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撤離TVB 六嬸另起爐灶

2012-02-16  NM

週日傳出消息,指六嬸方逸華將於三月全身退出電視廣播(TVB)工作。空穴來風未必無因,陳國強聯同台灣宏達國際HTC創辦人王雪紅、私募基金等入 主後已整整一年,六嬸是時候要交出管理權。而六嬸撤退,其實早有先兆,本月初利孝和夫人、陳慧慧等先後退出董事局,預告了陳國強等新主的時代來臨。 雖然不能再在TVB內揸弗,但方逸華仍未肯言休,原來她自去年初無綫賣盤後,短短數月間密密開了八間新公司,又跟陳國強聯手投得西貢地皮發展酒店,另起爐 灶。 至於新股東一方,陳國強等人雖仍然只出任非執行董事,但在接手無綫運作前,已逐步準備重建清水灣舊電視城。去年十一月,陳國強等人將持有舊電視城的邵氏兄 弟(香港),改名為Clear Water Bay Land Company Limited,打正旗號向地產大展拳腳。


日 前傳出方逸華辭去TVB副主席及董事,將於三月二十五日正式離開。連日來方逸華未有返回電視城。截至週一,TVB仍未發出上市公司通告公布方逸華離職的消 息,但無綫內部知情人士稱,方逸華離開是必然的事,「方小姐都賣晒啲股份,按照常理,人家唔會俾你繼續坐董事局指東指西。」現在方逸華每週只有一、兩日返 無綫開會,大部分時間留在清水灣道舊邵氏影城。 自去年一月賣盤後,無綫舊面孔已褪色。去年十一月,邵逸夫沒有出席四十四周年無綫台慶,這是他四十多年來首次缺席,取而代之是新股東陳國強、王雪紅及丈夫 陳文琦,由副主席方逸華陪同亮相。

邵氏時代落幕
今年起邵逸夫正式退出董事局,由梁乃鵬接任行政主席。接着二月初,坐 鎮董事局三十一年的利孝和夫人,也宣布辭任非執行董事,由兒子利憲彬接棒。利孝和是TVB創辦人之一,現時持有3.95%股份。另一位於○九年被委任為獨 立非執行董事的南豐集團董事長陳慧慧,也宣布退任。 如果方逸華離開,一輪大換班後,佔過半數控制董事局的,很可能將會是新股東財團,包括:陳國強、王雪紅、基金代表Jonathan Milton Nelson,及王雪紅的丈夫陳文琦,但全部是非執行董事。負責日常工作的執行董事,只剩梁乃鵬及集團總經理李寶安。 以陳國強為首的團隊,透過離岸公司Young Lion Acquisition,去年一月以約八十六億元買入TVB母公司邵氏兄弟香港有限公司,入主電視王國。邵氏兄弟持有26% TVB股份,以及一大幅舊清水灣電視城、三幢邵氏宿舍和邵氏大樓,整塊地皮面積有四十多萬平方呎。

方逸華新開八公司
無 綫賣盤後,七十七歲的方逸華跟邵氏基金只餘下3.9% TVB股份。此後,她密密開了八間新公司(見表),並以公司名義斥資四千多萬元,在清水灣道及太古城買入三個單位。另外,她與無綫新主陳國強合作更上一層 樓,合組智豪有限公司,並於去年十月以7.19 億元奪得一幅鄰近西貢碼頭的地皮,發展度假式酒店。該項目可建二十九萬平方呎樓面,包括三層高酒店及二萬多呎商場。 方逸華最信親妹與舊臣,八間新公司的董事,清一色由兩個妹妹蔡梅芝(Meaga Choy)、及李潔儀(Li Kit Yee)擔任。另一核心董事Jeremiah Rajakulendran於邵氏兄弟上市年代,便效力方逸華,曾擔任公司秘書、財務總監。 方逸華原名李夢蘭,母親是三十年代上海「舞國紅星」方文霞,她後來隨母姓。方逸華由歌手搖身掌管電視王國,轉眼大輩子,但她並未言休。她出售TVB母公司 邵氏兄弟前,已部署新大計,例如將邵氏兄弟名下的四十四幅農地,出售給邵逸夫慈善信託基金。早前基金向城規會申請搞度假營及教育中心,但去年十月被否決。

地產電視業務分家
至 於接手無綫的大股東,陳國強、王雪紅、跟私募基金Providence Fund,去年一月擊敗四叔李兆基的兒子李家傑入主後,似乎並未有太大動作,最多在無綫大型活動亮相。無綫員工最稱頌是今年的新年開工利是由以往二十元漲 至一百五十元,其中一百元要多謝陳國強自掏腰包。 財團買入的邵氏兄弟,其資產除了TVB股份,還有清水灣舊電視城地皮。外界估計,建築起家的陳國強會在該地皮有一番動作。果然,去年十一月,他們進行重整 架構,首先將邵氏兄弟(香港)有限公司改名為Clear Water Bay Land Company Limited(按:公司沒有中文名),跟前朝的邵氏劃清界線,公司名也顯示部署未來的土地發展。 改名同一日,他們將無綫股份注入新公司Young Lion(Hong Kong)Limited,股東是Clear Water Bay Land Company Limited的主要人馬陳國強、邵逸夫姪孫邵在純、陳文琦、基金代表陳弦等。換言之,原先同屬邵氏兄弟的地產及無綫股份,已分開給兩間公司持有。 但陳國強等人要發展舊電視城,仍要過關斬將。根據城規會資料,清水灣電視城及邵氏片場原本作片場之用,後來電視城不敷應用,無綫於○三年遷往將軍澳工業邨 現址。

