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明日系的旁支(6)-光訊控股(254)、大陶精密科技(8041)和寶利福(8172)


這篇主要講述劉先生入主大陶精密(8041)的過程及其後的動作。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20070924/GLN20070924083_C.pdf
公司宣佈,配售共40億新股,其中35.42億股由劉智遠先生認購,剩下4.58億就由統一證券配售,認購價每股1仙,集資約3,900萬以解困。完成後,劉先生的持股量增至75%,公眾持股量降至21.2%,公司並申請清洗豁免。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20071023/GLN20071023023_C.pdf
公司宣佈2006年業績,營業額急增40餘倍,至3,068.5萬,並錄得上市以來第一次帳面上盈利,有500多萬,但扣除500萬的租金收入及164.3萬的撇回可換股債利息,實質仍虧損100多萬。

公司現金情況仍危殆,現金只得100多萬,負債有4,000多萬,所以剛才發行那4,000萬元的新股是用來加強現金情況的。

另外,公司資產淨值7,000多萬,有9,600多萬是機器,另外應收帳也劇增至2,500多萬(營業額只得3,000萬略多),可見公司資產充滿大量水份。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20071026/GLN20071026063_C.pdf
公司再委任統一證券配售10億股,配售價同為1仙,集資約1,000萬。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20071218/GLN20071218039_C.pdf
公司宣佈1供1,每股1仙,原主要股東Bright Castle承諾按比例供股,但股東可選擇供和不供,不供則不會增加股數,最多集資700餘萬元,劉先生完成認購後,股權會由原本75%降至約54.9%-60%不等。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080227/GLN20080227029_C.pdf
公司宣佈20送1紅股,股數會再增加至62-68億股不等。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080320/GLN20080320003_C.pdf
公司營業額創上市以來新高,達5,200多萬,並錄得連續第二年盈利,亦都是上市以來第一次,盈利下跌95%,至182,000大元,較50%香港人的收入更低。但由於錄得一次51萬的可換股債券利潤撇減,公司實質錄得虧損約33萬元,較上年同比大減。

由 於多次認購及批准仍未獲股東認可,所以公司現金只得三萬餘元,大量資金壓在應付款上,要以拖稅、拖人錢(應付款)、拖股東及關連公司、另外幾年前的可換股 債,並計及170萬的短期借貸,亦未償付數額達6,700多萬,扣除應付款也有4,300多萬,所以公司要兩次陸續配售及一次供股等集資5,000多萬, 以解全部問題。

但有銀行肯借短期貸款,即證明公司是有能力繼續存續的。

公司淨資產7,400萬元,但存貨1,900萬,應收款3,100萬(今年營業額5,200萬),機器經折舊撇減後也有9,100萬元,共1.42億,可見公司資產水份較上一年更大。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080402/GLN20080402047_C.pdf
公司宣佈於本年四月三日復牌,等我們算一算帳。
另外包銷商及新百利願意以223,845,635股,每股0.01元的股票,以抵消2,238,456.35港元的財務顧問費用。

公司股本有:723,087,310股

公司20送1紅股後,公司股本有:759,241,675股

劉智遠認購及統一配售40億股後,股本增至4,759,241,675股,劉智遠先生擁3,548,000,000股。

公司再配售10億股後,股本增至5,759,241,675股,劉智遠持3,548,000,000股。

再發行223,845,635股薪酬股份後予統一及新百利後,股數再增至5,983,087,310股。

公 司以未認購、未配售、未送紅股前的基準1供1股,最多共發行723,087,310股,股數最多會再增至6,706,174,620股,但如果只有原主要 股東認購1.8億外,其他股東不認購的話,公司少發行543,087,310股,那股數最少也會是6,163,087,310股,劉智遠先生持股為35.48億股,他的持股比例會為52.91%至57.69%。

公司停牌前的價格為8.6仙,經供股及20送1紅股調整後,股價是4.57仙,復牌後市值約為2.81億至3.07億,劉先生投入的資金約3,548萬,復牌後理論市值即升至1.62億,帳面大賺約1.26億。

