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明日系奪殼記(2): 補充及創業板篇(1)

由於上星期有特備節目講丘亦生,所以節目順延左,今個禮拜繼續原本的節目,就是繼續講明日系,大家唔好怪我講得好悶,因為我實在寫得好悶。現在,開始寫寫這兩星期提及過的股票有新發展,另外再提新的資料講講他們進入的創業板上市公司。

(1) 永保林業、幻音數碼的最新發展
在上一篇文章寫出來不久,永保林業(723,前安歷士、華晉國際、中國鎂業 、 晉盈控股)在2月21日宣佈6供1股優先股以及普通股,並每供1股送1紅股,即是3供1,每1股優先股供股價1仙,普通股5.33仙,即是送股後的每股優先股0.5仙及每股普通股2.67仙。

今次供股比較特別的地方有3個:
1. 單獨供優先股及普通股的例子很多,但兩者並供例子少之又少,最近的一次是在2006年的中國資源開發(661,前添發慶豐,現中國大冶有色金屬)

2. 供優先股和普通股價格的有差別,是因為當年購入林業後,股份16合3,即是5.33合1,優先股沒有合股,所以供股價有這個差別。

3. 供股價要於面值供股並1送1股,以保證低價,相信都是同面值有關,並加快集資速度。

這次的包銷商Expert Plan Limited ,由一位專業投資者何家駒所擁有,根據網上資料,有一位同名同姓的人,資料稱他經常飾演不少變態或流氓等奸角,最出名的一套是和周潤發、梁家輝主演的監獄風雲,並與成奎安、黃光亮和李兆基合稱為「香港影圈四大惡人」。


右為何家駒

這次供股如果樂小姐如供股,其他人放棄供股,樂小姐和包銷商約持有45%,加上上星期提及,市面上約22%的股權已由一位友好券商持有,合起來即持有67%,但距離絕對控股約90%還有一段距離,股價也低殘至此,故相信會多合一次和進行多一次供股才能完成。

在2月28日,負責業務經營的姜若男小姐也辭任執行董事,相信和我們估計重新改為財技公司之路不遠。

至於幻音數碼(1822),在2月22日發出的公告稱,他們向對欠付貨款的客戶入稟追討,相信是為了顯示他們財務陷入困難,方便他們未來繼續有理由籌集資金之用。

(2) 北亞策略
北亞策略(8080)上市時稱亞洲鋼鐵交易所,是由萬順昌(1001)及大股東姚氏家族,以及菱控(8009,現華夏能源控股)合資的鋼鐵交易公司,加上科網概念而成,李嘉誠基金會亦曾入股,David Webb當年也提及這間公司的由泡泡包裝成上市公司、大股東涉嫌牟取私利的劣行,科網爆破後,這家公司逐步拋棄了科網,力寶系旗下的光亞(8061)和公司換股,2002年萬順昌私有化不果後,名稱也改成亞鋼集團

2005年,大股東引入Ajia,股份並100合1,並引入多家金融機構認購優先股,轉型為私募基金,投資多項業務包括線路板、香港Burger King,中國的魚粉、韓國塑膠等業務,在2010年底開始強制換股,公司開始有重大變化,主要股東開始減持股份,管理層也開始如車輪轉,亦出售了其中一項塑膠業務,並擁有大量現金,除陸續回購股權外,在2010年派發4仙(第一次合股前0.04仙,第二次合股後40仙),在2012年也派發2仙(第一次合股前0.02仙,第二次合股後20仙)。

在無所作為的2012年,事情悄然有些變化。'

在2012年12月17日
,高盛等金融機構向Celestial Wealth Investments Limited出售29.9%的股權,以平均價63.5仙購入股權,在多年的持股後,這些金融機構計及派息後,持股回報可能還要虧損21.2%至33.3%不等。根據公告,Celestial Wealth Investments Limited由丁屹持有,其後丁先生也擔任主席。

丁屹最主要的職務是聯合資產管理有限公司及多間相關公司的負責人員,聯合證券也是旗下的一個機構。根據這間公司的網頁顯示,明日系代表人物之一蔡朝暉為聯合證券的主席,David Webb當年的文章也有提及在明日系的位置。

