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首钢罢免独董风波

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100204504&time=2010-12-04&cl=115&page=all

首钢通过否决独立董事提名强力控制吉布森山铁矿董事会,引起珀斯矿业圈忧虑
《新世纪》周刊 特派记者 赵剑飞 发自珀斯

 

  进入11月,珀斯夏季来临,气温陡升至35度以上。澳大利亚上 市公司开始进入繁忙的年报季(澳大利亚财年为前一年7月至次年6月),酷热的小城里到处都可看到矿业公司的高管们,他们多为年度股东大会而来。即使全球最 大矿业公司必和必拓,虽然运营总部位于墨尔本,也把年度股东大会移到珀斯举行。小城珀斯在矿业资本市场中的地位,堪与伦敦在金融业的地位相比。

  这几年随着中国企业在澳投资增加,年度股东大会上也越来越多地看到中国面孔,吉布森山铁矿有限公司(Mount Gibson Iron Limited,下称吉布森山铁矿)就是其中之一,因为首钢集团是这家公司的大股东。

  11月17日上午11时30分,吉布森山铁矿的年度股东大会在圣•乔治坡(St George’s Terrace)1号的皇爵大酒店(Duxton Hotel)四号多功能厅举行。当天大会上,两个来自中国的大股东——亚太资源有限公司(APAC Resources,下称亚太资源)和福山国际能源集团有限公司(下称福山能源),两者均为首钢集团旗下控股公司——出人意料地现场投票否决独立董事彼特 •诺尔斯(Peter Knowles)留任。这在珀斯矿业圈里引发了广泛议论。

  “他以为他会继续担任董事,但是这些中国股东把他投出局了。”第二天,西澳大学客座教授、与诺尔斯相识多年的珀斯当地矿业资深人士马尔康姆•李 察蒙德(Malcolm Richmond)见到本刊记者,没说几句就提起了这一事件。他接着说:“他们这样做我感到很吃惊。这是一个非常坏的例子。”

  早在2008年3月,首钢集团入股吉布森山铁矿时就曾“犯规”,因为没有披露一致行动人问题而被澳大利亚政府下令终止收购。至金融危机之后,首 钢集团才抓住机会在2008年年底增持吉布森山铁矿股份,最终控制了吉布森山铁矿接近40%股份。在把独立董事诺尔斯否决后,首钢集团代表在吉布森山铁矿 的七人董事会中已经超过半数,对公司形成了实质上的控制。现在,中国股东对董事会的争夺在珀斯再度引起了不安。

独董意外出局

  吉布森山铁矿董事会的内部分歧,在年度股东大会之前已经发酵。11月9日,吉布森山铁矿董事长尼尔•汉密尔顿(Neil Hamilton)宣布,他将不再寻求留任,这意味着在年度股东大会之后他将辞职。

  汉密尔顿此举与大股东亚太资源、福山能源在董事会内部的分歧有关。根据珀斯当地媒体报道,分别持有吉布森山铁矿25.85%股份的亚太资源和14.24%股份的福山能源,要求缩减董事会规模,不过又不同意减少各自的代表人数。

  “汉密尔顿是在与大股东亚太资源、福山能源讨论后作出的决定,两大股东都表示希望看到董事会规模减小。汉密尔顿无法从任一股东处获得明确承诺。 任何独立董事数量的减少都相应匹配有提名董事的减少,从而保证董事会的独立与平衡。”从吉布森山铁矿的公开声明中可以看出,董事会明显倾向支持汉密尔顿。

  吉布森山铁矿原有九名董事,其中鲁克•汤金(Luke Tonkin)为执行董事,董事长汉密尔顿以及诺尔斯、克瑞格•瑞德黑德(Craig Readhead)、伊安•麦克利弗(Ian Macliver)为独立非执行董事,另外四人分别为亚太资源董事艾伦•琼斯(Alan Jones)和李成辉(Lee Seng Hui),以及首钢总公司助理总经理、首钢国际贸易工程公司董事长曹忠,福山资源执行董事陈舟平,均为非执行董事。从这一构成可以看出,首钢集团四名代表 与四名独立董事形成对立格局,尚不足以构成多数。

  在今年的年度股东大会上,汉密尔顿、诺尔斯和李成辉的留任面临投票表决。由于汉密尔顿提前发布声明不再留任,所以吉布森山铁矿董事会将只剩下八人。能否打破多数平衡关键就在于独立董事诺尔斯是否留任了。

  诺尔斯上世纪70年代至80年代在力拓的哈默斯利铁矿公司工作了15年,1988年加入西农集团(Wesfarmers Group),2001年退休后开始专职担任上市公司董事,并从2002年担任力拓的顾问。他在2010年1月才被任命为吉布森山铁矿董事,同时也是澳大 利亚另外两家公司CBH集团(Co-operative Bulk Handling Ltd)、Coogee化学公司(Coogee Chemicals)的董事会成员。

  股东大会结果出乎诺尔斯意料。本刊记者通过李察蒙德试图采访诺尔斯,被诺尔斯拒绝。而离任董事长汉密尔顿也很失望,他在大会后接受珀斯当地媒体采访时说,把诺尔斯投出局很“奇怪”,因为他是董事会里惟一一个具有资源公司背景的独立董事。

董事会分歧原委

  吉布森山铁矿在规模上无法与力拓、必和必拓和FMG等相比,但仍是澳大利亚铁矿石生产商第二梯队中最大的一家。吉布森山铁矿目前有三座矿 山,2010财年年产量约为700万吨,净利润约为1.32亿澳元,持有现金约为3.5亿澳元,其股价也从首钢2008年11月入股时的不足0.3澳元涨 到目前的2澳元左右,公司市值如今膨胀到约20亿澳元。

  在公司前景看好的情况下,大股东亚太资源与福山资源与董事会具体因何事产生分歧,各方都没有对外披露。亚太资源首席执行官安德鲁•弗格森 (Andrew Ferguson)在当天表示,支持吉布森山铁矿由独立董事占多数支持的独立董事长领导。不过,他强调董事会应该具备广泛的技能,能够更好地支持成功、快 速发展的铁矿公司,因此不得不要求有一些新的人才和经验,以及更小的董事会。

