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淺析騰訊第三季業績

騰訊股價曾在兩日跌7.8%。(資料圖片)
受美國科技股下跌拖累,騰訊控股(700)股價以收市價計在短短兩日(即本月11及14日)急挫7.8%。以為第三季業績能夠沖喜,豈料股價再跌1.1%至194.8元。說也奇怪,騰訊業績一點不差,第三季(7月至9月)收入升52%至403.88億元(人民幣,下同),盈利和非通用會計準則(以下簡稱Non-GAAP)盈利分別升42%和41%,試問在芸芸上市公司中那一家能有此佳績?但一眾投資銀行似不太滿意,認為競爭激烈,投放於內容視頻和支付相關服務成本將增,毛利料跌,故紛下調目標價。此文嘗試逐一分析騰訊業績前,先講解甚麼是Non-GAAP盈利。

所謂無規不成圓,財務報表像圓圈,須用財務報告準則這個圓規編製,好處是可比性高,方便財報使用者比較企業不同時期,或不同企業同期業績。但統一的結果是犧牲彈性,如盈利計入非現金項目、來自合資和合營公司盈虧、無形資產攤銷、減值撥備等,這些項目與核心業務無直接關係,單看盈利無法有效評估核心業務表現。為此,不少企業自訂一些財務指標。如騰訊,除公布按財務報告準則計算盈利外,同時也公布Non-GAAP盈利,今年第三季分別是107.76億元和119.29億元。兩者出現11.53億元差距,因計算Non-GAAP盈利時撇除若干非現金和併購產生的項目,包括投資公司收益23.09億元,股份酬金12.96億元,無形資產攤銷4.26億元及減值撥備17.43億元。不少朋友說Non-GAAP盈利是自訂,難免被用作隱惡揚善。選擇用這些指標前,應先了解如何計算。

回說騰訊第三季業績,收入增長雖令人艷羨,但整體盈利升幅追不上收入,特別是毛利只增40%,毛利率更跌4.5個百分點至54%,反映成本增幅較高以至影響盈利能力。看看個別業務毛利率,增值服務增1個百分點至65.2%,其他業務更由虧轉盈,升19.7個百分點至18.1%,唯獨網絡廣告跌12.6個百分點至36.3%。

網絡廣告收入表現不俗,第三季增50.9%,但收入成本卻增88.1%,以至毛利僅升11.9%。管理層解釋,成本上升主因視頻內容投資及攤銷增加所致。如攤銷於去年第三季僅6.54億元,今年第三季急升80.1%至11.81億元。攤銷那麼大,相關無形資產相信不少。看看資產負債表,無形資產於9月底有331.93億元,比6月底的141.9億元,短短3個月增133.9%,意味攤銷於未來幾季續高企。若新投資未能帶來更多收入,毛利率無可避免續被拖低。按管理層公布的策略,將增加交互形式廣告、優化廣告主工具及提升廣告定向技術等,個人認為措施能提升效果廣告收入。至於收入佔比達69%的增值服務,收入成本雖增32.4%,但收入升幅更高,有36.2%,毛利因而增38.3%,繼續是騰訊現金牛。管理層透露將擴大遊戲類型,包括多用戶遊戲(如棋類和玩家對戰)和高收入遊戲(如角色扮演)。此外,營運重點將由延長用戶在遊戲內的時長轉到擴展用戶互動。個人相信這些措施將吸引玩家「課金」,增加增值服務收入。

值得留意,包括支付服務和雲服務的其他業務,收入佔比雖僅只有總收入12%,毛利佔比更只有4%,但第三季收入急升347.6%,毛利更是轉虧為盈至9億元,一旦發展成熟,將來可望成為可觀收入來源。

綜合而言,收入成本增加將削弱盈利能力,新推出的策略能否提升收入增長是關鍵。(利益申報:本人現持有騰訊股份)。

文章刊於:am730 2016-11-25

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淺析 騰訊 第三 三季 業績
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與中國競賽?日本計劃建造世界上速度最快的超級計算機

11月25日消息,據路透社報道,日本計劃建造世界上速度最快的超級計算機,以便為日本制造商建立一個研究平臺,幫助它們開發和改進無人駕駛汽車、機器人和醫療診斷服務等。

據悉,日本經濟產業省將對以前未報告的項目支出195億日元(1.73億美元),以支持科技研發。由於來自韓國和中國的競爭加劇,日本目前已經在許多電子領域中失去優勢。

據參與該項目的內部人士透露,根據日本政府的計劃,日本工程師最快將在明年開始研發一種能夠每秒運算13億億次的計算機。按照這個運算速度,日本研發的新計算機將領先於中國的神威太湖之光(Sunway TaihuLight)計算機。神威太湖之光計算機的運算速度為9.3 億億次。