以這樣的市值水平計,P/E約為1543倍至1557倍,所以不會因價投而買。另外,此價亦超過殼價幾倍,亦不是殼股投資,所以買的只是集源集中及注資的憧憬,但炒上幾倍已是數十億,你想想會嗎?所以絕不值得投資。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080407/GLN20080407033_C.pdf
公司委任鍾先生為行政總裁。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080425/GLN20080425073_C.pdf
公司接獲6.56億股供股股份,有少量不足額,另外223億超額認購股份,超額認購股份超額36倍,供股股份中,有人竟斥資1.5億認購149億股。

公司股份正式增至6,706,174,620股。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080430/GLN20080430073_C.pdf
公司委任劉先生及兩位科技人士為執董

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080506/GLN20080506071_C.pdf
公司贖回幾年前的可換股債。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080507/GLN20080507021_C.pdf
舊班子全部辭任

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080603/GLN20080603019_C.pdf
六日前,劉先生正式就任公司主席。

公司上周五收市價0.118元,以6,706,174,620股計,市值為791,328,605元,劉先生帳面獲利逾10.8倍,股票帳面市值418,684,000元,他只要售約3億股,就已經取得
全部成本,而其他投資者若在2002年左右購入,供了股及收到紅股後,也收回所有成本,所以沽壓也很大。

但是公司利好的project仍未出爐,投資者仍可等待此等消息公佈後,立刻沽出股票為上。

下一隻講講久違多時,劉先生剛購入公司可換股債的寶利福(8172)。

明日 系的 旁支 光訊 控股 254 、大 大陶 精密 科技 8041 和寶 利福 8172
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對天下媒體(8167)的評價

8167 原名中大娛樂,是拍埋D低成本的戲的,2002年上市,集資只3,000萬,在這樣淡的情況下,股票自然非常集中。

之後股價由幾毛錢,曾升到一塊多,但由於之後因融資不夠爆煲,跌到幾個仙,大股東也要賣殼收場,後來殼王、美亞等注資,成為大股東,股權又再一次變更。之後,又20合1,之後1供4,每股20仙(即合併前1仙),貨源又已經乾了,之後易至現名。

後來股價上升,美亞沽出大部分所持股份,變成小股東,獲利頗豐,股價之後繼續上升,又1拆20股,即現在一股等於合股前一股,後又配售3億股,每股0.242元(即拆股前4.84元),集資七千餘萬,現市值過六十億。

從CCASS的報告所見,公司股本125億股,133家證券行均有客戶持有股票。頭10大證券行已佔116億股,即92.8%股權由他們控制。頭三大及五大證券行佔其中97億及110億,佔其中的85%及95%,貨源確實非常集中。

值得留意的,持有最多股票為朱太的證券行,次之為羊弟弟的實德,鄭先生的大福,洪先生的結好、另外張先生的長雄,的確大牌雲集、巨頭聚首,在他們的支持下,60億的市值確不是夢想。

我對此股評價如下:

市值過大不是不投資的原因,如公司盈利有相應的配合,市值過大不是問題。但是無盈利,甚至有大虧損/資產的公司,若市值過大,如現時的天下媒體 (8167),市值已逾60億,但公司根本無實質的業務,可能之後發股買個礦,但是該礦可能沒有盈利能力的,因股票價值始終由其盈利來定的,所以它根本不 值甚麼錢,我們以購入公司的角度看,以60多億的價值來買一堆接近零(可能有幾千萬殼價)的資產,根本不合算。但有部分人貪圖小利,無人想過這個問題,所 以他們虧錢的機會是很大的。
天下 媒體 8167 評價
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評陸叔「筆」講股

這本書可看之處不多,主要都是counter-example。

上次打書釘看過一次咁多,他講股票那些我飛掉了,沒有看。

本書必睇:

