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吃開巷金利豐朱太

2010-12-23  NM




有「殼后」之稱的金利豐證券老闆朱李月華(朱太),最近自導自演了一單百億「大刁」,將金利豐以一百二十億元作價,注入家族上市公司黃金集團,變相借殼上市,估值冠絕本地上市券商。

出身賭業世家的朱太,交際手腕了得,與不少城中大孖沙,如新世界鄭裕彤及華置劉鑾雄等稔熟,令金利豐由專門做二、三線上市公司融資,再接連沾手數宗轟動市場的「大刁」,包括中策「蛇吞象」收購南山保險等,迅速紅遍金融界。

上週五,朱太開腔暢談上市大計,自爆往蒙古、哈薩克斯坦尋寶,及一手「活化」細價股的來龍去脈。除此之外,這位下屆立法會金融界別議員大熱人選,更首次剖白從政意向。

上週二,「殼后」朱李月華透過旗下上市公司黃金集團,「以小吃大」,作價一百二十億元,收購金利豐,並將易名「金利豐金融集團」。收購價包括二十億元現 金,其餘以票據、新股及可換股債券支付。黃金集團復牌後,股價一度逆市急升逾五成,截至星期二收市,仍升近三成四,市值急增十三億元。金利豐的賬目亦首次 曝光。截至今年三月底,公司盈利超過四億元,較○八年海嘯期間增加三點六倍。

壹:記者朱:朱太

壹:年年賺大錢,仍要上市?

朱:三個月前先決定搞上市,之前都掙扎咗兩、三年。點解呢,錢我搵到,賺多一毫或賺少一毫,唔想同人交代,或承受呢個壓力。上市係為擴充投行生意,好多人 以為我淨係炒股、借錢,其實我做好多收購合併,即係ibank,卻冇人知。我睇好二○一一年,內地或海外企業會繼續來香港搞上市。到時,除外資大行及中資 如中金、中銀外,作為本地華資代表嘅金利豐,亦可列入佢哋嘅考慮名單內,分一杯羹。

壹:大陸人好睇牌頭,上咗市做起大陸生意會容易啲?

朱:上咗市有個名係易傾啲,我主力做大陸企業來香港上市,明年上半年我睇好個股市,九七年去到兩萬點個市盈率叫做有泡沫,當時炒空氣多,但係今日,內地、中東仲大把錢,恒指去到三萬點都未算泡沫啦!

壹:百億估值如何得來?

朱:(突然板起臉)早前報紙計錯數,話我六十五倍P/E(市盈率)上市(注:如以市值一百二十億計,年賺四億,市盈率為二十八倍),我未有咁大嘅膽,押咁 大嘅賭注,叫人用咁高嘅P/E來買我嘅股票。報紙澄清咗,但好多內地網站、報紙跟住寫,嘩……呢個金融大鱷,唔好買啦,我好唔開心!老實講,直至今年上半 年,我都冇諗過上市,唔使做window dressing(粉飾櫥窗),自己都分咗好多份花紅。搞上市後就唔會咁,今年業績一定靚仔好多,幾多唔講得住,但今年的P/E一定低過二十八倍。

壹:什麼業務最賺錢?

朱:幫上市公司做收購、配售及包銷等佣金收入,佔生意額三成幾。另外,孖展借貸利息及證券經紀佣金各佔三成幾及兩成。

壹:彤叔、大劉有興趣入股?

朱:我出到聲,好多人都會支持!仲傾緊策略投資者,入股或組合營公司,大部分係基金,希望明年二、三月收購完成前,可以陸續公布。

海外掘金 「活化」殼股

除了搞上市,朱太今年亦忙於四出尋寶,六月時先後飛往蒙古烏蘭巴托及鄰近新疆嘅哈薩克斯坦。身為「殼后」的朱太,曾沾手過百二、三線上市公司,海外尋寶主要目的,正是為「活化殼股」。

壹:烏蘭巴托及哈薩克斯坦有什麼吸引力?

朱:近年交易所做好多功夫開拓海外市場,愈來愈多海外公司來上市,交易所行前,我哋扯衫尾跟喺後面。烏蘭巴托靠近內蒙邊境,我哋包咗架飛機,去睇煤。之後 再坐五、六個鐘飛機,去哈薩克斯坦,嗰度有石油、天然氣、煤等資產,哈國首都建設好靚,好多英國及加拿大人。下個月打算去烏克蘭,農產品最出名,係俄羅斯 「糧倉」,因為係高原,牛奶特別靚,另外仲想去南美。

壹:在這些發展中國家有沒有私人投資?