  瑞士信贷分析师内森•李尔特伍德(Nathan Littlewood)猜测认为,可能分歧在于未来的收购策略。他在接受珀斯当地媒体采访时分析说,目前的吉布森山铁矿董事会主要由律师和会计师构成,成 功带领公司从2008年低谷恢复,但是可能缺乏下一步发展需要的矿业收购与兼并的技能。他预测未来一段时间吉布森山铁矿管理层或者董事会,或者两者都有可 能再发生变化,令公司最终实现通过收购增长。

  亚太资源公开否认与首钢集团采取一致行动,但在珀斯当地矿业人士看来,两个中国大股东显然存在共谋行为。“我们不知道中国股东之间是否讨论过,但大部分人几乎可以肯定,这两家公司相互有沟通。”理查德不避忌讳地说。

  亚太资源与福山能源一度同为首钢集团参股的子公司,两者之间的确关联密切。根据福山能源披露,首钢集团持有福山能源9.87%股份,是福山能源 第三大股东。而根据亚太资源2010年中报,福山能源持有亚太资源13.81%股份,是其第二大单一股东。早在2009年中期报告以前,首钢集团就通过首 钢控股(香港)有限公司(下称首钢控股)持有亚太资源约20%股份,亚太资源董事会主席亦由首钢集团总公司助理总经理曹忠担任。但是此后首钢控股将所持亚 太资源股份逐步转让,淡出了亚太资源股东之列。

  正是由于亚太资源与首钢集团之间的密切关系,首钢集团在2008年年初试图大幅增持吉布森山铁矿股份时,因没有披露这一关系而触犯澳大利亚法 规,被下令中止交易。当时,首钢集团通过旗下香港上市公司首长国际企业有限公司(00697.HK,下称首长国际),准备以约4亿澳元买下俄罗斯富翁乌斯 马诺夫(Alisher Usmanov)旗下的Gazmetall 控股公司拥有的19.7%吉布森山铁矿股份。但是,吉布森山铁矿以首长国际与其另一大股东亚太资源为关联方为由,向澳大利亚监管机构提出对交易审查。

  2008年4月,澳大利亚收购委员会(Takeover Panel)经过调查后认定,首长国际与持有吉布森山铁矿20.19%股份的亚太资源,为关联方,由此撤消了首长国际与Gazmetall 之间的交易。

  具有讽刺意味的是,随着金融危机到来,资源行业股价大跌,首钢集团也因为这一交易没有做成而逃过一劫,最后反而以更便宜的价格买到了吉布森山铁矿的股份。

  2008年11月,首长国际、亚太资源与吉布森山铁矿达成协议,参与后者的配售和增发融资计划,首长国际以每股0.6澳元的价格认购吉布森山铁 矿总计约1.6亿股股份,相当于扩大之后股本的14.9%,总金额为9600万澳元。完成认购之后,曹忠于2008年12月1日被任命为吉布森山的董事。 2009年9月,首长国际将所持吉布森山铁矿股份转售给福山能源,由此福山能源成为吉布森山铁矿主要股东。

珀斯忧虑

  在当天的年度股东大会上,汉密尔顿在投票前警告说,如果董事会不是由独立董事来掌控,则公司股价会受损。“我相信,避免公司大股东同时也是公司重要客户控制董事会的情形,是最好的,同时也符合公司的利益。”他说。

  股东大会结束,果如汉密尔顿所言,吉布森山铁矿股价开始出现下跌。在猛跌7.8%至2.01澳元/股之后,吉布森山铁矿要求暂停交易。第二天, 澳大利亚的投行开始下调吉布森山铁矿评级,美林将其评级从“买入”调至“减持”,公司股票的成交量明显放大,达到3120万股,显示出投资者的不安。截至 12月1日,吉布森山铁矿股价从2.18澳元/股跌至1.94澳元/股。

  当天西澳的不少媒体事后都以“中国投资者获取公司的控制权”类似的标题对此加以报道,一时间珀斯城里仿佛四处都有“中国威胁论”的基调。综合各方看法,当地媒体最为关注的,在于作为主要客户的中国投资者控制董事会后可能产生的利益冲突。

  “现在这两个公司控制了公司,可能会要求公司以特殊价格向他们销售铁矿石。这是个问题。”直言快语的李察蒙德说。

  李察蒙德曾在力拓工作过30多年,担任过力拓哈默斯利铁矿石公司负责研发的执行董事等多个职务,目前也是多家上市公司的董事,对于战略性问题的 兴趣更大于技术问题。他在接受本刊记者采访时说,中国现在很强大,未来会更强大,可是中国会如何利用它力量呢?在他看来,中国股东对吉布森山铁矿中的做法 预示着一种危险。

  “一直以为中国会像日本一样,是一个很好的市场,同时中国投资者在澳大利亚公司拥有大量股份,但是控制仍然留在澳大利亚人手中。可是我没有想到在吉布森山铁矿中的中国投资者会如此激进(aggressive)。”

  不过,也有当地资深矿业人士认为,珀斯矿业圈子很小,当地人对于诺尔斯的被否自然心怀不满,因此作为中国股东还是应当在商言商,维护自己的利益时需要强硬。

  部分中国企业在澳大利亚投资时,澳大利亚政府在审批中添加了限制条件,最典型的如湖南华菱钢铁入股澳大利亚第三大铁矿石生产商FMG,澳大利亚政府要求“华菱和任何被华菱指派进入董事会的代表,必须遵守华菱与FMG达成的信息分离协议”。

  首钢集团投资吉布森山铁矿时并未有这些限定条件,但是汉密尔顿声称,保证董事会的独立性是当初亚太资源和首钢集团投资获得FIRB批准的关键因素。因此,澳大利亚政府是否会介入还难以确定。

  本刊记者试图联络采访曹忠,但其手机一直关机。

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太平洋保险:托付者的“安全盾”

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保险是最古老的风险管理方法之一,多数成员缴纳保费建立保险基金,使得少数成员的损失由全体被保险人分担,其产生与社会责任存在天然的 联系。作为一项金融和风险管理服务,保险公司通过产品设计、承保理赔、资金投向等各环节,则将作用于客户、股东乃至全社会的福祉。一份保单,往往是一个家 庭、一群人预防危难而作出的托付。

