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勝敗之學問 CKM001

http://hk.myblog.yahoo.com/ckm001/article?mid=50323

左宗棠是清朝大將軍,當年在湖南組織湘軍,幫助清朝平定太平天國之亂,之 後又率軍平定了陝甘回變,又從沙俄手上取回新疆伊犁,收復了我國在新疆之領土,新疆正式建省,令中國西面邊疆平定,戰績輝煌。除了正史之外,民間也流傳了 一個關於左宗棠的故事,話說左宗棠喜歡下圍棋,而且是箇中高手,他身邊的朋友與下屬都不是他的對手,有一日,左宗棠到市集出巡,看見有一間茅屋,橫樑上掛 着「天下第一棋手」幾個字,左宗棠心高氣傲,條氣當然唔順,於是入屋與屋主連弈三盤,屋主三盤皆輸,左宗棠笑道﹕「你可以把天下第一棋手這幾個字卸下來!」然後得意洋洋地走了。過了幾個月,左宗棠打仗勝利,班師回朝,又路過茅屋,看到橫樑上「天下第一棋手」之匾額仍未拆下,於是又入屋內,與屋主再弈三回,這次三盤皆輸,左宗棠大惑不解,並問屋主何故? 屋主回答﹕「上回將軍要行軍打仗,我不能挫你銳氣,今回你戰勝回來,我才使出真本領。」

善戰者,常勝,實屬理所當然,但世間上真正的高手,胸襟廣闊,能勝,也能敗,視乎時機而定。正如我輩長線投資人,明知始終都會投資致富,在一、兩年間賬面上有所虧損,或坐艇,或被點穴,或無所事事,那又如何? 今日就「詐帝」輸比你,到未來升市重臨,先贏個痛快,呵呵!!

 


勝敗 學問 CKM 001
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中國民企股災 CKM001

http://hk.myblog.yahoo.com/ckm001/article?mid=50769

話說自6月2日混水公司出報告唱淡嘉漢林業(TSX: TRE)開始,除了嘉漢股價暴跌外,連帶所有北美上市的中國民企股價齊跌,由6月1日至10日,多倫多指數只跌了3.3%,但加拿大上市的中國民企股價跌 幅更大(上表),北美證券行收緊中國民企的孖剪倉,基金大量沽貨,一沉百踩,連港股市場的中國民企都受牽連,釀成一次中國民企股災。當潮水退卻,邊個無著 泳褲,自然看得一清二楚,唔理公司好壞,胡亂炒賣股票,輸錢實屬必然,當投機賭徒輸到反眼,全軍覆沒之後,正是價值投資者在玻璃堆中找鑽石之時。

今個星期二,國內會出5月份CPI與PPI通脹數據,預計數值又會再創新高,中央又要增加銀行存款準備金率或加息,除了國內收緊銀根與打壓樓房炒賣 外,上星期五香港金管局宣布,銀行收緊樓宇按揭措施即時生效,加上政府加推地皮增加供應,看來香港樓市與股市都要回調。在美國那邊,QE2將會在6月尾結 束,再有無另一個量化寛鬆方案還是未知之數,在水緊之下,今個月港股應該無運行,我們是長線投資人,月供股票的繼續月供,持貨的繼續持貨,等待下轉升市來 臨。


中國 民企 股災 CKM 001
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舊事 人在中環

http://manincentral.blogspot.com/2011/06/blog-post_18.html

早陣子寫過公司步入需要清理瘀血既階段。有網友追問我,情況結果如何。

詳情唔打算寫啦,總之係,計劃左要做既,最終都硬住頭皮做左。過程係一如預計般痛苦。

呢件事纏繞住我精神好一段日子。還未解決既時候,感覺彷如渡日如年。到後來事情「解決」左之後, 渡日如年既感覺轉化為「覺得自己好仆街」。腦裡面總係不停諗,其實我係咪冇盡過力去諗更好既解決方法,今日呢一個「結局」其實係可以避免?