一條路蹺起電視城
當年仍然是上市公司邵氏兄弟,○二年便向城規會申請將舊電視城改作為綜合發展區,更與鄰近持 有地皮的《南華早報》合作。但因項目會影響清水灣道的交通負荷,所以延期審理,直至○六年四月,城規會批准興建九百五十六個住宅單位,包括四十幢三至八層 高住宅、一百一十五間旅館房間、約二十六萬方呎零售樓面。不過,大興土木前必須達到一項條件,就是要擴闊大埔仔與坑口路之間的一段清水灣道。 城規會批准方案後,清水灣電視城一直未有動工。至○八年,邵氏兄弟再提交另一方案,將單位伙數減至七百五十七伙,希望城規會放寬審批。城規雖然同樣通過新 方案,但仍堅持邵氏兄弟要先擴闊大埔仔與坑口路之間的一段清水灣道。 但該路段附近有很多獨立屋,擴闊工程必然會影響屋外景觀。根據西貢區議會○四年的文件,曾討論過舊電視城發展住宅,對清水灣道的交通影響。該區區議員周賢 明表示,當年收到附近居民反對聲音,「佢哋擔心間屋貼近馬路,巴士乘客可以望入去睇住佢哋食飯。」該處有不少藝人居住,包括狄龍、肥媽瑪利亞等,而政協楊 孫西也興建一座獨立屋。本刊致電狄龍,他說近期未聞有擴闊道路計劃:「如果有,十多戶居民會一同研究。」他又稱工程對居住環境「會有啲影響」。 城規會當年批出九百五十六伙方案時列明,項目要在二○一四年十月前,得到運輸署或城規會滿意有關道路能應付交通流量,才可施工。而新的七百五十七伙方案將 於本月十五日到期。區議員周賢明認為,發展商很難取得居民支持擴闊路段,他估計要再修改建築方案,進一步減少住宅單位,才可解決交通負荷問題。

傳陳國強任主席
陳 國強要諗計發展舊電視城,也要實無綫業務。方逸華退出後,據熟悉無綫的管理層稱,在董事局九年的梁乃鵬也無得留低。梁乃鵬於今年一月接替邵逸夫擔任無綫 的行政主席時,純粹是過渡性質,而且上市通告亦表明他的合約只為期兩年至二○一四年。 近期便有傳陳國強在二○一四年接棒做無綫主席,他是大股東中唯一香港人。陳國強現任德祥企業主席及保華集團董事。他被譽為李嘉誠頭馬,曾經與陳百祥等人成 立的東方魅力、擔任過《成報》主席、入股無綫收費電視銀河衞星,但成績一般。他能否令無綫更上一層樓,有待賢能相助。 因為無綫中層架構中空,三位總經理「雙陳」已離隊,負責製作部的陳志雲被控貪污初步甩身,獲判無罪,但律政司提出上訴,他去年十二月辭職遊學,並定於三月 一日正式離開無綫。另一位管市場業務、前八達通行政總裁陳碧鏵,去年初過檔無綫後,不足一年便離隊出任恒隆地產租務及銷售董事,只剩下一個總經理鄭善強管 理財務。而上司、集團總經理李寶安,要頂替「雙陳」職務,尚未找到適合人選。人才凋零,再加上三個免費電視牌照即將殺到,陳國強要擦靚無綫金漆招牌,都要 傷腦筋。

撤離 TVB 六嬸 嬸另 另起 起爐
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失意西廚開Cafe 北角再戰

2012-2-16  NM

我叫林浩哲(Tenla),本來在怡東酒店做西廚,自以為煮得一手不錯的西餐,於是辭工創業開Cafe,但我的創業路總是處處碰釘。過去五年,已經歷了三次生意失敗,前後虧蝕了三、四十萬元,我亦因此迷失了方向。 我為人性格孤僻,不善與人溝通,只想在自己的店內煮東西,更加不想走回頭路,再做打工仔。五個月前我再接再厲,在北角內街開設the beans賣漢堡包、意粉、牛扒等西餐。我應承了太太假如再次失敗,就會正正經經搵番份工。所以今次開鋪只許成功,不許失敗。


這 間新鋪位於北角錦屏街內,左右兩邊是殘舊車房和老人醫療保健店,人流極少。不過我貪其六百多呎的店鋪,月租才二萬元,故五個月前在這裡開設the beans主打西餐。為了慳人工,我明知中午時分,從附近來的OL會坐滿店內四十多個座位,手忙腳亂,我亦不願再花錢請廚師,One man band切菜、煎牛排、調配醬料,樓面亦只有一位兼職員工,負責洗碗、執枱,有時不夠人手,會臨時叫阿妹來店鋪幫手。

三次生意失敗
我 花錢如此謹慎,因為過去五年間,我已經開過三間食店,但到最後都是執笠收場,把三十多萬元的積蓄虧損了。我以為有間鋪,就做到生意,原來是錯的。五年前在 怡東酒店做西廚,人工只得八、九千元,看見總統商場一帶人流多,不如創業做老闆,於是投資三十萬元,以月租三萬元租下樓上鋪開Cafe。但開業後才知道, 商場不准放易拉架,根本無人知道鋪頭的存在,日日「拍烏蠅」。我試過凌晨兩點獨自洗碗時,「砰」一聲打爛碗碟來發洩。幾個月後,三十萬積蓄用完,我要碌卡 透支九萬元繳付三個月租金,每個月只能還最低還款幾百元。幸好只是簽了一年租約,完約後我即走!?拿回九萬元按金後,我沒有拿來還舊債,而是再問親友借多 數萬元,共投資約十萬元在鰂魚涌海澤街開第二間鋪。嗰度租金好平,一百五十呎月租一萬元。新鋪位於太古坊寫字樓附近,日日午市爆棚,每月淨賺三萬元。初嘗 賺錢滋味的我,急不及待擴張,將儲到的二十萬元來頂手隔鄰的大牌檔。不過租金開支多了一倍,但客人數目卻沒有增加,每日最多做五千元生意,令本來有錢賺的 店鋪,打回原形收支平衡,幸好最終有朋友願意以二十萬元頂手。


我沒因此氣餒,我看報紙知道觀塘APM附近的觀塘商 場有一間前身賣粉麵的店鋪放租,於是聯絡上「業主」,怎料租鋪給我的人也是租客,但我見不需要頂手費,二話不說便以月租四萬五千元,連同按金及上期共十三 萬元租下。開張一個月,鄰居才告訴我上手租客有財政困難,我深怕如果他欠租,業主便會向我追討。我唯有立即向該租客追回租金,並狼狽把餐廳轉手,連裝修及 廚具,損失了近十萬元。

