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廣東度假盤大比併

2001-8-30  NM




夜間扭開電視機,差不多每個鐘頭都看到大陸樓盤廣告;每逢週末假期,總聽見親朋戚友說返大陸度假。香港人返廣東買度假屋,已蔚然成風,而且愈吹愈盛,不少人都渴望在大陸有「第二個家」。本刊實地考察廣東五大出名度假盤,發覺番禺祈福新邨規模最大,設施最齊全,跑贏其他一條街,且是唯一有二手買賣的屋苑。番禺祈福新 邨設施夠多「現在喺呢度好似住酒店,間間鋪頭都有得送外賣,落雨天可以足不出戶,還可以叫醫生到屋企應診,連按摩都有上門服務,而且請工人又平,請夠兩個 都得。我已經諗好咗,遲啲老到唔行得,就請個工人專門推我坐輪椅去飲茶。」五十多歲的梁太,一星期要按摩三次,由於大陸按摩收費平,索性拋低未退休的丈夫 及兒女,一個人搬回祈福新邨長住。她每天六點鐘起身,往後山郊野公園晨運,傍晚到會所游水,平日會搭半小時車,到廣州買書及與婦女會的朋友飲茶,生活逍遙自在。「我家姐移民加拿大幾年,生活都不及我(歎),最後發覺我最叻。」梁太十年前以四十萬,買入剛開盤的祈福新邨千多呎三層高別墅;幾個月前,她把那別墅賣出,賺了幾萬元,再以五十萬買入同區的二手二千呎別墅。

祈福新 邨檔案地址:廣州市番禺區市廣路發展歷史:91年開始屋邨規模:佔地7,000畝,擬建50,000個單位,現落成22,000個單位設施:(一)90萬 呎度假俱樂部——設有水上樂園、潛水館、溜冰場、高卡車場及電影院等(二)360萬呎人工湖——可玩水上單車、獨木舟等(三)佔地100多畝農莊——內有 騎馬場、釀酒場及陶藝窖等(四)食街——32間食肆(五)醫院——1,000張病床、12間手術室及深切治療部(明年落成)交通:(一)飛翔船往南沙港, 船程1小時15分鐘,船費$135,再轉搭穿梭巴士,需時45分鐘,¥15車費。(二)直通巴士直達邨口,車程約2.5小時,車費$130。發展商:彭磷 基(51%)、番禺政府(49%)

中山雅居樂治安最好雅居樂花園位置比較偏僻,位於中山三鄉鎮,鎮內沒有什麼建設,離市內最旺的石岐有半小 時車程,不及坐落港口鎮的星晨花園,到石岐只要五分鐘那麼方便。唯其如此,三鄉鎮內居民比較純樸,治安不俗。Amy在雅居樂買了三層樓,其中最早期那間, 以八百元租了給常幫襯的足底按摩師,一間留給自己與朋友度假,一間新買的八百呎單位則給兒子。早兩星期,Amy與另外兩位太太老友及一班小朋友,返到雅居 樂度假。「小朋友最開心,佢哋最鍾意可以揸車。」她在這裡買了兩部電動車及兩架綿羊仔,每次出街食飯,便浩浩蕩蕩一隊車隊出發,雖然無人有駕駛執照,但由 於鎮內車輛不多,小朋友可自由飛馳。雅居樂花園的會所不算吸引,所以Amy一夥不太熱衷到會所玩,而最大的娛樂,除了攻打四方城外,還是一家大細去幫襯髮 型屋,在那裡洗頭十五元,剪髮廿五。晚上,太太們可以去按摩,那裡的按摩院營業至凌晨兩點;小朋友不想按摩的,便跑去打保齡,各自各精采後,再到糖水鋪集 合。「我哋慣晒夜晚出街,就算小朋友自己出去都唔怕,因為治安好好。」Amy說。

彭磷基不光彩的過去彭磷基祖籍番禺,六六年在加拿大取得土 木工程碩士,四年後回港加入嘉年地產做銷售員,三年後升至總經理。那時候香港地產市道開始蓬勃,彭磷基便與嘉年齊齊炒地皮。「公司俾我哋夾錢投資,我投資 了五萬元,一年便變咗廿幾萬,之後公司出政策,指二百萬樓下的地皮唔要,我見有得升便自己炒,那個年代賺錢好易。」彭磷基憑炒賣灣仔及上海街一帶舊樓及地 皮,賺得第一桶金,便自立門戶成立隆輝建築,最初以承接政府建築工程為主,其後興建私人住宅,代表作是錦繡花園及康樂園。八十年代,彭磷基搞隆輝電子,生 產電腦磁頭,公司在八七年上市,一度成為世界三大磁頭項生產商。

二手趨活躍「我成世人最醒今次!十年前我同一時間喺大埔買咗間村屋,現在跌剩一半,呢度(祁福)反而保值。」她愈說愈開心。在大陸賣樓有錢賺的,梁太只屬異數。在祈福新邨開地產代理的Sandy說,近三年來她替客人買賣,眼見只有半成業主不用蝕錢離場。「只有最初那班業主,由於佢哋買入時好平,才有得賺。有些買咗康怡居(祈福新 推單位)的業主,周轉不靈找我哋幫手放盤,都一定要平幾萬,甚至平夠兩成才有人接貨。舊區仲慘,要平夠五成。始終發展商仲喺度不斷賣樓,有太多供應。」雖 然二手價向下,但二手交投尚算活躍,每月約有四十宗成交。近幾個月更不斷有新地產代理在邨口開張,至今逾十間,在大陸度假樓盤中十分罕見。「最主要因為呢 個屋邨比較大,而且規劃好,設施夠齊全。」Sandy說。

紫荊花園檔案地址:東莞市常平鎮發展歷史:92年開始屋邨規模:落成逾5,000 單位設施:(一)現落成一期會所除特大高爾夫球場較有睇頭外,其他乒乓球室、電子遊戲機中心等面積很細。(二)50萬呎人工湖可玩水上單車及釣魚。交通: 選擇最多,最方便。(一)搭火車經羅湖過關(火車費約$30),再轉乘往常平大巴士,車程1小時,車費¥35。(二)乘直通火車往常平,車程75分鐘,車 費(約$140),再轉搭邨巴,車程5分鐘。(三)直通巴士到達邨口,車程90分鐘,車費$80。發展商:羅氏集團羅樂風名人業主:方伊琪

買大陸樓注意事項一手樓‧房地產交易雜費,約佔樓價1.2%,視乎地區而定。‧水、電錶及石油氣等開通費約數千元人民幣。‧新樓可做八成按揭,東亞銀行提供港元按揭,息率約P-1(即5.5%)。‧國內銀行現年息為5.58%,每年調整一次,但要供人民幣。

二手樓‧只做到七成按揭,息率與新樓一樣。‧買賣二手樓,無論落訂、做契全靠中介人(代理),買家一定要揀有規模及有牌的中介人。‧最穩陣的做法是跟隨中介人到國土所,以¥50查冊業主的房產證是否屬實。

雅 居樂花園檔案地址:中山市三鄉鎮發展歷史:92年開始屋邨規模:落成逾10,000單位設施:現有一期會所50,000呎,除大型遊戲機中心夠吸引外,其 餘只有泳池、桌球室等基本設施。現興建新會所約11萬呎。交通:直航船往九洲港,船程1小時15分鐘,船費($165),再轉搭半小時接駁巴士,車費 ¥10。發展商:中山商人陳卓林及陸倩芳名人業主:港姐冠軍郭羨妮、向海嵐及羅家英等