朱:有。我喺柬埔寨嘅吳哥及金邊,買咗好多地,呢啲國家政治穩定後,必定發展經濟,約兩年後,發展會好好。內地已經好多人喺嗰邊,到時有咩需要就起咩,酒店、住宅都得。

壹:細價股變身資源股,炒作後通常不了了之?

朱:我覺得你哋以前寫我時用嗰個字,係「活化」個殼,好貼切。好像1051(國際資源),咪做得幾好,成個管理層咁多鬼佬。上市公司去收購海外資產,或者 有企業來香港搵平台,有上市公司唔介意合作,咁就借殼上市。好多項目,我哋睇係OK,但end-up唔得,係你(間公司)唔爭氣。

壹:以前你好低調,市場仲好多傳聞,話你專係斬人倉食人殼,你點睇?

朱:以前經我手做的中小企融資係好多,但我冇斬人倉,好少!叫佢哋減持就有,所以佢哋咁尊重我!好像559(華藝礦業),有大企業來收購,大股東都有利,呢啲叫活化,唔係斬倉。

立法會議員大熱

立法會金融服務界議員詹培忠多次表態,指兩年後不再參選,市場近日跑出五位候選人,包括恆豐證券董事長張華峰、金銀業貿易場永遠名譽會長馮志堅、利昌金鋪常務董事胡經昌、東泰證券主席李君豪,以及大熱門朱李月華。

壹:會唔會選一二年立法會?

朱:係呀,呢樣嘢我今次要講,呢排有好多傳言話我選立法會議員,(會心微笑)詹哥叫咗我好多次!我公司上咗市,業務咁多,公職亦多,更加唔想做。有咩好做 啊?我政治智慧低能,而家行出來,俾人評頭品足,已經好難過。詹哥紅褲子出身,認識深。(壹:你青出於藍?)唔好咁講,大鑊o架!呵呵!詹哥好出色,可以 連續演講兩個鐘頭,唔使睇稿,我做唔到。而且老公第一個反對,有時間都留俾家庭。

壹:睇你份履歷,又係全國政協,又係保良局總理,現時公司仲上埋市,好切合立法會議員資格喎!你認為代表業界須具備什麼資格?

朱:詹哥講過有三個條件,口才、急才及適量嘅錢財。佢哋叫我做,因為我做咁多公職,多人識我,其他候選人比較單純,淨係金融,冇我履歷咁平均。(壹:劉夢熊呢?)如果有第六個候選人,可能包括佢!呵呵。

壹:當年成立上市商會,證監會都無「祝福」,到現時都多咗唔少藍籌公司做會員,同港交所又多咗溝通,你希望在商會內扮演什麼角色?

朱:(收起笑容)唔係○二年的仙股事件(注:○二年港交所發表諮詢文件,建議股價連續三十個交易日低於五角的上市公司除牌,建議引起財經界人士不滿,細價 股狂跌。)我都唔會「的」起心肝去做。搞商會吃力不討好,上市公司老闆個個咁高咁大,好難搞,又各有各忙。但好像仙股(事件)咁騎呢嘅嘢,對個市影響咁 大,冇諮詢過業界,冇溝通。商會依家可以有溝通渠道,好像之前話延長董事禁售期,業績公布前三個月唔准買賣,跟住又話要做季度報告,咁即係一年十二個月都 唔做買賣?我聯同業界七個唔同團體,同證監、財經事務局傾,最後傾掂數,一年有四個月可以買賣,大家都OK!其實我lineup過幾次業界嘅人,為華資開 拓更多商機。團結華資,唔一定要做議員。

後記︰貓屎咖啡

訪問於金利豐國金一期的辦公室進行,甫坐下,朱太便叫員工奉上四杯咖啡中的「極品」——貓屎咖啡。「朋友送嘅,你哋試吓,我唔識,都係咁飲,不過咖啡豆係新鮮即磨嘅。」

出名吃得開、八面玲瓏的朱太,一直以「大公關」自居,人前人後均推舉老公朱沃裕為幕後功臣。踏入朱太辦公室,面積不但比朱沃裕小得多,牆邊櫃上堆放着冬菇 禮盒及各種零食,與老公放滿文件的辦公室,大相逕庭。朱太笑着摷出一大盒北海道薯條,分派予記者。「朋友知我鍾意吃零食,送咗成箱來,試吓,幾好食o架, 成盒拿去啦。」記者眼利發現地上有一大袋用數個玻璃樽裝着的鹹魚,朱太即時拿起一樽,興致勃勃地介紹道:「我阿媽自已整o架,蒸番熱好好味o架,我拿來送 俾朋友,俾兩樽你哋試吓。」這位在金融界大吃三方的「大家姐」,在老公、美食面前,即時軟化成為一個貴婦師奶。

