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零售打游擊小商戶肉搏大財團

2010-8-19  NM
包致金姪女摑警獲輕判,港大醫學院前院長林兆鑫可提前出獄,再加上政府出招壓樓市無料到,讓社會的怨氣,一下子爆發起來,仇富情緒可謂推至近年高峰。事實上,富者越富,皆因大眾的衣食住行也被大財團所壟斷也。買藥要去屈臣氏萬寧,揀電器是豐澤百老滙,購置日用品則是惠康百佳;但以下三家小商戶,卻在大財團威勢下出招反擊,埋身肉搏,打到對方有氣無定抖!開正連鎖店隔籬

位於油塘鯉魚門廣場的榮華藥房,放工時間逼滿來買日用品的街坊,對面鋪的萬寧形象鮮明,貨品排得企企理理,但人流稀疏,形成了強烈對比。結婚一年的羅小姐在榮華邊搜羅邊說:「結婚之前我都鍾意行屈臣氏萬寧,感覺整齊啲好好逛,但依家搬出來住要慳錢,開始識格價了!」另一位住在樓上公屋的黃小姐,這天帶同兩名女兒到來補充日用品,「我囡囡一個月要食四罐恩加健奶粉,藥房賣一百七十八蚊一罐,平萬寧十一蚊。我噚日仲發現,萬寧一樽花士令(凡士林)賣十七蚊,藥房賣八蚊,差成倍有多……(驚唔驚咁平係假貨?) 唔驚,做街坊生意賣假嘢實無得做嘅!」黃小姐頭頭是道說。

這間專在屋邨經營的榮華參茸中西藥房,有二十八間分店,是行內「隱世奇葩」。「我哋價錢永遠平過屈臣氏同萬寧,由普通牙膏價錢便宜兩三成,到維他命丸平一半,所以唔驚佢哋搶生意。」榮華老闆鄭朝平說。

日用品拉客

榮華開業近七十年,現由六名兄弟分掌各區藥房,多年來一直低調經營,從不接受訪問。堅持不願出鏡的老二鄭朝平透露,屋邨藥房完全無懼大企業財雄勢大:「唔單只唔驚佢哋,仲會特登喺佢哋附近開鋪,因為邊間平啲即時比較到,街坊心水好清,就連佢哋員工都過嚟買嘢,因為攞埋員工優惠都唔夠我哋平。我哋試過搬離萬寧屈臣氏,生意明顯下跌。」他說還會專揀約一千呎的大鋪,有足夠空間擺貨,選擇夠多可以與大集團正面「對撼」。

榮華貨品夠平,源於薄利多銷。藥品毛利不會定太高,一般一成左右,日用品更經常以成本價出售,純為保持客源,「我哋靠日用品拉客來買西藥賺錢,同財團樣樣都食水深的做法唔同。」除了定價低,入貨取得有競爭力的「靚價」亦是其成功關鍵,二十多間鋪雖然由兄弟各自管理,但遇大手入貨有折扣,他們會聯合大量採購,並放在中央倉,成本減低百分之五至十。

現時榮華三分之二的營業額都來自日用品,但利潤甚微,賺得多的還是要靠西藥。有藥房行家亦指出,現時只賣日用品及不需處方藥物的「藥行」,因為無肉食已買少見少;要賺錢一定要聘請藥劑師駐場,並申請成為能配藥的「藥房」。「有時我哋見附近嘅萬寧屈臣氏有信用卡折扣,都會叫埋親朋戚友掃貨,買來撼番佢哋!」鄭朝平認為藥房形象較親切和專業,亦是傳統保留至今的優勢,「啲客落嚟,乜太物太大家已叫慣咗,就連佢哋用開咩牌子配開咩藥都知道,感覺溫暖好多。」他又指,業內一個藥房「頭櫃」一般年資逾廿年,能夠為消費者提供專業意見,與連鎖個人用品店的「店員」始終有別。

萬寧屈臣氏反擊

萬寧及屈臣氏其實亦落力打造專業醫療形象。目前有逾三百間分店的萬寧,有「萬寧妹妹」的廣告狂攻,近年設立會員制度,向會員提供購物及積分優惠,並另外推出身體檢查、醫療保險等服務。 而和黃旗下屈臣氏則標榜擁有專業藥劑師團隊,並推出自家保健品牌。另外又與集團旗下家電店豐澤合作,推出憑指定消費額可在豐澤以折扣價購物等優惠,增加競爭力。

現經營大華西藥房的港九藥房總商會副理事長許肇礎指,為力抗連鎖店,商會近年開始為會員「出頭」,向供應商爭取與大連鎖店相同的優惠、折扣,將貨價距離收窄,提升會員競爭力。

對此榮華老闆鄭朝平仍然無有怕。榮華初時以地區命名,如「元州藥房」、「葵芳藥房」等,至十多年前統一大部分店名為榮華,但由於分店散落各區,外人少有知其規模。事實這家族如禾稈冚珍珠,過去十多年他們的物業投資豐厚,近年曾以四、五千萬元購入土瓜灣、葵涌等工廈。鄭朝平說,現時競爭反而來自同行,自從領匯接手後商場無限藥房數目,令業內競爭加劇,而且租金已追上私人屋苑商場,榮華將來或會考慮循私人屋苑擴展。

