國際(651)。和成國際買入後,就用其現金買濟南一物業,被股東稱為「一元買擦子膠」的交易而反對,最終 仍通過,最後不出股東所料,全部撇帳告終,陷入財困。和成國際前主席是誰?就是大名鼎鼎中國科技(985)的主席趙渡。





其他公司:


724泰豐國際 前稱千禧智慧,後易名先科國際,這家公司單新聞非常出名,可以很容易就找到。

370國華手腳不太乾淨。

1182中青基業 是老千股XO,看股票集資和股票圖就明。


 1229雅域集團現在賣給安哥拉的礦業公司,前手任得章,是財技老手,現時是潤迅的大股東,之前他想把卡拉OK注入潤迅後失敗,但是後來和問博系的人合作把這些東西注入眾彩控股(8156,前稱蜂蜂天然生命、蜂林天然生命、中國蜂業)。


681中民控股好似都唔係太正經,不過要讚Auditor。

http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=3963

30佳訊控股 、439英發國際都和朱太有大關係,其中30和中國水業(1129,前稱天鷹電腦)、菱控(8009)有關係的,其中1129的財技令人讚賞。

61綠色環球我不太知道它的來歷,但股本融資如下:

股本變化
- 99年7月,以每股$1﹒28,發行7000萬股新股上市。2000年1月,以每股$2﹒9,配售
4200萬股;8月,擬以每股$3﹒725,配售422萬股;9月,以每股$3﹒5,配售3200萬股
。2002年5月,以每股$0﹒53,配售6000萬股。2002年6月,以每股$0﹒562,配售
4996萬股。2005年8月,以每股$0﹒119,配售5462萬股。2006年2月,以每股
$0﹒102,配售1﹒18億股。2007年1月,以每股$0﹒22,配售1﹒1億股。6月,以每股
$0﹒72,配售1﹒6億股。2008年2月,以每股$0﹒25,配售1﹒99億股;6月,以每股

$0﹒108,1供1,發行12﹒67億股。2009年3月,10合1。

512的故事如下;'
http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=3961

2330紀翰集團 前身為德維森,是創業板公司,後轉主板,曾因財困停牌,停牌前管理層幾月一轉,和大誠電訊科技(8003,現稱世大控股)頗有淵源,後被地產炒家湯先生重組,易至現名。

2371直真科技和極多公司有關係,以下有提供,後379、692已和之脫離關係,又買入8158、8166,欲買925,又不成,其後925拿了明日系旁支劉先生的deal(8041、254、8172、499(?))作炒作之用。
http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=3887

會計師 會計 研究 有感
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會計師行研究有感 (2之2)


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http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=1206


南海和中國數碼都是于品海的公司,此君也是財技高超之輩。他在1980年代以零現金取得南洋一酒店,之後包裝成上市公司集資,再以這家酒店購入南海(現時 中國數碼),之後又購入明報,因個人品格問題加上搞電視台,大虧,被迫售出明報。後來又把旗下的公司互換資產,另外也以財技使母子公司控股關係多次易轉, 連名稱也易轉過,哈哈。

970由楊受成及黃玉郎入主後,現在股權已易手,黃先生在極多年前為343的大股東。

185特速的陳先生也是財技高手,中國燃氣曾是他的公司。
http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=334

905 前身為大名鼎鼎的明珠興業(後改名至新銀集團),有番十幾年股齡應該知道這家公司吧。這家公司的老闆黃坤,曾入主過大華國際(600,曾易名東方明珠實業 及信寶國際,現名中國基建投資),現時為中國明珠創業(632,前名招商辰、啟祥集團)主席,這些東西都有缺陷的。

會計師 會計 研究 有感
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兩周股事(2)


我的其中一位好朋友引述稱:

「現在這個時代最重要的是分析資料的方法而不是記住多少資料,若有了心得,就可以一邊用MSN跟人閒扯完全沒聽過的話題,一邊打開瀏覽器搜索,然後在兩個小時內將其他人唬得一愣一愣的。」

~by 慎 . 中野

所以我都是多寫一些分析,以謝謝大家兩年以來的支持。


上次講的只是散記,今次說說一件較多人問的事情:

(1) 52億收購事件:

http://www.finet.hk/mainsite/research.php?research=HEUNGKONG&artid=20081229_1127




杜雙華今年43歲,日照鋼鐵董事長,為胡潤富豪榜首富,亦今次收購標的主要控制人。


1987年,他只是首鋼冶金機械廠勞動服務公司的普通職工,主要負責鋼鐵貿易部分,四年後,他辭職創業,在北京市朝陽區十八裏店開辦了北京興華福利軋鋼廠;1993年,他
和鋼鐵營運老手劉鳳歧合作,在老家河北省衡水市創辦京華制管廠,並以此為基礎,在2003年建立了京華創新集團。


