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再揭薄熙來家族上市網絡

2012-02-23  NM

重慶副市長王立軍私闖美國駐成都總領事館一役依然陰霾處處,其上司重慶市委書記薄熙來的仕途,更因此受到嚴峻考驗。據人權民運信息中心指,原本雄心 壯志要躋身十八大政治局常委的薄熙來,已黯然在本週一辭去市委書記一職。有關薄熙來墮馬的消息與原因仍有待證實,但政圈中人紛紛討論薄家是否有貪污受賄的 證據落在中紀委手中。 繼調查薄熙來妻子在國內的律師行收益後,本刊記者擴大搜索薄熙來的經濟脈絡,發現他改了名的大哥薄熙永,曾任中國航天科技集團副總裁,九八年跳槽到光大集 團,現任集團的執行董事兼副總經理,也是光大國際的副主席,掌管市值一百三十億的上市公司。 至於薄妻谷開來,其三姐谷望江,是深圳上市的東港安全印刷股份的大股東。東港股份負責印刷京奧門票、故宮門票、銀行卡等,不時接獲國家級訂單。


在 香港上市、隸屬國務院的光大國際,在本週一公布業績,旗下垃圾發電、污水處理等環保業務增長四成,投資回報及利息收入又有兩成增長,令集團在二○一一年錄 得八億純利,較前年上升三成。光大國際現市值一百三十億元。光大系同在香港上市的,還有從事金融及銀行業務的光大控股。 光大國際其中一位副主席叫李學明,他同時是母公司光大集團執行董事兼副總經理。李學明處事十分低調神秘,幾與媒體絕緣,甚少出席光大國際的業績及其他記者 會。原來,他就是身處風波裡的重慶市委書記薄熙來的大哥薄熙永。 現年六十五歲的薄熙永,八十年代在北京油嘴油泵廠當廠長,又曾任中國汽車工業聯合會副會長,九十年代忽然走馬上任中國航天科技集團副總裁一職之前,化名為 李學明,九八年轉投光大。

兄長神秘改名
至於他在何年以及為何改名換姓,至今仍然耐人尋味。記者在週一的業績會上向與薄熙永共事的光大國際行政總裁陳小平查詢,陳小平稍稍猶疑,然後說:「年報都寫清楚了!」然而,上市公司年報內只交代了李學明於九八年加入光大,○三年進身董事。
不過,薄熙永去年到甘肅慶陽、四川廣元等縣市參觀考察,地方政府都在網站圖文並茂大事宣傳,並稱他為「光大集團執行董事兼副總經理薄熙永」,揭露 了他的真正身份。而當上政協委員的薄熙永,在官方網站的證件相,與二十年前和父親薄一波、弟弟薄熙來等家人的合照,模樣近乎零改變。
薄熙永一九四七年出生,大薄熙來兩歲,父親薄一波曾經是中共副總理,一家住在中南海。六六年文化大革命席捲全國,薄一波遭打倒,全家被迫搬走。作 家劉輝宣在詩人北島有份主編的《暴風雨的記憶︰1965-1970年的北京四中》一書寫道,在首都名校北京市第四中學讀書的薄熙永和薄熙來兄弟,曾經「身 在困境中幫過老師……把她(老師)藏在自己家裡。」
文革期間大搞「老子反動兒混蛋」的血統論思想,使兄弟二人鋃鐺入獄近五年。出獄後薄熙永考上清華大學機械系,獲取工業自動化學士,弟弟薄熙來則考上北京大學歷史系。

妻姊妹印故宮門票
至 於薄家的親家也非同凡響!薄熙來的妻子谷開來對上有四個家姐,三姐叫谷望江,曾改名汪江,九七年來港投資,並於九九年以二千二百萬買入陽明山莊九座一個二 千七百呎豪宅,該單位於去年一月以八千八百多萬賣出,勁賺六千五百多萬元。谷望江在香港曾經先後擔任九間公司的董事,現仍運作的有三間,包括邯鋼集團富江 (香港),即河北鋼鐵集團位於香港的分公司,還有香港喜多來集團。香港喜多來集團由谷望江、谷望寧姊妹打骰,現持有深圳上市的東港股份逾三成股權。 東港股份從事書刊印刷、銀行卡製作等業務,不時獲取國家級訂單,難怪○八年北京奧運會門票、○九年山東全運會門票、北京故宮門票、以至社會保障卡(可持卡 就醫和申領失業保險金等),都由東港股份負責生產。 據其官網透露,東港股份合作夥伴更包括中國海關、中國人民銀行、十大銀行(中銀、農行、工商、建行、光大等)、九大保險(平保、中人壽、太平洋等)、三大 電信(中移動、聯通、中電信)等企業,去年營業額接近八億元人民幣,純利一億一千萬人民幣。

紅色家族
^ 薄一波與第一任妻子育有一女,二人在中共建政後離婚 * 薄一波與胡明育有四子二女,女兒是薄小瑩和薄潔瑩 + 薄熙來與第一任妻子李丹宇育有一子李望知,現當律師 ** 谷景生與范承秀共育有五女 ####

再揭 薄熙來 家族 上市 網絡
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美聯兵變30小時

2012-02-23  NM

上週四,上市公司美聯集團(1200)上演了近年罕見的「工業行動」。當日二百名美聯經紀操上位於中環的美聯總部,群起要求加佣。事件更由「兵變」演化成「逼宮」,有人提出要撤換公司主席黃建業。
身為美聯創辦人的黃建業,與變節一方商討,終於事發後三十小時,現身向本刊透露已平息風波,還指:「大家好尊重我!」。但美聯近年已屢傳內訌,一 ○年董事酬金達七千多萬元的黃建業一家,持股量只有百分之八,較另兩個持股的外資基金為低,未能掌控大局;加上美聯近年在新盤戰常被對家中原地產揮低,上 月更發出盈警。碰巧黃建業的主席聘書,在今年四月底就會完結。這次兵變,令黃建業的地位面臨重大考驗。


上週四下午 一時多,大部分美聯經紀以至傳媒,都突然收到一個短訊,內容指美聯主席黃建業剋扣員工佣金,收到短訊的經紀,即日三點要到中環環球大廈的美聯總部,舉行千 人示威抗議,揚言要「爆大鑊」。而當日三點本應出席新盤歌賦嶺簡報會的經紀,亦突然收到主管通知,表示改在總部舉行,令環球大廈地下一時集結了百多個經 紀,部分不知就裡的,唯有站在一旁吹水煲煙,有的更在附近買了雞蛋仔醫肚,其中一個經紀無奈向記者說:「我都唔知發生咩事,呢度有人又有鬼,講唔到俾你 聽!」

