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華匯指數的2011年內運營情況

華匯指數在2009年12月20日發佈,2010年曾經有一個回顧,經過2年的營運,指數表現如下:

因為之前已決定把成份股更改,故本年成份未有作變動。

該指數的成分股合共13隻,包括海王集團(70,前德智發展、駿雷國際)、馬斯葛集團(136)、威利國際 (273,前稱怡南、華匯控股、互聯控股)、民豐控股(279,前稱東方紅、恆盛東方、內蒙發展)、漢基控股(412,前東峻、大雄科技)、寶源控股(692,前正興(集團))、福方集團 (885)、萊福資本(901)、合一投資(913)、野馬國際(928,前德發集團)、中國環保能源(986,南興集團)、大地資源控股(8116,前優能數碼),基數均為1,000點。

至2011年12月30日,四大指數如下:

泛華匯平均指數(以1000點為基數)        6.010
泛華匯加權指數(以1000點為基數)        224.496
泛華匯指數(以反向log,1000點為基數) 166,401.079
泛華匯指數(以反向e,1000點為基數)   130,137,066.726

這四大指數反映了在這兩年間,成份股票不計除權影響,下跌了99.4%,市值則由於部分大市值股票表現堅挺,故「僅」下跌了77.65%,實在慘不忍睹。以log及e計算的反向指數更達到166,401點及突破1.3億點,兩年升幅達到1,663倍及130,136信,我相信香港沒有東西比他們的股票貶值更快。

至於成份股方面,由引入成份股以來下跌最多為寶源控股,跌幅達99.92%,其次為如煙集團及野馬國際,下跌幅度達99.71%及99.62%,而大部分股份跌幅均達98%以上,只有3隻股票,包括海王集團、馬斯葛集團及大地資源控股跌幅較小。

在股本擴張幅度方面,寶源控股股本擴張幅度達392.41倍,名列第一,其次為中國環保能源及野馬國際,增幅達210倍及113倍,最少一隻為海王集團,股本並無變化,但大都在2倍以上,可見他們印發股票的速度真的沒有話說。

至於市值方面,整體看僅減少28%,至43.48億,漢基控股增幅第一,達2.63倍,其次為馬斯葛及福方,分別增加87%及63%,至於其他市值大都減少。由此可以見到股價下跌速度仍不及印發股票的速度。

由此可以證明,這系股票基本上無人贏錢,所以希望大家能夠避免購入上述股票,以招損失。

今年,因為指數升幅實在過急,筆者再以Google Spreadsheet弄了一個新華匯指數,基本上以參龍集團供股時所持有的股票作藍本,並取代舊指數,成份股合計24隻,包括:

0030    佳訊控股
0136    馬斯葛集團
0209    中國大亨飲品(前崇高國際)
0263    中國雲錫礦業(前順豪物業發展、新貽投資、保興投資)
0273    威利國際(前怡南實業、首創、華匯控股,中聯控股、互聯控股)
0279    民豐金融(前東方紅、恆盛東方、內蒙發展、民豐控股)
0329    參龍國際(前金龍集團、如煙集團)
0412    漢基控股(前合盈國際、東峻集團、大雄科技)
0692    寶源控股(前正興(集團))
0720    和記行
0736    中國置業投資(前銳鴻集團、上億國際、北方興業)
0885    福方國際
0901    萊福資本
0913    合一投資
0928    野馬國際(前德發集團)
0986    中國環保能源(前南興)
1004    麗盛集團
1063    新確科技
1141    北京御生堂(前雄豐集團、新創綜合企業、保興投資)
2324    首都創投(前中國北方企業投資、德泰大中華)
8037    郎力福集團
8153    科地農業(前智庫科技、中國3C集團)
8202    匯創控股
8212    香港生命集團(前問博控股)

連結如下

html版本:

https://docs.google.com/spreadsheet/pub?hl=en_US&hl=en_US&key=0ApR2Q2jC4sDadEtWRktGRlhpV0hEWXl5U2s1cGpqUWc&output=html

Spreadsheet 版本

https://docs.google.com/spreadsheet/ccc?key=0ApR2Q2jC4sDadEtWRktGRlhpV0hEWXl5U2s1cGpqUWc&hl=en_US#gid=0

希望大家多多留意這指數的變化。

另外筆者想另外弄一個有意義的細價股指數,請問大家有沒有好建議? 麻煩請提出。

華匯 指數 2011 年內 運營 情況
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新年——致朱文兄(及大家)——「投資」既聊之,就寫之 心悅向日葵

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6464b5010102dy3a.html

題記——2011年初的時候,寫了文章《關於2011年 銀行業》(系列一、二、三)。熟悉我的朋友都知道,每年年末和第二年年初的時候,都要登載新一年的宏觀經濟、銀行業的估值和業績報告,今年也不例外。目的 是為了讓大家多閱讀一些「信息」吧。既然是信息,就需要一定篩選,再加上每年中期業績報告,從個人角度來看,雖不是那麼完善,但是信息量也還算大。

 

今天這篇文章絕非回憶篇,只是記得小屋那天說:「你應該寫寫投資總結」。記得我的回覆是:「寫,不如觀!很多朋友的總結寫得都非常棒,尤其是好友「朱文」兄的,你可以看看,我再寫,就是多餘了,呵呵呵!」其實2010年末和2011年初,也分別寫了總結和希望,只不過與投資無關,寥寥數語的文章表達了自己的心境。而如今,博文裡有了那麼多關於宏觀經濟和銀行業的分析與估值,就不用再去重提那些已經發生的或者沒有發生的事情與數據了。

 

呵呵,我自己不寫總結,不等於說別人不寫總結。尤其朱文兄在前日寫的那篇博文《2011年投資小結》,就寫得很好!他的這篇文章用時3個月,而我也認真的將這篇文章讀了3遍。儘管客套話有時候稍顯多餘,但此時此刻,不得不頂一下朱文兄這麼好的文章!本來應該在朱文兄那裡進行評論的,但是衡量再三,可能又要東拉西扯,估計一時半會兒收不住尾,索性在這裡說一說吧,還望朱文兄見諒!

 

曾經確實與朱文兄交換過關於巴菲特對於他自己的價值投資體系遵循為「85%的格雷厄姆+15%的費舍爾」這一模式的看法。在仔細閱讀朱文兄前日的文章之後,依然支持朱文兄,即——「當然,我是一向認為這個比例有問題,巴老的中後期應該是費更重要一些,尤其芒格,幾乎就是費的翻版」。(引用朱文兄文章原話)

 

下面說說支持朱文兄的看法。首先朱文兄和我都不是青梅煮酒的英雄,但是更支持朱文兄的觀點「巴菲特更趨於費舍爾」。儘管巴菲特確實說過「我85%的格雷厄姆+15%的費舍爾」但實際上,巴菲特中後期的投資確實更像費舍爾。

 

我們知道,關於「價值投資」的爭論一直喋喋不休,而且市場上很多觀點認為「價值投資」就是去模仿類似於巴菲特這樣的優秀投資大師的投資手法,去買入一些業 績優秀、發展良好的公司,因為此類股票皆是明星股,不僅因為此類股票本身業績增長良好,更因為此類股票是名家投資大師所持有的重量級資產。這種追捧,實在 不值得效仿,一個投資人,一定不能盲目的效仿他人投資標的,尤其是發生在股市下跌的時候,又或者從牛市轉變為熊市的階段。

 

「價值投資」是在20世紀大蕭條的30年 代產生的,當時,市場處於極度的萎縮狀態,造成了很多股票價格非常低廉。在這些低廉的股票中,尤其以業績下滑或虧損的垃圾股,最為便宜。此時,格雷厄姆和 多德看到了當時市場中的機遇,那就是,那些低廉的垃圾股其市場價格要低於其淨資產。他們的方法是,大量買入這些低廉價格的垃圾股,然後通過股東權益對淨資 產進行折賣。這就是原始的「價值投資」,是以低於淨資產的價格買入垃圾股票,然後將其淨資產賣出,獲得利潤。

 

這也叫作「煙蒂投資」,就是說,被人扔在地上的煙蒂,幾乎不需要什麼成本,但將煙蒂裡的煙絲取出來,再賣煙絲或者包裝成新的香煙,進行出售獲利。這很好理 解。因為當時在美國大蕭條時期,格雷厄姆和多德的這個「價值投資」,非常容易找到很多低廉的垃圾股,進行套利操作,也正是在那個階段,「價值投資」達到了 最輝煌。

 

但是,當時間推進到美國二戰以後,19501960年 代的美國股市是一個成長活躍期的產物,那些垃圾股也漲起來,不再是低廉的價格,哪怕是「煙蒂」價格也高的很多。這個時候,按照傳統的「價值投資」方法,已 經找不到可以買入的股票了。在這樣的情況下,曾經輝煌無比的格雷厄姆的投資成績,卻並不理想。經常發生的情況是,他買入的股票,都是最差的股票一路下跌; 而他賣出的股票,卻是後來的大牛股一路上漲。也正是在這個時期,師從格雷厄姆的巴菲特,開始感覺到了傳統「價值投資」已經不再適用新的市場。

 

所以,在這個時期,巴菲特完成了一個重要的轉型,這個轉型直接影響他後來的巨大成功。我們暫時在這裡比較一下「價值投資」和「成長型投資」。「價值投資」 除了「煙蒂式」買入低廉垃圾股票的方式外,也可以以低於賬面價值的方式買入優質股票,等價格回升到價值時賣出。比較而言,「價值投資」注重的是對企業現有 賬面價值,而「成長型投資」則注重企業未來的複合增長價值。

 

傳統「價值投資」最大的弊病,是出在:當其買入的垃圾股票,無法快速控股以清算的情況下,由於其繼續虧損,造成其賬面價值下滑,也即最初的判斷失去效用。這即是格雷厄姆在60年代遭遇的問題:買入後的垃圾股票,繼續下跌;而賣出的優質股票,由於其未來成長性卻繼續上漲。

 

可以這樣簡單地說,傳統「價值投資」分析,是靜態的。沒有注意到變動,所以,當企業繼續虧損,則造成賬面價值下滑,使原來計算的賬面價值實際下降了。而「成長型投資」則是動態的。它更關注變動,也即是關注企業未來持續的、復合的業績增長。

 

當然「價值投資」也不是低價買進業績好的股票。很多人認為,在熊市或者股市非正常性暴跌的時候,趁低價買進業績好的股票。事實上,如果操作得好,這樣的投資方法拋開名詞的侷限,是可以做得很成功的。雖然,按照嚴格的投資理念來說,這是典型的「成長型投資」。

 

在這一部分,所要表達的意思,就是大眾將「成長型投資」誤當作為「價值投資」。這容易走進誤區。所謂「成長型投資」,簡單地說,即指尋找那些在未來幾年, 主營收入能持續增長、市場份額逐步擴大、淨利潤持續增加的公司進行投資。其核心是「複合增長」,也即是,企業能夠以一個穩定的比率每年復合地為股東創造利 潤。所以說,「成長型投資」的關鍵,除了在熊市或者是在股市非正常性暴跌時買入外,在選股上不能單看業績好壞,更重要的是看企業複合增長的能力。

      

對「成長型投資」的經典著作,我和朱文兄都認為是費舍爾的《怎樣選擇成長股》,並且也一再認為費舍爾是成長型投資的殿堂級人物。不能忽略的是,這部著作最初出版於1958年,當時正是美國經濟發展的活躍年代。費舍爾作為「成長型投資」大師的原因,就是他在1950年代的時候,就清晰地看到傳統「價值投資」因為市場變化已經失去效用,而投資更重要的是看企業的發展,不是現在的淨資產,應注重動態的價值增長,而非靜態的價值分析。

      

費舍爾的「成長型投資」,其典型代表人物就是彼得·林奇。在彼得·林奇撰寫的著作中,詳細地列舉了他選擇成長型股票的方法,以及由於選股操作帶來的數十年的成功投資。彼得·林奇將他對「成長型投資」的選股思路,具體分為6種類型:緩慢增長型、穩定增長型、快速增長型、週期型、隱蔽資產型以及困境反轉型。關於如何在這6種不同的股票中,採用不同的成長型投資方法進行操作,以及如何進行資金的配置,他在書中都有詳細的介紹。

      

回到本文的主題。也即是說,在熊市時期,或者在股市非正常性暴跌時,買入利潤能夠持續複合增長的公司,這樣的投資方法,不是「價值投資」,而是「成長型投 資」。在這樣的投資操作時,關鍵就不是公司是否大、現在業績是否好,而是企業是否能夠給股東未來幾年帶來持續利潤增長,以及可計算的穩定利潤增長。

      

現在大眾一說到「價值投資」,就把巴菲特舉出來,並將他的成功完全歸功於「價值投資」。這是個誤讀,應該說早前巴菲特是價值投資人,而中後期的巴菲特則是一名「成長型」投資人。(趨於朱文兄的觀點。)

      

還是倒回頭去,看看巴菲特一路是怎麼走過來的。巴菲特早年在哥倫比亞大學以及畢業後的一段時間,師從格雷厄姆先生,這形成了他早年的投資理念「價值投資」。直到1970年巴菲特解散合夥公司之前,其大部分的投資操作,大多數採用傳統的「價值投資」方法,不過已經有所改變。

      

這種方法投資的典型代表,從現在公司名字伯克希爾·哈撒韋就可以看到,它就是「價值投資」的產物。當時哈撒韋是家落後的紡織公司,隨著當時國際勞工市場打開,美國紡織企業業績大幅下滑,走在破產邊緣。當時巴菲特以14.86美元每股買入哈撒韋的股份,而該公司營運資金(流動資產減去負債)價值19美元每股,還不包括固定資產價值(廠房和設備)。巴菲特買入後,哈撒韋的紡織業績繼續下滑,最後他將資產逐漸變賣。

      

如果巴菲特照傳統的「價值投資」操作下去,他就會像格雷厄姆在1957年那樣找不到可以買的股票,不得不解散公司和宣佈退休,而我們也看不到世界首富的巴菲特。正是在這個時候,有兩個人對他產生了非常大的影響,他們是寫作《怎樣選擇成長股》的費舍爾和後來成為他搭檔的查理斯·芒格。

      

費舍爾關於「成長型投資」的思想,為巴菲特打開了新的投資思路,所以,他稱自己是費舍爾的忠實讀者。查理斯·芒格對巴菲特的影響,也有類似費舍爾的地方,不同之處在於,芒格多了從思辯和哲學層面的影響。

      

1970年代之後,尤其是進入到1980年代以後,巴菲特後來為世人稱道的幾乎所有成功投資案例,都是「成長型投資」的經典。比如,他投資可口可樂,就是脫離了傳統「價值投資」的思路,他看重的是企業長期利潤的穩定增長,是年復合利潤。對吉列的投資,也是類似。

      

至於在市場發生錯誤時買入的思路,則受芒格影響成分較大,巴菲特也承認此點。比如,在所羅門債券危機事件時,巴菲特的力挽狂瀾,比如在美國運通卡發生危機時,親自到餐廳觀察後繼續買入股票等等。同樣,在2007年次貸危機時,突然性的暴跌後買入金融銀行資產,也是同樣的理念。

      

我們回到具體的案例上,比如巴菲特對可口可樂的投資,其實,巴菲特購買的是 「可轉換債券」而不是普通股。按照「可轉換債券」的規則,如果他買入後股票價格沒有上漲,那麼,他可以獲取穩定的債券收益;而如果股票價格上漲了,他則可 以將持有的「可轉換債券」換成普通股。也就是說,在這樣的操作情況下,無論是股票上漲還是下跌,他都絕對賺錢。這就是巴菲特經常使用的「套利」,也就是他 的「安全邊際」的經典展現。

      

另一個可以說明巴菲特不是「炒股」的經典案例,是對吉列的投資。在19897月,巴菲特購買了6億美元的吉列「可轉換優先股」,按照合約,他可以固定地收到每年8.75%的收益,而且這些優先股轉換成普通股的價格能夠達到50美元(當時股價為40美元)。在1年半後,吉列股價上漲到了73美元,他進行了優先股轉換,獲取了巨額的利潤。

      

通過巴菲特經典的對可口可樂和吉列的投資案例,我們可以明確地看到,他不但不是使用「價值投資」,而且也不是「炒股」,而是使用「無風險套利」。在熊市 時,他大膽地借錢買入可轉換債券,或者可轉換優先股。為什麼,他敢於借錢買入?那是因為,那是穩賺不賠的呀。因為,可轉換債券或可轉換優先股本身就有固定 收益,如果這個收益高於借款的利率,那不管買入後股價是漲是跌,都是無風險套利。

      

除了從買入證券不同品種上,說明了巴菲特不是「炒股」獲得財富之外,還有另外更重要的一點,可以證明他不是「股神」:資金管理。實際上,巴菲特除了上面講到的「無風險套利」外,更值得一提的是他的資金管理。

      

伯克希爾·哈撒韋公司除了證券資產外,重要的是還擁有全資控股的公司,以及幾十家保險公司。他全資控股的公司,最經典的代表可以是內布拉斯加家具城和喜斯 糖果。巴菲特收購這些公司,是因為它們能夠貢獻現金流,而不需要資金投入。在收購之後,他只要求管理者維持原有經營即可,但不能將利潤投入研發和營銷,而 是抽出來歸他掌管。至於巴菲特掌管的保險公司,就有幾十家之多,尤其以再保險公司為主。

      

為什麼巴菲特要把控股公司的利潤抽走,拿到自己手上而不讓企業去研發、營銷、拓展?為什麼巴菲特要擁有那麼多的保險公司和再保險公司?因為他將控股公司的現金、保險公司收取的現金,全部收集起來,用於再投資了。。。


好了,關於投資這部分,也說完了,正如朱文兄在他文章中提到的一樣,「大家的眼睛也看累了」,為了不至於看起來枯燥乏味,特意配了音樂,好好休息一下吧~

新年 朱文 大家 投資 既聊 聊之 就寫 寫之 心悅 向日葵
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十大成交 Pollyho2002

http://blog.yahoo.com/pollyho2002/articles/648892/index

最近 Polly 外出午膳時, 看了一眼財經新聞, 原來港股十大成交中的五隻都是認股證/牛熊證, 比許多大藍薵還要高.