(1) 前頁賣廣告的上市公司,用來知道甚麼股票和股評人有關係。

(2) 他的個人經歷

(3) 他自稱的個人近況

這兩項能夠清楚該人物是一個甚麼性格的人,加上其他資料,用來分析他絕沒錯。

(4) 那些讀者來信

這一項可以知道他們是老手、是新手、是短炒、還是長線持有,從而我們可以評價他的投資水平如何。

但是這本書如一般股評人寫的一樣,絕不值得購買。
評陸 陸叔 講股
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假如我是周亦卿-其士泛亞(508)

昨天何車先生特撰此文講述其士泛亞(508)的價值,文章如下:

2008-06-11 HKET






















其士泛亞 冷灶,雞仔注燒一燒




周亦卿賣咖啡」始於3年前,其士泛亞(00508)收購Pacific Coffee。Pacific Coffee在港店舖55間,平均每店每日營業額12,700元。

1年前,1杯Cappuccino的價錢只能買5股其士泛亞,今日可買21股。

近期股價大跌,估計去年配售貨投降。

周亦卿其士泛亞,在港經營55間Pacific Coffee店舖。出售的著名咖啡Cappuccino,中文名叫做「意大利泡沫咖啡」。泡沫,出現在其士泛亞近一年的股價上。

其士泛亞出售的意大利泡沫咖啡,售價每杯34元(另有28元及31元兩款)。去年5月,股價最高7.30元,一杯咖啡的價錢可以買5股其士泛亞。今天,股價跌至1.65元(高位下瀉77%);一杯咖啡的價錢所能買得到的股數,大增至21股。

最高PE39倍 當然哀哉

去年最高價時,其士泛亞PE(07年盈利)高達39倍,貴過「咖啡王」Starbucks(美︰SBUX)。去年同一時間,Starbucks PE33倍。其士泛亞去年最高PB3倍,則仍低於當時Starbucks的8.4倍。以近40倍PE做股東,當然哀哉。

周亦卿賣咖啡」始於05年5月。當時其士科技(後易為現名「其士泛亞」)以現金2.05億元,向怡和集團收購Pacific Coffee,收購價相等於當年對方純利2,100萬元的9.8倍(收購價PE9.8倍),較對方的有形NAV高出1.19億元(收購商譽1.19億 元)。Pacific Coffee當時在港經營39間咖啡店,另有6間在星洲。

其士泛亞轉型,專攻賣咖啡與餐飲業,原有的電腦及資訊通訊業務,售予母公司其士國際(00025),現時,其士國際持有其士泛亞56.29%。

08年(3月年結)上半年,其士泛亞營業額1.49億元,增23%。純利2,051萬元,升31%;每股盈利10.3仙,升13%。

半年盈利增長,主要來自出售電腦及資訊通訊業務予母公司,並有物業收益等共940萬元。不計非持續經營業務,上半年業績實際跌逾1成。

上半年Pacific Coffee在港的店舖55間,較1年前增加9間(較3年前收購時增16間),在星洲的有8間。上半年本港同舖銷售增10%,銷售1.26億元,大約每店 每日銷售12,700元。Pacific Coffee亦在上海及北京經營咖啡店,上半年關掉2間,尚餘8間。

其士國際去年收購Igor's餐飲管理集團,現時在港經營26間Igor's特色創新餐廳。

8年全年盈利預測4,100萬元,增22%。每股盈利19.4仙,微升4%。現價1.65元,往績PE8.9倍,預期8.5倍,不再偏高。

Starbucks亦因美股欠佳,過去一年股價下跌逾35%,現時預期PE降至21.4倍。

其士泛亞市值3.6億元,只及Starbucks(995億港元)的4%以下。

NAV2.69元

7年9月中期結算時,其士泛亞每股帳面NAV2.69元,PB僅0.61倍。Starbucks厲害得多,過去一年股價急跌後PB仍達5.24倍。

其士泛亞財政良好,手上淨現金2.03億元,每股現金0.94元。

其士泛亞06年8月以2.38元配售1,880萬股,去年5月以3.7元配售2,538萬股(未幾股價「踢」上7.30元)。

過去半年,這隻冷灶股跌幅超過一半,大概去年高價接貨基金投降的結果。

其士泛亞這隻冷灶股,燒得過,當然注碼只宜克制,目標價稍為接近2.69元的NAV數值。

假如我是周亦卿會將其士泛亞其士國際私有化,所費只是一兩億元,然後將公司擴充,至一定規模時再包裝,在適當時候再以較高的PE與PB招股上市,將利豐(00494)的故事翻版。

