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林地借錢法-華脈無線通訊(499)

公司原名百利好地產,在九七金融風暴前夕上市,其後轉營科網,易現名至今。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070803/LTN20070803307_C.pdf

二零零七年八月,向可換股債券認購人購入廣東省林地,作價5,800萬元,全部以現金支付,先付一半,其後才付另一半。

同時配售三億二千萬新股,每股一毛兩分六,集資三千九百五十萬大元。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080306/LTN20080306339_C.pdf

五個月之後,向同一個人售回該林地,作價5,880萬元,以現金支付,先付一成,完成後付出其餘九成。

顯而易見地,其實該人是以這塊林地作抵押,取5,800萬周轉,然後有時以5,880萬償還。

一條簡單的問題,這樣年利率是多少?

以簡單利率計: ((5,880/5,800) - 1) *12 / 5 = 3.31 厘

以複利計:(5,880/5,800)^(12/5) = 3.342厘

以八月時的利息計算,這樣大額的存款利率和風險相較來計,實在算在非常之高,加上要搞一大輪手續,所賺實在不多。這塊在廣西的地根本不值太多,若他賴帳根本無他辦法,上市公司只好拿著一塊垃圾地全部撇帳然後虧光,這個人兄又可以拿走人,又不用還給公司,看來這對原本持有該林地的人非常有利。

但原來不是!

公司的後著是藉著這地配股四千萬才是真章,所以對公司也有著數。

惟一不幸的是小股東,因這家公司根本沒大股東,那些內部人當公司是提款機,壞入公司數,好的只給回原額的金錢,小股東的權益真是會慢慢給人吃光。

同場加映該公司近來的動作:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070814/LTN20070814388_C.pdf
賣物業套現1,800萬。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070828/LTN20070828457_C.pdf
購入DOTV戶外廣告電視業務,作價2,700萬,以2.7億股,每股0.1元的新股支付。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071015/LTN20071015478_C.pdf
分兩批配售最多3億元可換股票據,換股價0.1元,年息5%,完成後股份增至60多億股。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071221/LTN20071221368_C.pdf
賣物業套現5,550萬。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071221/LTN20071221154_C.pdf
公司半年賺600萬元。
林地 借錢 華脈 無線 通訊 499
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瀚宇博德(667)-是成是敗?(1)

歷史:

該公司前身為一家Pacific Techvest(太平洋科技投資),從事印刷線路板業務。其後於1998年被現有股東華新麗華焦家收購至今,2002由現任非執行主席父子掌舵,次年公 司在江陰開廠,開啟瘋狂擴張之旅。由於筆記簿電腦的熱潮,該公司所生產的「較高」科技的多層線路板供不應求,其後產能由初開廠時的50萬平方尺,年營業額 7,000萬美元,增至上市前的280萬平方尺及2.6億美元。上市時佔全球該等市場約30%。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060926/00667/F125_c.pdf
公司業績逐年強勁增長,從現金流可見,公司極需現金壯大。

上市時價格發行3.25億股,每股作價1.77元,集資約5億元。上市之後,公司繼續擴張,並發展網絡、手機等的多層線路板。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070320/LTN20070320016_C.pdf
公司公佈2006年業績,盈利上升30%,由於上市令股份增加,每股盈利略升。預計下年月產能會增至400萬方呎,但是原料上升及線路板價格下跌影響公司營運。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070820/LTN20070820339_C.pdf
公司公佈2007業績,盈利暴增90%,但不派息,其中,其他收入急增,估計應為上市所得資金的利息。

帳目資金急促惡化,並需向中間控股公司借款及抵押存款以擴充。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071221/LTN20071221320_C.pdf
收購母公司流動電話線路板業務,作價1,900,000美元。

公司產能增至405萬尺及10萬尺聯結板。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080305/LTN20080305373_C.pdf
關聯公司的協助金額竟超過規定一倍,可見公司產品供不應求。

以下就是我在WiseSearch找到的資料:
2007-12-25 TW AppleDaily










瀚宇博明年每股稅前衝5元





【魏 鑫陽╱台北報導】筆記型電腦(NB)板廠瀚宇博德(5469),昨日召開臨時股東會,瀚宇博德總經理束耀先表示,明年NB產業景氣大好,將推升NB板出 貨、營收攀升,將以較今年成長3成以上為目標。法人預估,瀚宇博德明年合併營收上看250億元,每股稅前盈餘挑戰5元。


