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中国矿业6.4亿港元收购茶业公司遭质疑


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http://finance.sina.com.cn/chanjing/b/20090122/08205790343.shtml


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090112/LTN20090112541_C.pdf


每经记者 翟敏 发自福建武夷山

在矿产开采、提炼业务遭遇巨亏后,中国矿业(00340,HK)决定挥师进入茶叶市场。中国矿业1月8日发布收购公告,将以6.4亿港元,间接 获得星愿(中国)茶业有限公司80%股权。该项目立即招来质疑。一位证券业资深人士向《每日经济新闻》反映,中国矿业以6.4亿港元收购星愿(中国)可能 有猫腻,“星愿(中国)出现了大幅溢价。”

星愿(中国)真的值8亿港元吗?《每日经济新闻》赶赴福建武夷山展开实地调查。

【交易】

中国矿业宣布进军茶业

在百慕达注册成立的中国矿业全称为中国矿业资源集团有限公司,资料显示它主要从事钼、铜及锌开采及提炼。其报告披露,去年上半年经历了一个艰难时期。截至2008年6月30日,亏损8.699亿港元。

1月8日,中国矿业宣布,已与卖方及担保人在2008年12月22日订立协议,中国矿业将投资6.4亿港元

(现金5亿港元,其余部分以增发股份的方式交易),收购KingGold(2008年11月11日在英属处女群岛注册成立,并无任何营运)的 80%股份。作为协议的条件之一,KingGold将实行重组,注册成立星愿(香港)公司,以收购星愿(中国)(持有中国大红袍茶业的全部已发行股本)。 另外,卖方保证KingGold在2009年除税后的纯利不少于8000万港元。

公告显示,中国大红袍茶业于2007年7月在香港注册成立,目前并无活动。

可见,KingGold的成员公司主要从事茶叶产品的栽培、研究、生产及销售。据悉,在完成上述整合以后,KingGold将成为中国矿业占股80%的附属公司,其主要资产其实就是在福建武夷山的相关茶叶产业,其中重点就是广为人知的大红袍。

中国矿业董事会秘书梁丽明8日曾向《每日经济新闻》证实,中国矿业欲借投身茶业实现多元化拓展,但主业还是矿产。

何氏父子套现5亿港元

据悉,目前,星愿(中国)由何一心和何豪威分别持有60%和40%的股份。公开信息显示,他们是父子关系。如果交易完成,他们将获得5亿港元的现金。

何一心是知名商人,1955年生于福建省福州市,1982年到香港创业,1989年成立香港星愿有限公司,上世纪90年代初到内地,先后从事过汽车零配件以及医疗器械生产,2001年10月注册成立星愿(中国)。

星愿(中国)是农业产业化国家重点龙头企业之一,主要从事乌龙茶、绿茶、茉莉花茶、黑茶和特别是武夷岩茶之栽培、生产、销售及研究。

据中国矿业称,星愿(中国)通过向农民租赁茶田,与种茶区农民订立了分包安排,星愿(中国)有权经营租赁而来的茶田,有权出售来自茶田的所有农产品(13.81,0.16,1.17%,)。此外,许多其他当地农民也一直将其农产品出售给星愿(中国)。通过这些方式,估计星愿(中国)在29500亩茶叶产量(相当于武夷山种茶区总面积约28%)取得茶叶供应。

另外,星愿(中国)在武夷山拥有一项占地约22800平方米的生产基地,包括全套精制加工机器、3个初制加工厂及一个称为 “产品开发及管理中心”的茶叶研究所。目前,星愿(中国)在中国拥有超过30个注册商标,旗下的“武夷星”及“武夷”已获得“福建省著名商标”称号。

武夷山市茶业局一位负责人表示:“收购当然是好事,星愿刚开始的时候经营困难,这两年发展得很好。”星愿为何在经营状况很好的情况下卖掉?他表示,“那是私人企业,他们的事我们不了解,也管不着。”

【质疑】

疑问1星愿(中国)值那么多?