2007年,天行國際(993)以1,600萬向蔡朝暉妻子張鳳娟購入聯合證券的40%,以300萬現金加上1,300萬股票支付。在7月6日完成後,因股價大升,收購價變為6,321萬,此外也參與供股,投入760萬。在2007年12月,天行國際又向張鳳娟及林東湖購入剩餘60%聯合證券,作價9,000萬,以新股支付,使蔡朝暉一派表面持股量增至29.70%,如加上林東湖的股權,則增至32.82%,超過張德熙的31.73%,成為這公司的大股東,收購當日股票價值7,859萬。蔡朝暉也於2008年開始任職這公司的執行董事。在2009年,蔡朝暉及張德熙把公司賣盤予彭曉東及李江南分別持有60%及40%的投資有限公司佳元投資有限公司(Super Century Investments Limited),並辭任管理層,更多資料詳情可參考這兒 但是,在同年,天行國際把這收購帶來的商譽1.08億撇帳。

2009年, 作為天行國際賣盤的一部分,天行國際出售聯合證券70%及30%予張德熙及蔡朝暉及妻子的Lynch Oasis Inc. ,並把所有業務轉予天行國際持有之天行證券,聯合證券的代表由25人減至3人,可參看這圖

聯合證券當年曾參與華脈無線通訊的兩次供股,2008年7月,公司5合1,又2供1,每股合股後10仙(合股前2仙,再合後後2元),供股集資4,000萬,由陳遠明及聯合證券包銷,其中大部分3,700萬用以購入蔡朝暉及張鳳娟夫婦在壽臣山的大宅,每月租金13萬。在2008年12月,金融海嘯後,又再把股票20合1,然後1供7,每股14.4仙(前合股前0.144仙,即合股前0.72仙),由陳遠明、劉志遠及聯合證券包銷,最後他們表面已控制超過90%股權,然後又用資金贖回之前的票據。

另外,他們好像還有些類似人頭的東西。從資料可見,和之有關的馬蓉燊及陳光賢及陳光南各持股一半的Tin Ching Industrial Company Limited ,前者有供股,並把股權放在熟悉的溢利證券,後者沒有,並在26仙減持,但他們曾經認購實惠(996,後易名時惠環球、東方銀座、嘉年華控股)的股權,別忘記根據網站資料,蔡朝暉曾任這公司的高管,另外也利用他們持有的香港信貸財務有限公司向華脈無線通訊借錢,所以關係真是非比尋常。

回到主題,在2月19日,這公司又再大執位,換了不少財技背景董事,其中陳立基為東英金融(1140,前正奇投資)的創辦人,干曉勁擔任丹楓(271)之非執董,梁顯治曾擔任創維數碼出事前的財務總監及公司祕書,現為先健科技(8122)的非執行董事。 所以在這堆往績強勁的人士之下,未來這公司的路向應該是向買垃圾以及不停和關連人士及公司做交易了。

故事還在繼續。

明日 系奪 奪殼 殼記 補充 創業板 創業
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zkiz 3萬倉記(6): 時代集團(1023)公佈業績

這兩星期,組合還是沒有變動,還是持有富豪產業信託(1881)及理文手袋(1488)。




上個禮拜,理文手袋(1488)同業時代集團(1023)公佈業績,可以預示到公司的利潤率是如何。根據分部資料,可以見到手袋分部的利潤率如下述,可以見稅前淨利率以每年1%下降:


所以筆者下降了自己的預測,下半年的毛利預期由25%,降至23%,即下半年盈利由11.1仙,減至9.5仙,盈利由17.1仙減至15.6仙:


合理估值仍是以市盈率8倍至10倍,所以合理價調低至在1.25至1.56元間,但現價仍處於合理價中低限,但不算過份超值。


昨日,有位網友PLNY,發表他對業務的評論,節錄如下,跟大家分享下:
「1. 由通告到睇,1488既客其實1 D 都唔忠誠,頭3個大客可以話係年年轉,但咁未必係壞事,做得export D客一定年年落order時捽低個價,要keep 住個margin公司唯有年年都screen 新客,notice 上面講既effective management 同cost control,就係咁解 (加埋谷大D單,用盡capacity, margin 自然靚仔).