“做一家负责任的保险公司”一直是太平洋保险尊奉的使命,将履行企业社会责任视为公司价值可持续增长的一 个重要组成部分。比如,“责任照亮未来”就是太平洋保险努力打造的品牌化活动,通过支教、建立爱心书屋等形式为全国近60所太平洋保险希望小学送去知识与 关爱。活动自2008年启动以来,已吸引近千名员工、营销员及客户报名参与支教,受益的学生总数达1700余人;全系统募捐图书6万余册,为5所希望小学 建立起了爱心图书室;从2010年起,活动还启动了“回访机制”,对已有的支教点进行回访式支教,并尝试建立员工与学生的“一对一帮扶”机制。

不过,在承受特定风险的群体看来,一家保险公司的价值更在于能否提供量身定制的细分产品,分担风险,为突发事件的出现提供“安全盾”;事实上,成为一家真正的可持续经营的企业公民,公司需要将经营价值和社会公共价值有机结合。

近 些年,太平洋保险专注于保险产品的创新,做精做细,深入分析客户需求,重点兼顾产品的社会效益,关注了扩大内需配套项目、保障民生相关措施、金融领域创新 举措、区域经济发展定位几个方面出现的新型保险产品需求,并努力将社会需求转化为针对性的产品。尤其是针对外来务工人员、特殊工种人员、妇女、婴孕以及学 生等特殊人群的细分需求,开发了各具特色的保险产品和服务模式。

以保障外来劳工人员为例,太平洋保险在山西等15个省市推广“矿业职工团队 短期意外伤害保险”,为矿区现场工作的矿工提供意外身故、残疾保障,目前每年承保约8万人,为矿工提供实实在在的一份保障;为工程项目施工现场从事管理和 作业的企业员工,专门设计了“建筑施工人员团体人身意外伤害保险”;积极投身“外来从业人员综合保险”计划,上海分公司承保了其中部分的医疗保险和老年补 贴(综合保险包括工伤、住院医疗、老年补贴、20元医疗卡四部分)。

中国人口老龄化问题渐行渐近,“人口红利”的消退,不仅影响宏观增 长,更事关个人晚年生活。太平洋保险面向老年群体即推出了多项保险和理财计划,以“老来福”保障计划为例,该项产品由寿险产品、年金产品和健康产品三个系 列组成,全方位考虑了中老年人退休后的生活品质;向年满55周岁女性或年满60周岁男性推出“老年人出行平安意外伤害保险”,目前每年约20万老年人的出 行安全得到了保障;参与了上海个人税收递延型养老保险试点,通过给投保人一定的税收优惠,助力健全“三支柱”养老保险体系,缓解上海人口老龄化带来的社 会、财政压力。

此外,太平洋保险还开发了一系列针对农村低收入家庭的小额保险产品,不仅仅涵盖意外伤害身故和残疾保障,甚至细化到投保人身 故或者全残的债务偿还风险事宜,一场意外致使一个家庭返贫的风险大大降低,目前,这些针对低收入人群的产品累计承保近千万人次。同时,创新营销模式,推广 以“政府牵头、行政领导、征管分离、专业化运作”为主要特色的新型农村合作医疗制度。

大量创新产品的推出,使得抗风险能力较弱且以往一直流 离于保险业务的群体得到了保障,共享了现代金融提供的红利,不仅为群体本身,更为社会稳定与和谐提供了“安全垫”。其间,太平洋保险希望能够“杠杆”作 用,将有限的资源投入的社会效益放大多倍。这种杠杆作用不仅仅停留在受保障的群体。

截至2009年底,利用保险资金,太平洋保险在基础设施 领域参与了大量国家重点建设项目,其中代表性的项目包括:京沪高铁,作为国家“十一五”划中投资规模最大、技术含量最高的一项工程,建成后,将连接环渤海 和长三角两大经济区,极大促进国民经济全面协调发展,该项目保险资金共投资160亿元,其中太平洋保险投资40亿元;另一个值得一书的项目是乌江水电站, 可为当地提供大量清洁电力,还对促进“西电东送”,满足广东及南方电网用电需求,促进贵州经济社会发展发挥重要作用,项目总规模27亿元,全部由太平洋保 险投资;上海崇明越江隧道,总规模20亿元,太平洋保险投资12亿元,项目已于2009年10月31日竣工通车。据介绍,大型基建项目除了提供稳定的投资 回报之外,都具有一定的“溢出”效应。


太平洋 太平 保險 托付 者的 安全
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中石化宣布购阿根廷油企 境外收入比例逐年攀升

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12月10日,中石化宣布,该公司已与美国第四大石油公司美国西方石油公司(OXY)签署确定性协议,中石化斥资24.5亿美元收购OXY阿根廷子公司100%股份及其关联公司(合称OXY阿根廷)。

这是中石化国际化战略在过去5年中取得的最新成果。

来自中石化的资料显示,过去五年中该公司境外资产的比例从2006年的10%左右上升到今年上半年的23%,境外收入的比例从8%上升到27%;权益油产量更从2004年的21万吨提升至目前的1800万吨。

“(正是由于国际化,)目前中国石化下属的联合石化成为全球第三大石油贸易公司。”一份中石化内部资料中表示。

中石化的机会

此次的收购行动事先在业界已有传闻,中石化利用西方石油公司业务调整之机在阿根廷实现了资源突破。


OXY阿根廷在Santa Cruz, Mendoza和Chubut省持有23个生产和勘探区块,其中19个区块为作业区。截至到2009年12月31日,该项目总的探明和可能的储量为3.93亿桶油当量。2009年22个生产区块原油产量为每日超过5.1万桶油当量。

“它曾经是美国西方石油公司资源板块的重要组成,但是现在西方石油公司的战略变了,就给了急于获取上游资源的中石化机会”,有中石油高层说。

据了解,西方石油公司是美国第四大石油公司,主要在美国、中东和拉美从事油气勘探开发活动。

自 2008年金融风暴后,的业绩不但受到油价暴跌的重创,而且很多新业务的拓展也遭遇到了资金掣肘。财报显示,2008年四季度西方石油公司收入同比下滑 70%,仅40.2亿美元。虽然2009年和2010年国际油价重回上升轨道,但西方石油公司的财务收支能力并未恢复到金融风暴前的水平。