在2003年時,為穩定鋼管的原料鋼鐵的供應,他和劉鳳岐對建鋼廠的問題有分歧,於是和劉鳳岐拆伙,於是杜雙華決定建鋼廠。杜雙華多次到各地考察,加上政府的支持,最終選定了日照這個山東城市為鋼鐵王國的發源地。

最初,公司和山東的萊鋼,並以今次52億收購主角的譽進作為外資方合資,作為技術及資金的支持,建立日照鋼鐵。但是後來萊鋼退出,加上山東政府欲汰掉落後產能,令這個鋼廠差點蓋不起來。杜雙華多方奔走,以京華創新抵押取得啟動資金,加上在萊鋼挖走部分技術人員,取得部分高等技術,加上地方政府的保證,認定為高質鋼鐵公司,終能把鋼廠投入建設。由於啟動資金多為銀行貸款,為減少利息支出,故鋼廠建設速度極快,在半年就建好,人稱這是「日鋼速度」。

在2003年-2008年中,除了2004年受宏觀調控影響,令固定投資稍受壓外,基本上鋼鐵的需求是一路遞增,價格亦一路走高。日照鋼鐵對資金及存貨管理甚佳,故這幾年順風順水,賺得盤滿砵滿,故擴張也甚速。

2005年,公司銷售額已達68億人民幣,盈利為6億,其後兩年更以高雙位數增長,2007年銷售額更增長130%,達237億人民幣,盈利更達58億,較去年增長150%。2008年上半年銷售額已和2007年相同,盈利亦達57億。

同時,日照鋼鐵的產能迅速擴大。來自中鋼協的統計資料顯示,2007年,日鋼年產能已達700萬噸;2008年1-8月,日鋼的鋼材產量已達631.35萬噸,接近去年全年產量。而同期,山東鋼鐵集團產量約1600萬噸(濟鋼799.68萬噸,萊鋼787.39萬噸)。


但是下半年情況相繼逆轉,鋼價下跌甚快,加上其規模甚大,已為地方政府所留意,已有收購之念。

由於鋼鐵下跌,公司連月虧損,截至2008年10月,日照鋼鐵主營業收入約390億元,10月主營銷售虧損超過3億元,由於這樣,杜雙華說過「經濟危機讓我下定了決心,近30億的損失讓我清醒了頭腦」,但累計利潤依然達40億元。





在資產方面,日照鋼鐵10月份總資產約320億元,應收票據和應收賬款較年初分别增加450%、90%,達11億元、6億元,而存貨有60億元,較去年增加33%,大大增加了資金風險。


在負債上,日照鋼鐵負債達170億元,以320億的總資產計算,負債比率約52%。其中,流動負債約147億元,長期負債約23億元。

加上公司管理有效,出售資產套現,大手出貨存貨,套現現金償債,再加上在11月左右的裁員,成本也降下來,另外鋼價下跌後已經在回穩,故相信公司仍可以度過這場嚴冬。

http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=5475


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=5476


但最重要的是日鋼對山東鋼鐵的整合。

 

按照去年山東省政府下發的《關於進一步加快鋼鐵工業結構調整的意見》,建設日照大型鋼鐵基地,是山東鋼鐵工業區域布局調整的重點。

按照上述 「意見」,日照鋼鐵精品基地規劃建設規模2000萬噸,其中新建項目規模1500萬噸,分兩期建設:一期建設1000萬噸,二期建設500萬噸;保留日鋼集團500萬噸鋼生産能力,統一納入日照鋼鐵精品基地規模。

上述「意見」稱,山東現有的兩個主要鋼鐵企業濟鋼和萊鋼将嚴格控制現有廠區生産規模,同時,除將要設立的日照鋼鐵基地項目外,原則上不再布新點。這使得日照成爲山東發展鋼鐵産業的最重要的基地。

而此前,杜雙華的日鋼集團已經發展壯大。2003年開始建設的日鋼集團這家民營鋼鐵企業,到目前已經形成了1300萬噸鐵、1250萬噸鋼、1000萬噸材的年産能。此前,山鋼集團相關負責人多次表示,對日鋼集團的重組勢在必行。

事實上,山東省當地政府也在積極推動山鋼集團對日鋼集團的重組。山鋼集團是山東省國資委下屬企業。昨日,山東省國資委的相關人士對本報記者表示,山鋼、日鋼重組一事是由省政府主導推進的,在省長辦公會上定的。

2008年11月5日日照鋼鐵及山東鋼鐵簽訂重組意向書,正式確定日鋼和山鋼的整合,但杜雙華並無出席,可見其對被政府收編的意願不大,加上他提出「民營鋼鐵企業之間的重有一定規模的民營鋼鐵企業是否可以組合,我一直在思考」,可見他不太同意被政府收編。

12月2日,山東鋼鐵集團(下稱山東鋼鐵)聘請的財務審計團隊:高盛亞洲公司、安永華明會計事務所、方達律師事務所、英國富而德律師事務所,一起進駐日照鋼鐵。杜雙華出席了事務所顧問合作的簽約儀式。