常平紫荊花園交通方便五大度假盤中,常平紫荊花園的交 通最方便。由香港出發,可以搭九鐵由羅湖過關,在深圳轉乘往常平大巴便直到紫荊門口。該路線由早上五點八直至晚上七點半,每二十分鐘開出,車程一小時。如 果嫌羅湖過關太逼人,住戶還可搭直通火車及直通巴士,選擇較其他樓盤多。「我最鍾意紫荊交通方便,而且交通費平好多,喺深圳開嚟嘅巴士,不過三十五元人民 幣,我哋搭直通巴,平日來回也只是一百二十元,交通費(較其他度假盤)平一半。」每逢丈夫放假,鄺太便挽着丈夫返紫荊,他們認識的親朋戚友、同事,總共在 紫荊買了約五十個單位。「呢度食嘢好平㗎,兩個人三餸一湯都係六、七十蚊,而且好好食,好似會所最好味係芥菜鯪魚球湯,每次我都食晒啲餸,搞到我啲朋友問 我:『你有無發覺多咗肉?』」鄺太連珠爆發地講出她最愛哪些美食之際,旁邊的鄺生忍不住亦插嘴。「而且還有很多電視睇,這裡一共有三十五個台,夜晚連續播 幾個鐘頭《大宅門》,中間無乜廣告,好正㗎!日頭又重播《懷玉公主》……」

農民變身地產商順德碧桂園自九二年開始發展,現有萬八個單位落 成,由於反應不俗,發展商另外再在廣州及其他地區開闢新的碧桂園,所以除了順德碧桂園外,現在還有華南碧桂園、廣州碧桂園等合共五個,當中只有順德碧桂園 到香港外銷,最多香港人熟悉。碧桂園今日的規模,連恒基集團主席李兆基都讚嘆,他表示很佩服這個發展碧桂園的鄉里,能隨時找來萬幾人,像一隊兵一樣日夜開 工。李兆基所指的鄉里,是富甲順德的楊國強,他原是農民出身,後來洗腳上岸,轉做建築生意,曾承接順德市政府建築工程,賺到錢後便買地起樓做地產商。「碧 桂園最初規模好細,楊國強有一個朋友教佢規劃,叫佢先起一間有規模嘅私校,再向每個學生收三十幾萬基金,畢業後才發還,他便是用這筆錢來擴大碧桂園。」一 業內人士說。

碧桂園檔案地址:順德市北滘鎮發展歷史:92年開始屋邨規模:逾18,000單位設施:(一)4個會所,各有泳池、保齡球場、 餐廳等(二)50畝地農莊(三)醫院——80張病床、小型手術室供婦科檢查及剝牙交通:(一)飛翔船往南沙港,船程1小時15分鐘,船費$135,再轉穿 梭巴士,車程約40分鐘,收費¥12。(二)飛翔船往順德港,船程1小時40分鐘,船費$158,再轉免費穿梭巴士,車程約20分鐘。(三)直通巴 士$130,車程約2.5小時。發展商:順德富商楊國強(50%)、其他順德商人(50%)名人業主:Le Saunda老闆李強

星晨花園 檔案地址:中山市港口鎮發展歷史:93年開始屋邨規模:已落成逾5,000單位設施:2個會所,26萬呎,只得泳池、球場、射箭場等一般設施交通:(一) 直航船往中山,船程1小時15分鐘,船費$135,接駁專車,車程30分鐘,車費¥10。(二)直通巴士,車程3小時,車費$130。發展商:香港上市公司馬聯香港名人業主:藝人黃一山(細龜),前工務局局長鄺漢生

血 案後加強保安香港人在大陸置業,最關心保安問題。兩年前便曾發生七屍命案,一名香港業主疑因分贓不勻,被國內毒販以滅聲器手槍滅門。「案發單位其實好近保 安警崗,隔鄰又在裝修,有好多工人出入,但都無人聽到聲。職業殺手根本防不勝防,但我哋事後都即刻加強保安,由於保安會登記所有出入車輛車牌,公安拿了記 錄,很快鎖定目標,六十日便破了案。」祈福現時保安尚算嚴密,記者曾出示祈福酒店(設於邨外)貴賓咭意圖混入邨內,最終還是被保安人員阻擋。祈福新邨每戶管理費每月二百多元人民幣,五萬戶落成後每月收入千二萬,十分「和味」,發展商有排賺。

規模大設施足自九一年開始發展的祈福新邨,現有二萬二千個單位落成,未來還繼續開山劈石,再發展二萬多個單位,規模相等於五個太古城。祈福新邨的撒手鐧,是康樂設施夠齊,例如有佔地一百畝的農莊,裡面有騎馬場、牧場及賽豬場,此外有一個設有滑水天梯的大型水上樂園,旁邊還有個潛水館,有教練開班教住戶潛水。又例如賽車場,祈福的車場可讓住戶落場「鍊」高卡車,而非一般只可玩遙控模型車。相對其他度假盤,只有醫療室提供普通門診,祈福新邨進一步與廣州中醫藥大學合作,興建一間有一千個床位,十二間手術室的大型醫院,預計明年啟用。由於距離廣州只半小時車程,祈福新邨還吸引一大班在附近做生意的大陸闊佬。該盤最近推出四十多間一萬呎樓面,連六千至八千呎花園泳池的湖景超豪別墅,每幢售價一千萬,已通通給國內同志掃清。祈福現有五成業主為國內「有米一族」,邨內經常看見價值三十多萬的Audi A6,及凌志房車穿梭。「最大最靚的別墅,全係大陸人買,香港人現在只會買最平的分層單位,喺會所食飯那班,通常都是國內業主,香港人則喜歡幫襯食街內的鋪頭仔。」一香港業主說。

四 十萬買別墅許小姐所指的,是星晨花園最新推售的水城威尼斯,其中與隔籬兩屋大廳只一牆之隔的別墅,面積千一呎,屋仔細細還要分三層,地方「唔見使」,但勝 在夠平,售價由四十八萬至五十九萬,附送有幾百呎花園仔,再有一個私家小碼頭連小木船,都算過癮。然而,星晨花園的康樂設施,不及祈福或 碧桂園多姿多采,較適合退休人士。「返大陸住,最緊要係你鍾意嘅嗜好,能夠一個人搞掂,好似聽音樂、睇書咁,打麻雀都唔得,因為要約齊四隻腳先可開枱。」 朱先生九六年賣了太古城層樓,與太太返星晨花園長住。夫婦倆的鄉下都不在中山,只不過有次行街經過尖沙咀,見到星晨花園展銷會有好多人睇樓,羊群心理下買 了幢別墅。其後他發覺中山環境夠寧靜,便在這裡退休。他最大嗜好是聽音樂及一屋的盆栽,家裡還種了一棵曇花,有一朝他發現結了一個花蕾,兩夫婦便在旁守 候,每隔兩、三小時就替花拍照,終於晚上給他拍了一張「曇花一現」。

交通不便雖是度假盤,交通問題始終惹人關注。從香港到祈福,業主大多喜歡搭直航船往南沙港,再接駁邨巴,船程及車程合共兩小時,現在每日只得五班船由香港開往,不太方便。每逢放假必定去祁福度假的謝先生說:「最好南沙港的直航船可以加多幾班,開得晚些,現在最後一班船五點半開出,喺祈福要 搭四點鐘巴士出發去碼頭,想玩夜啲都唔得,雖然每日最後一班直通巴士喺五點九才開,但經皇崗過關,通常都好塞。」從陸路出發問題更大,由於現在香港落馬洲 關口正在裝修,已造成一定擠塞,加上來往落馬洲及皇崗的接駁黃巴士不斷加班,大大加重關口交通負擔。若然乘搭的直通巴士內,有其他揸海外護照的乘客,他們 過關費時,往往連累全車乘客苦等逾句鐘。

中山星晨花園五十萬買別墅「原來大陸啲別墅都咁貴,我最初以為三、四十萬便可以買到一間。」任職教師的許小姐,今年暑假前打算買大陸別墅,準備暑假去玩。她最初睇中祈福新邨,因為喜歡那裡設施多夠好玩,然而祈福新 邨的別墅,最平都要九十幾萬,而且只得幾間在環頭環尾,其餘景觀好的,全都百多二百萬;舊區的二手別墅,雖然合預算,但她不忿買二手樓。「喺香港買唔起新 樓,無辦法先會買二手啫,返大陸都買二手,不如唔好買。」她再跑去睇雅居樂花園,怎料那邊雅湖居的別墅,全都二千多呎,每間要三百萬才有交易。擾攘兩個多 月,她發覺只有星晨花園有得揀。「星晨花園最細嗰種別墅,四十幾萬都買得到,但間屋好細,又無乜花園,所以考慮吓先。」