对于上述交易,一位证券业资深人士向《每日经济新闻》提出质疑:星愿(中国)大幅溢价,这里面可能有猫腻。

该人士指出,“据我所知,当年(最多5年前)这个茶厂的价值不超过1000万元,可能就是三五百万元。然后,星愿追加投资,根据其市场运作,投 入最多不会超过2000万元。再考虑近年来其市场品牌商誉增加、土地增值,现在最多也只值6000万元,已经是翻了一番。而现在,他们加了个‘零’卖给上 市公司。”

对于上述疑问,中国矿业和星愿方面都没有给出回复。但中国矿业一位负责财务的人士表示,香港上市公司一般在收购后能完成十几倍甚至几十倍的市盈率。他们按照10倍计算,如果星愿(中国)保证能完成8000万港元的利润,他们就投资6.4亿港元(按80%股份计算)。

上述人士甚至认为,中国矿业的股权分散,个别持股不多的大股东控制了企业运营。理论上有这么一种可能:“这家上市公司有很多现金或贷款能力,控 制人找一个题材好的资产(如大红袍茶叶),内外勾结,把资产高价卖给上市公司,套取现金,然后与卖方坐地分钱”,通过这种方式曲线套现。

在武夷山当地,一位不愿透露姓名的当地茶叶专家表示,虽然星愿不是小企业,但6.4亿港元的收购价格,还是让他感到十分惊讶。

当地另外一家茶叶加工企业(厂房与星愿差不多大,注册资金只有几百万元)负责人则笑着向记者表示:“这是好事啊,要是它(指星愿茶业)能值8个亿,我的也可以卖7个亿了。”

疑问2农民茶园成企业资产?

记者在武夷山市郊的旗山科技工业园区看到,在武夷山连绵起伏的青山脚下,安静地躺着星愿(中国)的“5座半”楼房,其中两座的楼顶挂着“星愿”及“武夷星”的牌子。按照星愿(中国)办公室主任刘喜钰的说法,“其中一座正在建,工人放假回家,只能叫半座楼房。”

星愿(中国)的厂区内厂区面积不大。厂房门口的道路坑洼不平,碎石子与黄土堆垒成小山包,路口斜插着 “道路施工,车辆绕行”的指示牌。

刘喜钰向记者介绍,上述5座楼房当中,3座三层楼房分别为行政楼、员工宿舍楼、茶叶精制/包装楼;另外2座为初制楼。

他透露,星愿茶业现有员工200多人。在两个多小时观察期内,记者在整个厂区并没有见到这么多人,刘喜钰称,“员工均在厂房内作业。”

记者来到厂房区,看到精制厂房内有数十名员工正在工作,另外两栋厂房大门紧闭,记者透过窗户观察,没有见到里面有员工作业,只有5名员工在门口空地聊天。

中国矿业公告称,星愿(中国)通过分包安排以及与农民合作,估计拥有武夷山市29500亩茶园的茶业供应。记者通过走访了解到,星愿(中国)大 约拥有2000~3000亩自有茶园。一位业内人士表示,许多茶园属于当地农民自有地,并不能算为茶厂资产。“这和租来的房子不能做抵押一个道理。星愿基 本没有茶园,是公司加农户的经营模式,所以,为其提供茶叶原材料的茶园也不是他的资产”。

疑问3“大红袍”是独有资产?

上述证券业资深人士指出,星愿(中国)所说的无形资产“大红袍”,其实并不是他们独有的资产,而是社会资产。

“大红袍是一个茶业品种,属于武夷山市共有品牌,并不是归为某一个企业所拥有,”武夷山市知名茶文化人黄贤根向记者讲述了“大红袍”的来历:武 夷山当地原有6棵大红袍母树,后经茶人扦插、栽培,繁衍出现在武夷山接近4万亩大红袍茶园。 “凭什么?凭什么?”当地一家大型茶业公司老板在看到中国矿业的公告后表现激动,他认为,大红袍这个品牌是大家共同拥有的,并不是某一家企业独享,因此, 不能宣传为“独家拥有”。

据悉,随着生活方式的改变,全球茶包销售快速增长。近年,欧洲、美国及加拿大的茶包市场份额亦迅速上升。然而,中国茶包市场尚未开发,仅占中国茶叶市场总销量的一小部分。自2008年2月起,星愿(中国)开始生产大红袍茶包。