就此可見,日照鋼鐵容許山東鋼鐵審計團體可能是緩兵之計,因為審計可以由第三方了解公司情況,更有利其出售的計劃。

在此背景下,我們可以開始了解開源控股這家公司的來歷。

開源控股原名華利資源,原是從事電器產品如風筒、VCD、DVD的貿易,後陷入財困,在2000年間以進軍網上機票買賣,集資資金解困,但仍要被人入稟清盤,最初由三九集團為首的離岸公司打救(當中包括老千系福方集團董事的楊明光持有約6%股權)注資2,500萬元,但仍不足夠。其後由國中控股主席張揚以1仙認購55億股,另以1元取得165億股認股權,每股1仙,共集資2.2億元,終救成功,並易名「國新集團」。2001-2002年間,其後逐步把股權透過金利豐等證券行套現,賺得1億多,但仍持有少於20%股權。

http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=5377

http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=5301


其後,公司開始大舉進軍中國地產,又進軍賭業、礦業,以供炒作之用。直至2007年間,張揚正式退出,由新主胡翼時接棒,之後兩次發行可換股債,集資約2.3億,換股價在0.16-0.23元之間,以用來收購天津供熱業務的49%股權,作價3億,加上託管5%,並有保證利潤,已成為實際控制者。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080306/LTN20080306366_C.pdf


其後胡翼時又認購2.655億可換股債,年息3.5%,換股價為0.177元,完成換股後,胡翼時持股約為17%,其後又再兩次增持約1,700萬股,每股價格約0.116-0.117元之間。
胡翼時121(L)
1,000,000(L)
HKD 0.1162,053,190,000(L)
28.85(L)
17/12/2008
胡翼時121(L)
6,120,000(L)
HKD 0.1172,052,190,000(L)
28.83(L)
16/12/2008
胡翼時121(L)
10,700,000(L)
HKD 0.1162,046,070,000(L)
28.75(L)
15/12/2008

之後,大家熟悉的杜雙華出場,他透過其所持有85%的Happy Sino大手購入開源7億股,增持價約0.125元,斥資8,750萬元。
Happy Sino International Limited103(L)
260,000,000(L)
HKD 0.125700,000,000(L)
9.83(L)
01/12/2008
杜雙華103(L)
260,000,000(L)
HKD 0.125700,000,000(L)
9.83(L)
01/12/2008
Happy Sino International Limited101(L)
440,000,000(L)
HKD 0.125440,000,000(L)
6.18(L)
10/11/2008
杜雙華101(L)
440,000,000(L)
HKD 0.125440,000,000(L)
6.18(L)
10/11/2008

增持後不久,那單收購事件就出來了:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090115/LTN20090115517_C.pdf

根據戴兆的解釋是這樣:

http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=5377


開源協議收購譽進發展全部股權,代價52億元,將發行新股二十億股支付,每股作價2.6元。較協議前股價23.2仙溢價十點二倍,較五天平均價溢價十四點五倍,較十天平均價溢價十六點八倍,較去年6月底每股資產淨值8.7仙,溢價二十八點八倍。

譽進發展佔中國日照型鋼股權30%、佔日照鋼鐵股權30%及佔日照軋鋼股權25%。譽進2006年稅後純利7.69億元,2007年為15.98億 元,2008年上半年為15.75億元。於去年6月底,未經審核資產淨值約45.2億元,2007年度譽進從三間合營企業收取股息為3.03億元。

.....


 

說到買賣家,可能是定價較高的奧妙,賣家為日照鋼鐵控股股東杜雙華有關人士,杜雙華於去年11月於場外購入開源四億四千萬股,平均價12.5仙,再於 12月1日增購二億六千萬股,平均價12.5仙,共持七億股,佔開源股權9.83%。當時披露主席胡翼時持有股份四億九千一百六十萬股,連同購股權及可換 股票據,應持有二十億三千五百萬股,相當於當時股權23.5%。但收購完成後,主席胡翼時的大股東地位即時降為第二大股東,賣家及有關人士所持股權則達 25.4%。由此推測,發行股份定價之高,可能與大股東地位有關;事實上,這項收購也是注資買殼,變相把中國的日照鋼鐵上市。如說股份發行價是合理,則賣 家實際以資產大折讓出售及接受高O的股份。

.....