曾涉內幕交易然而,自八八年,隆輝盈利出現大幅下降,股價亦因有不知名沽家出貨而受挫。及至八九年五月,主席彭磷基才通知董事局幾乎賣光手上股權,因而被 指向分析員「吹水」,作大盈利,乘機在股市拋售套現。翌年彭磷基更被內幕交易審裁處裁定內幕交易。自此,他便淡出香港。「嗰件事(內幕交易)對我無乜影 響,我返嚟(番禺)投資只係因為我信國家政策,知道一定會改革開放,那時候,番禺政府人員帶我嚟睇呢塊地,問我有無興趣,仲話『阿彭,你已經係第十個人嚟 睇,之前九個都唔肯,你自己諗清諗楚。』「我做土木工程出身,好想有一個自己嘅項目,而且那時候剛離婚,好想找啲嘢寄託。」於是,他閉關兩星期,任何人也 不見,畫了一幅祈福新邨的藍圖。現時,彭磷基差不多長住祈福,他在裡面起了一所大別墅,出入有兩名保鏢傍住,邨內保安員也會向他敬禮。

自 然養生法他亦有一套養生法:「我已經三年無睇醫生無食藥,每次一病我就唔食嘢,讓身體自然調節,自己醫病。我一年會辟穀幾次,每次我覺得自己抵抗力下降 時,就開始辟穀,最長試過十八日,只係飲礦泉水。我睇好多醫書,得出結論係人食落肚嘅毒素太多,才會咁多病。」然而,他強調自己並非法輪功信徒。彭磷基的 爸爸有二十多名兄弟姊妹,差不多全部生癌,他的爸爸十多年前也死於肺癌,他知道自己有癌病基因,自此着重養生。「我每天四點鐘起身,練兩個鐘頭氣功後便睇 書,我睇好多醫書㗎,中西醫都睇,中午我多數返屋企食飯,食菜、食魚,有時放工會去游水,晚上再做半個鐘太極。」他十分重視食物質素,他怕出面蔬菜有農 藥,便在祈福邨闢了農莊種菜,他怕打針雞,遂在祈福養了五萬隻雞,除了自己食外,還供應祈福街市及會所。他堅信自己的養生之道並說:「我估自己有百二歲命。」他兩個月前再婚,新太太是祈福銷售部的職員,較他年輕廿載。

順德碧桂園死跟祈福祈福新邨出發,乘搭十分鐘的士便到達順德碧桂園,由於兩盤位置十分接近,所以勢成水火。「碧桂園最鍾意跟我哋,我哋兩年前開水上樂園,佢即刻跟住起;我哋有農莊,佢又起一個。佢哋啲則師成日嚟我哋度行,見到熟口熟面。」一祈福職員說。由於跟得夠貼,碧桂園的設施僅次祈福,也跑贏其他度假盤。碧桂園共有四個會所,有四個大型泳池,而且各有保齡球場等設施。而佔地五十畝的農莊,面積雖只及祈福的一半,但裡面一樣可以騎馬,也有釀酒坊。碧桂園的最大特點是用料較好,像最新推售的碧海名軒,房間地板鋪了樺木,有別其他度假盤,一般只鋪仿古磚;廁所則改用企缸,而且裝上千多元的玻璃趟門,較一般樓盤的平價浴缸吸引。

用料最好「呢度啲用料幾好,好似門、窗都幾好,住落無乜問題,我買時(五年前)都已經用鋁窗。之前我睇過祈福, 都唔見用鋁窗。」現在退休長住碧桂園的濤叔,在香港原住沙田第一城一個四百一十呎蚊型單位,五年前返大陸買了間碧桂園後,兩年前再以五十萬,在碧桂園買了 幢三層高二千二百呎別墅,別墅還連一個大花園。最初他在花園起了一個羽毛球場,後來發覺用途不大,又花多十二萬起了亭臺樓閣及魚池,命名為「亦有園」。 「六十年代,我到南海旅行,當地人講西樵山喺幾十年前有十四條村,其中十三條村都喺村邊起了一個避雨亭,剩下的一條村好窮,要周圍籌錢,最後好辛苦先夠錢 起一個簡陋的亭,起了一個名叫「亦有亭」,即係話終於都算有個亭。我借用這典故,表達我幾十歲人,喺香港光棍一條,最後返到嚟碧桂園先有能力住花園別 墅。」七十四歲的濤叔說。

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廣東 度假 大比
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銀行的估值 回鍋肉

http://blog.sina.com.cn/s/blog_53bfc56501016vdk.html
註:本人非專業人士。因圖便宜持有部分招商銀行股票,實際上不懂估值。以下論述,或多有辭不達意或胡說八道之處,但論點儘量持平,不過仍可能有屁股決定腦袋的地方,希諒。

在經濟去槓桿週期,銀行的估值很成問題。
银行的估值
花旗銀行股價走勢圖(1987-2012)


以花旗銀行而言,從1990年代到美國次貸危機爆發前(2006)的十餘年中,美國金融業的特點即為不斷加槓桿運行,各類金融衍生品的製造、發放、以及交 叉持有,在上升正反饋過程中,花旗銀行股價股價從30美元上漲至500多美元(均按前復權方式計算),2007年爆發次貸危機,隨著迅速地減槓桿,股價則 呈下跌加速的正反饋過程,1年多時間,即從終點又回到起點(甚至更低),目前仍然在長期盤整的過程中。對長期持有人來說,這無疑是個災難,當然,他們也可 以自嘲說,這些錢都拿去給銀行員工發工資了。

在花旗銀行股價變化的二十年間,發生了什麼大事?
一、從人口看,美國嬰兒潮(1946-1964)時期誕生的人群,逐步成長、成熟,並步入事業最黃金的階段(現在開始衰敗了),這部分人群的初次住房、更新及投資的需求,為日後以房貸為核心的金融衍生品市場的發展及崩潰,埋下伏筆;
二、從世界政治格局看,蘇聯解體後,兩極對抗消失,全球形成以美國獨大的較為統一的政治經濟格局(全球一體化?);
三、從市場分工看,中國89以後,加快政治經濟改革,融入全球一體化進程,並在全球經濟鏈條中,逐步擔任生產製造大國的角色,成為在此階段成長最為迅速的國家之一,其間,農民進城和全國的人口遷徙,是中國內部社會生態發生重大變化的一個表現;
四、從金融市場發展看,衍生品市場快速發展,由於監管的缺位,大量複雜的次級衍生品的出現、以及過高資本槓桿的應用,逐步加高行業的風險,並最終導致崩盤。

那麼,目前中國的銀行業處於什麼發展階段?面臨著什麼問題?應該怎麼估值呢?
坦率地說,我一點都不知道。說點別的。
從最近央行的不對稱降息看,更多是出於CPI下降,給政府以更多理由減緩目前的融資平台、企業等的債務利息支出負擔,而浮動上調的存款利率,則部分是為利 率市場化探路,部分是出於對去年利率長期低於CPI的一種修正。中國的銀行業具有非常強的行政壟斷特性,而且,政府也不會輕易將銀行業真實放開。中國目前 所面臨的,更多是政治架構重組和建設的問題,出於緩解政治壓力等目的,部分行政壟斷行業將首當其衝受到調整,2011年的醫藥行業、2012年的銀行業, 皆如此。

從現階段看,銀行業的政策性風險仍然較大,甚至遠大於經營性風險,市場的調整或將繼續。另外,由於醫藥行業的相對體量較小,其調整經歷了約一年時間,銀行業的規模相對大得多,調整的時間也許更長,除非有相對利好的政策出台,以扭轉目前的狀況。
再,央行、農行人事調整,郵儲銀行董事長出事,暗示銀行業的換人和政策調整,可能還將持續一段時間。

(【惠譽:利率市場化可能破壞金融系統穩定】- 中國正在啟動利率市場化和金融自由化,但惠譽6月12日表示對這類改革的速度和程度抱有擔憂,認為相關改革可能會對中國金融市場和經濟整體的穩定性造成很大衝擊。惠譽高級董事朱夏蓮(Charlene Chu)在一次會議上表示,金融自由化最好從金融系統狀況良好時開始實施,而中國金融系統現狀不佳。朱夏蓮稱,具挑戰性的宏觀經濟環境令中資銀行的資產質量承壓。她表示,半數銀行存款正流向表外理財產品,而這可能會導致中資銀行融資中斷。)