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HKD'000 06/2012 06/2011 HKD'000 12/2011 12/2010
Customer A 90,186 18.6% - 0.0% Customer A 114,414 13.1% - 0.0%
Customer B 75,906 15.7% 53,875 14.5% Customer B - 0.0% 142,414 16.7%
Customer C - 0.0% 46,933 12.7% Customer C - 0.0% 88,267 10.3%
*- = not exceed 10% of sales

2. Italy 的確係growth engine, 而且應該keep 到, 點解?
我上網搵唔到係邊個意大利客既資料,但從track record 睇,1488 supply 既segment 應該從luxury space 入面high growth 既 middle tier, 佢地supply 過俾以下既客,可以見到佢地不斷upgrade D 客去luxury segment, 其實並唔簡單。

% % % %
HKD'000 06/2012 06/2011 HKD'000 12/2011 12/2010
HK 12,950 2.7% 9,939 2.7% HK 28,132 3.2% 19,461 2.3%
PRC 15,481 3.2% 8,884 2.4% PRC 32,084 3.7% 12,392 1.5%
USA 175,838 36.3% 157,829 42.6% USA 368,867 42.2% 457,729 53.6%
Canada 17,153 3.5% 20,649 5.6% Canada 46,122 5.3% 31,927 3.7%
Netherlands 30,196 6.2% 26,294 7.1% Netherlands 53,969 6.2% 76,782 9.0%
Italy 107,420 22.2% 24,785 6.7% Italy 97,238 11.1% 65,380 7.7%
UK 16,765 3.5% 25,159 6.8% UK 43,566 5.0% 47,967 5.6%
Germany 13,438 2.8% 7,660 2.1% Germany 27,036 3.1% 14,390 1.7%
Other European Countries 34,947 7.2% 30,261 8.2% Other European Countries 52,438 6.0% 30,023 3.5%
South American countries 16,753 3.5% 21,663 5.8% South American countries 40,933 4.7% 28,914 3.4%
Other Asian countries 43,943 9.1% 37,522 10.1% Other Asian countries 83,430 9.5% 68,574 8.0%
484,884 100.0% 370,645 100.0% 873,815 100.0% 853,539 100.0%

佢地既客同searchable last shipment date

Possible buyers Brands included BL Date
Sherson Group Inc. Nine West, Bandolino, Enzo Angiolini, Anne Klein, easyspirit, Nine West American Vintage, Nine & Co., Boutique 9, Anne Klein Sport, Circa Joan & David, Mootsies Toosies, Rachel Roy, Jones New York 3/12/2007
Catini Bags (Subsid of Company) re-sell to Target 28/12/2007
Diesel USA 21/11/2007
Tory Burch 24/10/2012
Nine West 2009
Lululemon 24/12/2012

佢地core client 係美國,我估其實應該係Tory Burch, Burch 係一間high growth 既private company, 好在人地兩公婆鬧離婚,所以都有D financial 睇,上年Tory 估緊topline grow 50% [http://www.privco.com/tory-burch-and-ex-husband-chris-burch-bury-hatchet-in-812-million-deal

], 1488 拍到呢個碼頭點會同1023 一樣命運? (coach d sales growth 差九條街,1023... 唉...仲要咁高調話俾人知? ???????????)

4. substantial shareholder DJE 係real money manager (not hedge fund) 我鐘意<3 <3,1488應該都係俾呢個fund hold 住 ,呢個fund仲hold 住理文化工(746), 同理文D management 做DD 既時候,會唔會熟D?又會係業績前狂入? 有無被人hint 過? 反正我信了~~~

5. 最後,留意成1.56%既街貨都比timber hill hold住 (應該是dark pool ) 」

講到底,買股都是靠自己分析,以上資料僅作參考之用。

zkiz 萬倉 倉記 時代 集團 1023 公佈 業績
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理性投資 - 合理價(16) 港股博弈

http://clcheung.wordpress.com/2013/03/04/%E7%90%86%E6%80%A7%E6%8A%95%E8%B3%87-%EF%BC%8D-%E5%90%88%E7%90%86%E5%83%B9%EF%BC%8816%EF%BC%89/

上星期網友問會否用PEG去為環保股估值,我給予的答案是:不會。

 

