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二百億上市王國滅亡丁謂臨尾走資

c2000-7-20  NM



▲九七年時丁謂因腳傷要用枴杖步行,如今公司股價亦跌到四腳朝天得兩仙多。  曾有「公司醫生」之稱的丁謂,其控制管理的雅佳控股(前稱善美環球),上週五公佈業績,虧損一百三十四億元,打破香港股壇有史以來的紀錄,而丁謂亦成為「蝕本大王」。  十年前,丁謂以 同樣的上市公司,收購全美最大衣車製造商「勝家」,因令「勝家」轉虧為盈而聲名大噪,事業攀上最高峰,旗下控制的上市公司,市值高達二百億元。  然而, 這位擅玩財技的高手,最終亦「死」於財技手上,旗下公司因重組失敗而連年虧損,失血過多遭申請清盤。至於這位已被「除牌」的公司醫生,近月亦私下大賣資產 套現億五,有意撤出香港。去年十一月時  去年十一月時,雅佳的債權銀行已連番追債,丁謂於 是找來老友何永安出任主席的東茗集團「出手」相救,由東茗「計劃」包銷雅佳發行的三億三千五百萬元可換股債券,並提供六億三千萬元貸款。然而有關「計 劃」,卻於今年初取消。  今年初,三間外資銀行正式入稟法院,申請將雅佳清盤及追討兩億元欠債。聆訊本來訂於三月二十二日舉行,然而丁謂提出反對,表示公司正進行債務重組。於是雅佳又提出新集資方案,以一供一比例,發行三億三千萬元的可換股債券予東茗,但三月二十七日到期時,雅佳指未達協議而泡湯。  雅佳集資不成,但已令公司逃過三月二十二日清盤聆訊,而且排期一拖再拖延至八月二十三日。其實,丁謂採取「拖」字訣,所賺取的半年時間,足以讓他調資,出售兩項私人物業。  原來,丁謂在港擁有兩幢無按揭的豪宅。其中一幢位於布力徑卅五號,於八九年時與太太曾甦蘭,以九百萬元購入。今年四月,該幢豪宅以九百三十八萬元,轉售予一間英屬處女島註冊的公司,太太曾甦蘭是董事之一。然後物業於六月時以四千二百八十萬元賣出。出售物業套現億五  業內人士估計,丁謂出售布力徑物業前夕,先轉讓至太太名下公司,是做足「防風」措施,一旦有人申請他個人破產時,上述物業收益追討不易。  此外,丁謂亦於本月初,成功出售其另一幢豪宅,石澳道二十號,作價一億一千萬元,這幢豪宅是他於九三年,以三千七百萬元現金購入。在售出上述兩項貴重資產後,丁謂夫婦手持一億五千萬元現金。雅佳即使遭清盤,而他倆仍可逍遙自在。  其實,雅佳弄至今天的田地,根本是因丁謂野心勃勃、擴張無度,以至債台高築所一手造成。現年四十九歲的丁謂,籍貫福建福州,在上海出世時大陸已解放。七歲時,他隨家人移居香港,並於加拿大多倫多大學,取得電子工程碩士。會計師出身的何永安,同樣在加拿大留學,當時雙方已然認識。  一九八一年,卅歲的丁謂以三千加幣,開設一間電腦晶片製造公司,而何永安就在他的公司出任會計。其後丁謂入大陸做生意,認識解放軍裝備部的公司,而丁謂亦有意在港大展拳腳。用何鴻燊做生招牌▲布力徑三十五號外形設計特別,有「蜘蛛屋」別號。  原來,何永安太太余露絲,是澳門賭王何鴻 燊 正式上契的契女。在何永安介紹下,丁謂認識了賭王,成為他進軍香港股壇的踏腳石。八七年十月股災期間雅佳(前稱善美環球)在港上市時,由何鴻 燊 做主席,丁謂做行政總裁。而當日何鴻 燊 透過信德集團持有百分三股權。  丁謂在港打響名堂一役,是八九年雅佳動用十三億七千五百萬,收購美國最大衣車製造商「勝家」。當時「勝家」虧損二億六千萬元,經過丁謂重組,大量裁減巴西及亞洲廠房員工後,「勝家」翌年便翻生,賺了三億四千萬元。同年,再收購埋「勝家」歐洲,翌年更將「勝家」分拆在紐約上市,集資十六億元。  九三年十月,丁謂實行加、港雙線發展,將香港雅佳持有的「勝家」五成一股權,以六十億元賣予同是由他控制的加拿大善美集團。是項交易令香港雅佳豬籠入水,手持現金高達卅四億元,相當於每股十一元六角,而股價當時徘徊在三、四元水平,吸引不少散戶落疊跟上車,卻不知丁謂另有盤算。  就在出售「勝家」的不久,丁謂向素有「公司醫生」之稱的韋利(前和黃大班),購入其石澳道二十號豪宅,寓意丁謂不單取代了韋利的「公司醫生」地位,連大屋亦「鳩佔」埋。德國百福裁員觸礁▲前善美環球董事羅艷陽(左)已於去年尾請辭,她曾任新鴻基工業董事。  「勝家」重組拆骨成功,加上手頭資金充裕,令丁謂急 於「照辦煮碗」,四圍收購建立其全球性的家電王國。首先他利用加拿大善美,以一億五千六百萬美元,收購全歐最大型的老牌衣車製造商德國百福( Pfaff ),令加拿大善美同時擁有歐、美兩大衣車王國。  此外他以香港雅佳為亞洲旗艦,收購日本老牌音響公司山水電子四成六股權。那時山水虧損嚴重,九一年時達 四十四億元。兩年後,山水重組業務未成,丁謂已急不及待再度出擊,收購亦在虧損之中的日本雅佳五成半股權,並鯨吞在大陸生產影音器材的港華集團。  丁謂新 收購回來的公司,均須要「深切治療」,然而障礙重重。例如德國百福,要大幅裁員萬二人時便不像「勝家」時順利;而最大 鑊 的,是公司賬如無底洞。例如以五千萬美元落訂買入的一幅蘇聯地皮,交易不了了之;而來自東歐廉價衣車的競爭,亦令百福這間百年老鋪難以招架。至於收購百福 的美國「勝家」亦債台高築,負債比率高達七成。  至於香港雅佳亦周身蟻。如日本雅佳,因不景氣未散,去年度虧損四億二千萬;山水亦有五千多萬虧損。丁謂四面楚歌  債權銀行自然難免焦急。去年加拿大善美,因無力贖回於九三年為收購「勝家」而發行的五億五千萬美元十年期債券,遭銀行及基金公司申請清盤。香港雅佳,亦因兩億元欠債而遭銀行申請清盤。丁謂不 單四面楚歌,而且聲名不佳。  其實早於兩年前,當加拿大善美核數師安永提出請辭,由德勤補上前夕,安永在九七年善美年報內臨別贈言,指善美管理層「信譽 破產」。德勤會計師香港合夥人方俠解釋:「一般核數師用上信譽破產字眼,意指公司未能提交足夠財務資料,對管理層誠信亦有懷疑。」而美國 Ragen Mackenzie 證券分析員 Peter Jacobs 更說:「呢間公司極之差,債務纏身不特止,那個管理層丁謂, 操守好有問題,基本上都 冇 分析員再 睇 這間公司。」  原來,去年九月初,加拿大善美早已把手持一成七香港雅佳股份全數沽清,套回那區區一千萬元,當日每股值兩毫多,如今只剩兩仙半。此外,善 美並於九月九日向美國紐約法院,申請破產保護令,以防債券持有人迫令清盤。兩星期後,加拿大安大略證監會向善美展開調查,並禁止丁謂買賣善美、勝家和德國百福的股票,而善美集團亦遲遲未能提交業績報告。  這位「公司醫生」,看來事業上已經畫上句號。撰文:黃麗裳 資料:黃翠蓮 圖片:吳文正 資料:黃翠蓮ed_bn@nextmedia.com
二百 百億 上市 王國 滅亡 丁謂 臨尾 走資
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房產稅和中國房地產公司 erzhihe

