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1987年1月13日: 嘉華石業(0173)上市


1987年1月12日,經營石礦的嘉華石業公開招股,每股招股價1.18元。招股發售9,325萬股,其中3,750萬新股,5,625萬股為呂志和出售的舊股,發行所得,主要用於珠海石礦場所需資金、改進生產設備、還債及一般營運用途。呂志和當時指出,該公司定位為建材製造商,如果業務上有需要會改組為地產商,珠海石礦場正在開發中,預期3年才有收益。

根據招股書,1986年全年盈利為1,620萬,較1985年2,890萬少,據呂志和稱是因為行業競爭導致混凝土價格下跌,但問題已在1987年改善,至1987年上半年盈利已達2,100萬,已較1986年全年多,預期盈利不少於4,800萬,每股盈利13.9仙,並派發8.5仙股息,預期市盈率8.5倍,股息8.1%,水平不錯。

招股於1月16日截止,上市日為2月6日。上市當日,股價高出招股價逾倍,最高達2.5元,最低2.175元,收報2.2元,升86%,成交股數達8,824.5萬股,佔發售股數逾90%。其後嘉華石業確實改組為地產公司,易名嘉華國際,在1991年分拆國際筒業(27)上市,1997年改組建材業務易名嘉華建材,並分派嘉華建材股權予股東。

2000年左右,呂志和獲得賭牌,2005年,注入嘉華建材,易名銀河娛樂,同時再一次分派銀河娛樂股權予股東。但其建材業務仍維持在銀河娛樂內,至於市值逾2,000億,至於嘉華國際市值經4次10送1,及1999年的1次供股(不包括1989取消的一次),增值多倍,現時市值在100億左右。

1987 13 嘉華 石業 0173 上市
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論管好拉鏈的重要性

今年的第一個大瓜,沒想到來自我的光頭男神Jeff Bezos,怎麽就這麽突然跟老婆離婚了。

 

當年他倆從紐約一路開車去西雅圖創立亞馬遜,老婆負責開車,老公就在車里搭亞馬遜的model,兩個人就這麽開始亞馬遜的創業之路;創業成功後,知道老公工作繁忙不一定記得每天吃維生素片,老婆還會按照出差天數,把維生素片裝在袋子塞到Bezos每天的襪子里,這樣提醒老公每天記得按時吃藥。

 

同甘共苦、白手起家的夫妻,就這麽離婚了!離婚聲明寫的很體面,看的吃瓜群眾也是非常唏噓啊。

 

之前不是還在說,男人最性感的事就是回去幫老婆洗碗麽!!

 

就像已婚男所說,這個level的夫婦要離婚,肯定是有一方想結婚。果然,當看到親川普人士所在媒體報道出來Bezos的第二春:


真的是讓女粉不得不吐槽一句:男人真是大豬蹄子,這三個月我堅決不在亞馬遜上消費以示抗議!瓜太大,以至於一個人待在白宮的Trump都不忘出來蹭個流量!

 

好了,事已至此,婚要離,日子也要繼續過。世界首富夫婦的婚現在看起來離的比較體面,股價目前為止也沒有太大波動,但吃瓜群眾們都很捉急,這家產該怎麽分配呢?

 

對半分,男世界首富變成了世界第四富;而我們則將迎來一位女世界首富!難怪不少二級狗還會開玩笑,Musk應該趕緊運作起來啊,要是把MacKenzie娶進門,那才是絕對的funding secure!

 

好啦,玩笑歸一遍,我就問下男同胞,如果你們賺了很多很多錢,結果因為跟老婆離婚要被分走一半的家產,會不會心疼肉疼呢?

 

有人覺得吧,錢賺到一定程度,也許靠錢帶來的刺激感遠遠不及出軌這些不道德的事情。比如默多克、切爾西老板都為了第三任老婆跟第二任老婆離了婚,分別付了17億美元及10億英鎊給前妻。

 

雖然兩個人都又跟第三任老婆離了婚,搞得切爾西球迷很擔心老板會不會沒錢買外援,你說這都什麽事啊~~

 

也有人覺得,肉疼不肉疼,取決於離婚時候處理的好不好。相處的不開心,就很容易成為香港土豪大劉這樣,甩了20億港元的分手費後,不忘在全香港媒體上登廣告吐槽ex~~

 

當然,以上這些壕無人性的離婚費,對土豪而言可能只是九牛一毛。對普通人來說,如果因為沒管住自己拉鏈被分走一半身家,好肉疼啊。想想從原來住快山頂的人生,降級到去住金鐘,每個月工資一到賬就要轉走一大筆贍養費,這想想就覺得疼啊啊啊!