市場已經明顯表態, "生意淡薄, 不如賭博." Polly 向來都是不贊成買 認股證/牛熊證. 現在股民已經投了票,  大市成交 說明大家很愛玩這個遊戲. 雖然香港沒有正式的賭場, 但是充滿了 認股證/牛熊證的港交所有機會成為全球最大賭場.

Well, 玩這個遊戲心理明白是比賭大小更加細機會贏錢, 但不知道為何許多人依然照賭下去, 用常識想一想就知道, 長期賭大小是不會 贏錢, 何況現在是比 賭大小更難玩的東西. Polly 只有祝他們好運, 這當然不表示 Polly 的方法比他們優勝.

別 人贏錢或輸錢是人家的事, 回顧今年的成績, 跟去年一樣都是用一個字可以了解. 就是"差". 似乎長線投資者經常說複式效應每年幾個%的回報, 十數年後是十倍的回報, 但是由2007年到2011年, 這五年文雅的說法是負增長, 通俗的說法即是輸錢. 來年一般的說法都不太看好, 甚至預測人民幣貶值.

Polly 是每個月的月供, 能否修成正果, 要看命運了.

  佔 ($) 佔 (%) 升值 ($) 升值 (%)
月供股票1 470,559 12% -142931 -23.3%
月供股票2 133,722 3% -20331 -13.2%
月供基金 252,852 6% -18148 -6.7%
手持股票 775,957 20% -21553 -2.7%
total MPF 830,787 21%    
車位 x 2 450,000 11%    
現金 1,050,192 26%    
  3,964,069 100% -202,962  


十大 成交 Pollyho 2002
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「造假門」始末

http://magazine.caixin.cn/2011-12-31/100344837_all.html#page2

 

 

不遠萬里的背書

Munafo說,「公平,我們專程飛來中國,只是希望獲得公平」

  出租車駛過北京友誼商店的大門口才停住,Stefano Vagelli跳下後座,從條紋西褲裡掏出皮夾,把兩張百元大鈔塞進副駕駛座車窗。在這棟四層建築的頂樓小會議室裡,三位上午剛從意大利飛來的同行正等待與他會合。(相關音頻:《李文學與潘莊秀華面談實錄》、《崔斌與潘莊秀華通話實錄》)

  一年多前,位於北京建國門外的友誼商店,9000多平方米營業面積中有近5000平方米被來自新加坡的達芬奇家居租下,銷售以意大利品牌為主的 國際頂級家具。Vagelli供職的瑞瓦(Riva),在其中擁有一個100平方米的展廳。如果算上開設在上海、廣州、深圳、重慶等地的其他13家達芬奇 家具店,這家傳代的意大利手工家具廠,2008年-2010年在中國市場的銷售額分別達到129.3萬、161.9萬和174.2萬歐元。

  這是2011年11月19日,一個星期六的下午。北京友誼商店的達芬奇家居旗艦店裡,顧客屈指可數。在鉛晶質水晶燈的琥珀色暖光映照下,從限量 版玳瑁鑲嵌斗櫃和1827年象牙琴鍵斯坦威古董鋼琴旁穿過,乘員工電梯到頂層,是上海達芬奇家居股份有限公司設在北京的低矮逼仄的工作區。Tino Cappelletti,卡布麗緹(Cappelletti)總裁;Antonio Munafo,珍寶(Jumbo)總裁;Luca Baldi,布迪(Baldi)董事總經理;以及瑞瓦的總經理Stefano Vagelli,四位意大利家具品牌的話事人並肩坐到一起,面對財新《新世紀》記者神情嚴肅。他們首先一一向記者出示名片和護照,證明自己並非達芬奇家居 請來的「洋托」。

  儘管從意大利專程帶來了一名翻譯,作為意大利商人代表的Antonio Munafo,還是用英語一字一頓地宣告:「我再次重申,達芬奇在中國經營銷售的意大利品牌家居產品,都是我們在意大利境內設計、生產、製造,並原裝進口到中國的。達芬奇沒有組織生產或銷售過假冒我們品牌的家具。」

  Munafo表示,自己不僅是珍寶的總裁,也負責為其他意大利品牌代辦達芬奇所訂貨物的質量檢查與拼箱裝船。「意大利有50到60個家具品牌 (根據達芬奇家居提供的資料是59個,編者注)給予達芬奇在中國的代理權,其中大部分是獨家代理(根據達芬奇家居提供的資料是29個,編者注),去年以來 達芬奇採購的意大利家具超過5000萬歐元。」他說,「作為家具廠商的負責人和達芬奇的供應商,我們對7月10日中央電視台的報導和之後發生的事情既擔心 又憤怒。」

  「7月10日的事件後,沒有一個意大利客戶離開達芬奇,因為我們很瞭解達芬奇。」Munafo說,「公平,我們專程飛來中國,只是希望獲得公平。」

  意大利人不是第一次試圖在媒體面前為達芬奇家居背書。2011年7月1日-10日,達芬奇家居在北京國貿商城舉辦一年一度的「意大利家居秋冬展」,19個意大利廠商派出高層經理參加。8日、9日兩天,Antonio Munafo、Tino Cappelletti、Luca Baldi等人先後返回意大利,但10日中央電視台《每週質量報告》欄目播出「達芬奇『密碼』」後,他們聞訊又飛來北京。

  7月13日下午,13個意大利廠商和3個美國廠商的代表陪同總經理潘莊秀華出席達芬奇家居情況說明會。會上,正當Stefano Vagelli發言為達芬奇證明清白之時,一位操東北口音、戴墨鏡的男子站了起來,聲稱自己買了1000多萬元的達芬奇家具,質疑新聞發佈會開成了產品發佈會,「都是假的,產品是假的,發佈會也是假的」。

  現場一片大亂。記者擁到主席台前,潘莊秀華情緒失控,在飆淚中匆匆離場。關於這場發佈會,被記住的只是潘莊秀華痛哭中變形的臉,以及網絡上流傳的惡搞MV「潘莊秀華的眼淚」。

  卡布麗緹是「達芬奇造假門」的重災區,不僅在央視報導中被消費者舉報產品質量有問題,而且暗訪記者發現,「達芬奇在東莞委託生產假冒的卡布麗緹 家具」。面對財新《新世紀》記者,Cappelletti是惟一使用意大利語的發言者,因為「說英語無法表達我的憤怒」。「我知道在中國、土耳其、俄羅 斯、迪拜都有假冒的卡布麗緹。如果達芬奇仿造假的卡布麗緹,受害最大的是我,但我知道達芬奇賣的卡布麗緹是真的,我知道他們每個月的銷售額,我經常來中國 看展廳、見顧客。」他說,「卡布麗緹60年來從未遇到過這樣的事情,我願意在中國法庭上出庭作證。那些指控達芬奇造假賣假的人,應該有同樣的勇氣站到我們 面前,或者在法庭面前。」

  擁有百年歷史的家庭作坊布迪沒有受到波及,但一頭獅子捲髮的Luca Baldi不願放過機會為合作夥伴鳴不平:「我們都在7月11日、12日飛來中國支持達芬奇,告訴大家這件事情不是真的,可惜沒有人聽我們講。我父親84歲了,他每天都問我:盧卡,中國那邊的事情怎麼樣了?怎麼會發生這樣的事情?」

  Stefano Vagelli並非與他的三位同行一樣專程從意大利飛到北京接受財新《新世紀》記者的採訪,他正在中國例行拜訪瑞瓦的消費者。「我們希望做家具,賣家具,我們不想再做採訪。」他問記者:「在你們中國,我們該怎樣做?」

挑戰輿論公案

8月31日,沸沸揚揚的「達芬奇造假門」首次有了官方調查結論。也在此時,潘莊秀華看到了幾段來自意大利的視頻,她決定反擊

  2011年11月21日,廣東衛視《廣東早晨》欄目播出一條「名牌家具疑出自山寨廠」的新聞,稱眾多名牌家具產自順德龍江鎮一家無牌工廠,「不 僅成本低,還使用劣質化學用品,對人體危害很大」。廣東衛視暗訪記者拍攝到廠內辦公室有大量紙質訂單,其中包括「達芬奇家居順德分公司」的訂單;工人及爆 料者稱,他們為一些名牌家具代工。當記者問是否包括達芬奇時,工人給予了肯定答覆。這條新聞迅速被多家門戶網站和電視台轉播,有媒體將其與四個月前央視播 出的「達芬奇『密碼』」聯繫起來,稱「達芬奇再曝造假」。

  11月24日凌晨,達芬奇家居給所有出席過7月13日情況說明會的媒體記者郵箱發去一份聲明,指自己遭虛假新聞誣陷,達芬奇從未在該加工廠採購過任何家具,也從未在順德設立過任何分支機構,稱廣東衛視的新聞「造成了極惡劣的負面影響」,要求公開道歉。

  更讓外界關注的,是該聲明倒數第二段的文字:「自2011年7月10日、7月17日中央電視台《每週質量報告》欄目播出虛假的『達芬奇密碼』新 聞以來,達芬奇一直在積極配合各地工商、海關、稅務以及其指定審計機構的調查,妥善解決消費者的投訴。達芬奇期待中國政府行政機關做出公正的最終調查結 論。達芬奇再次重申,達芬奇從未從事過中央電視台《每週質量報告》指控的造假行為。」

  11月24日,「達芬奇稱央視報導為虛假新聞」「達芬奇反撲央視」等標題登上不少媒體的新聞頭條,更有微博驚呼「午夜詐屍」。被釘上恥辱柱沉寂三月的達芬奇家居,再次成為高光名詞。

  有必要回述一下這場輿論公案。2011年7月10日中午12點35分,中央電視台新聞頻道《每週質量報告》播出「達芬奇『密碼』」。節目一開 始,北京的唐女士自稱花280多萬元從達芬奇家居專賣店購買了40多件家具。這些昂貴的家具一進家門,唐女士就發現存在質量問題,隨之對家具的意大利身份 產生懷疑。央視記者歷時半年暗訪,終於在東莞長豐家具有限公司展廳裡,發現有一張床與北京達芬奇專賣店裡的卡布麗緹雙人床幾乎一模一樣。「東莞長豐總經 理」彭傑說,達芬奇銷售的卡布麗緹家具「正是他們公司生產的」,並出示了深圳達芬奇家居公司給長豐付款的一張9000餘元的電子回單。

  在暗訪偷拍的鏡頭中,彭傑介紹,從2006年開始東莞長豐就為達芬奇生產家具,品牌分別有卡布麗緹、好萊塢、瑞瓦,現在和達芬奇的年交易額 5000萬元。他還透露,達芬奇將這些家具從深圳口岸出港運往意大利,再運回上海報關進港,這些家具就有了全套的進口手續,成為達芬奇家居所說的100% 意大利原裝「國際超級品牌」家具。

  節目反響強烈。達芬奇家居中國總部所在地上海,近70名工商執法人員和媒體記者,甚至在節目播出兩小時前即到達達芬奇四家門店;之後幾天,深 圳、廣州、北京、成都、重慶等地的工商、質監、海關、稅務等部門迅速行動,達芬奇家居在當地門店的部分家具和倉庫被查封,東莞工商部門也開始對長豐公司展 開檢查。

  7月13日,漩渦中的達芬奇家居召開新聞發佈會,堅稱佔達芬奇銷售額80%以上的意大利產品全系原裝進口,否認央視報導中有關卡布麗緹、瑞瓦等 意大利品牌在東莞生產的指責。潘莊秀華只承認佔其銷售額12%左右的美國品牌家具屬全球採購,有部分產地為印尼、菲律賓、越南、印度、中國等,在標識上僅 註明「美國品牌、全球採購」,沒有完整披露原產地信息,部分銷售員在向消費者介紹情況時也存在混淆家具材質的問題。她解釋東莞長豐是美國品牌好萊塢的代工 廠,達芬奇家居2002年-2005年曾因推出「明確告知中國製造」的自有品牌「富爾敦」,與當時尚在深圳的長豐家具有過供貨合作,但後來達芬奇放棄了 「富爾敦」,央視採訪中出示的賬目是東莞長豐為其製作的展覽掛件,雙方並無家具生產交易。

  官方的初步結論隨之而來。7月15日,上海市工商局發佈消息,初步認定達芬奇家居存在三方面問題:部分產品不合格;大部分家具產品標誌不規範;廣告宣傳使用絕對用語。但通報未提及達芬奇存在售假和產地造假問題。

  7月14日,上海出入境檢驗檢疫局公佈,2011年上半年達芬奇家居共進口木製品、木家具110多批,大部分來自意大利、西班牙、美國等國外產 地;有11批原產地為中國,其中10批屬保稅區「一日遊」。從批次推算,2011年上半年上海口岸近10%的達芬奇家居「進口家具」為國產。

  7月16日,上海海關披露,2011年以來達芬奇家居通過上海口岸申報進口186票商品,原產地包括意大利、中國、西班牙、越南、菲律賓、德國 等十個國家。原產地申報為意大利的貨物共計124票,佔進口總值的87%;申報為中國的11票,佔進口商品總值的3.5%。按商品總值計,2011年上半 年上海口岸有3.5%的達芬奇進口家具原產中國。海關審核還顯示,達芬奇申報進口商品的原產地與隨附的運單、發票、啟運地、裝貨港一致,海關方面因此認 為,達芬奇的問題不是出在進出口方面,而是國內銷售環節,「應充分尊重消費者的知情權,告知消費者準確、全面的信息」。

  與此同時,中國家具協會理事長朱長嶺在接受採訪時表示,達芬奇不是生產廠家,而是銷售代理商,「輿論的質疑其實存在一個常識問題」,很多國際品牌的產品產地都來源於世界不同的地方,產品從中國出口再進口,包括在保稅區的「一日遊」,都並不違法。

  官方的初步調查與央視報導結論並不一致,不過輿論並未冷卻。新華社發佈海關調查結論的次日,7月17日,央視《每週質量報告》播出跟蹤報導「達 芬奇『密碼』2」,主持人援引說,達芬奇已涉嫌觸犯法律,應當予以嚴懲,「按照《刑法》第一百四十條生產、銷售偽劣產品罪的規定,生產者、銷售者在產品中 摻雜、摻假,以假充真,以次充好或者以不合格產品冒充合格產品,銷售金額200萬元以上的,處15年有期徒刑或者無期徒刑,並處銷售金額50%以上二倍以 下罰金或者沒收財產」。