另外,中國銀行業如果說放開競爭,其實從車險市場的發展,即可一窺端倪(台灣銀行業在發展過程中,也碰到過類似問題)。所謂一放就亂、一管就死,即是忽略 了中國現實市場的複雜生態和改進難度,在管理和規則建設上的草率而行。政改、企改(國企改制)、金改(金融體制改革),類似蒙代爾三角,不可能又快又好地 同時進行,必須保持某一狀態的穩定。所謂自由的、理想化的競爭模式,不過是忽略社會現狀及演進的一般規律的空想。而這種空想,往往是看似有益、其實有害 的。

銀行 估值 回鍋肉 回鍋
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我為美國客人在華強北做導遊/轉貼 slamnow

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a01012qb3.html
From http://www.eet-china.com
很好文章信息量大。加粗括號是我的評論
幾個結論
1.看壞平板
2.看壞feature phone和山寨智能機
3.看好安防
4.android dangle那個看不懂。或許是機會
5.LED照明開始普及

上週末有幸被公司安排為一位來自美國的特殊客人做導遊。客人遠道而來,主要是想瞭解一下中國的電子產業。既然是瞭解中國的電子產業,逛一逛華強北,肯定是有幫助的。我有幸作為一位臨時工導遊,順便也一起逛了一下華強北,有些收穫和感觸,就把此行記錄下來。

 

安排做導遊

 

有一段時間沒有去華強北了,感覺就想去看看。

 

週五下午老闆們打電話給我,說是佈置個任務,讓我帶一個美國人逛華強北。這個美國人遠道而來,對華強北電子有著強烈的興趣。沒辦法,公司估計逛華強北逛得多的人應該不多,再加上還要英語口語要好一點,人最好是要忠厚老實的,估計只有我這一個了。

 

還好手上工作幾乎都忙完了。3點半上去,見到了這位遠方的客人。他是*BM的副總裁D。老闆們剛開完會,就等著我帶他過去呢。一見面上級就說,你這次導遊要做好一點,我說儘量吧。他說,你打的去吧,可以回來報。我笑了笑。

 

下樓後我就帶D向地鐵口走,這個時候,打的去華強北哪有乘坐地鐵方便啊。D連說YES,OK。 我們一人背個背包,一幅去華強北找貨的打扮,擠地鐵而去。

 

華強北市場賣電子像賣蔬菜

 

話不多說,出了地鐵口就裝進了華強電子世界。一看這場面,D就呆了,連稱在美國真不會這樣,一進門就趕緊掏出相機拍照,才拍兩三張,皺起眉頭來。「Shit, battery low power」。

 

 

我为美国客人在华强北做导游(电子工程专辑)

 

我一看,電池信號顯示為紅色,一閃一閃的,就對他說:「Use your iPhone 4s,it's same。」

 

D點頭稱yes,換成iPhone 4S使勁拍。場內商戶們看是外國人,沒有像往常那樣計較不讓拍。D越拍越起勁,換成高清視頻模式了走了一兩圈。感情他是真沒見過這樣的元器件分銷商,停下 來逮住一個賣連接器的櫃頭,用手比劃著櫃頭的兩端問老闆:「你的店是不是就從這到這?」我笑了,點頭說是。他不信,說:你翻譯一下問他嘛。

 

我問櫃檯老闆,老闆點頭說是,D才收攏手來。估計他在美國真的沒有見過,賣元器件的還有這樣擺櫃檯賣的方式,就像是賣蔬菜。

 

貼心的中國產電池

 

逛一下,拍了不少視頻也拍了不少相片,我帶他走到了新華強電子世界。一進去,D說:「這裡面涼快多了」。我說是啊,這個是新商場嘛。

 

一樓與老華強市場是一類型,快速走半圈,我就帶他上了樓。二樓一出扶梯口好多家賣LED燈的。這確實是個新現象,三月份好像都沒怎麼看到。現在LED燈當成家用產品來賣了,不過我們沒有問價格怎麼樣,下次關注一下。說句心裡話,價格賣得高,買得人就少。價格賣得低,就擔心質量不好。哪怕櫃檯商說能保修兩年三年,可這誰又會信呢。我覺得還是在蘇寧或國美賣靠譜一些,但渠道的事很難整,可不是廠商想在那裡賣就行,現在渠道的成本可真不低。

 

D說如果有好的便宜的平板電腦,他就買一台。再上一層樓,看到了賣數碼相機的,主要有佳能和索尼。剛好他用的是佳能口袋機,問了一下櫃檯小妹有沒有相機電池?小妹說有啊。多少錢?100元。

 

D 對我說,你問下能不能講價,我問小妹有沒有得少。小妹說原裝的沒得少,一塊電池賺不了幾個錢。不是原裝的就便宜一些,60元。我問D,不是原裝的可不可 以?D說,你幫我算一下多少美元,我說不到10美元,他說可以。他掏出他那塊電池,原來他那塊也不是原裝的,仔細一看,還寫著「MADE IN CHINA」呢。他可是第一次來中國,看來美國人買中國貨太正常了。(後面每買一樣東西,他就讓我先換算一下美元,再讓我去講講價,挺好玩的。估計他從哪 裡聽說到中國買東西都要講價)

 

仔細一看型號,小妹說這是款老型號,她這裡沒貨,要去取,很快就可回來。我說你快去快回。等了不到五分鐘,小妹跑回來了。她拿著包裝好的電池,說剪開就不能不要了哦? 我問那裡面有沒有電啊。小M說,一般國產的都會有,但那是虛沖的,不能保證用多久。我翻譯給D聽。D說,今天要拍照,呆會還要拍視頻,要了。

 

裝上電池一看,電滿格,D樂了。這說明咱們中國人造電池就是比外國人有經驗,多數人買非原裝電池不都是急著要用才買的嘛,哪能再等著充滿電啊。

 

平板電腦市場人氣怎麼了?

 

我們繼續逛,看了看平板電腦。原來熟悉的櫃檯老闆好像換人了,市場上買平板的人氣真的很低。我們試了一台英特爾單核的平板,沒有電了,接上電源線半天也開不了機。D搖搖頭,我們繼續走讓他們不看我寫的《Tablet之殤》聽同事說瑞芯3066都上市了,但基本上都沒有看到貨。平板看來華強北市場明顯沒有春節那段時間賣得好啊。市場差了是不是那些那些賣平板電腦老闆們離開的原因呢(後面的暗訪也驗證了這個想法)?

 

在新華強市場上倒是看到不少賣B牌耳機的櫃檯,由於我倆都不能保證是真貨,所以也沒有試機,直接走了(以前曾經聽過,感覺聲音跟會展中心展會上聽的效果不一樣。關於這些耳機,有沒有行家報個料給我?)。

 

華強市場逛得差不多了,我說D,元器件市場逛完了,我再帶你逛兩家白牌手機和平板的市場。D說太好了。我說那咱們快走。腳下不停,直接過了華強路。

 

買了兩個蘋果iPhone 4S外套

 

先是走向了遠望。門口MEIZU、THL和ZOPO幾家店,他對這兩個品牌不熟悉,進去轉身就出來了,我只探得6575的新機上市就在千元以下了,奇蹟啊。

 

再走進遠望。D顯然一下子被市場上數不清的蘋果手機外套吸引了。在剛進遠望對門的一個賣蘋果外套櫃檯那選了又選,說是買兩個,一個給老婆,一個給女兒。最後定下來,一問40元一個,我說有沒有得少,老闆35不能再少。

 

D看著我,我說不能少就轉一圈再說吧。轉身離開就看到好多家賣iPhone 4S的外套的,其中一家把我們當成拿貨的外商,報價7元一個,再好一點新上市的10元一個。等D選好了說要這兩個的時候,那女店主傻了,「我報的是拿貨價啊,一個兩個不賣」。我說你加點錢吧,她說那15塊一個,要就拿走吧(批發零售對半利)

 

D一聽皺了一個眉頭,還是走了。轉身進去,快走後門門口的時候,我說你到這家看看吧。因為一出去別的地方一是賣得貴,二是也沒更好的貨了。走回頭路我可不願意。

 