2010 年5月,西方石油公司出于公司发展战略的考虑,正式启动了位于美国加利福尼亚州的油页岩项目开发计划——被西方石油公司称为是“未来十年公司最大的业 务”。为了保证公司现金流安全及发展战略的一致性,西方石油公司高层决意出售部分资产, OXY阿根廷成为其中的一部分。

此次中石化是通过其全资子公司中石化国际石油勘探开发有限公司进行收购的,“它是中石化首次进入阿根廷油气勘探开发市场,对推动中阿两国间的经济和贸易往来具有十分重要的意义”。中石化在通报中称。

“大秀”国际成功

当天中石化还公布了公司过去5年间国际化的成绩:

过去五年,中石化抓住机遇,收购了Addax公司,收购了Repsol巴西公司40%股权,收购了Syncrude部分股权,收购了安哥拉32区块部分权益,与俄罗斯石油公司联合收购了UDM等等。

中 石化原油贸易量也持续增加,其中第三方贸易增长更为迅速,“中国石化已经进入国际化公司的行列,联合石化更成为全球第三大石油贸易公司”。同时,中石化的 境外工程服务竞争力得到快速提升,形成了非洲、中东、俄罗斯及中亚、南美、东南亚五大战略目标区,新签合同额从2005年的7.3亿美元预计增加到今年的 30亿美元;炼化工程服务市场逐渐形成了以沙特为立足点,辐射科威特、阿联酋、卡塔尔等海湾国家的市场范围,五年内累计新签合同额77亿美元。

此外,中石化润滑油业务也已覆盖东南亚、西亚、中亚、大洋洲、中东、非洲和南美等地的40多个国家和地区,SINOPEC润滑油国际市场销量每年以50%的速度增长。

“当前我们的主要国际化经营指标初步达到了国际化公司标准;‘十二五’期间,要进一步强化国际化公司的地位;‘十三五’期间,我们要向具有较强国际竞争力的跨国能源化工公司的目标迈进”,那份中石化那份资料如此表述。

中石化 中石 宣布 布購 阿根廷 阿根 油企 境外 收入 比例 逐年 攀升
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“煤电顶牛”难消 华电国际急收朔州煤矿

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12月9日华电国际(600027.sh)发布公告:公司斥资15.89亿元收购位于山西朔州的三座煤矿,从而使其在朔州的煤矿总煤炭资源量达8.6亿吨、核准年总产能提升到420万吨。

该项收购已获得山西省煤炭工业厅的批复,这也是朔州地区自山西煤炭整合以来首个取得合法改造建设批复的矿井。华电国际计划成立山西朔州茂华白芦煤业公司作为整合三家煤矿的运营平台,最终这三家煤矿将形成一座资源储量约4亿吨、年产能120万吨的煤矿。

“这将大大提升公司发电厂的煤炭自给率、平抑煤炭价格,给公司带来稳定经济效益,且对延伸公司上游产业链,培育煤炭产业新的利润增长点具有积极意义。”华电国际在公告中称。

据了解,此次的收购主体是华电国际旗下茂华能源公司,被收购的是山西朔州白芦煤矿、西家寨煤矿及一半岭煤矿。其中西家寨煤矿作为本次收购标的中建设进度最快的煤矿,也是整合后的保留煤矿,其工作面已形成,具备试生产能力,已处于试开采阶段,全面投产运转在即。

西家寨煤矿井田面积约为2.0923平方公里,位于白芦煤矿和一半岭煤矿之间。该煤矿保有煤炭资源储量约为8,122万吨;

白芦煤矿收购价格为5.5亿元,是本次收购保有资源储量最大的煤矿,其位于山西省朔州市平鲁区东部,矿井田面积为6.35平方公里,保有资源储量约为26,400万吨;


一半岭煤矿的收购价格为2.39亿元,该煤矿井田面积约为1.3平方公里,保有煤炭资源储量约为5,000万吨。

“今年受国家发改委煤电限价令的影响,国内主要燃煤电厂都十分担忧明年电煤的供应质量和电煤的市场价格,华电国际的并购不过是对电煤价格未来预期的一种应对手段而已”,有中国电力企业联合会专家指出。

事实上,此前华电国际即收购了山西朔州万通源二铺煤矿、晋能二铺煤矿、安太堡煤矿,以及东易忠厚煤矿,并分别整合为茂华万通源煤矿和茂华东易煤矿,核准年产能分别为210万吨和90万吨;随着此次三座煤矿的购入,华电国际在山西的煤炭总产能将达420万吨。

“(我们将)坚持电为主体、煤为基础、产业协同,到2013年实现‘1118’战略目标,即发电装机超过1亿千瓦,控参股煤矿产能超过1亿吨/年,实现利润超过100亿元,”华电国际母公司中国华电在其网站上说。

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中铝“活着”:熊维平详解“最亏钱”央企扭亏之路

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中铝总算“活过来了”。

“我们结束了连续两年的巨额亏损。今年,我们将全面实现盈利,不但是上市公司实现全面盈利,整个集团的七个业务板块也将实现全面盈利,盈利额达两位数。”熊维平如此概括中铝2010年的业绩。

2010年12月,坐在本报记者面前的熊维平,讲述他回归中铝担任总经理一年零十个月的日子时,偶尔会流露出难以抑制的情绪——他试图让他人尽量去理解中铝所经历的“不可想象的事情”。

那曾经是惊险的一幕:2009年仅前两个月,就亏损了30多亿。对于这家央企巨头来说,已经到了生死攸关的地步。

用熊维平自己的话说,中铝这艘全球铝行业的航空母舰、曾经的盈利大户,居然到了要力保生存的地步,“这需要多么大的勇气和魄力”。

如今,中铝最坏的时光已然过去,但重温最好的时光,仍然雄关漫道。面对内部多年的沉疴,中铝的内部管理体制僵硬、结构庞大冗杂,如果不从根本上获得再生的活力,下一次市场急转直变之时,“大兵”中铝也许还有这么幸运吗?


中铝的管理层还必须准备打一场更持久的结构调整仗。熊维平说,这两年中铝做了两件大事,一件事是解决生存问题;另一件事,就是在去年7月份启动了“管根本、管长远”的深度结构调整。

熊维平告诉本报记者,中铝未来海外业务要占到总体业务量的50%以上,再造一个“海外中铝”,并用3-5年时间,成为中国第一家跻身国际矿业公司前十强的企业。

这是中铝的新梦想,但若步履不稳、一着不慎,也将为中铝招来巨大的风险,熊维平准备好了吗?