本欄給予其士泛亞現價的風險級數(1至10級,10級最高),屬第2級。(08年6月11日周三)

Email︰Hoche2007@gmail.com


greatsoup:

其實,對這篇文章認同頗多,但認為這段寫錯了。


何車先生曰:

假如我是周亦卿會將其士泛亞其士國際私有化,所費只是一兩億元,然後將公司擴充,至一定規模時再包裝,在適當時候再以較高的PE與PB招股上市,將利豐(00494)的故事翻版。

有一個方法,他們只費數千萬就可拿得咖啡業務。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071212/LTN20071212194_C.pdf

據此文所見,該公司擁有2.22億元現金及9,200多萬投資,扣除5,600多萬的銀行貸款、稅務負擔、應付母公司款項以及為收購所帶來的開支最多達1.54億元後,可自由運用現金達1.04億,據公司現時股數215,540,417股計算,每股折合現金0.484元。

如果這樣的話,建 議周先生先把咖啡及飲食業務以8倍P/E出售予母公司,以今年扣除科技業務貢獻的預計盈利約3,200萬,即出售價約2.56億,然後把套現所得及公司現 金3.6億元,派發特別股息每股約1.67元,以大股東持有121,274,933股計算,大股東能收息2.03億,即今次出售行動只費5,300多萬 元。

後,該公司剩下商標及品牌,而母公司就向該公司租品牌,讓公司收取幾百萬元的品牌經營費,以維持上市公司的經營業務。

最後,公司可出售該公司的上市地位,因為公司股本非常小、股權集中、另外主板上市地位珍貴,確實殼股的好標的。

以現時殼價1.5億元,另外考慮公司剩餘的品牌資產等的資產計算,約為2億元計,公司的價值約為3.5億元,折合每股1.62元,大股東約能套現1.96億,之後以約2億元購回品牌,大股東應該不需花費一分一毫就可把品牌收回。

在此次收購中,大股東只花約6,000萬把飲食業務收入母公司,包括之前買入飲食業務的5,300萬元及買入品牌然後賣殼所費的數百萬元。

小股東方面也不差,在派發1.67元股息及若接受強制收購所得1.32元,即獲得約3元,若不接受收購,因公司股本小,加上公司在出售品牌也有約2億元現金,賣殼後應有良好的作為,未來股價多向好,因此小股東應受惠更多。

母 公司把飲食業務搞好後,若每年賺得約一億元,公司可以以內銷股包裝,分拆此業務上市。以同類股20 P/E計算,公司市值約20億元,以發售25%股權上市,應可集資達5億元,而母公司所持大約75%股權,應值15億元,以最初花費約6,000萬計算, 回報達25倍,也算是一項不錯的投資。

我是周先生,一早應該會接受這項獲益不少,而小股東也受惠的建議。
假如 我是 是周 周亦 亦卿 其士 泛亞 508
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好消息已公佈-大陶精密科技(8041)

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080613/GLN20080613071_C.pdf

大陶精密科技(8041)宣佈,和清大德人礦業擁有離岸公司(以下稱公司)的賣方訂立不具法律約束力諒解備忘錄,收購公司68%的股權,公司擁有四個吉爾吉斯坦金礦75%權益,即大陶收購金礦51%的權益。

公司會在此公告90日內開始進行磋商收購該等金礦。

公司或會以現金、股票,可換股債支付。

greatsoup:
諒解備忘錄也是公司炒作的手段,因不是有法律的效力,所以可以按時間公佈真正消息,控制炒作時間。

清大德人這家公司和勞氏環保(309)合作過搞垃圾發電,但現在又有金礦業務,真是奇怪。看來這家公司都有不少財技高手在此。

公司已出了好消息,大家應知道如何辦,股價應先升後跌,HKET寶珠姐仲叫買,今次接火棒啦。
好消息 公佈 大陶 精密 科技 8041
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評德祥地產(199)大比例供股