要求主席離職
這時,真正的「鬼」、共約五十名美聯中高層董事或主管,已操上環球大廈美聯總部的接待處,一直高 呼:「我要見主席!」,要求與主席黃建業直接對話。其間,代表資方的內部職員數度現身勸他們散去,並以其他渠道表達訴求,但在場鐵青着面的抗爭員工卻回 敬:「你代表到邊個﹖返入去啦!」再而「我要見主席」之聲又四起。樓下作出裡應外合的經紀,則手持「強烈要求」傳單派發,內容大致要求追討佣金、改善員工 待遇、基金經理全面徹查真相等,最「敏感」的一項訴求,是要主席黃建業、其妻兼執行董事鄧美梨及現任職副主席的女兒黃靜怡辭職。 半句鐘後,集團一方終於肯與幾名勞方代表開會,但黃氏一家只有黃靜怡在場。到七時多,美聯執行董事兼住宅部行政總裁陳坤興,神情輕鬆步出向在場記者派新聞 稿,指:「事件純為員工希望向美聯表達訴求,經溝通後,管理層有信心事件能和平解決。」但其實當時事件還未擺平,翌日即上週五早上約八時,黃建業及女兒黃 靜怡現身總部。為搵出真正內鬼,美聯還決定委託私家偵探追查源頭。但不久經理級以上員工收到主管命令,要求以公司電郵表態,投票選黃建業或副主席黃錦康做 主席,並特別提出「黃錦康背後有JP Morgan(現持股百分之十二)力撐。」一名經理指他們只是為兩餐,不想捲入紛爭:「兩個都唔投!我填咗:『我愛美聯』。」

兩大巨頭聯手夾擊
「逼宮」迫在眉睫,黃建業唯有在當日下午二點半開始,分別與新界、九龍及港島區助理董事級以上的人 馬開會,至近六時馬拉松式的會議完結,美聯公關多次勸記者「收工」不果,這時黃建業終急步走出辦公室上廁所,並向本刊記者交代事件,「事件已經搞掂,如今 大局應該定晒!」 經歷了「兵變」三十小時的黃建業,信心滿滿地謂:「三區阿頭都與我親身見面,好和諧,好尊重我!我會成立一個制度檢討委員會正視呢個問題(佣金),以往我 交晒每個區CEO,分區咁去經營,咁佢經營好多嘢未反映到個board度,咁我一出嚟就搞番掂啲嘢啦,辛苦嘅係我!」 今次兵變的導火線,是上週三晚上,美聯突然發出內部電郵公布,九龍區董事何銘培因個人理由即日離職,並由主管東南九龍及將軍澳區的營業董事郭玉滿接任。據 知情者透露,何銘培是被勸退。部分與何銘培共過患難的同事,決定「做嘢」,藉此要求「何董復職」。不過事發之後,市場上便流出事件的不同版本,其中以集團 副主席黃錦康是與陳坤興聯手,藉何銘培被炒乘機向主席「發難」這消息,瘋傳得最厲害。 陳坤興是經紀出身,現為美聯住宅部阿頭,旗下不少董事及主管都是跟他出身,掌管「兵權」;而黃錦康近年則上位極快。近年頻頻上電視教人耍太極,他是《星島 日報》編輯出身,後來在美聯旗下經絡按揭任職。因黃建業認為他睇市準而極速上位,現時為集團副主席,近年黃錦康還聘有一名保鑣護身,比主席更威,且野心盡 顯。一名美聯董事說:「黃錦康經常在大會上,大大聲話每樣嘢佢都要同基金交代,又話自己日日都同基金有交流,有人傳佢有基金撐腰,大把人信!同埋,坤爺 (陳坤興)近年非常低調,權勢比以前小,坤爺同黃錦康兩個近半年好似老友咗,一齊作反都唔係無可能㗎!」

佣金制出事
而聲稱自己在今次事件上有「少少無辜」的黃建業,承認公司需要改革。他指以往的佣金制度,令同事在淡市中 「一路做一路蝕,無錢賺無糧出,個loss一路累積」,故此成立制度檢討委員會,「咁我咪可以成日檢討住呢個制度有無需要改囉。」一名經紀說,黃建業所講 的佣金制度,正是「兵變」時一呼百應的主因,該名經紀說:「大家都係搵條命出嚟搏,你估唔怕秋後算賬呀,當然係為錢啦!」他舉例,一間鋪每月成本五十萬 元,當中約一成半至兩成被列為「others」固定開支,由阿頭孭起,當作給總部的開支,「呢筆數無準則的,愈跑得數多的鋪,others開支愈多,而且 要累積計,呢個月做唔夠五十萬,可以下個月才將others『上繳中央』,一直唔夠數可延遲一年。在市淡下成交少之又少,個個月累積,加上去年大家都瘋狂 搶開鋪,一個區域經理分分鐘孭十間八間鋪的others開支,個loss咪好大,所以造成好多經理級以上嘅有生意做都無佣收。」

一家三口坐鎮美聯
近年樓市成交急跌,作為上市公司的美聯集團,還在一個多月前已經發出盈警。「生意唔好,黃建業肯定 又要我同佢共渡時艱啦,但黃建業通常加多減少,唔係自肥係乜!」一名參與示威的美聯高層大爆。根據年報,過去五年,黃建業一家單是酬金,便收了美聯集團約 二億五千萬元!○六年,黃建業與太太鄧美梨所收的酬金,有二千六百萬,更達年度溢利的一成八,一○年其一家三口的總酬金,達七千萬元,佔溢利一成三。黃建 業以私人名義購入的四個鋪位,還租予上市公司美聯當分店。而統領住宅部的陳坤興,則只有一千五百萬元酬金。 ○九年是樓市豐收年,該年度美聯盈利創上市以來的新高,黃氏一家三口勁加薪,幅度由兩倍四至四倍六不等,但陳坤興同年卻僅加薪三成四,並一毫子花紅都無! 原來,自○八年黃建業的女兒黃靜怡任董事後,陳坤興便被打入冷宮,自此便再無花紅收。「自小姐入局後,就積極搞太子黨,以抗衡坤爺的勢力,以前黃主席要靠 坤爺打江山,但近年就要部署阿女接班,所以好多事都以扶植阿女為目的,於是挑起了好多人事鬥爭。」黃靜怡僅三十二歲,從未做過經紀,自然惹起美聯老臣子不 滿。

股權少牙力弱
爭權事件近年在美聯屢有發生,已非新鮮事,事關黃建業一家所持有的美聯股份甚少。據港交所及年報披 露,公司由五家機構投資者持有百分之三十七點四股權,單是Marathon Asset Management及JP Morgan Chase已達百分之二十六,若然基金聯手,大可以召開股東大會,動議踢走持股百分之八的黃建業一家。事實上,早在○八年十月,美聯集團便曾被投資者梁向 榮狙擊,當年引發一場股權爭奪戰,黃建業最多增持至百分之十三點三股權。唯三個月後,梁向榮賣股退出,黃建業多守一年便又再大幅減持套現,至百分之五點 五,這一兩年再增持,惟連同家人才持股百分之八。 身為同行、曾是美聯小股東的中原創辦人施永青亦有留意事件,他笑言:「黃建業要搞清楚自己的角色係擁有者,還是管理者,持股咁少,基金都多過你,咁仲點樣 可以女承父業﹖而阿女又有無能力領軍出埃及呢﹖」○三年專登以小股東身份到美聯股東大會踩場的施永青坦言:「當年係戰略性要咁做,挑起『中美』大戰,佢係 上市公司,一講起佢就會提起我,我好着數嘛,但家陣就唔同晒,中原已經係全國性,兼發展到亞洲其他國家的大公司,你美聯得香港陣地,仲要亂到咁,係掉番轉 我唔想俾你黐了!」 三十八年前創立美聯的黃建業,其主席之位,是與公司簽訂合約;而○九年簽下的聘書,今年四月底就到期,上年黃建業想增加認股權但被否決;今次變節員工的訴 求,亦未完全解決,且看黃主席將如何招架。