朱太簡歷

年齡︰52歲

家庭︰已婚,丈夫朱沃裕,育有一子一女

背景︰自小在鴨脷洲長大,父親李惠文,原名李樹福,是葡京賭場黃金廳廳主,母親馬少芳,朱太為長女。

76年︰到美國三藩市讀書,畢業於美國金門大學,取得管理學士學位,婚後在當地從事房地產投資。

92年︰與夫回流香港,同年成立金利豐證券,以兒子英文名Kingston命名,寫字樓設於香港仔。

95年︰於中環皇后大道中購買寫字樓,將金利豐由香港仔遷入中環。

99年︰成立投資銀行部,涉獵新股上市、收購合併及為二、三線股配股等財務顧問業務。

00年︰公司遷入國際金融中心一期。

02年︰拉攏賭王兒子何猷龍等,成立香港上市公司商會,任秘書長。

05年︰入主上市公司邁特科技,注入澳門兩酒店及賭場,改名「黃金集團」,任董事總經理。同年,與何鴻燊四太梁安琪一齊當選保良局總理。

08年︰當選全國政協委員。

10年︰旗下黃金集團以一百二十億元全購金利豐,易名「金利豐金融集團」,變相借殼上市。

 


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無牌小販開65間分店凍肉大王傳奇

2009-10-15  NM




有去街市買餸的人,一定知道貨品以平見稱的佳寶;在百佳、惠康兩大超市夾擊下,佳寶仍能在十二年內,由一間細鋪擴展至六十五間分店,建立每年營業額逾十億元的小型超市王國。

佳寶的創辦人林曉毅,八○年偷渡來港,住在筲箕灣木屋區做無牌小販,憑着一個「平」字,令他成為凍肉大王,進駐半山千萬豪宅,身家保守估計逾三億元。

紅色為主的裝潢,光猛明亮的店面,表面看來,佳寶和一般街市的凍肉店無甚分別,但入內一看,便發現價格平到匪夷所思。

街市賣十六、七元一磅的雪藏雞翼,它賣二十四元兩磅,每星期可以賣出近三十噸;平常最少賣兩、三元一塊的漢堡扒,在佳寶十元有十二塊,難怪大批電車男在高登討論區分享各種煮法;就連特首曾蔭權去年落區巡視,行過佳寶亦不禁問句:「點解可以咁平?」

林 曉毅表示從不做蝕本生意,只是薄利多銷,「好似呢隻台灣即食麵,我入貨五蚊八毫,計埋成本賣十蚊九毫,我已經覺得利潤唔錯,但人哋賣十四蚊。」他拆解自己 賣得較行家平的原因:「我哋八成貨直接同廠家入,唔經代理。貨到埗後,全部自己做物流分貨落鋪,唔使俾人賺多幾重錢,咪平啲囉。」

跑美食展搵貨源

為了直接向廠家採購平靚正貨品,七、八年前林曉毅已跑到上海、新加坡及泰國等地的美食展搵貨源,「如果淨係靠香港代理入貨,根本無可能做得大,因為人哋俾咩你,你就賣咩,無控制權。」

最初,籍籍無名的佳寶並未獲得廠家青睞,「佢哋完全唔睬你,我喺美食展等廠家,由佢哋開工等到收工,排到最尾,先俾十幾分鐘我講。好似十蚊十二塊嘅巴西Sadia牛肉漢堡扒,暫時香港應該得我有得賣,當初就喺上海美食展等佢十幾個鐘傾返嚟。」

得罪代理商

為 了可以和廠家直接建立關係,他不惜以較幫襯代理更貴的價錢取貨,「開頭俾貴啲唔緊要,最重要係之後可以合作。」但由於他手法獨行獨斷,經常打破行規,故得 罪不少行內人。有代理商說:「大家都係搵飯食,就算係兩大超市都會透過代理攞貨,但佢就唔係,一見啲貨好賣,就自己聯絡廠家。」

林曉毅也直認不諱:「試吓嘛,唔試過點知得唔得。」而且他三不五時要求代理商減價,故部分代理商索性封殺佳寶,不做它生意,但他早已習慣,苦笑說:「好似廚師牌雞肉腸,人哋間間都有得賣,但我哋無。」

惟商場始終利字當頭,而且對代理商而言,佳寶不設上架費及雜費,數期僅一個月,較兩大超市普遍四十五天至兩個月短,因此也有不少人供貨給佳寶,有代理說:「百佳、惠康要收上架費、宣傳費、搬運費等等,所以我哋定價實貴少少,但俾佳寶嘅就係實價。」

對公司的一切,林曉毅瞭如指掌,巡鋪時隨手拿起一條龍脷柳,便開始說:「你睇吓呢條龍脷,一定要有中間骨嘅紋先係靚貨。」轉頭行到凍肉檔,發現價錢牌有誤,即向員工說:「阿姐,你價錢牌插錯呀,呢種係安格斯牛肋條,唔係巴西牛肋條。」