巨亏

2008年底金融危机爆发后,中铝被市场套上了亏损的紧箍咒。

熊维平难以忘记他临危受命的第一天——2009年2月27日,在办公室翻看中铝2009年1月份的业绩报表, “亏损18个亿啊!”

熊维平还没来得及重新熟悉中铝的一切,2月份的业绩报表再次递到他面前,16亿元的亏损额,令熊维平意识到,他接掌的昔日“铝霸王”,已到了生死攸关的时刻。“2009年前两个月一共就亏损了30多亿元,我走之前中铝都是高盈利的企业。”

中铝内部也是一片惊讶。仿佛昨天的中铝还能信手拈来地赚个盆满钵满,今天一下子就陷入亏损,连过渡都没有。

此时,更大的风险是,中铝人还沉浸在“铝业是周期性行业”的旧思维中,以为亏损会随着市场好转而结束。

市场没有给中铝情面,亏损才刚刚开始,直至“触及灵魂”。2009年中铝以72.5亿元的亏损额,成为当年“最亏钱”央企。

2009年,中铝旗下上市公司中国铝业(601600.SH)也亏损46.5亿元,创下了其上市以来最差业绩。

这样的业绩,已经让中铝陷入了为生存而战的地步了。

回归市场化

中铝开始自救,首要的就是如何让自己“活着”。

熊维平回忆中铝在金融危机中的困难处境,至今依然“难以想象”。

以中铝河南分公司为例,这家公司曾对中铝业绩贡献很大,但由于设备老化、资源状况差,扭亏难度远大于中铝其他分公司。在此情况下,从2010年3月开始,河南分公司管理层降薪幅度高达50%,中层干部全部停发绩效工资,只发每个月800元基本生活费,一线员工也普降工资。

熊维平向本报记者透露,在2009年3月,中铝总部副处长以上干部就停发绩效工资,公司总经理降薪幅度达30%,副总经理降薪幅度达20%-25%。

这些非常措施在中铝此前从未有过。“提到这件事,我和我们的领导班子,是心里最痛的一件事,这不是好事。办企业是给员工造福,现在反过来要降薪。但有什么办法呢?我们企业考核时跟效益挂钩的。”熊维平说。

生存受到威胁时,企业的本能反应是缩短战线。中铝曾在2009年9、10月间,关闭了氧化铝总产能的38%,关闭了电解铝总产能的24%。

谈到中铝24万员工付出的代价,熊维平用“很痛心”来形容自己的心情。

在这场中铝称之为“控亏增盈攻坚战”中,中铝格外“抠门”。本报记者所了解的一个细节是,中铝山西分公司组织员工从废弃矿中拣出20万吨矿石。

熊维平认为,中铝实现全面盈利,不是完全由市场带来的,是中铝实实在在降低了成本。

熊维平表示,从2008年12月份到今年10月份,中铝铝板块成本下降68亿元,在这68亿元里,“有我们员工的工资贡献”。

目前,中铝已开始增加员工的11、12月份工资。

向央企通病开战

内部结构调整是中铝保生存之外的另一场战斗。

与所有陷入困境的央企一样,总是从外部寻找原因,比如行业的周期性因素。这几乎成为本能了。对于巨亏中铝来说,如何打破这样的寻找“替罪羊”的旧思维?

一场猛烈的风暴在中铝内部发酵。最后中铝的管理层得出的结论是:中铝公司陷入严重亏损,从根本上来说,不是金融危机带来的,不是铝行业周期性带来的,也不是我们的竞争对手带来的。

中铝管理层认为,中铝的根本问题是产品结构、产品竞争力、公司体制机制问题。熊维平坦承,中铝的确存在不适应市场竞争,特别是不适应市场突发危机的问题。

“如果我们强调是金融危机等客观原因,我们也许还可以稀里糊涂走大半年,但不是这样的,整个铝行业的结构都变了,04年以前,中铝垄断全国氧化铝市场,现在中铝只有30%(市场份额)。”熊维平表示。

这一说法比中铝在上市公司财报中表述的市场原因更具有说服力。因为,同样遭遇市场危机,其他民营铝企并没有出现像中铝这样大的亏损,有的甚至还盈利。

中铝主业属于基础行业,成本对于产品的竞争力至关重要。此前,中铝一直宣称其制造成本最低,但市场的疑问在于,既然有成本优势,为何在同样的价格条件下,其他企业有盈利,中铝却亏损?

“我们干什么都引进设备,价格非常高,折旧也高,再加上人多、机构多、官多、管理费用高,这些一加上去,完全成本就比别人高了。” 熊维平意识到了这个问题,这样几乎成为问题央企的通病。


此后,中铝开始更多讲究完全成本,不仅仅局限在生产环节,其他环节的成本都计算进来。

原来,中铝是“双总部”管理结构,即集团公司和中国铝业股份公司,实行统一管理、统一经营,生产全部根据预算走,导致企业不关心产品的价格走势和变化。

此后,中铝已改为“一总部七板块”,总部成为管控中心,主管战略规划、投融资决策、资源分配、重要干部人事任免、绩效考核,不再具体管企业,“这样可以提高效率,根据市场变化做决策”。

熊维平认为,通过内部改革,中铝内部已发生“难以想象的变化”。

扩张新冲动

如果说,中铝的保生存和内部结构调整之战,是以“存量资产”为基础,那么,中铝要实现“跻身国际矿业公司前十强”的目标,则需要“资源增量”。

今年,中铝向国资委申报主业时,申请将煤炭和铁矿石作为中铝的新主业。国资委的审批结果“出乎中铝意料”——除了石油、天然气,所有固态金属资源中铝都可以涉及。

熊维平说,中铝肯定会有所为、有所不为,增量项目主要是铜、煤炭、稀土、铁矿石等资源。

煤炭资源是中铝首先需要的。由于铝业是耗煤大户,中铝每年约需2000万吨煤,煤炭也是铝业的主要原料成本。

目前,中铝已参与了山西煤炭资源整合,并且与内蒙、青海等省区签署了煤炭资源合作。

熊维平说,中铝要用3年左右的时间,建立两大煤炭基地。

铁矿石方面,由于与力拓合作开发几内亚西芒杜铁矿,中铝将获得约20亿吨权益矿。但熊维平坦承,几内亚项目基础设施还很欠缺,对中铝和力拓挑战都很大。

此外,熊维平还向本报记者透露,中铝还在与国内一处铁矿谈合作,中铝有望获得该铁矿的探矿权。

中铝也计划在稀土资源上有所斩获。据本报记者了解,中铝目前正在江西、广西、广东等地寻找稀土资源。不过,中铝重视的是稀土新材料,而不是分离技术,这一战略有别于兄弟央企五矿集团。