店裡兩個小MM看到外國人,立即發揚了她們的語言優勢。很主動地開口「nice to meet you」,D變得高興起來,拿著幾個看了看。小MM的語言優勢轉換成為實際戰果了,最後D買了兩個20元,從老婆孩子的中國禮物,很便宜也很好看。兩個小MM也很高興,還跟D一起合影一張。

 

我一看這禮物已經買好了,趕緊帶他出後門,直奔明通數碼。

明通手機和桑達平板的現狀

 

明通後門一進去,他就被裡面的山寨貨搞樂了。什麼LPHONE,SANSVNG,MOROROLA,D看著一個勁的笑。我說現在深圳這些盜版手機真的很少了。明通市場的繁榮隨著功能機轉智能機後一去不返。留守在那裡的商人估計還想再像以前那樣發大財,快速致富,估計難了(feature phone市場不好難道做feature phone芯片的日子會好過?)。我找一個櫃檯老闆拿了一台6575的智能機試了試,體驗不錯,價格只要960元。但老闆把新機子和功能機放在一起,外膜上還是當初那種功能機的說明文字,感覺太低檔了。我感覺現在低價智能機的市場已經被THL、ZOPO這些新品牌給搶了。

 

明通轉一圈,出來就轉身向桑達市場。桑達市場是個平板電腦的集散地。正如我前面所想的,從當天的客流來看,平板電腦的市場真的不好了,這裡的櫃檯現在甚至擺了好多新款的筆記本,有不少做得像超級本, 我一問老闆價格,這些都是筆記本,一台14吋的筆記本電腦,只要1700元。大多都在2000元以下了,貼牌的筆記本真是便宜啊。

 

但D對這些筆記本就不感興趣,直接往裡走了。


 

發現Android TV熱點

 

我帶著他繼續往裡走,一家賣Android TV的櫃檯吸引了他。一款用威盛的方案做成小TV盒子的,用HDMI接上了電視,試播1080P,效果很好。

 

還有一款Android HDMI DONGLE的小東西,也是一款安卓TV,4.0的操作系統,TCC8925處理器。用HDMI線接電視,再另一頭是USB接口,可接一轉多USB口,直接可以接U盤和鼠標鍵盤。它本身就能夠無線WIFI上網,小小的一個DONGLE,直接就是一台Android 4.0系統的Android電視。上網、玩遊戲、播高清視頻都沒問題。最重要是尺寸就一U盤大小,酷得不行。(這是啥好像有點意思)

 

D 對這個U-Dongle的Android TV讚不絕口,當場就對老闆說要買一台。老闆說價格300不能少,現場那條HDMI線也要了,15元。還特地留給我們兩張名片,說現在剛上市,外盒包裝還 沒有做好,要貨的話回頭可以再找他。這真的是個新東西,D還拿著數碼相機,指著讓我現場用英語解說拍了一段視頻。我估計現在都已經上了美國的視頻網站中 了。我想,要是這產品紅了,估計順帶我也可能在美國紅了。

 

 

我为美国客人在华强北做导游(电子工程专辑)
圖片僅供參考

 

 

買到這個產品,D對中國工程師的認識大為改觀。他說,這產品在美國都沒有賣,他買一個回去給美國人看一看。我想設計這個產品的人真的要為深圳電子爭光了。

 

再出來好像就沒什麼地方可去了,D說他還要逛一逛。我說好咱們去賽格吧。

 

另一個亮點:安防應用的WiFi攝像頭

 

中 途轉進了安防市場。一進去就發現沒白走。他就想起來要買一台WiFi攝像頭。先是一家櫃檯只有一個樣品了,還獅子開口要600元。看來D還是懂行情的,當 我還準備講價的時候,他轉身就走了。市場中又走了半圈,好像賣WiFi攝像頭的真少,都是有線、高清或IP攝像頭。產品很好,但不是D要的那個WiFi攝 像頭。

 

再往市場中間轉,還真找到一家。老闆有半個櫃檯都是無線攝像頭,我問是不是WiFi的,他指著櫃檯說這些都是。價格就200元上下。拿了兩個出來,D看上了那個可以360度遙控轉方向的。現場演示了一下,功能OK,210元成交。D說這個買回去要裝到老家大房子的大門口,裝好了隨時可以在手機上看家門口的情況(後面在谷歌衛星地圖上看他家的房子,才知道這個東西真的很有意思)。(這東西我也想要210不貴)

 

 

我为美国客人在华强北做导游(电子工程专辑)
圖片僅供參考

 

他的包包裝不下了,老闆就拿了個黑色塑料袋裝著。我看他拎著袋子還照相錄相,就說幫他提吧。他說不用,我說 you take photo, I take the bag。D笑了說,行,那謝謝你了。

 

再轉到二樓,那傢伙,市場裡面做安防設備的任何元件、組件、配件都有了。搞個櫃檯自己拿東西就可以裝了,還有一又疊疊賣主板的,三星、索尼的,大把大把。安防這產業起來一點都沒問題,剩下的就是誰去做推廣了。你 想家家戶戶都在家中裝幾個,隨時用3G網絡打開智能手機中的APP,就可以看到家裡的情況,那種有大房子的家庭,還不直接都先用上了?看來推這個WiFi 攝像頭的市場,同時還可以帶動3G/4G、智能手機,各行各業互相促進,市場上就都有錢賺了。美國人已經先行一步,中國商家們也要跟進來啊。


 

逛賽格

 

再出來就逛賽格了。穿過寶華大廈,裡面是賣筆記本電腦的,人氣一般,我想也正常。5點從剛一過,路上人倒是多起來了。不過賽格生意還是一樣好,跟華強市場一樣。好像08年09年那種櫃檯大把空置求轉租的情況沒再出現了。

 

D又拍了幾張相片,我就帶著他往上走。二樓看到一個ATMEL的經銷商,在店外面打著幾個好大的ATMEL的LOGO,D趕緊走近拍了張相片,說是這個有意思,回去秀給ATMEL的客戶看看。走到哪裡都是生意,美國人生意頭腦就是發達。

 

再往三樓就是那些賣U盤的真的吸引人,設計成各式各樣的清亮的U盤,琳瑯滿目。感覺中國人做產品,做生意真的很勤勞,很用心。中國人做一樣東西,真的能把全世界的錢都賺了。唯一可惜的是,很多精美的外觀設計都是國外的卡通模型,咱們中國風的原創設計少了點。這個跟那個蘋果手機外套不一樣,D雖然也喜歡,但沒有動心要買。

 

接 下來除了拍照就沒再買什麼東西了,我們一看,快六點了。我問要不要再往上逛,他說累了,回去吧。走到賽格門口,被一個賣小鬧鐘的中年男人小販纏住。那小販 一看客戶是個外賓,不停地秀英語,跟了老長一段路我幫D拒絕了他。可惜小鬧鐘這東西實在不太好看,不適合作禮物送人,否則那個勤勞的中年小販肯定能賺大 錢。

 

到酒吧先喝一杯

 

走地下過道,D說太渴了,哪有酒店酒吧,要喝一杯啤酒解渴。我說還是先往酒店回走吧,這地方找酒吧和回到COCOPARK酒吧花的時間是一樣的。

 

我 們隨著最擁擠的人潮下華強北地鐵,買好單程車票進了站。車上的人很多,他選著站在一個空調風口下涼快,跟上一次乘地鐵一樣,他又拍了幾張。D感覺很舒服, 連誇深圳地鐵車很好。我說那是因為這是中國最新的地鐵,所以車好啊。我指著車廂內Canadair的標牌。D說哦,這個地鐵品牌很好,是加拿大的。

 

到購物公司下地鐵,直奔酒吧而去。選了那家DIMOBAR坐下來,要了兩杯GUINNESS。話匣子隨著啤酒一下子又打開了。

 

iPhone 4S真是個好玩藝兒,他美國的號碼在中國直接轉成了聯通信號,速度超快。D試了試信號,還可以上TWITTER和發收郵件。D將今天拍的東西發上了他的TWITTER上,很快有朋友回覆了。我在誇獎聯通的信號同時也在暗地嘀咕,美國號碼在聯通怎麼就可以上推了呢?(誰懂行?)