平賣午餐吸客
我不想再失敗了,開設這間北角新店,一定要比從前積極。上手租客沒拆裝修讓我照 用,但他是賣咖啡的,沒西餐氣氛,我於是花了四千元轉枱櫈。不過,我知道食物定價才是最重要,這裡雖然在內街,稍為偏僻,但每到中午還是有很多在附近上班 的OL四出搵食,好像我店前方一間,已經開了五年的青藏拉麵店,一碗牛肉麵賣四十五元,仍有很多寫字樓客幫襯。因此我把午市牛扒、意粉套餐定價約五十四元 一份,送餐湯及即磨咖啡,再送精美小食拍青瓜、炸雞翼或炸春卷。我在這條街的路口放置了一塊黑板,寫下每天的菜單之餘,更放了一疊五元現金券,用現金券埋 單的客人實際消費不用五十元。 開鋪只五個月,我當然不希望得失客人,但畢竟樓面只得一個伙記,有時中午上菜慢,我會主動送甜品、沙律「補鑊」。阿妹投訴我一個星期逾萬元生意,但單是買 扒,已用了過千元。但我擔心食物賣得貴,寫字樓客不會再幫襯。幸好開張五個月,單是午市已令鋪頭收支平衡,證明我的平價策略是可行的。雖然入夜後的錦屏 街,渺無人煙,但我為了開多一條財路,開始兼做晚市,價錢比午餐貴一倍。例如十元成本的羊扒,午市賣五十元,晚市賣一百元。要賣得貴,唯有在食物賣相方面 再花心機,我會將煙三文魚片扭成一朵玫瑰花款,再加上番茄伴菜,賣相都幾精緻!


除了開拓晚市,我還衝出鋪頭。我表 妹在灣仔的私人屋苑做管理,那屋苑幾乎每個月都搞派對叫到會。在表妹引薦下,我開始接屋苑到會生意,每張單最低消費四千元,一個月接兩至三單。分量越多, 利潤越大,今個月又接到逾萬元的訂單,賺七千元。今年情人節,我和一個食客合作,在其開設的餐廳提供材料和即場煮食。他除了給我三千元廚師費外,每賣出一 個價值二千元的情侶餐,便拆賬三百元給我,扣除食物成本,我估計當晚淨袋一萬七千元。

靠老婆撐全家
我來自汕頭,九代 單傳,家庭重男輕女,自小被家人寵壞,性格孤僻脾氣差。幸好在這段潦倒的日子,我遇上了我的太太Peggy。我在鰂魚涌開鋪時,她則在太古坊的4A廣告公 司做會計,中午時她經常來我店吃飯而認識的。我們拍拖後,她會每朝早六時到店鋪幫忙賣早餐,九點返公司,午飯又到餐廳做樓面。不久之後,我已把公司所有的 錢存入她的戶口,買材料支出都要問過她。三年間她幫我儲蓄還卡數,仍有錢買樓結婚。老婆月薪五萬元,比我多一倍,在我生意遇上困難的時候,她不但在經濟上 獨撐這頭家,去年她佗住七個月大的BB,每晚放工後,還要到我鋪頭為我打點一切至凌晨。每晚我都發開口夢大叫「埋單、執枱」,老婆見我工作投入,默默支 持,經常跟我說:「屋企有我得啦,放心做生意。」


不過,老婆有時會跟我呻「好辛苦,好想辭職。」但那時候觀塘鋪令 我再蝕了十萬元,自身難保,何以照顧她?幸好她每次發脾氣後,都會笑笑口說「呻下就算」。現時BB七個月大,奶粉尿片都要錢,老婆要湊女也要返工,再也不 能分身幫我。我明白,男人大丈夫,一定要頂硬上,今次只許成功,不許失敗。為了令老婆不再擔心,我答應她,我會專心做好這盤生意,但假如最終再失敗,我便 會面對現實,出來打工。

一點意見
經營婚禮宴會的譽宴集團老闆張梓豪,旗下有彩福皇宴大酒樓、u weddings婚禮統籌、Voila婚禮派對餐廳等,共九間分店。本週一,他應記者邀請到訪the beans,善意問候Tenla:「呢度晚市係咪做得好辛苦?睇落好難做大生意,都係搵過另外一間鋪啦。」可是性格孤僻的Tenla聽見,立刻「黑面」, 丟下一句「沒意見」,便掉頭走進廚房,謂要拉閘關門。張梓豪深感突然,對他提出以下三點意見: 1. 廚師長期在廚房工作,性格難免孤僻。但自己創業,就要放下自我,廣納意見,搞清楚「廚師」和「生意人」的分別,要主動問食客意見,聽後要積極改進。 2. 開鋪前要先想清楚餐廳主題。觀看其菜單,什麼都有,西餐主題不夠鮮明,既然廚師為扒房出身,可以專門賣扒作宣傳。 3. 午市雖做得掂,但晚市好難做,條街靜得令人夜晚不敢走入來。建議老闆儲夠錢後另找鋪位,增加流水客。

開業資料 10/2011
入貨:$20,000 租金*:$80,000 裝修:$40,000 雜費:$9,000 總投資:$149,000 *包括四個月按金

營業資料 1/2012
營業額:$64,000 租金:$20,000 人工#:$8,000 入貨:$11,500 雜費:$3,800 盈利:$20,700 #一個兼職,未計老闆人工 ####

失意 西廚 廚開 Cafe 北角 再戰
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伍家賣大宅啟示錄 宗菁華

2012-2-16  NM

 

 

寶珊道廿四號乃永隆銀行創辦人伍絜宜、伍宜孫家族大宅,上個禮拜以十八億九千萬元易手,賣得個好價也。


呢間大屋係永隆創辦人伍絜宜喺一九五三年以十八萬五千蚊向陳梁四好女士買入者。到咗一九七三年以一百五十萬轉手俾伍宜孫。十八萬五千蚊買入,十八億元賣出,六十年間回報率係幾多,唔該各位自已計啦! 伍宜孫為人慳儉,入住大屋後無特別裝修,只係用佢醉心嘅盆栽點綴吓。○五年佢騎鶴西去,後人亦無即刻賣家檔,等到今時今日至放出嚟。佢哋咁做法有乜指導意義? ○八年海嘯前伍家標尾會,以3.1倍PB賣永隆銀行俾招商銀行,一鋪袋兩百億。睇怕未來四、五十年啲銀行都冇可能再見番呢個價錢矣。賣銀行後四年再賣大屋,佢哋以行動同大家講緊啲乜,各位收到否?

伍家盆栽移民加國
講開伍宜孫醉心盆栽,佢生前喺粉嶺置有農場、僱用專人種咗數以百計嘅盆栽,從用嘅盆,到一草一木一石都至為講究。佢更加著有專書分享心得。 九七過渡,文革打砸搶破壞文物之殷鑑未遠,伍老闆將呢批盆栽送咗去加拿大。楓葉國家特別頒咗個獎俾佢以示嘉許。時移世易,現今字畫文物莫不以天價成交,伍老闆醉心之盆栽都理應有價啩?