熊维平对记者表示,在获取资源方面,中铝明年还会有突破。

中铝还将继续海外找矿。熊维平介绍,中铝海外找矿的具体战略是,在资源丰富的国家开发铝土矿、铜矿、铁矿等资源,发展冶炼业,在能源丰富的国家发展电解铝,在消费集中的国家发展金属加工业,并通过海外建设工程总承包,把企业办到海外区。


中鋁 活著 熊維 維平 詳解 最虧 虧錢 央企 扭虧 之路
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蒙牛有意竞购法国优诺

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优诺酸奶(Yoplait)股权收购一事将迎来新进展。

12月9日,蒙牛集团方面人士称,“蒙牛经过慎重考虑后,将加入 并购收购优诺酸奶队伍”。这意味着,蒙牛将与法国拉克塔利斯(Lactalis)、美国通用磨坊(General Mills)、瑞士雀巢公司等乳品界巨头,以及墨西哥拉拉集团(Grupo Lala),将展开正式角逐。

优诺酸奶成立于1964年,是全球鲜奶产品第二大品牌,占有9%全球市场份额,仅次于达能,并在水果酸奶方面占有优势。优诺酸奶(由法国投资基金PAI和奶制品合作商Sodiaal共同控股,各持有50%)此前法国PAI基金想转让其股权。

12月中旬将是有意收购Yoplait股权的企业进入正式流程的时间。

全球第三大乳品公司,同样来自法国的拉克塔利斯于11月中旬向Yoplait发出了收购要约。要约对Yoplait的估值约为13亿欧元(约合17.6亿美元),10倍于其运营利润。不过Lactalis的出价低于Yoplait公司CEO曾声称的15亿欧元。

2010年10月份,彭博社曾报道,蒙牛将加入收购优诺酸奶的团队中。

上述人士称,蒙牛将联合美国私募基金KKR一起竞标。

如果按照拉克塔利斯的报价,蒙牛收购优诺酸奶50%股权价格将不会低于13亿欧元。

优诺酸奶公司 CEO Lucien Fa表示,任何食品公司都将在相同的条件下公平竞争,这些条件包括财务能力、组织及架构等。Lucien Fa还强调,Yoplait现在必须找到在金砖四国投资的资源(巴西、俄罗斯、印度和中国),并从一些分销商手中买回分销权。

金砖四国中,目前仅有中国蒙牛集团出面收购。



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山西煤销挺进煤机市场

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“煤炭机械行业是我们未来要重点发展的行业。”12月9日,山西煤炭运销集团(以下称“山西煤销集团”)宣传部部长翟安发向本报记者表示,山西煤销集团正从零开始打造自己的煤炭机械业务。

12月8日,国际煤机(1683.HK)宣布与山西煤销集团签订协议,双方将在山西成立合资公司,以生产、销售掘进机和其它煤矿机器,国际煤机与山西煤销集团分别占有合资公司49%、51%的股份。合资公司首期投资为8300万,预计于2011年底建立掘进机的生产线。

“能找到像山西煤销集团这样的合作伙伴绝不容易。”国际煤机CEO陈其坤向本报记者表示,山西省是国际煤机最大市场,山西煤销集团将优先采购合资公司的设备。

翟安发称,山西煤销集团确立了煤炭、物流、非煤三大业务板块,而煤炭机械制造将是公司非煤业务的重要项目,计划至2015年底,非煤业务达到100亿的收入规模。

据公开资料显示,到“十一五”末,我国煤炭机械需求约达900亿元。其中,新增煤机设备投资约700亿元,技改和更新近200亿元。

陈其坤表示,在山西煤改后,煤炭行业将由部分半机械走向全机械化、全自动机械化的阶段,相关煤炭必须通过安装新煤炭机械来达到生产要求。而山西煤销集团作为“十二五”期间指定十大亿吨级煤炭生产商,未来产能有巨大的提升空间,在陈其坤看来,这是山西最好一个客户。

另 外,国务院2006年的《关于加快振兴装备制造业的若干意见》指出,要“发展大型煤炭井下综合采掘、提升和洗选设备,实现大型综合采掘、提升和洗选设备国 产化”。“十一五”期间,我国大型煤矿采掘设备机械化程度要达到95%以上,中型煤矿要达到80%以上。加之全国大型煤炭集团对中小型煤矿的兼并重组等, 高端煤炭机械市场广阔。

翟安发认为,山西煤销集团开拓煤炭机械市场最大的优势是“市场”,“不仅山西拥有广阔的市场,公司本身因为要扩大产能,对煤炭机械的需求也很大”,而且“我们过去做煤炭销售建立了强大的物流,这有利于我们快速响应市场的需求”。

另外,翟安发称,由于煤炭资源是有限的,山西煤销集团希望能布局一些可持续的潜力产业,“煤炭机械是潜力产业之一,我们希望与国内外的煤炭机械生产商合作,无论是控股或参股都可以谈”。


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中国建筑全产业链发力楼市

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一直“掩藏”在中海地产(00688.HK)光环后的中建地产沉默中爆发,在北京连推十个项目,冲击京城“百亿军团”。

据本报记者了解,未来中国建筑(601668.SH)将加速整合旗下二级公司的房地产资源。

中建地产董事长李百安表示,背靠母公司中国建筑,中建地产将发挥产业链优势、加强组合协调能力,力争把中建地产打造成“全产业链的房地产公司”。

12 月7日,中建地产首度对外发布品牌。万科集团副总裁北京万科总经理毛大庆认为,中建地产有其他房地产企业难以复制的特征,是包含全产业链条的企业,且中建 (品牌)具有宽阔的国际化背景,一直承担着中国建筑企业“走出去”的责任。早年有过新加坡工作和居住经历的毛大庆称,在新加坡大约有一半以上的保障性住宅 都是中建承建的。