原來每件貨品,他都親自試過才決定採購,例如近年發售的高檔食材越南大頭蝦、熟八爪魚或虎蝦等,都是由他拍板去馬,惟他亦有睇錯之時,新近入貨的皇帝蟹質素 便一般,「開頭唔知呢隻蟹一定要膏多先好,但第一批唔夠膏,第二批就要求隻隻都要有膏。」若不幸入了死貨,「十蚊貨賣三、四蚊,或者連埋其他貨送出去。」

近年大眾對食物安全愈來愈關注,又落實食品標籤,對佳寶的確造成壓力。上週,食物安全中心驗出佳寶的急凍蝦仁含致癌物質,「其實批貨好耐之前,我哋都有抽驗o架,標籤通常供應商負責,之後我哋會再確認。」

燈光擺設有學問

至於店鋪的陳設,亦是由他精心設計,例如即食麵餅乾等乾貨貨架,大多貼牆擺放,留下較寬濶的通道方便行走,近門口位置則擺放新鮮蔬果,皆因這是吸引師奶的招數,「我哋啲菜價錢平通街市,但又乾淨無浸水。」他指師奶覺得菜平,自然會進店內幫襯其他凍肉。

至於店鋪中間位置的幾個凍櫃,亦大有學問,每盞吊燈成本便一千元,「有啲凍肉鋪會搵紅燈射住,令啲肉睇落去顏色較紅潤,但我無咁做,我用嘅吊燈有殺菌作用,所以一隻蚊螆、烏蠅都無,比普通燈貴幾倍。」

他的街市王國幾乎生果、蔬菜或凍肉雜貨樣樣齊,近年部分鋪還有新鮮肉枱,但從不賣新鮮海產;即使是賣魚,也僅售急凍魚。除了因為新鮮食品食用周期短暫,容易變壞外,還另有原因,「我希望可以做到一個小型街市,但地板要乾爽唔會濕,要好整潔。」一改以往街市濕濕??的形象。

年賺過億

憑着一個平字,佳寶自九七年成立至今,規模越來越大。除了在葵涌自置全幢工廈作為寫字樓及貨倉外,一直穩打穩紮,慢慢擴充,但今年卻一口氣開了二十二間分店。林曉毅說:「金融海嘯之後,鋪租平,選擇多,所以趁機開多幾間。」而且經濟不景,愈來愈多人食平價貨,佳寶的同店生意增長達一成。

最近他還趁低息,以約九千萬元自置了牛頭角及天水圍兩個鋪位,令佳寶現時約有一成屬自置鋪位,其餘則在屋邨附近的二、三線地段租鋪,林曉毅說:「買鋪其實亦係同銀行租鋪,例如五千萬嘅鋪,唔計首期,每個月先供幾萬蚊,但租就要十幾萬,加多四次息都有着數。」他表示每年營業額約十五、六億元,行內人估計利潤亦有一成,即賺逾一億元。

林曉毅表示經營佳寶十多年,大部分時間順風順水,「我覺得最影響係禽流感,唔係話啲生意少咗,啲人唔食雞咪食其他嘢,但所有同雞有關的產品都無人買,放晒喺度。」幸好他賣的都是凍肉及雪藏貨,兩年的食用期限未過,禽流感便過去了。

至於對普通人來說的經濟大危機,例如亞洲金融風暴或金融海嘯等,林曉毅更自誇「斗零都無蝕過!」因為他既不炒股亦不炒樓,無投資自然無損失。

而經營之初,他從來沒想過有任何目標:「話有係呃你,邊有諗咁多,淨係打算盡力做,做到就做,一有機會就開分店。」

過去十多年,林曉毅幾乎每天工作十七、八小時,人生最大興趣是巡鋪、搵位開鋪及行超市,「我架車試過四年幾行四十萬公里。」足夠環繞地球十次。就連競爭對手亦讚他:「佢真係好勤力,成間鋪幾千件貨,佢熟到件件可以講得出價錢。」

無牌小販起家

今年他一改事必躬親的作風,從管理冷凍倉庫的上市公司大同集團挖角請來馮華高做總經理,外間指他希望借馮華高執靚盤數後上市,惟他卻否認:「暫時無計劃,上市太多限制。」

但無論如何,如今林曉毅已大富大貴,食飯倒自己米,鍾情吃海魚,現時更有司機開着近百萬元的凌志接送他巡鋪。一家現居於港島半山四千萬元的豪宅,早前其新鋪開張,太太更拎着數萬元的愛馬仕手袋到場。