From
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080609/LTN20080609013_C.pdf

該公司原名泰行、給殼王藉東方紅股權入主後,成為其澳門地產的旗艦,後易名澳門泰、又易德祥地產至今。

PK_LSD:

....但反思了一會有這樣想,如果市況不就,佢可以遲D先公佈供股,這個巨大的利淡清息,除非佢想再進一步壓低隻.........等外人不去或放棄持有,但這個想法是否太傻呢?我始終覺得無TIME TABLE及EGM DATE好鬼怪。

即係好似D炒SHELL一樣,又話注入什麼資產,到最後炒不起便放棄收購,爆棚哥究竟是想咩呢?其實輸錢唔緊要,最緊要學到野知點俾人搵老襯。

greatsoup:
但其實它是星期五晚十一點已經公佈。

你可以話他們趁勢壓低價引人唔供股,因為公佈了好過不公佈,公佈了,可以取消供股,因價跌了,可以趁機買多D貨,若供股的話,可以拿回現金,公司又可 拿得一筆小錢,加上部分股權在他們關係人士手上(一一,0.21元,和一三,7仙,其實集資額是一樣,不過後者極具千味/洗牌味道,主要是引人以為好平供股, 以送錢給他們花,若無人認購,自己買晒就把它一路低價脫手,來一手低價供股,禮成。),炒得起就炒,炒唔起就一路散,然後低價多一次。

其實那些殼可能有技高手獻招,他們主要都是「製造集資需求」以配股,「製造集資需求」就是先公佈好消息,然後以收購這件東西配股,那些好消息是不是真 雖有監管部門把關,但都無用,因為最多配完話收購那些垃圾資產以完成,用來偷晒公司錢,或是配不到致收購失敗,也可能公佈消息目的是用來cap水, cap到水就宣佈失敗幾種,這個就要看當事人所作所為。

最好的一種當然是如華寶國際(336)、中信泰富(267)一樣,老細是有意把賺錢業務注入上市公司以變成基金的,但是這種例子真的很少很少成功。

有些人更是藉買上市公司控股權來榨壓股東賺大錢,人人控股(59,現天譽置業)就是一例。

不過這隻都是少玩為妙。
評德 德祥 地產 199 大比 例供 供股
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不務正業-恆寶利國際(3989)










2008-06-17 HKET
新策略攻內地再生能源






新世界發展(00017)旗下的新世界策略投資(下稱新策略),過去一年活躍於私募基金市場,近日斥資2億元人民幣入股內地專營垃圾發電的百瑪士環保,連同該項目,新策略成立約一年,已在市場投資超過20億港元。

成立一年 市場投資逾20億元

百瑪士環保為一家再生能源企業,其垃圾焚燒技術,改善傳統焚燒時引起的二惡英,再透過壓氧消化處理技術,把有機質分為甲烷和二氧化碳,甲烷收集後可用於熱能發電。

2億人民幣 入股垃圾發電商

新策略董事總經理兼新世界發展執行董事鄭志剛表示,在「十一五規劃」中,國家大力支持再生能源,加上內地經濟急速發展及城市化,生活垃圾已成為一個重要環保課題,針對內地大部分城市生活垃圾特點,百瑪士環保的技術可最大程度實現再生能源開發及垃圾環保處理。

百瑪士成立於2003年,於德國、北京、上海及香港設有辦事處,至今已有逾千萬元盈利,主要服務國營機構,未來兩年內將會有7個項目,並預計在1年至3年內上市。

新策略已投資的項目分別有經營地產的人和商業,現正籌備於香港上市,早前市場傳出集資額達到150億元。新策略為人和最大投資者,入股13億元人民幣,人和主要經營地庫商場。