伍家 大宅 啟示錄 啟示 菁華
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現金流的「偽」術 艾薩 Isaac Sofaer

2012-2-6  NM

踏入業績高峰期,不少讀者閱讀年報時都會感到頭痛。這不難理解,皆因專業如會計師,有時亦會在加、減號之間亂了方寸。我察覺到貪婪驅使許多不誠實的管理層,想出五花八門的方法來誤導投資者。中國經濟處於起步階段,有企業這樣做,實屬見怪不怪,大家母須過早下定論。

盈利不是一切
想 撥開雲霧見青天,我建議你閱讀年報時,不要只着眼盈利數字,反而要多關心現金流量表(statement of cash flows)。這個環節反映企業某段時期現金流出流入的情況,難以炒作。它猶如你的銀行戶口,告訴你一間公司究竟是賺錢還是蝕錢。 現金流量表中,營業活動現金流涵蓋企業一段時間內經營業務產生的現金流入與流出,反映出管理層控制銷售、成本及營運資本的表現;換句話說,是一間公司的心 臟地帶。這些數字不能捏造,可以排除一齊富想像力的會計手法,如資產價值重估,但留心如果真的有金錢交易,非核心盈利及損失同樣會被入賬。現金流量表下一 步是扣減資本開支 (鷯apital expenditure)齯峈悎均]鷣ividends)齱A兩者都可以被管理層任意操縱。餘下的盈利或赤字就會落入股東權益之中,用作投資之用,以圖賺 取更佳的回報率。


如果一間公司會計賬目上有盈利,卻出現負現金流,你就要多加小心。這意味着,管理層並沒有「做好 呢份工」,警號經已響起。好多公司會解釋,出現這個奇怪現象是因為公司正在擴張,資本開支或派息超過營業活動現金流。簡直一派胡言!精明的管理層懂得知道 如何安排資本開支及派息,而不會擾亂企業的現金流。各位大可放心,本欄投資組合內的每一間公司,都能有計劃及有效率地運用資本開支及派息,扣除兩者後,仍 產生大量的現金流,撥歸股東權益。

優質股見真章
過去兩年,中國經濟增長明顯放緩,這是必然的,而且還未完結。由於利 率上升,成本增加,毛利減少,我認為二○一二年,股票市場會大執位。市場會對未能發揮潛力或誤導投資者的公司失去耐性,其股價會不動聲色的下跌,就算是當 紅的藍籌股亦不能倖免。另一邊廂,過去一些表現被視為欠缺驚喜,惟管治一流,兼且業務營運不斷改善的企業,會獲得市場重新評估。至於一味靠炒作而股價飛升 的公司,因為表現未能滿足市場對他們的高度預期,將被棄之如舊履。 最後一個忠告是,務必用懷疑的眼光來看待二○一一年的年報,因為有不少會夾雜着「水分」。其實,你想日子過得美好些,只需要在一千五百隻股票中,挑選出十 五隻,毋須急於押注不是你百分之百肯定的股票。 祝君好運! 艾 薩mailto:ijsofaer@yahoo.com

艾薩


現金流 現金 艾薩 Isaac Sofaer
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隨筆(12月31日) 黎智英

2012-2-16  NM

每逢要出席社交活動,霎然間我便會不寒而慄地震顫,那是個不由自已的直覺反應。一想到社交活動,腦海便會浮現重重黑影,人群從四面八方蓋過來,把我逼迫得透不過氣,甚至連頭也好像抬不起來那樣。周遭陰暗、烏天黑地,地獄應該就是這個感覺吧!


我恐懼社交活動,那應該與人無尤,而是天生的病態。宴會裡人聲鼎沸,人頭湧湧;有認識的、有不認識的,儘管到處都是人,我卻感到很寂寞,既聽不見別人在講些什麼,自己也不知該跟別人說些什麼;腦袋一片空白。
若是有人問我個什麼問題,正要回答,話到唇邊可已記不起要說些什麼,結果只好傻笑。即使這般傻笑也是假裝的,在這樣的環境,我會變得木無表情,臉皮僵硬幾乎要用手大力去捏才擠得個傻笑出來。在這樣的場合,我不僅臉容扭曲,心智同樣扭曲。
我知道我其實是不該去這樣的場合,在那裡,甚至連身邊熙來攘往的人群的臉孔也看不見,見到的只是飄忽掠過的身影。他們面目模糊,不,他們都只是影 子而已。在那樣的場合,我甚至懷疑自己是否也變成了個影子,故此才把周圍的人也看作影子。是的,在這樣的場合,我覺得自己是被周圍人淹沒。有這個幻覺,那 肯定是我忍受不了這樣的場合,甚至是恐懼這樣的場合!


這當然是言過其辭了。一生裡我只試過兩三次這樣的窘境而已, 那都是年輕時high了大麻後出席宴會時的感覺。不過在那些場合,我卻又驚覺,那個恐懼是非常真實的內心感受。置身人群之中,我確是會有這樣的恐懼。那個 感覺本來有點兒曖昧,但high了大麻便會擴大這個感覺,令它變得更為清晰而敏銳。放到顯微鏡下,所有事實都會給放大;在我而言,大麻便是我的顯微鏡,現 今想起來那些情景倒覺得有點兒荒謬。 不過,我知道那種high了後的感覺是個病態。平時我倒是正常的,只不過我害怕出席公開的群體場合罷了。這到底是不是病態?沒有大麻我便沒有病,因此對我 來說大麻不是好東西!為什麼我這個病會跟大麻扯上了?我真的是給弄糊塗了。像鄭板橋說的,難得糊塗;在現實世界,偶一糊塗未嘗不是福氣。