http://xueqiu.com/6877375122/22202808
房產稅,我現在所指的是對房屋的評估市值按比例每年徵收的稅收,國外比較普遍,稅率1-2%,高的有3%。房產稅是個非常公平的稅賦,你有錢,喜歡享受, 那就住大房子,交高稅;沒錢、節儉,那就低稅,難得的好稅種。順便說一下,有錢人只要本身生活不浪費,那就是大好人,因為他的錢會用於實業,幫助別人勞動 致富,即使是投資和存銀行,這些錢仍然會最終流向實體領域幫助別人。
     我相信中國一定會對所有的房子徵收房產稅,10年內就可以見到,不征可能性為零。原因:1房產稅本身的優點,如上  2財政支出剛性較大,賣地收入大幅下降,需要別的收入填補空缺,不收房產稅就是和我們廣大公務員的生活水平過不去。3抑制投機,防止房價大幅波動,算是 自動穩定器。目前的輿論就是為開徵造勢,讓大家適應這個割肉刀。
     房產稅對持有成本有多大影響,可以計算一下:
cpi持續為6,貼現率6%,房屋60年使用壽命。房產成本中30%是土地成本,70%是建築成本,土地每年增值6%,建築市值每年由於折舊減少1/60,同時由於通脹升值6%。計算房產的每年市值。如下圖:

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      60年後,這棟房子大約升值到10倍。根據每年的市值計算每年的房產稅,按照6%貼現計算現值,1%稅率大約增加購買成本38.65%,2%稅率大約增加成本77.3%。哈哈,厲害吧,現在買房子的將來面臨著最少額外30%的成本。

     接著聊聊房地產公司,房子漲跌難說,但房地產開發行業肯定是下坡路。

      中國的房地產未來是什麼樣?應該是隨著房子的增多,每年的新增房屋逐漸減少,一直到中國人口數量穩定,每年新增房屋僅是每年更新必須的數量,假如中國 2030年人口15億,大約需要5億套住房+20%的冗餘=6億套住房,住房使用壽命60年,每年更新只需要1000萬套的新增房屋。根據我的估 算,2011年中國城鄉的新增房屋大約是2000萬套。未來每年新增房屋會有個峰值,之後每年新增房屋數量將逐步下滑。那麼這個拐點在什麼地方?我從兩個 方面論證:

    從人均住房面積上,我們可以看看發達的國家是什麼樣? 歐洲國家的人均住房面積為40至45平方米。美國人均住房面積大約為中國的三倍左右,也就是92平方米左右。(這是網上找到的200x年的數據)個人認為 人均40平方米應該是很好的條件了,無論人均gdp多少,一家100平方米左右的房屋應該夠用了。中國的數字如圖,2010年城市人均建築面積31.6 平、農村人均建築面積34.08平,中國最近10年城市每年人均面積增長4.5%,農村年增長3.2%,達到人均面積40m2,城市需要5年,農村需要5 年。到了40平,應該差不多了,中國的人均gdp全球排名90多位,相當於美國的1/10,和歐洲也相差很大,不能要求住房和那些發達國家一樣。我相信中 國的每年新增房屋數量峰值已經過去了或者會在5年內達到。(人均建築面積數據在2010年的人口普查中顯示人均大約少了1平方米。)

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      再從另一個角度看,什麼時間中國房地產業會走下坡路,住房剛需一般就是婚房和改善住房,婚房算是新增需求,改善住房不能算新增,因為舊房會賣給其他人。現 在中國的平均婚育年齡是23歲,我們再從人口結構上看看,數據根據2000人口普查數據(2010年普查數據不詳細,但結論差不多)倒退而來如下圖:
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     圖中紅線是官方統計數據,2000年之前數據根據2000年第五次人口普查數據倒推而來,2001-2008是官方數據,不是很準確。藍線部分的數據來 自2000年普查數據的推算,從2001年開始。從1978到2007年,夫妻2人生育1.5人,藍線數據=23年前人口*1.5/2,。圖中顯示,此次 生育最高點是2013年,之後逐年快速下降,考慮到生育前就買房,那麼2012年可以算是房地產的最後輝煌,從此之後居住房剛需市場將會越來越小。我不明 白那些看好房地產公司的人邏輯何在?

      中國對房地產業的種種限制可以說酶考慮多少民生,現在的限制,是對房地產業的最大保護。假如沒有限制,以中國人的賭性,在2010年的房地產大漲效應鼓勵 下,房地產開發將會有大量的新手,每年的新增房屋數量將不是2000萬套,可能膨脹到一年3000萬、4000萬,最終的結果就是快速到達峰值,然後泡沫 破裂,所有的參與者都損失慘重。房地產的放鬆政策,大家不必期望,放鬆就是將房地產推向死路。

      順便說說認為城鎮化帶來經濟增長和住房需求的觀點。這個純粹扯淡,城鎮化是由於經濟增長,城鎮出現新的就業機會,而且居住城市淨收益(收入-生活成本)大 於農村時,才會出現遷移到城鎮的現象。中國的農村人口的已有知識水平很難大規模遷移城市,只有那些接受教育的年輕人才能適應今後中國對勞動力的需求了,這 個需求還是會繞到新增人口上。
房產 稅和 中國 房地產 房地 公司 erzhihe
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我對價值來源的理解—駁李劍先生論零售業無競爭優勢 歲寒知松柏

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102e1l6.html

今早上班途中,我看了李劍先生寫的《零售業,優勢難以持久的行業》一文,李先生一直是我景仰的前輩高手,他博客中的文章我大多有學習,從中受益良多。但我 發現他這篇有關零售業的文章裡有些觀點是我不能認同的,所以當時就用手機簡單的發了幾句評論。後來我看到雪球上又有很多人在討論他的這篇文章,我就把早上 發的幾句評論重貼過來了,並且加了一段資產周轉率方面的話。我無意冒犯李先生,只是就事論事而已。

 

李先生在文章中說:「即便像沃爾瑪這樣的日用品超市,雖然已經建立起了強大的低成本堡壘,但它卻嚴重依賴管理。這個行業永遠無法湧現傻瓜都能管好的企業。」

 

我對李先生的這段話難以苟同,請問有哪個企業不靠管理呢?就是茅台也要管理啊,你看西鳳酒和古越龍山就是反面教材嘛,當然還有像廣藥和加多寶的對比之類的。

 

就算有行政壁壘和地理壁壘能抵擋,這其實也只能是暫時的。因為行政最後還是人,地理可以創造級差地租2。所以我認為價值的來源,只能是管理,而管理最終就 是人的思想,初中學馬克思的那套剩餘價值理論時就講了這個問題的。而護城河可以解讀為:品牌、低成本、規模效應,這甚至都沒有行政壁壘和地理壁壘。

 

所以不單是零售業需要不斷進步,所有的行業和公司都需要不斷進步,否則一樣被超越。關於零售的反證,還可以看看喬布斯弄的連鎖店,蘋果的電子產品我就不說了,想想智慧是怎樣變成價值的。

 

所以,如果不是管理產生利潤,那麼利潤又從何而來?現在的白酒和國藥好賺錢,但它們哪個不是幾百年歷史的沉澱?並且現在這個利潤,能持續幾年還不好說呢。百貨等零售業在中國有持續幾百年的歷史沉澱嗎?