其後更授予日照鋼鐵董事兼總經理薛健7,100萬股認股權,每股認購價0.193元,使日照方持股接近26%。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090119/LTN20090119208_C.pdf

其實,譽進真是創建時的外資方,可見不是由利益方持有的離岸公司,所以該等資產應為可信。

高溢價是為了避免提出全購,如要提出全購,就要向小股東以每股2.6元全面收購,所需資金達166.4億元(除杜個人持有的股份有約64億股 x 2.6元),以他們的實力,根本拿不出這些現金,所以就以高溢價發股,以減少財務負擔。

此種收購亦可以預示出這些可能:

公司應有下一步行動把日照鋼鐵全面收購,或是交易此告吹:因為這次高溢價發股可以謂是一種賤價賣股的行為,亦是一種避免全面收購的方法,故此相信可能有進一步的行動。

如果是注資的話,公司應以一個大約0.2-0.3元的價格大量發行新股,把日照鋼鐵全面注入,以作出合理的全面收購。如是這樣他們大約要準備12.8-19.2億的資金,以他們的實力而言,這都是相對合理,如市場有好轉的話,相信都不太成問題。

如果是藉此炒作的話,更不成問題,因為杜雙華及胡先生投入的資金約四億左右,現時賺到的四億亦可以暫時支持營運,加上他們以其他人暗中持有的股份,賺得的錢,相信能令他們支持多幾個月。

此亦可暗示,杜雙華注入日鋼部分股權進開源控股,可見其不想把日鋼拱手相讓,令政府的重組增加困難。或是藉此為緩兵之計,提高資產的吸引力,令自己套現得更多。

但我相信是前者居多,因為據中國媒體的報導,他寧願售出資產都要保住公司,加上重組簽約時不願出席,都可見他有一種情意結要主導公司的營運,不想借助外力。加上最初政府欲入股時卻反悔,所以更不想再次被騙。最後,鋼廠能夠保住母公司京華製管的原料來源,所以他應該不欲被政府收編。故我認為,杜雙華動用的資金不是白花,到最後應該透過資本運作把日照鋼錢的股權注入的機會很大,令政府收編日照鋼的難度增大。

對我等小股東而言,股票盤子大,注入資產更大,加上鋼鐵業真是不太好,若要炒上十倍八倍根本不可能(以0.2元注入其餘的資產,約要發行700億新股,即共有808億股,現時炒上十倍,即是2.7元,即約2,100億,蒙能最高峰為1,500億,但是他們背後是鄭大富,開源背後只是幾個十億資產(不是現金)的人),所以最多能維持現在的股價已是不錯,故我認為各小股東都是看戲算,不要見中國首富就亂買。

P.S. 本文實在年三十開始策劃,但是這兩天忙過年,加上伺服器問題,所以本日才寫好。在年二十八本年最後一個交易日,我以0.36元買入中港照相3萬股,這家公司的現金值就已經超過這個數,雖手上的投資資產導致本年虧損,但以這家公司的財務結構來看,相信這幾年的股息應不會差,所以才購入這股票。

兩周 周股 股事
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亏损季日照钢铁的真实图景:龟缩战术 保守战略


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http://business.sohu.com/20081228/n261460347.shtml


实习记者 邓瑶 本报记者 高江虹 庄颖 北京、日照报道

从日照市区驱车半小时即可到达岚山区,高速公路的一边沿海,一边老远即可望见日照钢铁集团(下称日照钢铁)的高炉和烟囱。整个日照钢铁十分紧凑地坐落在海边极低的丘陵中。

日照钢铁与岚山港区近可相望的距离,于是有了著名的低运费和由此产生的逾10亿“相对利润”。

2003年,杜双华为日照钢铁选址时,避开的国家规划给山东钢铁的奎山,则更靠近石臼港。根据《日照港总体规划》,日照港包括石臼、岚山两个港区,岚山港区的远景吞吐能力将更为优秀。在港区的另一方向,日照钢铁早已计划好要建一个自己的铁矿石码头,相应的填海工作已经进行了一段时间。可是目前已经停工,等待重组的结果和重新规划。

除了码头项目,包括日照钢铁2008年5月所签的两条H型钢生产线工程设计合同(预计2010年建成投产)在内的规划,到下半年,都重新进入等待阶段。

从某种程度上说,岚山港区边上并立两个千万吨级钢铁生产基地的不可能,决定了重组提出的极大可能。

12月2日,山东钢铁集团(下称山东钢铁)聘请的财务审计团队:高盛亚洲公司、安永华明会计事务所、方达律师事务所、英国富而德律师事务所,一起进驻日照钢铁。

与11月5日双方所举行的重组意向书签字仪式不同,杜双华出席了事务所顾问合作的签约仪式。

这是自从山东钢铁集团与日照钢铁签署重组协议以来,日照钢铁方面首次公开表态:“将响应国家产业政策,积极配合山东省钢铁工业布局调整,有力推进山东钢铁重组规划实施。”

此期间,11月10日,日照钢铁启动裁员;11月15日,业界出现传言:日照钢铁并不愿被重组,但在有关方面使出“断贷”狠招致使资金链断裂的情况下,杜双华被迫就范。

但此时,市场对日照钢铁被银行“断贷”和大规模裁员的疑云尚未散去。日照钢铁经历了什么样的市场起伏?“断贷”是真是假?大手笔裁员的真实意图是什么?