Eee PC出貨加持


為 滿足客戶需求,瀚宇博德將持續擴充兩岸產能,其中江陰廠目前月產能為410萬平方呎,明年將會增加到540萬平方呎;台灣廠月產能為50萬平方呎,明年則 藉由去瓶頸等製程,希望可提升到60萬平方呎。法人預估,瀚宇博德今年NB板出貨約4100萬片,明年除了NB出貨成長外,Eee PC、OLPC等低價電腦更是一大助力,明年瀚宇博德NB板出貨量可逾5500萬片,較今年成長30%以上,全球市佔率可由今年的42%成長至45%;瀚 宇博德明年合併營收上看250億元,每股稅前盈餘挑戰5元。瀚宇博德昨日股東會,除通過修訂公司「背書保證辦法」及「公司資金貸與他人作業程序」案,也完 成1董1監的補選案,信昌電(6173)總經理程凌天當選董事,華科采邑代表人陶承漢則為監察人。


不怕勞動合同法


束耀先表 示,12月以來,受到年終盤點、客戶調整庫存等因素影響,預估單月合併營收將較11月衰退,約落在18億元下上。展望明年,第一季在產業進入淡季,加上農 曆春節效應等,預估季營收將較第4季減少約10~15%;第2季起,隨著新客戶、新定單開始出貨,營收可望逐步回溫。至於中國即將實施新版勞動合同法、所 得稅法,束耀先指出,各方多認為將會造成台商成本增加,但對瀚宇博德來說,反倒是有利的。因為瀚宇博德的中國薪資本來就優於一般同業,且多以獎金的方式發 放,所以新版勞動合同法對於生產成本影響有限,反倒不利於小廠生存,對於後續價格穩定、產業秩序有幫助。至於税法部分,瀚宇博德近年來幾乎以每年一座廠的 方式進行擴產,所以適用的租稅減免會逐年到期,稅賦不會一下子暴增。



Ming Pao 2008-01-07











手提電腦線路板「一哥」估值廉瀚宇博德迎增長潮





瀚 宇博德(0667)是全球手提電腦線路板生產商「一哥」,按Digitimes 估計,巿佔率達40%。手提電腦需求急速增長,帶動公司07 年上半年純利大升82%,遠較一眾台灣同業優秀。「07 年已完結,全年收入估計約增長64%,純利率與06年大致看齊。」行政總裁葉新錦說。筆者以此推斷,公司純利亦會增長64%,07 年每股盈利估計為0.29 元,巿盈率低至5.1 倍,較台灣同業便宜(見表)。葉新錦表示,今年增長可望繼續。撰文:江偉明瀚宇博德78%收入來自手提電腦線路板。07 年,全球手提電腦銷量增長驚人。


國際數據資訊有限公司(IDC)指出,07 年第3 季,全球手提電腦付運量增長37%,是10 年來最大增幅,增長較桌上電腦高33 個百分點。同期,全球最大手提電腦製造商廣達,銷量增長超出預期的15%,達19%。


行業巨擘生意看升30%


台灣的廣達、仁寶、緯創、英業達及華碩,是全球手提電腦主要製造商,巿佔率達80%,都是瀚宇博德的客戶。IDC 及台灣中信證券預計,這5家巨頭明年手提電腦銷量增長可達30%。


葉新錦說,推動這些增長的因素有多方面: 「微軟Vista 愈來愈成熟、手提電腦愈來愈多多媒體功能、無線接駁功能愈來愈好,都有幫助。」他續道︰ 「原本用桌上電腦的,很快會改用手提電腦。」據IDC 預測,手提電腦佔全球電腦銷量的份額,將愈來愈大(見圖)。


手提電腦價跌掀需求


「還有一個重要因素:手提電腦已變得愈來愈廉宜,巿場上已有199 美元以下的notebook。」各大廠商都瞄準了廉價手提電腦巿場。07 年11 月,華碩推出針對兒童設計的手提電腦,目標巿場是中國和美國,售價369美元,再在其他巿場推出一系列售價低至349 美元、239 美元及199 美元的手提電腦。戴爾表明,今年將在中國推出中低價電腦,這都有助手提電腦銷量。