中国矿业:“限制不了他人的看法”

“对于他人的一些猜测和非议,我们限制不了他人的看法和意见。”中国矿业财务总监杨先生表示:“香港公司和内地公司的收购原则和眼光不尽一样, 我们看重的是其市盈率的高低。星愿(中国)保证在2009年实现8000万港元的利润,如果没有达到,我们则会按照比例相应减少投资。另外,我们还看中它 在行业中的地位。”

对于上述疑问,星愿(中国)的高层则通过其办公室负责人表示:不方便接受采访。
中國 礦業 6.4 港元 收購 茶業 公司 質疑
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偉易達料毛利率受壓


2009-01-22  AppleDaily


 

【本 報訊】花旗引述偉易達(303)主席黃子欣表示,旗下產品在聖誕節檔期的銷售額倒退超過20%,而在推廣活動增加及提供折扣的情況下,整體毛利率亦受壓。 花旗維持給予「沽售」評級,目標價為16.6元。偉易達昨收報28.1元,跌0.88%或0.25元。花旗報告指出,偉易達積極進行推廣活動,目的是為幫 助零售商降低存貨水平。該行認為,在其主打產品「V.Smile」在今年進入成熟期後,預期09年度(截至3月底)集團高毛利率的學前產品佔收入比重,將 由08年度佔學前產品總收入超過40%,下跌至約33%。

將續錄滙兌虧損

花旗擔心,偉易達09年度的純利率將下跌4個百分 點,原因是毛利率受壓及營運支出增加。該行估計,偉易達將續錄得滙兌虧損,原因是歐元表現疲弱,有可能對業績進一步構成影響。上半年度公司已錄得約 8580萬元滙兌虧損。花旗預測,偉易達09年度全年純利約10.84億元,較08年度倒退35.65%。若偉易達維持約70%的派息政策,其所持有淨現 金將下降7.49億至14.82億元。
偉易達 毛利率 毛利 受壓
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吞吐量料微跌空箱比例增 招商局憂盈利受損

2009-01-22  AppleDaily


【本報訊】金融海嘯影響中國去年第四季出入口,招商局國際(144)與中遠太平洋(1199)均預期今年旗下碼頭吞吐量持平或微跌。招商局更指收費平一半的空箱比例增加,可能影響今年盈利。中海集運(2866)亦發盈警,料08年盈利跌逾50%。記者:高淑嫻

美林證券引述招商局國際副總經理黃倩如表示,旗下碼頭去年上半年吞吐量增長13%,全年只升7%;其中深圳西部碼頭吞吐量上半年增長18%,全年只升5%,葵涌碼頭更是由升轉跌,全年跌1.5%,可見下半年吞吐量跌幅甚大。

今年資本開支減半

她 指出,深圳赤灣去年11、12月,吞吐量分別銳減24%及30%,部份原因是中轉貨量減少;蛇口貨櫃碼頭同期吞吐量亦分別跌2%及20%。對於前景,她認 為毋須太悲觀,但也不能樂觀,估計今年吞吐量持平,亦有可能是升跌數個巴仙。不過,箱量的組合出現變化,空箱回流數目去年開始增加,尤其是上海港,料今年 不會有大變化。黃倩如指出,空箱收費只是普通貨箱一半,空箱數目增加對於去年盈利影響輕微,但實際影響可能於今年浮現。資本開支方面,招商局去年資本開支 是40億元,其中一半用作收購;今年開支減半至20至25億元,其中25%投放在越南項目,明年是15億元。招商局總債務140億元,今年有26億元債務 到期。她透露,內地正推動債市,招商局可能在內地發債再融資,籌13億元人民幣。現市況保存現金最重要,計及去年底售出海虹老人牌塗料64%股權套現11 億元,手頭現金28億元。招商局擬維持派息比率在40至50%。