不 少現代人視現實世界為姘頭。在這個沒有英雄的時代,到處都是貪官笨宦惡霸,財大氣粗的富豪,意氣風發的精英,你可以相信誰?你會信狗熊嗎?糊糊塗塗總比完 全清醒地過日子好。 這就猶如台灣跟大陸的九二共識。兩岸假裝互相不認識,而以此為共識,(既然互不認識,哪又何來共識?政治真的是高深莫測得令人頭)。在性慾驅使下找姘 頭,大家假情假義、互相欺騙。大家糊糊塗塗地混日子,又不是過得挺不錯嗎?一切麻木,生活不是更易過嗎? 小時候想買張春宮相,那可以令我想足一天。及至鼓起勇氣,戰戰兢兢,逼上巴士,握緊拳頭,咬緊牙關,氣喘喘跑到廟街,偏偏俾個仆街呃,給我一張任劍輝白雪 仙的黑白劇照充數。可想而知,當時色情離開我們多麼遙遠!現在細路也會用手機上網,什麼都可以看個清楚,說多刺激有多刺激。可是這種高度刺激的生活過慣了 亦必然會令人麻木起來。在現今世界生存的一個重要的條件可能是學曉糊塗,懂得在什麼時候對外間世界麻木。


說到生存 條件,這令我想起梁文道在今期(857)《飲食男女》寫的文章。他提到基因學家Spencer Wells(1969-)那本叫《潘朵拉的種子》(Pandora's Seed: The Unforeseen Cost of Civilization)的書,書中說到飲食的改變導致基因失調,從而改變人的體質。梁文道引述了基因學家的研究,其大意是,億萬年來,人類在物資匱乏 的艱苦環境下演進、篩選基因;可是物質繁榮發展得太快以致人類基因負荷不來,現代人類因而患上許多像糖尿病、心臟病,甚至癌症等都市病。 不少專家研究過食物、健康和疾病的相互關係,做過不少文章,他們得出的結論跟梁文道的報導大同小異 —— 人類的體質結構跟富裕的現代生活條件脫了節,現代人的體質已無法適應以至負荷文明物質的氾濫,故此我們非要恒常運動、節制飲食不可。 我對這些研究結果毫無異議,而我也盡量在飲食與體質之間追求個平衡,不過那可不是說我沒有為這些科學研究所困擾。如果科學家們是對的,那豈不是等於說,文 明發展跟人類體質的演進背道而馳?這麼一來,人類豈不是在文明的康莊大道上邁向滅亡?文明發展真的跟人類的體質 —— 也就是人類的天性 —— 作對嗎?這樣的推論不是來得太荒謬了嗎?我不知道,起碼達爾文沒有這樣說過吧?


過去幾百年來物質文明繁榮實在是發 展得轟天動地,人的基因未能適應這個如有神助的發展速度,以致負荷不來,OK,這個說法言之成理。不過這個說法基於一個假設,那就是人的基因是靜止的,是 不會不斷適應求存的,但這又有可能嗎?基因與文明是在內外互動的,人也因而不斷演進,那麼我們又怎能假設人的基因不會像文明發展那樣神速蛻變? 換言之,人類的體質為什麼不會跟隨物質生活的繁榮發展而演進?人類的體質可以跟生活分割開嗎?當然不可能。體質和生活是同一塊銅錢的兩面。你可以想像得到 沒有生活的體質,或沒有體質的生活嗎?既然是同一樣東西的兩面,它們的共同命運便是兩者互相適應,這個共同命運相安無事地運行了億萬年,現今你卻要判它們 死刑,說物質文明與人類的體質為敵,這是否有點誇張了?我不知道,不過這個論據令人覺得有點奇怪,是不是?


人們常 常犯的錯誤,是拿現代科學文明的眼光看億萬年前野蠻人遊獵的生活和行為,由此推斷那個時候他們的體質、患的疾病和面對的困難是什麼。那個時候的人的意識跟 現代人截然不同,他們如何看待周圍的環境、生活和食物及由此而投射的畫面跟現代人完全不一樣,故此這些事物對他們的影響也完全不同,我們怎可能以現代的科 學文明意識,來推斷當時的環境和食物對人的體質產生什麼影響,引發什麼疾病?那時的人類跟我們完全不同,他們活在一個完全不同的世界,他們的體質和對周圍 環境事物的反應也跟我們完全不一樣,我們的體質不是客觀地按照同一個模式跟隨環境而演進的。 不,人類的體質是跟隨人的主觀意識而改變的,當我們看待大自然的意識改變了,我們的體質給大自然投射的畫面也會不同,最終那將改變我們與大自然的關係,我 們的體質及其在人類適應求存演進中意義也不同了。不,Spencer Wells以現代科學的觀念來推斷現代人與野蠻人的體質差異,進而得出人類基因負荷不了現代物質文明的結論,我不認同這個說法,覺得它大有漏洞,甚至是不 科學的。 ####

隨筆 12 31 黎智 智英
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孖展風雲 蔡東豪

2012-2-16  NM

以華爾街為題材的電影不容易討好觀眾,導演必定找來金融行內人擔任技術指導,一方面希望拍出華爾街真實一面,另一方面希望找來一個好劇本,拍出一齣 好戲。又要逼真,又要拍出一齣好戲,容易顧此失彼。我看過頗多以華爾街為題材的電影,但沒有一齣好看,直至最近看了《孖展風雲》(Margin Call)。


金融屬精英行業,普通人大都接觸不到,所謂認識的金融界朋友,他們可能在後勤工作,或從事周邊例如律 師、會計師等行業,離開金融核心有一段距離。我這樣說不是精英心態發作,而是關乎數學和心理:在金融核心工作的人很少,這些人的口很密,不大願意談論工作 的細節,因為他們認為其他人不會了解他們的工作,精英就是精英。 普通人認為金融業帶有神秘色彩,是一小撮人的俱樂部,入會很難,入到會的精英呼風喚雨,對普通人生計有直接和很大的影響。然而經歷過一次又一次金融風暴, 受傷的每次都是普通人,金融精英永遠走快一步,化險為更多財富和權力,金融精英是不用化妝的壞人角色。近年拍給普通人看的電影,主題多數是揭發金融業的醜 陋。