「電腦芯片設計改進了,功能多了4 倍,對線路板提出更高要求,這有助提高線路板的售價。」葉新錦解釋,以往一塊芯片在線路板上有800 個接點,現在變得更精密,有1056 個接點,線路板的製造工序也因而要提升,以前是用機械鑽孔,現在是雷射鑽孔。以往線路與線路間,相隔100至125 微米,現在要收窄到50 至75 微米,售價自然要提高。


面對龐大需求,瀚宇博德產能會提升22%,今年下半年完成,對手一樣會擴產。「我們相較對手有過人之處,我們的巿佔率由去年中35%升至現時40%,就能說明問題。」 下半年完成產能提升


瀚宇博德的主要對手,是金像電子,巿佔率28%。「我們和全世界最大的手提電腦製造商廣達,有很長的合作關係,會一齊開發產品,我們3 天便能交出樣品,2 星期可小量試產,讓客戶測試巿場反應,應是全行最快。相對金像電子,我們的良品率又高1 至2 個百分點。」葉新錦07 年8 月才正式加入瀚宇博德董事局,首個目標就是提升毛利率, 「我發覺,公司還有很多地方可以再精簡。而且,生產規模大了,單位成本可以再下降。我們去年上半年毛利率17.6%,今年目標是要做到18.5%至 19.5%,這個數字我算了整整1 個星期,我們是有信心達到的。」編輯:陳楚源



工商時報 2008-02-20










瀚宇博搶全球NB板40%市佔率





瀚 宇博德(5469)首季受惠於去年第四季訂單遞延效應發酵,NB板出貨量可望增加七十至一百萬片。瀚宇博德稽核長黃建樺表示,首季營收將是今年最低點,不 過逐季走高的態勢不變,且若全球NB出貨量可望達到一.三億台,瀚宇博德全年出貨片數一定可以達到五千四百萬片,全球市佔率首度突破四成大關,初估出貨片 數有機會較去年成長近三成。


NB板一哥瀚宇博德去年第四季因缺料以及主力客戶暫緩下單,初估約有七十萬片至一百萬片NB板將遞延至第一季出貨,受惠於遞延效應發酵。


黃 建樺指出,往年首季營收約較去年第四季下滑一○%至一五%,不過受惠於此意外訂單,初估首季季營收下滑幅度將會減緩,比例應會比較接近一○%,至於即將到 來的二月,黃建樺表示,由於大陸廠未在雪災中停電,受影響不大,初估二月營收表現大致與往年相同,不過仍會較元月下滑二○%至二五%。


瀚宇 博德看好今年NB出貨前景,今年仍編列三十億元的資本支出,用以擴充江陰廠的產能,依據既定計畫,江陰廠今年總產能將達到五二五萬平方英呎,明顯優於去年 的四百一十萬平方英呎,黃建樺表示,今年新增的一一五萬平方英呎產能,其中有一百一十萬英呎為傳統板,至於HDI板則僅增加五萬平方英呎。至於台灣廠今年 雖沒有擴產計畫,不過在有效提升效率下,推估產能也可望達到五十萬平方英呎。


瀚宇博德表示,江陰廠環評取得的擴產額度已於去年用磬,現正在 申請新的額度,對於環評相當有信心,認為順利擴充的可能性極大,瀚宇博德指出,雖然既有的擴產計畫已定,不過由於仍有環評以及接單的變因尚待考量,未來在 擴充速率上將進行微調,如不符預期,不排除原訂在七月全數開出的產能,會改成在七月及九月,分二階段開出。


瀚宇博德繼去年NB板達到四一六 ○萬片高峰後,今年期望在新產能挹注下,可以再創新高,黃建樺指出,針對今年全球NB出貨量,市場看法仍相當分歧,如整體出貨量可達一.三億台,有把握 NB板的出貨量應不低於五千四百萬片,年成長率達二九.八一%,至於全球市佔率則達四一.五四%,且即使NB出貨不如預期,也有把握可以穩住四成的市佔 率。


2008-02-26 工商時報










大陸環評政策嚴苛,擴產受限 台資PCB廠 資金回流





受到中國政府嚴苛環評政策所限制,台資PCB廠紛紛轉向尋求其他區域設廠,其中除了越南是一個選擇外,目前業界正興起一股讓資金回流台灣的趨勢,包括欣興、燿華、金像電都可望進一步根留台灣外,至於瀚宇博德、華通等大廠也不排除未來在台灣繼續投資。