中海集運盈警料少賺逾半

中遠太平洋(1199)董事副總經理 黃天祐昨出席電台節目時也預期,旗下碼頭今年吞吐量可能持平或下跌5%。受金融海嘯影響,今年資本開支將減少,公司要保留現金投資較好的項目,例如希臘項 目。公司手持現金2至3億美元,負債比率32%,資金壓力不大,今年無計劃配股或供股。中國出口量下跌,除碼頭業受到影響,船公司亦無可倖免。中海集運 (2866)昨晚發盈警,預料去年全年純利較07年大幅下降50%以上。按中國會計準則,中海集運去年純利33.2億元人民幣。
 
吞吐量 吞吐 料微 微跌 空箱 比例 招商局 招商 盈利 受損
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兩岸三地:靠阿爺 Uncle Ray

2009-01-20  AppleDaily


 

最近收到香港廸士尼樂園有關更新全年通行證的電郵,從樂園開幕,雖然每次續證都有優惠,但着數卻逐年減少,似乎廸士尼樂園的收入情況,並未如外界估計般差。

嫌香港樂園太功利

我 們這一代人,自小就看廸士尼卡通、聽「世界真細小」長大,深受米奇、米妮潛移默化,心理上對廸士尼有一種很使人費解的attachment,廸士尼不但是 童話的承傳,亦代表優雅、和平、善良和快樂。香港開設廸士尼,特區政府以引入美式管理模式,創造本土就業機會,刺激香港旅遊收益等為目的,這些都十分之功 利。當然Disneyland不是Disney Charity,但如此赤裸裸把廸士尼與所謂經濟效益掛鈎,未免有點俗氣。可惜廸士尼的target customer主要來自一些在「三反.五反」、「大躍進」、「文化大革命」加上改革開放後的暴發同胞,他們在樂園內排隊打尖、旁若無人、驚呼狂叫,更聞 米妮慘遭同胞「摸Pat Pat」。為這優雅的樂園添上一抹aggressiveness。

冀上海廸士尼早落成

香港人是窮了 點,但不是「冇飯開」,很同意王維基所講,為甚麼要靠「阿爺」打救?事實上,自港商撤離後,珠三角、東莞、深圳等地經濟急速下滑,到底「邊個靠邊個」?喜 聞上海興建廸士尼樂園,祈求工程順利,速速落成,還香港廸士尼一片淨土。Uncle Rayray.uncleray@gmail.com
兩岸 三地 阿爺 Uncle Ray
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北電傷盡加人心 左丁山


2009-01-21  AppleDaily


 

昨 日講加拿大公司Nortel Networks Corp.之慘情,資料來自彭博通訊社。彭博報導,Nortel(譯作北電網絡)申請破產保護令,震驚加拿大,傷盡加拿大人之心靈,點解會咁樣呢?原來北 電係北美洲最大之電信設備製造商,在二○○○年,每年營業額高達二百八十億加元,僱用九萬三千名員工,在全球一百五十個國家有生意據點。咁大一間公司,堪 稱巨無霸,喺一九九九年,北電股價升咗四倍,到咗二○○○年,股價(經調整股價分拆後)高達一千二百四十五加元,總市值達三千六百六十六億加元,

因為咁 大,北電一隻股票佔咗多倫多交易所三百綜合指數嘅三成七,令加拿大基金經理大感頭痛,呢隻股咁大市值,比重咁高,唔買唔得,如果唔買,會俾投資者痛罵,但 係另一方面,加拿大法律禁止股市基金買入任何一隻股票嘅比重超過基金資產嘅一成,咁就煩啦,如果基金買入嘅北電佔基金資產5%,但北電佔指數37%,咁北 電繼續上升嘅話,基金就一定跑輸大市。點知科網股爆破後,北電股價如江河日下,直至最近申請破產保護令,股價跌到加元十二仙為止。北電股價大跌,令所有加 拿大基金、退休金損失慘重,對加拿大人之影響,遠遠嚴重過電盈股價下落對香港人之影響。現在知道,北電在一九九九年做假數,誇大銷售額,操控二○○○至二 ○○三年之盈利,曾被美國證監會罰款三千五百萬美元,此外又在九九年與二千年盲目併購Bay Networks(六十九億美元)與Alteon Web Systems(五十七億加元)。