  人們對達芬奇家居的印象迅速定格——「假冒偽劣」的代名詞。當月,達芬奇全國14家門店的銷售銳減八成以上。根據其提供的數據,2011年7月 -10月的銷售收入從上年同期的1.9億元減至2775萬元,同比降幅高達85.5%,同期淨利潤也由3178萬元逆轉為虧損8457萬元。另外,應上海 市工商局的要求,達芬奇家居為消費者辦理退貨合計1.2億元;已經箭在弦上的深圳中小板上市無限期推遲,商譽損失無法估量。

  「經濟損失還在其次,最讓我們受不了的是人格尊嚴掃地。」潘莊秀華說,「我先生獲得過兩枚新加坡總統獎章,是新加坡視障及失聰勵航學校的校董主 席,視名譽高於生命。現在別人見到就說:『潘先生,你(造假)怎麼這麼不小心啊』。有一天晚上他哭著對我說,就是家產不要,也要告到底。」

  在朋友的勸阻下,潘氏夫婦沒有在新加坡提起訴訟,也沒有找國際媒體「討還公道」,因為「這樣只會激化不必要的矛盾」。

  2011年8月31日,沸沸揚揚的「達芬奇造假門」終於有了官方調查結論。上海市工商局宣佈,經查實,達芬奇公司代理的所有意大利品牌家具,海關申報材料合乎要求;赴廣東等地的調查,未發現達芬奇在原產地上有偽造行為。

  也就在此時,潘莊秀華看到了七段來自意大利的視頻。達芬奇決定反擊。

意大利蹊蹺

「你們確信那個達芬奇賣的確實就是偷拍的這個工廠裡面這些東西,你們能保證嗎?你們都不敢保證,那你叫我查這個東西我怎麼敢保證」——央視駐意大利記者朱鋒

  這七段總長100多分鐘的視頻,拍攝的是中央電視台駐意大利記者朱鋒到卡布麗緹採訪的對話,以及他與國內《每週質量報告》同事通電話的過程。

  「2011年4月19日,也就是意大利米蘭家具展會結束的第二天,一位自稱中國中央電視台記者的年輕人來到意大利坎圖鎮,要求採訪卡布麗緹工廠的老闆。」卡布麗緹家具總裁Tino Cappelletti對財新《新世紀》記者回憶說。

  因為涉及中國業務,他邀請珍寶(Jumbo)總裁Antonio Munafo共同接待了這位記者。談話中,記者稱央視將會播出有關達芬奇家居售賣假冒卡布麗緹家具的報導。「我們當時很震驚,所以錄了像。」Cappelletti說。

  央視記者給他們看了一些卡布麗緹家具照片,並說這些家具是中國國內仿造的。但Cappelletti辨認後指出,這家具是自己工廠生產的。「當時的情況有點尷尬。記者顯然也有些震驚,開始用中文打電話,我們不知道他在講什麼。」

  這位中國記者,就是後來在2011年7月10日「達芬奇『密碼』」中出鏡的央視意大利駐站記者朱鋒。意大利人提供的視頻顯示:朱鋒反覆詢問照片 中的產品是不是意大利生產的,Cappelletti稱達芬奇家居「從來都是100%賣我的產品」,並表示可以和記者一起去中國,認證這些家具的真偽。朱 鋒對卡布麗緹床頭雕花材質提出疑問,意大利人表示,照片中床的雕花是用一種特別的樹脂製作,這些樹脂是通過歐盟認證的。

  意方提供的視頻中,意外錄下了朱鋒現場與北京幾次通電話的過程,都是在糾結於國內同事是否確定達芬奇在銷售假冒卡布麗緹家具。朱鋒多次提到一位 「李老師」,稱「李老師」之前很確定地告訴他達芬奇在賣假貨,希望他能得到意大利人的確認。在聽到卡布麗緹對達芬奇100%的支持後,朱鋒又被同事告知, 售假的可能是「其他廠家」。

  從視頻中可以看出,朱鋒明顯有些不滿了:

  朱鋒:你們確信那個達芬奇賣的確實就是偷拍的這個工廠裡面這些東西,你們能保證嗎?你們能保證這件事情嗎?你們都不敢保證,那你叫我查這個東西我怎麼敢保證?而且如果是萬一播出去的話,對咱們⋯⋯

  朱鋒:我想問一下,你們這個到底要做一個什麼樣的結論出來呢⋯⋯你們得把情況都告訴我,我現在一頭霧水,一會說他賣假貨,一會又和我說他不賣假 貨,我只是想知道現在是什麼樣的情況⋯⋯那你必須告訴我一個問題,你們為什麼之前一直跟我說,達芬奇在賣假的東西。我實在不明白你們要跟我表達怎麼一個意 思?現在他們認為,我即使跟他們採訪這個東西,然後你們拿回去,做出來說達芬奇賣假貨這麼一個結論⋯⋯你們之前告訴我的是,他們說這個東西不是他們生產的 就OK了,然後你們又跟我說懷疑達芬奇在賣假的東西,然後你們又跟我說懷疑達芬奇在這邊買(假貨),然後現在你們又和我說這麼一個版本。他已經有戒心了, 他說懷疑我們在搞破壞你知道嗎?懷疑我們要把達芬奇弄倒⋯⋯那你們接下來做下去是一個什麼樣的效應呢?就是說這個東西是真的,達芬奇賣的是真的,對不對?

  三個月後,這次採訪在「達芬奇『密碼』」中出現的,是朱鋒在工廠門口的幾十秒鐘出鏡和簡單的解釋:「掌門人卡布麗緹先生告訴我,這些雕花是由一種特殊的樹脂材料做成,並非實木雕刻。」至於意方堅稱相信達芬奇家居的內容,則選擇性地消失了。

  潘莊秀華回憶,米蘭展會結束時,珍寶老闆Munafo曾打電話給她丈夫潘東尼,問有沒有委託央視記者去採訪卡布麗緹。潘東尼回答沒有,也沒放在 心裡。5月Munafo來參加上海家具展會,把刻有那幾段視頻的光盤交給達芬奇家居董事張添福,但仍然沒有引起注意。在被央視曝光後的慌亂中,也沒有人想 起過這幾段視頻的存在。

  直到8月底,潘莊秀華突然想到4月間有央視記者在意大利做過採訪,於是立即與張添福聯繫,拿到了這張光盤。

導火索

2011年7月10日央視播出「達芬奇『密碼』」,次日,唐英即將反訴賠償額從150萬元提至484萬元

  央視《每週質量報告》對達芬奇家居的曝光始於消費者唐女士的投訴。事實上,在節目播出之前半年多,達芬奇家居與唐英家的民事糾紛,已經在北京市東城區法院審理了三次。

  財新《新世紀》記者獲得的法律文件、資料和當事人採訪,勾勒出了糾紛的脈絡。

  2009年7月11日和12日,唐英夫婦在達芬奇家居展會上籤訂了總共91萬餘元的家具合同,並支付50萬元預付款。9月8日,雙方簽署為唐英新家配套家具的銷售協議,涉及家具30多件(套),唐英又支付了50萬元預付款。兩次購貨總價達231萬元。

  達芬奇家居提供的材料顯示,唐英這兩批共訂購了51件(套)家具,除兩件達芬奇庫存的自有品牌「富爾敦」地毯,其餘49件中有41件為意大利品牌,另外8件為美國品牌。美國品牌涉及金額25.8萬元,分別為Henredon、Theodore Alexander、Althorp、Hancock & Moore品牌,其中有價值近9萬元的四件原產越南和菲律賓。「基本上買的都是意大利家具」。

  此後,達芬奇家居分四次送貨至唐英家。其間,因達芬奇一方運輸延誤,部分家具推遲交付月餘。2009年12月22日至2010年1月6日,達芬 奇家居集中送去價值156萬餘元的定製家具,除一隻主臥書椅(2010年2月4日送貨)和一隻陽台扶手椅(未送貨),達芬奇家居基本交齊訂貨。

  唐英對延遲到貨很不滿意,且認為到貨家具質量、規格等存在問題,「包裝簡陋、規格錯誤、質量低劣、氣味刺鼻,根本不會是歐洲標準所能造成的」。 雙方交涉後,達芬奇家居從2010年1月6日送貨當天至22日,將已送貨物中約價值110萬元的家具收回,表示願為唐家替換,並於1月12日退回了50萬 元定金以示歉意。唐英到達芬奇門店,挑選了價值93.5萬元的一批家具,「過春節借用」。

  對於這批「借用的家具」,唐英在答辯狀中稱為臨時借用,「達芬奇方面承諾盡快交付符合要求的家具」;達芬奇家居則稱其為「試用」,如果唐英滿意可按報價購買,如不滿意可以全部無條件退貨退款。達芬奇對這批「借貨」給唐英開出的特別優惠價為五折,合計47.4萬餘元。

  此後,達芬奇家居多次致函致電唐家,敦促其做出付款還是退貨的選擇;而唐家認為拿到的家具不滿意,要求達芬奇繼續送貨,換到滿意才能付款。

  爭執還在繼續,唐英夫婦於2010年7月再次來到達芬奇的展會,又挑中了價值300多萬元的家具,要求送到家裡。達芬奇再次提出,由於唐家所付 訂金加貨款僅50萬元,而拿到的家具價值已近200萬元,應當按協議規定先交付貨款再送新貨。達芬奇家居的新加坡籍董事黃志新曾去唐英居住的某會所當面協 商,但沒有達成協議。

  「辭行時,唐英的丈夫說,他認識央視《每週質量報告》的記者,如果不滿足他的要求,就有辦法把達芬奇家居搞垮。」黃志新說,「那是唐家第一次明確威脅達芬奇家居」,但當時他並沒有在意,因為做生意常會遇到些不愉快的事情,以為「只是顧客不高興」。

  黃志新決定「曲線救國」,答應送新貨,同時把唐家不喜歡的家具搬出來。2010年7月13日,搬出一些家具之後,唐英夫婦意識到達芬奇的意圖, 開始阻止搬貨,並叫來了小區保安。達芬奇轉而要求唐英簽訂一份「貨到立即付款」的合同,又遭到拒絕。黃志新告訴財新《新世紀》記者,這一次搬貨取回了價值 66.4918萬元的家具,將原本100多萬的貨款損失減低到87萬元。

  唐家對達芬奇家居的這次「搶貨」非常憤怒,在反訴狀中指稱,達芬奇竟然用欺騙手段,謊稱將全部交貨,將臨時使用的家具基本收回,使自己一家陷入沒有家具可用的窘境。

  2010年9月14日,《北京晨報》刊登了記者接到唐家投訴後採寫的新聞「消費者投訴:200萬達芬奇家具,異味裂痕明顯」。報導見報當天,達 芬奇家居向北京市東城區人民法院遞交起訴狀,要求唐英結算87萬元貨款。此後的10月15日,《京華時報》以「達芬奇家具被索賠百萬」為題,也對這場糾紛 進行了報導。

  當年11月8日,唐英向東城區法院遞交反訴狀,稱達芬奇家居「違約、欺詐消費者,虛構家具原產地,誤導消費者,以假充真,以次充好,以不合格產 品冒充合格產品,為保護自己合法權益,維護社會公義」,唐英請求法院判令被反訴人(達芬奇)「雙倍返還反訴人定金,即人民幣150萬元」。

  對於這場訴訟,北京東城區法院曾經三次開庭審理。在2010年11月24日第三次審理後,因質量鑑定機構始終不能確定,司法進程放緩。

  也正是在2010年底2011年初,央視《每日質量報告》從唐英手裡獲得投訴線索,著手籌備報導。2011年7月10日,央視播出「達芬奇『密碼』」。次日,唐英向東城區法院遞交《訴訟請求變更申請書》,將反訴請求的賠償額從150萬元提升至484.0888萬元。

被暗訪的「總經理」彭傑

「李總」離開後再無音信,彭傑不知道自己為拿到2200萬大單而說和做的一切已被偷拍,更沒想到,四個月後,「大買賣」帶來的是噩夢

  在「達芬奇『密碼』」中,證明達芬奇家居造假的最有力的證人,就是令人印象深刻的「東莞長豐家具公司總經理」彭傑。2011年11月27日,財新《新世紀》記者趕到深圳,在真正的東莞長豐總經理黃文聰陪同下,通過電話採訪了至今沒有露面的彭傑。

  「他們前後一共來了兩次,第一次是在2011年春節前,馬上就要放假了。來之前他們先打了一個電話到廠裡,當時已經是晚上8點多,我剛好有事來公司坐一下,順手就接了起來⋯⋯」

  2011年1月末的一個晚上,24歲的彭傑接到一個諮詢電話,對方自稱手裡有一個很大的工程項目,想訂購達芬奇家居經銷的那類歐式家具。「他問 長豐是否有生產歐式家具,並且反覆提到達芬奇,當時我回答他說,『我們有,可以來工廠看一下』,然後對方馬上就約了第二天在廠裡見面。」

  彭傑其實是一名跑單員。黃文聰介紹說,彭傑並不屬於每月可以在長豐領取固定薪水的受聘員工。在東莞一帶家具製造業集中的鄉鎮,像彭傑這樣的跑單員往往是「自由身」,可以靈活服務於任何一家有需求的企業,平時所賺取的就是1%-3%的項目提成。

  「為取信於客戶,跑單員往往會在名片上將職務印為某某家具廠的『業務經理』,但絕不會給自己加官三級。」黃文聰說。他和彭傑都表示,彭曾帶央視暗訪記者見過黃文聰,央視記者並非不知道誰才是東莞長豐真正的總經理。

  關於《每週質量報告》如何找到的東莞長豐,「達芬奇『密碼』」一片的編輯肖博在2011年7月24日北京電視台播出的演播室訪談「揭穿『達芬 奇』的秘密」中曾回憶,他們懷疑達芬奇在國內有加工廠生產假冒意大利家具,先是派兩名暗訪記者在達芬奇上海總庫房蹲守了兩個多星期,一無所獲。北京欄目組 這時得到一個線報,深圳一家叫金鳳凰的家具公司曾為達芬奇做過代工。暗訪記者趕到深圳,金鳳凰的人稱,2004、2005年曾經給達芬奇生產過家 具,2006年之後停止了。線索又斷了,記者將目標轉向擁有3000多家家具廠的東莞,「大海撈針」,走訪了上百家家具廠,最終篩查出有四五家企業生產與 達芬奇門店裡意大利家具相似度極高的產品,當時已是2011年1月25日。

  據彭傑描述,如約而至的「大客戶」,頭有點禿頂,個子高高的,東北口音,自稱「李總」。在「李總」的身邊還有一位戴眼鏡的男士,自稱是「李總」的助手。

  「針對企業的暗訪,最方便的手段就是假扮成客戶。越大的客戶,只要扮得像,就越容易博得對方奉迎和配合,於是也越有機會套取公司運營機密。」肖博這樣總結《每週質量報告》的暗訪經驗。

  雙方剛一見面,「李總」就主動向彭傑出示了一份用A4紙影印的文件,以及一兩份戶型圖。

  「文件的標題大概是關於河北某地老幹部局別墅項目的通知,他把文件拿在手裡,就給我看了下。」彭傑被告知這個項目有20套別墅,全部需要配家具。這確實是個大單子。

  「他自我介紹說是項目的負責人,名片剛好派光了。我感覺他形象挺像老闆的,而且還帶了助手。」彭傑說,對「李總」的姓名、所在公司名稱以及任職情況等個人信息,自己一無所知。

  「他對我們展廳裡的歐式家具表現出很強的興趣,特別是在一張雕花大床前,他站得最久,還問了價格。」彭傑回憶說,「李總」提出的要求是,「一定要歐式、高端、上檔次」。

  「他說去北京達芬奇門店看過,就是想要他們賣場的那種家具,認為我們的家具正是他想要的,說我們做的跟達芬奇很像。」彭傑表示,自己當時並不知道那張雕花大床仿的就是卡布麗緹的款式,但他聽說過長豐代工的一個美國品牌好萊塢,是要運到達芬奇門店進行銷售。