近 八年來台資PCB廠均前進大陸設廠,而動輒數百萬平方英尺的月產能,替台商提供營運成長動力,惟近年來中國環保意識抬頭,中國政府更以嚴格的總量管制方 式,限制台商繼續擴充產能,為此,台資PCB業者無奈,必須另闢生存方式,其中除了金像電與瀚宇博德必須跟隨組裝廠客戶仁寶,前進越南設廠外,其他台資 PCB業者的解決方案則陸續浮出檯面。


其中,一線大廠的欣興,雖然佈局遍及華東、華南,目前中國各廠區也仍有空地,但同樣受到中國環評管制 影響,多數廠區內空地無法繼續擴產使用,為此,設備圈傳出欣興已經前進中國內陸的長沙,進行設廠準備,另外業界也傳出欣興目前有也正在台灣尋求新土地,採 雙軌政策繼續在台灣投資。


至於手機板龍頭廠的燿華,則是動態最為清晰的一家,該公司已於日前在宜蘭利澤工業區,採購利澤第三期的土地,作為燿華後續擴充印刷電路板產能的新廠區;同為大廠的華通,雖然目前動態未明,但業界認為,華通後續若有擴產需求,應該會以在中國與台灣擴產的可能性最高。


而在明年以後可望配合大客戶仁寶腳步在越南設廠的金像電與瀚宇博德,對於後續的擴充也各有打算。


金像電表示,今年將在台灣投資新台幣十億元用以擴充高階HDI製程產線,而瀚宇博德澄清,是否前進越南目前還在評估階段,並未如外界傳言有放棄打算,也透露,目前江殷還有二個廠的空間可以擴建,如果未來滿了,會考慮繼續在台灣跟中國兩地持續擴充。





2008-03-06 經濟日報(台灣)












欣興 明年底赴越設廠 電路板協會越南專區計畫成形,下月將組團考


台灣電路板協會爭取在越南設立印刷電路板專區的計畫,漸露曙光,聯電(2303)旗下全台最大印刷電路板廠欣興電子(3037)董事長曾子章昨(5)日表示,最快明年底在越南設廠,但未來十年大陸仍是擴廠主力。

印刷電路板(PCB)產業過去幾年大舉投資大陸,近年受宏觀調控、勞力成本及環保等影響,投資速度正減緩,越南成為大陸以外的新歡。


欣興電子是目前在大陸布局最縝密、完整的PCB廠商,曾子章昨天鬆口,最快明年底設廠,評估的地段不只一塊,地點視台灣電路板協會(TPCA)規劃越南PCB專區腳步而定,何處進度較快,就選在何處設廠。


台 灣電路板協會(TPCA)表示,大陸勞動合同法上路後,刺激PCB上下游廠商前往越南設廠意願,TPCA將在4月三度組團考察越南,並可望初步決定PCB 園區落腳地點,藉此集合同業力量與當地政府爭取較多的土地與租稅等優惠,專區若有PCB大廠帶頭,相關廠商跟進意願將提高。


電子資訊業從大 陸轉向越南逐漸浮出檯面,尤其筆記型電腦(NB)代工大廠仁寶(2324)率先大舉投資,更引起PCB產業的重視,全球前兩大NB用PCB供應廠瀚宇博德 (5469)、金像電子(2368)都慎重評估越南設廠計畫。對PCB廠而言,當地基礎建設條件較差,也缺乏產業鏈的上下游配套,金像電可能腳步較快。




下篇會分析今年報及未來的發展。
瀚宇 博德 667 是成 成是 是敗
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瀚宇博德(667)-是成是敗?(2)

以下分析今年末期業績:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080306/LTN20080306359_C.pdf

該公司今年盈利5,800萬美元,即4.524億港元,盈利增長95%,以13.16億計,每股盈利0.343元。

毛利及純利率均有約1%的上升,在金屬價格上升的情況下,尚算不錯。

公司財務顯著惡化,現金6,000萬美元,欠債約2億美元,大部分變成廠房、存貨、應收帳等。

該公司持有約700萬美金衍生工具,於公告中並無提及該等公具,但應為原料對沖的公具。

稅務方面,在調整後,仍有稅項豁免,因每個廠以獨立項目處理,不是四個廠以同一個項目處理,所以每個廠的繳稅方法是不同,現在該公司有部分新廠尚未盈利,所以那些廠是不需繳稅的,所以稅務對其影響反而不大。