「貓哭老鼠」我認為係一個比「鐵石心腸」來得更仆街既形容詞。到頭黎我發覺其實我都係一個既愛面子而又怕樣衰既無賴老細。事情發生之後,面對還在職既同事 們,響兩個形容詞當中,我選擇左後者。 我響同事面前害怕自己顯露出丁點兒歉意,會讓我「不幸地」換來前者既標籤。於是我決定擁抱「鐵石心腸」這個相對比較 「有型」既形象。反正都係做硬仆街,就讓自己仆街得黎唔好咁樣衰好了。

響鬼 佬既生意理念當中,特別係美國佬常強調,it's all about business,it's nothing personal。理性上,係真既。做商業決定既時候,亦只能按照呢個邏輯去思考。但生意佬唔係機械人,office hour裡面,呢句說話係至理名言。但到左夜闌人靜失眠時,呢句說話係廢話中既廢話。事實係,你絕對唔會因為呢句「名言」而可以睡得香甜。

我想要一口新鮮既空氣。

舊事 人在 中環
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講不出口 人在中環

http://manincentral.blogspot.com/2011/06/blog-post_17.html

我唔知係我自己個人既問題,還是大部份人到中年既男人都好似我一樣。我越黎越發覺,對於讓自己心煩既事,我越黎越唔習慣同人傾訴。年紀越大,情況越嚴重。

後生既時候,唔係咁架喎。當你有煩惱有鬱悶既時候,你總係會第一時間走去搵朋友傾訴。儘管朋友幫唔幫到你都好,總之你既指定動作就係去搵人講。講完,或者情況依舊,但心裡面還是會舒一口氣。

現在,將心目中既鬱悶,向身邊既家人朋友講一次,要花上好大既氣力。要將問題重覆一次講俾人聽,腦袋裡面好似要回帶重新睇一次恐佈片一樣。於是貫轍生意人做事既邏輯,冇效益既事無謂做。反正講出黎唔見得問題得到解決,所以倒不如算。

唔知有幾多男人同我既情況一樣,我有時都搞唔清,到底係面子問題,還是提唔起勁。只係覺得自己把口,響工餘既時候似乎用得越黎越少,長此落去,似乎唔係好健康。

祝大家有個愉快既週末。

講不 出口 人在 中環
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很久不見 Jay

http://hk.myblog.yahoo.com/jay_cwc/article?mid=1665

唔經唔覺都無寫blog成個月,一嚟自己懶,二嚟又無乜野想發表,所以索性休息下。

係股 市上,五窮已經實現左,暫時來說,六絕亦都上演中,咁會唔會七翻身呢?我無水晶球,唔知下一秒會發生d咩;可能聽日香港地震,港股無運行兼踏入熊市;又或 者阿爺話直通車通行,進入牛三又唔知,所以都係顧掂自己手上投資組合,預定唔同市況嘅對應策略;我呢,最差咪集體跳車 --- 清倉止蝕。

呢期我唔想講太多股市,因為人為因素實在太大,我呢一刻嘅睇法可能隔多兩日又唔同哂,反而我想講樓市多一點。

人類對待資產(股票、樓宇等)同普通物品有兩種不同嘅態度,前者越平越無人要、越貴就搶,後者郤相反;前者可以諗都唔諗就一大舊錢買、買、買,後者可能為左個一個幾毫去斤斤計較。

而家樓市同股市就反映緊以上第一種特性:

還有記性的話,上年11月推出的SSD令樓市至今處於有價無市/乾升的狀態,睇住1200便知;另外,地產股(1,101,16,12等)都同樓市背馳,究竟係股與樓decoupling?或是股先反映樓市前景?定係樓市反客為主,帶動地產股突破?

呢個問題嘅答案至少值幾間「豪」宅,我知道的話就唔駛仲係度dup石仔了!