 

文中提到百貨等零售業競爭慘烈,租金一路漲,租金漲是事實,但過去10年一路漲,並不代表未來10年一路漲。這其實和藥酒現在好賺錢,但不見得能持續是一樣的。中國有很多的特色,當然,它們最終只能是某一歷史時期的現象。

 

我們看看A股的百貨股數據吧:目前,全部A股的總資產周轉率僅0.2多一點,非常之低,但扣除銀行保險後,周轉率為0.8左右,和歐美股市的水平差不多。 不同的行業,周轉率差別可能非常之大,比如平安銀行的周轉率還不到0.03,雙匯發展的周轉率超過5倍,兩者雙差100多倍。而以租房為主的超市百貨,周 轉率基本都在2倍以上,而設備折舊年限超長的發電企業,周轉率只有0.25倍。

 

從生意的屬性來看,設備折舊時間長的產業必然周轉率低,而周轉率低需要有較高的淨利率或較高的財務槓桿,由於淨利率根據產品或行業的生命週期,呈現從低到 高再到低的趨勢。最終,幾乎設備折舊年限很長的產業,都會用到高槓桿。這個槓桿在大規模擴張或更替時會走高,在投資少時逐步走低。而收費的槓桿是一把雙刃 劍,如果在通貨膨脹來臨前,正好處於高槓桿高負債狀態,那麼貸款利率只要上漲一二個點,利潤就可能被全部吞噬,財務風險巨大。

 

以租賃物業為主的超市百貨,由於固定資產少,商品周轉快,導致總資產周轉率較高。儘管商超自身的銷售利潤率較低,但現在普遍有較大比重的店中店,這使得整 體淨利率並不低。而商超的銷售基本都是現款,存貨的佔款期低於供應商應付賬款,這相當於免費利用了財務槓桿。這樣,較快的周轉率、較高的槓桿和一般的淨利 率,讓商超能取得較高的淨資產收益率。從生意屬性來看,它明顯比發電企業要好,比多數製造業要好。

 

就算是自建店多的百貨股,比如茂業國際,一半地產一半百貨,如果它不再瘋狂擴張的話,我覺得生意模式也還是不錯的。李先生在文中多次提到蘇寧,有股友說,可能李先生看了蘇寧的現狀後,就往這上邊套證據了,聽說前幾年李先生是看多蘇寧的。

 

實際上,蘇寧近三年,固定資產+在建工程+無形資產從不到40億激增到150億,這個現象是不正常的,是值得懷疑的。如果蘇寧電器沒有通過第三方,變相為 大股東的商業地產解困,那麼從戰略上說,在明知實體店增長乏力,戰略轉移到網上店來後,仍然大規模自建店,就是完全錯誤的,結果是損失了小股東的利益。至 於物流中心,過去三年實際投資並不算多,資本支出主要在實體店上。另外,物流中心大規模建設也是值得懷疑的,因為蘇寧近幾年的收入增長並不快,以前能送 貨,現在需要成倍的增加物流方面的建設嗎?

 

不同行業有不同的周轉率,因為生意模式不同。我之所以拿高周轉說事,是因為李先生提到百貨業低毛利低淨利率的弱點。百貨股因為高周轉高槓桿(這個槓桿至少 在表面上是不需要負利息的),所以儘管毛利和淨利率低(實際上A百貨股並不算低,全部非金融類A股的淨利率只有5.5%),它仍然有較高的ROE,我下載 了全部2500只A的數據,做了簡單的統計,結果就是這樣的,不信大家可以去看百貨股的ROE。

 

所以李先生說百貨等零售股不好,估計是沒有看過A股的百貨板塊的數據,這個板塊在目前的A股裡算是很不錯的了。至於他在文中說電視台好賺,能說幾個中港台 的股票給我們看看嗎?我所看到的中港台電視股,盈利數據並不理想,最好的鳳凰衛視也是先虧了八年的。文中還說巴菲特很不看好零售業,曾經買了2個零售股都 很失敗。可實際卻是巴菲特在不斷增持沃爾瑪,並且一直後悔當初沒有早點買入沃爾瑪,巴菲特股池當中的零售類股票還包括:連鎖會員制倉儲式量販店好市多、日 用消費品連鎖零售商Dollar General、以及美國最大的藥品零售商西維斯等。

 

所謂的增值來源於哪裡,價值是怎麼產生的?為什麼巴菲特不喜歡重資產型公司?我想,重資產之所以難以產生高價值,是因為重資產的企業,人力資產佔總資產的 比重低,而只有人,才是價值的唯一來源,機器是不能產生價值的。自動化程度高的企業,在一定時間內可以比同行產生更高的價值,其原因只是它個人的效率提高 了。但同行業的自動化程度都提上來以上,這個價值差額就沒有了。

 

這一點,馬克思的政治經濟學說得再明白不過了,巴菲特也表達了這樣一種思想,芒格先生的《窮查理寶典》上也有說為什麼巴菲特當初害怕新技術的紡織機出現。

 

至於文中從波特五力的角度分析行業的穩定性問題,我個人一直認為,按馬斯洛的5種需求層次來看,越是貼近底層的生理需求的行業和公司,其需求就越剛性,也 就是所謂的穩定。當然,如果有毒品、煙酒和遊戲之類能讓人上癮的東西,甚至因此而能放棄基本的生理需求,那麼這無疑是個更好的生意,如果不違法的話。

 

以上這是我自己對價值的理解,可能與別人不一樣,我將自己在雪球上跟朋友討論的幾個帖子拼成這篇小貼,所以行文可能有些不連貫,歡迎大家拍磚。


我對 價值 來源 理解 李劍 先生 零售業 零售 競爭 優勢 歲寒 松柏
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電商大戰鬧劇收場:三大主角全是騙子

http://www.yicai.com/news/2012/09/2055829.html
東商城、蘇寧易購和國美電器(00493.HK)攪動的「電商促銷大戰」原來是鬧劇一場。

針對「8·15」電商價格大戰,國家發改委價格監督檢查與反壟斷局有關人士昨天表示,初步查明上述三方及其旗下網上商城涉嫌價格欺詐。

「如果一個人都是光輝的形象,沒有缺點瑕疵的話,這個人一定是個騙子。我一定有很多缺點……」京東商城董事局主席兼CEO劉強東不久前的這段回應「提前」做了「自我批評」。儘管他說自己不Care(在意)外界爭議,但公眾也很Care京東的道歉誠意。

昨天,京東就「8·15價格戰」發佈致歉聲明,但這是通過「發佈京東」(京東商城官方權威信息發佈)這一微博認證賬號發佈的,相比「京東商城」這個擁有190多萬粉絲的微博認證賬號,截至發稿前「發佈京東」僅擁有400多名粉絲。這也引來公眾對於京東刻意低調道歉的質疑。

一名發改委人士對《第一財經日報》記者透露,發改委目前已派了4個工作組,分別對京東、蘇寧易購、國美,以及反映相關情況的一淘網進行派駐調查。

調查發現,上述參與價格戰的三家廠商主要在三方面涉嫌價格欺詐:促銷價高於原價、未完全履行價格承諾、用獨家銷售的產品進行比價等。而一淘網也存在部分數據失實的問題。

調查

上述人士對本報記者稱,發改委目前已按法定程序約談了三家實際參與價格戰的電商,並已明確提出了整改要求。

按照我國相關法規規定,商品原價是在促銷前7日內產品交易的最低價格,而如果實際的促銷價高於之前7日內交易的最低價則涉嫌虛假促銷。

調查發現,京東商城有部分商品品種並未達到其承諾的零毛利。另據媒體報導,相關部門抽查京東的15種產品顯示,這些產品的毛利率最低達4%,最高達22.43%,即使促銷後最高的毛利率也達到10%。

此外還存在的虛假現象是,有的電商承諾低價出售商品,但在網店上卻標明無貨,而調查結果顯示商家倉庫實際有存貨。另一個涉嫌虛假促銷的表現是,有的電商促銷的產品是獨家經營,其他商家根本沒有,因此也無從比較其此前承諾價格究竟是否為最低價。

按照2010年修訂實施的《價格違法行為行政處罰規定》第七條規定,「利用虛假的或者使人誤解的價格手段,誘騙消費者或者其他經營者與其進行交易 的,責令改正,沒收違法所得,並處違法所得5倍以下的罰款;沒有違法所得的,處5萬元以上50萬元以下的罰款;情節嚴重的,責令停業整頓,或者由工商行政 管理機關吊銷營業執照。」