但二十年前,他不過是住在筲箕灣木屋區的無牌小販,太太則是工廠妹。問林曉毅為什麼成立佳寶,答案是:「無嘢做,無人請。」現年四十七歲的他,學歷只有小學程度,八○年自家鄉潮州游水偷渡來港,是最後一批受惠抵壘政策的偷渡客。

來 港後,他曾在電子廠做工人,但上班三、四個月便被炒魷,他懷疑上司眼紅自己工作效率高,「因為我做得太快,所以佢炒我。」又試過在地盤工作,但怕做死一 世,難有發達,遂在柴灣擺街邊做無牌小販,凌晨到油麻地果欄入貨,最辛苦是常常走鬼:「成日都要走嚟走去,俾人捉到就要罰錢,架車仔又無埋。」

九一年,他決定和街市內一位在凍肉店打工的朋友,夾份開凍肉檔,「兩個人夾埋兩、三萬蚊,頂咗個市政大樓嘅檔口做,後來我想擴充,認為不進則退,可能佢唔想。」

最終二人拆夥,九七年一月一日,林曉毅在筲箕灣開了首間佳寶,專賣平價凍肉,「叫佳寶,意思好直接,希望係街(佳)市嘅一嚿寶。」連公司標誌亦相當簡單,「有間屋,入面有佳寶食品,我係諗如果間間屋都有佳寶食品就好啦。」

能否做到家家戶戶幫襯佳寶,現時仍是未知之數,惟隨着規模與日俱增,倒惹來小部分顧客混水摸魚,「有個客一年換我四支蠔油,每次食到一半就話變質,唔換就搵報紙雜誌投訴,換當然照換俾佢,但最後,我將閉路電視影像俾佢睇,叫佢唔好再嚟。」

不過,最大危機始終是兩大超市開始認真對待,有行內人說:「如果佢低調做間街市凍肉鋪,人哋就隻眼開隻眼閉唔理佢,但佢咁高調,傳聞某大超市已經決定用五十間鋪,開喺佢附近,貼住佢嚟打。」

林曉毅簡歷

年齡47歲

家庭狀況已婚,育有一子一女

80年偷渡來港

80-91年在柴灣臨時街市做無牌小販,賣水果

91年與朋友合資開凍肉檔

97年與友人拆夥,成立佳寶

06年購入葵涌全幢工業大廈,作為貨倉及辦公室

09年一年內開設22間分店,佳寶分店增至65間

林曉毅揸$3.8億物業


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拉菲泡沬 蔡東豪

2010-12-23  NM




我公司廠房位於廣東省偏遠地方, 當地民風較純樸,包括政府官員作風,但最近我留意到橫掃中國的拉菲旋風已殺到當地,連我以為是較純樸的官員也拉菲不離口。拉菲是法國一級酒莊 Chateau Lafite,近年成為內地最受歡迎紅酒品牌,拉菲旋風威力強大,價格短時間內急升,全球紅酒界為之側目。拉菲在內地被喻為液體黃金,除了用來炫耀,最近 更成為炒賣工具。內地傳媒熱門話題是,天價拉菲能否持久下去?拉菲旋風是否泡沫?

拉菲價格過去半年平均升幅五成,過去幾年升幅更以倍計,遠超於這段時間全球紅酒市場升幅。拉菲售價的瘋狂程度,已到了副牌酒(內地稱小拉菲)的售價,高於部分同年份一級酒莊的主牌酒。

預 測泡沫不是易事,前美國聯儲局主席格林斯潘有句名言,泡沫爆破之前不容易確立泡沫的存在。格老當然有他的智慧,看到泡沫存在是一回事,預測泡沫幾時爆破是 另一回事;泡沫可存在一段長時間,跟泡沫鬥氣能令人傾家蕩產。因此,指出拉菲旋風是泡沫而不提供爆破時間的預測,屬講完等於冇講,猶如賭枱上連開十鋪大, 閣下以肯定語氣指不可能永遠開大——所有人都知不會永遠開大,但下一鋪開大還是開小?

世上沒有無緣無故的泡沫,泡沫的成因必定源自一件大事,而市場人士對這大事有不同看法;泡沫 = 大事 + 爭拗。套入這方程式,誘發拉菲泡沫的大事是中國經濟起飛,內地人開始選擇高級消費品,爭拗是拉菲一枝獨秀所產生的現象未必合理。

很 多人分析拉菲在內地特別成功的原因,是這個中文名改得好,又高貴秀麗,又容易上口,其他一級酒莊的中文名不容易上口,其中Chateau Latour 的中文名是拉圖,音近「拉倒」,對內地人來說不大吉利。拉菲酒莊早一步進入內地市場,已做了許多市場推廣工作,例如最近宣布把08年年份的酒牌寫上中文 「八」字,對準內地人心理。這一切或者可解釋為何拉菲相對其他一級酒莊存在溢價,但現在溢價之大,到了難以解釋的地步。