公司派息略少,只得5仙,以每股1.22元計,股息只4厘多。

市 盈率方面,現時市盈率只是3.55倍(1.22/0.343),但是其負債太多,所以和其他有淨現金的工業股市盈率略低是正常,但不致於如此偏低,如有心 購入,可以以現價先購一注,但惟一留意其公司有沒有配股的行動令股東權益攤薄及其負債率的偏高的情況是不是會持續(最近公司又和同系公司聯合借貸,可見問 題短期不會解決),成本升高及稅務問題對此公司隱憂卻小。

2008-03-12 台灣聯合晚報











瀚宇博 金像電 去年每股純益新高


全球筆記型電腦(NB)去年出貨暢旺,帶動瀚宇博德(5469)、金像電子(2368)全球前兩大NB印刷電路板(PCB)廠獲利攀上歷年新高;瀚宇博每股純益4.07元刷新紀錄,金像電自結2.82元則是八年之冠。

瀚宇博去年財務報表率先出爐,合併營收185.65億元,優於前年42.06%,稅後純益13.54億元、每股純益4.07元,同創創下歷年新高,稅後純益年增率59%。


金像電自結去年合併營收194.55億元,稅前盈餘16.5億元、稅後純益14.43億元,營收年增率28.38%、稅後純益成長14.25%,其中稅後純益創歷年新高,每股純益則是89年後之冠。

瀚宇博2月合併營收14.76億元,年增率34.68%;前兩月合併營收33.23億元,優於去年同期30.94%。金像電2月合併營收14.32億元,比去年2月增加25.57%;前兩月合併營收31.86億元,年增率15.76%。


2008-03-15 信報 思聰


瀚宇博德擴廠房增產能


瀚宇博德國際(667)2007年營業額5.04399億美元,較2006年上升65.07%,獲利5806.8萬美元,上升88.53%,每股獲利4.4美仙,上升46.7%,股東資金2.31億多美元或每股17.57美仙。


公司是全球最大筆記本電腦印刷電路板(PCB)供應商,2007年開始生產高密度電路板(HDI)並購入一家柔性印刷電路板(FPC)生產商。此外,對軟硬結合電路板(RFC)研究及開發,令集團未來可涉足RFC產品市場。


2007年集團在筆記本電腦PCB市場佔有率39%,較2006年上升9%。營業額上升65.7%,2008年將擴建廠房,以擴充PCB及HDI產能。毛利率15.2%(2006年14.5%)。


集團員工七千五百名,成本3400萬美元,估計未來PCB產品需求繼續增長,集團提升產品質量及成本效益以擴大客戶群。另持續完善HDI產品生產及工 藝流程,投入更多資源包括技術人員、提升產品研發能力、改善技術基礎及進行新產品設計。隨着全球筆記本電腦PCB市場進一步擴大,作為全球領先PCB製造 商,集團對2008年充滿希望,相信可為股東帶來更多回報。


2008-03-21 臺灣經濟日報










瀚宇博 與遠銀簽約


遠 東銀行昨(20)日與瀚宇博德集團簽約,完成旗下香港上市的HannStar Board(greatsoup:即667),及集團控股HannStarBoard(SAMOA)兩家公司的聯貸案,聯貸期為三年、額度9,600萬美元,共有玉山、兆豐和台銀等六家銀行 參貸,資金主要償還金融機構借款及充實營運資金。

遠東銀表示,這起聯貸案參貸幅度超過四成,總授信金額自預計募集的8,000萬美元提高至9,600萬美元。


瀚宇博德成立於1989年3月,隸屬華新麗華集團,主要營業項目為多層印刷電路板產銷。截至去年底止,合併淨值為新台幣103.95億元,合併營收達184.6億元,年增率41%;稅後純益18.4億元,年增率95%,每股稅後純益(EPS)4.09元。

瀚宇 博德 667 是成 成是 是敗
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是吉是凶? - 越南製造加工出口(422)

那次我看轉去明珠台電視時,發覺該公司主席接受即市財經節目的訪問,不過以普通話播放,很少有這樣的情景,令我對這家公司有些許印象,不過都是老生常談。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080310/LTN20080310108_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071206/00422_258535/CWF128.pdf