中國電子商務協會政策法律委員會副主任阿拉木斯昨日對本報記者表示,發改委的調查並不意外,此前不論京東還是國美、蘇寧,在價格戰中把話說得太滿,循環往復的比價競爭,最低價的承諾誰都無法保證,而且發改委有權對於價格欺詐進行調查和罰款,以此保證消費者的權益。

「發改委的調查主要目的在於維持正常的市場秩序,對企業起到一定的震懾作用。」阿拉木斯說。

透支誠信

8月14日,劉強東以一條條微博挑起了價格戰,幾乎句句針對蘇寧。他同時承諾,從15日9時起,京東所有大家電價格都比蘇寧線上線下便宜。

很快,蘇寧、國美紛紛應戰。

但與其豪言壯語形成鮮明對比的,是有限的降價幅度以及百餘種商品價格的不降反升。據一淘網監測的8月16日全網漲價大家電商品數據,各家在宣佈價格戰以後,全網有超過13900件商品的價格開始上漲,平均漲幅在0.74%,價格平均上漲22元。

值得關注的是,昨天有媒體援引發改委有關人員的話表示,一淘網的數據為調查電商大戰提供了幫助,但是在調查中也發現,一淘網的一些數據存在失實的問題。

一淘網的回應是,其擁有來自於5000家購物網站,超過10億的商品數據,「我們將認真聽取各方意見,繼續提升我們的數據抓取和分析能力。歡迎相關部門、媒體及網友繼續對一淘比價進行體驗與監督。」

這場被稱作「無底線」的價格戰最後被證明「只打雷不下雨」。而不少缺貨斷供的商品也引發用戶的質疑。從整體看,電視、冰箱、空調等榜單中,有相當數量的商品缺貨。

昨日,一家電商網站負責人表示,歡迎政府監管部門介入規範電商行業秩序。他指出,價格戰作為企業的一種營銷方式,在一定時間內會長期存在,但價格戰的目的不應是博眼球、做噱頭,此外,光靠價格戰的商業模式無法持續。

他稱,單純的自營模式無法盈利,必須是多元化的商品組合,如亞馬遜的開放平台+數字發行+云服務的盈利模式。他建議業內的電子商務企業多關注商業模式的健康性和消費者最終價值,提高競爭的門檻和技術含量。

轟轟烈烈的價格促銷本以為可以透支消費者的錢袋,事實卻是透支了電商企業的信譽。

帕勒諮詢公司資深董事羅清啟對本報記者表示,喧囂一時的電商價格戰充其量是口水戰,因為真正低價的產品並沒有出場。

「一個公司要打價格戰不是看公司現金有多充足,更重要的是要看製造商能否提供充足的子彈。目前家電連鎖企業擁有龐大的線下體系,製造商不會為了配合極小規模的電商企業打價格戰而犧牲龐大的線下體系,這從根本上就抑制了電商價格戰的發生。」羅清啟說。

在中科院信息化研究中心姜奇平看來,價格大戰折射出電商同質化粗放競爭的商業模式弊端。「降價戰」背後隱藏著電商企業脆弱的資金鏈條,很多企業需要通過不時融資來「補血」以維持生存,但實際上這是飲鴆止渴。

另一家電商負責人則表示,「8·15」電商大戰看似是一場電商的全民鬧劇。京東、蘇寧、國美、一淘吸引了眼球,但卻犧牲了電商公司的創始人信譽,微博營銷的過熱是否會導致整個行業的信譽坍塌?過度的宣傳是否會造成用戶的透支消費?這些都值得業內深思。

昨日,杭州堅持我(Jasonwood)電子商務有限公司負責人表示決定退出京東POP平台(開放平台)。原因是在9月3日,京東舉辦買300送1000券的活動,但1000元的券需要商家來出。

該負責人對本報記者表示,京東在此前的一次促銷之前稱促銷全由京東送券;促銷期間,京東又稱要由雙方各自承擔促銷費用的一半;但促銷結束後,京東又要將全部促銷費用由「堅持我」承擔。

價格戰背後

蘇寧電器集團副董事長孫為民昨天表示,蘇寧集團在針對內部進行一些檢查後發現,在近期的電商價格戰中蘇寧的確存在一些操作不夠規範的地方。

京東的上述聲明則稱,雖然投入了大量的促銷資源,做到了在促銷期間大家電品類整體為負毛利率經營以回饋消費者,但發現仍有少部分大家電商品沒有實現 對消費者零毛利的承諾;且由於技術和操作難度及價格的實時波動性,也無法實現所有大家電產品在同一時點全部比競爭對手低的承諾。

「8·15電商價格戰」也反映了目前國內零售行業的無奈。

五百城電器網董事長龔善斌表示,由於經濟環境的問題,近年來國內整體零售業表現不力,尤其在大家電,庫存積壓較高,一些供應商有急於清除庫存的需求。

其次,傳統渠道租賃費用、人力成本不斷攀升,使得傳統零售商進行「渠道改造」,開始將線下銷售轉移至線上,電商話語權增強。

第三,目前國內電商勢力較為分散,如京東等電商平台希望通過價格戰的競爭手段來達到相對壟斷的地位。這些原因均使電商價格戰不斷上演。

劉強東此前在反思「8·15價格戰」時對本報記者表示,通過此次價格戰看到了京東在備貨上的能力不足,而蘇寧易購方面也存在IT系統建設上的不足。


電商 大戰 鬧劇 收場 三大 主角 全是 騙子
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為iPhone5上市讓路 運營商「甩賣」4S

http://www.yicai.com/news/2012/09/2055899.html
日凌晨,蘋果對外宣佈將於美國當地時間9月12日召開發布會,雖未透露產品信息,但在給媒體的邀請函上可以看到一個「12」的數字下顯現出了清晰的數字「5」。

業內據此猜測,此次新品發售應該就是iPhone 5。

在國內市場上,由此引發的渠道降價潮已經開始。包括中國電信、中國聯通在內的各大渠道,均開始針對iPhone 4S降價清貨。

但深圳華強北遠望數碼城一水貨商對《第一財經日報》表示:「我們沒有降那麼多,4S今天只有原封的,16G的報價為黑色3905元,白色3900元,價格其實並沒有太大的波動。」比一個月前僅僅降了100元左右。

4S進入降價慢通道

無論國內還是國外市場,蘋果產品已經開始降價為新產品讓路。

目前,16G iPhone 4S在美國蘋果商店的售價約為4500元,而在一些電子商務網站,價格已經被刷新至3600元左右。此前一個月,蘋果在美國市場的iPhone 4和iPhone 4S降價49.01美元,美國運營商Sprint前兩週也宣佈將iPhone價格下調50美元。

國內,降價幅度較大的為運營商渠道。電信版iPhone 4S的售價從原本的4999元大幅下調到3650元,降價1350元,但前提是辦理89元/月的套餐。並且承諾在網24個月。而廣東聯通方面也展開了4S 的促銷活動,16G版本的合約購機定價也從原本的5880元調整到了4880元,比蘋果官方裸機的定價便宜100多元。

而對於水貨商來說,興趣則顯得沒有那麼大。

按照以往蘋果公司的慣例,中國大陸並不會出現在首批上市的國家和地區中,由於iPhone 5需要獲得工信部頒發的入網許可,審批流程還要有一段時間,「所以市場沒有必要狂降價吧,還有一段時間才上貨呢。」上述華強北手機水貨商對記者表示,目前 蘋果產品的價格相對比較穩定,批發價格維持在3900元到4000元之間。

此外,由於蘋果價格較為透明的原因,大多數水貨商把銷貨的主力放在了三星、索愛以及HTC上,「上次受了iPad的教訓,就算是囤貨也不會囤太多了,市場變化太快,三星現在價格相對好做一些。」該水貨商說。

富士康工人加班為新品

此外,富士康一深圳工人向記者透露,為了滿足生產線上的需要,從這個月開始工廠默許加班時間延長。「原來規定是60個小時,但是現在又適度地加長,生產線忙不過來了。」

就在一個月前,富士康宣佈鄭州科技園從8月1日開始全面加薪,起薪與深圳廠區持平。業內認為這是為了應對忙季,留住工人改採取的措施之一。目前,鄭州富士康已擁有超過15萬名員工,今年底,有望突破20萬人,其主要代工的產品是蘋果旗下手機iPhone。