估值方法五花八門,計出來的「合理價」可大可少,背後假設性情況可以完全改變結果的方向。

 

實際上,市場先生會根據自己的情緒去選擇相對的估值方法;悲觀時,會用最保守的估值法配上最低的預期然後打折扣;樂觀時,會用最積極的估值法配上最高的預期然後加溢價。

 

所以股票的合理價只有一個:現價。什麼現價不合理的說法通常是一廂情願。

 

估值方面可以用不同派別的估值法,配上不同前景的預期,你會大概「知道」股價的範圍。然後估計市場先生未來情緒的方向概率,從而決定資產的配置。

 

會否用PEG去為環保股估值?我的完整答案是:PEG是一種傾向樂觀的估值法,是估值過程中的一部份,很難簡單地說會還是不會。現在來說如果該環保股是有盈利基礎的話,用PEG也是一個好的方法,因為預期市場先生會走向樂觀方面。

理性 投資 合理 16 港股 博弈
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慢速致富 起步有法(答) Home Blogger

http://www.homebloggerhk.com/?p=6642

對不起,筆者知你心急但由於要對其他發問者公平起見,只能在兩星期多後才回覆。於投資銀行工作,可能令你於市況差劣時連錢都借唔到,所以買入面積較少之樓宇開始供樓,實為踏實致富之第一步驟。

 

香港人最想急速致富,但筆者觀察多年,想快而又能致富者比失敗者多99!能急速成功累富者,多數都避不過把早前賺得之財富盡數虧蝕,打回原形。所以本網教導的,是一個緩慢但成功率較高,利用時間助你累富之法。

 

 

現時在投資角度說,住宅價格只平穩發展。如果只是為投資作法,工商廈反而更有勝算。當然自222辣招後買入工廈所繳之從價印花稅已增,另外按揭只借樓價一半或更低,但香港有不少工業區正轉營中,今次政府打擊工廈市場,不一定是壞事。反而分出那些工廈之價格升幅是炒作需求,那些是真正有供求需要。我先假設你不是買入工廈來「摸貨」的,因上文已述筆者不懂教你快速致富之法,充其量都是和你相討如何在港求存。

 

買入「炒味濃」之工廈,可能令你單位終日丟空,沒有租金收入不能長守。到心儀地區看人流、觀察車出車入及單位友鄰,是買入工廈前之必要。買入住宅可能要旺中帶靜,但工商廈可是要大堂向正街、出入要方便(最好有通宵VAN),才會得到租客清睞,自然放租容易。地下車場可以停泊多少車輛亦是一因素,出面條街細而入廠之車大,加上如附近工商廈有同一情況會令條街經常「塞死」減低租值,觀塘有一處就因此趕走不少租客,又是你不到該處不知道。

 

在現時只借一半及縮減可還款年期下,買工廈變負資產之機會較低。但如觀塘最近有面向麗港城之新盤索價萬元一呎,不知會否在調整時跌至$5000,加埋近10%雙倍印花稅,你要多睇和用長線投資的角度入市。荃灣西,九龍灣有不少潛力而呎價未有像觀塘般大炒起。如你肯定要買住宅作投資,九龍灣相信是你提及過幾個地區中最有機會尋寶的。你可參考筆者在前文所言,最好係市比高位低至少一成時才入市,投資和工作一樣,是拚耐性等時機。當然時機唔係等就會到,是要由自己創造的。請先了解幾個地區和工商廈投資要點,令你更有勝算。

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400萬套現所得處理方案(答) Home Blogger

http://www.homebloggerhk.com/?p=6610
http://www.homebloggerhk.com/?p=6627

首先多謝小敏千字來文,看你在購買力之推算、聯名轉單名之部署,及對被動收入之重視,相信你也有花點時間在HOMEBLOGGERHK鑽研。在七月賣出樓房後你合共有四百萬現金係戶口,以三十來歲之年齡來說,比上不足,比下有餘。惟金額只及在普通零售銀行開立尊貴戶口,不夠在私人銀行開立帳戶,財務玩法受掣。美金一百萬元或等值可在細間私人銀行買債再用低息循環貸款,年息只係2%左右,逐日計息,平過按揭。所以都係越有錢更容易變再有錢,可買入二線在港公司之債券,年期不過3-4年而收息約5%睇對樓盤又可以將錢係私人銀行拆過出黎,借幾日轉數又得,借成年都係稅貸咁既息口,極之方便。