 

D 在手機上給我看了看他的家人--老婆,兩個女兒,還有他的父親--的相片。他擁有一個非常非常幸福的家庭,房子買得早,在海邊的山坡上。他在谷歌衛星地圖 上讓我看在國家公園邊上的大房子,再用谷歌街景看了看他家門前的馬路,真的很漂亮。要是有個WIFI攝像頭,現在就可以看一下家裡的環境,說不定還可以看 到兩個漂亮女兒呢。Google是個好東西,設計的軟件就是受人喜愛。D說,雖然他家上班每天都要過金門大橋,但到公司的車程也只需20分鐘。

 

從Google衛星上看,D的房子非常大,還有大院子。他說是多年前買的,現在升值到200萬美金,RMB1300萬。試想一下,深圳關上的別墅,哪個不是上千萬、幾千萬元。駕車到關內CBD或科技園40分鐘下不來吧?俺們不能比,算了算了,喝酒。

 

D真的喜歡啤酒,自己喝完後又加了一杯。他誇我英語好,我說是跟老闆們學的。我問他你中文怎麼樣?他說中文是現在全球三大流行的語言,英、中和西班牙語。日語和法語現在都排不上了。中國經濟發達,中文是必須要學的,他12歲的小女兒現在就開始學中文了,還是中國人過去美國教的,教的都是普通話。他說在來中國前,小女兒教了他四個詞:「謝謝」、「不是」、「你好」和「再見」。

 

我一聽樂了,說那我再教你一個詞吧。指著杯子說,「啤酒」。念了幾遍後,D說現在學會5個了。我笑著說那可不一定,這個要等明天你睡醒了才知道是4個還是5個。

 

到深圳還想去富士康參觀

 

他問我是不是家裡人在等我回去,我說這麼晚了,可能家裡人不會等了,我一會打個電話回去。他說我請你吃飯吧。

 

我說好,現在我們上去先吃飯。今晚上有歐洲盃,你可以在酒店看,反正明天是週末,你明天乘坐的是下午的飛機。D說20多歲以前他是一個英國人,所以他本人喜歡足球,不像大多數美國人那樣喜歡籃球。

 

但他對前一天拜訪的東莞松山湖負責招商的宋濤印象深刻。D說宋濤有那麼高──D將手高舉過頭頂──宋以前是中國籃球運動員,曾經就差點簽了NBA老鷹隊,他聽到後感到很驚訝。我說東莞籃球很厲害,其中一支還是中國CBA的7連冠呢,只是今年輸給北京拿了個亞軍。(後來查了一下,宋濤2米06,簽了老鷹隊後就傷了膝蓋,沒去成NBA,現在松山湖負責招商工作,看來東莞招商局的選人是對的,至少外國人一見他就記住了。運動員做招商工作,看來是個不錯的職業選擇)

 

喝完酒倆人一起上COCOPARK三樓吃飯,他要求吃好一點的,要表示對我的感謝。進了三樓那個飯店,D也會用筷子,但有些挑食,挑來挑去地點了四個菜,可惜還是一個菜都沒點好:青菜太油了,辣椒太辣了,紅燒肉太肥了,蘿蔔吃了兩筷子就沒動了。

 

他 這次吃得肯定不滿意,好在那碗飯全下肚了,這下我就不用太擔心了。D對中國的菜單還是很感興趣的,說這裡的菜單有圖,美國的都沒有。照了幾張發過去,說是 讓女兒看一看中國菜。他們一家經常在美國吃中國菜,說跟這裡的菜味道都不一樣。我想中國菜有幾十種菜系,要想一樣還真不容易。

 

D看來真是喜歡喝啤酒,或者是深圳天氣真的太熱,D又喝了兩支金威。他打死也不肯點青島,說是在美國也有喝過,來中國就不喝了,也不知是不是真的。

 

D 突然問我富士康離這遠不遠,他很想去看一看。他指著手中的蘋果手機,說富士康把蘋果手機做得這麼好,這麼遠過來,富士康又就在深圳,一定要去看一看。我說 富士康的保安很嚴密,外人進不去的,只能從門口路過。他說要去看,我說,你明天上午不是計劃要在深圳會展中心看車展嗎,裡面很多中國車你都想看,下午兩點 就要出發去機場,應該不夠時間了。

 

他想了想說也是,那就算了吧,下次再去。

 

說到車,他說看到VOLVO SC90在中國賣80萬RMB,在美國只賣40萬RMB,感覺中國的車賣得太貴了。我說是,車貴,油也很貴。

 

聊車聊個不停了,看了他秀的幾款車,那個價格真是讓人羨慕。下樓送他去酒店,路上他一路感激,說中國人真的非常友好,非常善良,你們中國人會這麼好。我說中國人民真的很善良,您就別客氣了。這次是您第一次到中國來,我們對客人好是應該的。下次你再過來就是第二次了,可能我就不會送你回酒店了。

 

送D至酒店內話別,我的第一次給外國人做導遊的任務完成。


我為 美國 客人 華強 北做 導遊 轉貼 slamnow
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零售業5月有觸底反彈跡象 二元思考

http://blog.sina.com.cn/s/blog_877beb2001011ggy.html
百麗鞋是每次必看的。吃飯的時間,顧客比較少,小妹有時間侃侃。據其自己的觀察,4月的顧客比3月多了一些,但不明顯。而5月的顧客就多了不少,可能同換季和打折促銷有關係。即使在過了五一促銷後,購買的顧客也比4月多,她們櫃檯5月業績不錯。

 

   又去了天美意和Tata的櫃檯,銷售人員表達了同樣的銷售趨勢。一個 小妹健談,問到看鞋而不買鞋的顧客多不多的時侯,口快的美女說:「那還不是要去網上買嘛。」不過,一模一樣的鞋在網上找到的幾率不大。如果店裡有促銷,女 顧客選擇現場買的還是比較多,畢竟女士鞋,特別是皮鞋不像運動鞋,舒不舒服,試穿了才知道。

 

   到了ECCO的櫃檯,銷售人員很熱情,但似乎5月的銷售並沒有大的起色。

 

   H&M、Zara、優衣庫、ESPIRIT臨近晚上7點,人流沒有明顯的變化。優衣庫的限時打折似乎最近多了些,ZARA還是一如既往的快時尚,線頭還是那麼多。對比今年原材料價格下跌,以及各公司下調的營收目標,如果第二季度銷售狀況好轉,可能有驚喜。

 

   想到百麗總裁盛百椒5月30日發表的《百麗鞋業最壞時段已經過去》講話,似乎屬實。如果4、5月出現增長,6月能夠延續,那麼第二季度的同店銷售增長則較為明顯。今年,大多數零售業的上市公司給出的同店銷售增長(SSSG)在8%左右,這似乎是抵禦人工和房租上漲,保證利潤增長的底線。

 

   晚上同一個連鎖超市的高管朋友通電話,他表示行業同店銷售增長在5月份稍有好轉,但不明 顯。在需求疲軟、人工和房租上漲的大環境下,開新店尋求增長的策略可能是唯一的策略。這同百麗今年新建首個中低端女鞋品牌「15MINS」的策略一致。不 衝擊原有市場,以月薪3000元以下工薪族為新目標,將戰火引入大眾鞋王達芙妮的市場。並在大型購物廣場裡開設多品牌的直營店(MAP),拓展銷售渠道, 保證利潤增長。百麗預計2012年底開設MAP30家。

  需求疲軟下,有收縮就有擴張,這是零售業有一次分水嶺的開始,也是拉出安全邊際的可能。

 

--二元思考於2012年6月13日11:30


零售業 零售 月有 有觸 觸底 反彈 跡象 二元 思考
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開啟每個人的投資智慧(一) 二元思考

http://blog.sina.com.cn/s/blog_877beb2001011g23.html
的時侯,仍然會精神亢奮或者情緒激動?」

 

   規勸,對於每個人都是說教,潛意識中一定是在排斥。開啟智慧的前提是聽者願意接受,別人的故事無疑正是這樣的良師益友。沒有人會抗拒一個與己無關的故事,開啟是自己的造化。文中摘錄二元在閱讀過程中關於價值投資的各類歷史故事,共享開啟。