日本的這一新超級計算機被命名為ABCI——“AI Bridging Cloud Infrastructure”的縮寫。據悉,日本這一研發項目的招標已經開始,並將於12月8日結束。

在超級計算機領域,日本的目標是使用超快速計算來加快人工智能(AI)技術。無人駕駛汽車制造商可以利用AI技術制造出更高性能的無人駕駛汽車,因為AI可以幫助無人駕駛汽車分析視覺化交通數據。AI系統也可以幫助工廠提高自動化水平。

日本國家先進工業科學與技術研究所所長Satoshi Sekiguchi表示,日本新的超級計算機可以幫助醫療研究人員挖掘醫療記錄,以開發新的服務和應用程序。

富士通公司是日本迄今為止最快的超級計算機Oakforest-PACS的制造商。Oakforest-PACS的運算速度是1.36 億億次。富士通拒絕透露是否會參與該項目投標。但富士通表示,該公司渴望參與超級計算機的開發。

中國 競賽 日本 計劃 建造 世界 速度 最快 超級 計算機 計算
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豪擲5億!OPPO拿下《中國新歌聲》第二季冠名權

11月25日消息,浙江電視臺主持人@史帥在微博上表示,OPPO億已經以5億元的價格成功拿下了浙江衛視《中國新歌聲》第二季的冠名。

最近以來OPPO一直保持著強勁的勢頭,10月25日市場研究機構Counterpoint Research公布的數據顯示,今年第三季度,中國再次蟬聯世界最大智能手機市場寶座,而此前排行榜首的華為這次被OPPO與vivo全面超越。 其中排名第一的OPPO市場占有率達到創紀錄16.6%,而去年同期其市占率僅為9.9%。

隨後IDC也發布了三季度中國智能手機市場的最新數據,數據顯示,三季度OPPO和vivo在中國市場的出貨量分別達到了2010萬部和1920萬,首度成為中國市場的冠亞軍。

而此前據《中國新歌聲》的官方微博稱,第二季《中國新歌聲》的籌備工作已緊鑼密鼓地開展。日前,“新歌聲”節目組率先公布兩位導師人選,周傑倫將繼續作為選手導師參與此次節目,而陳奕迅也宣布以新導師身份加盟。

豪擲 OPPO 拿下 中國 歌聲 第二 二季 冠名權 冠名
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呂廣渝要離職了?美團點評:純屬謠言

11月25日消息,據中新社報道, 今日有媒體爆料稱美團點評到店綜合事業群總裁呂廣渝將離職一事,針對此事,美團點評今日晚間做出官方回應,表示此事純屬謠言。

據悉,在美團點評宣布合並之前,呂廣渝一直擔任大眾點評COO,去年11月美團點評宣布整合後的高管團隊,呂廣渝擔任SVP、到店綜合事業群總裁。

對於上述媒體爆料中稱“美團點評合並至今,原點評系高管恐已全部出局”,美團點評稱該說法純屬無稽之談,在去年合並後宣布的新公司高管團隊中,有六位源自大眾點評的高管,目前均在職並承擔重要職責。據記者求證,該六位高管包括:原大眾點評聯合創始人葉樹蕻擔任CFO,原大眾點評高管呂廣渝、姜躍平、陳燁、羅道峰分別擔任到店綜合總裁、SVP、CTO等要職,原大眾點評高管鄭誌昊,也由美團點評公司輸出擔任貓眼CEO。

另據了解,到店綜合事業群包括結婚、麗人、休閑娛樂、親子、家裝和教育培訓等事業部,其中休閑娛樂、結婚、麗人等多項業務占據行業龍頭地位,是美團點評三大業務群中最先實現盈利的板塊。目前,美團點評到店綜合事業群正在準備“1212品質狂歡節”大促,在這個時間點爆出呂廣渝離職的謠言,其背後有許多值得玩味的地方。美團點評在官方回應中稱造謠者居心叵測,對美團點評的正常經營和商譽造成不良影響,將保留法律追責的權利。

呂廣 廣渝 渝要 離職 美團 點評 純屬 謠言
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“炸機門”重挫隊友 Note7電池供應商三星SDI很受傷

據路透社報道,在Galaxy Note 7召回之後,三星SDI損失了大約1/5的市值,三季度的運營虧損較去年翻了一倍不止。

即便是蘋果也在擔心使用了三星SDI電池的自家產品是否安全,不過後者正式表態該電池問題僅限於Note 7,據調查顯示各大客戶的其它產品未受影響。

三星工程師目前依舊無法找出Galaxy Note 7爆炸的確切原因。電池可能是Galaxy Note 7起火的自燃點,但是電池可能受到了多個因素影響才出現過熱和起火。