 

所以,不是首富的男同胞們啊,一定要管好自己的拉鏈啊。

 

講完道德和八卦後,我們再來講點學術性的,像CEO離婚這事,對投資者到底有沒有影響呢?斯坦福有三個教授在2013年時候,發了一篇論文,學術性滴告訴大家,CEO離婚對上市公司而言,確實會有影響。

 

第一層影響是,兩公婆離婚,老板被分身家,對公司的控制可能會被削弱:老板可能需要通過賣股票,或者轉一部分股票給另一半分身家。來給你們看個世界上最尷尬的IR,股票被老板的前妻block trade了,氮素,不知道是哪個前妻!

 

還好最後查清楚了是哪個前妻,無論怎樣也要笑著告訴投資者,公司穩健不受影響。

 

第二層影響,鬧離婚時候,老板的註意力、工作精力什麽的肯定會被分散。從2009到2012年間,美股有24個CEO離婚了,其中29%的CEO在離婚後兩年就不幹了。真是情場職場兩失意啊。

 

離我們近一點的比如老王,2012年為了小女朋友跟老婆離婚,2015年就碰到了宿敵老姚,最後2017年退位。值得安慰的是,至少現在老王身邊還有不靠男人的田小姐~~

 

第三層影響,離婚會改變CEO的風險胃納。就好像你們炒股票虧了錢,第一反應一定是賺回來;離婚沒了一半身家的CEO,肯定想在以後賺更多,彌補自己的損失啊。這種情況下會有兩個可能:

 

如果CEO是把非上市公司資產分出去了,那離完婚為了讓自己的身家不再縮小,會有很大幾率和動機,拒絕公司有風險的投資機會,選擇最保守的發展方式,保護自己剩下的一半身家。這就會影響上市公司的盈利增長。

 

如果CEO是把上市公司股票分出去了,那為了把分掉的身家賺回來,大概率會冒比之前更大的風險,讓公司賺更多錢,這樣公司股價漲上去了,身家才會回來。如果冒險成功了,業績變好了,董事會要給CEO的total package肯定也要上升。

 

從數據上來看,美國大多數離婚CEO時進取型領導,很多都在結婚後拿到了比離婚前更多的工資。

 

研究特斯拉的猿猴們,你們要不要把特斯拉的股價跟Musk的婚戀狀態拉出來看一看瞧一瞧。

 

結婚離婚這事,其實在PM身上也適用。佛羅里達大學與新加坡管理大學幾位教授發布的一項研究發現,年輕PM結婚會令alpha提高1.72%,但離婚就會殺掉15.68%。

 

不年輕的PM結婚會令alpha會下降14.29%,離婚時只會殺掉4.10%。

 

所以年輕的男同胞們,結婚是一件益大於弊的事情;結了就好好工作賺錢養家吧,管不住拉鏈的時候,一定提醒自己代價是十分巨大的。

 

不年輕的男同胞們,雖然離婚對你們的殺傷力沒有那麽大,但是如果你們以後還是不免結婚,就還是別離了,畢竟再結婚的殺傷力可能更大。

 

當年離開DE Shaw創立亞馬遜的時候,Bezos花了好幾天下決定:

 

For me, the best way to think about it was to project myself forward to age 80 and say, 'Look, when I'm 80 years old, I want to have minimized the number of regrets that I have, I don't want to be 80 years old and in a quiet moment of reflection, thinking back over my life and cataloging a bunch of major regrets.