 

   序列一來自塞思.卡拉曼的《安全邊際》中關於投機和投資的故事。

 

    1、沙丁魚交易。當 時沙丁魚從位於加利福尼亞蒙特利爾的習慣水域消失了。商品交易商們乘機哄抬價格,致使每罐沙丁魚的價格一路高漲。一天,一個買家決定用一頓昂貴的大餐來款 待一下自己,他打開了一個罐頭吃起來。他立刻感覺不適,於是他對賣主抱怨這罐頭變質了。賣主說:「你不瞭解,這些沙丁魚不是用來食用的,它們是用來做交易 的。」--就像沙丁魚交易商,很多金融市場的參與者沉迷於投機,他們從未品嚐過正在交易的沙丁魚。投機給人一種獲得快速回報的前景,如果你能快速致富,那 為什麼還要慢慢變得富有呢?而且,投機是追隨大流,而不是逆流。多數人認可的東西總是讓人感到放心,他們從多數中獲取信心。

 

   2、 1983年年中,資本市場給予了12家同樣生產溫徹斯特磁盤驅動器廠商共計50億美元的市值。哈佛商學院的一個題為「資本市場的近視症」的研究,推測溫徹 斯特磁盤驅動器的市場總價值也到不了50億。這個研究得出結論說,少數幾家企業也許能活下來,而多數的企業將失敗。即使活下來的企業,其可能的回報也不夠 抵償其他企業的損失。果不其然,溫徹斯特磁盤驅動器投機泡沫很快就破裂了,這些企業的總市值從1983年年中的54億美元下滑到1984年年底的15億美 元。

 

   3、1989年9月,西班牙基金是一個投資於公開交易的西班牙證券的封閉式共同基金,價格從近似於淨值(NAV,即所投資資產的市場總值除以基金份額)被 哄抬到了2倍多的NAV。許多購買者來自日本。雖然可以在西班牙股市裡以一半的價格自由地買入一個與西班牙共同基金相同的投資組合,但這些日本投資者似乎 更喜歡西班牙基金,他們掛住的明顯不是內在價值,他們相信的是其價格仍將上漲到一個更高的水平。在投機活動進行了幾個月後,基金價格大幅跳水,回歸到接近 NAV的水平,而NAV本身從未顯著波動過。

 

   4、投資品和投機品一樣可以買賣,兩者通常都有價格波動,因而似乎可以產生投資收益。但是,這裡有一個重要的區別:投資品會為持有人帶來現金流,投機品則不會。投機品持有人的回報完全取決於撲溯迷離的買賣市場。 收藏品,例如藝術品、古董、稀有的硬幣和棒球撲克牌不是投資品,而應歸類於投機品。一台機器能生產可供銷售的物品,一幢大廈可以由支付租金的客戶居住。相 反,收藏品不會產生任何現金流,它們提供現金的唯一途徑是最終被售出,未來買家同樣也只能依賴於轉手買賣。因此,收藏品的價值完全隨供求關係而波動。曾經 熱衷收藏品的名人,辛托拉斯儲蓄貸款協會(CenTrust Saving and Loan Association)的前主席大衛-保羅,他花費合作社1300萬美元的錢只購買了一幅畫,現已破產。所羅門兄弟公司發佈各種資產類別的投資回報率, 在同一個列表中有美國國債、股票、印象派繪畫和古典大師的繪畫,以及中國瓷器等等。


開啟 每個 人的 投資 智慧 二元 思考
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事件引發交易系統化筆記 (2) - # 0820匯豐中國翔龍基金 港股博弈

http://clcheung.wordpress.com/2012/06/13/%E4%BA%8B%E4%BB%B6%E5%BC%95%E7%99%BC%E4%BA%A4%E6%98%93%E7%B3%BB%E7%B5%B1%E5%8C%96%E7%AD%86%E8%A8%98-2-%EF%BC%8D-0820%E5%8C%AF%E8%B1%90%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E7%BF%94%E9%BE%8D%E5%9F%BA%E9%87%91/

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事件:更改投資策略,改專投A股及衍生產品。專投A股是好事,不過不是重大利好。細節是先以NAV回購不多於 40%

 

2012 4 30 日未經審核之每單位資產淨值價為港幣HK$8.295月大跌市,估計資產淨值下跌6-8%。市場一般給予 15% 左右 折讓。NAV 7.62 理論價 ~= 6.48

 

當日開市 $6.08,購入的話回報是:

(6.48 – 6.08) * 0.6 + (7.62 – 6.08) * 0.4 = 0.856, 目標6.936回報 14%。

 

可惜,我也沒有留心細節,股價升至 6.48才購入,$7 沽出,獲利少許。

 

此事件值得跟進:

1. 風險有限

2. 可以轟進

3. 簡單數學,高回報。屬於有益身心的即食面。

 

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事件 引發 交易 系統化 系統 筆記 0820 匯豐 中國 翔龍 基金 港股 博弈
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事件引發交易系統化筆記 (1) - # 1177中國生物製藥 港股博弈

http://clcheung.wordpress.com/2012/06/13/%E4%BA%8B%E4%BB%B6%E5%BC%95%E7%99%BC%E4%BA%A4%E6%98%93%E7%B3%BB%E7%B5%B1%E5%8C%96%E7%AD%86%E8%A8%98-1-%EF%BC%8D-1177%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E7%94%9F%E7%89%A9%E8%A3%BD%E8%97%A5/

所謂事件引發交易,即是 trade on special events. 以往通常以單一事件或模式作出買賣,近來開始歸納一下交易背後系統,方便改進及環保再用。

 

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事件:季度業績。現價 $2.102012 Q1,銷售 +59.6%,每股盈利 $0.0371 +54.6%,市盈率 14.2 倍,派息 $0.01 息率 1.9%…. 季度派息減少。

 

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1. 季度業績前大市下跌中,股價急跌 7.6% (vs HSI -3.2%)

2. AO 高開但是仍然比預期低。

3. 看好行業今年發展,業績顯示產品進入盈利周期,將會比其他藥業股強勁。

4. 年頭比大市弱,可以追回升幅。

 

決定AO買入。

 

後記:當日以為AO買入了,原來沒有execute !令我以後致力改善注意力問題。

之後股價回吐提供建倉機會,股價昨日除淨後突破。

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事件 引發 交易 系統化 系統 筆記 1177 中國 生物 製藥 港股 博弈
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聯繫匯率 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2012/06/blog-post_13.html
香港實行聯繫匯率已經30年, 昨天前金管局主席任志剛提文章指聯繫匯率可以變更, 不明白他的動機何在。任總在位曾多次捍衛聯繫匯率, 但下任後就出文批評, 令人想起早前他被雷曼事件報告重點批評之後的反應。不過我們應該實事求是, 不應測試人家背後的動機, 建議是合理、有用的, 就不妨採納亦無妨。

聯繫匯率未來的方向有3個可能, 1是不變, 2是變得自由浮動或用其他方法掛鉤, 3是一半半。第3個可能不用說, 一半半的掛鉤是政府控制下的市場, 不應該在香港這樣成熟而自由的市場出現。餘下的只有可能1或可能2。

可能1就是不變, 現在的玩法, 不用研究。研究焦點在可能2, 如果可能2沒有比可能1更好的話, 根本不用考慮。考慮是有什麼要注意呢? 不應該只看掛鉤貨幣的升值潛力, 這可是大部份人都注重的唯一焦點, 因為美元預期會跌, 人民幣預期會升, 所以港元應該掛人民幣。

但事實上, 掛鉤的貨幣所有的代表性、流通量、認受性、經濟體支持、經濟的關聯性等, 亦是非常重要的考慮點。在大部份方面, 美元還是世界第一的, 歐元也完全不是對手。人民幣還不可以自由與世界其他貨幣對換, 這一點已經輸給美元九條街, 現在港元掛鉤人民幣簡直是在開倒車。

自由浮動又如何呢? 交通銀行首席經濟師羅家聰支持這個看法多年, 但我又對這個沒有多大信心, 香港只是一個城市, 最多是交易量高至可跟 New York 及 London 比較的地方, 但始終是城市一個, 經濟體系不能跟一個國家比較, 這樣的經濟體可以支持一種獨貨幣嗎? 在這個情況下, 大鱷要搞事太容易了。不過, 可能羅家聰就是其中一個大鱷吧。