投資多元化 續物色文化項目

另外,新策略也投入約1億元,入股恒寶利(03989)旗下的Well Metro Group,公司主要經營零售及分銷歐洲名牌。

新策略也曾投資新股,去年新疆新鑫礦業(03833)上市,新策略以2.59億元購入接近4,000萬股股份。

新策略現時仍繼續物色項目,除有關能源外,亦對文化事業有一定興趣。他們運作模式是在企業發展前期投入資金,再向企業提供意見,希望於1年至3年內可成功上市。


















2008-06-17 AppleDaily
新世界
投資垃圾發電






【本報訊】新世界發展(017)旗下新世界策 略投資昨公佈,投資2億元人民幣於恒寶利國際(3989)總裁岳欣禹創立的垃圾發電公司百瑪士環保。據悉,百瑪士有意於3年內上市,新策略打算到時換股沽 貨獲利。

消息指,百瑪士於03年成立,在德國、香港及京滬設有辦事處,在內地多個城市設有廠房,以焚燒及發酵技術處理垃圾及產生垃圾發電,處理的垃圾包括 生活垃圾,例如食物殘渣。該公司暫時未正式供電,料於兩年內落實7個發電項目,去年因垃圾處理業務已獲利數千萬元人民幣。新策略之前已經持有恒寶利一間附 屬公司部份股權,該附屬持有個別歐洲品牌的內地分銷及零售權;

今次是第二度合作。新策略董事總經理鄭志剛表示,中國政府在十一五規劃中大力支持再生能源項 目,故投資百瑪士。


greatsoup:
恆寶利從事衣服採購業務,但老闆又有另一盤垃圾發電生意,兩項截然不同的生意,究竟老闆如何兼顧?

老闆會不會把上市公司的資財用來救他的非上市生意?這是一個非常重要的問題。

若兩邊都出了問題,老闆會處理哪兒? 還有的是,上市公司日常營運會不會受到影響?

這 個老闆瓣數多多,就算這家公司搞得再好,我也不建議購入,一個好的老闆應該專注自己的生意,而且把自己的財產都放進公司,避免公私不分,好像上述的地產公 司大股東的一樣,都是不務正業,又鍾意搞資本運作,好№無上市公司份,壞東西小股東就要承受,這些公司永遠都不是好公司,這就是管理層質素低的活生生例 子。
不務 正業 寶利 國際 3989
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華南城-達成集團(126)












2008-06-19 信報

華南城60億建原料城擬來港上市

達成集團(126)持股二成的大型綜合物流交易中心營運商華南城,正興建深圳華南國際工業原料城,為來港上市鋪路,項目總投資逾六十億元(人民幣.下同)。董事長鄭松興【圖右】表示,一期項目自二○○四年推出後,目前已錄得盈利,並計劃今年下半年或明年初將原料城伸延至江西及廣西地區。

計劃下季掛牌

市場消息透露,華南城計劃第三季來港上市,集資三億至五億美元(二十三億四千萬至三十九億港元),將用作興建江西及廣西的工業原料城,保薦人為美林。該集團由佳寧娜、民生集團、建業五金塑膠廠、力嘉國際及京輝國際共同創辦,大股東為鄭松興。

鄭松興昨天在深圳接受採訪時指出,集團計劃進軍江西及廣西市場,獨資興建兩家工業原料城,包括「南昌華中城」及「南寧東民城」,規劃建築面積分別為三百 九十萬及四百二十萬方米,並已與當地政府簽署框架協議,預期取得土地後最快下半年或明年初動工。若以深圳工業原料城投資額計算,新建兩座原料城投資額估計 至少一百二十億元。

華南城主要興建及管理深圳工業原料城、少量酒店及住宅項目,該原料城目前建築面積二百二十萬方米,包括經營紡織服裝、皮革皮具、電子、五金化工塑料、印刷紙品包裝等五個行業的原材料及製成品交易中心,舖位有三成用作出售,七成作出租用途。

鄭松興表示,一期項目投資逾十億元,目前已為集團帶來盈利貢獻,現已進駐逾二千八百家企業,出租率八成半,舖租則為每方米六十元,初期會向部分租戶提供一年的免租期;並部分售出的舖位每方米售價已由六千元,增至逾二萬元,升幅達二點三倍。