  參觀完展廳後,「李總」以「先要向領導匯報」為由告辭,結束了第一次暗訪。臨行前他交待彭傑要對這個項目先保密,說這個別墅項目規模很大,需要提防別人搶單。

  彭傑並不確信僅憑這次短暫接觸,客戶真會回來與自己簽下這筆大單。但是「李總」心中卻已認定——彭傑就是他們尋找多時的「獵物」。

  「這個人年輕氣盛,而且很有表現的慾望,很願意去表達自己的能力很強⋯⋯」肖博在北京電視台訪談節目中說,「對於暗訪記者來說,願意去表達的 人,會成為一個更好的採訪對象,因為他願意把他好的一面都表達在你面前,去吸引你的關注。」而這恰恰就是肖博和「李總」眼中的彭傑。

  2011年2月下旬,過完春節長假兩週後,「李總」帶著助理又出現在東莞清溪鎮。

  根據肖博的回憶,欄目組在準備會上制定了二度採訪方案:對彭傑「一方面要接著捧,另一方面要嚇唬他」。

  為了「接著捧」,「李總」與彭傑展開了更進一步的項目商談——他讓彭傑按自己提供的戶型圖開始配方案。彭傑很快拿出一份報價在111萬元的單套別墅家具配備方案。以「李總」所說的20套別墅的規模,項目的總報價超過2200萬元。

  「我給家具廠跑單也有兩三年了,以前做的單,總價連二三十萬元都看不到。」超過2200萬元的大單擺在眼前,彭傑既興奮又忐忑。

  2月23日,「李總」將一份「董事長」對家具配置方案提出的修改意見轉至彭傑郵箱。主要內容是指示繼續砍價,要對20套別墅提出差異化配置方 案,「首長臥室應與其他房間的配置拉開檔次」,同時提出項目「較為敏感」,應注意保密工作。此外,所有產品需要在7月1日之前交貨,時間緊任務重,配置方 案中應詳細標明家具所使用的材質。

  「領導」指示要砍價、要優化方案,這給了「李總」充分的理由增加與彭傑接觸的機會;「保密」和「標明家具使用材質」,則為下一步展開產品材質調查「埋線」。之後三四天裡,「李總」幾次約彭傑在廠裡談生意,對項目推進表現出了充分的誠意。

  「他說自己早上起不來,所以每天都是過了中午來廠裡,每次都是坐一會就走。他解釋說自己血糖高,不能長時間工作,每天多多少少還有一些進展。」彭傑強調說,「我給他做的方案,用的都是我們展廳裡那些長豐自有品牌的古典歐式家具。」

  因為「時間緊任務重」,「李總」提出要進入生產車間,考察一下工廠的生產能力。服務熱情的彭傑於是就做起了導遊,其中還特別講解了這些古典歐式家具的製作工藝,包括雕花部分是用高分子樹脂材料而非實木。

  「看完生產車間,他說這還不足以證明我們能做出跟達芬奇家居品質相同的家具。」彭傑開始發現,眼前的這個大客戶越來越讓自己難以招架——從考察批量生產的能力,轉到要求訂購與意大利進口家具品質上一樣的產品。

  「他反覆跟我提到達芬奇,因為當時已經談到價格了,他說『你這東西有點貴,我沒辦法跟老闆交待,要是達芬奇的家具,那還算合理』,然後問我們能不能生產⋯⋯」24歲的跑單員彭傑一步步走上對方設定的軌道。

  「我當時想,離拿下大訂單只差一步之遙,李總不斷拿達芬奇的意大利家具與我們生產的歐式家具做比較,我就乾脆說就是我們幫達芬奇生產的。」彭傑說,「因為我們生產的產品(指為好萊塢代工的家具)確實有在達芬奇賣,我當時覺得這就是稍微誇了下口。」

  據黃文聰說,在那之前,東莞長豐與卡布麗緹惟一的關聯是他曾買過一個卡布麗緹的五斗櫃,供仿造拆解。但他認為那不算侵犯知識產權,因為自己會做修改,他還為這些修改申請了專利。

  但在「李總」追問下,彭傑點頭認下達芬奇展廳的卡布麗緹家具是「我們幫達芬奇做的」。在「達芬奇『密碼』」片中,記者先用旁白拋出疑問——「這 位總經理的坦誠還是讓我們產生了幾分懷疑,難道達芬奇宣稱的國際超級品牌的意大利卡布麗緹家具,真的是國內這家名不見經傳的家具公司生產的?」

  「李總」要求彭傑為自己的話拿出「真憑實據」。「我為了能做成這單生意,就帶他去見了黃連聰。」彭傑說。

  29歲的黃連聰,幫哥哥黃文聰打理海外客戶的訂單業務。因為是家族式小企業,黃連聰在廠裡一直沒有正式職務,在「達芬奇『密碼』」中,他的身份被顯示為「財務經理」,他所在的辦公室被顯示為「財務室」。

  央視播出的電視畫面中,隨後出現了電腦屏幕上的一張電子回單。這份由深圳達芬奇家居貿易有限公司通過民生銀行賬戶向長豐支付貨款的電子回單,顯示的轉賬時間為2010年2月,距記者暗訪已經過去一年,結算金額顯示僅有9795元。

  「我記得他們有兩個人,在我這邊聊了十幾分鐘。他的那個助理一直湊在我旁邊,不斷地問我『還有什麼證據』⋯⋯」在長豐,很多對外業務往來的單據都是黃連聰經手,就存在他本人使用的這台電腦裡,「跑單員」彭傑則完全沒有查看權限。

  聽說彭傑帶來這麼重要的客戶,黃連聰當然不敢怠慢,叫了同事幫忙,最終查出這張回單。與之相應的一份「預付賬款明細賬」上顯示,這筆業務是達芬奇家居委託長豐加工展會所需的布藝布板及掛件。

  電子回單的畫面一經顯示,《每週質量報告》記者馬上在片中表態稱,因為有了這一證據,從而讓自己「徹底打消了此前的懷疑」。

  但彭傑和黃連聰回憶說,「李總」當時還是覺得「這數額看上去很小」,用這張單子顯示的金額和合作項目來證明實力實在有些牽強。彭傑和黃連聰又為「李總」找來一些印有達芬奇家居新加坡公司抬頭以及地址的PI(形式發票)報價單、訂單、產品裝箱單。

  黃連聰稱,「達芬奇『密碼』」中顯示的這些單據,所指向的客戶是達芬奇代理的美國品牌好萊塢,長豐曾為好萊塢的幾個產品系列做過代工。這些好萊塢家具最後被擺進達芬奇家居的展廳。

  2011年11月28日,財新《新世紀》記者在深圳見到了好萊塢公司在中國大陸的「採買」負責人陳銳湘。他進一步解釋說,好萊塢因為是「進口家具、全球採購」的身份,在東莞的家具企業完成代工後,即使是在國內銷售,也還是要「先出關,再進關」。

  「所以我們的貨從深圳出關,通常會運往達芬奇在新加坡或香港的公司。」陳銳湘告訴財新《新世紀》記者,發往兩個港口的區別在於,前者是投放達芬奇在東南亞地區的門店;發至香港的貨則供應中國市場,會由達芬奇負責轉運至上海港,由那邊的倉庫轉到國內門店。

  為什麼好萊塢與長豐之間的業務往來單據中,會顯示有達芬奇新加坡公司的名稱及地址?黃連聰解釋說,在東莞,像長豐這樣的家具廠,做外單生意時主 流的報價方式是選用「離岸價格」。這意味著生產企業還要負責聯絡物流貨櫃、完成報關,直至產品裝船出港才算完成一份訂單業務。從流程上,長豐需要事先從好 萊塢拿到收貨地址——也就是達芬奇新加坡公司和香港公司的地址,用來完成出港相關表格的填寫,「因此在公司內部使用的單據表格上,為操作方便而預先寫上最 終收貨地址也不足為奇」。

  看完這些證據之後,「李總」終於表示不再懷疑長豐的生產能力。

  一行人回到會客室,「李總」又拋出一個問題:「這20套別墅配下來要2000多萬元,在客戶面前如果簡單說這是國內生產的,恐怕不好交待,有沒有什麼辦法可以提高一下這批家具的附加值?」

  「李總」將話題順勢拎回至達芬奇家居,開始拉著彭傑分析,「如何才能在客戶面前,讓這批貨可以像達芬奇的意大利家具那樣,也能賣個好價錢」。

  「他就問是否能通過出口轉內銷這種手段來增加附加值,他還叫他助手去註冊一個運輸公司這一類的事。」彭傑稱,「李總」很明確的表示,提高附加值一事「不需要長豐負責」,只是想找自己討論「如果想把家具轉至意大利再轉回國內,這事該怎麼弄」。

  「他坐在那裡,不僅跟我、也跟他的助手在交流,我自然一直要附和他的觀點,順著他的思路說怎麼做出口。」彭傑說。

  「大買賣」眼看著很有戲了,可「李總」離開後再無音信,彭傑有些懊惱。他並不知道自己為拿到大單而說和做的一切已經被偷拍,更沒想到,四個月後,這筆「大買賣」給他帶來的是噩夢——節目播出當天,不知道等待自己是什麼的彭傑選擇了逃亡。

  2011年7月21日,廣東省工商局在其官網上發佈《關於達芬奇事件的情況介紹》,稱東莞市工商局對東莞長豐的辦公及生產場所進行了全面檢查, 現場發現的發票及銀行回單顯示,當事人曾與上海達芬奇家居的深圳子公司有兩批布板掛架的業務往來,銷售金額分別為9795元及12921.4元。除此之 外,並未發現長豐與達芬奇家居存在業務往來的合同、發票以及銀行資金往來。

  另據本刊查證,東莞長豐與達芬奇家居的間接關係——2010年至2011年6月為好萊塢品牌代工過兩個系列的家具,合計結算金額為47.2萬美 元,合330萬元人民幣,距「達芬奇『密碼』」中所稱東莞長豐為達芬奇每年生產5000萬元卡布麗緹、好萊塢、瑞瓦品牌家具差別巨大。

  廣東工商的調查,證明電視節目裡的那個彭傑說了謊。財新《新世紀》記者問黃文聰是否記恨彭傑,黃文聰搖搖頭說:「他也是受害者,他已經很可憐了,精神崩潰了幾個月,還吃過一次安眠藥自殺。他只是個孩子。」

造假 始末
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達芬奇冤不冤

http://magazine.caixin.cn/2011-12-31/100344830.html

達芬奇家居由潘東尼和潘莊秀華夫婦1994年在新加坡投資設立,專營意大利奢華家居產品的銷售代理。2000年11月,達芬奇進入中國,註冊成立達芬奇貿易(上海)有限公司,2010年6月更名為達芬奇家居股份有限公司,並準備在國內資本市場上市。(相關音頻:《李文學與潘莊秀華面談實錄》、《崔斌與潘莊秀華通話實錄》)

  達芬奇家居是阿瑪尼、范思哲等59個意大利品牌,拉夫·勞倫等15個美國品牌以及部分德國、西班牙家具品牌在中國的銷售代理,在中國開創和引領 了頂級家居用品市場。2004年4月達芬奇在京首家賣場開業當天,即銷售1800萬元:一張卡布麗緹的石床22萬元,一套Vidal Grau的沙發30萬元,曾讓見多識廣的北京富人也望而咋舌,甚至讓同行也認為離譜。

  2008-2010年,達芬奇家居營收分別達到2.67億元、4.16億元和6.04億元,稅後利潤也從5532萬元穩步攀升至8304萬元,淨利潤率一直保持在兩位數。

  在幾家國際時尚大牌給財新《新世紀》記者發來的信函中,對達芬奇家居的評價均相當高。范思哲家居總經理Massimiliano寫道: 「2005年我們進入中國市場後立刻意識到,需要尋找一個可靠的合作夥伴以幫助我們實現目標:擁有良好的信譽和顧客的信任。那時候中國有很多假冒和仿製范 思哲的產品。我們遇到了達芬奇公司並與之展開合作⋯⋯我們相信達芬奇,我們明白事情的真相,而這些真相足夠讓我們繼續支持達芬奇。」藍色情人 (Blumarine)的家居業務總經理Giacomo則表示:「我們認為央視的報導十分做作,沒有可靠證據,我們現在比任何時候都要支持達芬奇,並且相 信我們會贏得這場『戰爭』!」

監管者的聲音

  在媒體聚光燈下,工商、海關、質檢等部門對達芬奇「造假門」進行反覆徹查。據達芬奇總部所在地和調查牽頭方上海市工商局8月31日調查結論,達 芬奇家居代理的所有意大利品牌家具,海關申報材料合乎要求;赴廣東等地的調查,未發現達芬奇在原產地上有偽造行為——無論是官方調查結論,還是意大利品牌 商的背書,都確認了其代理高端品牌家居產品來源真實,佔其代理產品80%以上的意大利品牌家具確為原裝進口,此前媒體將達芬奇經銷的意大利家具說成由東莞 家具廠商打造,進而推論其產品大量造假,並不符合事實。

  事實上,在此之前的8月11日,華寅會計師事務所上海分所也出具了一份稽查報告,這是其受上海浦江海關委託,對達芬奇家居2011年2月 -2011年7月從上海外高橋保稅區倉庫進口貨物和2008-2010年達芬奇的阿瑪尼品牌商品採購進口情況進行的「一橫一縱」式審核,結果顯示原產地申 報真實,達芬奇與品牌公司的往來賬應付貨款記錄也同報關金額一致,少數批次的價格和數量略有出入,合計還多申報數千美元。

  2011年12月23日,沉寂多時的達芬奇「造假門」終於有了官方處理決定。上海市工商局向達芬奇家居發出行政處罰決定書,指出達芬奇家居存在 三點「違法問題」:一是封存扣留的190件卡布麗緹家具,經權威機構鑑定,有5個品種7件家具的部分指標不合格;二是標籤標註不規範,對所經銷商品標籤中 「主要用料」一欄,籠統標註為「木」「金屬+布」等,美國品牌產地標註為「美國品牌、全球採購」;三是廣告宣傳不規範,其網站使用了頂級化的廣告用語。上 海市工商局檢查總隊最終決定沒收這7件家具,並處其貨值雙倍罰款,計133.42萬元。

  公眾幾乎沒有注意到,「達芬奇造假門」最初的指控——售假造假並未被行政機關調查結論所支持,因此,輿論普遍認為「造假販子達芬奇」所受處罰過輕,對達芬奇家居高調不服上海市工商局的處罰感到不可理解。

  事實上,2011年10月18日和11月12日,達芬奇曾兩次致函上海市工商局,在承認標籤標註和廣告宣傳不規範的同時,不認可自己經銷的產品 質量有問題。12月2日,上海市工商局就擬做出的處罰決定通知達芬奇後,12月14日召開的聽證會上,達芬奇再次陳述申辯。在此之前,關於《每週質量報 告》和其他媒體報導的家具質量不合格問題,達芬奇方面和卡布麗緹、珍寶公司總裁也向財新《新世紀》記者做了回應(見下表)。

重慶案例

  即使確如達芬奇及品牌生產商所言,行政機關對其少數商品質量不合格的判定值得商榷,作為在華經營十年、年銷售超過6億元的高端家居代理商,達芬 奇家居也非無懈可擊。隨著各地工商部門為期半年的嚴格調查,據財新《新世紀》記者瞭解,達芬奇家居在個案上確也存在有意向消費者隱瞞家具產地的現象。

  2011年9月19日,重慶達芬奇貿易有限公司接到重慶市工商局江北分局的《行政處罰聽證告知書》,該局就「消費者何昌秋舉報達芬奇欺詐」進行調查後,擬做出處罰。

  2009年7月10日,重慶達芬奇與消費者何昌秋簽署家具購銷合同,在合同附件《重慶李小姐美式家具報價清單》中,有手寫加列「品牌產地」一 項,美國品牌家具產地均填寫為「美國」。但達芬奇家居提供的相關報關資料顯示,何昌秋所購有涉及7個美國品牌的12件商品,原產地並非美國,其中2件產自 中國,6件產自菲律賓,4件產自越南。