 

只能希望八十歲的Bezos不會後悔~~



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管好 拉鏈 重要性 重要
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高富集團(0263): 高手供股法

「華匯系」旗下上市公司高富集團(263,前順豪物業發展、新貽投資、保興投資、中國雲錫礦業)在宣佈多次供股後,在10合1後,又新增1次供股,比例為1供4,每股56仙(合併前5.6仙),較停牌前市價0.077元 (合併後價格:0.77元) ,輕停牌前折讓28%,包銷售又為旗下威華達控股(0622,前凱達集團、銀網集團)持有的萬贏證券(前稱金江證券),供股集資約3億,其中2億用於還債,其餘用於一般營運用途。

今次供股的目的深具華匯風格,包括以下兩端:

(1) 今次10合1,然後1供4,令總股數剛剛好減少一半。

(2) 還債金額大部份是償還旗下合一投資(913)旗下Great Panorama International Limited持有的承兌票據,實現資金接近閉環,目的是把資金使用效率最大化。

其餘供股原因都值得一看,例如解釋不償還其他所謂債權人之原因、又解釋供股非公開發售之原因,實在是值得一讀的教材。

富集 0263 高手 供股 股法
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1985年1月24日: 李嘉誠購港燈變相控股國際城市,或需全面收購

因當初長江實業持有國際城市32%,並通過持有和記黃埔35%,收購港燈34.9%股權,因港燈持有國際城市34.6%,按比例合併計算股權增至36.2%,故需按規定全面收購國際城市股份。

當然,就是因為和黃只買港燈34.9%股權,所以並未觸發全面收購限制,報導亦指,和黃當年目標只是港燈非國際城市,故沒有抵觸收購條例。但最後長江實業先把國際城市私有化,在股價上升時向港燈注入希爾頓酒店(即現時長江中心),並減持其股權準備對外投資。

1985 24 李嘉誠 李嘉 購港 港燈 變相 控股 國際 城市 或需 全面 收購
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前海健康(0911): 陸建明買賣殼蝕錢

(按: 筆者持有少量前海金融股權。)

2019年1月24日,前海健康(911,前恆發洋參)主席陸建明出售8.05億股予拓陞有限公司,每股作價0.25元(兩次合股前的0.00625元),斥資約2億元。該公司由亨偉有限公司、千姿有限公司及貴立環球有限公司分別持80%、10%及10%,亨偉有限公司由黃冠超持有,千姿有限公司及貴立環球有限公司則由林捷持有。

亨偉有限公司、千姿有限公司及貴立環球有限公司分別持80%、10%及10%,亨偉有限公司由黃冠超持有,千姿有限公司及貴立環球有限公司則由林捷持有,兩名人士巧合地都是經營電子元件貿易及分銷,和陸建明另一家前經營記憶體及中央處理器貿易的晶芯科技(3638,前編號8012,現華邦金融)相似。以公司整體估值4.2314億元計算,現時該公司於2018年6月30日淨值約6.73億計,或是只是以出售後現金、按公平值計入損益之金融資產、可收回貸款計,也有約3.9億,顯然出售也有低估,或許因為營業水平大降且呈虧損,或有除牌危機有關,但這不足以解釋。

離奇的是,陸先生賣此殼時也有虧損。陸先生當年以1仙認購312億股,作價3.12億,其後於5月打算以5.1仙配售40億股,集資2.04億但最後失敗。但之後公司4合1,成功以12.7仙(合股前3.175仙,現時計價1.27元)13.5仙(合股前3.375仙,現時計價1.35元)配售各10億股,巧合地配售代理為由華邦金融後來以1.8億購入華邦證券前身前海證券。但股價仍停不了下跌,2018年8月又10合1

當中陸先生亦曾經多次增持,合計增持過約2.5688億股(合股前10.2732億股,合股後2,568.8萬股),每股由8仙至12仙不等,以平均10仙計算,即合計斥資近2,568.8萬,即是花於此殼股成本約3.37億,今次出售虧損約8,700萬,尚未計算其他成本,究竟為何要虧本出售,真相不得而知、或許陸先生財務上可能出現問題或是有暗手貨。


前海 健康 0911 建明 買賣 殼蝕 蝕錢
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1989年2月2日: 謝瑞麟(0417)以高溢價收購邱德根控制的遠東發展(0035)

當時出價1.2元,較市價溢價近30%,但邱德根及其家族持有股份近84%,邱德根拒絕建議,家人亦不會接受。究竟謝瑞麟是否因為炒股票,所以提出此項收購,不知而知,

1989 謝瑞麟 謝瑞 0417 以高 溢價 收購 德根 控制 遠東 發展 0035
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不逗利是的春節,是不完整的!!!