 

講返小敏,情形適合一眾想從工作抽離而轉做全職媽媽之女仕參考,先在辭工前用自動轉賬薪金證明問銀行借錢,淨出先生作「無樓人仕」,即時配合到政府辣招於第二套房double從價印花稅之做法。現時有四百萬現金在手,但沒有私人銀行的支援下投資工具有限,可利用澳元與港元在利息上之差異,造可一個既靈活,限制風險,而可收較高息之法。

 

 

如果你投資年期可以有三至五年(即係諗住呢幾年唔再買樓)咁比較客易,你可以去買入澳洲之大銀行發行之澳元計價債券,放幾年每年收益率8%應冇問題,本金亦會到期歸還,只剩下澳元兌港幣之下跌風險。惟此風險可由你買入澳元之金額而控制,小敏有四百萬港元,可將三百萬轉做人仔一年定期收息,在港年息3.75%即一年收回等於港幣112,500的利息。為方便計算,本文假設人仔同港元黎緊一年兌價「打和」。然後用一百萬轉哂做澳紙買債,冇本金風險(假設你買入發行人評級A或以上之債券下)但有兌換風險,收息8%$80000一年。成筆錢共收息港元$(112500+80000)$195,000,平均$16000(即年回報4.8%)一個月,可幫補小敏離職後之損失。

 

最要命之風險係澳元兌港幣(或更深入諗係人仔)下跌,如一百萬港元變做澳元之投資因澳元在一年後由今日(1 Mar)7.9511.25%7.0澳元之跌幅會將你係人仔收到之利息洗刷掉,因一百萬(又變番港幣)11.25%咪輸左$112,500,咁你四百萬組合只賺$80000,慘淡地收2%總組合回報。當然好過你就咁放港元定存。當然你會問如果澳元跌低過七蚊點算或者我唔想買咩澳洲紙銀行債比人「縛」幾年呢

上回提到四百萬之投資方案一,是將一百萬港元兌做澳元買入高質債券,三百萬換做人仔定期,係假設人仔同港幣不升不跌之下,爭取4.8%年回報率。此方案之弊病係萬一黎緊一年澳元兌港元下跌超過11.25%,即約由現7.95跌至7.0水平,及後跌破7就會連2.0%低水回報亦不保。

 

坊間你可以聽過不少類似之產品,如不跌破咩位就收高息,之後收低息,類似係由此原理衍生而來。但關鍵係澳元兌港幣係金融海嘯時低見4.6,萬一匯價暴跌就會「收埋息都回唔到本」,有冇辦法將此風險去除呢?

 

答案是沒有方法完全去除,但可部份去除。你只會獲得更多回報,在風險及不確定性之提高是必然的,除非市場運作效率差勁吧! 外匯股票定期一向是高效市場,更不容你在辦公時間用肉眼「偷雞」,要麼就高風險高回報,一係就用港紙收0.X%定期年息,至於你有市場內幕就不在此限了。去除方法為購入一個澳元兌港元之認沽期權,一般銀行沒得做的,你要去股票行問一問。記住係「買入」一個「認沽」,搞錯左好麻煩,而唔想煩就返回上篇用較簡易方法,風險亦不是很大。買入權証要比期權,你就用400萬本金之一萬幾千爽快地比吧,淨低三百幾萬放定息生息定可收回買入權証支出。當澳元兌港幣下跌認沽期權可補貼你匯價上之損失。

另一建議是不買入澳元債券,改做買澳元債券基金,但令你在澳元那(1/4)部份之投資變成不保本,有約一年可升可跌10%之可能。筆者自己就鐘意債券基金,反正今年跌,下年都很大機會升返。

運用期權都係買保險之一種,市面大部份保本基金都是用此原理運作。另外有些人問人仔唔一定兌港元升,更會下跌。筆者只可以講所有提供方案都是有風險的,本人亦只能在控制風險上盡力。

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中產先生「淨身」方案(答) Home Blogger

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答:

我相信中產兄唔會介意我用中年黎形容佢,至於是否中產諗樣已去信財政司司長辦公室,睇下佢能否合符中產之定義。姑且先叫讀者為一個中年中產。唔好以為咁叫係冇意思,你到中年理財方法與年少不同,中產可以錢搵錢但窮人無左六千蚊連開飯都成問題。Well,中產兄個案與我之觀感,是家庭儲蓄水平頗低,家庭月入人中近十萬而現金水平只得相等於五個月人工。當然家家有本難唸的經,亦有可能中產兄沒有披露他在股票方面之投資。現在用所知資料,將此個案為大家分析一下。 

 

中產兄令我諗起友人提及佢奶奶鬧佢老爺之一段說話,話佢到退休之年就對左兩件事: 1.娶左佢2.買左間樓。Well,我相信中產兄不得不承認佢之前如不作「樓奴」,今日「邊度都唔使去」。點解? 好明顯如果唔係間樓升左兼可加按到3.20mil,佢退休年齡(或達成財務自由)可能要再遲十年。當然香港是危機處處的,錢易黎但亦越唔見使! 買樓收租固然好,因為租金會隨通賬升跌,而自動對沖通賬風險。如果中產兄支出不大,勉強可行反地心吸力策略,即每兩年買個小單位用平均價而入市。現因支出比重大,唯有行番普羅大眾之法,即靠自己time the market。 

 

Time the market冇可能100%成功,如你是樓市長線投資者,趁後生借落筆美金,時間可以沖刷走你欠下之債務。現因要time the market,如中產兄現在買入單位放租,不是良策。應先盡力加按,及將單位趁機轉至單人名下(如果是聯名),可以老婆有樓係手及老公存放套到的現金,現存債券基金或人幣存款以待良機。將原有單位轉至單人名係要配合政府新辣招,個人名義購第二套房是要交雙倍從價印花稅的,不如先將中產先生「淨身」,下次買樓可有兩好處,一可以九成上會,二可以避免雙倍從價印花稅。當然新買樓做九成上會唔可以租出,唯有到時決定會否將原有物業出租,自己搬入新樓。 

 

中產先生建議選擇方案二,至於現時按出之3.2mil現金,每月提供約HKD10000元之月入,應可做到。惟需線下詳談,在此不在產品介紹。另外可能有人問中產先生明明有錢,點解下一次買樓都要做九成上會咁「孤寒」呢? 諗樣之建議是後生可以先借錢,攤分廿年慢慢還。到年六十歲退休時,其實萬餘元之供款根本買不到什麼,租金更會升至幾萬元一個月添。到時租間劏房可能要以萬元計,你將日本yen紙個錢碼套番係現時香港就估到遠期後之情況啦!

中產 先生 淨身 方案 Home Blogger
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我的投資秘笈(答) Home Blogger

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但在投資方面,筆者是保守派的。睇數據、計機率,希望用贏多輸少之方法倍大自己辛勞所得、盡快達成財務自由最令人「爽快」。你是音樂發燒友嗎? 筆者認識一位uncle早年開廠努力淘金、將早年賺到金錢合理地分配、創造被動收入。現時在觀塘開設試音室,得閒請筆者上去飲杯咖啡。坐在大梳化聽著一首又一首試碟歌,真正認識何謂高音甜中音準,而uncle將改善喇叭效能變成自己工作、開設廠房及零售店出售不同檔次之玩樂套件,真正將興趣融入了工作,亦不需要為退休冇糧出而煩惱。

 

需然uncle之事和讀者暫時是風長牛不相及,但萬丈高樓由地起,在年青時先擁有正確之理財觀念,實可令你早日完成不同之財務目標。理財第一步,就是先要有資本,儲錢除可令你早日有錢作投資外,亦令自己習慣去規則自己生活、從而規劃人生。有人話人生不需要規劃,但筆者認同適量之規劃,是「預期控制」之一種。你先對未來有個諗法而控制了自己和父母之預期,到時少失預算便少些波動情緒吧!