「鴻海集團子公司富士康的毛利潤在今年第二季度有所上升,與此同時,蘋果的毛利潤從上季度的47%降至本季度的42.8%。」貝倫貝格銀行(Berenberg Bank)分析師Adnaan Ahmad由此分析,蘋果在幕後補貼了富士康員工的工資。

蘋果在2011年第四季度的資本支出達到了4.4億美元,而在今年第二季度卻上升至21億美元。Ahmad認為蘋果才是富士康員工提薪的主要補貼公司之一,富士康其他的顧客,比如惠普和索尼並沒有任何補貼。

 


iPhone5 上市 讓路 運營商 運營 甩賣 4S
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李開復、香櫞「口水仗」升級 批「道德風險」更要「伺機安內」

http://www.yicai.com/news/2012/09/2055875.html

新工場CEO李開復和美國機構香櫞(Citron)負責人安德魯·來福特(Andrew Left)之間的「口水仗」,因為近日雙方連續公開發表文章論戰火速升級,持續逾一週的「隔空戰火」也吸引了眾多市場關注。

「鬥士」李開復

一週前開始撰文批判香櫞的李開復,說了很多、寫了很多、也做了很多。

在回應安德魯·來福特近日提出的四點質疑時,李開復反駁「沒有持股任何中概公司」、「奇虎沒有投資創新工場」等涉嫌存在衝突利益的說法,稱這次「揭竿而起」純粹是因為香櫞針對互聯網搜索引擎方面的最新報告,恰好是他擅長精通的領域,「香櫞錯得太離譜」。

事情緣起李開復一篇名為「China Short Sellers: Exposing Fraud or Practicing Fraud」的英文文章,其中他指出香櫞出具的調查報告漏洞百出,對中國互聯網和搜索引擎市場缺乏基本認識,依靠杜撰和扭曲信息欺騙投資者牟取利益,並一 併質疑其他類似的中概股做空機構打假還是造謠。

從8月27日至9月4日,在其新建的「香櫞打假」網站(Citronfraud.com)上刊登了四封李開復致信安德魯·來福特、香櫞和機構創始人的經歷身世、《華爾街日報》的報導等共八篇英文文章。

隔夜中國商業界共61位高管聯名發出抗議,指責美國做空機構香櫞惡意誹謗抹黑在海外上市的中國公司,簽字代表包括創新工場董事長兼CEO李開複本人、賽富亞洲閻焱、華興資本董事長兼CEO包凡、京東商城董事長兼CEO劉強東、奇虎360董事長兼CEO周鴻?等,均來自創業類基金和上市公司主體,且都受益或受損於海外IPO上市產業

一位業界人士對《第一財經日報》記者表示,帶頭揭竿而起質疑、反擊做空機構的行為本身值得讚賞,也是中國企業家和投資人在海外市場生存需要具備的技 能。「大多數時候的市場是公正的,有人說公司不好,就需要公司拿出證據來反駁,過去很多在美國上市的中國公司高管都缺乏這樣的意識,即便明明是做空機構在 造謠誹謗,被攻擊公司的沉默會被視作默認」,美國Tocqueville基金經理黃一波對《第一財經日報》記者表示,李開復能夠抓到香櫞報告中的確鑿漏洞 進行及時有力批判,從某種程度上,有助於改變此前中國公司在海外市場「任人魚肉」的被動形象。

李開復在新浪微博中稱,「我希望有三個正面效果,出現一個就算成功:給予中國未作假公司信心,決定反擊,在法院訴訟作假打假機構;作假打假機構名聲滑落,回報下降,被投資者摒棄;作假打假機構學了教訓,繼續打假但是不作假了。」

那麼,剩下來的事情,就交給美國資本市場和投資者來判斷吧。

禿鷲還是鯰魚

在過去的紀錄中,香櫞成功獵殺過中國生物、東方紙業、中國高速頻道、東南融通等財務數據造假的問題公司,也曾折戟落敗於質疑泰富電氣私有化、奇虎360的業務模式、分眾傳媒和新東方,與此同時,他同樣也獵殺過不少美國的貓膩公司。

成敗各半,香櫞、渾水等做空機構,到底是擅長啄出資本市場中腐肉的禿鷲,還是渾水摸魚造謠謀利的鯰魚?專業人士認為,撇開發布研報內容的專業性和理解性,是否具備「第三方獨立性」是關乎「是否涉嫌道德風險」的要點之一。

在欺詐調查和盡職調查方面擁有豐富經驗的風險管理公司Kroll亞洲區高級董事何越接受《第一財經日報》記者專訪表示,真正能夠算是第三方獨立調查 的盡職調查,不管結果正面或負面,都不應該會對公司或個人產生直接的經濟影響,而做空者做出的類似調查,由於存在做空成功後的利益影響,可能存在利益衝 突,直接影響報告的獨立性和客觀性,「第三方獨立調查報告是不會給投資者做出投資建議的」。

事實上,在過去渾水、香櫞針對中國公司的報告中,「建議強烈賣出」、「估值低於1美元」等具有煽動性的投資決策建議屢見不鮮,定居在美國加州的香櫞 創始人安德魯·來福特也曾在越洋電話中對記者直言,「我是做空中國公司」——這無疑承認在此背景之下出具的調查報告,其獨立性和公允性是需要投資者自行判 斷,懷疑甚至否定,換而言之,一開始就披露自己可能做空股票,和外面自己擁有股票再吆喝的人並無區別。

另有資深業內人士表示,「很少有絕對獨立的調查,關鍵是通過研報發表立場觀點的時候,有沒有先聲明自己存在利益衝突,繼而讓投資者自行判斷,而不是事先三緘其口,等到被質疑了才事後被動表態澄清。」

「香櫞的報告並非全沒道理,美國投資者也並非傻到根據一份報告就輕易改變對上市中國公司的看法和投資策略。」在黃一波看來,正是一開始少數中國公司 財務缺乏內控等醜聞給了空頭機會在投資者業界積攢「信譽」,才會有後來即便沒有造假的中國公司也會遭到做空攻擊,結果也體現了投資者的判斷力。

「一方面香櫞、渾水等機構擅長利用不對稱的信息壁壘,另一方面有了之前連贏戰績,其做空失敗成本被大幅降低,從這個角度理解,他們既是禿鷲也是鯰 魚。對於中國公司來說,攘外更需安內」,他認為,就算香櫞這次被打敗,華爾街還有很多類似機構會嗅到問題中國公司給出的「做空機會」,李開復盯住香櫞猛批 的根本意義,應該是警示海外上市中國公司抓住機會「安內」。


李開復 香櫞 口水 升級 道德 風險 更要 伺機 安內
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Email之父解讀:Email為什麼不會死

http://www.yicai.com/news/2012/09/2057502.html
消息、即時信息、Facebook、Twitter……我們有很多傳遞消息的工具,但是我們一直沒有放棄Email,為什麼,Email創始人表示是因為這些工具都不能完全代替Email。

Email已經存在於我們的生活40年了,據 Radicati Group報告,每天1448億封郵件被發送, 預計在2016年將達到1922億。全世界累計34億Email使用賬戶,3/4屬於個人用戶。不過comScore數據顯示,2010年後很多年輕人把 Facebook當做他們的Email,年輕人使用Email的幾率下降了59%,但為什麼人們在社交媒體橫行的年代還要用Email呢?