可容納三萬企業

他補充,二期工程正在籌建中,預期整個項目將於二○一一年竣工,屆時進駐企業將達二萬五千至三萬家,目標可吸納全國原料配件產值逾二萬億元中的百分之五 至十,相當於一千至二千億元。其中,正籌備來港上市的ITAT集團,將租用集團旗下舖位作中國首家批發總店。廣東省正進行產業北移,他稱不擔心會影響集團 業務表現,他認為北移工業亦需要原材料,相信項目的規模可將吸引更多廠家進駐及選購原材料

■深圳.朱小璇

2008-06-19 SingTao






















中國華南城未回應上市傳聞




市傳將於第三季度來港上巿的中國華南城昨日為其位於深圳平湖綜合物流交易中心二期封頂,並表示對二期的發展充滿信心。

華南城二期包括興建兩座新的交易中心,主攻紡織服裝及皮革皮具,分別佔地三十三萬及三十八萬平方米,提供多一萬五千個鋪位,比現時一期總鋪位多六倍。直到目前,集團總共投資逾六十億元(人民幣,下同)於一,二期的發展。

初期使用率料達35%

被 問及現時不少珠三角的廠家均逐漸搬往長三角等較北的地方,為何集團仍有信心於深圳再提供以倍數增長的鋪位?公司主席兼執行董事鄭松興表示,珠三角仍然是內 地最密集的工業城市。另外,大部分廠家所搬往的區域,如廣西,仍處於發展的階段,他們仍需於珠三角等地採購原材料。公司財務總監馮新航表示,一期的表現理 想,已為公司帶來盈利,鋪位現時的平均使用率達百分之八十五,比預期高百分之三十五。另外,每平方米的售價亦由三年前的六千元大幅升至現時的二萬元。公司 預期二期於明年五月開幕後,初時能有百分之三十的使用率。

華南城二期除了會繼續吸引原材料商進駐,並會開始引入如衣履,手袋,鞋等成品商於中心經營,進行批發的生意‧公司會因應情況而給予成品商一至三年的免租期。

對於華南城將於第三季來港上市,集資二十三點四億至三十九億港元,鄭松興未有作正面回應。

實習記者吳志森

greatsoup:

華南城將會集資23.4至39億元,以其預期發行新股佔全部股份25%計,公司市值約93.6至156億元,以達成集團(126)上市之前有20%股權折算,上市後應攤薄至15%,即所持股權達14.4至23.4億元。

以公司已發行股份達1,144,122,328股計,只計華南城的價值已折合每股1.227元至2.045元,佔現時市價1.56元計,已為其股價的80%-130%。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071220/LTN20071220209_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080116/LTN20080116423_C.pdf

據中期業績所示,公司有現金約五億元,扣起連雲港投資約四億元,只剩下現金一億元,但有稅務負債及銀行貸款約十億 元,即有淨欠款九億元,所以派息頗少,但有逾帳面值逾十餘億的地產物業,當中有六億為樓花,若能售出,則對其財政狀況會有改善,但公司發展仍需大量資金, 所以預料派息仍會偏低。

公司原從事製衣業務,後逐步增持佳寧娜股權,後者擁有酒樓及深圳的物業,及後繼續收購其他中國物業,至上年終以1,000萬元出售製衣業務,可見公司開始逐步轉型,並取得成功,可見管理層眼光不錯。

公司有龐大資產,但管理層則對小股東不算太差。若對華南城上市有憧憬,可以先行購入,但作長期投資,則需要不少耐性。
華南 達成 集團 126
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=4008

新世界中國(917)欲借殼ST星美之步驟的聯想

From
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080618/LTN20080618252_C.pdf