精致的豬年已經緩緩向我們走來啦,又到了各家各戶歡天喜地過春節的時候了。各地過春節的習俗都不一樣,能把當地習俗保留下來,還能玩出個花兒的,我覺得一定要頒給廣東人民的春節風俗——逗利是。

 

盡管去年數據顯示,春節的人均紅包金額,富裕的廣東省是全國倒數第一。

 

很多地方春節,壓歲錢是長輩派給晚輩,紅包還不小,剛接完紅包,親媽一般都會說“壓歲錢我先替你存起來”,然後就可能沒有然後了。而過年利是在廣東人心中,不是為了錢,而是增添節日的儀式感。

 

廣東省(包括香港)春節派利是,主要是以下四種:

 

已婚向未婚人士派送,哪怕未婚人士年齡更資深,也可以逗利是的;


老板向下屬派送利是;


公司向員工派發利是,大吉大利,今年賺大錢;


你向大廈的保安、清潔阿姨等派利是。

 

所以廣東人民準備幾十、甚至上百個的利是還挺正常的,盡管金額落後,但廣東省在發紅包的數量上可遙遙領先啊。

 

精髓就在於禮輕情意重,通常5至20人民幣。網友神評論說,給50的可能父母那輩有繩命之交了,哈哈哈。


正是靠著這個光榮傳統,來自廣東的微信在2014年春節,可謂是用微信紅包一鳴驚人,強勢沖入中國電子支付行業。看看微信紅包的總收發量,就證明逗利是文化無論是線下,還是線上,都廣受市民歡迎。

 

香港的利是差不多20元起(老板跟公司的可能會大一些),關系好的嘛發兩個紅包嘍。因為香港電子支付幾乎為零,加上市民也偏愛發實體紅包,所以香港逗利是,首先要去找銀行換新鈔。


今年1月23日起,三家換鈔行已經開始提供換鈔服務了,有需要的筒子可以走起來。今年可以換到新版的港幣呢,還挺美的。


至於這項業務有多繁忙,看個數據。2018年春節前,香港金管局接受水果日報問詢時表示,香港三間發鈔銀行過去三年,平均會在春節前,為市民包利是及零售需求,平均準備3.5億張鈔票。


香港按720萬人口計算,即平均每人換48.61張鈔票呢,這數字還是挺驚人的。給你們看個震撼的派利是場景:

 

每年都有這麽多的貨幣兌換需求,如果全部需要新鈔,那還是有些不環保的。所以金管局今年拍了個短片,呼籲市民多使用迎新鈔(不是全新但也非常新的鈔票)。央媽陳德霖出鏡,給大家安利九成新的迎新鈔封利是也很好哦,不要浪費!

 

順便也算是祝大家新年快樂了,最潮央媽無疑了,哈哈。

 

找銀行換完迎新鈔,下面就是買利是封了。香港的利是封跟香港的物價一樣,不便宜,因為紙質硬啊、有燙金技術等等,HKTV Mall上這個120個利是封,盛惠780港幣,平均6.5港幣一個。

 

不止線上,利是封在線下都能短租的起銅鑼灣核心商鋪,東網今年1月9日的報道:

 

利是封店1號,短租了波斯富街單號地鋪,面積約850方呎,每月租金約8萬港幣;


利是封店2號,短租了東角道雙號地鋪,面積約416方呎,每月租金約10萬港幣。

 

你們感受下利是店的盈利能力!