電器試完先收錢

北角渣華道的基業影音電器,開業廿四載,並未被區內三間豐澤所威脅而淘汰;十五年前更小鋪換大鋪,多年來一日三車,每日平均送七、八十件貨,除了年初一至三,年中無休。老闆王勝東為區內福建人,十一歲入行,一做三十八年,從清潔、安裝、送貨到售貨,做學徒起家,到現時旗下已掌管十三名員工,並坐擁三個共萬呎大貨倉,除了附近的福建幫,就連瑪麗醫院、海洋公園宿舍及跑馬地印度廟都是熟客。印度廟內所有風扇、冷氣、電視、投影機皆由基業一手包辦,當中的冷氣機也有八十部,且剛才又來訂了電視機架。

熟客有後數

「我哋攞到嘅貨,大場都攞到,要突出就唯有靠服務。」王勝東說。他隨即順手拿來一本賬簿,裡面是整整數吋厚的大疊單據。那些並非普通收條,而是熟客「後數」未收錢的證明。原來這是沿襲王勝東舊老闆所創的先河,熟客落「柯打」後,上門送貨時不會即時收錢,待客人試完貨,才會第二次上門收錢。王謂這些數值最多一萬幾千,風險低無所謂,能方便客人之餘又能建立信譽,「舊老闆一直沿用,我也跟着做。」

提起舊老闆,王勝東便說:「佢做嗰時撞啱大陸開放政策,十幾年前就賺到幾代都用唔完,已經移民去加州喇。」臨走前,舊老闆仍不忘為他打通開設原廠戶口的路障。於原廠代理開戶是此行開業最重要的一環,沒原廠戶口,便沒行貨可賣,只能賣水貨或向拆家取貨。王憶述:「當年佢話做我擔保,哈哈,叫人收唔到數就來搵佢收!」王盡得其舊老闆擁有的原廠代理網絡,加上多年來對原廠給予的30日找數期一向守時,已深得原廠信任,原廠的周年晚宴和旅行,王老闆必是席上客,更與原廠其他客戶也熟落起來,遠至澳門也築起售貨網絡。

自設貨車一日收貨

王勝東還自資購置貨車和貨倉,他說:「自設貨車雖然皮費貴,但可以隨時遷就客人時間。」一般豐澤等大行,只有在特定日子及時間送貨,客人根本無得揀,王勝東坦言外判會便宜三成,但就要客人遷就,不夠靈活。只有夏天即冷氣機旺季時,兩部車不夠用,基業才會叫街車送貨。

除了兩部貨車,基業還有三個貨倉,先有千多呎的北角倉,然後是二千多呎柴灣倉,後來再添的是八千多呎的土瓜灣倉,貨倉容量大,入貨時便能取量以搏平價。因着有自家存貨和物流團隊,王謂:「日頭買貨,最快今晚可以收貨!」此外,自設貨倉亦方便了王勝東穩定貨源,上年十一月,王便訂了一整貨櫃的三菱抽濕機,結果到今年二月起至今,香港經常落雨及潮濕,全港賣斷市,現時只得基業獨家有貨。

免收度位費、安裝費和運輸費亦是基業的守業奇招。當大行每每收取客人交通費數百元、安裝費數百元,逐樣計到足的同時,基業則分毫不收,「分體式冷氣,我哋一定會換退水水喉,若有手尾俾人投訴就唔好。」基業不收水喉費,大行則收八十至百五元不等。就連離島交通費都只收二百元,不論貨量。遇有電器壞掉,熟客打來求救,基業也會幫忙代客安排預約原廠維修。而當客人有特別要求,如額外以膠紙鋪地免弄污室內傢俬,亦不另收費,有時更會騰空為熟客洗冷氣,「哈哈,但呢個當然要客人就番我哋時間嘞!」王說。為了控制收費,基業安裝從不外判,免得中間人從中食價。

白家電贏大行

「退休嗎?我諗都未諗過呢,做得開心咪繼續做囉!呢個行業比較特別,我睇未有咁快式微。」王勝東口中的「比較特別」,原來是指此行業暗中乃一分為二,其一為黑家電,指外殼黑色的音響數碼電器,如電視、電話等;其二為白家電,即是外殼白色的雪櫃、冷氣機、洗衣機等大型電器。黑家電的市場佔有率,大行佔九成,小鋪佔一成,但白家電則是小鋪七成、大行三成,成為小店賴以生存的空間。

而家電代理也很樂意讓小店穩佔白家電市場,「因代理時不時被大場壓價,譬如傾好賣十元,大場卻會促銷賣九元,先斬後奏,再與代理討價還價,向代理壓價後仍然成功鎖定兩成半利潤。」王說,因此小鋪亦有優勝之處,原廠代理也得靠小鋪的存在來維持與大行的議價能力。王勝東以此總結:「一日代理唔願意俾大場玩晒,小店就始終仲有生存價值。」