當然,以我呢個無殼蝸牛來說樓市,的而且確有偏見,我只不過是想提一提現在的風險,希望上車人士有一個全盤考慮才入市,不要因為「人有我有」而忽略當中風險。


很久 不見 Jay
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隱蔽式熊市 貓王炒股日記

http://ariesl0501.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=3063817

 

勸君莫惜金樓衣
勸君須惜少年時
花開堪折直須折
莫待無花空折枝  
  (唐詩.金樓衣.杜秋娘) 

股票市場是人生的縮影,若言我們不珍惜旺市的利潤,那在熊市時很難讓我們的投資變出魔法!勸世詩詞文字及道理簡單,身體力行的時候才卻感到吃力!有時明知已步入熊市,身旁也充斥著萬千的資訊,勾引我們的購買欲!

 我貓王性好閒逸,追求優皮的生活,可惜我事業發展老是一團糟的!一直以來,我迫逼的學習與工作,忙得沒有時間好好的處理自己的投資即是說我前是有前無後,有投機、無投資那類!然 而,吾今已年界知命,恐怕快要從商場退隱,千金散盡會否復來?感覺像我們這些中年人,需嚴肅審察個人理財問題!待到股市如斯行情,更加百感交雜!曾經有很 多客戶向我垂詢,如何入行做證券經紀,他們每每只看到賺錢時喜悅,忘卻股災的痛苦,熊市對股市炒家來說是一個消耗戰,我反認為股票投資是擁有正常收入的在 職人士專美,每次消耗戰都會使一群股票炒家消失說句實話。今天能在證券行立足的行家,除了我群老經紀外,大部份都是通曉衍生工具作的精英份子。在熊市裡,證券公司生意困難,加上今天的競爭激烈,我亦提醒客戶股票存放在證券公司的風險! 

上週恒生指圖走勢已跌穿250MA(250天移動平線),而去年很多時該指數都是處於250MA之下,無論如何去年不似熊市的格局?熊市如何定義?如果今天才走出來說熊市,我貓王認為遲了一點,杜理論(Dow theory)有謂市場的股票傾向羊群般移動 (Stocks tend to move as a group ),恒生指數象徵市場的含概,是量市場的重要工具,一個多月前已提出股災之說!我已解述過,今天看主流指數作買入個股的參考,會錯得慘!我相信配對交易(Pair Trading)已把傳統的市場形態擾亂得很。中投資3保,即中芯國際(0981) 保利協鑫(3800) 及旭光(0067)在上月初還在狂升!像中國聯通(0762) 澳博控股(0880) 六福集團(0590)等強勢股現在還沒有脫離強勢本色,而最近發行的新股仍然以天價上市,這樣子,我怎能說今夕是熊市?事實上,我以前見過的熊市是寸草不生的!記得2000年電訊盈科(0008)及和記黃埔(0013)仍意態撩人的時候,很多藍籌股已悄悄的跌穿了250MA!今年年初已有多隻具代表性的大型股下穿250MA,那例如鞍鋼(0347)中移動(0941)中國人壽(2628),翻閱以前的圖表,待到指數下穿250MA時已是熊市第三期的開始了,老實說,我作為一名證券經紀,我希望這個真正熊市也好是隱蔽熊市也好,只期望它早日完結!若言今是熊市第三期的開始,則前路漫漫,若言以中國人壽(2628)這隻中資龍頭股為技術走勢的參考,它已於去年12月下穿250MA,這樣子,我曾解述過來季港股仍淡靜非常,不過有望見底!當然,我自己作了兩手準備,收集是小量的,待它大幅下挫時,就是啓我的投資時! 