導演一定會把貪婪、虛榮、急進、短視等元素放進電影中,揭露金融精英醜陋的一面。電影類別可以是紀錄片,可以 是劇情片,拍攝手法大同小異,而且電影必定有非常重的說教成分,借電影去探討道德課題。《孖展風雲》好睇在導演從容地揭露金融業醜陋,劇情中拒絕說教,因 為導演首要確保這是一齣好戲。 《孖展風雲》與眾不同之處是,電影沒有驚天大陰謀、沒有大壞蛋、沒有以誇張手法凸顯金融精英的短處、沒有主角煞有介事地說一句又一句金句,一切都是自自然 然地隨着劇情發生。另外,我欣賞這套戲的地方是,它沒有另一齣公認是出色金融紀錄片《呃錢帝國》(Inside Job)的憤怒;憤怒從來不是好橋段。導演刻意交代的,是金融精英內心深處的恐懼、無助和混亂。 《孖展風雲》的類別應該是驚慄片,劇情講述一間投資銀行怎樣在36小時內化解一場危機。電影開始,鏡頭聚焦投行炒人,那些木無表情的面孔,那些「大家心 照」不用多說的眼神和那些紙箱,行內人會有共鳴。炒人相對劇情發展是小事,真正大事是有一名基層職員發現公司坐在一個巨型炸彈上面,隨時爆炸。


這 個炸彈令基層職員束手無策,電影橋段跟隨這個炸彈一層一層的向上升級,最後升至大老闆層次。這套戲精彩是它的黑色幽默,職級愈高的管理層,愈不能理解問題 所在,即是愈高級愈不明白公司在做什麼生意。一個又一個高層重複這問題:「我唔明你講乜。」導演用最赤裸的方法解釋金融危機的原因——投行根本不明白自己 在賣什麼? 一場重要的群戲,是所有重要職員深夜在公司開會,由發現炸彈的基層職員向大老闆解釋問題的嚴重性。大老闆提醒基層職員:「同我講嘢,當我係一個細佬,或者 當我係一隻金毛尋回犬。我向你保證,我坐到這個位不是因為我醒。」大老闆是由Jeremy Irons飾演,你可想像到這場戲演技精彩之處。


發 現炸彈,當然要拆彈,投行拆彈有兩個要點:一、要找替死鬼。飾演風險主管的Demi Moore冷靜地接受做替死鬼的下場,雖然她肯定不是要負最大責任的人,但她唯一想知道的,是分手費是多少。二、要不顧後果地找出生存之計。這不再是拆彈 這麼簡單,拆彈過程中會有傷亡,拆彈後可能有長遠破壞,這些都不重要,最重要是活下去,沒有其他選擇。 有Kevin Spacey演出的戲壞極有限,單看他的演技已是享受,他是《孖展風雲》的靈魂,他的角色連貫了所有主角。戲中他是久歷戰陣的「Sales頭」,什麼壞場 面都經歷過,工作上所有事情他都懂得無愛無恨地面對,但面對這場危機,他也要掙扎。救公司的代價是賠上自己的名譽,連他也要內心爭鬥一段時間,最後他選擇 了以公司行先,最重要是公司能成功拆彈,Tomorrow is another day,活着才可為名譽打算。

蔡東豪 Tony Tsoi
現任上市公司精電國際行政總裁,他曾任職投資銀行,在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄,對投資及求知有無限渴求,習慣早上四時起床寫作找樂趣。 ####

孖展 風雲 蔡東 東豪
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炒股不靠信念 在市場提款

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社保基金減持工行,但內銀股表現平穩。穆迪聲稱可能會降英國主權評級,並調降意大利、西班牙、葡萄牙的主權評級,但日本、南韓、台灣、新加坡股市均表現平穩,滙豐控股只是微跌。如我一直所言,降級已再不能影響市場表現。

今天是情人節,我上午貪睡,下午去了玩樂,沒有任何操作;我也謹祝各位有情人,甜蜜快樂。我的倉位今日表現較差,但觀圖而言,所持股票的技術走勢均未受破壞,暫時持有適度現金靜觀其變。組合今天回報下跌1.6%。

本地電訊商回復無限上網計劃,和電香港以及數碼通巨量大跌,上升趨勢遭嚴重破壞。

股票炒賣,很多人美其名為「投資」,以減弱其賭博之感覺。然而儘管是投資實業,在商言商,都是輸錢容易賺錢難。故買賣股票,應深知這必然是冒險行為,宜抱 審慎嚴肅態度,理性分析現實,加強贏利,避免損失。以虛妄信念來投資,不如過大海賭番鋪。要儲蓄,股票市場並非適當場所,麻煩過主去銀行開儲蓄戶口,或者 在家裝個隱固的安全夾萬。在這個地產霸權當道,通脹高過天的地方,若有市井之民能夠沒頭沒腦,單靠儲蓄致富,實屬稀有奇聞。

今天明顯不是漢唐盛世,世界依然紛亂,經濟環境波濤起伏,中國仍然由暴政統治,上至趙連海,下至小悅悅,荒唐不平事天天都有,多多都有。香港本地也衝突頻 生,蝗蟲橫行,政治不修。信念和妄想只是一線之差,若然世道盛極,為何賺錢艱難,生活質素難以寸進?與其安於怠墮,自甘愚昧,任人宰割,何不勉力自強,修 好自己身段,獨立自主,於亂世中遊刃有餘,退可自保,進能立業。在市場中,驕傲愚者被生劏,謙卑智者去提款,乃千古不變之道理。