在家養魚, 定好水的鹽濃度之後, 魚缸中的小魚就會適應好環境, 各自生存, 各自精彩, 水位時高時低, 時清時濁, 小魚都有多寡。但水的鹽濃度不應該常改, 改得太急或亂改, 可能整缸魚都會死清光。
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未來銀行業存款競爭策略隨談 影子武士

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102e341.html
 
   無論所謂一名中國銀行業的從業者,還是一名愛好銀行股投資的投資者,2012年6月8日都是一個值得紀念的日子,從這一天開始,中國銀行業的存款利率開始 有了自主定價的權限,雖然這個權限還非常小,離真正的利率市場化還有很遠的距離,但是其意義是深遠的。雖然從去年以來,存款理財化的趨勢事實上已經改變了 銀行存款的成本結構,但那只能算是預演。由於工作關係,我在第一時間參與了銀行業的存款定價情況調研,結合自己的行業工作經驗,談一些對未來銀行業存款競 爭策略的看法。

    利率市場化喊了多年,之前也和業內及投資圈的朋友多次談及此問題,其中最確定的一點是:四大行會在初期達成價格默契,這一點是在今天首先被驗證了,無論這 種默契是如何達成的,從今天一早四大行最先做出利率調整和公告的情況來看,至少是早有準備的。四大行的定價保持一致,就基本上保持了行業格局的基本穩定, 保證了不出現大規模的惡性競爭。當然,以目前的存款浮動範圍,也鬧不出多大動靜,但這至少給出了一種信號:利率即便市場化了,行業的格局依然是穩定的,這 也是管理層希望看到的。

    那麼四大行為什麼不保持基準利率呢?可以發現四大行的價格制定是很有意思的,活期上浮到頂,一年以下定期維持降息前標準(實際上浮不到10%)。四大行的 存款結構中,活期的佔比是比較高的,而這一部分實際上浮非常小,與降息前比實際是下降的,而其他股份制銀行如果根據四大行的定價,實際付出的成本要高得 多。此外四大行的定期存款中大部分是一年期以下的,四大行維持與降息前不變,既避免了老客戶來轉存的麻煩,又讓新客戶感覺不到利率的變化,享受和老客戶一 樣的利率,也給自己減少了業務的壓力,是非常聰明的選擇,而留出的空間離最高限額也僅有不到0.1個百分點,即便其他銀行上浮到頂,也沒有太大威脅。最 後,四大行也做出了存款上浮的姿態,響應了銀行業還利於民的輿論和號召。所以說四大行的定價策略是一舉三得:打擊股份制銀行、節約操作成本、獲得輿論支 持。

    同時,也不出意外的,交通銀行和郵政儲蓄銀行業跟進了四大行的存款定價標準,從這兩家銀行的資產規模和客戶結構來看,這也是目前的最佳策略。上述六家銀行的價格默契也許會存在較長時間,這也就進步一保證了行業結構的穩定性。

    從圍脖流傳的最新消息來看,不少城商行、信用社執行了一浮到頂的存款定價策略,從過去幾年的行業競爭格局來看,這些銀行一直有較強的攬儲衝動,原因可能是 多方面的:一是本身規模小、業務單一,綜合競爭力不足,更加依賴價格競爭;二是貸款議價能力較強,同時運營成本較低,可以接受更高的負債成本;三是為了上 市融資,規模擴張的衝動較強,要做大規模,首先要有存款。

    最糾結的還是股份制銀行,規模上來說,不大不小,客戶群體來看,上要和國有銀行競爭,下要和城商行激戰。所以股份制銀行對競爭策略的選擇更為慎重,在一開 始還處於觀望的態勢,通過電話和網點諮詢,大都告知未接到利率執行變化的通知。到了今天下午,才有了最新的消息:招商銀行跟進執行四大行標準,興業銀行上 浮到頂。這兩種策略或許表面了股份制銀行未來道路的分化。

    首先說招商銀行,其存款規模僅次於交行,不算郵儲銀行的話,行業排名第6位,從規模上來說跟進四大行定價無可厚非,同時也是不得不跟進的,否則不說別的, 輿論的負面評價就承受不了。但招行為什麼不上浮到頂?過去我們看招行的年報,發現招行的存款成本是股份制銀行最低的,這一優勢在利率市場化時代是否能夠延 續?答案是肯定的,首先招行和四大行比較類似,活期存款的佔比高;其次,招行的理財業務優勢,招行客戶特別是零售客戶的金融資產中存款的佔比比較低,以金 葵花客戶為例,存款只佔其資產的不到1/4,那麼即便招行的存款利率不是最高的,也不至於馬上失去客戶。

    其次看興業銀行,執行了上浮1.1倍的策略,是有一點出乎我的意料,因為興業的存款成本過去也是比較低的。但是仔細考慮也不無道理,因為興業在負債業務 上,對客戶的粘性並不強,而是依靠信貸和結算業務為主要的客戶維護手段,這也是除招行外大多數股份制銀行的現狀。與一些地方的城商行、信用社相比,興業等 股份制銀行在競爭中並沒有明顯的優勢,因此在存款定價上不得不跟進。

    截止目前還沒有看到民生銀行的最新消息,拍腦袋猜一下,應該會和興業一樣一浮到頂吧,包括其他大部分股份制銀行也會跟進。

    以上分析是比較粗淺的直觀判斷,也談不上進一步深入的研究。個人感覺反而是四大行對此次存款利率浮動定價是有所準備的,同時它們之間的默契會在很長一段時 間內成為市場的利率的風向標。而股份制銀行的反應似乎比較倉促,並沒有提醒出我們想像當中應有的靈活策略和更加適應市場化的表現。

    當然,此時定論為時尚早,畢竟這只是第一步,也許這一次的利率調整,象徵性意義大於實際意義,想像一下如果所有銀行都按照四大行標準或者上浮到頂,那麼也 就等同於執行了一次不對稱加息。而事實上各家銀行可以做的文章還很多,比如可以對不同地區、不同客戶、不同額度的存款執行不同的利率,還可以利用存款浮動 的空間設計創新各種結算、理財和信貸產品等。

    此外,各家銀行,特別是股份制銀行可以按照自身的業務特點在不同市場環境下調整存款定價策略,比如招行有負債業務優勢,可以在降息週期降低存款利率,進一步降低負債成本,而如民生有貸款議價優勢,可以在加息週期提高存款利率攬儲,充分享受緊縮週期帶來的高息差。

    短期來看,銀行利差收窄無法避免,雖然我並不認為這是利率市場化的必然結果。而作為銀行人和銀行股的投資人,利率市場化也的確不是太好的消息,前者導致我 今天加班做調研,後者導致我的銀行股票大跌,呵呵。但是這畢竟是對實體經濟、其他行業和老百姓都有好處的事情,不走出這一步,中國的銀行也許就是永遠大而 不強,所以,必須要為改革鼓掌。


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跟巴菲特共進午餐 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2012/06/blog-post_12.html
跟巴菲特共進午餐有價, 跟朋友吃食時說起這個問題, 討論用過千萬買一個這樣的機會回來值得嗎? 其中一位朋友認為值得, 他說在午餐時問他一、兩個股票貼士號碼已經值回票價。

另一位朋友就說, 不是, 應該是威風問題, 能夠投得跟他午餐機會的都是有頭有面的投行高層, 這類人最講威風, 投來一定為面子。

平日, 朋友們都覺得我比較熟識巴菲特的新聞, 當他們問我的看法時, 我就說了很多看法, 舉了N個例子解釋為何巴菲特不會給出股票貼士, 價值投資的理念應該是什麼一回事, 為面子而去投得午餐的人就更無聊。

當他們問我會否希望跟巴菲特共進午餐時, 我的答案是要知道的都在書中看過了, 亦知道他有多高深, 唯一跟他一起進餐的目的是「練英文」, 哈哈。

說實點, 這是一個難以達成的夢想。

巴菲特 巴菲 共進 午餐 止凡
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