 

讀者應該都知自己係收入上有咩弊病,仲咁落去難同銀行借錢。想比廿萬首期而借九成按揭上會,如果保持住無糧單又無每月出糧之銀行記錄,相信財務公司先會借出錢。至於佢講30歲前買落二百萬付物業出租及投資是講買一間樓定兩間樓呢? 暫昤未明。筆者建議他們做月供股票投資,沒有年期限制但手繽費會比你一筆過買入一手股票貴。當中之原因為股票在港是一大熱門投資物品,十分方便買入,又十分多人於股票中輸錢。輸錢之於因大多源於自身的貪婪與恐懼。大多數人於輸錢時的痛苦感受遠比贏錢時之快樂強烈,所以「寧願贏小一蚊,都唔想輸一蚊」。因此出現不少股壇阿嬸贏錢就急急放、輸錢就死磨難磨的現象。筆者敢肯定用人頭計,香港大部份股票「投資者」都是輸錢的!

 

但為何筆者叫讀者以身犯險,月供股票呢? 因為在港股票投資者眾,「還掂都比人呃、不如趁早來個教訓」。當然筆者滿心希望讀者買股票賺錢的,但如不幸蝕本,在廿幾歲之齡不算是壞事。筆者最怕係四十幾歲人走去第一次學人買股票,工作多年當然累有資本,但對於股場又不為熟悉,一輸就金額以百萬計,係餘下人生未必能把虧本追趕回來。

 

雖然在homebloggerhk筆者大談買樓之道,但不代表筆者不推薦股票。其實外幣樓房股票黃金各有各好處、就像是家中之鏍絲批、較剪、鋸同刀。你的做法便是因應時機找對工具去完成工作,好像你找牛肉刀去剪紙,劈左成朝都做好,寅係疚由自取。但凡有讀者問邊種投資工具最好,我都會copy & paste,將筆者之諗法同佢再度分享。

 

至於投資當中之收費,實在要留意的。坊間中很多投資工具,其實都由幾種基本之投資工具演變出來。產品發行商在演變之中「抽水」多少,便是你需留意之地方。投資最好是簡單易明、低收費,筆是是認同的。

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駭人黃金調整浪出沒注意 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2013/03/blog-post.html
筆者2013年2月14日拙文《情人節應該講金》初論黃金,指出黃金由「⋯1980年1月21日每盎斯843.00美元後便經歷了長達近二十年的大熊市。直至2001年7月27日每盎斯265.85美元後又再開始近十多年的大牛市⋯」。今天再比較黃金和原油長期價格的走勢。
1996年中國開始成為原油淨輸入國,不過原油的熊市卻要到1998年12月4日倫敦布蘭特原油計見每桶9.45美元這個近半世紀以來歷史上低位後才回升。這個低位較2001年7月27日黃金每盎斯265.85美元的低位早約兩年半出現。
 
根據自1987年4月16日至2013年2月25日倫敦布蘭特原油和黃金價格計,原油和黃金升幅分別是6.15倍和3.61倍;按年複合計,原油和黃金升幅分別是7.28%和5.09%。1987年4月16日每盎司黃金可換23.67桶倫敦布蘭特原油,到了2013年2月25日只可以換到13.90桶,黃金跑輸原油一條街。
有一種叫黃金貨幣論的謬誤認為近年黃金的暴升與美國乃至全球央行大量印鈔所致,筆者對此說法不敢完全認同,因為當中涉及頗複雜的貨幣經濟學的原理,非三言兩語可以解釋。不過由原油和黃金價格可見,其上升的幅度雖有異,但大方向而言其實兩者的走勢大致同步。這僅是道出當年Jim Rogers於2004年《Hot Commodities》所預言由中印等新興市場興起對原材料需求觸發生原材料大牛市。故影響金價走勢的基本因素和原油其實根本上相若,只是由近二十年來基本供求定律所推動矣。
 