美聯 兵變 30 小時
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YouTube教結他 捧紅自己

2012-02-23  NM

不少人為了音樂夢不惜餓肚子,不過中五畢業的劉子瑋(Keith)卻是現實派,只愛彈琴玩結他,將興趣變生意,未成年已膽粗粗租鋪開班教學,二十歲 已進駐港島三個「死場」,開設三間教室Gigabite Plus。但每間賺到盡盈利僅一、兩萬元,為另闢財路,他自拍教學短片上載YouTube,策略性地將自己打造成人氣教師,七個月累積瀏覽人次達百六萬。 網民自動找上門,上月單是經YouTube收生的盈利已達四萬。


「好,我哋今日係要零音樂底子嘅你,四十分鐘就學 識彈《那些年》。首先要用capo(變調夾),夾住結他弦上嘅第五格,食指放去第五線嘅第一格……」Gigabite Plus老闆Keith經常凌晨在旺角好景商場的band房,對着鏡頭自拍教學短片,教的是入門技巧,卻是網上人氣教室。Keith自去年七月開始將教學 短片上載YouTube,至今近三百段短片,已吸引逾一百六十萬人次瀏覽,六千五百個追隨者「訂閱」,其中近期人氣電視劇《天與地》插曲《年少無知》,及 電影《那些年》的短片,觀看人次均超越七萬。 見一些歌曲人氣旺,Keith會漏夜拍片放上網,「無人識我間公司,網民亦唔會搜索公司名,但一搜尋《年少無知》,我條片就會顯示出嚟,咁就識到我。」 Keith笑言,除了以快打快,還會以量取勝,剛開始時,為了打響頭炮,一日內上載二十段片,之後每日增加兩段。初時不慣對鏡頭,他只用iPhone影着 手指拍三分鐘,後來粉絲愈來愈多,訂閱頻道的網民以每日逾三十人增長,並開始有要求,例如留言叫他教按C弦的基本手勢等,他因應意見調校及加強內容,片長 亦增至八至十分鐘,涵蓋電結他、木結他、電子琴、打鼓等。他又會吊觀眾胃口,將歌曲「斬件」上載,例如剛才提到《那些年》他便分成五段短片上載,吸引人訂 閱追看,結果一個月有二萬人點擊。

免費教學引新手
「上網睇YouTube學結他都唔係專業玩家,可能係啲網民用嚟自 娛或者溝女,呢啲對音樂有興趣但無認識嘅人好多。」Keith年僅二十三歲,明白年輕人心態,他將短片主題包裝成「溝死仔冧死女系列」、「必學情歌系 列」,又推出聽起來甚有難度的周杰倫《不能說的秘密》及陳奕迅《單車》速成版,吸引「目標為本」的後生仔注意。針對初學者,Keith會仿效補習天王教 學,「有啲人數唔到拍子,我會改用蝦•蛟•燒•賣•咁打拍子,又會指住結他講,呢嚿嘢有啲回音,係嗡嗡嗡,避開revert、delay等字眼,咁講係專 業,但初學者唔會知你講咩。」 免費教學只是餌,幫教室收生賺錢才實際。Keith見YouTube瀏覽人數近一百萬人時,便在短片加入宣傳字眼,例如斥三千元購買結他作抽獎,鼓勵人加 入公司facebook,「我喺YouTube盡量唔會太hard sell,吸引啲人入facebook先講課程收費,等YouTube保持免費頻道嘅形象。」據記者觀察,Keith課堂上沒有特定教材,學生想學周杰倫 《真的受傷了》,他便即時寫譜教學,遇上難明地方,他會叫學生用iPhone拍下,「拎返去睇,夠你玩一個星期。」上週六,他由早上十時教到晚上七時,以 每半小時收費一百元計,一日收入達二千,認真和味。

死場開教室
Keith力谷YouTube人氣,皆因他深明小店難 以發圍。Keith中學畢業後,在柏斯琴行做銷售員,一年後,和琴行同事阿段在紅磡以八千元租樓上鋪教音樂,「我未夠十八歲,由阿段去簽約。」開業半年, 僅收到三個學生,月入二千元,根本交不起租。Keith徹夜度「橋」,派傳單、聯絡舊同事轉介客人、流行曲速成班等,又試過整三文治,揹箱檸檬茶,到樓下 賣十元,吸客上樓學結他,「當然無人嚟,盤三文治食咗一星期。」他還試過在音樂討論區、論壇識朋友,每日返公司開MSN明為「吹水」實為吸客,「同三百個 人傾偈,得三個肯試堂,諗橋諗到人都迷失咗。」Keith笑言,沒收入時,在沙發底找散銀湊夠十元買叉燒飯。「自己捱無所謂,但阿媽經常鬧我唔知喺度做 咩。我好硬頸,雖然無概念點做生意,但深信肯諗辦法就會得。」 拍檔阿段較Keith年紀大,人脈廣,有替唱片公司作幕後彈結他,又認識黃子華《棟篤笑》的音樂總監羅金榮,便帶同Keith拍住上出席賑災慈善騷,替新 人幕後彈樂器,「夾band一日坐足六、七個鐘,呢啲騷都係無錢,當攞經驗,話俾人知十九歲做咗咁多嘢,會有說服力啲。」他獲黃子華賞識作配樂,四場騷每 場收五千元,○八年紅磡樓上鋪滿約,拍檔向作曲事業發展,他則堅持再開店教樂器賺錢。 過去三年,他先後在筲箕灣、柴灣及銅鑼灣開音樂教室,由於資本有限,只選擇租金數千元的「死場」。○九年在筲箕灣天悅廣場開首間教室,他形容時裝店、美容 院逢開必執,惟獨琴行生意例外,「我諗起中學被老師罰抄,有個名詞叫地區專業化,即係特定地區做特定行業,好似波鞋街咁。」趁暑假檔期,他以三千三百元租 下約八十呎的鋪位,為慳錢自己裝修,門面是落地玻璃,他一有空便在店內打鼓,吸引年輕人圍觀。暑期旺季,他以九百八十元共十堂收生,「好多阿媽逼個仔學 嘢,收十幾個學生唔難。」他奉行「慳家」開鋪原則,每一間鋪剛儲夠數萬元,便再找其他死場再開鋪,成功進駐柴灣及銅鑼灣的銅鑼坊。

爛出騷攞經驗
去 年初,他欲擴展至九龍區,以二千元租下尖沙咀尖東堡一個約八十呎鋪位,「點知商場完全無人流,生意死到仆直。」他每次資金是僅夠開鋪,一次挫敗,不敢再 搏。那時他檢視教室的生意,發現三間分店才賺四萬元,遇上考試季節便手停口停,「平均一間先賺萬幾蚊,我好勝,想壯大盤生意。」於是他請了六個兼職導師看 鋪,自己抽身找機會發圍。他不斷參加坊間的結他、作曲比賽,增加名氣。去年五月,參加歌唱節目《超級巨聲》卻在初賽已出局。他心有不甘,「我係有料到,唔 靠電視都可以出名。」兩個月後,自己拍片上載到YouTube成功闖出名堂。 他初時在旺角唐樓租band房收YouTube學生,兩個月賺夠兩萬元,才開設目前旺角好景商業中心的 YouTube網民學校,去年十月,首輪收生已達八十人,收費比其他分店貴一至兩成,「梗係收貴啲,我自己教嘛。」 YouTube收生成功,Keith照辦煮碗打本給女朋友在銅鑼坊分店替新娘化妝紮髻,先拍片上載到YouTube,並想出近七十種自選速成課程,分韓 式、日式髮髻,校園淡妝、十五分鐘極速化妝等,內容變化不大,名堂卻很多,「音樂頻道多人睇,都帶挈到化妝生意。」