下圖試以上海綜合指數作為中國股市走勢的參考,這則未來數個月它仍未脫離危險期,而我貓王又三句不離本行,港股市場很多股份已經跌至單位市盈率,穩健的投資者可以等待代表性的指數發出訊號時才入市,寧願價位高一點,又或先從穩健的股份開始收集


隱蔽 熊市 貓王 炒股 日記
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TD 交易程式, 行嗎? 貓王炒股日記

http://ariesl0501.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=3063277

某財經名嘴公開了以上的交易系統,我貓王覺得好複雜,真的沒法解破箇中奧秘?這是否要假設自己有無限的資金?出入盤 時是用限價盤,還是主動買賣盤?望高人指點呀!不過我又相信這些系統隨手可很多網站找到,此講者自己究竟有沒有用過成疑?可能人們嚐試過用 Tradestation等軟件做blacktest時是行的,也許高頻交易系統(High Fregquency Trading System)都是這樣設計的。但我覺得這個系統對於散戶來說,除去佣金及差價(Spread),相信最多得個吉!也許,某炒手在某些權證 (Warrant)上亦是可行的!

電視日日講,投資要用智慧,嘴裏含著金鑰匙的人講財經,我們草根炒家分不清青紅皂白,炒到頭昏腦脹,相信最後是有人贏錢的.....,有些話盡在不言中!

TD 交易 程式 行嗎 貓王 炒股 日記
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限制內地人買樓, 干預自由市場? 貓王炒股日記

http://ariesl0501.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=3051503

 

股市不濟,我貓王覺得要到週未才找回自己,好整以暇,閱讀了一切舊文章之前,我曾經介紹過任志剛引述了孔子思想做文章,現在再看覺它真的有點穿鑿附會吧!任志剛於20099月底正式從金管局退休,現時他仍然在金融界活躍。中投於去年中委任任志剛出任其國際諮詢委員會成員,任期2年,這亦是繼中國金融學會、建設銀行 (0939)之後,任志剛再度出任內地國有機構的職位。任志剛最近表示,本港樓市的關鍵是政府的政策風險會否有調整,他認為,政府有空間增加土地供應,但他反對限制內地人來港買樓,認為會干預自由市場。

 

我貓王當初理解任志剛的文章,覺得他似乎有點痛恨貨幣氾濫造成的泡沫經濟,使到某些國家在制定政策上無可奈何!當時覺得任總在金融的思維上,是偏左的!最近,聽到一位暴青朋友講述任志剛上述發言,突出否定內地人買樓的話兒,頓時間打破了我對他的形象,不過細看之下,他只謂政府還有其他的調控措施,不一定要限制內地人來港買樓,干預自由市場。不過,這段講話的確引人暇想,究竟他有沒有偏袒之心?還是衝著什麼利益集團而為之?香港樓市危機有目可見,不可不察!又或者說,現在在一國兩制的體系下,種種問題繼續衍生了,若言官員及學者還在爭論什麼主義及理論者!糾正問題的關鍵時機已過了!事實上,香港人的創造力已被侵蝕了,下一屆誰來當持手?接這個燙手山芋要多少的代價?


限制 內地人 內地 買樓 幹預 自由 市場 貓王 炒股 日記
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價值投資法已死? 巴黎

http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=6969

巴黎:

買賣股票,各師各法,Graham以佢自已老人家的那隻政府保險公司為例(個名有個政府,實際不是政府),反盡他自已價值投資法所定的"一般"條件原則,但卻賺了不可能賺的大錢,說出我們要有開放的心去接受別人另類能賺大錢的投資方法!

我時常跟Blog友說,別人賺錢是別人叻、不要花時間在你不想買、不懂、不知道的股票、和不明白的投資方法身上。

但唔知點解,總有一班天材,自已既不研究價值投資法,又不看企業的財報,但就是歡喜拾人口水,說三道四。

巴黎有沒有說科技股呢?沒有!有沒有說中人壽呢?沒有!為什麼呢?

------因為無做調查就沒有發言的資格------

我只說自已有做調查的超大、友邦!一隻賺大錢、一隻輸大錢------暫時!

沒有資格的人,拿出一些向下炒的股票,拿你的蝕本貨說價值投資法已死!