由於三星Galaxy Note 7智能手機於今年9月被曝出電池存在缺陷,有發生爆炸的風險,並已在全球範圍內出現了若幹起事故。韓國三星電子公司宣布,在全球多個國家和地區召回蓋樂世Note7手機,並對這款手機進行更換。 三星SDI提供了其母公司使用的70%的電池。三星SDI被認為需要對Galaxy Note 7起火召回一事負主要責任,盡管ATL提供的電池依然出現了起火的案例。除非三星找到了Galaxy Note 7發生意外的真正原因,不然很難說服大家重拾對其產品安全的信心。

炸機 機門 重挫 隊友 Note7 電池 供應商 供應 三星 SDI 受傷
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歷史新高!三星Q3移動DRAM市場份額高達64.5%

11月25日消息,據韓聯社報道,今日半導體市場調研機構DRAMeXchange發布消息稱,2016年第三季度三星電子移動DRAM市場份額達到64.5%,韓國企業在全球移動DRAM市場的份額高達87.3%,均創歷史新高。

2016年第三季度三星的移動DRAM市場份額較第二季度增長3個百分點,為64.5%,創下業界開始進行移動DRAM相關統計以來的最高紀錄。三星移動DRAM銷售額為29.6億美元,環比增長22.4%,增幅高於SK海力士(6.0%)、美國美光(8.3%)等競爭對手,還高於全球移動DRAM市場銷售總額的環比增幅(16.8%)。

DRAMeXchange指出,三星是同行業的技術“領跑者”。若明年三星的18納米級DRAM投入量產,三星半導體部門的收益將大幅提高。

從不同國家和地區來看,韓國企業(三星和SK海力士)在全球移動DRAM市場的份額環比增加0.7個百分點,高達87.3%,刷新紀錄。美國和中國臺灣企業的市場份額各為10.6%和2.1%。

歷史 新高 三星 Q3 移動 DRAM 市場 份額 高達 64.5%
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工信部:《關於規範雲服務市場經營行為的通知》征求意見

為貫徹落實《國務院關於促進雲計算創新發展 培育信息產業新業態的意見》(國發[2015]5號),完善雲服務市場環境,加強規範管理,促進互聯網產業健康有序發展,推動“大眾創業、萬眾創新”,打造經濟發展新動能,依據《中華人民共和國網絡安全法》、《全國人民代表大會常務委員會關於加強網絡信息保護的決定》、《中華人民共和國電信條例》等法律法規,工業和信息化部起草了《關於規範雲服務市場經營行為的通知》,現公開征求意見。

征求意見稿規定,在我國境內經營雲服務業務,應嚴格遵守《電信業務經營許可管理辦法》(工業和信息化部令第5號)以及《關於進一步規範因特網數據中心業務和因特網接入服務業務市場準入工作的通告》(工信部電管函[2012]552號)中有關資金、人員、場地、設施等要求,通過相關技術評測,並依法取得相應的增值電信業務經營許可證。

征求意見稿提出,雲服務經營者應建立健全服務質量保障體系,規範業務宣傳和經營服務行為,嚴格履行服務協議和公開承諾,確保雲服務質量。應建立用戶投訴處理機制,妥善處理用戶投訴,維護用戶合法權益。

征求意見稿還提出,雲服務經營者與有關單位開展技術合作,應向電信管理機構書面報告雲服務合作事項。合作過程中不得存在以下行為:以任何形式向合作者變相租借、轉讓電信業務經營許可證,以及為合作者非法運營提供資源、場地、設施等條件;由合作者直接與用戶簽訂合同;僅使用合作者的商標和品牌向用戶提供服務;違法向合作者提供用戶個人信息和網絡數據;違反法律法規規定的其他行為。

此外,雲服務經營者若停止服務,應至少提前三個月向電信主管部門報告,向全體用戶公告,並為用戶保存數據提供必要的便利。

工信 信部 關於 規範 服務 市場 經營 行為 通知 征求 意見
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進擊法意西,中國電商掘金小語種市場

“中國制造”遠走海外,除了傳統英語地區紅海市場,中國商家正在挖掘小語種市場潛力。

目前,中國跨境電商零售出口進入強勁增長期。根據中國電子商務研究中心數據,2016年上半年,跨境電商出口交易額已經占中國整體跨境電商交易規模的80%以上,達到2.09萬億元。

相較而言,英語國家市場雖然龐大,但所面臨的競爭力也在逐漸變大。根據中國電子商務研究中心發布的《2015-2016年中國出口跨境電子商務發展報告》,2015年,中國出口跨境電商交易規模4.5萬億元,同比增長26%。主要國家分布為歐美以及東南亞地區,其中英語國家占比超過30%