窮苦生自學音樂
Keith 兩歲時父母離異,揸的士的爸爸離家時沒扔下分毫。媽媽做文員六千元月薪,要撫養Keith兩兄弟,還因聯名物業被釘契惹上官司,變得性格暴躁,「我同哥哥 有時睇電視睇得夜,佢走出嚟大鬧,有次仲攞埋菜刀。」大哥後來離家出走,從此沒音訊。Keith讀書時做兼職賺錢學琴,十七歲在琴行任職,請教琴行老師, 再自學。媽媽捱到崩潰,希望Keith打工有穩定收入,「我每開一間鋪,佢就鬧我,我唔敢返屋企,日日自己喺鋪頭錄音上網。」他表示,現在屬興趣班淡季, 每月營業額達四萬元算不俗,計劃年中在觀塘開一個二千呎錄音室,可夾band同出租,「好多人都用YouTube,但唔夠魄力,上載幾段就斷咗,依家我夠 人氣,要繼續食住呢條水。」Keith自信地說。

開業資料(10/2011,旺角店)
租金*:$16,800 裝修:$3,000 雜費#:$20,000 總投資:$39,800 *兩個月上期,一個月按金 #包括拍攝器材

營業資料(01/2011,旺角店)
總營業額:$49,300 租金:$5,600 宣傳:$3,000 人工^:$0 雜費:$700 盈利:$40,000 ^未計老闆人工

一點意見
在旺角西洋菜街賣唱的羅金榮(Wing)兩年前曾接受本欄目訪問,他身兼黃子華《棟篤笑》音 樂總監,自資出唱片街頭出售,月入一萬五千元。Wing ○七年認識Keith,認為他是一個識得用音樂搵食的人,「好多音樂人性格固執,覺得學生無天分唔教,但Keith會收咗錢先算,商業頭腦成熟。」他謂香 港不重視藝術創作,音樂人路難行,不出名的音樂人收入很少。 Wing指自己間中都會上載影片到YouTube,但看完Keith的頻道,覺得自己缺乏組織和計劃,「我有時叫自己Wing Lo、羅金榮、Wing,又沒將影片集中一齊,啲人睇完都唔記得我係邊個。」他暗嘆自己「郁得好慢」,沒積極宣傳,「間中網民搜尋黃子華的《藍天》先會搵 到我。」不過音樂造詣方面,Wing則認為Keith有待提升,皆因夾band有時走音、「甩嘴」,「不過佢後生,個人又有自我要求,應該可以進步更 多。」 Keith回應,「做音樂都要搵食,買支靚嘅結他都要使好多錢。」他敬佩Wing對音樂的執着,但他方向不同,會以發展公司賺錢為目標。 ####

YouTube 教結 結他 捧紅 自己
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入市要留神 艾薩 Isaac Sofaer

2012-02-23  NM

上週,股票市場新聞不絕,讓我逐一點評。 金融股方面,東亞銀行(23)及宏利金融(945)先後公布業績,了無驚喜。慶幸的是,東亞長期以來紀錄不錯,九年間,每股盈利(EPS)增加一倍。不 過,兩間公司未來的經營環境將會更加艱難;從投資的角度來看,同樣有着預測性及透明度的問題,例如我不知道東亞是否已為壞賬做足撥備,亦不清楚宏利有否跟 足市價調整資產賬面值。

太古地產前景佳
分析一間公司時,我不會僅依賴核數師,因為他們不可能鉅細無遺地把一間公司的 賬目審核一遍,更何況不誠實的管理層無時無刻都想誤導他們。友邦即將公布業績,我會細察有疑問的地方。未來數年,銀行及保險業經營環境十分困難,所以只能 挑最好的來投資。但說到底,金融股始終擺脫不了盈利透明度不足的問題,可以的話,我寧願選擇真正做買賣生意的企業,貪其相對透明,即使短期表現難料。 地產股上週吐氣揚眉,我一點也不意外,皆因他們股價跟每股有形資產淨值(NTA)折讓超過四成。不過,太古B及太古地產卻沒有加入這股升浪。我希望等到太 古的航空業務重組後,五年內股價升至三十元以上時,將其賣掉。 被分拆出來的太古地產一躍成為主要的地產發展商,前景美好,我預計五年內,他可以把香港的經營模式在中國倒模一次,規模達兩倍之多。這個租務市場巨頭有八 成二股權由太古B持有,佔後者資產淨值(NAV)八成。換言之,太古地產大部分收益會撥歸太古B,因此無需要捨後者而換前者,除非你睇淡太古的航空或貿易 業務。

靜觀馬雲下一着
市傳阿里巴巴集團創辦人馬雲擬私有化阿里巴巴(1688)齱A準備用現金加資產回購雅虎手上持 有的集團四成股份,以實現多年的夢想。阿里巴巴是香港少數前景光明的科網股,一旦私有化成功,對投資者是一大損失。諷刺的是,馬雲只須購入阿里巴巴兩成六 股權,就可以不費吹灰之力動用其現金為回購融資,可謂「一本萬利」。 中國石化齯峇什磪菄o囓h年煉油毛利率仍然是負數,嚴重拖累兩者的業績表現,預計今年上半年亦不能倖免。中國政府限制成品油價格只能加價百分之四,並要等 到有最新的通脹數字,才決定是否擴大加幅。此等扭曲市場操作的措施,令兩隻石油股股價走低。不過,終有一天,中國必須放手,讓市場經濟那雙無形之手發揮作 用。 雨潤食品(1068)調低一一至一二年表現預測,蒙牛早前更爆出毒奶風波,投資者似乎已對食品及飲料股避之則吉。這些企業都是國內食品工業龍頭,有傳媒及 競爭對手發放不利他們的謠言不足為奇,大可嗤之以鼻。不錯,有時空穴來風,未必無因,如果你因此提心吊膽,乾脆賣掉這些股份「斬纜」。順帶一提,本欄投資 組合內的飲料股維他奶沒有受謠言困擾。 最後,畢菲特公布旗下巴郡增持了美股。我想提醒一句,無人知道畢菲特是否同時賣掉其他類別的資產?而且道瓊斯指數比起○七年高位僅差一成,相比○九年谷 底,更彈升一倍。記住,畢菲特總有買入股票的時候,但他不是市場走勢的風向標。 祝君好運! 艾薩mailto:ijsofaer@yahoo.com

艾薩Isaac Sofaer
Tony Measor的好友及舊同事,本身是特許會計師,有逾三十年投資實戰經驗,現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口,並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合,在91-00年間增長達十四倍。 讀者對港股有任何疑問,歡迎致電郵本刊,中英亦可。mailto:ed_bn@nextmedia.com