 

還好不少機構會在春節前給客戶送利是封,給大家省點錢。雖然春節年年過,利是封年年有,不過機構都看一看,有些還是挺有特色的,一般金融機構的利是封有以下幾種類型:

 

穩健祝福型


華泰國際、DB跟MS不約而同,走的都是less is more風格。

 

BNP祝您富貴。

 

Never sleep的花旗,各個區域還不同,左邊馬來西亞版走熱情祝福路線,右邊香港版走中國風。

 

UBS的利是封詮釋了什麽叫真、華、麗,壯誌昂昂迎豬年。

 

無處不忘打Call型


比如南方東英,既講了吉祥話,又給自己來了個藏尾詩,就是這麽傲嬌。

 

海通國際是把已經有office的城市地標,都印在了利是封上,隱隱地宣傳了下自己的國際化程度;設計上玩了個長形跟方形的撞色,粉色的真是擊中少女心啊。

 

C位出道型


招商證券國際,把畫家王傳峰的畫作,做成利是封,藝術氣息滿滿。

 

中信建投國際,是最好好答題的,豬年當然要設計豬豬元素的利是封啦。


雖然一盒只有六張利是封,但張張都不一樣,就是要讓你遞出去的每張利是封都是街上最精致的豬豬利是封。可以C位出道了!

 

讓人怎能不收藏型


還有些公司呢,知道利是封就是潑出去的水,客戶可能也不會留下來,所以不如送點可愛的,比如JPM送了只白嫩嫩的豬豬。

 

更加犯規的是中信里昂,家里有個老外過起春節真是會玩,人家跟利是封什麽一起送給客戶的,是風水指數。在香港嘛,風水這絕對是寧可信其有,不可信其無,趕緊先看下風水師傅怎麽看今年市場方向的。

 

總結今年報告:今年風水命盤多波動,因此宜止蝕,不宜追高。指數先是在泥里打滾,偶爾有急跌。五六兩月陰金陽火相合,市場信心回暖,有錢可賺,但七月中旬勢必低收。九月市場將出現下半年最大一跌。十一月是本年最佳月份,十二月股市四處蹣跚跌蕩。最後以豐收終結這個歉歲。

 

風水報告看好八字圖上火燒全年的科網版塊;電訊、石油副產品和公用事業股前景光明。夏天做多建築、房地產,下半年看好旅遊、油漆、物流、酒店及各種航運業。

 

陪報告一起出來的還有精致豬豬本豬,一出來基本都被客戶搶光了,所謂一豬難求!

 

還有默默收集了過去七年的春節玩偶的,絕對真、粉、絲!

 

最後再來講講所有打工仔的新年願望——收到老板的開工紅包。

 

最具代表性當屬騰訊。潮汕小馬哥,1998年創辦騰訊時就有逗利是的傳統,每年都會給員工派利是。現在成了互聯網巨頭,員工幾萬人,這排隊等拿紅包的陣仗,就完全不輸春運,春節回來上班第一件事,找老板討紅包!

 

全國人民也真的應該感謝廣東人民,要不是潮汕小馬哥,我們現在怎麽能愉快的搶紅包呢!

 

盡管騰訊現在已經開通了微信紅包的形式,但大家還是想親自從小馬哥手上接來紅包啊,多吉利。


你看采訪員工感受,員工紛紛表示:雞凍,想喊爸爸。

 

香港倒是沒有小馬哥這樣的老板,最接近的應該算是李小加,畢竟港交所每分鐘都是幾億交易額上下,利是錢都算是濕濕碎啦。


比較有標誌性的是李小加會在交易大堂,化身財神爺,向出市員派利是,2013年他派了10封1000港幣的金牛利是、20封500港幣的大牛利是、超過200封50港幣的利是。

 

如果有幸被派中金牛利是,還能成為代表跟領導們合影留念呢。是不是感覺一年的開局都很幸運開心呢!

 

所以,提前祝大家春節快樂啦,豬年都是一個精致的豬豬少年哦!



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不逗 逗利 是的 春節 是不 完整
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致亞勢備份(8290)的信件

敬啟者:

本人為香港財經博客湯財手記的博主湯財。最近眼見貴公司股價處於接近現金值,並擁有穩定盈利,且發出盈喜,預期轉虧為盈,故陸續於市場購入近350萬股,佔股本近0.175%。

雖然本人持有公司股權不多,但眼見公司近年股價持續下跌,且根據貴公司2018年9月的財務報告,現金達8,900萬元,每股持有現金達0.0445元,即是代表貴公司業務價值僅0.0025元,即只是450萬,對比起去年全年預計盈利約700萬元,以公司產品似乎在世界內頗為著名,但市場估值卻遠不及貴公司在國際上的名氣,業務價值竟然不及一年盈利,實在是一種諷刺。