亏损季

2008年上半年钢铁企业们所遇到的疯狂行情,使日照钢铁销售收入达到237亿元,利润总额57亿元,几乎已完成2007年全年的业绩,同时,也没少囤积铁矿石。

经销商囤货追涨的策略和钢企提价的屡屡得手互相推动,使钢市出现乐观预期。当下游需求的萎缩终于在7月中旬以钢价下跌的形式在市场上表现出来时,3个月内,MySpic国内钢材价格综合指数从7月初的216跌到10月初的133,跌幅深达38%,完全抹去了上半年30%的涨幅。

9月29日,河北钢铁、首钢、济钢、莱钢、安钢等达成减产20%的“共识”。但日照钢铁选择了加紧生产。

11月初,记者在日照钢铁厂区看到,高炉和流水线都开足马力,整个生产井然有序。每车载着两卷带钢产品的平板车,五、六辆一队,不时地驶出厂区,前往不远处的岚山港,准备下水运输。

知情人士告诉记者,除了6、7月限电,日照钢铁的生产规模一直比较稳定,月均70万-80万吨,眼下,正在全力消耗前期囤积的铁矿石。

其时,日照钢铁的堆料场上还有超过150万吨的铁矿石,在岚山港堆放着近100万吨铁矿石,日照港几十万吨。

消耗这些矿石的同时,新的矿石亦在继续买进。日照钢铁暂缓了执行前期买入铁矿石所使用的长协价,转而在现货市场上购入印度矿。随着钢价近40% 的下跌和海运费超过90%的暴挫,铁矿石现货市场价格也一路走低,乃至低于长协价。这一时间节点上,哪一家钢企先消耗掉铁矿石库存,哪一家更有优势。

根据海关统计,11月,印度矿综合到岸价为80.71美元/吨,与巴西矿、澳矿为代表的长协矿的差价最高达到70.3美元/吨。

“日照钢铁的反应非常快”,知情人告诉记者,而且调头很敏捷,“不像一些钢企,即使发现了印度矿有优势,从长协矿转过来也要走一段程序”。

开足马力生产的同时,日照钢铁的销售也在强力推进。9月底,日照钢铁就对经销商推出了回补政策,尽管这个在中国钢市上屡次被拾起的工具接下来也被所有的钢企用,但是日照钢铁的返利度使它在经销商中口碑不错。

一位上海经销商告诉记者,对经销商来说,日照钢铁是个好上游,“从不拖货”,“下半年为下游的考虑还是比较多的”,而其它钢企,乃至同为民营企业的沙钢,“做不到这样”。

据该经销商反映,11月起,“市场上日照钢铁的货较多,跑货量放大。”

出口方面,日照钢铁9月的出口量较低,之后每月呈15%~20%的增长。

12月22日,一位日照钢铁内部人士告诉记者,前期长协价加高海运费买入的铁矿石全部用完了,现在用印度矿生产,已可以盈利。而日照钢铁已在泰国拥有了一个自己的矿,“第一批船已从泰国发过来”。

11月初,钢价经历了微幅反弹,MySpic国内钢材价格综合指数从11月初的128上涨到月底的134,涨幅4%,然后盘整至今。

尽管从10月起,日照钢铁月均亏损3亿元左右,通过生死时速式的生产和销售,强力周转之下, 已是第一批站在更安全的跑道上的车手。

“一旦搞了钢企,就是坐上一辆战车,永远都不能停”,一位国有钢企的管理者这样向记者描述他对日照钢铁策略的理解:“遇到高速路上缺了个口,闭着眼睛也要加大油门往前冲,冲不过去就掉到桥底下去了。”

“保守战略、龟缩战术”

事实上,11月3日,一封杜双华致日照钢铁和京华创新集团管理层的信,点出了杜双华在亏损季的新意图——务必实施“保守战略、龟缩战术”,实现“剩者为王”。

同时,这封信对裁员计划做了详细指示。日照钢铁裁员将按两步进行:第一步,裁掉过量的储备人员;第二步,通过合并岗位、提高效率、加班加点进一步精简人员。

杜双华在信中强调,裁员的目的在于“保留一支精明强干的队伍,构建一套高效灵活的机制,塑造一种风清气正的氛围,保证企业在未来的市场低谷时期立于不败之地”,“通过瘦身来彻底改革两大集团的经营模式和组织构架,使企业存活下去”。

外界把日照钢铁的裁员举措与其对抗山东钢铁重组、经营困难联系起来看。然而在杜双华的信中,强调的是,一定要充分理解“瘦身”与“减产”的差别,裁员与减产这两者没有必然的联系,“我们是要通过瘦身来彻底改革两大集团的经营模式和组织架构”,而且“现在我们的形势相比其他企业要稍好一点”。

根据记者调查,“断贷”也并非传言中的令出政府。一位内部知情人士透露,事实上,杜双华正在主动偿还部分高息贷款和短期贷款。目前,京华创新集团的贷款基本还清,日照钢铁偿还了部分高息贷款。