在中国建筑的主营业务中,房屋建筑工程业务虽然是收入的主要来源,而房地产投资开发却是利润的主要来源。在IPO路演时,提及中国建筑的竞争优势,中国建筑董事长易军分析道,“房建和地产互为上下游产业,一个经营稳健、一个盈利能力强。”

不难理解,中国建筑发展房地产业务的决心。中国建筑2009年年报也显示,力争用3至5年时间,将房屋建筑工程、基础设施建设与投资和房地产开发与投资的利润构成由2008年的4∶1∶5调整为3∶1∶6。2009年,这一比例为3∶0.8∶6.2。


根据中国建筑集团整体上市的需要,2007年中建地产组建,代表中建股份负责经营管理全系统不含中海地产的房地产业务。中建系旗下所有房地产业务,除中海地产品牌以外的部分都纳入中建地产。

虽 然在管控架构上,散落在各子公司的地产资源都统一收归中建地产管理,但在中国建筑财务报表上并未单独立项。据中国建筑招股说明书显示,中建地产有30家附 属子公司,主要是中建八个工程局旗下的项目公司,遍布全国16个省市,正在开发的项目达50个。最新数据显示,中建地产土地储备已达到1560万平方米。

中国建筑易军董事长在公开描述中国建筑对中海地产和中建地产制定的明确发展规划时表示,“中海地产定位于内地城市及港澳地区专营高中档精品住宅及商业地产,而中建地产主要业务定位是大众精品住房和保障性住宅开发,这符合国家的房地产业政策导向。”

然 而2009年底,中建地产也曾陷入高价地的争夺中。虽然从此后土地市场的发展轨迹来看,中建所取地块价格被新的地王刷新。但受土地成本的制约,中建地产也 开发一些高档住宅产品,这样,有时会打破之前的定位。外界曾有评论担心,二者会形成相互竞争的关系。但中建地产高层告诉本报记者,集团希望中海地产和中建 地产形成协调运营的格局,二者共同做大中国建筑的房地产业务。“市场真的很大,双方竞争的几率很小。”这位高层告诉本报记者。

而事实上,中 建地产也制定了清晰的战略。确定城市综合开发、居住地产、商务地产和保障住房四大业务线。通过城市综合开发,获取成本更低的土地资源。上市一年多以来,中 国建筑已经签署5个城市综合开发建设项目,加上原有项目,未来累计投资金额将超过千亿。未来,中建地产还将利用各地工程局的平台大力拓展当地资源,拓展在 中西部城市的业务。

据管理层透露,中国建筑将进一步加大保障房的建设力度,通过发挥其全产业链的优势,控制成本,获取规模效益。中建地产不希望仅仅扮演代建角色,而希望将保障房建设作为稳定的商业模式。据透露,中建地产未来也有意考虑建立基金平台,运营房地产业务。


中國 建築 產業鏈 產業 發力 樓市
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中海油再取澳洲天然气 中澳资源合作升级

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12月9日,中国海洋石油总公司宣布,其全资子公司中海石油气电集团有限责任公司下属中海石油加里里天然气公司,与澳大利亚爱克索玛能源股份有限公司(下称“爱克索玛”)签署协议,将投资5000万澳元(约合3.26亿元人民币)获得澳煤层气项目探矿权。

这是中海油首次在海外开展非常规天然气资源勘探,巧合的是,此前,中海油在该领域的另一项重大投资,也同样位于澳大利亚昆士兰州。

双方所签协议的最终生效,尚需双方政府相关部门的审批。不过,在澳大利亚政府、澳大利亚贸易委员会大中华区资深投资专员王恒岩看来,这些应该都不成问题。

“近来,澳中资源领域的投资交易,在媒体上显得较为平静,但实际上依旧保持着高热度。”9日,在接受本报记者采访时,王恒岩表示,“其中一个因素可能是,去年有较多起交易审批推迟,引发了外界的关注,但今年以来的项目,推进都比较顺利。”

从天然气到有色金属,从煤炭到铁矿石,中澳之间在传统资源领域的合作,不仅已全面铺开,而且正在往清洁能源等热门领域扩展。

王恒岩还向记者指出,中澳合作过程中的一个值得关注的新趋势是,合作企业正在逐渐突破澳、中两地的地域局限,以战略伙伴的方式,共同开拓第三市场,比如非洲、东南亚等地。


去昆士兰

这是中海油继3月获得英国天然气集团(BG GROUP)在昆士兰州煤层气资源区块权益以及煤层气液化生产线部分权益之后,在海外非常规天然气领域的又一项重大投资。

根 据双方签署的协议,中海油将出资5000万澳元,获得爱克索玛公司位于昆士兰州中部加里里盆地5个区块的50%的直接权益;以及购买爱克索玛股份的选择 权。公开资料显示,澳大利亚煤层气自1996年以来产量逐年增长,2004年澳大利亚煤层气产量达到13.56亿立方米,其中78%产自昆士兰州。

中海油总公司总经理傅成玉表示,中海油非常关注澳大利亚昆士兰州这样拥有大量煤层气资源的地区。

作为中国最大的海上油气生产商、中国主要的液化天然气进口商和销售商,如果此番首次在海外较大规模介入陆地非常规天然气资源的勘探开发能获得成功,中海油将获得可观的海外天然气资源,并为中海油稳定供应液化天然气资源提供一定保障。

据评估,爱克索玛公司所属区域内的煤层气和页岩气潜在资源量可达28300亿立方米。该公司董事长布莱恩巴克称,加里里盆地富含大量的煤层气和页岩气资源,足以支持建设一个甚至更多的大型天然气下游项目。

不过,这一协议的生效,除需中澳相关政府部门的审批外,根据澳洲证券交易所的相关规定,中海油所获得的股票购买选择权,需要通过爱克索玛公司股东大会的批准。

全面介入

同样把“首次”选择在澳大利亚的,还有山西沁和能源集团。

这家位于晋城的“全国煤炭行业效益十佳”企业,目前正联合几家国内的矿业投资公司,计划投入3.1亿澳元,对澳大利亚新南威尔士州的里奇兰兹煤炭项目进行开发。

已有资料显示,里奇兰兹煤炭项目包括GreatNorthern和Fassifern两个煤层,预计5年内开采,最小开采寿命为20年,年产能最少可达到400万吨。

沁和能源将负责具体运营,初步进行露天开采;同时计划建一座产能340万吨的洗煤加工厂,主要生产含15%灰分和9%水分的热能煤,产品除供给当地发电站外,还可出口亚洲市场。