我不會和他們一般見識,但我的Blog卻有很多有心學,但還有疑問的有緣人,我就抱為往聖;繼絕學的心情,多說一句。

學習價值投資的第一步,不是買股票,而是令自已熟悉股票、債券、經理、管理層之間的法律權益和現實權益的分別,實際的手法,大少股東、不同國家的法際、市場的裕成等等。你有了第一步的了解,還要懂得看財務報告數字以內和以外的解釋。

即是說,不只是向下炒,你也要了解向上炒的股票,並要由第一天就了解是局還是並無其實,而是機會。

要分別兩者並不是一件容易的事,我們不是特登挑戰難度高的買股方法,而是要賺錢本身就有難度,就要努力學習這些,天底下並沒有容易錢!所以你們常會見到股神、惠理...等等價值投資法追隨者可以買到一些蝕本貨,但有一點見識的人也應懂得呢句說話:

------"買中蝕本貨有什麼出奇?"----

天材連呢點也不明白,並以此想去證明價值投資法已死!除了証明說者的邏輯混亂,什麼也沒有!

我跟大家說,再沒有任何投資法較價值投資法更重視內幕人食你錢的股票,如果價值投資法不能,那些求神問卜的看圖、短炒更不能。

價值 投資法 投資 已死 巴黎
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超大是一支地產股?! 巴黎

http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=6951

巴黎:

唔知點解超大越下跌,我的Blog就越多人探訪。先聲明,我不是超大的代言人。

有一些自已的研究,是個人過去的工作上的經驗,今天就和Blog友分享。

從上世紀80年代中國開放,我們的港商投資大陸,就以天、地制宜,創造了很多非常的交易方式,其中有一種叫補償貿易。

所謂補償貿易,是港方提供技術、原材料和一些生產設備給乜都無、只有一條命的同胞。我地教同胞點樣用那些設備做貨,在做好貨之後,就在貨款中扣除那些借貸。

這種貿易方式非常偉大,所有沒有資金、沒有技術的鄉下佬都可以搖身一變成工廠老板,只要努力加勤力,做幾年,或在更短時間還清那些設備的名義借款,你就是真真正正的老板。

大的政府出口公司如是、小的山寨工廠如是。

超大和農民的關系亦如是。

超大收購農地,其實是可反轉頭看是農民借農地給超大。

超大幾時還錢呢?!就是農民辛勞耕作收成,把農作物賣給客人的時候,錢收了有部份落到超大的手,農民扣起農地預繳幾年的租金、和佢地的工資。

奇妙得很,農民既是馬克斯說的收租的地主資本家,也是受苦的農民。

回 頭說超大,最容易收購農地的做法必須是在收購後有工作安排給原本的農民,只要農民有租金收入,又能有工作收入,他們就不會抗拒超大收他們地的這種模式的合 作,且超大在補償貿易中獲得的尾數,有大部份都是再投入在原先是荒蕪農地上安裝的設備,農地的產出才會有效率,一幅田才能年番三次,農民就能多幾次工作和 入息。

超大十多年一直如此,每年賺的大部份不是現金而是新的農地和上蓋的建設。所以一直就不能派高息。而每年賺到的新農地都是從農民手上原始而來,不能未投入大量資金建設就有豐厚產出,這解釋了:
1.散戶的荒蕪農地、農民收入差超大九條街
1.你必定在每年看到超大多了一批又一批的荒蕪地。
2. 超大現金流表年年都投入大筆上蓋支出。
3.超大年年希望借新錢蓋設備。

巴黎以往認識的工廠老板,十個有十個都差不多把每年賺到的錢投入在工廠的新設備,有時除了我們借給他們新設備和原料,也要問銀行借錢。經過多年的賺錢,除了Fixed Assets 不斷上升外,其現金實並不多。不過只要是實幹實,又有何不妥呢?!

最近有幾間大行,了清一些大散戶手中的貨和他們銀行的借貸,不斷沽空,逼他們斬倉,殺了唔小。

一間公司的股價大部份時候是反映真實狀況,但有時沽空的斬殺,只是純因為大戶對踫。

超大有幾十億現金,無債,你唔玩Margin,有什麼怕呢?!

超大 是一 一支 地產股 地產 巴黎
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