尋找藍海市場

對於正在尋找新的業務增長點,並計劃全面登陸歐洲數字化單一市場的中國賣家而言,歐洲市場無疑是一塊極具誘惑力的蛋糕。

根據歐洲電子商務協會調查顯示,歐洲的8.2億居民中有5.3億互聯網用戶,2.59億線上購物用戶。而歐洲電子商務協會預計在2016年底之前,歐洲B2C電子商務市場的規模能夠翻倍,達到6250億歐元。

在所有歐盟國家中,法國、意大利和西班牙消費者的跨境網購意願尤為強烈。eBay跨境貿易事業部中國區總經理周海穎告訴記者,目前法國和西班牙均有超過80%的消費者表示願意嘗試跨境網購。

隨著主流英語國家市場進一步飽和,不少中國商家轉向這片藍海市場。

國內耳機品牌Bluedio從2013年進入小語種市場,“英語市場競爭激烈的情況下,在小語種市場會有不錯的發展空間,早期進入對品牌公司發展有很大幫助。”Bluedio的eBay項目負責人Heyman告訴記者。

eBay內部數據顯示,在2015年第三季度到2016年第二季度的12個月里 ,在法國、意大利、西班牙開展業務的eBay中國賣家數量同比增幅高達45%,上架商品數量增幅則超過65%。

3C產品最受歡迎

和已經日趨成熟的英語國家相比,法、意、西三國的跨境網購環境仍處於快速起步階段,因此消費者對3C電子和時尚等中國賣家的傳統優勢品類的需求仍十分旺盛。同時,健康美容和汽配等新興明星產品也展現了市場活力。

據eBay內部數據顯示,電子品類的通訊用品、時尚品類的鞋服飾品、家居園藝品類的家裝工具、電子品類的計算機及配件、和工業與辦公用品類的工業儀器分別位居中國賣家銷售額最高的品類前五位。其中,銷售額冠軍通訊類用品的增速甚至接近100%。

eBay跨境貿易事業部中國區總經理周海穎對記者表示,小語種國家對於3C產品的青睞程度與英語國家相當:“通信電子、服飾等品類都是中國賣家發展比較強、占市場份額比較大的品類,不管是法意西,還是傳統跨境出口市場,因為這些品類比較輕、小件,適合中國直發的貿易形式,再加上單價也比較低,所以他們市場份額是比較大的。”

但與英語國家不同的是,法意西市場對於智能手機等通信產品仍在起步階段。“他們更偏愛中國的OEM產品。”周海穎補充道。

對於賣家來說,進入小語種市場比傳統英語市場需要克服更多問題,其中之一就是語言。進入這些小語種國家意味著公司必須引進相應的小語種人才。“語言的差異是比較顯而易見的,小語種國家大部分搜索都是用自己國家語言,而並非使用英語。所以上架產品的語言轉換是非常重要的。”周海穎說道。

進擊 法意 中國 電商 掘金 語種 市場
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消息稱夏普將在鴻海龍華工廠內新設子公司統管中國業務

據日本經濟新聞報道,11月24日,夏普宣布將於2017年1月3日成立統管中國業務的新子公司夏普科技(暫稱)。作為夏普的全資子公司,辦公地址位於臺灣鴻海精密工業在深圳市的龍華工廠內。這將進一步加深兩公司之間的合作。

新公司的董事長由在鴻海的收購談判中擔任夏普方面窗口的藤本俊彥常務擔任。

夏普目前由位於北京市內的夏普(中國)投資公司統管中國業務。2017年1月3日以後開始由新公司管理。

新公司的另一個目的是加強子公司之間的合作。社長戴正吳提出了“One SHARP”的口號,要求加強業務部門之間的合作。夏普在中國擁有家電和複印機等9個基地,預計新公司將促進這些基地相互利用彼此的經營資源。為了提高業務效率,今後還可能會對基地進行撤並重組。

消息 夏普 將在 在鴻 鴻海 龍華 工廠 新設 子公司 子公 統管 中國 業務
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消息稱百勝中國正磋商以最高2億美元收購外賣配送公司58到家

據路透社報道,兩名消息人士稱,百勝中國控股正在磋商以最高2億美元收購中國食品快遞服務公司58到家,以擴大對叫外賣客戶的銷售。

消息人士稱,磋商還處於早期階段,一時不會達成協議。

據悉,百勝中國一直希望將在中國的門店數量增加兩倍至2萬多,隨著中國消費者就餐習慣的改變,食品快遞也成為餐飲業者擴大銷售的一個關鍵領域。

58到家成立於2010年,主要側重在線的食品訂購和快速服務,目標客戶是中國10個城市的中產階層。該公司有3000多名物流人員,與6000家餐館有合作。

目前百勝中國拒絕置評,58到家尚未回複。

消息 百勝 中國 磋商 最高 美元 收購 外賣 配送 公司 58 到家
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