泡沫形成的時候,好 友和淡友各持己見,不過好友較為佔有優勢,是他們較齊心,一致看好,大家一齊買,愈買愈升,愈升愈買。相反,淡友通常不夠齊心,有些只出口,不出手,選擇 不參與這場瘋狂遊戲,站在場邊觀看,不加入沽空行列。有很多泡沫根本沒有太多沽空的工具,例如拉菲的淡友要付諸行動不容易。好友用行動,淡友靠把口,這場 實力懸殊的比賽勝負相當明顯。

泡沫形成之後會出現一個循環現象,好友賺了錢,令他們對自己的信念更堅定,更加相信自己做的事是對,因為賺錢 是最好的證明,會更加興高采烈投入,然後再賺錢,形成一個循環。拉菲價格過去幾年未跌過,好友在金融海嘯也絲毫無損,至今沒有人買拉菲而輸錢,這循環運作 良好。要泡沫爆破必須打破這循環,先要找出最弱的一點。

我認為其中的一個弱點是,內地人對紅酒認識開始增加,不再盲目跟風,一窩蜂追捧單一 品牌。隨着內地人對紅酒愈來愈有興趣,他們會愈來愈懂得關於紅酒的事物,不過這過程需要很長時間累積。我肯定絕大部分現時飲用或炒賣拉菲的內地人對紅酒認 識不深,一是只知道它是身份象徵,一是只知道它的價格不斷上漲,其他的不管。短期內,因為知識導致泡沫爆破的機會不大。

另一個弱點是冒牌 貨,一兩蚊的雞蛋有冒牌,幾萬元一瓶的紅酒當然不在話下。我相信82年拉菲在內地的存量,應該是拉菲酒莊82年產量的幾倍。不過,這弱點其實跟以上關於紅 酒知識有關,內地人根本分不出真假,況且是真是假分別不大,最重要是要花費幾萬元一瓶,開瓶時主人家有面子,飲完之後是假又如何。

我看不到拉菲泡沫短期內爆破,極其量是升幅放緩。反而我認為一個較有可能的現象,是拉菲跟其他一級酒莊價格的溢價逐漸收窄,這並不是指拉菲跌價,而是其他一級酒價格升。升邊隻?睇佢個中文名能否討得內地人歡心。

蔡東豪

現任上市公司精電國際行政總裁,他曾任職投資銀行,在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄,對投資及求知有無限渴求,習慣早上四時起床寫作找樂趣。


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總壇猛人抵港惹分工揣測梁錦松:黑石亞洲我睇晒 李華華


2010-12-22  AD




 

花旗私募基金黑 石集團(Blackstone)有我哋嘅前財爺梁錦松坐鎮,做香港主席係人都知,但實際上阿松負責啲咩,原來大家好似唔係好知喎!尤其係黑石總壇嗰邊,將 會調佢哋駐紐約嘅高層Michael Chae嚟香港,負責亞洲私人股本業務,大家更關注阿松同Michael點樣「分工」!

噚日阿松現身撐中國動物保健品(940)掛牌,當然畀大家追問呢個問題,阿松係咁講嘅:「Michael係我哋黑石集團合夥人之一,佢會負責亞洲個私募股權基金業務,咁我負責呢個區嘅業務,大家係唔同嘅……」

Michael專睇亞洲私募

咁有幾唔同呀?「因為黑石集團喺香港除咗私募基金,仲有其他業務,包括房地產、財務顧問、對冲基金、市場推廣,同埋第三方嘅基金籌款等等……我睇嘅業務範圍係所有業務!」明晒。即係成個亞洲佢睇晒,唔知係咪仲睇埋Michael呢?

查實大家關心阿松先問唧,事關呢個Michael實在猛料,42歲嘅佢係哈佛高材生,1997年已經入咗黑石,有黑石「最卓越領導人之一」嘅美譽,威水史一大籮,阿松哥呢,除咗伏明霞、小母牛同偷步買凌志,sorry,真係recall唔到,佢究竟有咩輝煌戰績!

李華華

[email protected]


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中環在線:維他奶新汽水機人仔港紙都啱使 李華華

2010-12-22  AD





 

周星馳喺《賭 聖》裏面有呢一幕──佢剛落嚟香港,喺火車站外面嘅汽水機前面,見口渴但又無港幣,於是問保安借……但好快,呢一幕可能以後都唔會見到喇!維他奶 (345)原來已經出咗全港首部可以接受人民幣嘅雙幣自動販賣維他奶機(圖),首批已經裝咗喺中港兩地嘅邊境口岸同碼頭,之後就會陸陸續續喺其他旅遊熱點 安裝。

但唔知乜嘢原因,呢架雙幣機雖然接受人民幣付款,但就只接受10元嘅人民幣紙幣喎,咁佢係咪找港幣呢?人民幣係咁升,會唔會蝕水o架……不過唔緊要喇,部機都係旨在方便啲嚟香港玩、使錢嘅同胞,找咩畀佢哋都應該唔會好計較啩!