公司公佈2007年業績,有3,100萬美金,較招股預測多100萬美金,扣除上市所得利息收入,(大約凍結64,970,000(總認購股數) x 3.75(股份最後定價) x 0.02 / 365 x 8 (凍結日數=106,800)相差無幾。

公司派息0.17元,以現價2.51元計,股息率達6.77厘。

公司毛利率稍升,但純利率稍降0.8%,至11.9%,為隱憂。

公司現金逾1.48億美元,扣除所有負債近6,200萬美元,淨現金遠8,600萬美元,折合6.7億港元,是上市的結果。

公司市值22.78億元。

之前公司曾因品質問題令營業額下降,這兩年才稍有上升,但公司的製造技術不屬太高之餘,售價亦頗低,毛利不太高,所以很受原材料價格上升的影響,但其優點為越南的經濟發展迅速,對電單車的需求可能急升,可以抵消此方面影響。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071206/00422_258535/CWF127.pdf
上市時公司現金流頗正常。

扣除現金後P/E: (22.78- 6.7) / (3,100 x 7.8) = 6.677倍

實際P/E: 22.78 / (3,100x 7.8) = 9.46倍

以這個比率計,數字上尚算可以,但盈利超標不太多之餘,純利率更要下跌,可能為盈利暴跌的先聲,但圖表上卻已平盤多時,今日更有突破,不知是好是壞,欲購買者,可待公司中期業績公佈後先行定奪。抽到一手虧損者應視乎情況,股價一升能套利就套利,跌破歷史底部立刻沽掉算數。

是吉 吉是 是兇 越南 製造 加工 出口 422
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=3884

斷路-紫金礦業(2899)

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080307/LTN20080307381_C.pdf

二零零四、零五、零六,每年都十送十。

二零零七就四送一。

今年就不送股了,因股本不能支撐一送一派股,終於結束上市四年多年年派股的歷史。

結果一股變做十股,股價已是上市價3.3元的30倍左右,但盈利肯定是跟不上的,今年盈利上升50%,少於股價上升100%,不過數做得太靚,好像有點假。

借貸大增,流動資產為負數,A股上市集資之後,不太有機會派高的特息。

購買來博業績的,有兩重風險,業績不太強勁加高P/E急跌風險,雖金價上升,但只能保持不致大跌,上升機會較低。


斷路 紫金 礦業 2899
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=3885

曾淵滄博士-恆生(011)的增值史

2007-03-12 AppleDaily











曾淵滄專欄:保持鎮定迎接反彈市








連 續兩天,港股都是先跌後升,上午下跌是因為美股跌幅頗大,下午回升是因為港股已暫時擺脫美股下跌的打擊。昨日,不只是港股擺脫美股下跌的打擊,整個亞太區 也出現反彈。近來,我一直期待一個較像樣的熊市大反彈,同時也期待一個熊市一期的「終極一跌」。至今為止,仍然沒有看到一個極度恐慌性的「終極一跌」。不 過,從恒指走勢圖來看,3月10日最低點22034點與1月25日的最低點21709已很相近,有雙底回升之勢,也可以增加自己的信心。因此,現在千萬不 好胡亂自我驚慌,鎮定一點準備迎接反彈市。


恒生75年膨脹262萬倍


前日恒生銀行(011)慶祝75周年紀念,熱鬧非凡不用說,有趣的是,原來75年前恒生是由一家面積僅80平方米的小店演變成今日香港最大的上市本地註冊銀行。75年前恒生銀行投資額僅10萬元,今日,恒生市值達2629億元,增長262萬倍,驚不驚人?在會展中心的慶典現場,還展示當年舊店舖的木製招牌。


3月3日,恒生與滙控(005)一起公佈業績,公佈業績前,人人看好恒生業績,因為恒生沒有參與美國的次級按揭貸款的業務。結果業績公佈果然不錯,但是好的業績是預期中,結果反而出現趁好消息出貨的壓力。那些在業績公佈前買入博短炒者紛紛求售,最後股價不因業績好而升,反而下跌,一直到昨日,恒生75 周年紀念的酒會召開後才出現回升之勢。在香港,城大說不上是中學畢業生爭着入讀的大學,但是,城大的辦學絕對不馬虎,商學院更是精益求精。昨日我們剛剛接 到消息,城大MBA課程已取得國際MBA課程聯盟(AMBA)的學位認可,再加上過去取得的美國(AACSB)及歐盟(EQUIS)的認可,現在,城大商 學院已經是整個大中華地區唯一一家大學同時取得全球三個最重要的學術學位認可資格。2003年在沙士的陰影下,我當上城大MBA課程主任,5年來看着報名 的學生越來越多,也很高興。今年,我們不但取得AMBA的認可,更與美國加州大學柏克萊分校合作辦學,將來城大MBA學生可以到加大上課並獲頒證書,加大 的教授也會來城大任教。加大柏克萊分校的商學院可是美國一等一的商學院,與加大的合作,能為城大的學生擴大視野,向諾貝爾獎的大師級教授學習。