北電之管理層既無能力,又做假數,昧於科網發展形勢,其敗固宜。香港人往往責己嚴,崇洋寬,成日話外國制度好,外國監管 好,外國公司誠信比香港好,所以香港監管制度要更加嚴,要延長禁止董事買賣股票期真係搵嚟講!加拿大一間所謂世界級公司,原來金玉其外,敗絮其中,加拿大 證監會又曾做過乜嘢事?加拿大人持有北電股票者,完全蝕清光。香港好彩,仲未見有一間衰到咁嘅藍籌公司。
北電 傷盡 盡加 人心 左丁 丁山
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筆論天下:溫故滙豐 陸日勤

2009-01-21   AppleDaily


 

滙豐(005)近日股價急瀉,是時間跟她翻翻舊賬。1949年,滙豐將核心業務由上海遷至香港,雖然銀行為很多同樣逃難來港的上海廠商融資,但大致上,當時的滙豐仍充滿殖民地色彩。英籍大班都是只為在港的外國人服務,至於華人客戶,銀行則聘請華人「買辦」代理。

扶持船王、超人建王國

船 王包玉剛據說是滙豐第一位直接洽商的華人。包玉剛從上海來港,原本經營貿易,後來因戰後日本大力推動製船業,並以優厚的條件吸引海外買家,包玉剛發覺航運 業大有可為,但以當時的財力,他負擔得起只有數艘貨輪,幸好獲得原為他辦理貿易融資的滙豐支持,大量增購船隻,建立世界最大的船隊,滙豐從中亦大有斬獲。 到七十年代末,航運業低迷,船王轉移資產到陸上,從當時勢力龐大的英資行怡和手中奪得九倉(004),滙豐的支持也不可或缺。之後,滙豐與長實(001) 建立的關係更為重要。經過拯救陷入財政困難的英資商行和黃(013),滙豐持有和黃大量股權,並聘請一位澳洲人當和黃總裁,將業務重新納入正軌。之後滙豐 打算出售和黃股份,但她沒有向最富有的買家,如英資財團及包玉剛求售,反而在沒有競價的安排下,滙豐將和黃以低價售予長實,據說成交價較資產淨值折讓五成 多。到79年,長實成為全港第二大地產商,排名僅次於怡和。滙豐厚待長實,回報就是長實其後的龐大貸款生意。滙豐更邀請其主席李嘉誠加入董事會,繼包玉剛 後成為另一華人董事。銀行的商業策略和董事會組成成員,向華資財團發放友善訊息,吸引更多華資公司光顧,滙豐更支持當時因跟中共友好,而被英國政府排擠的 霍英東,顯示其不受政治壓力影響。

與時並進創造王者

今日,香港的地產、港口和零售業,由幾個大財團控制,有個說法是:滙豐扮 演了造王者的角色,亦有指滙豐也是身不由己,只是盡量適應環境變遷,避免跟其他英資財團一樣抵不住時代巨輪的衝擊。無論如何,滙豐這種沒有種族歧視,認錢 不認人的態度,及其看通長遠形勢的能力,是他們成功的基石。近年,滙豐又重回祖國懷抱,與國內的金融業建立密切關係。只要特質不變,即使暫時面對困境,長 遠前景仍然一片光明。陸日勤http://penandsky.blogspot.com
筆論 天下 溫故 陸日 日勤
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大摩與我怎看滙豐 東尼


2009-01-22  NextMagazine


滙豐近來遭受猛烈抨擊,部分投資者視我為這國際巨型銀行的虔誠擁躉,甚至以為我有內幕資料。

很不幸,我並無內幕消息。我所知道的,全靠滙豐公布的年報,再配合自己的常識和推論得出來。我的投資理念始終如一,或許有人會認為我很固執,但這投資辦法,過往一直行之有效,這組合正是明證,即使大市由○七年十月高峰開始急瀉,我們組合仍錄有盈利。六十年前接觸滙豐

我確實對滙豐帶有感情,但算不上有什麼着數。早於一九五五年,我已在滙豐開設戶口,並認識很多它的職員;之後我加入一間證券公司,當其時替滙豐在新加坡買賣股票。過往種種,令我對滙豐的管治極有信心,其盈利比較倚賴傳統銀行業務,有別於其他大型國際銀行。