「因為沒有一個社交媒體服務可以彌補Email的空間, 專門面對特定的用戶。 社交工具就像一個廣告牌,具有時效性。但是Email具有時差性,在你發送後,你可以待會再看,你不用坐在旁邊等著回覆。 但是即時消息工具你就不能這麼用了,如果對方不在,你就不會發什麼消息;如果你發了,你就會一直惦記著你發過的消息有沒有獲得回應。 」Emai之父如是說。


Email的誕生:

1971年,Tomlinson 在 Bolt Beranek and Newman (BBN)當工程師,和承包商們一起開發交流網絡ARPANET,以便科學家和研究員一起分享每個人計算機上的資源。 當年秋天的時候,Tomlinson發出了第一封網絡郵件,採用SNDMSG程序(在TENEX 分時程序上運行,專為數字PDP-10計算機設計的),通過調整CPYNET文件傳輸程序,然後將它附加到SNDMSG,用戶終於可以將信息 (Email)從一台機器傳送到另一台遙遠地方的機器。第一封郵件已記入歷史了,同時還有第一次使用的@符號。

Tomlinson表示:「當時Email主要是電話的代替品, 你可以得到一個間接的回覆。在不同的時區,你不用半夜爬起來接電話,就為了不錯過那幾句信息。」

Email的今天:

40年後的今天,郵件使用已經大幅上升,但是2011年前三季度統計顯示88%—90%的郵件是垃圾郵件,例如,微軟Hotmail每天處理80億封郵件,但只有25億是真正發給用戶的。

但是對付垃圾郵件的辦法只有兩個:阻止發送黑名單郵件的域名;只允許特定域名的郵進來。

過去的郵件僅有的是那個特定的地址,今天的郵件可以用別名、多個賬戶、甚至是機器人交流,是否應該實名制是個值得思考的問題。但是方便性、實用性、功能性是一直存在矛盾的3個方面,如果沒有實名制,你發起來更方便。

Email的將來:

Email的將來已經擺在那兒,SMS短信開始隱退、即時信息有一天會被遺忘,Facebook的線下信息模式相當於Email。不管這名字會不會改變,Email相當長時間會存在,也許你會發現其他的交流功能會跟Email 合併,但你發了一個即時消息若沒人回覆,它就是不受干預狀態下的Email。

Email 之父 解讀 為什麼 不會
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小包子大生意 巴比饅頭如何賣到10億

http://www.yicai.com/news/2012/09/2054097.html
個人都在包子鋪裡買過包子,但你考慮過包子鋪一年能產生多少效益嗎?

來自上海的巴比饅頭(包子和饅頭在上海統稱饅頭),就將傳統的小包子做出了大生意。2011年,其門店總營業額達7億元人民幣,預計2012年將超過10億元。董事長劉會平的計劃是5年內銷售額突破30億,門店數達到3000家。


包子、饅頭作為中國傳統早餐食品,多見於零散的路邊或社區早餐店,絕大部分是個體經營,口味各異,不成規模,更談不上品牌化經營。巴比饅頭的成功, 就在於 它將早餐包子做成了大家耳熟能詳的品牌,實現了標準化、連鎖化經營。在早餐的外賣經營模式中,目前還沒有其他品牌達到這樣的規模,巴比是這個行業名副其實 的領軍者。

劉會平的創業之路並非一帆風順。他來自安徽,20歲不到就離開家鄉做面點生意,由於缺乏經營管理經驗,剛開始的生意一直很慘淡。1998年,他來到上海,繼續做面點,起初狀況也不好,店舖開了關、關了又開。

但他一直沒有放棄,一直在改進配方、總結經驗,直到2001年,這些年積累的經驗見到了明顯效果,南京路上的點心店逐漸火了起來,並且在2002年開出了第二家、第三家店。

2003年,巴比饅頭正式誕生。劉會平在這一年確定了品牌化、連鎖化的經營思路。這個想法來自他對麥當勞、肯德基的思考,「麥當勞、肯德基無非就是 漢堡加 可樂,它就能做到在全球開連鎖店。中國的包子並不比漢堡差,完全可以像麥當勞一樣,實現品牌化、連鎖化經營。關鍵不在產品,而在於用什麼樣的理念、管理方 法去經營。」多年經驗和對麥當勞的研究,讓他意識到了這個行業的巨大空間,於是開始進行品牌策劃,並著手解決產品的標準化問題。

強化終端管控

連鎖經營的關鍵在於實現產品和管理的標準化。在這方面,劉會平做得十分謹慎。新品牌確定後,他並沒有急於擴張,而是先建立中央工廠,以實現產品的機 械化、 標準化,同時摸索、總結門店經營管理經驗。到2005年,巴比饅頭才開始推行加盟政策,至今,在長三角地區已經有1000餘家門店。

加盟商追求利益最大化,導致產品和服務偏離標準,是連鎖經營普遍存在的問題,也是可持續發展必須解決的問題。巴比饅頭的應對之道是加強對加盟門店的供貨能力。

大多數門店售賣的所有產品,都是由中央工廠配送的,包括包子、米糕、豆漿等。在這個模式中,門店其實只是承擔了終端銷售的功能,從而嚴格保證了各門店產品的一致性,也確保了食品安全。

在這個模式中,中央工廠是巴比饅頭的中樞,也是其實現標準化、連鎖化經營的根本保證。不過,巴比饅頭完全實現產品的標準化作業,還是在冷凍麵糰技術攻克之後。面點行業有一個特點,若想連鎖經營,就得做到產品便於保存和運輸,因此不得不考慮冷凍問題。

巴比饅頭用三年時間攻克了冷凍麵糰技術,實現了「生胚」速凍,這樣門店只需要醒發和蒸熟的操作就可以了。這個技術保證了產品口味與現蒸的基本相同,更重要的是,實現了從餡料到產品的完全標準化作業。這在中式面點行業中尚屬首家。

這個模式也基本上解決了食品行業人人自危的食品安全問題。集中採購、集中生產、集中檢驗、冷鏈配送,通過這些環節,巴比饅頭將可變因素牢牢控制在公司總部。

不過,在有些門店,巴比饅頭也存在另外一種模式:中央工廠配送餡料,包子現場製作,包子外的其他產品則全部由中央工廠配送。劉會平坦言這個模式是有 缺點 的,包子餡料的多少,外形好看與否都會給產品帶來影響。之所以沒有全面推行冷凍麵糰,是因為麵糰速凍再醒發後,口感稍微有點不夠鬆軟。而此問題也正是巴比 饅頭急需突破的問題。

食材作保障

對於連鎖食品企業來說,標準化是必修課,好產品是前提。對於巴比的產品,尤其是銷量最大的包子,劉會平頗有自信,「一方面包子更適合中國人口味;另一方面,巴比饅頭力求產品的新鮮、原汁原味,而新鮮的、原汁原味的產品才是最好吃的。」

劉會平對產品的自信來自兩方面:一個是配方,一個是食材。配方是長期調整、完善的結果。前期他曾花了五六年的時間,吃遍了上海所有相關的點心,不斷琢磨上海人到底喜歡吃什麼口味,應該怎麼做才最好吃。

不過,作為大批量生產的工業化食品,更重要的還要有食材作保證。在食材方面,巴比一直嚴格採用優質原材料。豬肉和蔬菜是巴比饅頭兩大原材料,豬肉是上海第一品牌愛森牌豬肉,愛森採用的是無添加劑的豬飼料,因此豬肉確實好吃,但價格也要比一般品牌高出30%到50%。

為保證新鮮,豬肉也都是頭一天才宰殺的。蔬菜則來自4個定點蔬菜基地,每天早晨被送到中央工廠,經過手工揀菜後,進入四十幾米長的專業蔬菜清洗機,經過6道工序,才作為餡料使用。

巨大的增長空間

目前,巴比饅頭60%的銷售來自早餐銷售,消費群體主要是個體消費者。劉會平介紹說,在後續發展中,團餐將成為巴比饅頭一個非常大的營收來源。「巴 比饅頭 將會成為酒店點心的中央工廠。因為酒店請面點師傅做點心成本高、產量又少,很不划算。另外,學校、工廠、醫院的食堂,也將成為我們團餐的銷售對象。」

巴比目前沒有大力開展團餐業務,關鍵在於中央工廠的產能跟不上。新的中央工廠建成後,會立刻拓展這方面業務。巴比饅頭目前正在籌建新的中央工廠,預計在2012年底建成,佔地100畝,投入達3億元。