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榮科科技招股書曝奇聞:程序員月薪不足千元

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一連串的質疑都阻擋不住榮科科技IPO的腳步,該公司已在去年11月8日成功過會並成功發行1700萬股,很快就將以東北軟件行業新秀的身份登陸深圳創業板。
然 而,記者從其招股書中發現奇聞:作為一家高科技軟件企業,其2008年的人均月薪僅1218元,若扣除高管和高工(高級工程師)的部分,普通程序員的薪酬 將不足千元。但到了2011年上半年,公司的月均薪酬驟然增至6000元,是2010年全年水平的2倍有餘。試問,2008年的低薪酬,公司如何招到上百 位技術人才?讓同行豔羨的、精美無比的招股書,是不是亦做低成本,包裝出來的嫌疑?人均薪酬支出的巨大變化,是否意味著員工人數或者平均工資存在疑問?
記者近日的調查結果顯示,榮科科技2008年的低薪酬水平和當時的人力市場情況也格格不入。
人均薪酬遠低於業內平均水平
作為一家主要面向東北地區的重點行業用戶提供IT服務的軟件外包企業,榮科科技主營業務為向客戶提供數據中心第三方服務、重點行業信息化解決方案以及金融IT外包服務。
不過,作為國內IT行業的後起之秀,榮科科技不僅在搶佔市場上表現出了匪夷所思的能力,盈利能力也強於當地同行「大哥」東軟集團不少,甚至還以遠遠低於當地軟件服務行業薪酬水平,輕鬆實現了規模快速擴張。
根據榮科科技招股書,2008年至2010年公司員工人數分別為110人、95人、232人。截至2011年6月30日,公司員工人數為308人,其中技術人員佔比70.78%。
同 時,招股書還顯示,2008年至2010年公司支付給職工以及為職工支付的現金分別為160.77萬元、357.33萬元、667.78萬元,2011年 1~6月則高達1129.88萬元。由此推算,榮科科技2008年至2010年的人均用工成本分別為1.46萬元、3.76萬元、2.88萬元,2011 年1~6月則高達3.67萬元。進一步推算,在尚未扣除「五險一金」的情況下,該公司2008年至2010年平均每月薪酬分別為1218元、3134元、 2397元,2011年1~6月則高達6114.07元。
對於2011年1~6月和之前公司人均工資的巨大差異,杭州某高級註冊會計師向記者表示,簡單計算就能發現,榮科科技近年來的人均薪酬支出存在一些差異,員工人數或者平均工資可能存在問題。
但榮科科技招股書對此給出的解釋為:2008年度、2009年度期間費用佔營業收入的比例基本保持了穩定,2010年度和2011年度1~6月公司期間費用佔營業收入的比例較高,主要是由於當年公司人員增長較快,並且相應調整了工資水平,使得職工薪酬支出增長較多。
但這一說法沒有解釋公司遠低於正常水平的低薪酬。
根據上述數據,2008年榮科科技的人均工資非常低,如果剔除8名公司高管,攤薄到這些普通員工層面的人均工資還將更低——只有數百元的月薪,甚至還遠遠不如當地實習生的待遇。
橫 向比較來看,即便將「五險一金」計算在內,榮科科技2008~2010年人均薪酬不僅遠遠低於神州數碼、華勝天成、東軟集團等同行業上市公司,甚至還低於 瀋陽市在崗職工平均工資水平。來自瀋陽市統計局的信息顯示,2008年瀋陽市在崗職工平均工資為33544元,月均工資2795元。
2008年公司所屬的信息傳輸、計算機服務及軟件行業平均工資水平為50858元,月均工資4238元。排名末位的住宿及餐飲行業平均工資為13318元,月均工資1110元。
同時,2010年瀋陽市在崗職工平均工資為41899元,月均工資3492元,榮科科技人均月薪為平均水平的50%。
不 過,從公司披露的2010年董事、監事、高管薪酬可以看到,最高的為公司總經理付永全,年薪12.31萬元,最低的為公司職工代表監事韋潔,年薪僅有 2.49萬元,而對公司銷售業績至關重要的公司銷售總監尹春福年薪也僅為3.79萬元。榮科科技的人力成本真的如此之低嗎?
員工人數存蹊蹺
記者獲得的一份來自瀋陽市信息產業局(現為「瀋陽市經濟和信息化委員會」)2009年5月的瀋陽市軟件服務業發展報告文件也顯示,榮科科技近年來的人均薪酬也與當地軟件服務行業人力成本嚴重背離。
上述報告指出,在面向國家基礎設施和企業信息化建設的解決方案方面,當地企業主要有東軟集團、奧維通信、北方電腦、昂立信息技術、先鋒集團。
在面向國際市場的服務外包業務方面,截至2008年,瀋陽有軟件外包人員2萬,服務外包企業100餘家,出現了瀋陽新思、大宇宙、共興達、謳立德等一批專業外包企業。
薪酬方面,瀋陽市軟件服務業初級程序員薪酬水平最低的C初級程序員的平均年薪超過4萬元,Java初級程序員平均年薪在4.5萬元左右,而最高的.net初級程序員平均年薪接近5萬元。
昨 日 (2月14日),《每日經濟新聞》記者試圖向瀋陽市經濟和信息化委員會軟件服務業處瞭解榮科科技的相關情況,但電話始終無人接聽。在主管當地軟件服務產業 的政府機構網站,記者沒有查到「榮科科技」的任何相關信息,並且在重點企業名單裡也沒用「榮科科技」的蹤影,東軟集團和瀋陽數據中心等同行業競爭對手則赫 然在列。
與此同時,記者還在瀋陽工業大學的一份 《企業對2008應屆生需求表》中發現了榮科科技的蹤影。
根 據瀋陽工業大學信息科學與工程學院網站披露的一份 《企業對2008應屆生需求表》,位於第16家、擬向該校招聘5位計算機及相關專業應屆生的用人單位 「瀋陽榮科科技有限公司」現身其中,企業性質為民營,企業規模則為「50人以下」。但榮科科技招股書披露的信息卻顯示,截至2008年12月31日,該公 司員工人數為110人。
榮科科技招股書顯示,公司目前已經由其前身「瀋陽榮科科技工程有限公司」改製為「榮科科技股份有限公司」,此「榮科」正是彼行將上市的「榮科」。
上述高級註冊會計師表示,如果員工人數並沒有招股書中披露的那麼多的話,該公司的平均工資將與當地實際薪酬水平比較接近,但財務方面的其他問題還看不出來。
為了進一步核實應屆生需求表中的相關細節,記者輾轉聯繫上瀋陽工業大學就業指導服務中心一位姓王的老師,其表示,2008年到現在時間有點久遠,對榮科科技記不大清楚。
對於用人單位向該校招聘應屆畢業生的流程,王老師則表示,「用人單位要是有應屆生的需求話,就找學校聯繫並提供其營業執照複印件和公司簡介,我們在進行核實確認,在不存在其他問題的情況下,就可以進行正式招聘了。」
對於應屆生需求表中 「公司規模為50人以下」,但招股書卻顯示當時有110人的規模,王老師表示,一般用人單位的公司簡介裡面都會有對應的說明,如果沒有的話我們就進行簡單的核實。
「來我們學校招聘的單位可多了,我們沒有辦法一家一家地核實,但是我們這邊那幾家主要的大公司,像東軟之類的,給我們打個電話就可以了,而如果是在瀋陽市內的話,像(榮科科技)這樣的小公司,學生們也無所謂。」王老師對記者進一步指出。
除此之外,王老師還透露,從近幾年就業的情況來看,像榮科科技所披露的人均工資水平(1218元)在計算機專業「估計夠嗆」。
「剛畢業第一年每個月能拿個2500左右就可以,等畢業一、兩年業務熟悉以後能拿個四五千。」王老師還表示,「如果只是學生的實習工資還行,但如果過了實習期,還是給這麼點錢的話,肯定不行。」
昨日下午,記者試圖就瞭解到的情況向榮科科技進行採訪,但該公司聯繫電話要麼無人接聽,要麼被掛斷。截至記者發稿,仍然未能與該公司取得聯繫。