  江北分局在聽證告知書中表示,根據《重慶市消費者權益保護條例》第17條,初步認定達芬奇此行為涉嫌偽造產品產地,欺詐消費者。告知書還指出, 「達芬奇上海總部2009年9月10日發給重慶達芬奇的電子郵件內容反映,你公司有意對消費者隱瞞家具屬國內生產一事,惡意欺詐,性質惡劣」,決定從重處 罰,沒收違法所得,並處四倍罰金。

  達芬奇公司律師辯稱,重慶店銷售員當時在消費者一再要求下,確實手寫了「品牌產地」的備註,但按照國家質量技術監督局的相關規定,所謂偽造產地,是特指在「產品標識」上標註虛假的產品產地行為,報價清單不足為據。

  9月21日,達芬奇家居向江北工商分局提出申請書,不認同「偽造產地、欺詐消費者」的處罰認定。據財新《新世紀》記者向江北分局查詢,該局一位 負責人稱,《行政處罰聽證告知書》的意思就是舉報調查完畢後準備給予這樣的行政處罰,被舉報人可進行陳述、申辯,申請舉行聽證。到本刊發稿時,尚無此案舉 行聽證的信息公佈。

  對於重慶消費者舉報,中國消費者協會副會長、中國人民大學商法研究所所長劉俊海教授對財新表示,「與合同不符的行為,就是違反約定的行為」。

「好萊塢」虛實

  在財新《新世紀》記者的調查中,還發現了達芬奇家居一處頗具規模的誇大宣傳「灰區」,即在達芬奇家居和東莞長豐的故事中不斷被提及的「好萊塢」。

  「達芬奇『密碼』」中有一封好萊塢跟單員Ada Xiong於2010年6月28日發給Terrance(指東莞長豐黃連聰)的郵件,叮囑長豐今後用於估價的PI(形式發票)地址不要寫達芬奇,而要改為 好萊塢。其中還提到「老闆娘」說價格貴了,可以通過減小使用實木和手工雕刻及使用倒膜的辦法,重新調查價格。「達芬奇『密碼』2」中,甚至直接稱「達芬奇 下屬的好萊塢公司」。

  潘莊秀華對財新《新世紀》記者表示,郵件中提及的「老闆娘」,指的應該就是她,但達芬奇家居及其各股東與美國好萊塢沒有股權關係,後者係由她丈夫的一個多年朋友和生意合作夥伴在2010年初創立。不過她承認,目前好萊塢在全世界只有達芬奇家居一個買家。

  根據達芬奇方面提供的數據,2010年至2011年6月,達芬奇代理的好萊塢品牌家具共銷售1848.5萬元,佔達芬奇同期總營收(10.3792億元)的1.8%。

  2011年11月26日,財新《新世紀》記者採訪了好萊塢品牌的創始人——52歲的美國人Philip Nifong。Nifong稱,成立好萊塢是他和設計師Joel Schorr一起想到的主意,最初是想在美國賣家具,「但美國市場近幾年一直不太好,所以我們將新品牌的目標轉向亞洲」。Nifong在家居行業從業30 多年,其中在美國家具品牌Thomasville的時間長達25年,Schorr也在這家公司的亞洲市場工作多年。2010年1月20日,好萊塢在美國北 卡羅萊納州的High Point市完成註冊。Nifong向財新《新世紀》記者證實,好萊塢從創業至今,銷售環節一直只有一家代理,即達芬奇家居。

  Nifong在創業之前,向潘氏夫婦談了自己的想法。「我們是幾十年的好朋友,當他提出想用自己多年在家具業的經驗打造一個自己的品牌時,我們 立刻表示只要品質、設計和價格理想,達芬奇會全力支持他。」根據潘莊秀華的解釋,「全力支持」是指達芬奇會幫助好萊塢做保底銷售。

  此外,潘莊秀華還向Nifong推薦了原深圳達芬奇採購部的陳銳湘,也是自己的遠房表弟。「達芬奇六七年前嘗試創立過一個叫富爾敦的本土家具品牌,而陳銳湘當時的採購經驗,給他在廣東地區積累了很多家具代工資源。」

  2010年11月2日,好萊塢在深圳註冊了一家名為「歐美屋設計諮詢經營部」的個體經營機構,法人代表為陳銳湘,用以在廣東地區業務流程的跟 進。陳銳湘稱,自己於2010年3月從達芬奇離職,轉到好萊塢工作。好萊塢系「美國品牌、全球採購」,在美國本土沒有自己的工廠,也沒有代工廠,目前主要 在中國、印度、越南尋找合適的廠家做貼牌代工。其中,中國大陸經常合作的代工廠有五六家,其產量在好萊塢的總產量中佔30%,印度的代工廠數額目前已經迅 速超過了中國,有八到十家。

  因為採取包銷模式,達芬奇家居在經銷好萊塢時利潤頗豐。潘東尼向財新《新世紀》記者透露,好萊塢給達芬奇家居的價格是代工及物流成本加 10%-15%;也就是說,作為品牌商的好萊塢拿到淨利潤是10%-15%;而作為渠道商的達芬奇,則一般在此基礎上加價1倍進行銷售。

  2011年7月之前,在達芬奇家居的網站上,成立僅年餘、全球僅一家代理商的美國好萊塢,被列為達芬奇代理的31個「國際超級家居品牌」之一。

  對於達芬奇家居在包裝好萊塢品牌時的誇大宣傳,中國消費者協會律師團團長邱寶昌認為,所謂「國際超級品牌」,一方面可以是約定俗成且已家喻戶曉的品牌,另一方面則可由權威機構調研認定,如果消費者認為商家的廣告宣傳侵害了自己權益,可依據《廣告法》實施起訴。

達芬 奇冤 不冤
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公關陷阱

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300萬元公關合同

對方拿出一份準備好的300萬元公關合同,分三次付清。黃志新明白那合同的條款跟價錢沒的商量

  2011年7月10日播出的「達芬奇『密碼』」影響巨大,達芬奇家居深陷被動。手足無措之時,達芬奇的股東們想到的不是通過法律手段「討公道」,他們更願意相信「潛規則」。(相關音頻:《李文學與潘莊秀華面談實錄》、《崔斌與潘莊秀華通話實錄》)

  「我們是新加坡人,在中國做生意,不認識什麼有權位的官員。」達芬奇家居董事黃志新對財新《新世紀》記者回憶,7月11日,經負責上海門店的小股東樊計超介紹,他們輾轉找到一位名叫孫國軍的北京某地產公司副總經理。

  「7月14日早上,孫國軍給我打電話,說找到『那幫人』了,讓我趕緊過去。」黃志新說,「他告訴我,等會兒來的那幫人,你們什麼都不用談了,直接談錢就行了,錢談好了事情就擺平了。」

   當天中午,黃志新先是見到兩男一女,又由他們帶到崑崙飯店對面的平安國際金融中心,見到了某香港上市公司總裁崔斌。崔在多家國內媒體擔任過高層職務,在京城媒體圈能量巨大。

  根據財新《新世紀》記者調查,崔斌與《每週質量報告》報導「達芬奇『密碼』」的暗訪記者「李總」相識,兩人曾於2011年6月一起參加了某企業 組織的媒體赴美考察團。黃志新稱,崔斌給他看了手機裡一起旅遊的照片。擺在黃面前的是一份準備好的300萬元公關合同,要求分三次付清。他明白那合同的條 款跟價錢「沒的商量」。從當天下午兩點見到崔斌,簽完字後,崔派手下跟黃志新回公司蓋章、拿第一期120萬元的支票,「前後也就一個小時左右」。

  這份「公關顧問服務合作合同」,乙方為「傳媒中國網(北京赫立傳媒廣告有限公司)」,其義務是「與各大主流媒體深度溝通,盡全力幫助甲方北京達 芬奇家居有限公司化解媒體的輿論監督,逐步幫助甲方平息事件的負面影響」。乙方主要公關服務內容包括:關鍵公關策略;核心媒體溝通(央視廣告部主要人士與 相關欄目組核心人士的溝通);重點主流媒體專訪(邀請中央級主流媒體與其他重點主流媒體,對甲方進行專訪澄清);網絡公關服務(面對鋪天蓋地的負面報導, 乙方將提供網絡公關服務,全力清除負面影響)。

  公關合同的乙方授權代表陳金芳,是傳媒中國網常務副總裁;7月14日取走的支票和8月18日達芬奇家居打出的第二筆120萬元,收款方均為北京 赫立傳媒廣告有限公司。據查,這是一家註冊於2002年7月的小型民營廣告公司,同時也是傳媒中國網的主辦單位之一,兩者在同一地點辦公。崔斌本人與合同 的乙方並無法律關係。

唐英的450萬「和解金」

達芬奇家居完成給唐英的「和解金」打款當晚,潘莊秀華終於見到了「央視的人」

  不過,真正進行公關顧問工作的還是崔斌。2011年7月14日付款當晚10點多,崔斌來到北京友誼商店頂樓的達芬奇家居辦公室,與潘莊秀華見了面。

  「我們最關心的是和央視的記者談得怎麼樣了。」潘莊秀華和黃志新得到的答覆是,「那邊說了,要解決問題,你們和唐英的事情一定要擺平。」

  「我們問怎麼擺平?崔斌說唐英是有背景的,而且央視的人還講,為了做這個事情也花了不少錢,所以達芬奇要埋單。」黃志新直接問要多少錢,「崔斌打了個電話過去,說他們要800萬,賠款後,才可以安排見搞你們的人。」

  接下去的兩天,達芬奇北京門店經理、唐英的弟弟及雙方律師開始了艱難的談判,始終無法達成協議。

  7月17日,央視播出「達芬奇『密碼』2」。第二天,雙方迅速簽訂和解協議:達芬奇家居給付「和解金」450萬元,不再追討唐英所欠貨款,唐英放棄對達芬奇索賠484萬元的反訴要求。

  7月19日下午,黃志新的妻子周彩文通過中國農業銀行,分兩筆給唐英在中國銀行北京中關村南街支行的開戶賬戶打去450萬元。7月20日和21日,唐英和達芬奇家居分別到東城區法院申請撤回反訴和起訴,獲得法院批准。

  財新《新世紀》記者曾打電話聯繫唐英及其家人提出採訪請求,對方一次表示聽不明白,另一次一聽是記者便掛斷電話。

  7月19日,也就是達芬奇家居完成給唐英的「和解金」打款當天晚上,潘莊秀華終於見到了「央視的人」——崔斌稱呼這位「達芬奇『密碼』」的暗訪記者「李總」為「李老師」。

誰拿了15.52萬美元?

達芬奇家居向新聞出版總署、廣電總局舉報,指稱央視《每週質量報告》記者李文學「故意編髮虛假報導,徇私隱匿新聞事實,並聯合唐英、崔斌對達芬奇進行敲詐勒索」

  見面地點訂在離友誼商店不遠的金湖茶餐廳,後又改為較為僻靜的瑞吉酒店。潘莊秀華回憶,自己一見面就問,「我們沒造假,為什麼你們要這樣報啊?『李老師』說,你們沒造假不代表意大利廠家沒造假,也不排除個別員工偷賣假貨。」

  「『李老師』一直說還有500分鐘視頻,我害怕了。我不是做賊心虛,是真的兩次報導50分鐘都受不了。」潘莊秀華稱,「『李老師』還說那500分鐘素材,可以接著報導,也可以不報。」

  「李老師」未提錢。根據潘莊秀華的追述,但當天晚上回到公司,崔斌又對她說,「李老師」開條件了,要錢,幫忙擺平央視,不再做第三期報導。

  7月25日,潘莊秀華終於得到了答案:100萬元。因為達芬奇國內缺乏現金,潘要求從香港過賬。兩天後,她的手機收到一個中信銀行國際的賬號。

  7月28日,黃志新給收款地址為香港金鐘道89號力寶中心一樓的中信銀行賬戶轉去15.52萬美元(折合人民幣100萬元),收款人為Ma Zheng。

  這前後,潘莊秀華稱自己又見過四次「李老師」,每次崔斌都在場。一次是「李老師」約她,7月21日達芬奇家居網站登出62頁的致消費者公開信, 「『李老師』很生氣,要求我們馬上撤下來,我們也馬上撤掉了」;一次是她約「李老師」,在梅地亞酒店,「媒體還在報導,我們該怎麼辦?『李老師』讓我們安 撫消費者,派銷售員去客戶家裡派水果」;還有一次是「李老師」約她,「說上海工商的人到央視要那500分鐘的視頻,但他沒給,在幫我們」。

  最後一次潘莊秀華通過崔斌約「李老師」見面是2011年9月2日。此時,她已經拿到了意大利人偷拍的央視記者採訪和電話視頻。潘莊秀華態度明顯 有所不同。她一見面就提到,公司其他董事不認可給「李老師」的100萬元,並拿出轉款單據給李看,被崔斌當場打斷,稱「所有的,都是和我發生的聯繫,和他 沒有任何關係。你不用和『李老師』講了,這個和他沒有任何關係」。

  從三人談話錄音可以聽出,「李老師」一開始被潘莊秀華反覆拿100萬說事弄得措手不及,說「怎麼,怎麼談到這個問題來了?」在崔斌周旋之後, 「李老師」開始強調,這是朋友之間辦事,已經很幫達芬奇了。他對潘莊秀華說:「您家先生是法人,咱說實話,現在都還平平安安的,就是生意上受了點挫折,是 不是?這事情就是當時處理得非常好,如果不是這樣,你說,潘先生最後被警察抓進去,這是會有牢獄之災啊,搞不好就被拘役起來,這會變成什麼結果?我和小崔 是幫了你忙了,是不是?唐也不是我家的什麼親戚,但是你們聽了我的意見,咱們趕快處理完,咱保一個平安,是不是?⋯⋯潘總啊,生意可以做黃,人不能做黃 啊。」

  潘莊秀華旋即要求「給我們一些正面的報導」,「不是讓你們亂報導,把『上海工商局公佈達芬奇調查結果,未發現有造假行為』這樣的客觀陳述讀一遍 就行」。「李老師」沒有正面回答,而是積極建言達芬奇不應再提造假門事件,要利用好將要舉辦的意大利精品家具展,「在宣傳的時候,淡化達芬奇的色彩,強化 家具品牌」。

  三人分手後,潘莊秀華與崔斌又有一次通話,潘再次受到「教育」:

  崔斌:人家不會承認拿過你一分錢的,永遠都不會承認的,你知道吧。你還當著我說,你怎麼能這樣說呢⋯⋯你是通過我辦的,本來我就說你直接給他,那就是彼此心照不宣的事情對不?你通過我辦,那就和人家沒有關係,人家永遠都不會承認有這個問題對不對?

  潘莊秀華:那我問你崔總,當時我們打到香港那個戶頭的那個錢⋯⋯

  崔斌:為什麼要打到那啊,就是為了這個事情,大家要保密,不想要別人知道,不就這麼簡單嘛。

  潘莊秀華:那不是這個李記者拿了嗎?那你就要讓他們幫我們的哪。

  崔斌:你要讓人家幫你,人家沒不幫你啊,人家今天來不就是來幫你嗎⋯⋯潘太,你們股東之間如何去分攤這個成 本,和我沒有任何關係,但是你不能說這個錢是他拿了,還是我拿了。這個錢你們出了就是出了⋯⋯你打了,他來了,幫你完成了你想要做的事情,這就是你要的結 果;幫你完成你想要的結果,這就是整個過程⋯⋯我本來說讓你們直接聯繫,我給你們創造場合直接聯繫,他不願意,你也不願意,是不是?你敢跟人家說你這個錢 是行賄的錢嗎?你敢說嗎?

  潘莊秀華:我不是說行賄,是他們⋯⋯

  崔斌:那是什麼錢?