入市 留神 艾薩 Isaac Sofaer
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東京春節 黎智英

2012-02-23  NM

春節假期,和老婆及小兒去了東京。在那邊,我可以工作,他們可以去觀光遊玩。我的工作主要是開會,有時開了幾小時會後尚有時間陪他們,挺輕鬆寫意的。


我 們一向都是在半島酒店下榻。我認為這間座落銀座的酒店是全世界最好的,無論是購物或尋找美食都非常方便,設計裝修簡約中見優雅。我住慣酒店,可未見過這樣 考慮周到、無微不至的貼心設計。譬如關燈上床,全間房沒有一處漏光,只有既懂得做酒店而又關顧客人的人才經營出這樣的酒店。這個人不是別的,正是香港人嘉 道理先生也。入住這間世界頂級、由香港人經營的酒店令我覺得與有榮焉。 我們住了個小套房(junior suit),睡房與客廳用一扇大木門間開;就算我在客廳開會也不會打擾老婆和小孩,非常方便。昨夜下了一場大雪,一早起身,無敵雪景從客廳的落地玻璃窗撲 面而來,蔚為奇觀,令我不禁讚嘆讚,這才是真正的東京風采!皇居周圍園林的老樹蒼松披上羽絨般的皚皚白雪,在微風中優雅地在搖曳,穩重中見纖姿像是在宣示 皇族的尊貴那樣。重重樹木透着暗淡深淺、縱橫交錯的光線,一直伸延至古老黑夜的盡頭。晨光未露,皇居的護城河給白雪映照泛起粼粼銀光,令皇居更覺深沉黑暗 而神秘,就像蘊藏了整個大和民族的靈魂那樣。


到這個時候我才猛然驚覺,啊!眼前雪景是整個民族的歴史文化的濃縮 版,是整個大和民族圖騰的驚鴻乍現。置身其間,令我對這個景色肅然起敬。每次入住東京半島酒店,他們都給我安排個面對這無敵美景的房間,只是這趟下了一場 雪才令我發現大和民族靈魂所繫的莊嚴、優雅的美景。 這一次來,我主要是跟幾位起步創業的遊戲機創作者見面。都是二十多三十歲的年輕人,他們對我這個老人家恭恭敬敬,那可掩不住他們胸中那團將要爆發的火。只 消看上一眼,他們那個強烈的企圖心、無堅不摧的鬥志和那股快要爆炸的幹勁,你便知道他們是要征服世界,而你更知道他們是會成功的。他們飢渴之情令你不由自 主要成全他們,因為你沒法不被他們的熱情和幹勁感動。 眼前這些日本年輕人令我想起自己年輕創業時那股奮不顧身、排除萬難、向前衝刺的激情。那時我是活在個只許成功不許失敗,故此是個不知死的世界,而這也令我 想起自己犯過的錯誤。 我拿自己的錯誤來警戒他們,向他們講述創業的要求 —— 做事要簡單專注,除了要在心中燃起熊熊的希望之火,我更提醒他們要每一天都問自己:「有什麼事情是可以少做的?又有什麼是該更專注的?」而不是問自己: 「有什麼事情是可以做的?該如何利用眼前的每一個機會?」


只要將一件要緊的事情做到最好,我們便可以成功了!將最 要緊的事情做到最好不是一回簡單的事;要達到這個目的便要盡量將事情簡化,甚至化整為零,讓夥伴幫手分工,更可以將部分工序外發,這樣自己及生意夥伴便可 以更專注其中的一些部分,這那便夠了。 創業時遇到最可怕的魔鬼,是那些不斷在眼前湧現的誘惑,也就是那些引誘我們偏離自己的工作的各種機會。這些機會會給你美麗的憧憬,令你覺得機不可失,忍不 住要擁抱眼前的良機。魔鬼便是這樣引誘你,令你墮入創業的陷阱。一墮入這樣的陷阱,你便會分心,不再專注,以致迷失創業的目標。 創業不僅是為了賺錢,更是創造一個事業。不管什麼機會,只要是好的便拼命去抓,那麼你到底還是在創業嗎?世間上會有百搭的事業、萬能的創業家嗎?一個人同 時做兩件事,極其量你只可以每樣事情拿到五十分;同時做三件事,每樣最多只能拿到三十五分。拿這樣的成績到市場跟別人競爭,你會贏嗎?不可能吧?!妄圖抓 住每一個良機,到頭來你便什麼也得不到。


我也告訴他們,創業不要找那些朝夕相對的深交朋友或同事當夥伴,這樣做便 不難會條件反射地因循過去的思維和做法。這樣創業,和諧是夠和諧的了,卻欠缺創業所必須的客觀透視和外來新意的衝擊。因循以往的做法,那又何來突破性的創 意?故此我認為尋找創業夥伴的最佳辦法是經相識或信得過的人介紹,人選條件是要有能力而又熱衷工作。找到這樣的夥伴,才會有創意衝擊給事業注入新的想法和 做法,令創業更有變革的機會和生氣,這都對創業是很重要的。 還有,雖然創業的start-up不外乎十個八個人,要是遇上困難他們都不懂得自己獨立解決,重大事情要作取捨時又不敢作決定,以致所有事情都聚焦到一個 人的身上,那麼這個主腦又還有可能專心創作嗎?故此創業找夥伴一定要找那些有主見而又有能力獨立工作的人。我將這些經驗重複又重複地告訴這些日本年輕人, 希望他們明白,我這些肺腑之言比給他們的公司投資真金白銀來得更為寶貴。


舊曆過年時候,東京半島酒店的大堂擠滿了 香港和台灣的來客;這幾天我起碼碰到四個熟人,包括我們集團的董事Terry。他說光顧過我在《壹週刊》介紹的意大利小店,發覺很是不錯。一天我和客人在 酒店大堂吃早餐開會,又見到台灣豪宅大王王希文和夫人等一夥人浩浩蕩蕩走入大堂。正要起來跟他打招呼,他已經走到我面前緊握我的手。他明顯瘦了,我讚他一 句,他泛起滿臉笑容,把整個酒店大堂照亮得充滿新年的喜慶氣氛。 可惜有客人在,寒暄過後,他便携着夫人飄逸而去。在台灣商界,他是個特別有趣的人,信手拈來便可以天南地北講個天花龍鳳;有他在便絕無冷場。商務應酬,悶 到抽筋,有個像王老闆般的交際高手跟你吞吐雲彩,又叫你怎能不感激萬分?!新年喜慶,真想留他下來發發噏風。


一朝 我和老婆在大堂餐廳吃早餐,她說見到李國寶夫人Penny在大堂路過,我轉過頭去看,她已在旋轉門中消失。我不甘心,衝出大堂去求證,果然是她。我不敢上 前搭訕,不知像她那樣的大人物是否有緊要事情在身,故此不敢打擾。 怎料有緣總是逃不脫。兩天後我正要上房,便在口跟李國寶撞個正着。他說下午便離去,問我有沒有時間午膳。可惜我有個非常重要的午膳約會,我要說服一個超 量級人馬加盟我們的小店。人才是我們最大的資本,財迷心竅,我怎敢取消這個午膳約會?只好錯過David這個熱情的邀請。後會有期! ####