巴比饅頭目前只進入了上海、蘇州、無錫、常州、南京、杭州、寧波七個城市。2014年,計劃進入北京,開拓環渤海地區市場,然後是珠三角地區。巴比 饅頭近 兩年每年的開店數達200到300家,按這個速度,隨著北方市場和南方經濟發達城市的開拓,每年開店數可能達到700到800家。

劉會平的藍圖不止於此。他已開始進行第二個品牌的運作,在上海已經進入試運營階段。新品牌叫「樂兒心吧」,定位於快餐加休閒的E時代餐吧,目前特色 是顧客 自己用iPad點餐,強調消費體驗,顧客可以在餐廳觀看3D電影等。劉會平說他在思考怎樣融入更多現代科技的東西,讓消費者在這裡體驗前沿科技。

更長遠的規劃是,劉會平希望巴比饅頭可以實現農業、冷鏈物流、電子商務和動漫文化四個產業鏈的延伸。

包子 生意 巴比 饅頭 如何 賣到 10
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談網絡交友市場法則與陌陌的未來

http://www.yicai.com/news/2012/09/2057685.html
就是陌生交友市場的奇觀: 80%的男性折騰三個月一無所獲 , 80%的「非美女」三個月內從來沒收到過交友邀請。

◎人性就是在常軌與出軌間擺盪

隨著移動互聯網的發展,加上近幾年的社交網絡風潮,透過手機交友的各種應用也紛紛嶄露頭角。然而,雖然用戶使用的終端在變化,社交的本質變化並不大,因為互聯網交友是一種與人性最相關的服務,而人性,千百年不變。本文,是筆者近十年的觀察與總結:

網絡交友市場法則一:熟人交友與陌生交友市場輪流火爆相互依存

這個市場可分為熟人社交與陌生交友。熟人交友的典型是Facebook,每個人在上面形成的圈子以自己認識的人(可能熟,可能不太熟)為主。陌生人 間的交友,例如美國的Badoo.com,一進到網站首頁就告訴你Meet New People。曾經當紅過的Myspace.com也是的。

從商業角度看,哪一種市場更有價值?Facebook在美國一開始也是從 大學生之間的陌生交友開始,後來逐漸轉向拉動身邊的熟人上來註冊而成為最大的熟人網絡。然而,Facebook上面大部分人都用真實姓名 ,熟人間網絡讓你公開而透明。於是,你想偶而逃避一下。

有沒有過想在Facebook、新浪微博、或QQ上註冊一個「小號」而沒人 知道這個人就是你?哇!你真幹過這個事!根據筆者經驗,在實名制 社交網絡上擁有小號的用戶大約是10%到20%。換言之,Facebook的註冊用戶數打九折,約略會是他的真實用戶數。

當常軌讓人厭煩,出軌想法隨之而來。在現實世界裡不能干嘛,但在互聯網上匿名交友並不違法。這是為何當Facebook越壯大,Badoo們就開始出現的原因。也因此,當微信強大了就有人要用陌陌。始終有人會想,當QQ變成熟人通訊工具時,旁邊有個巨大的陌生交友市場。

* 請注意,本文的「出軌」一詞,並非指婚外情或不法情色勾當,而是指人在過慣常態日子後,偶而想逃離現實的心裡狀態。男女都有這種心情,不管已婚未婚。一般都是深藏在心底的想法,不太敢真的付諸移動。互聯網的匿名特性,提供了這種心理狀態一個意淫出口。

◎陌生交友的兩大發展方向

網絡交友市場法則二:只有熟人間關係能沉澱,其他都是浮云

然而,「出軌」並非常態。絕大多數的人總歸是要回到常軌(呃,等累積足夠能量再次出軌)。因此,對於經營陌生交友市場的(移動)互聯網企業來說,普遍遇到的最大問題是用戶流失,伴隨而來的,是陌生交友網站或手機APP的用戶生命週期過短的問題。

當一個從陌生交友市場發家的網站或手機APP一開始有著驚人的高速用戶增長時,同時間活躍用戶數也約只佔註冊用戶數不到25%。請注意,陌生交友已被證明是進入交友市場戰無不勝的利器,但是它的副作用也同樣非常驚人。用戶不斷進來,用戶也不斷流失。

而,註冊用戶數不斷高速增長,只是因為整體市場在高速增長(例如 智能手機的普及率在增加),用戶流入速度比流失速度快,所以看到整個盤子在變大。當整體市場的成長遇到了天花板,這樣的企業其增長也就開始停滯,因為將進入到流入速度小於流出速度的過程。

陌生交友市場經營者難道會坐以待斃?不會的。回想一下當年QQ是怎麼起來的?回想一下Facebook在美國是怎麼起來的?不都是從陌生交友訴求起來的?不也都轉變成了熟人間通訊工具?陌生關係不長久, 用戶生命週期不會長,轉變成熟人社交是其中一途,關係鏈能沉澱。

有沒有不轉向熟人社交而做陌生交友還能活下去的?有的!君不見國外陌生交友網站賺錢賺得飽滿?既然用戶生命週期短,就在這短暫的 週期裡發展出讓用戶願意交錢的產品。會有一定比例的用戶願意為「 出軌的心情」買單的!等到發現這樣的滿足更空虛,他就會回到常軌。

週而復始。這就是人。哈哈哈!

◎三個月用戶生存週期定律

網絡交友市場法則三:陌生交友的大部分用戶都是來打醬油的

陌生交友的用戶生存週期不會超過三個月,筆者稱為「三個月用戶生存週期定律」。造成這個定律的原因除了前面所說的「出軌並非人的常態,時間不會太長」之外,最主要的原因會讓你相當吃驚: (1)不是每個男人都是獵豔高手;(2)不是每個女人都是絕世美女。

男人們,你如果潛心的在陌生交友網站或者手機 APP認真玩上一段時間就會知道,大部分你發出去的交友請求對方是不會理睬你的。這跟你長得帥不帥可能有點關係(但,不一定非常有關係),主要是跟你懂不懂得把握女性心裡有絕大關係,能第一次出擊就成功引起注意。

一個令人驚訝又殘酷的事實,絕大部分男人不具備這樣的技能。而在陌生交友網站或手機APP上,對一個女性你不會有第二次機會。筆者認識的獵豔高手,從判斷女性照片真偽開始,挑選發信息的對象,寫什麼,用什麼口吻,自己的頭像與生活照該放什麼。。。自嘆不如。

此外,男人們,捫心自問,你們發信息給女性,絕大部分只發給美女對吧?這就是陌生交友市場的奇觀: 80%的男性折騰三個月一無所獲 , 80%的「非美女」三個月內從來沒收到過交友邀請。而最終有所斬獲的男女則互相留下QQ號手機號之後,再不用這個網站或手機APP了。

用戶生命週期能超過三個月嗎?這不就是在幫QQ和電信運營商打工嗎?