“还贷的原因,一方面在于经营所需资金减少,另一方面是公司努力降低财务费用的手段之一,实现现金为王,争取一切可争取的利润。”上述知情人士表示。

按照这封信的意思,对于杜双华手下的执行者们来说,“裁员”和“断贷”均作为日照钢铁和京华创新集团保守战略、龟缩战术中的一步棋。

根据杜双华的计划,保守战略的第一阶段是“瘦身”,第二阶段是“龟缩”,第三阶段是“冬眠”。

这三种战术根据各个分公司的实际情况和市场形势决定,例如,“京华集团大部分都要尽快瘦身、进入龟缩状态,而吉林(京华)则要提前进入冬眠,唐山(京华)因为要给广州(京华)和莱芜(京华)提供保障,所以现在瘦身也要从缓”。

消息人士透露,11月28日至30日,杜双华召集日照钢铁管理层开了一个内部会议。会上,杜双华再次强调了公司今

后务必执行保守战略,并要求每个人上台谈谈各自的学习体会和对经济危机的认识。

有趣的是,2008年11月和12月,杜双华通过其持有85%股权的Happy Sino International Limited两次增持香港上市公司开源控股(01215.HK)股权,已成为该公司第一大股东。根据港交所可查的资料,开源控股年初刚刚转型为热力供应商。杜双华此举目的何在?尚未有答案。

“剩者为王”

根据记者获得的财务资料,截至10月31日,日照钢铁总资产328亿元。其中,流动资产164亿元,固定资产156亿元,长期投资4亿元,无形资产及递延资产4亿元。2008年上半年,日照钢铁销售收入237亿元,利润总额57亿元;2007年,销售收入为245亿元,利润总额为58亿元。

而胡润百富榜公开的调查结果,杜双华的身家为350亿元,杜双华正是凭此跃居民营钢铁首富之位。据悉,这一结果是以2007年50亿的利润乘以6-7倍的市盈率得出来的。

内部知情人士则告诉记者,日照钢铁虽然还存在众多关联业务,以及房地产、医药等其他非主营业务,实际资产不会超过200亿元。

上述山东省某国有钢铁集团管理人士表示,在国内钢铁业,国有钢铁集团收购私营企业,一般收购的是对方的净资产。

资料显示,目前,日照钢铁的净资产不到100亿。“山东钢铁现在不可能拿出那么多钱来收购,保守估计,能出六七十个亿就不错了。”该人士表示。

在经济形势急转直下的背景下,国内几乎所有钢企不得不对高价买进原材料、钢材价格暴跌买单,日照钢铁也面临同样的情况。资料显示,截至10月31日,日照钢铁库存约60亿,比年初增加15亿。

杜双华在信中称,“经济危机让我下定了决心,近30亿的损失让我清醒了头脑”、“再不真正的从根本上改变战略方向,我们就会从被动走向覆亡”。

记者独家获得的财务资料显示,截至2008年10月,日照钢铁主营业收入约390亿元,10月主营销售亏损超过3亿元,亏损近1亿元,但截至10月,累计利润依然达40亿元。

与同等规模的济钢和莱钢相比,日照钢铁的情况其实并不太差。济钢和莱钢三季报显示,今年三季度,济钢和莱钢库存分别为31亿元和48亿元,但和年初相比,济钢和莱钢的库存增幅均比日照钢铁高出10%以上。

在资金安全上,日照钢铁10月份应收票据和应收账款较年初分别增加450%、90%,达11亿元、6亿元,大大增加了资金风险。济钢和莱钢资金质量也面临恶化,截至9月份,济钢应收票据减少36%,但应收账款增幅也高达67%;莱钢应收账款为10亿,应收票据达13亿。

在负债上,日照钢铁负债达170亿元,同期的济钢和莱钢分别达158亿元、137亿元。

这也意味着,日照钢铁的经营状况并不比济钢、莱钢差,甚至在盈利上更胜一筹。

而目前,日照钢铁的裁员幅度已超过10%,裁员方式采取末尾淘汰和降级任职。

此外,日照钢铁正在按杜双华的部署“全力放量生产,以高产量突围”。并且计划明年1月10日将公司高价库存消耗完毕。然后,将全面进入“龟缩”状态。

一边努力消耗并减少买进原材料备件,一边努力变现。“(日照钢铁)尽量将以前没用的、或者不能用的设备及备品备件变卖,现在厂内的汽车就在减价处理。”日照钢铁一位内部人士表示。

日照钢铁天津分公司的一位负责人也告诉记者,到目前为止,公司依靠以前积累的客户关系,库存已经消化了三分之一以上。

此外,截止至12月初,杜双华已对京华集团旗下部分资产做了相应的处理:广州京华制管有限公司计划整体出售;成都彭州京华制管有限公司、唐山京华制管有限公司、衡水京华制管有限公司均已经承包。



虧損 日照 鋼鐵 真實 圖景 龜縮 戰術 保守 戰略
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政府主导山东钢铁重组民企日照钢铁