東京 春節 黎智 智英
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四年抱兩 蔡東豪

2012-2-23 NM

提起對沖基金,普羅投資者一定聯想到智商爆棚,懂得在混亂資訊中找到致勝之道的賺錢之神,即時聯想到例如索羅斯的大鱷,專門乘人之危,在別人痛苦中 賺錢。總之,對沖基金擁有能人所不能的賺錢本領。法例規定,對沖基金只售予專業投資者,是有錢人玩意,普羅投資者沒資格參與,因此這篇文章是寫給小撮人 看,其他人請隨便抱着幸災樂禍的心態來看。


對沖基金是多麼合理的一回事,我從事對沖基金的朋友一語中的:明知股市 將會跌,傳統基金經理最多只能增持公用股,儘量減低損失;不可能這麼戇居吧,明知跌的話,基金經理應沽空賺錢。對沖基金跟傳統基金最大分別,是可以沽空, 而沽空的原意是對沖風險,當市場逆轉,沽空可減低損失。 相比傳統基金,對沖基金的優勢不只可以沽空,還可以借貸,大部分對沖基金不設投資類別限制,可以買賣股票、債券、外匯,總之賺到錢就可以參與。對沖基金最 常強調這一點,是他們為投資者創造的回報,不是自動跟隨指數起跌,因為他們曉得對沖,及捕捉到別人忽略的投資機會。 對沖基金最受爭議是收費標準,其收費高於傳統基金,行內稱「2 and 20」,即收取每年2%管理費和表現獎金,表現獎金等於基金升值部分的20%。近年投資環境欠佳,不少對沖基金割價求售,降價至「1.5 and 15」,甚至「1 and 10」。 我曾經是對沖基金的信徒,我的分析是,對沖基金極吸引的收費標準,吸引一小撮頂尖基金經理投身這行業,在多勞多得和重賞下必有勇夫的雙重心理驅動下,對沖 基金有足夠推動力做出佳績,投資者多給費用又何妨,總之扣除費用後賺得滿意便可以。不自動跟隨大市上落這一點對我特別具吸引力,對我來說,股市升的時候不 用升到盡,但股市跌的時候可以不跌或跌幅較小,這是對沖基金最強而有力的賣點。 2008年我第一次遇到失望,金融海嘯引發全球股災,除了極少數如「沽神」保爾森,看準美國次按市場泡沫而大賺,對沖基金差不多無一倖免地齊跌,他們的解 釋是,金融海嘯太特殊,引發系統性失靈,出現所有投資類別崩潰的現象,是百年一遇的個別事件,因此對沖基金在2008年失手是情有可原。我都傾向相信金融 海嘯太兇猛,對沖基金表現的好與壞,不能以當年的成績作準,輸錢屬非戰之罪。


2009年對沖基金普遍表現不 俗,2010年則個別發展,但金融海嘯的記憶猶新之際,2011年對沖基金再次集體失利,大大小小對沖基金差不多全都錄得虧損。四年之內,兩度遇到百年一 遇事故,我感到困惑。最近摩根大通前對沖基金部主管Simon Lack出版《The Hedge Fund Mirage》,我急不及待看了,這本書對對沖基金的打擊甚大。作者寫這本書的背景是Poacher turned gamekeeper,他過去十年在摩根大通的工作,是投資在有潛質基金經理身上,由摩根大通打本協助他們成立對沖基金,因此作者對對沖基金瞭如指掌。 作者計算出一個數據,看後我差不多暈低,對沖基金在2008年錄得的虧損等於過去十年錄得盈利的總和,即是一年輸掉十年賺來的錢。這點很重要,基金規模很 大而輸錢,會輸得好傷,因為金額大,跟基金規模小的時候所輸的不一樣。即是說,有得揀的話,對沖基金應該揀在起步初期輸錢,然後一直贏下去。現在的情況相 反,初期賺錢,賺到具規模後一鋪清袋。作者還未計算2011年的損失,相信情況會變得更醜陋。 另一個數據更嚇人,從1998年至2010年,對沖基金共賺取四千五百億美元利潤,但經過「2 and 20」收費標準,86%落入基金經理口袋裡,投資者只分到16%。重賞之下必有勇夫的假設的確實現,但對沖基金只照顧自己,投資者的信任換不到合理回報。 作者的結論是,對沖基金客戶不是普羅投資者,應具備分析能力,輸錢與人無尤。他甚至責怪對沖基金客戶寵壞了這些以為戰無不勝的基金經理,沒有加設限制,給 予對沖基金過大自由度。這本書的副題是「The Illusion of Big Money and Why It's Too Good to Be True」,太好的故事很少有好結局。

蔡東豪Tony Tsoi
現任上市公司精電國際行政總裁,他曾任職投資銀行,在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄,對投資及求知有無限渴求,習慣早上四時起床寫作找樂趣。

四年 年抱 抱兩 蔡東 東豪
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硅谷崛起一批「少壯派」

http://news.imeigu.com/a/1329962472820.html

硅谷風險投資基金稱,投資對象中,不到21歲的年輕人越來越多。對那些年輕的首席執行官而言,年輕是優勢,但也帶來一些意外的煩惱;創業充滿激情和樂趣,但也不乏挑戰與挫折。

年輕優勢

選擇年輕企業家的原因,巴克利的風投之一馬克·安德里森解釋說,十八九歲的年輕企業家已經準備了數年時間,學習計算機代碼、參與大型自由開發項目、借助互聯網「充電」。

澳大利亞《悉尼先驅晨報》22日援引安德里森的話報導:「就某一點而言,他們不能再年輕了,我們不能投資學齡前兒童。」

網絡企業創業資金門檻較低。現年20歲的布賴恩·翁從數家風投基金吸引400萬美元投資,辦起一家網絡積分網站。

翁認為,年齡正是他和其他年輕企業家的優勢,「在他人眼中,你沒有限制,帶有某種破壞性」。

也有煩惱

年輕並非總是優勢,至少房東如此認為。

社交媒體營銷企業PostRocket聯合創始人之一、首席執行官蒂姆·蔡現年20歲,是巴布森學院輟學生。去年,他搬至舊金山,因年齡小、缺少信用記錄無法順利租賃公寓,最終還是父親駕車141公里從薩克拉門托趕來簽署擔保書。

蔡如今住在加州芒廷維尤附近,正在參加面向年輕企業家的創業速成培訓。他已吸引到少量投資,希望「臉譜」的首次公開募股能令投資者更加看好年輕企業家。

17歲女生勞拉·德明贏得一筆研究基金後從麻省理工學院輟學,專心研究抗衰老技術。由於未滿18歲,她必須將保密協議等文件傳真給波士頓的父親,讓他簽字擔保。

硅谷一家在線遊戲企業首席執行官喬希·巴克利對下月在舊金山舉行的遊戲開發者大會滿懷期待,不過,由於未到法定飲酒年齡21歲,不能出席多場聚會,難免覺得遺憾。

創業道路

一些對普通企業家來說很容易解決的事情,有時也會成為橫亙在年輕人面前的障礙,比如交通。

19歲的薩希爾·拉文吉亞對此深有體會。去年夏季的某一天,他在沙丘路有幾場會晤,那裡是硅谷聞名的風險投資大街,聚集了大批風險投資基金,可是沒有車去那裡。

雖然只有數公里,卻讓拉文吉亞飽受輾轉之苦。他先搭乘火車,幾站後轉乘公交車前往斯坦福大學,最後跳上一輛班車,才到沙丘路。因為天氣炎熱,又要趕路,拉文吉亞不得不輕裝上陣,穿短褲參加與風投公司的會議。