然而,用戶一無所獲的離開,又有什麼不好?這就是經營陌生交友網站或手機APP的精隨所在:要搞清楚你賣的是一個夢。你提供的服務表面上是讓陌生人可以互相精確的找到對方,但實際上男人只想看美女,美女只想被追捧。大部分人,只是要享受一下出軌的感覺而已。

◎妻不如妾,妾不如偷,偷不如偷不著

網絡交友市場法則四:地裡定位在陌生交友裡主要用途是「偷不著」

自從手機有了相對精準的定位功能後,很多人想過把LBS(Location Based Service,基於地理信息的服務)與陌生交友結合。最常見的就是讓手機用戶可以互相尋找離自己最近的陌生人,以便於見面。這想法是很理所當然,然而,這樣的功能卻是違反人性的。

仔細想想,你真的那麼想跟附近陌生異性見面?先不論女性對自身安全的顧慮,即便男性,要跟陌生女性見面的心理壓力還是挺大的。而且男性大半隻想約美女,卻又不具備打動對方的技巧。這些都讓此功能輪為意淫的工具,只能看看,實際上對絕大部分人不起作用。

事實上,陌生交友最刺激的地方,就在於那個你不知道我,我不知道你的曖昧,若即若離的距離才是真正會讓人上癮的東西。舉一個粗俗的例子,曾在電影裡看過的台詞,說男人的心態是「妻不如妾,妾不如偷,偷不如偷不著」。陌生交友要是真見面,那就一點不好玩了。

經營陌生交友市場,一定要明白那個「偷不著」的強大威力。讓用戶以手機搜索附近陌生人,這功能有用嗎?沒用,因為絕大部分人沒準備好要見面。廢掉它嗎?不必,因為它帶給用戶希望。看著那個搜索列表本身就有快感產生,足以上癮。其目的並不在於真的促成見面。

◎陌陌的發展前景

末尾,談一下中國熱門的陌生交友手機APP:陌陌。當前一陣子據傳陌陌獲得數千萬美元投資時,筆者只感覺,這個團隊以及投資人恐怕都對未來想得還不夠清晰。社會上對陌陌進行了道德指控,但筆者主要是擔心他的經營模式。

持續的訴求陌生交友,其天花板顯而易見。從公佈的用戶數字來看, 活躍用戶數佔註冊用戶的比例很能說明問題。以陌生交友為武器拓展市場是能增長很快,但是副作用已經出現。陌陌接下去的兩條路,一是轉而經營熟人社交,沉澱關係鏈,一是往收費模式發展。都不容易。

筆者在上面提到的一些經營心得與法則,很多都是在之前於51.com工作時所體會的。雖然不敢說來自電腦互聯網上的經驗與總結的法則 能完全延伸到手機及其他移動終端,或者能適用於其他類型手機交友APP,但人性千古不變,最終我們需要搞明白是什麼東西讓人上癮。 (文: 嘉豐資本投資合夥人黃紹麟)


網絡 交友 市場 法則 與陌 陌陌 陌的 未來
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判斷買入銀行股時機的邏輯 laoba1梁軍儒

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c90102dxn8.html

梁軍儒:週期跟非週期 行業的投資策略有區別,非週期只要認為估值低就可以買,因為沒有判斷其股價反轉的明顯依據,且其長期上漲具連續性。週期性行業景氣度高峰期不會是買入的好 時機,盈利能力即將見底,行業回暖預期開始產生時,基本就是股價開始反轉的時點。在回升前「磨」的時間可以是數年,時間成本較高。6月14日12:48 來自新浪微博

股票研究網官網新浪机构认证:非週期股票波動小,週期型的股票隨經濟上下波動大! (7月5日 21:44)
複利帝國:即便有足夠的安全邊際,買入後股價長期不漲也是件磨人的事,個人資金面臨時間成本,機會成本,如果行業回暖需幾年,幾年的時間足以消磨絕大部分人的意志,即便堅持下來,是否經濟也值得懷疑! (6月25日 19:50)
宇宙-鄉愁:有巨大品牌吸引力的公司股票在較低巿盈率買入的勝算概率較高。(6月14日 13:22)
投行美女帥哥:可持續高成長股票都處於高價啊,說比做簡單多了! (6月14日 12:57)
王小剛新浪个人认证 微博会员:所以做持續高成長的股票的成功率要高很多! (6月14日 12:51)
 

梁軍儒:銀行盈利很明 顯還處於高峰期,市場預期和實際都向下走。現階段比較特殊,四萬億後遺症,利率市場化,地產十年繁榮後下行週期,中國經濟轉型,這些因素都是歷史性大轉 折,銀行也處於十年來的高峰期,這些都加劇了投資者對銀行盈利能力的下行預期。什麼時候對銀行業績產生向上預期,銀行可能就會大漲。6月15日10:53來自新浪微博

cfuwxd:回覆@梁軍儒:回覆@梁軍儒:我內心覺得大家還是戴維斯雙殺或者雙擊的思維在作怪,這些年戴維斯雙X的投資過程把大家都洗腦了,都想賺這個錢。現在人人都知道這個,怎麼可能給你賺到這個錢。以後景氣低谷以後股票會很貴,景氣高峰股票會很便宜,而且你還要判斷啟動時點,最後你還是賺不到這個錢。 (6月15日 14:13)
梁軍儒:回覆@cfuwxd:當然不可能把所有錢都賺了,但在景氣度高峰期買入週期性股票等於在60倍市盈率買入非週期性企業。投資非週期性行業也不可能精確估到底部,但20倍以下比較安全,60倍以上高危,這是顯而易見的,週期性行業同樣道理。 (6月15日 14:08)
cfuwxd:回覆@zhanghuyue:我給你舉一個反過來的例子。還是以銀行為例,現在是盈利高峰,那麼什麼時候賣出呢?現在賣出?一年前賣出?要依賴所謂週期盈利變化判斷來預估股價未來走勢,只是投機而已。我從來就不反對投機,我也投機,只不過這種該類型的投機很不靠譜。 (6月15日 14:03)
zhanghuyue:回覆@cfuwxd:你不能並不表示別人也不能,有些東西還是有脈絡可循的,雖不能買在最低點,但買在相對底部還是可以的,有時不要說估值什麼的,看下K線圖也知高低,有時真是便宜到只要不是瞎子都能看出便宜的地步,但關鍵在於這時你在幹什麼?是買進還是在賣出? (6月15日 13:39)
cfuwxd:回覆@梁軍儒:週期性行業要是你能把握的准週期變化,你就把市場的錢都賺了。期望想要賺到這個錢是好的,但是卻忘了能不能賺到這個錢。如果以為踩週期節奏能很好賺錢,不僅是投機的狠,而且比起大多數的靠譜投資方法失敗率還高的很。 (6月15日 12:50)
梁軍儒:回覆@梁軍儒:需要有預判能力,在景氣度逼近底部時,但又不是拐點或右側,否則可能股價已經漲上去了。所謂知春鳥叫時,春天已經過去一半了。這就是投資週期性行業最困難的地方。 (6月15日 11:56)
湘村大牛:既然是處於十年來的高峰期;既然經濟要轉型。目前就自然不會看好銀行!盛極而衰是自然規律,十年一週期誰也無法逃避;若政府硬要生拉猛拽,高朝過後只會更慘!房地產也莫不如此。 (6月15日 11:47)
梁軍儒:回覆@觸控窄邊框:客觀地看是行業逼近景氣度底部時,這時市場會產生向上的預期。真正判斷還是依據行業景氣度。這個判斷的確比較難,所以投資週期性行業也比較難。但這是投資週期性行業的普遍規律。 (6月15日 11:37)
zhanghuyue:壞賬不壞賬的對於我來說沒什麼影響,因為咱對這種東西判斷不了,如果我都但心壞賬了,業內人士還能不知?咱操這心多餘,我唯一擔憂的就是銀行真Tm賺錢,賺錢多也是叫人害怕的事啊。 (6月15日 11:35)
梁軍儒:回覆@cfuwxd:週期性行業看的就是「週期」,用投資非週期的方法投資週期,單純看ROE、EPS會死得很慘(銀行好一點,但也差不多)。 (6月15日 11:33)
觸控窄邊框:什麼時候對銀行業績產生向上預期————先生所言似乎大眾的預期比實際的業績增長更重要 (6月15日 11:01)
cfuwxd:看起來像算卦。股價是盈利變化的溫度器,確實這些年市場玩的是這種邏輯。但是這種邏輯終究是空中樓閣,忘了投資者根本賺的錢是ROE,而非盈利變化。玩這個邏輯的投資者指望比別人更早知道盈利的變化,和市場博弈對抗,最終只能被市場玩死。 (6月15日 10:58)
CM之尋人啟事:看看現在銀行業的利潤佔有全社會的比重,還要向上的前提必定是或者中國經濟超光速發展或者銀行利潤先往下斷崖下跌,然後才能有向上的預期[神马][浮云] (6月15日 10:55)

判斷 買入 銀行 時機 邏輯 laoba1 梁軍
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