  潘莊秀華:是他們要的嘛。

  崔斌:那你是不是要給啊,你是不是願意給啊,是不是還一定要通過中間人給啊⋯⋯

  通過一條未知人士發來的短信,潘莊秀華知道了「李老師」的大名——李文學。在「達芬奇『密碼』」片尾的職員表中,暗訪記者的署名為「大學」。

  李文學究竟拿沒拿100萬元?2011年11月14日,達芬奇家居向中央電視台紀委進行了舉報。11月下旬,他們從央視紀委處獲知,收款人Ma Zheng,是與崔斌、李文學並無直接關係的馬征,「北京赫立傳媒廣告有限公司的會計」。工商登記資料顯示,馬征是赫立傳媒的兩名股東之一兼總經理。

  2011年12月9日,達芬奇家居又分別致函國家新聞出版總署、廣電總局、中央電視台紀委和《每週質量報告》欄目組。在給新聞出版總署、廣電總 局的舉報信中,達芬奇指稱李文學作為央視《每週質量報告》的記者,故意編髮虛假報導,徇私隱匿新聞事實,並利用職務之便,聯合唐英、崔斌對達芬奇進行敲詐 勒索,牟取巨額非法利益。在給央視的兩封函件中,達芬奇希望央視紀委反饋11月14日舉報的調查處理結果,並要求《每週質量報告》欄目組澄清相關事實,還 達芬奇清白,並公開道歉。達芬奇家居稱保留起訴央視侵害名譽權和賠償全部經濟損失的權利。

  這些舉報信附上了意大利生產廠商和意大利製造商保護協會出具的證明、央視記者朱鋒採訪卡布麗緹及同國內通電話的視頻片段、上海廣東工商海關等部門的調查結果,以及給唐英及崔斌指定賬號的付款憑證,但沒有拿出另一些涉及要錢和給錢的談話及電話錄音。

  2011年12月12日和13日,財新《新世紀》記者先後致電中央電視台紀委和《每週質量報告》欄目組,並給中央電視台新聞中心發去採訪函。從 央視紀委得到的答覆是已收到達芬奇舉報,正在調查,尚未出結果。12月17日,《每週質量報告》欄目組相關負責人向財新《新世紀》記者轉達幾點:歡迎記者 的關注和報導,但不便接受正式採訪;部門自查認為,「達芬奇『密碼』」客觀有據,並非虛假報導;對於工商、質檢、海關等的調查結論,他們認為達芬奇可能轉 移了證據,導致工商部門的調查並不全面;對於暗訪記者李文學「敲詐勒索」或「索賄」一事,李文學稱為追蹤報導,曾在崔斌介紹下,與潘莊秀華見過兩面,但不 承認收錢,欄目組認為達芬奇家居如有證據,可向公安機關報案。

1200萬元打水漂

達芬奇家居向北京市公安局經偵處報案,要求追究李崔孫等人涉嫌敲詐勒索和詐騙的刑事責任

  給傳媒中國網(北京赫立傳媒廣告有限公司)的240萬元公關費(按合同規定,第三筆60萬元的尾款應在2011年9月15日付清,但達芬奇拒絕 給付),給唐英的450萬元和解賠償金,再加上「不能說」的15.52萬美元,這合計790萬元人民幣是達芬奇為擺平麻煩支付的所有「租金」嗎?不,連一 半都不到。

  達芬奇家居遵潛規則「病急亂投醫」的投入遠不止於此。潘莊秀華事後承認,在「達芬奇『密碼』」播出後的慌亂之中,他們又走了另一條「線」,再次 求助最初的中間人孫國軍。「他大口報價,以找權貴需要『見面禮』和『政府公關費』為由,前後索要了550萬元人民幣和800萬港元(約合660萬元人民 幣)」。

  財新《新世紀》記者看到了有關匯款憑證:2011年7月21日,深圳達芬奇從深圳發展銀行網上銀行,向指定的中國工商銀行北京國貿大廈支行開戶 賬號跨行匯款50萬元,收款人馬桂珍;同日,達芬奇董事黃志新給香港匯豐銀行的一個指定賬號轉賬600萬港元,收款人Leung Kwo。7月27日,黃志新再次給Leung Kwo的這個賬戶轉賬200萬港元。7月25日和8月5日,深圳達芬奇又分別給孫國軍在深圳發展銀行北京東四環支行的私人戶頭匯款300萬元和200萬 元。

  「到8月下旬,我與孫國軍在達芬奇辦公室見面約談,他突然表示事件太複雜,他無能為力,我方知上當受騙。」潘莊秀華說。

  11月15日,黃志新給孫國軍打電話,以達芬奇家居董事會認為孫未按承諾為達芬奇做事為由,要求其在第二天下午4點前還款。電話錄音裡,孫國軍 說:「錢已經支付出去了,你再讓我退回去,這個事情可能性不大⋯⋯說實話,如果當時不找××部領導去協調,你們也走不到今天,工商局也不會放過你們⋯⋯當 時也沒留個後手,就把錢都打出去了,一個打給香港,一個打給廣東,自己拿到的基本沒什麼錢。」

  黃志新強調這是董事會的最後通知,如不按期退款,後果自負,孫國軍說道:「老黃,我已經很客氣了。」

  據記者確認,達芬奇家居已向北京市公安局經偵處報案,要求追究李崔孫等人涉嫌敲詐勒索和詐騙的刑事責任。

  2011年12月23日,崔斌同意與財新《新世紀》記者見面。根據他的講述,7月的某一天,他和赫立傳媒負責人及幾位老同事一起吃飯,電視上正 在報導達芬奇的新聞。崔斌說認識央視《每週質量報告》的人,其中一位老同事正好受孫國軍所托找關係,幾方一拍即合做這單生意:由赫立傳媒出面接單,崔斌算 這個公關項目的合夥人,赫立傳媒與他分成。崔斌說,目前赫立傳媒還沒給他錢。

  關於達芬奇家居給唐英的450萬元賠償金,崔斌稱,7月14日達芬奇與赫立傳媒簽訂公關合同後,他聯繫了李文學,並確向達芬奇傳話「要求解決與 唐英的糾紛」,但具體是否傳遞過「開價800萬」的信息,崔說記不清了,和解金的具體談判是達芬奇與唐英兩方直接談的,他沒有參與。

  關於達芬奇所訴經由他給李文學100萬元,崔斌堅稱無此事。他強調,這100萬元是通過馬征的香港戶頭打回赫立傳媒的賬上,屬於公關合同收費, 因為合同裡有一條,300萬元合同金額中未包括約見媒體負責人的費用。崔斌稱,公關界幫助危機公關甲方約見媒體負責人,「收費就是這個價碼」,且赫立傳媒 為達芬奇提供的服務「能出具發票的已達350萬元」。

  但崔斌的說法漏洞明顯。該份「公關顧問服務合作合同」中,乙方赫立傳媒主要服務內容第二條是「核心媒體溝通」,要點即是央視廣告部主要人士與相 關欄目組核心人士的溝通。合同「服務費用」條款的第一條是:「本次合作乙方收取的服務費用總額度為300萬元,本費用不含甲方支付給媒體廣告費與媒體相關 人員的公關費」——崔斌的辯解因此前後矛盾:如果按他的說法,這100萬元屬於不含在300萬元合同金額以內的「甲方支付給媒體相關人員的公關費」,那等 於說達芬奇還是通過他支付給了李文學100萬公關費;如果他沒有給李文學錢,那麼,這100萬元就是崔斌以支付給媒體相關人員公關費的名義,額外向達芬奇 索要的錢款。

 

公關 陷阱
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無奈的存款 扭曲的理財

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核心提示:過去一年,在大行存款戰的步步緊逼下,城商行也順應潮流建立了理財業務資金池貓與老鼠的遊戲何時終止?

讓陳浩(化名)總結過去一年對銀行理財的感受,他沉思了一下:「扭曲」。

他是一家城商行零售業務的負責人,過去一年,在大行存款戰的步步緊逼下,他所在銀行也順應潮流建立了理財業務資金池,理財產品的發行規模實現翻番,2012年發行規模預計是600-800億,對城商行來說不是小數。

「零售業務主要考核中間收入,這項指標今年增幅達到80%。」超額完成任務的他不用擔心團隊年底的業績考核。

不過,過去一年基層零售員工基本處於「上班拉存款,下班拉存款」的狀況,他年初考慮實施的客戶細分及特色業務建設幾乎無從談起,更別提他一直想向管理層推動實施的主動負債管理。

「最近有銀行說利潤太高不好意思,我也有類似感受。我們的業務十分粗線條,每年收入卻保持高速增長」。

但問及他會不會在部門內自我改革,改變其所說的「扭曲」時,他直搖頭。

「我雖然領導一個部門,但只是一艘大船上的小樞紐,無法改變整個銀行的經營慣性,無法改變整個行業和大環境的問題。」

資金池開啟

在年中理財業務資金池建立之前,該行的存款規模自開門紅攀高後連續數月負增長。

「資金池不是每家銀行都有的,今年很多銀行應該和我們一樣,是追隨大行建立的。」他說,正因為沒有資金池運作,無法及時推出一些有競爭力的短時間、高收益的理財產品,上半年存款流失非常嚴重。

這種狀況是該行措手不及的,年初雖然預期到貨幣收緊,但沒料到流動性如此緊張。

於是該行加大存款促銷力度,以往是月底沖一沖量,而今年存款指標已細化到每天,日貼息千分之五也是常有的事,高出正常存款利息部分,就通過各種費用攤銷,員工需要找到各種報銷單據填平,而通過虛擬利潤考核體系,員工每拉來一天的存款,就能測算出自己的獎金比例。

之後,理財業務資金池開始運作。

資金池是一個形象的概念,在銀行經營中反映出來就是一個操作流程和工作台賬。理財資金募集完成後,並沒有建立獨立賬戶,而是「資金池」到「資產池」。資金池滾動發售滾動募集,資產池集合投資資產內部調劑匹配,資金部門主要控制的是「池子」的最低水位,只要流動性沒有低於該水位,就不大可能發生大的流動性風險。在此基礎上,和其他運作資金池的銀行一樣,通過期限錯配、資產回購、內部利潤轉移等多種手段,比如投資的資產出現風險,就由銀行自有資金回購,或者用其他領域的收入貼補理財業務收益等,達到理財產品時間短、高收益的要求。而該行的理財產品發行規模也成功從去年的200多億,增加到今年的超過400億。

同時,通過月底募集資金時間差、發行結構性存款(規模計入存貸比核算,但不在存款科目反映)理財產品等方式,理財產品發行極大緩解了銀行的存貸比壓力。

「雖然規模翻番,不過同業一比,我們的業務還有差距。」陳浩說,其中一個指標就是到年底,該行的存款規模幾乎回到了年初水平,並實現了正增長,「但今年理財業務真正做得好的銀行,資金都轉到理財部門去了,存款是負增長的。」

不過,年底存款正增長也基本達到了銀行的考核目標,該行的市場份額沒有出現下降。而且隨著發行規模加大,理財業務的中間手續費收入也在去年基礎上實現了80%的增長。

扭曲的理財

表面上看,陳浩今年取得了不錯的業績。

他並沒有很高興,「這些理財產品是從銀行角度來發行的,銀行為了滿足流動性管理和存貸比考核,助推了今年理財產品大爆發,但這些產品不一定是消費者真正需要的,普通投資者目前的投資渠道有限,完成產品銷售並沒有太大的問題,但並不表示銀行理財就沒有問題。」

他擔心整個銀行業的理財業務資金池就像一個旁氏騙局,用下一輪募集的資金去滿足上一輪投資者的高收益偏好,而騙局總有敗露的時候。

「僅拼收益率,培養出的也是逐利且沒有忠誠度的客戶,其他行收益率只要稍微高一點,客戶就被吸引過去了,對銀行的長期經營非常不利。」

不僅如此,對分支行的管理也讓他困惑。每年對分行條線的考核,明明制定的是中間業務總收入,但最後討價還價,分行還是希望總行細化目標,「存款要拉多少、理財產品要賣多少、保險要賣多少、基金要賣多少」,然後分行好把指標具體落實到每個客戶經理,然後客戶經理去完成這些指標。

最終零售業務的表現形式仍然是拉存款、賣保險、賣理財,正因如此,今年該行的保險銷售手續費還實現了較大幅度增長,甚至超過了一些銀行自有業務的增長指標。這都讓他覺得很不正常。

「不知道其他銀行主動營銷客戶的力度怎樣,至少從城商行角度,主動培育客戶是很緩慢的。」他表示,城商行在各地都有政府資源,比如社保、工資賬戶、市屬國企賬戶等都優先放在城商行,這讓城商行自然而然擁有了一些零售客戶,「很多時候月底儲蓄存款衝量,就是讓對公大客戶將資金臨時轉移到零售賬戶,真正新增的高端零售客戶很少。」

諸多問題,讓管理零售銀行業務多年的他,也時常搞不清楚該行的零售目標客戶到底是怎樣的。

幾個月前,他去其他城商行考察,發現其他銀行已經開始發展私人銀行業務,而該行目前的零售業務幾乎沒有分層,這也促使他思考到底該如何發展零售及理財業務。

「多輪溝通下來,目前答案是中高端服務。」他認為,除了網點制約、二八法則外,大眾化銀行業務隨著銀行手續費率的逐步降低,利潤貢獻會逐步降低,城商行只有做好中高端客戶,才有可能在零售業務上贏得發展空間。

「而說到中高端客戶,顯然不是目前拉存款、賣理財就可以實現的。」他非常希望現代銀行能做到主動管理負債,比如通過自有業務衍生出存款,或者可以比較順暢的募集到資金來源,零售業務精力主要集中在做好服務,而不是目前的規模為大。

不確定性的2012

即將到來的2012年,陳浩坦承,目前也不知道銀行理財業務該如何發展,而宏觀政策的不確定性,是影響理財走向的最大力量。「按照經營慣性,明年理財業務會在今年400多億的基礎上,上一個台階到600億規模,目標是800億,但不確定性因素太多」。

他認為,首先是監管層對理財業務監管力度的不確定性,2011年銀監會在理財業務監管上已多次出手,涉及銷售管理、風險控制、資金池運作、信息披露等多方面,9月以來還禁止銷售1個月以內的理財產品,要求清理資金池理財產品建立獨立賬戶等。

目前多家銀行都停止了1個月內的理財產品銷售,但以周為單位滾動發行的產品是否屬於變相超短期理財,資金池運作是否會完全禁止,獨立理財賬戶如何規範等都沒有明確規範。

儘管如此,提升理財及零售業務的服務質量,一直在陳浩腦中激盪,比如電子銀行、私人銀行、客戶細分等,他希望明年能有所改觀。

無奈 存款 扭曲 理財
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買奢侈品能彰顯身份 買奢侈品股票卻未必賺錢

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相比較疲弱的國內股票市場和頻頻過會被否的國內服裝品牌,香港和國外的資本市場正迎來一場奢侈品上市潮。2011年12月15日周大福在香港上市,雖然資本市場對周大福追捧並不熱烈,開盤價甚至低於15港幣的發行價1元,仍然募集到150億港幣資金。

就在同一天,以在時裝設計師真人秀節目《Project Runway(天橋驕子)》擔當評委為人熟知的美國設計師Michael Kors的品牌在紐約股票交易所上市。開盤價25美元較發行價20美元上漲25%,募集資金9.44億美元,公司市值達到38.2億美元。Michael Kors成為繼Ralph Lauren、 Donna Karan、Tommy Hilfiger和Kenneth Cole等之後又一位公司上市的美國設計師。

如此大的資金募集讓更多奢侈品牌躍躍欲試,英國珠寶品牌Graff計劃通過IPO募集10億美元,首選的上市地預計也是香港。此外美國高檔箱包品Tumi和意大利服裝品牌Brunello Cucinelli也都計劃在今年上市。

奢侈品牌IPO之惑

買奢侈品能彰顯身份,買奢侈品股票卻未必能賺錢,至少從去年上市的這些奢侈品來看是這樣。

Prada去年6月24日在香港上市,開盤價39.5港幣,募集資金近200億港幣,公司市值接近一千億港幣。然而,時至12月23日的收盤價Prada股價跌至33.6港幣,在這半年的交易時間中,最高漲至50.9港幣,最低只有27港幣,整體來說跌多漲少。從目前來看,靠買Prada股票來賺錢買Prada包包顯然是不現實的。

然而從基本面看,Prada的業績可謂靚麗。根據去年上半年報,Prada銷售額11.43億歐元,增長21.1%,淨利潤1.79億歐元,增長74.2%。就算歐債危機再嚴重以及全球經濟前景不明朗,都不應該影響Prada股票的上漲。