作者為城市 大學MBA課程主任



greatsoup:
根 據馮邦彥的<<香港金融業百年>>,1933年恆生註冊,。初期實收資本10萬,其後股本增至12.5萬,開業首年,獲利 10,389元,經過多年發展,1952年,恆生註冊為私人有限公司,註冊資本1,000萬,實收資本500萬,1959年增至此前股本3倍,即註冊資本 3,000萬,實收資本1,500萬。1960年正式由恆生銀號易名為恆生銀行。

1965年,匯豐收購恆生時的價格為5,100萬,收購51%的股權,即整家企業市值1億元。

1972年恆生上市,股本1拆10,由100元面值拆為10元,另外把股本由4,500萬增至1億元,以10元面票值計,即有1,000萬股

最後以發行價每股100元,即恆生的市值是:
100 x 1,000萬 = 10億。

上市第一日曾暴漲至186元,收市165元,即該日市值最高為18.6億,收市市值為16.5億元。

所以可以概括的說:

1965年至2008年增加2,000多倍。

1972年上市至今增值200多倍。

由上市第一日至今增值多於100倍。
曾淵 淵滄 博士 恆生 011 增值
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=3886

香港股市資本王國-無軌電車系



http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080312/LTN20080312362_C.pdf

必美宜(379)宣佈認購Betterment 可換股債,共六千四百萬元,Betterment 持直真節點(2371)的1.1億多股,此次認購為Betterment「提供收購直真節點的支援」,實際是為其他原因的。

雖可換股債利息十二厘,可以換成公司九九點四九巴仙的Betterment 股權,假設Betterment 前大股東不還錢,必美宜就簡接成為直真節點大股東。

不過,話說回頭。Betterment已收回大部成本 ,因買直真節點所用約一億四千萬多,包括收購大股東的一億一千萬股份及收購其他股東的三千零五十萬股份。

收購大股東股份的一億一千萬如何來呢?

因Betterment已於每股一點四元,沽出八千萬股,套現一點一億多點,但這一億一千萬已放入公司,因原大股東買回部分業務,作價亦是一億一千萬。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080220/LTN20080220217_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071119/LTN20071119377_C.pdf













Betterment Enterprises Limited103(L)
79,980,000(L)
HKD 1.443118,624,108(L)
29.29(L)
20/02/2008


那收購其他股東的三千五十萬呢?
可能是憑一月十五日,必美宜這個框架交易的按金三千二百萬拿出來的。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080115/LTN20080115326_C.pdf

該交易於一月二十一日完成,可以看見,拿按金和Betterment 收購直真節點完成的時間大致吻合。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080122/LTN20080122003_C.pdf

上年六月,必美宜認購中國鐵路貨運的新股,每股十七點七二元,認購五千多萬股,全以新股及可換股債共九億多支付,完成後中國鐵路的股東變成必美宜的大股東。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070705/LTN20070705097_C.pdf

更成功配股集資五億元。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070708/LTN20070708015_C.pdf
但其後,中國鐵路貨運因股價暴跌,收購因此不停延期,後來更改成現金協議。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071218/LTN20071218380_C.pdf
以現金二億八千四百萬,認購中國鐵路貨運七千一百萬股,每股四元。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071227/LTN20071227195_C.pdf
由於該公司股價繼續下跌,交易繼續延期。

由此可見,所以必美宜和寶訊科技有關係、和直真節點和必美宜有關係,可以推斷出這三家公司互有關係。

正興(692)和鐵路部搞餐車。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071217/LTN20071217353_C.pdf

榮康(745)和鐵路部搞視頻。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071005/LTN20071005350_C.pdf