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中環在線:徐楓大仔做埋湯臣副主席 李華華

2010-12-22  AD




 

女俠徐楓個老公 湯君年,6年前過身,留低湯臣集團(258)畀佢打骰,當然仲要做埋兩個寶貝仔嘅「太傅」,培育佢哋日後繼承衣鉢。繼現年27歲、但係喺17歲已經跟住阿 爸學做生意嘅細仔珈鋮(又名子同),4年前成為公司副主席之後,噚日大仔子嘉(圖)亦被董事局推選做副主席。辛苦咗咁耐,睇嚟女俠可以唞唞喇!

29歲嘅湯子嘉入咗湯臣幫手成10年,兩年前已經被委任為公司執行董事,正式入咗董事局。可能時間上仍然遲過細佬珈鋮入公司,所以媽咪要佢做番咁上下時間先升佢做副主席。查實冇所謂喇,最緊要兄弟同心,間公司先會搞得好,千祈咪好似有啲富豪家族咁爭乜爭物!


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中環在線:陸氏忽然向莊勝追10年舊債 李華華


2010-12-23  AD




 

華華噚日喺法庭入稟列表,發現有單case幾有趣,就係陸氏集團(366)全資附屬公司陸氏實業入稟高院,向莊勝百貨(758)追討500萬元人民幣欠款。

據陸氏喺入稟狀話,呢筆欠款其實早喺2001年已經借出,即係差唔多有成10年,貸款原訂1年期,年息9.5厘,即係應該喺2002年就要清還,點知一直冇咗件事。咁多年嚟,因為核數原因,莊勝一直有向陸氏發出確認借款文件,但係就唔知點解一直拖數。

陸氏幫佢計過,截至今個星期一,莊勝應付利息有成456.13萬元人民幣,咁即係連本帶利差唔多double。陸氏主席陸擎天近年忙於去越南發展,唔通佢最近至得閒醒起要追舊債?

 


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中環在線:開易推介會唔印書仔送公仔 李華華


2010-12-24  AD




 

開易控股 (2011)噚日舉行「投推」(投資者推介會),點知「百冇」──冇投推書、冇公司書仔,就連slide都冇放畀投資者睇,管理層剩係喺會上面齋talk 咁sell佢哋隻股份。公關姐姐話,公司一早將啲資料放咗上網,為咗響應環保,管理層決定唔印書仔,但係為咗加深投資者對公司嘅認識,每個投資者都會獲贈 一個林丹公仔同一隻「USB手指」。

點解係林丹(圖)嘅?佢話林丹係李寧(2331)贊助嘅運動員,而李寧就係開易個客,個公仔都係開易幫李寧設計嘅……講開又講,原來開易個英文名Kee係潮州話嚟,意思係「崛起」,即係公司希望佢哋嘅拉鏈生意可以越做越大咁話喎!


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如何看業績(4)-資產負債表(1)

(按: 謝Refeal 補充資料。)

雖然一個星期前已到了60個留言,但是近幾日較忙,所以沒有寫文,到今日才寫,以下是我的少少意見,希望能收拋磚引玉之效:

(1) 非流動資產

1. 固定資產 

要留意固定資產和權益的比例,如果固定資產超過權益,要留意其變化,如果是期內大增的話,這家公司可能是賭博未來產能大增,宜看看其產能何時投產及預期當時的景氣如何。如果不是,要留意該行業景氣週期及財政結構,宜在景氣低谷投資博取週期性利潤,但長期而言,實不宜沾手。

2. 租賃土地及土地使用權

要視乎其他一般經營地產投資還是酒店,前者並無特別,後者因為會計原則的關係,經營的酒店都會把它歸類於此,並不會重估,只是會按使用年期折舊,所以要親手估計這堆物業真實價值,及補回折舊,才能得知其真實價值。