美國兩大投資銀行大摩及高盛,最近紛紛睇淡滙豐股價跌至約五十元,我確實感到有點驚訝,因為他們兩間大行,去年還將滙豐的目標價定於一百五十元。

大行的報告通常很短線,主要給炒家和對沖基金參考,由於大戶買賣的彈藥充裕,因此很容易左右大市,形成大行短線的觀點可能準確。而我的推測,則集中照顧一眾沒時間的散戶,他們傾向長線持有,甚至嚮往終生投資。

我 對滙豐三月初公布的盈利數字實在毫無頭緒,而大摩及高盛經過細心研究,可能較我掌握更多的資料,因此他們對滙豐○八年盈利預測應該準確。但說到○九年的數 字,我連做夢也不敢估計,因為○九年才剛剛開始,要在刻下落墨,未免太過武斷。兩大投資銀行對滙豐○九年的盈利作出預測,純屬斷估;我卻會等待消化其○八 年的業績後,才再作決定。

我不知道滙豐會否因受到壓力而決定集資,即使決定增加資本,又何以導致股價暴跌兩成?刻下景況,正好反映大摩及高盛的極度悲觀看法,他倆處身金融海嘯的風眼美國,衝擊首當其衝,也難怪他們如此悲觀。

二○一○年前途光明

同 樣理由,分析員刻下要估計二○一○年的盈利,無疑是瞎子摸象。我不是說他們的推論屬胡扯,但一口咬定二○一○年會有大災難,未免過於草率。從經驗看,很少 會連續三年股市下跌,因此我不敢苟同他們的意見。我相信次按的核心,亦即美國樓市跌幅會放緩,甚至可能在今年稍後喘定,二○一○年肯定前途光明。

刻下環球經濟不再全面依賴美國,我相信中國經濟增長日盛,滙豐和美國的三大銀行不同,就算收入縮減,正常情況,其七成業務來自北美洲以外地區,包括將會繼續增長的亞洲,歐洲景況也未致像北美般嚴重。

我相信農曆新年後,踏入了牛年,股市便會逆轉回順。我從沒沽售持有的滙豐股票,因為只要捱過海嘯,滙豐便會大幅反彈,股價有可能一年之內翻兩番。但我不知何時才開始復甦,只有勇者才會在三月二日業績公布前掃貨買滙豐。

東尼Tony Measor

在證券界有三十五年經驗,八七年股災及八八年股市冒升時,他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。

他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前,他在嘉洛證券工作,管理客戶二億五千萬元資金。
大摩 摩與 與我 我怎 怎看 東尼
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從未如此肯定過 蔡東豪

2009-01-22  NextMagazine


對 於預測泡沫能力,我屬於格林斯潘派別︰泡沫爆破後所有事情看得較為清楚。可是,有一個泡沫連我也看得一清二楚,從它醞釀到形成到爆破,一切似是跟足劇本在 觀眾眼前演繹出來;我說的是杜拜泡沫。杜拜是一個從沙漠中升起的21世紀城市,魅力沒法擋,曾經是全球金融家、有錢人、「潮人」的寵兒。忽然間,「中環刁 王」頻頻飛往杜拜;Giorgio Armani 高呼杜拜是新紐約;杜拜宣布興建全球最高商業大廈、最大購物商場、最豪華人工島。

杜 拜泡沫我看得特別清楚,當中牽涉了香港因素:我留意到特區政府這「明燈」。當特區政府高調率領由政商界組成的外訪團,不停大讚人家怎樣了不起,高談全新概 念,出現「雙贏」或「三贏」、「打造XX平台」等詞彙,我肯定這是泡沫。99年董建華率領政商猛人訪問以色列,考察科技項目,李澤楷亦有同行,回港後董建 華宣布批出數碼港,為港版科網狂潮揭幕。

特區政府可能是運氣不好,也可能是判斷力差,總是在不適當時候在不適當地方做出不適當事情。去年初曾蔭權率團訪問杜拜等幾個中東城市,驚嘆這些城市商機無限,香港可扮演中介角色,打造「伊斯蘭金融平台」。