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http://finance.sina.com.cn/roll/20081107/06185478713.shtml


胡润富豪榜新科“榜眼”杜双华去留彷徨

李攻

对胡润富豪榜新科“榜眼”日照钢铁控股集团有限公司(下称“日钢集团”)董事长杜双华来说,这可能是一个很难的选择,但也可能是必须的选择。

杜双华精心培育了5年多,并造就了他再次辉煌的日钢集团将走上“花轿”,“嫁”给今年3月成立的山东钢铁集团有限公司(下称“山钢集团”)。

签署重组意向书

据山东日照当地媒体昨日报道,前日,山钢集团与日钢集团在日照签署了重组意向书和尽职调查方案。

当地媒体的报道没有说明以何种方式进行重组,只是说,这次重组是“政府督导,企业主体,依法操作”。

昨日,山钢集团董事长邹仲琛在济南表示,目前双方还处在“相亲阶段”, 下一步还要评估考察,因此,实现真正的重组还需要时间。

此前,坊间传言,山钢集团将以200多亿元人民币出资并购日钢集团。对此,邹仲琛给予了否定。“‘相亲’的两个人刚认识,怎么会给她那么多钱呢?”

“我的钢铁”网负责山东莱钢集团和日钢集团研究的相关人士昨日则分析说,其个人认为,山钢集团重组日钢集团的方式,比较现实的是互相参股,互相倚重,强行收购的难度比较大。

昨日,《第一财经日报》分别联系了杜双华和日钢集团党委书记廖海亭,两人均拒绝对此事发表评论。

山钢志在必得

按照去年山东省政府下发的《关于进一步加快钢铁工业结构调整的意见》,建设日照大型钢铁基地,是山东钢铁工业区域布局调整的重点。  按照上述 “意见”,日照钢铁精品基地规划建设规模2000万吨,其中新建项目规模1500万吨,分两期建设:一期建设1000万吨,二期建设500万吨;保留日钢 集团500万吨钢生产能力,统一纳入日照钢铁精品基地规模。

上述“意见”称,山东现有的两个主要钢铁企业济钢和莱钢将严格控制现有厂区生产规模,同时,除将要设立的日照钢铁基地项目外,原则上不再布新点。这使得日照成为山东发展钢铁产业的最重要的基地。

而此前,杜双华的日钢集团已经发展壮大。2003年开始建设的日钢集团这家民营钢铁企业,到目前已经形成了1300万吨铁、1250万吨钢、1000万吨材的年产能。此前,山钢集团相关负责人多次表示,对日钢集团的重组势在必行。

事实上,山东省当地政府也在积极推动山钢集团对日钢集团的重组。山钢集团是山东省国资委下属企业。昨日,山东省国资委的相关人士对本报记者表示,山钢、日钢重组一事是由省政府主导推进的,在省长办公会上定的。

杜双华的“无奈”和机遇

杜双华对日钢集团被重组应该早有思想准备。但据本报记者掌握的材料,他应该更倾向于民营钢铁企业之间的重组。

在今年杜双华给全国工商联的汇报中,他这样表述:“‘有一定规模的民营钢铁企业是否可以组合’,我一直在思考。”

但现在山钢集团开始重组日钢集团,无论对杜双华本人还是日钢集团来说,都不失为一个机遇。

根据上述杜双华给全国工商联的汇报材料,在经过迅猛发展之后,日钢集团的继续壮大已经遭遇到山东对钢铁产业总体规划的制约。

2006年,日照钢铁在完成年产350万吨的建设目标后,开始进行装备大型化准备。“但是,这些规划需要占用日照钢铁精品基地预留规划用地,土地批不下来,我们只好在现有的老区这块‘三角地’上努力挖潜。”

同时,日钢集团的港口建设计划也因为山钢集团的规划而处在“等待状态”。此前,日照钢铁已经投资14.164亿美元,购买了3艘矿船,并在国内 大连、上海船厂,韩国东方船厂等购买了12艘矿船,“但港口建设因已列入山东大型钢铁基地建设的整体规划,目前处于停滞状态,一直没有实质性进展。”

在当前经济局势下,日钢集团也正在遭遇困难。山东省经贸委主任郭述禹在上月举行的山东省政府召开工业运行形势分析会上说,日钢集团8月份生铁、粗钢、钢材产量较上月分别减少41.7万吨、40.7万吨和40.35万吨。这几乎是日钢月产量遭遇“腰斩”。

不过,也有业内分析师认为,杜双华应该不会就这么把日钢集团“全部卖了”,毕竟企业已经这么大了,预计他会加入山东钢铁集团,占有一定股份。

记者从日钢集团内部获悉,目前重组的方案还没最终确定。

(本报记者陈姗姗对本文亦有贡献)
政府 主導 山東 鋼鐵 重組 民企 日照
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會計師行研究-13 味皇


http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=1209

仇人見面份外眼明,以下是陳葉馮會計師行

香港註冊:

605港佳控股  663南嶺化工  140三元集團  91駿新能源

開曼註冊:

769中國稀土  1149博智藥業  1889武夷藥業  646啟帆 

1073浩倫農科  1116美亞控股  600中國基建  3823德普科技 

527銀河半導體  2379中天國際  3335DBA電訊  318黃河實業

1175福記食品  556泛亞環保  721Prime Investments

百慕大註冊:

1076第一天然  904中國綠色  925元昇國際  723晉盈控股

729嘉盛控股  736中國置業  104冠亞商業  875連發國際

563中新地產  851建美集團  889連達科技  63榮豐國際

231環球動力  620太元集團  530廣益國際  166新時代

487澳門實德  959澳瑪娛樂

我將它們分為壞公司,差公司同好公司,壞公司為:

605港佳控股--微利,高現金低負債,有股本融資,有債券

663南嶺化工--長期虧損,低現金高負債,有股本融資,有債券,保留意見

140三元集團--長期虧損,低現金高負債,有股本融資,有債券,保留意見

91駿新能源--長期虧損,低現金高負債,有股本融資,有債券

1116美亞控股--長期虧損,低現金高負債,有股本融資,有債券

600中國基建--長期虧損,低現金高負債,有股本融資,有債券,保留意見

2379中天國際--長期虧損,有債券

318黃河實業--長期虧損,高現金低負債,有股本融資,有債券

721Prime Investments--長期虧損,高現金低負債,有股本融資,有債券,保留意見

925元昇國際--長期虧損,低現金高負債,有股本融資,有債券

723晉盈控股--長期虧損,低現金高負債,有股本融資,有債券

729嘉盛控股--長期虧損,高現金低負債,有股本融資,有債券,保留意見

736中國置業--長期虧損,低現金高負債,有股本融資,有債券,保留意見

104冠亞商業--長期虧損,高現金低負債,有債券

875連發國際--長期虧損,保留意見

63榮豐國際--長期虧損,低現金高負債,有債券

231環球動力--長期虧損,低現金高負債,保留意見

620太元集團--長期虧損,高現金低負債,有債券

530廣益國際--長期虧損,高現金低負債,有股本融資,有債券

166新時代--長期虧損,高現金低負債,有股本融資,有債券

487澳門實德--微利,高現金低負債,有股本融資,有債券

959澳瑪娛樂--長期虧損,低現金高負債,有股本融資,有債券

851建美集團--長期虧損,低現金高負債,有股本融資,有債券

這批公司有兩個共同點:賺唔到錢,有債券

差公司為:

1073浩倫農科--微利,高現金高負債,有股本融資,有債券

646啟帆----微利,高現金低負債,有債券

3823德普科技--有債券

527銀河半導體--微利,高現金低負債,有債券

563中新地產--低現金高負債,有股本融資,有債券

這批公司共同點只有一個:有債券

好公司為:

1076第一天然--高盈利,高現金低負債,有股本融資,有債券,福建

769中國稀土--高盈利,高現金低負債,有股本融資,有債券,福建

1149博智藥業--高盈利,高現金,有股本融資,福建

1889武夷藥業--高盈利,高現金低負債,有債券,福建

1175福記食品--高盈利,高現金高負債,有債券

904中國綠色--高盈利,高現金低負債,有股本融資,有債券,福建

3335DBA電訊--高盈利,高現金低負債,有債券,福建

556泛亞環保--高盈利,高現金低負債,有債券,福建

889連達科技--高盈利,高現金

這批公司大致有3個共同點:好賺錢,有債劵,來自福建

總結起黎,同陳葉馮有關的公司都必然存在債券,我說的債券當然包括優先股,壞公司同差公司可以用價值投資的手法排除,唯有好公司的報表都相當完美, 這樣的好公司絕對是投資的一流目標,第一天然正是如此,但結果卻是災難的,這些好公司空有大金,卻無力支付少少的支出而發債集資,由於發債集資時都會有當 而皇之的理由,加上派息又一直正常,這一點實在難以令人發覺,真係死左都唔知乜事,正正堂堂的老千股用腦可以分得出,但陰陰濕濕的騙子股就害得人多了,結 果陳葉馮的危害性遠比其他同行大

由於騙子股越遲穿煲,就會對股東造成越大的傷害,因此我祝佢地個煲早日落地開花

另外不知當中存在甚麼特別理由,好公司大都來自福建,是一種當地文化定係有外人傳授就不得而知了

分辯註冊地的影響相比起其他同類,似用作用不大

對於好公司的報表,本應該無條件的相信,問題是第一天然出事之後,好公司的報表要麼全面相信,要麼全面否定,不得含糊,我個人選擇全盤否定

結果,陳葉馮會計師事務所是作為債券專家而存在的

突然背脊一涼,中國消防雖由是4大行經手,但它也是來自福建,而且不派息(雖然有充足的理據),我也要認真考慮它的前途了

 
會計師 會計 研究 13 味皇
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