加上這兩家公司,這五家公司已成為無軌電車系的成員,他們炒高配股的行為幾乎一致,已成為共同進退的資本帝國。

香港 股市 資本 王國 無軌 電車
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=3887

收購告吹,集資成功-中國科技(985)

From
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080317/LTN20080317460_C.pdf


董事會宣佈,主要鑒於中國法律禁止外商投資於中國的鉬勘探及開採業務,故金灃協議的訂約方於二零零八年三月十七日交易時段結束後訂立金灃終止協議,據此,訂約方已同意不再繼續進行金灃收購事項,而根據金灃協議擬進行的交易將不再具有任何效力。

有關訂約方承諾及/或同意,彼等在金灃協議下將彼
此概無其他權利、義務和責任,並確認彼等並無向另一方提出申索。鑒於上述中國法律禁止規定及無法取得相關的採礦許可證,Front Wave協議內容有關本公司妥為完成之盡職審查及發出相關採礦許可證的先決條件不獲達成。

董事會亦於二零零八年三月十七日交易時段結束後議決不繼續進行Front Wave收購事項。

greatsoup:
當初在低價(現在是高價)集資十幾個億,現在有錢當然不收購啦,礦收購只是一個出貨的把戲,哈哈。

收購 告吹 集資 成功 中國 科技 985
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=3888

垃圾換垃圾-華脈無線通訊(499)

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080318/LTN20080318204_C.pdf

陳 遠明先生以其在明日國際(760)的股權共59,000,000股,佔該公司發行股本近6%,以溢價48.36%,換取華脈無線通訊(499)的5.9億 股,每股發行價0.1元,溢價亦為48.36%,佔該公司股份超過10%,完成後,加上其認購的50,000,000票據,換的5億股之後,持股量已經上 升至18%,成為該公司的大股東。

為甚麼要溢價認購呢?

是因為根據法例,發行低於票面值的股票不許可的,所以發行華脈無線通訊股份需要調高價格來換股,不過這樣陳先生就蝕了底,所以亦要相應調高明日國際股份的價錢,來調較比價關係。

這樣完成後,一個資本系又可清晰地見到了,明日系,組成股份:760、499。
垃圾 華脈 無線 通訊 499
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=3889

盈利多、錢多、集資、減派息-DBA電訊(3335)

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080318/LTN20080318442_C.pdf

公司盈利增至11.98億,上升74%,因毛利率由約40%降至約35%,純利率相應下跌,導致純利只增34%,因上市關係,每股盈利增22%。

但現金劇增,淨現金由三億五千萬增至四億二千萬,卻無理由發行可換股債籌集現金三億三千萬(年一厘,換股價2.08元),又減派息由上年中期1仙加末期4.33仙,至今年末期3.88仙。

此公司發行可換股債公告:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071106/LTN20071106381_C.pdf
招股書的主席、董事及高管資料:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060426/03335/CWP114.pdf
公司的歷史:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060426/03335/CWP113.pdf
歷史及發展
俞龍瑞先生、楊誠先生、俞龍輝先生、楊雅華女士、俞強先生、楊敏勇先生及莫開飛先生於一九九七年透過成立中外合資合營企業福建締邦實業開展本集團之業務。福建締邦實業於成立時分別由福建締邦集團及 楊誠先生擁有68%及32%。當時,福建締邦集團分別由俞龍瑞先生、俞龍輝先生、楊雅華女士、俞強先生、楊敏勇先生及莫開飛先生擁有其77.6%、 6.86%、5.49%、4.57%、2.74%及2.74%權益。有關福建締邦集團之詳情,載於招股章程本節內「福建締邦集團」分節。

本集團之生產設施位於福清市融僑經濟技術開發區之兩幅毗連地皮,建造工程已於一九九八年竣工,該生產設施佔地合共約14,361平方米,總樓面面積約16,254平方米。生產設施包括多層高之工業大樓、多層高宿舍、工場、倉庫及配電室。生產設施於一九九八年七月開始投產。

福建省福清市以造假聞名,如超大、華翔等都是該等地區的產物。

公司盤數太靚,但派息減少,又在現金充裕下發行可換股債。此公司一缺乏/無財技經驗,一是就是盤數有一點問題,否則無理由會發行這樣的可換股債。暫打入中性/持名單。
盈利 多、 錢多 集資 、減 派息 DBA 電訊 3335
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