筆者在日前拙文《惠陽小桂漁排嘗海鮮記》中,曾「⋯估計2012年中國私人和民用汽車保有量分別大約是94.22百萬部(升幅約19.68%)和125.09百萬部(升幅約18.25%)⋯。」雖然美國未來會積極開發本土油源而頁岩氣亦會逐步成為潮流,但兩者均不會對汽車用的電油和柴油有直接而即時的影響。因此筆者對原油價格前景仍保存持樂觀,若果中國奇蹟不死,理應原材料牛市神話不滅。
不過由2011年開始,原油和黃金價格分別已經橫行了近兩年,這可代表原材料牛市已死?若仔細留意1987年4月16日至2013年2月25日倫敦布蘭特原油和黃金價格對數圖(Log Scale),大家不難發現不論原油還是黃金現在均偏離中軸回歸線而處於偏貴區域。因此即使是原油、黃金乃至原材料牛市神話未死,這個橫行可能尚要一段時間。而黃金更有可能會調整至2009年每盎司900美元水平才會由其中軸回歸線反彈回升。倘若以黃金相對倫敦布蘭特原油價值計,其中軸線所顯示的價值則應該是每盎司黃金可換約十桶倫敦布蘭特原油,則黃金現在的「合理」價應該是每盎司1,150美元矣!

即使黃金牛市未死,可見將來若出現的調整浪亦可以非常駭人。
駭人 黃金 調整 出沒 註意 朱泙 泙漫 屠龍
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危機歸來:股票+債務=美國「大泡沫」?

http://wallstreetcn.com/node/22630

雖然過去5年中,美國的「金融深度」相對有所下降,然而一直以來美國資本市場的「泡沫化」是最為明顯的。

你認為美國就是全世界最大的金融泡沫嗎?沒錯。

下圖來自麥肯錫,可見新興國家的「金融深度」大約是發達國家水平的一半。下圖色塊由淺至深依次代表:股票、政府債券、金融債券、公司債券、債券化貸款和非債券化貸款:

也有一些樂觀的意見認為,目前的情況要發展成為全球泡沫還有很長的過程。然而,事實是,包括股票和債券在內的全球泡沫已經再度膨脹到2007年時的水平了,目前,「金融深度」已經達到了接近2007年的水平(如下圖)。

2007年以來,全球金融資產規模增長速度有所放緩,然而目前還是增長到了歷史最高水平225萬億美元:

今年以來,投資者經常看到股票市場創下歷史新高的新聞。然而,如果將之表達方式改成佔GDP比例的話,如今全球股票佔全球GDP比例要比2007年時的水平低40%:

熟悉企業價值基本概念的讀者應該理解,如今這樣自由現金流爆棚的環境是非常糟糕的。

危機 歸來 股票 債務 美國 泡沫
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匯豐:一幅圖告訴你如何在特殊時期交易日元

http://wallstreetcn.com/node/22626

日本央行此前採取的大膽寬鬆政策一直是引發市場波動的焦點因素,日元兌美元的波動如今成了投資者關注市場時的重中之重。匯豐銀行針對在目前這一特殊時期如何交易日元繪製了一副樹圖。

今早即將上任日本央行行長的黑田東彥在日本議會作證時表示,「如果能夠成為日本央行行長,將不惜一切代價儘早結束通縮。

市場普遍最擔心日本央行的寬鬆政策導致日元下跌,從而引發貨幣戰爭。黑田東彥表示,「不可否認,寬鬆政策的實施將會有削弱日元的作用;但日本央行的寬鬆政策的目的並不全是要削弱日元。

日元究竟是會繼續貶值到120還是重新回到80左右的位置?

匯豐銀行繪製了樹圖對此進行分析:

匯豐認為,可以把這個過程分為三個階段:

第一階段(2012年11月至2013年3月):承諾階段。

這段時間安倍晉三和日本央行都在承諾讓日本擺脫通縮,日元急劇下跌,美元兌日元達到92左右的水平;

第二階段(2013年3月至2013年9月左右):行動階段。

關於這一階段,有三個疑問會主宰日元每一步走勢:

  1)新的日本央行領導層是否是足夠激進的鴿派?(目前看來,這個問題的答案是肯定的)

  2)日本央行能否迅速實施激進的政策?(這一問題的答案將對日元走勢有一個很顯著的影響)

  3)安倍晉三領導的自由民主黨能否贏得上院選舉?

第三階段(2013年9月至2014年12月):結果階段。

  4)日本央行能否達到2%的通脹目標,是否能夠真正看到日本實際經濟增長?

點擊圖片查看大圖:

匯豐 一幅 幅圖 告訴 如何 特殊 時期 交易 日元
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