這一點在同期在香港上市的Samsonite上也出現,新秀麗[12.18 18.95%]開盤價14.5港幣,最高漲到17.14港幣,最低跌到9.15港幣,去年12月23日的收盤價11.9港幣,跌幅還超過Prada。

然而,選擇在米蘭上市的Ferragam情況卻不同,去年6月29日上市價9.95歐元,上市共募集資金3.4億歐元,公司市值15億歐元。最高時漲至13.7歐元,最低8.7歐元,12月23日的收盤價為10.21歐元,較上市價漲了0.26歐元。

根據Ferragamo的上半年報,銷售額4.6億歐元,上升29.8%,淨利潤4570萬歐元,上升32.4%。從數據看比起Prada都遜色一些,但是股票的表現卻好過Prada。

如此表現的原因究其根本是Prada上市時估值過高所致,雖然20多倍的市盈率在中國股市不算什麼,但是在香港或國際股市都算較高的。更何況奢侈品雖然毛利很高,品牌無形資產也很大,但畢竟是零售業務,店舖需要一家一家去開,不可能如高科技等高成長行業給投資者無限遐想空間。

然而,由於中國奢侈品銷售的快速增長,香港股票市場已成為奢侈品牌上市融資的最佳渠道。雖然香港股票市場是一個國際化的市場,但是真正海外公司到香港上市的此前只有法國護膚品牌歐舒丹。

不過目前未上市的或未被上市奢侈品集團收購的大品牌已經不多,Armani、Chanel、Dolce &Gabbana等屈指可數,Armani本人年紀漸長,一直有上市考慮,Chanel則從未有上市計劃,因此未來令人期待的大型奢侈品牌IPO並不多。

於是,那些已經上市的奢侈品牌開始考慮多地上市,比如在紐約上市的美國品牌Coach就選擇在香港也上市,而且上市並不募集資金,CEO表示上市目的主要是形象展示,起到宣傳作用。對於此種考慮許多人有不同觀點,因為上市公司需要披露公司相關信息,在香港上市就需要提供中文版的資料,這會讓許多國內消費者瞭解品牌的深入情況,褪去神秘面紗的奢侈品牌是否能說出更多故事來吸引消費者是一個需要探討的問題。

事實是最好說明, Coach於去年12月1日選擇在香港也上市,成為首隻在香港上市的美國註冊公司。Coach香港開盤價47.65港幣,當天成交額343萬港幣,其後甚至有多個交易日成交額僅數萬元,甚至有交易日成交額為零。Coach股價上市後一直呈陰跌狀,截至12月23日收盤價為46.05港幣,當天也沒有一筆成交。投資者如此缺乏興趣,Coach上市的宣傳目的達到多少呢?

資本與品牌的親密合作

雖然能上市的奢侈品牌越來越少,但是資本與品牌的結合越來越緊密。世界最大奢侈品集團LVMH設立了L Capital基金,投資過Antichi Pellettieri、Gant、Pepe Jeans等品牌,旗下的L Capital Asia投資了先施[0.40 3.95%]表行、英皇珠寶等,目前正在亞洲範圍內尋找合適的品牌進行投資。

此外,Chanel創意總監Karl Lagerfeld的個人名字命名的品牌KARL LAGERFELD近日與私募基金Apax Partners達成協議,在其投資下重新推出,並計劃拓展為全球性品牌。這裡不得不提到KARL LAGERFELD品牌的背後推手Silas Chou曹其峰,他是香港永新集團掌門人「香港毛紡大王」曹光彪的兒子。Tommy Hilfiger和剛上市的Michael Kors都是由他和商業夥伴Lawrence Stroll共同投資扶持,他們創立的公司Sportswear Holdings還擁有Michael Kors Far East(未裝入上市公司)、Tommy Hilfiger Asia、Pepe Jeans和Hackett的股份。此外他還與美國品牌公司Iconix合作創立Iconix China,通過品牌授權與國內服裝公司合作引入Iconix所擁有的品牌,並計劃每個品牌單獨上市。近日,Iconix China投資的品牌London Fog已經在香港上市。

與此同時,國內的資本也在積極向海外拓展,去年五月復星集團以每股13.30歐元的價格,收購Folli Follie定向增發的636萬股普通股,總收購價格約為8458.8萬歐元(當時約合7.83億元人民幣),佔Folli Follie集團增資擴股後的總股本約9.5%。收購後,希臘危機尚未得到解決,Folli Follie股票最低曾跌到6.48歐元,根據12月23日的收盤價7.55歐元,復星集團的投資浮虧達到43%,看來復星集團抄底還是早了一些。

股市有風險,投資需謹慎,此道理對奢侈品牌的股票也同樣適用。奢侈品牌市盈率較高,業務發展又可預測,而且可投資標的又較少。關於買奢侈品還是買奢侈品股票的問題,如果短期不怕套牢,長線買奢侈品股票肯定能盈利,因為據研究未來十年奢侈品行業仍將處於上升通道內,但是想靠短期買奢侈品股票賺錢買奢侈品就需要高超的短線操作能力了。

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實證(2012) sosme

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5e97837f0100v71y.html

進入2012年我的個人生活與事業都將發生重大變化,這些重大變化是我自己多年苦心營造的自然結果:

1、經過個人十多年的投資實踐與學習思考我的「投資理念」及「投資組合管理」基本成熟;

2、投資組合中的商舖簽署了自2011-12-01始的五年租約,有效完成資產配置的「結構」多元化;

3、在經過多年漫長的等待後於2011-12-05完成了港股投資的首單,意味著終於擺脫了國內A股(B股)的束縛,這是未來以全球化視野拓展投資的重要「節點」;

4、經過與合夥人的友好協商我將逐步讓渡個人生意的大部分經營事務(通過只經營少量具體事務讓我能繼續與一起共事多年的員工與客戶保持密切接觸),曾經耗 費我大量時間與精力的生意不再是我的工作而成為我的投資,這讓我有更多時間學習、閱讀、思考、寫作並能隨心所欲的享受生活;

5、我希望未來能有機會完成自己最渴望的變化:在相對「長期的蕭條悲觀」環境中建立一個以股票為核心的投資組合,當然由於「長期的蕭條悲觀」的前提可能並不會出現所以這個計劃能否最終完成尚是未知,這個過程既無法預期而且耗時漫長我只能期望「與熊共舞的盛會」不要太早結束,錯失這個盛會就長期投資而言是嚴重的戰略性錯誤,我不會讓自己在投資組合管理(資產配置)上犯這類戰略性錯誤,為此我已經並正在繼續做著充分的準備工作。

 

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2011年回顧:

年度

實證當年收益率

收益倍率

平均複利(%)

2002年

-10.63%

0.89

-11%

2003年

50.49%

1.34

16%

2004年

23.14%

1.66

19%

2005年

15.81%

1.92

18%

2006年

190.98%

5.58

42%

2007年

106.80%

11.54

50%

2008年

-8.07%

10.60

40%

2009年

23.35%

13.07

38%

2010年

15.74%

15.13

35%

2011年

-13.29%

13.12

29%

 

不知不覺之間已經記錄了10個完整年度的投資歷程,經過這10年的歷練我自信自己已經站上了一個更高的起點、更大的平台。2011年就投資業績而言是10 年間虧損率最大的一年甚至遠遠超過了2008金融海嘯之年,主要原因首先是起始的持股比率就相對較高而且2011年度進行了頻繁的、而且成本不菲的小額增 持(在持續下挫的市場中這放大了虧損幅度)、其次是初始最大持倉中集B與基地B跌幅巨大(-50.56%與-38.34%),當然就我的投資策略而言 2011年是轉折之年:投資風格從極度謹慎逐漸過度到適當激進,而且如果未來市場繼續蕭條這個風格的轉變將在2012年中延續。這裡分類記錄2011的投 資過程:

 

一:現金類投資:主要由IPO及國債回購貢獻收益(活期利息及同慶A也貢獻少許利潤)

1、2011年的IPO可謂一波三折,總體收益率較低,但在相對弱勢的市場中還能夠實現一定的正收益也算可慰:2011年度IPO淨盈利總額10836.10

2、國債回購:由於2011年度的IPO存在某些風險因素,賬戶上經常留有大量現金為了提高資金回報率基本都用於國債逆回購交易,這類交易很頻繁主要以中短期品種為主,具體收益我沒有做詳細統計初步估算可能在4000-5000左右。

 

 

二、商舖投資:2011年完成了商舖的交接與出租,經歷了30個月的漫長守候商舖投資總算獲得實質性進展,這筆投資其實分兩個階段:

1、2009年5月投入238456.00元

2、2011年7月交房時補交63870.62元

合計初始總投入302326.62,目前已簽署自2011.12.01始的五年租約,實證賬戶已收到三個月的首期房租及一個月房租的保證金,扣除300元出租期間的費用獲得淨現金收益14526.60。展望未來如果租約能夠順利執行那麼這筆投資將源源不斷的給實證組合貢獻淨現金收入,同期如果股票市場持續蕭條用這些現金就能積累更多的股票,這將是一個完美的另類雙擊。

 

 

三、黃金投資:2011-08-11以382.85的單價買入黃金20g,這項投資主要有兩個目的

1、就長期投資而言與「股票及房產」進行對比(這完全是為了滿足我自己的個人愛好);

2、希望以此為契機激發自己研究學習「抗通脹」類資產的興趣

在2011年此項投資的收益率-16.56%(2011年終收市價格319.45),由於當時買入黃金的時候正值黃金投資的瘋狂階段,這個收益率可能不具有可比性,只有持續足夠長的時間(比如10年)才會具有可比性,這裡先佔一個位置做為未來對比研究的基礎。

 

 

四、國內股票投資:2011年的進行了多項股票買入,其中B股新買入粵電B(B1)及招商局B(B2);A股新買入國投電力(A2)及中國中鐵(A3),還對老持倉中集B進行了兩次小額增持,具體情況如下:

粵電力B投資過程(B1)

時間

數量(股)

價格

總數量(股)

平均成本

2011.02.01

4500

4.14

4500

4.14

2011.03.08

4300

4.30

8800

4.22

2011.03.18

2200

4.17

11000

4.21

2011.04.08

1500

4.16

12500

4.20

2011.04.14

2500

4.24

15000

4.21

2011.05.05

2000

3.91

17000

4.18

2011.06.03

1800

3.56

18800

4.12

2011.06.09

1200

3.47

20000

4.08

2011.06.20

2100

3.22

22100

3.998

2011.06.24

2900

3.23

25000

3.906

2011.07.14

1200

3.29

26200

3.775

其中2011-07-14的買入含現金紅利2687.85,實際投入1260.15.,2011年度收益-19.74%

 

招商局B投資過程

時間

數量(股)

價格

總數量(股)

平均成本

2011.03.18

1800

14.05

1800

14.050

2011.04.08

1300

15.02

3100

14.460

2011.04.14

1500

14.60

4600

14.500

2011.06.09

300

12.87

4900

14.400

2011.06.24

600

13.07

5500

14.258

2011.07.14

700

12.69

6200

14.081

2011.09.26

1300

10.41

7500

13.445

2011.09.28

300

10.01

7800

13.312

2011年度收益-21.42%

 

國投電力投資過程(A2)

時間

數量(股)

價格

總數量(股)

平均成本

2011.04.15

5000

7.88

5000

7.88

2011.07.27

3000

6.60

8000

7.40

2011.11.07

1400

6.23

9400

7.23

2011.12.07

3000

5.49

12400

6.81

其中2011-11-07的買入是增發配售,2011年度的收益-12.48%

 

 

中國中鐵投資過程(A3)

時間

數量(股)

價格

總數量(股)

平均成本

2011.04.11

10000

4.58

10000

4.58

2011年度的收益-44.98%

 

 

中集B在2011年進行了兩次小額增持

時間

數量(股)

價格

總數量(股)

平均成本

2008.01.01

7184

14.47

7184

14.47

2008.08.13

500

6.35

7684

13.94

2008.09.25

1000

5.19

8684

12.93

2008.10.17

1500

4.27

10184

11.66

2011.09.26

900

8.36

11084

11.39

2011.09.28

400

7.95

11484

11.27

 

另:

·期間經過申購獲得1000元的國投轉債,其它持倉與2010年末相比沒有變化。

·今年的B股投資遭受重創,在被所謂的「國際板」反覆蹂躪後持續大幅下挫,當然我個人認為大幅下挫的主要原因是之前兩年的上漲過度。

·關於新投的公司另開帖探討暫不做說明,這裡簡單談談買入中國中鐵的一些想法,其實與當初買入農業銀行的理由是一樣:「低預期+出人意料的適度優秀(改 善)=成功投資」,但是我期望的所謂適度改善並沒有出現、反而出現的是頻發的高鐵事故及混亂管理(比如波蘭項目),那段時間自己正沉浸在坦普頓「極度悲 觀、逆向投資」的情節之中,這項投資多少有些陷入「為逆向而逆向」的陷阱之中,我的買入成本並不低今年跌幅巨大(-45%),但一直沒有跌出讓自己補倉的 決心,在港股開通前後、面對港股的大折扣A股補倉的計劃可能未來會留在H股上去實現(當然也可能不會去實現)。這項投資非常讓自己沮喪,但做為一個學習案 例必須還要坦然面對未來的種種變化。

·股票投資2011年總體而言非常糟糕,付出了沉重代價,當然這個代價換來的是一個估值更低的投資組合,也算物有所值吧。

 

 

五、香港股市投資:今年港股投資順利開通,我終於從一個「遠距離觀察者」成為一個「實戰參與者」,初到港股市場確實很有新鮮感,我強迫自己在實踐中去學習與體會,我將港股投資做為實證組合的一個獨立單元進行記錄及管理,為了廣泛深刻的融入港股市場我的初期策略是小額分散化:投資的股票種類比較多但單只股票的投資金額比較少,未來隨著學習研究的深入再進行適度的集中。

由於在國內A股沉浸了這麼多年,突然進入一個新市場會面臨種種誤區:比如用A股市場的估值標準來研判H股會感覺「H股就是便宜貨滿地的大賣場」,但在港股 市場用A股標準判斷的所謂便宜貨被「腰斬後再腰斬」的案例層出不窮,就一個簡單對比:國內A股的所謂「破淨」似乎就是估值底部但H股大幅破淨的股票比比皆 是、很多時候幾乎就是常態(我比較幸運的是有些B股投資的經驗,對巨幅波動、估值差異還算有些認識),我不會幻想在香港市場有所謂的免費午餐,所謂的便宜也許只是誘惑人的陷阱,我的投資方式與在A股或B股的風格是一樣的:投資的前提是對所投資的標的要有深刻認識並秉持實業投資、長期投資的一貫風格,僅僅憑藉簡單的幾個比率就輕率投入是不謹慎的也是我必須要避免的。

如何啟動對H股的初始研究呢?或H股投資從何起步呢?------  首先還是需要大量的閱讀與學習,同時借助發達網絡只需要設置一些簡單的指標(PB或PE或其他)很快就能篩出大批潛在標的、然後再選擇性的進行「精耕細 作」就有了屬於自己的目標庫,再加上A股與B股類公司與H股市場的公司本來就有千絲萬縷的聯繫,經過綜合評估後還是能很快發現投資標的的。

在進入港股的初期實踐中我借助或參照了很多坦普頓的投資原則,把主要關注點放在極度低估的公司上,這些公司的特徵或市場冷點、或沒落行業、或當期業績表現差、或市場交易極度低落(甚至出現零成交的情況)等等,關於坦普頓投資策略下面投資札記中還將詳細論述這裡暫且不表。就我個人喜歡用長週期的PB、PE、ROE、股息率及綜合評公司的歷史發展及未來展望來做出投資決策,在經過我的標準層層過濾後港股最讓人興奮的是不僅可以找到「格蘭姆」式的標的、也可以找到「卡拉曼」式的標的,注定有很多精彩的故事發生,這堅定了我繼續挺入港股市場的信心。  但 我也深知自己只不過是港股市場的新兵切忌貿然衝動,畢竟自己的思維軌跡上有太多A股的慣性沉澱、而這些沉澱很可能是進入港股的思維障礙。2011年年末我 花了大量時間與精力沉浸在對港股市場的閱讀與理解之中,確實感觸很深,結合自己這麼多年對投資書籍(特別是國外投資大師的經典)的學習感覺很多東西似乎能 夠對上「號」了,港股市場讓我喪失許久的學習衝動被激發出來了--這種感覺很好!