榮科 科技 招股 書曝 奇聞 程序員 程序 月薪 不足 千元
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注入國際三期等港口資產 鹽田港重組擬啟定向增發

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「公司重組是準備注入集團手中鹽田三期和三擴各35%股份,以及一些港口資產,比如拖輪資產等,具體資產還在協商中,」2月8日下午,記者以投資者身份從鹽田港董秘辦處得到如此答覆。

2月7日晚間,鹽田港(000088.SZ)公告稱,深圳市國資委已將持有的控股股東鹽田港集團100%的股權劃轉至旗下全資的特發集團。作為深圳市的融資平台,特發集團接手鹽田港引發市場猜測,鹽田港的重組是否與特發集團有關?

「重組跟特發集團無關聯,那是深圳市政府國資委的整體安排。特發集團實際上只是個空殼的融資平台,並無經營性資產。」該人士強調,「等復牌公告出來後一切都會很清楚。」

公 開資料顯示,鹽田港主業為惠鹽高速、主要利潤來源於鹽田港區的投資收益。2011年初管理層換屆上任以來,已進行一系列動作,包括轉讓梧桐山隧道,增持鹽 田一二期2%股權,增資西港區,投資惠州煤碼頭,曹妃甸港口公司35%股權投資。至今鹽田港累計持有鹽田國際一二期29%和西港區一二期35%的股權。而 鹽田國際三期及三期擴建部分35%的股權則由鹽田港集團持有。

截至2010年底,鹽田國際一二期實現營業收入15.83億元,淨利潤 7.96億元;西港區一二期碼頭實現營業收入2.18億元,淨利潤1.32億元。2月8日,鹽田港業績快報披露,2011年全年獲得營業收入3.61億 元,同比下滑13.33%;營業利潤5.48億元;歸屬於母公司所有者的淨利潤4.29億元,同比上漲4.53%。其中,隧道公司股權轉讓投資收益增加 8706萬元;曹妃甸港口公司新增投資收益1789萬元。

而去年三季報則顯示,鹽田港賬上現金達27億,資產負債率僅8%。「公司在手現 金充裕,具備持續擴張的能力。」2011年12月28日,平安證券分析師儲海在報告中指出,「最可行的當屬收購集團手中鹽田三期和三期擴建各35%的股 份。」 2月8日,鹽田港方面部分證實了上述資產注入內容。

實際上,鹽田港收購鹽田三期和三期擴建部分股權有其必然性。2004 年鹽田港三期和三期擴建工程逐步投入使用以後,對鹽田國際一、二期開始產生分流影響,鹽田國際一、二期利潤持續下降,公司投資收益也連續下滑。隨著鹽田國 際三期擴建工程最後一個泊位在2010年投入使用,三期及三期擴建對鹽田國際一、二期的分流接近尾聲。

儲海表示,通過收購鹽田三期和三期 擴建股權,將徹底解決鹽田港區內同業競爭問題。而儘管西港區二期也會對整個鹽田港區目前所有泊位產生分流,但由於公司在西港區股權比重為35%,因此實際 收益更大。「我們對公司注入鹽田國際三期和三期股權的影響做了簡單的分析和測算,若注入成功,業績增厚可達50%,」

「此次重組將以定向增發的形式進行。」前述鹽田港董秘辦人士向記者證實。

而 儲海則在去年6月的報告中給出了資產注入方案預測。「根據測算,鹽田港集團擁有三期和三擴各35%的股權,2011年盈利預計達到7.64億元,按14倍 市盈率進行計算,預計三期和三擴估價將達107億元。」在此估值背景下,儲海認為 「最可能的資產注入方案為以40億現金去收購(20億的自有資金,20億的負債),增發募集資金67 億。」儲海稱。但這意味著鹽田港將要從額外的渠道來籌集部分資金。

值得注意的是,鹽田港新任董事長李冰,在2011年7月21日,經深圳市人民政府決定兼任特發集團的董事長。而特發集團正好是深圳市政府的重要融資平台,「此次深圳國資委將鹽田港集團的股權轉讓給特發集團,或許正是出於融資方便的考慮。」有投資人士如此評估。

註入 國際 三期 港口 資產 鹽田港 鹽田 重組 擬啟 定向 增發
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要當有錢人不容易, 真的嗎? 止凡

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記得曾經同一位舊同事剛剛出來社會做事, 對理財很有興趣, 一天跟她詳細地討論我奉行的價值及長線投資理念。

我認為她需要自我增值, 多吸收理財知識, 只要每年有定期儲蓄, 加上每年有十多個百分點的復利增長, 要達至財務並不是那麼難。當然當中有很多問題, 例如增長率能否達十多個百分點之類。我鼓勵她拿起計算機計算一下, 例如一年可儲五萬元, 平均一年投資回報率可達15%, 40年後 (即她退休之時), 她的身家將會是多少?

當然, 答案是十分可觀的數字, 如果不是太過奢華花費的話, 絕對可以達到財務自由。但說到這裡她開始有點懷疑, 認為如果要有錢是這麼簡單的話, 世上超過九成的都是有錢人啦, 不對嗎?

數字是這樣算出來, 方法是這麼簡單, 但試想想, 要實行真的很容易嗎? 人永遠都有一點點賭博的天性, 真的可以安安份份守財守足40年嗎? 如果真的可以, 你不一定要做生意, 不一定要中六合彩, 也可以一步步致富, 而身家一定比中六合彩多很多。最後她還是聽我說, 開始學習價值及長線投資致富。

近日再跟她討論, 她說會跟同事抽新股, 我很奇怪的問她原因, 探聽之下發現她從未了解將會抽的新股公司的任何資料, 只是看到身邊同事抽幾次新股都賺了不少, 心思思也希望試試。我已經知道她不一定可以實踐到價值及長線投資的理念, 價值及長線投資複雜嗎? 不, 很簡單。價值及長線投資容易嗎? 我想不容易, 是簡單但艱難。所以有錢人永遠都不多。


此文章首次在「永不當田雞」發表於 2007-10-29

要當 有錢人 有錢 容易 真的 止凡
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