3. 聯營公司投資及其他投資

和權益總額比較,是否過大,如過大的話,需找出原因,如果原因不明又持續增加的話,不宜投資。

4. 無形資產或商譽

此項主要是因為高價購入一些虛無的東西才會有的,如果金額遠遠大於權益,盈利是不高的話,這隻股其實都不宜看了。

綜合來說,如果1、3、4的金額合起來增加大於盈利又沒說明原因,這家公司的業績或有可能有極大的美化成分,或是太依賴景氣賺錢,宜避開。

(2) 流動資產

1. 存貨

(1)留意營業額和存貨的增加或減少的比例,如果增加或減少情況不一致,要留意存貨構成比例及應收款項金額。

(2)留意存貨構成的比例,如果增加過大,且製成品比例較高,可能有銷售不暢的情況出現。如果原材料的比例大增,且該項原料的價格大升,下一期的盈利或有機會上升。

(3) 如果金額極低,要視乎是零售股還是工業股,如果是後者,其產品又沒突出之處,且毛利極高的話,可能都是有假數情況出現。

2. 應收帳款及票據

(1)留意應收帳款和存貨的增加或減少的比例,如果增加或減少情況不一致,要留意應收帳款構成及存貨金額。

(2)要留意帳款構成的比例如果有極長期的款項的話,可能有美化業績的情況,又可以看少一隻。

(3) 如果金額極低,要視乎是零售股還是工業股,如果是後者,其產品又沒突出之處,且毛利極高的話,可能都是有假數情況出現。

特別留意: 應收帳款及存貨的聯動

因為工業股來說,出貨存貨多數不會立刻收款,通常會計入應收帳款,所以兩者有聯動情況出現,故宜兩者合併計算,如果數字和營業額的變動相差大遠,可能有週轉不靈情況出現。

3. 其他應收款

要留意金額是否過大,過大要看看原因所在,如沒詳細解釋,可以不理此股。

4. 現金

要留意現金減其他應付款、流動負債的稅項減長期借款的金額,一般有以下留意事項:

(1)如果計出來的結果是很大的正數,要留意公司是否出售資產及集資頻率,如果公司幾乎年年集資,但現金水平極佳,且無極大的資本開支的話,派息又低的話,這家公司帳目可能是過分美化,不用留意。

(2)如果無(1)的情況出現,可以按照如何看業績(2)中的方法增加每股現金金額。

(3) 如果計出來是很大負數,需要為估值打一定折扣。

(4) 留意現金明細。如果有部分現金處於一些不明的機構或是把短期投資計算在內,這家公司的現金未必充裕。 

(待續)

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愛爾蘭殺馬 左丁山

2010-12-28  AD




 

將近一月,馬圈 中人又要計劃到澳洲紐西蘭買馬,一月底至二月初,紐西蘭有大型拍賣會,一月十二至十九日,澳洲昆士蘭省黃金海岸有神奇百萬拍賣會,兩者都係每年澳紐趁住夏 天好天氣而舉行嘅重要拍賣會,不過天氣今年有變,上星期墨爾本竟然有雪,奇哉怪也。

十二月十三日,香港國泰航空國際大賽之後,昆士蘭省駐港 經貿署主管Simon Lee就邀請咗神奇拍賣會董事總經理David Chester與馬主協會會員、練馬師、騎師等等人在蘭桂坊LKF酒店出席酒會,推廣昆士蘭投資環境以及神奇百萬拍賣會。西蒙.李以前係美國銀行亞洲 (BA Asia)嘅經理級人馬,依家就負責宣揚昆士蘭,對左丁山講:「昆士蘭啲蜜糖好有益,芒果特別靚,荔枝都十分美味,當然我地啲純種馬戰績彪炳,買馬不能不 到黃金海岸。」昆士蘭重視馬匹出口,對外來馬主好好招呼,去過就知。

愛馬之人,對馬匹好敏感,呢日馬主C打電話嚟問:「你去唔去紐西蘭買 馬?」左丁山已有一馬,唔去咯,但同日睇IHT講經濟陷入困境嘅愛爾蘭,講到大量馬匹無人照顧,任由餓死、凍死,不禁心酸。愛爾蘭盛產名駒,前輩張福元經 常認為英國愛爾蘭馬好過澳紐馬,而事實上,長途靚馬多數出自愛爾蘭種,例如「爆冷」、「技藝精湛」、「紅杉木」、「締造美麗」等等。

IHT 報導,愛爾蘭首都都柏林市之外幾公里嘅一個填土區,在極寒冷的冬日,有成千上萬隻馬在草地上遊蕩,無人理會,在郊野等死,最瘦弱、捱唔住嘅馬,就受人道毀 滅,用0.32口徑手槍,向頭部開一槍,應聲倒地。兩年前,金融海嘯前後,愛爾蘭地產泡沫爆破,愛爾蘭嘅銀行從此陷入破產邊緣,不斷由政府打救,直到政府 需要歐盟及IMF打救,人民失業率高企,愛爾蘭人自顧不暇嘅時候,誰會照顧馬匹?最好血統嘅純種馬尚有市場價值,次一皮嘅就由得佢地自生自滅,聞者心酸。 同是馬匹,生在昆士蘭與生在愛爾蘭,命運有天淵之別。


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