12月9日,沁和能源集团总经办主任史俊兵告诉本报记者:“这是我们第一次海外投资煤矿,但具体的项目进展要到明年上半年方可讨论。”

后来者,正准备投入,而先行者们,正在等待回报。

12月6日,总部设在香港的中科矿业集团有限公司在澳大利亚昆士兰州的一处矿产正式开始产铜。

这一名为“安妮女士”的项目,位于昆士兰州伊萨山成熟矿区,拥有多个基础金属和贵金属矿藏,由中科矿业集团持有100%股权。该项目计划于2011年实现年产铜2万吨至2.5万吨,并最终达到3万吨。

而 12月7日,澳大利亚第四大钼矿公司Moly Mines发布公告称,其与中国汉龙矿业集团之间合资建设年产能为1000万吨钼矿的项目,获得了中国发改委的批准。汉龙集团将出资2亿美元收购Moly 的55.49%的股权,并在2011年1月31日前为该项目安排5亿美元的融资,使该矿将成为逾25年以来新开发的首个大型钼矿。

“中澳之间的投资热度一直都很高涨,不仅资源领域的交易很多,目前在清洁能源(如风能、核能等)领域,也有很多洽谈项目正在运行,只是未到时间公布罢了。”王恒岩告诉记者。

联手出击

值得注意的是,在股权合作成功后,中澳企业进一步联手投资矿产开始显露出新的趋势,最引人注目的,当属中铝、力拓牵手开发几内亚西芒杜铁矿石项目。

此 外,2009年2月,中金岭南(000060.SZ)成功认购澳大利亚矿业公司Perilya Limited 50.1%股份,2010年12月7日,Perilya Limited要约收购加拿大全球星矿业公司(GlobeStar Mining Corporation)通过发改委批准。

“我一年前就说过,中澳企业的合作,不应仅局限在相互的地区,应该以结成战略合作伙伴方式,去非洲、东南亚,甚至加拿大这样的发达国家,把投资合作延伸到第三市场。”王恒岩对记者表示。

在这样热度下,似乎连澳方即将开征的资源税也不再成为重大障碍。

就在今年7月,中国冶金科工集团总裁沈鹤庭还曾对本报记者表示,澳方不该征收资源税,如要征收,也应该根据项目成本实施,并区分本土矿商和外来投资者,以保持中国企业到澳洲投资的热情。

对此,王恒岩告诉记者:“资源税目前还没有最终统筹方案,在这个问题上,澳方也一直在倾听包括中国企业在内的外国投资者意见。”

其所在的澳大利亚贸易委员会,就一直在把中国企业的反应、忧虑和意见,反馈给澳大利亚国内决策机构。

上月来华访问的澳大利亚财政部长斯万也表示,将与中方就澳大利亚即将推行的矿业资源税进行讨论,在他看来,这不会影响来自中国的投资热情。


中海 油再 再取 澳洲 天然氣 天然 中澳 資源 合作 升級
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碧桂园300亿背后:二三线腾挪功成

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早年便布局二、三线城市的碧桂园,终于迎来了收获期。截至11月底,碧桂园提前完成销售任务,前11月实现合同销售金额304亿元,超 额完成年度销售目标。数据显示,碧桂园年度重心重回广东省内,战略布局已深入到乡镇一级。分析人士称,由于80%以上项目位于二、三线城市,碧桂园受今年 宏观调控影响较小,今年销售收入远超预期。预计明年公司仍可保持30%的增长。

“公司土地储备在二、三线城市所占比例为82%,受房地产调 控政策的影响较小。”碧桂园有关负责人表示。公告显示,截至2010年6月底,公司共有项目78个,其中广东省48个,已取得国土证的建筑面积约为 4285万平方米,当中取得施工许可证的建筑面积为1415万平方米。

位于广东东莞市的大朗碧桂园,可以看出碧桂园地域纵深的程度。该项目位于东莞市大朗镇,为大朗、常平、东坑三镇的交通枢纽,莞惠轻轨大朗站亦将选址于大朗碧桂园南大门附近,预计该站建成后将为该盘提供便利的交通网络,届时大朗到惠州仅需30分钟,到东莞城区仅需12分钟。

大朗碧桂园于11月20日开盘,首推370多个单位,开盘当天已基本售罄,套现约7亿元人民币。

更早前,广东市场已经发力。8月,在广州区域,碧桂园·凤凰城单月销售认购额约3.4亿元,沉寂已久的华南碧桂园于8月28日洋房新品上市,实现销售认购金额约3亿元人民币;在江门区域,五邑碧桂园“映山”美墅上市即基本售罄,实现认购额约1.8亿元。

“碧桂园今年销售超出预期,”广州地产业内人士称,碧桂园2007 年进行全国扩张后, 2008 年因受到金融危机影响,省外销售受阻。2009 年调整发展战略,将广东作为未来两年的发展重心,以广东销售的品牌效应带动外省销售。

“合 理定价、坚持做主流住宅、快速周转、战略纵深布局到二、三线城市,今年业绩良好的发展商都符合这几个特点,比如恒大、碧桂园,都实现同比50%以上的增 长。”万科总裁郁亮日前接受本报记者采访时表示。而多数房企只是打个平手而已,业绩不是特别突出。走高端路线的地产商今年表现较差。

碧桂园 管理层表示,将会积极参与保障房建设,公司成本控制的优势将会在保障房建设中发挥作用。另外,碧桂园也将加入到城市综合体的建设。国元(香港)证券分析师 毛力认为,由于以往并没有参与保障房和城市综合体的建设,现在进入会使得碧桂园有短时间的阵痛期,但其低成本优势将会保证合理的毛利率。毛力预计,碧桂园 2011 年的销售收入将会维持30%的增长水平。

截至2010年6月底,碧桂园的现金为64.3亿元,总借贷余额为190亿元,净负债率由52.7%下降到48.1%,处于行业较低水平。


碧桂 桂園 300 背後 三線 騰挪 功成
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