雖然硅谷的著裝標準寬鬆,但穿短褲參加正式會議也有些太過休閒。好在,拉文吉亞的項目足夠有吸引力,最終,他獲得110萬美元風投,創辦一家支付網站。

矽谷 崛起 一批 少壯派 少壯
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大牌「不買賬」 奢侈品網站生存境地尷尬

http://news.imeigu.com/a/1329966060089.html

一方面,奢侈品大牌的「不買賬」,一方面,國內消費者又重重質疑,記者近日深入採訪瞭解到,奢侈品網站面臨著夾縫中求活的尷尬境地。

售後成發展軟肋

對 於網購奢侈品而言,消費者最關注的,是產品的真實性和質量的保證。在記者在採訪中發現,奢侈品不僅鑑定無門,同時,維修和保養也是問題。在優眾網,當記者 質疑商品維修和保養的問題時,客服人員這樣說:「由於很多專櫃不對網上購買的包包進行維修,如果想去專櫃維修,建議您說是朋友贈送的。但是網站不提供專櫃 小票,只提供增值稅發票。」

各大奢侈品專賣店對於網站的做法並不買賬,PRADA的店員告訴記者,他們進行售後服務,一定要見到專櫃的購物 小票,否則不會提供任何服務。而對於網站的「寄回網站維修」,瞭解內情的人士告訴記者,其實很多網站也都是外包給第三方的維修公司,網站不會寄到國外廠家 進行維修。

華中科技大學市場營銷學教授景奉傑表示,奢侈品本身與大眾品牌不同,不能太流行,太常見,必須要有神秘感。所以,奢侈品一般都嚴格控制自己的銷售渠道,不願意與網站合作,對於產品的鑑定和售後不予支持,也屬正常。

作 為資深的奢侈品行業人員,亨吉利世界名表中心副總經理劉曉明說,就鐘錶行業而言,尚未獲知品牌有授權網上銷售。從自己多年與奢侈品牌合作的經驗來看,品牌 對合作夥伴的選擇十分慎重,尤其是對合作夥伴的信用、資質、服務水平以及對奢侈品的理解等,都要進行嚴格的評估後,才有可能開展合作。

用戶體驗是關鍵

奢 侈品的客戶一般對價格不敏感,對於這部分人而言,他們更重視購物的體驗。劉曉明表示,奢侈品消費是一種體驗式消費,除產品本身以外,購物環境、售中、售後 服務、長期跟蹤服務等環節綜合構成高端消費體驗的全過程,「產品是奢侈品消費中的一個組成部分,而網購能提供的僅僅是這一部分。」

選擇網購的人,可能會更注重價格。這部分人一般比較年輕,但是隨著年齡和收入的提升,這部分消費群體會日漸成熟,他們會逐漸關注奢侈品購物的整個過程,而不僅僅是商品。

景 奉傑分析,由於中國人的面子消費觀念,很多人願意購買奢侈品,但是又對價格比較敏感。中國的網站基本都是沒有取得奢侈品牌授權的,如果僅僅只是從「代購」 的角度出發,這些網站短期內是有一定利益空間的,但是這也取決於大品牌在中國的戰略佈局,如果中國的消費者能夠在國內很方便又以相對低的價格買到奢侈品, 這些電商的發展將會面臨更大問題。

在美國德堡大學學習奢侈品管理專業的毛小姐,對於國內奢侈品電商一直很關注,她坦言,國內為數不少的奢侈品購物網站其實更像是網上摺扣商城,折扣較大的產品基本都是過氣產品。「你可能會買到印有chanel商標的包包,但不一定能買到最新款和經典款。」

網站賠本賺吆喝

據 艾瑞統計顯示,2010年1月至2011年7月的一年半期間,國內電子商務網站共計融資143筆41.3億美元,其中,奢侈品購物網站融資16筆共2.4 億美元,融資金額位列第三。然而,從去年年末開始,奢侈品網站動盪不斷:「呼哈網」大批員工辭職;今年1月,網易旗下的奢侈品購物平台「網易尚品」在運行 不足一年後,宣佈關閉;在春節期間,尚品網也陷入裁員風波;唯品會在本月18日準備上市時,爆出2011年淨虧損1.07億美元。業內人士分析,中國的奢 侈品網站基本都是花錢賺吆喝,只有等到行業成長到一定時期,有了固定的消費人群後,才能達到盈利的目的。

毛小姐告訴記者,奢侈品公司似乎更希望通過自己的官網來實現網絡銷售,因為相比第三方電商,官網更懂得如何去營造奢侈品消費的氛圍。

大牌 不買賬 奢侈品 奢侈 網站 生存 境地 尷尬
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創投挖角券商人才勢頭猛

http://news.imeigu.com/a/1329966067391.html

日前,業內傳出消息稱,華泰聯合副總裁、投行業務負責人馬衛國去職,正式投身國內創投一事讓業內備受關注。事實上,券商人才流向私募股權(PE)投 資行業並非個案。「近段時間以來,PE機構對於券商人才的需求有明顯增加的趨勢,今年以來,短短兩個月我們已經經手了多起券商人員跳槽PE的案子。」上海 某金融獵頭機構人士告訴證券時報記者。

馬衛國離開券商轉投PE的消息很快得到業內證實。「據說馬衛國將出任同創偉業北京分公司的負責人。」 深圳一位PE人士告訴記者。該人士表示,在當前的市況下,券商背景人才跳槽PE很正常,原因就在於二級市場競爭激烈,券商生存環境惡化,而國內PE尚處於 高速發展階段,對於在券商投行積累了一定人脈、項目和資金資源的人來說,轉投PE不失為一個好去處。

兩類PE最愛券商人才

上 述上海金融行業獵頭機構有關人員證實,從去年下半年以來,PE機構對於券商背景人才的需求明顯增加,尤其是一些規模比較大的PE機構紛紛表示,希望能引進 「對國內資本市場IPO業務比較熟悉的人才」。該工作人員介紹,這些機構大概分為以下類型:一種是國外的大型美元PE機構,考慮到對中國投資市場的工作安 排,希望引進對A股市場熟悉,有IPO運作經驗的券商投行人才;另一種則是國內陸續崛起的國有基金投資平台以及一些大型企業投資基金,也對券商人才需求很 大。但是與外資PE多需要券商投行和融資業務人才需求不同的是,本土PE還對宏觀分析、產業分析的研究人員存在需求。

上述人士透露,她目前 正在接觸的某知名美元風投機構,就明確要求尋找能判斷A股公司基本面的券商人才,辦公地點包括北京、上海和深圳三地。她認為,這是外資PE要進駐中國市場 發展的必然趨勢,隨著國內資本市場地位和份額的日益壯大,外資PE必然越來越重視國內資本市場的開拓,而想要盡快地適應內地資本市場,在用人上「就地取 材」無疑是最好的選擇,如此一來,有針對性地進行本土人才儲備自然十分必要。