杜 拜人口二百萬,逾半來自外地。它本身沒有豐富石油資源,但位處阿拉伯海灣有利位置,一直擔當石油出產國金融中心角色。近年杜拜政府銳意加速發展,高調興建 舉世矚目項目,開放地產市場予外地人,放寬銀行借貸限制,大力推動旅遊業。遇上油價節節上升,杜拜成為全球焦點。而最為人注視是杜拜的地產市場,07年和 08年是最瘋狂時期,樓價不停上升,銀行開大水喉,全民參與炒樓。其實杜拜當地人對樓宇的需求有限,買家主要來自鄰國和國際熱錢,一時間杜拜成為全球表現 最佳地產市場,製造一個沒有基本因素支持的泡沫。到08年6月,杜拜在建寫字樓樓面面積達4200百萬平方呎,超越上海。當銀根收緊,外部需求減少,全靠 炒家支持的地產市場應聲崩潰。杜拜股票市場由地產股主導,指數從高位六千點,跌至最近二千點。

沒有人懷疑杜拜作為石油出口國金融中心的長期 優勢,泡沫爆破影響短期投資氣氛,但不會擾亂杜拜經濟長期升軌,也不會影響杜拜政府的決心。泡沫爆破甚至可視為發展中城市的必經階段,讓它從中吸取經驗。 我最摸不着頭腦的是,為何香港要參與其中?去年11月,正值金融海嘯多事之秋,財金主帥之一的陳家強飛去杜拜,依然大談香港怎樣推動伊斯蘭金融……押錯注 不是問題,事後低調處理,不了了之便是;特區政府對伊斯蘭金融迷戀程度之深,令人費解。

 

一個城市、一間企業或一個人,在制 定競爭策略時,第一個亦是最重要一個要問自己的問題——有沒有獨家優勢?這問題衍生其他問題︰優勢能否持久?其他人能否輕易取代這優勢?香港擁有一個可持 續下去和不容易被取代的優勢︰中國。對此優勢,曾蔭權曾說過,香港想窮都幾難。我認為他的話全無輕佻成分,一語點中香港應走的路。

或者日日夜夜談論中國是一件很悶的事情,人總是喜歡搞搞新意思,以示創意,可是當香港未完全發揮中國這基本優勢的時候,新意思只會令人分心。假如我是「阿爺」,我會不客氣向曾蔭權訓示︰你做好了本份嗎?

以 我熟識的新上市市場為例,中國政府對香港和上海這對活寶貝之爭,態度是時愛時恨,一時認為上海是親生子,應全力支持;一時認為香港才是一級國際城市,應順 勢發展,跟上海共榮共存。香港政府不可坐等內地政府幫忙,須無時無刻進行游說和推廣工作。我不同意有能力上市的大型內地企業已全部上了市的說法,較準確的 說法是第一輪準備較為妥當的已經上了市,餘下來港上市的企業可能要多下點功夫。中國「四大銀行」之一農業銀行還未上市,它會考慮香港嗎?中國最大鋼廠寶鋼 會否考慮來港上H股?中國第三大保險公司太平洋保險幾時重新啟動香港上市計劃?再者,中國經濟發展速度舉世無雙,製造財富能力驚人,昨日的小企,三數年間 可變成大企。我們與其老遠去沾手外地泡沫,不如多下點功夫參與一個實實在在、就在眼前的經濟奇蹟。我相信這是中國對香港的期望,也是香港人對特區政府的期 望。

蔡東豪Tony Tsoi

現任上市公司精電國際行政總裁,港交所上市委員會副主席。他曾任職投資銀行,在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄,對投資及求知有無限渴求,習慣早上四時起床寫作找樂趣。
從未 如此 肯定 蔡東 東豪
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禁售爭議 左丁山

2009-01-22  AppleDaily



greatsoup:

上市的酒樓股,得番稻香及香港飲食,主業之一則為黃河控股、友力投資,以香港飲食機會最大。




 

上 市公司主席K請吃晚飯,地點就在佢嘅集團屬下酒樓,招呼自然周到,如果我哋自己去都有咁高水準,真係非幫襯不可。主席K對上市規例極為熟悉,律下屬甚嚴, 曾分拆業務上市,當時佢下令IPO之前及之後嘅六個月,即係成年咁耐,董事局成員與管理高層都唔准買賣公司股票,而佢哋嘅業績發佈期當然跟足港交所要求。