公司現在已較招股價低達77%,對以招股價購入一手並無沽出的股東是一種痛苦,也形成部份投資者對貴公司形成一種老千股的形象,故上市對貴公司的作用已非常輕微,甚至是一種負面標籤。

況且,現時貴公司現金佔總資產達90%左右,就算扣除未用上市款項,也有逾85%為現金。根據《創業板上市規則》19.82條稱,「不論何種原因(包括因為完成一項須予公布的交易或關連交易後出現的即時結果),如上市發行人全部或大部分的資產為現金或短期證券,則該上市發行人不會被視為適合上市,而本交易所會將其停牌。「短期證券」指年期少於一年的證券,如債券或多種長短期票據。」,如貴公司仍維持高現金水平,或許會導致停牌,如未能解決此情況,甚至被港交所除牌,相信貴公司已花費數千萬在上市上,如弄致此等除牌結果,或許貴公司上市所花費金錢就會全部浪費了。

為改變對小股東的形象且大股東持股已達到上限,無法再通過增持及回購提升貴公司的價值,況且保留過多現金也會導致除牌,本人建議貴公司;

(1) 進行20合1的合股,把股本縮小至約1億股左右,使股價變成約1元水平,擺脫現時為「仙股」被誤認為「老千股」的形象,變相提升投資者信心。

(2) 把扣除上市集資後未用款項後的現金約4,000萬分派予股東,大約每股2仙(建議合股後的40仙),改變投資者對公司形象

(3) 股息政策應明確派發約50%以上的盈利為股息,令小投資者可分享貴公司的利潤,提升公司估值。

本人預期,以貴公司現時盈利水平約700萬乘以20倍市盈率及派息後保留的現金4,000萬,市值可以上升約1.8億的水平,連上本人建議派發4,000萬的現金,估計價值約在2.2億水平,較現時市值不足1億,升幅逾1.2倍,使公司能夠較容易反映實際價值,方便未來擴大融資的需要,市值提高也較能反映公司的實際形象。

如果有甚麼需要討論,可發電郵greatsoup@gmail.com 予小弟作進一步討論。

祝 貴公司業務蒸蒸日上,財源滾滾來!

湯財敬上

致亞 亞勢 備份 8290 信件
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1983年2月25日: 電話公司公佈業績

公用股是持續不斷創造增長的公司,派息也可能持續。幾十年來亦然。


1983 25 電話 公司 公佈 業績
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中創環球(1678)又買垃圾

繼去年以總價5,200萬,透過上一次賤價發行4,400萬新股及運用800萬現金方式收購智能新風系統及一系列空氣淨化器業務的錦富集團有限公司失敗後,上星期公司公告:

「本公司通過全資子公司,中創運通(深圳)供應鏈管理有限公司(「買方」)與廣州市屹然貿易有限公司(「賣方」)訂立一份諒解備忘錄(「諒解備忘錄」),以收購廣州市鴻屹安貿易有限公司(「目標公司」)之全部股權(「潛在收購事項」),目標公司為賣方的全資子公司,主要在中國廣州從事一家肉菜市場的零售租賃業務。簽訂諒解備忘錄後,各方將繼續以好的誠信協商以簽訂最終的協定,各方定出潛在收購事項特定的條款和詳細資料。如果最終的協議沒有定出,諒解備忘錄將在諒解備忘錄日的十二個月後失效(「專有期限」)。

在諒解備忘錄中,潛在收購事項的收購價定為人民幣7500萬,會依據按目標公司的淨資產值評估做出調整。潛在收購事項的真正收購價將以現金和發行帶有可轉換為本公司新股份的可換股債券,本公司和賣方將進一步商討以在最終的協議確定。」

一家從事電器業務的公司,買入一些和業務不相關的資產,還要在充裕現金下運用可換股債券方式支付,換股價也可能較資產值有大幅折讓,相信這家公司確實有它不能明言的原因,但肯定的是本業不算太好。


中創 環球 1678 又買 垃圾
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