和外資PE這樣的「洋和尚」不同,本土PE機構對於券商背景人 才的需求正在逐漸轉向宏觀分析和行業分析層面。據上述人士介紹,其手頭有不少本土PE希望引進宏觀分析和行業分析人才的需求。「比如北極光投資正在招募基 本面研究人員,某一線PE機構則希望能從券商行業引進一位宏觀經濟分析人才,以及一定數量的券商A股、H股、美股分析人才。」她說。而在深圳某PE機構行 業分析人員招聘信息中,記者也看到了「有券商投行工作經驗者優先」的字樣。

事實上,國內PE行業的從業人員不少原本就來自券商行業,深諳國 內資本市場運作之道。馬衛國即將任職的深圳同創偉業,該公司創始合夥人黃荔就來自券商,擁有17年證券專業經驗,歷任聯合證券投資銀行負責人兼營運管理總 經理、公司證券發行內核小組組長,國信證券投資銀行綜合管理總經理,南方證券投資銀行項目經理等職務,堪稱券商行業的資深人士。

高速發展期的PE很誘人

為 什麼PE行業忽然之間對於券商背景人才吸引力大增?有業內人士指出,PE相對更為市場化的激勵制度是吸引投行人員加盟的一個重要原因。另有投行人士分析認 為,每個人跳槽都是往高處走,在PE發展起來之前,很多券商人士都選擇去上市公司做董秘。因為在投行拿的是工資、獎金,到那邊可能拿的是股權。如今,在 PE行業的高速發展期,這一行業成為了券商跳槽人士的新寵。而且,PE和券商行業相關度高,對於在投行積累了一定人脈和資金資源的人來說,轉投PE不失為 一個好的選擇,且PE中有很多民營機構,激勵更加市場化,因此對投行人員也頗具吸引力。

「券商人才跳槽PE的具體薪酬待遇因人而易。」上述 獵頭人士告訴記者,在一般人看來,可能目前券商行業的整體薪酬水平比較高,但是從她經手辦理的幾個券商跳槽PE的案子來看,薪酬水平和有關激勵安排對目前 不少券商人員都極具吸引力。同時,她透露,國內PE和券商投行關聯度高,一些級別較高的職位甚至在與合夥人一兩次的聊天中就可能直接完成挖角;相對來說, 國外知名PE機構則程序更為嚴謹和繁瑣,往往需要經過4~5輪面談。

創投 挖角 券商 人才 勢頭
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夢芭莎追「夢」記:創業五年銷售額超10億元

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創業五年,超10億元的銷售額,9個自主品牌,這在傳統服裝業想都不敢想的事件,卻被一家叫「夢芭莎」的電子商務公司實現了。

這家以「全球女性、時尚網購」為旗號的電商,在北京、上海、廣州等一線城市的地鐵站打出大幅廣告,通過模特演繹著歐美的時尚風潮。

特色

2006年12月,畢業於廣州美術學院的李曙東和從耶魯大學電子商務專業學成回國、曾在麥考林任職的佘曉成,點燃創業激情,成立了廣州摩拉網絡科技有限公司。

2007年1月,夢芭莎網站正式開通。兩位創始人將眼光投向了一個不起眼的細分市場——女性內衣。化妝品要鎖定高端人群,服裝又太寬泛,而他們手中的起始資金只有30萬元。當時,美國「維多利納的秘密」的內衣「B2C」網站風生水起,成為他們的榜樣。

行事謹慎的創業者一開始先以DM(郵購)渠道試水,從麥考林出來的佘曉成清楚,一則降低宣傳費用,二則收集第一批顧客的意見。DM銷售的效果意外地好,成交率達5%,讓夢芭莎一開始便實現了盈利。

「我最關心的是產品。」李曙東說,只有好的產品,才能給顧客帶來真正的滿意。所以,夢芭莎從創業之初便認定了自主品牌之路,擁有自己的設計團隊。為了做到精準營銷,他將內衣細分為3/4杯、1/2杯、薄杯、厚杯等多個種類,以蕾絲變化,設計出不同風格的產品。

如 何將設計獨特的內衣,又快又便宜地送到用戶手中?李曙東在上游供應鏈整合上,花了很多工夫。由於起步資金少,他們設計的每款產品,初期只下二三十隻的訂 單。只有小工廠才願意接這種款多、量少的訂單。不過,當初與李曙東合作的十多家小工廠現在都伴隨夢芭莎長大了。而夢芭莎從下訂單、生產到入倉庫只需七天時 間,周轉一次需半年的傳統服裝廠不可同日而語。直接採購面料、省去經銷商環節、快速周轉與響應,讓夢芭莎獲得了時間與成本的優勢。

如今,夢芭莎在珠三角、長三角已擁有超過500家儲備供應商。

擴張

由於模式獨特,夢芭莎在2007年第一季度,獲得了崇德資金第一輪投資的200萬美元。一年後,內衣已無法滿足業務增長的需要。

2008年8月,夢芭莎推出了「夢芭莎女裝」,半年後又推出了女鞋產品。2008年,夢芭莎的銷售額僅2000萬元左右,DM仍是其最擅長的法寶。而一年多時間內先後完成四輪融資的凡客,2008年營收達2.78億元。

成為「女性購物平台」,是夢芭莎這一時期的夢想。2009年第二季,公司定位為多品牌垂直電子商務企業,當年銷售額成長五倍,首度破億。

2010年6月,夢芭莎拿到第二輪由金沙江創業投資基金投資的2000萬美元。新一輪融資讓李曙東確定了夢芭莎的新方向,走多品牌的路線。其後,夢芭莎先後推出了童裝品牌「寶耶」,高端女裝品牌「若緹詩」、高端男裝「蒙蒂埃莫」等多個品牌。

2011年第一季,夢芭莎獲得了第三輪由德同資本提供的6000萬美元風險投資,並將產品線擴展到鞋、包、飾品、化妝品、家紡、泳裝、家居服等品類。2011年,夢芭莎還推出了潮流品牌ING2ING,專做時尚休閒男裝。

2011年,夢芭莎的銷售額突破10億元。它的總部和設計中心在廣州;DM業務中心在上海;IT中心在北京;在北京、上海、廣州設有倉儲,正在籌建成都和海外倉儲,已經可以覆蓋全國1800個以上的城鎮。

廣東是中國主要的服裝生產基地之一,廣州又是全國兩大服裝面料、飾品的交易中心之一,傳統產業優勢加上現代電子商務,孕育了夢芭莎這株奇葩。

艾瑞諮詢集團華南區客戶總監麥浩超向《第一財經日報》表示,夢芭莎體現了中國電商對傳統產業供應鏈改革的嘗試。能夠持續盈利,意味著它已取得初步成功。他認為,與凡客更多依靠資金拉動、投放巨額廣告的模式不同,夢芭莎沒有那麼張揚,更重於穩健的資金周轉和業務運營。

赴美國納斯達克或者香港IPO,已被列入夢芭莎2012年的計劃,目前它正處於靜默期。通過境外上市融資,進一步邁向國際市場,成為夢芭莎新的夢想。

附表夢芭莎三輪融資

資料來源:根據公開資料整理

時間 參投 融資額

企業 (美元)

2007年第一季度 崇德資金 200萬

2009年6月 金沙江創業 2000萬

2011年第一季 德同資本 6000萬

夢芭 芭莎 莎追 創業 五年 銷售額 銷售 10 億元
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