既然係咁,港交所上市委員會之「延長董事禁售期」措施,對主席K集團全無影響,但主席K聲言反對到底,究竟為乜?主席K講:「為咗原則而已,上市公司董事 亦有買賣股票權利、不容剝削。紐約與新加坡都冇如此禁售期條例,要求上市公司董事自律而已。港交所上市委員會不受港交所董事會管轄,係一個獨立王國,自己 訂出一啲超越倫敦紐約嘅條例,不管上市公司反對,令人不平則鳴。嗱,講諮詢,反對意見多過贊成意見,你哋上網可以睇到反對嘅公司呈交好多理由,但贊成嘅公 司以中資為主,全部只係Yes而無陳述理由。我問過一間中資公司高層,為何贊成,佢話中國公司唔可以反對政府,佢以為港交所上市委員會就係等於港交所,而 港交所就係政府!」

大家聽到,為之噴飯,中國企業即使來到香港上市,仍然緊守不能反對政府之原則,十分愛國。反對派雖然多過贊成派,上市委員會就話反對派 了無新意,抹去不提,只聽啲淨係識「Yes」嘅意見,怪事也。主席K又話中資公司好鍾意諮詢文件第十七條,就係允許上市公司董事會內不須硬性規定有一個會 計師,中資公司最難搵到合資格會計師做董事,故此全部贊成第十七條諮詢議題,但又恐怕反對其他諮詢,會節外生枝,故此順便全部都贊成埋。好多嚴肅事,講明 內情就得啖笑!主席K話以延長禁售期嚟「威逼利誘」上市公司縮短業績發佈期完全係多餘,如果要達到預期效果,何不正式縮短發佈期至三個月之內,等啲核數師 做到失魂!
禁售 爭議 左丁 丁山
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兩岸三地:空手入白刃 因念

2009-01-22  AppleDaily


 

經 濟資料顯示,金融海嘯的威力持續和深入,可能所有財金專業已意識到這個在短時間內不能逆轉的事實,聖誕新年假後,港股和國內A股,都像在等甚麼似的。加上 今年廣東工廠提前度歲,這幾天陸續開始休假,大事待牛年伊始才說。筆者只有跟看官聊聊國情。最近中央落實汽油燃油消費稅,由0.2元(人民幣.下同)增至 1元的同時,決定把各地政府還貸二級公路的收費站點撤銷,即道路使用車輛將減少支付路費,作為「對冲」有關的徵稅。至於以地方政府為主體,向銀行申請貸款 並投資興建的二級公路,雖然斷掉收路費收入,但中央已準備在增收的燃油稅中,撥260億元讓各地政府解決這問題。看來,這又是一次給官員撈油水的好機會。 為何?看官還記得07年6月,廣東佛山九江大橋被運沙船撞垮事故嗎?

政府投資變私產

一年多後,一切已進入法律程序,正因國內 現在以法治國,所有證據都須在法庭上提出,如大橋業主廣東省佛開高速公路有限公司,向運沙船業主索賠過橋費損失2558萬餘元(共6個月的橋費收益),民 眾才知原來工程總耗資才9980萬元。以佛開高速提出訴訟賠償日均14.22萬元為收費基數,僅兩年就可收回投資。本來屬市政府的廣佛高速公路公司和九江 大橋公司,92年在股份制改造基礎上,成立廣東省高速公路發展股份公司(下稱粵高速),96年獲准發B股。這種原來由政府以「貸款建路,收費還貸」演變成 後來的私產,成為人民最看不過眼的30年改革side-dish。

賬上負資產早回本

筆者估計,這次由中央補貼地方政府的還貸 二級公路,很多地方已急不可待向中央伸手,譬如福建省早於去年底已向交通運輸部發函,主動要求成為全國首批撤銷二級以下公路收費站的省分。最重要是這些已 「回本」的「賬上負資產」,如能得到中央關顧,不就是讓地方官員表演一次空手入白刃的大好機會!因念yanlim.lim@gmail.com
兩岸 三地 空手 白刃 因念
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