新世界中國(917)宣佈,杜惠鎧先生共同持有上海香港新世界花園上海中山廣場和上海新世界大廈(稱「上海物業群」)以攤佔股權比例重組。

方法先成立一家實體持有上海物業群,然後按所攤佔比例計算出持有該實體的股權,然後會之注入一家深圳上市的公司,若預測無錯,應為ST星美。

這是香港第一次以中國地產借殼中國上市公司,以取得上市平台向中國股民集資,看來以新世界集團的財技,中國股民將會領教到香港財技高手的風采。

但這些公司只懂玩財技,不懂實業經營,又好大喜功,不顧公司能力,所以此等公司只會一直淪落下去,其母公司成為二線上市地產公司,亦和此不無關係。

上市公司,一定要搞好實業,然後上市獲得資金後,若本業仍潛能,最好投資回本業,若不能,最好投資物業或公用股票,不要租用高開支的東西以自我享受,儘量降低公司的開銷,造好盈利及適時派息回饋股東,以搞好公司股價,自己亦可當股息為人工作花用,作配股亦能取得較高價值,亦因信譽良好,獲得的利益更多。

希望,主席萬勿聽信財技高手所言,引入其他概念,以作短線的集資作自肥之用,或擁有過多個人投資,令自己分心之餘,其後可能因該概念大量虧損,導致公司或自己大虧,這只會虧掉自己的上市公司和未來的信譽,到時發行股集資困難、借錢也困難,導致更多財技高手獻出炒落的招數,致公司陷入泥沼,變得裡外不是人,受萬千股民唾罵。

記住,上市公司玩財技,只會益了財顧及證券行,受害的仍是自己,萬勿以為上市後自己的能力高過他們,你不夠他們玩的。
新世界 中國 917 欲借 借殼 ST 星美 步驟 聯想
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=4009

評香港體檢(397)業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080620/LTN20080620391_C.pdf做七千幾萬生意,二千萬材料、六千萬人工、四千萬其他開支,即虧五千萬,計埋一千萬折舊即虧六千幾萬,做七千萬生意虧六千幾萬,即做一元生意蝕一元,不如執左佢。

炒股票虧未賣的虧兩千多萬,可換股債虧一億二千多萬,共同實體賺兩億幾點賺都無講,我不知它有何眼光也,股票部賺九千幾萬,加上附屬公司賣賺三千幾萬,所以財務工具賺一億三千多萬。

財務開支二千多萬,可能是上市發股、可換股債、銀行貸款的利息。

綜合而言,財務工具部門賺一億三千萬,減正經部門虧六千幾萬,扣除財務開支二千多萬,這就是今年賺四千幾萬的來源。

以現時約五十億股計算,盈利約每股一仙,市盈率九倍,看來非常合理,但其後,公司將會換股收購確思醫藥後(8250),後約一百億股計算,盈利每股 約零點五仙,市盈率約二十倍,是偏貴,加上其盈利很靠財技而來,今次轉虧為盈是靠約一億多的財技收入,可謂是「財技養公司」,所以今次的盈利存有很大不確 定性,用P/E計這家公司的價值是絕對不可靠,甚至不具投資價值。

細看資產負債表,公司銀行貸款大幅減少,由五千餘萬,降至一千多萬,可能之一為上年集得大量資金還債,目的在降低資金成本,可能之二就是銀行因覺得公司較危險,所以不放貸給他們,但從資產帳目可見,抵押存款增加,但貸款卻減少,所以後者的可能性較大。

此外公司資本約五億多,其中二億為持作買賣投資,三千多萬為可供出售投資,二億多為聯營公司投資,物業、廠房及設備等有約一億,還有兩項約四千餘萬的可換股債券贖回權及換股權。

從這些可以見到,這兒有約接近六億的財務資產及一億的廠房等,這些資產的不確定性非常大,隨時把約五億的股東資本一氣虧光。

況且,公司雖有一億多元現金,但亦要面對約二億多的可換股債,這些可換股債行使價約0.15元,以現時的股價計,這些可換股權利多不會行使,面臨償債的風險非常大,但公司背景亦有相當,加上上市公司本身已有價值,所以倒閉的風險非常低,但絕不宜作為投資對象。

可見這家公司是醫學包裝的財技的公司,以財技製造盈利,營造出低P/E印象,亦由於股價低落,也造成較帳面值有折讓,但這些資產的不確定性較大,不宜購買。
香港 體檢 397 業績
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=4010

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