 

初期投資港幣146130元(121790+24340),目前投資組合如下(現金餘額26299.49元):

 

投資標的

代碼

數量

初始價格

初始投資金額

初始投資PB

H1

冠華國際控股

539

14000

0.860

12040.00

0.298

H2

 

 

 

 

13000.00

0.677

H3

 

 

 

 

11600.00

0.351

H4

莊士中國

298

30000

0.410

12300.00

0.265

H5

 

 

 

 

11760.00

0.372

H6

 

 

 

 

11660.00

0.562

H7

 

 

 

 

19560.00

0.387

H8

 

 

 

 

17200.00

1.099

H9

 

 

 

 

9660.00

1.059

 

上表中只列出初始PB畢竟這個指標具有一定的可比性,PE只針征對具體公司才有效以後進行具體的公司分析時再說這個指標。

 

我歷來對所謂的「薦股」不削一顧,我也不想落入這個噱頭、畢竟我是個港股新兵更不希望自己的粗陋研究形成某些誤導所以目前組合中暫只列示兩隻股票,它們都 公佈了最新中報而且都有中期股息(先嘗嘗鮮)。H股中很多公司的會計週期是4月1日到次年3月31日,這兩家公司都是採用這個會記週期,目前我基本適應H 股的各類會記週期、報表格式及貨幣換算等等。組合中的其他標的我將在最新年報或半年報公佈後逐次披露。

 

冠華國際控股成為我的港股第一單主要原因不僅是它符合坦普頓的某些標準、更重要的原因是有中期股息而且可以選擇以股代息,這是國內A股或B 股沒有的分紅方式,我需要通過實踐參與體驗一下。公司主席是有40多年從業經歷的老兵,不僅精於主業而且勤於主業,在所謂沒落的紡織品行業是實實在在的耕 耘者,不過我感覺有些遺憾的是公司大股東最近通過資產注入的方式換取了太多的股份,中期的收入與主業利潤都有下滑而且未來前景不明,但如此估值確實刺激起 了我的投資慾望(當然公司最近10年每年分紅2次也是吸引我的重要原因之一),0.3PB的市場定價感覺是對實業者的一種侮辱性定價,真不知公司的大股東、主席及其他高管是何感覺? 2011年收盤0.75元(分紅0.025元已除權、目前成本0.835元)PB為0.26、動態PE為2.36倍,我的港股第一單也是目前我初期投入9只股票中虧損最大的(-10.18%)。

 

莊士中國很有意思,不僅是初始投資組合中價格最低的而且也是組合中PB與PE都最低的公司,莊士在賣掉香港的投資物業後目前是純粹的內房股,公司淨資產 23.5億、市值只有6億左右、但中期淨現金(扣除債務後,目前債務總額只有0.89億)就有8億多,還有十幾億低成本的優質資產(物業發展項目都沒有通 過所謂的資產重估注水),中期收益3.55億如果要算所謂的動態PE那一倍都不到,雖然本年度的收益有其特殊性以後很難再現,但如此強的資產負債結構還是 讓我產生了投資的衝動。房地產行業目前似乎「人人喊打」猛刺泡沫,但對莊士而言感覺刺到骨肉上了,這家公司讓我感覺找到以前只在書中出現過的「格式」標 的;當然管理層的「誠信」風險、公司的「老千」風險都是存在的,否則確實很難解釋這種市場行為,公司公佈截止到2012年3月31日的年度報告後再做詳細 的跟蹤分析。(中期分紅0.01元已除權、目前成本0.400元)

 

由於港股初始投資的主要目的是學習與體驗,所以策略不僅是小額分散化(單只股票金額小但股票數量比較多)而且行業分散化,除了紡織業、房地產業還涉及傳 媒、工業製造、金融、製藥、消費等行業,未來隨著「對港股研究的深入、並結合市場的變化」再進行投資組合的調整。也歡迎有興趣的朋友一起來交流探討。

【注】:根據2011的收官情況初期投入的9只股票目前有6只虧損、3只贏利,我將以2011年的收官市值117530.00元及港股現金26299.49元在2012年年初合併入實證賬戶。

 

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投資札記:坦普頓(鄧普頓)的投資策略

 

最近這兩年對我投資理念及投資策略影響最大的就是坦普頓了,在閱讀及理解坦普頓的過程中我有「靈犀相通」的感應,這種思維碰撞的震撼似乎已超過了巴菲特對我的影響,今年隨著港股投資的啟動及對港股市場的認識逐步深化,我認為港股可能是能夠適用坦普頓策略的地方。

我對坦普頓策略在港股的實踐不是簡單的模仿而是吸收融合後的自發衝動,為了更好理解、學習及消化坦普頓的投資理念我將關於坦普頓的一些東西記錄下來以便時時回顧:

 

1、我認為坦普頓不僅是價值投資的理論大師更是價值投資的實踐大師,坦普頓對價值投資的闡述非常簡單:他將價值投資形象的定義為「搜索便宜 貨」、將價值投資者形象的定義為「低價股獵手」,所謂的便宜貨或低價股就是指那些市場價格遠遠低於其價值的股票,坦普頓雖然沒有明確「安全空間」這個概 念,但根據其描述或定義完全可以確定所謂的便宜貨或低價股就是指那些具有充分安全空間的股票,安全空間越大(價值與價格的偏離度越大)便宜度也就越高。坦 普頓在回顧自己投資歷程的時候曾經說過:他年輕的時候觀察到股票的價格表現可以和該股票所代表的公司價值相差很遠,正是這種觀察使他在1937年踏入了投 資顧問這個行業。坦普頓很早就明白股票和公司是截然不同的兩個概念,雖然其中一個的價格本應代表另一個的價值,但股票價格和正在運作的公司的價值彼此分離,並不一致的想像卻再常見不過了。正是在價值與價格極度背離的領域坦普頓展示了他卓越的實踐能力。

 

2、價值投資說起來非常簡單:就是買入價格遠遠低於價值的東西(便宜貨),但在投資實踐操作中難度相當大,比如便宜貨會出現在那裡?為什麼會出現便宜貨? 需要便宜到何種程度?買入便宜貨後繼續下挫怎麼辦?發現便宜貨並不便宜(誤判)的時候怎麼辦?坦普頓用幾個很實用的策略來解決這些問題:

(1)極度悲觀的策略:極度悲觀之處會產生極度低估的便宜貨;

(2)分散投資的策略:解決誤判可能導致的後果;

(3)中長期限的策略:一般的投資週期4年-5年左右,解決短期與長期的矛盾;

(4)全球視野的策略:在全球範圍內搜索最悲觀的市場、在最悲觀的市場搜索最悲觀的行業、在最悲觀的行業搜索最悲觀的公司或股票。

 

3、上面的幾項策略中「極度悲觀」策略是核心,這也是一個說起來簡單操作起來困難的策略:何為「極度」呢?---- 這個問題無解,可能需要依賴投資者個人的感悟及投資實踐,坦普頓大量的投資實踐給我提供了很多值得借鑑的指引,下面做些記錄:

(1)1979年道瓊斯市盈率低至6.8倍,並在此後好幾年始終維持在這一較低水平,這時那些狂熱的買家都跑到那裡去了?從這個問題中我們可以發現,對絕大多數投資者而言購買沒有任何買家願意購買的股票是一件非常困難的事情,而這恰恰是買低價股的最好方法

(2)由於一家公司暫時存在問題而對其股票價格產生大規模的過激反映,利用這一點對便宜貨獵手來說是一個最基本的實用策略;

(3)出色的便宜貨獵手是不需要獲得其他人的肯定意見的,要買入那些受到人們冷遇的東西,你必須獨立思考、依靠自己的判斷;

(4)在買進股票之前絕對有必要徹底瞭解這家公司:它的運作方式、刺激銷售的原因、為維持利潤而面臨的各種壓力、業績在一段時期內的波動狀況、應對競爭的方式等等,掌握這些信息是構建心理堡壘的最好方式,這樣你就可以在買賣股票時作出正確的決策。獵取便宜貨背後的核心思想是不要變成一個堅定的逆向投資者、而是做一個明智的「冷門」股買家,預先積累和分析各種商業信息會讓你在公司遭遇偶爾的挫折而使股價下跌的時候堅定不移的去購買股票,在價值投資中成功的代價往往需要提前支付

(5)通過買入大量股票而不是只買少量股票這種方式將風險分散化,必須理性承認並非我們所做的所有投資都會獲得回報,通過分散化將糟糕的投資分散到許多其 他股票當中來降低風險。坦普頓在1939年挖自己的第一桶金時用1萬美元買入了104只股票,雖然其中有37家破產其中還是有4只沒有成功,平均持股週期 是4年與他後來整個投資生涯的股票平均持有週期相當;

(6)當市場被消極悲觀情緒所籠罩時公司價值與股票價格之間出現錯位的機會最大,做為低價股獵手可能獲得的回報與已經控制了股票價格的悲觀情緒成反比:前景越暗淡、回報越豐厚,前提是這個前景發生了逆轉,這是極度悲觀原則背後的一個基本前提

(7)做為人類我們總是竭盡全力尋找最佳前景,但是做為便宜貨獵手你必須到導致了暫時悲觀前景的地方去尋找悲觀點;

(8)要是先於別人投資低價股有時可能要等待幾年時間才能得到回報,買進的股票經常會在很長一段時間內持續跌價,所以耐心不僅是一種美德更是成功價值投資者的一個關鍵特質;

(9)20世紀80年代初期坦普頓在美國大量吃進「知名股」,因為這些股票的市盈率已經徹底跌到了長期平均水平線一半一下,儘管如此坦普頓在多半情況下買入的股票要麼是大多數人並不熟悉的、要麼是人們避之惟恐不及的;

(10)投資的唯一障礙其實是你不願意比身旁的人多付出那麼一點去尋找答案,坦普頓總是把這種積極的工作態度看做是獲得成功必不可少的基礎, 無論是在投資領域還是其他任何領域,堅信通過比別人勤奮就能獲得巨大回報,坦普頓稱之為「多一盎司工作原則」,最出色的低價股獵手會意識到他們多讀一份年 度報告、多訪問的那一家競爭公司或多匆匆瀏覽的一篇報紙上的文章都可能會是一個重大轉折點,能使他們做出前所未有的最佳投資決策;

(11)坦普頓當時投資日本股市的時候並不購買東證股價指數股,他要尋找價值更理想的公司也就是市盈率僅僅3-4的公司。在不為人所知也不為人所瞭解的市場最底層,坦普頓怡然自得的進行著自己的投資操作,越不為人所知、越不為人所瞭解的股票,其價格與其價值相比也會越低,這是一種常態而非偶然

(12)坦普頓認為在大多數時候普通投資者和偉大投資者之間的區別不在於他是否是個天才的選股高手、而在於他是否願意買下其他人不要的股票。如果你能訓練自己以這種方式進行思考、能抵制住還沒經過更深入的詳細考察就貿然避開看上去糟糕的情形這種內心衝動,你就已經打了一場大勝仗:這場仗對大多數投資者來說,無論他多麼聰明都很少能打贏;

(13)……………………………(以後繼續)

 

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合併賬戶實錄:

1、2011年度初始資本總額1162979.47元,本年進行了三次小額增資(全部注入B股賬戶):

(1)2011-04-28注資1000歐元(9310人民幣元),初始資本1172289.47;

(2)2011-06-21注資23000人民幣,初始資本1195289.47;

(3)2011-09-21注資22396人民幣,初始資本1217685.47;

合計2011年度實證賬戶初始總資本人民幣1217685.47元,年度虧損-13.29%,2011年末資本總餘額人民幣1055907.77

 

 

2、2012年我對實證賬戶進行注資:

(1)注入人民幣現金10萬,準備再次投入港股賬戶;

(2)注入小額儲蓄賬戶中的國投電力4230股、中國中鐵2900股;

(3)注入港股賬戶的證劵市值港幣117530.00元;

(4)注入港股賬戶的港幣現金26299.49元。

 

2012實證賬戶初始狀態

投資標的

代碼

數量

價格

金額

港股證劵市值

 

 

 

117530.00

深基地B

200053

11000

7.35

80850.00

中集B

200039

11484

8.90

102207.60

粵電力B

200539

26200

3.03

79386.00

招商局B

200024

7800

10.46

81588.00

招商輪船

601872

1000

2.89

2890.00

中行轉債

113001

90

94.95

8545.50

工行轉債

113002

30

106.65

3199.50

國投轉債

110013

10

97.30

973.00

農業銀行

601288

15000

2.62

39300.00

中國中鐵

601390

12900

2.52

32508.00

國投電力

600886

16630

5.96

99114.80

 

證券市值:561180.35元(人民幣)

現金餘額:(1)人民幣413792.92元(新注入的10萬人民幣準備再次投入H股);

         (2)港幣總26468.00元(B股168.51元、港股26299.49元)

商業地產:302326.62元

黃金投資:6389.00元

商業地產投資比例:23.16%

股票(含基金及可轉債)投資比率:43.00%
2012年度初始資本總計(人民幣):1305172.97  
【以人民幣做為計量貨幣(匯率:0.8117)】


實證 2012 sosme
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=30303

會計專業背後 Bittermelon 苦中作樂

http://bittermelon2009.blogspot.com/2012/01/blog-post.html

昔日有「發三師」之說,究竟是那三師?網上查看發現眾說紛紜,有人說是「醫師、會計師、律師」,也有人說是「醫師、律師、工程師」,更有人說是「律師、會計師、建築師」。

無論是那三師,他們都有一個共通點,就是受牌照管制的專業行業。但隨著專上教育普及,愈來愈多人能夠考取得到專業資格,現在不論那一師,要「發」就沒有從前來得容易了。就以會計師為例,95年人數才1.1萬,現在已經差不多3.1萬,於十幾年間增幅達180%。

會計師這一門專業,在當今一般人而言,靠它來發達不必去想,但要過些穩定的生活則不難。這就是所謂「餓你唔死,飽你唔親」。

有志於入行的話,首先必須要認清一個事實,就是於企業內,會計屬於支援功能的其中一個後勤部門,這好比一枝足球隊,會計就是籠門。籠門有別於前鋒,我們經 常會聽到前鋒以天價轉球會,但就絕少聽到有籠門可以這樣。不過話分兩頭,前鋒當打的年齡有限,年過三十幾歲已經很難再在球隊佔一席位,籠門的當打年齡則比 較長,三十幾歲以後的名將屢見不鮮。

所以,不要期望企業會肯花資源在會計身上。經常聽到會計人抱怨,公司只著重營銷而忽略後勤,這是不可改變的實情,中外亦然,我們的選擇就只有接受和不接受。

以香港的情況,由於薪金水平較鄰近地區高,而且寫字樓租金水平之高也是名列世界前茅,所以愈來愈多企業選擇將後勤部門搬到鄰近地區去。但同一時間,因香港 是國際金融中心,而且又得到祖國眷顧,由自由行帶動的零售業欣欣向榮,所以愈來愈多企業在香港積極擴展銷售團隊以及前線人員。
匯豐銀行就是一例,他們最近宣佈要在香港裁減三千個後勤職位,但同時卻又增聘大量前線人員。

可以預期在香港的未來幾年,前線職位將會愈來愈多,後勤職員將會愈來愈少。要在後勤方面發展的話,方法可有兩個,一是工作比別人有效率(即是鬥快),或者 是工作質量比別人高(即是鬥好)。我個人傾向鬥好,因為隨著年紀漸大,手腳必定不如年輕人快,而且IT科技發展一日千里,一味靠快並不是長遠之計。

要和別人在工作方面鬥好,除了要不斷吸收新知識,願意接受新事物以外,也要培養出良好的執行力。由於後勤工作不像前線般變化大,能有效而且快速地執行管理層所指派的任務就很重要了。

有志於會計專業發展的,最好現在就想清楚自己是否合適,以免最後浪費時間,在職場兜兜轉轉,害了自己。

會計 專業 背後 Bittermelon 苦中 作樂
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