柴米油鹽樣樣平

「老闆娘,呢隻米我要廿斤啦,仲要多一盤啤酒!」熟客黃太甫入超市即跟老闆娘劉太說,而身旁的售貨員即時搭嘴道:「反正我哋幫你送貨,不如買多兩支橙汁啦,特價呀!」黃太隨即拿起放在收銀台上尚未付款的凍雀巢咖啡,邊拉開拉蓋邊連聲說好。喝着冰冷的雀巢咖啡,黃太拿起一瓶食油再問老闆娘意見,老闆娘劉太答:「呢隻獅球嘜,當然好!」黃太亦聽話地買了一瓶,心滿意足,付款後兩手空空離開了明記超市,返家等送貨。

屯門仁愛街市旁的明記超市,四年前開業,兩年前因為消委會的調查而聲名大噪。當時,消委會公布屯門區每週精明格價情報,發現大型超市的「最低價」亦不及小店鋪便宜。這間明記超市,就憑其特平罐頭而揚名,更有熟客從九龍區遠道而來購物。老闆劉偉明謂:「一定要賣得夠平先可以生存。」

超市減價我入貨

明記超市入口,擺放着最暢銷的雞蛋、鹹鴨蛋,雞蛋每日可賣近千五隻,是拉客的主打,而鹹蛋亦不乏捧場客,客人三妹表示:「呢度啲鹹蛋又平又靚,出面(街市)五蚊三隻,呢度五蚊四隻。而且鹹蛋有油,好靚,我買咗十八隻煲薑醋。落鹹蛋煲薑醋都係售貨員教我。」賺錢的核心地區就在後面一排排的罐頭,如豆豉鯪魚賣十二元八毫,惠康、百佳賣近二十元,但明記因此毛利亦僅得兩成。為了以低價吸引街坊,劉偉明亦扭盡六壬:「我哋日日都會去超市格價,佢減價我亦減,但有時他的售價比我來貨價更便宜,咁就真係無得減。」半個月前,百佳超市的八罐裝可口可樂特價十四元,而劉偉明的入貨價已達十七元,於是劉偉明便由競爭對手變身顧客,大手買入二百箱,「仲吩咐佢哋送到店鋪門口,唔使自己搬,哈哈。」劉偉明笑說。現時明記超市的售價是二十元八罐,百佳特價令他們的毛利提升了一倍。

百佳、惠康等大型超市為迎擊,紛紛開設副線霸市場。如全資擁有惠康超級市場的牛奶國際集團,去年在元朗開平記凍肉超市賣平肉,而華潤萬家在○七年亦開設了便利店VINGO,令這行競爭極度激烈。劉偉明廿年前在福建經營電單車廠,至近年競爭激烈、成本上漲,才結束業務回港。劉太在屯門區的另一小型超市美景超市從事收銀員近七年,至老公回港才另起爐灶,更聘得前美景超市經理暨同鄉謝先生,搭通入貨門路。零售業經驗豐富的劉太亦深明待客之道,仁愛老人院買手梁先生說:「佢好識做,啲嘢唔使講價已經平,更會有九五折,慳幾蚊已經好多!我日日都會嚟買餅乾之類的茶點回老人院。」而明記更無論買多少錢貨,在屯門全區都可送貨上門,是冧街坊客的另一必殺技。

零售 打遊 遊擊 擊小 商戶 肉搏 財團
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當政府無到炒家搏升樓價企硬

2010-8-19 NM




為調控樓市,上週五財爺曾俊華突然出招,繼四月公布的「九招十二式」後,加碼推出「三招十四式」,即時禁止摩售樓花,暫停九成半按揭等等,財爺更揚言如有必要,會繼續落藥打壓炒風。

政府再度出招調控樓市,首個週六、日的成交量,即時大減五成,地產股週一亦跌百分之三至五。但不足一天,長實就連下兩城,天價投得亞皆老街及紅磡地皮,簡直當政府花招冇到,地產股亦馬上大反彈。

本刊追訪了多個大型屋苑的資深炒家,他們雖然風格各異,但卻齊聲表示冇有怕;其中成功避過九七金融風暴的慕詩老闆陳欽杰,認為在大陸資金及低息環境支持下,樓市仍然易升難跌。狂炒太古城起家陳欽杰

坐擁約五億元物業的陳欽杰,見盡樓市起跌,即使九七年亞洲金融風暴亦能全身而退。他認為政府打壓樓市的新招作用不大,「樓市唔會咁易轉勢,政府之前都出過好幾次招,但好快就反彈,對我無乜影響。始終息口低,資金多又無出路,最終都會放落磚頭。」

他不擔心政府繼續出招,反而密切注意息口會否抽升,「如果加按息就要好小心,加得急就要準備走貨。不過美國冇咁快加息,我估明年中之前都好安全。」

他認為今次出招,租客才是苦主,「以前賣樓連租約,同普通單位無分別,依家連租約的話,買家只做到六成按揭,單位變相較難賣出。業主好可能等租約夠期就狂加租,逼走咗租客,等個盤容易賣啲,導致租金短期內上升。」

撇除手持近五億物業,多年以來他靠炒樓已賺逾二億元,其中太古城更是他的老巢,至今仍清楚記得二十年前首次沾手的經歷,「嗰日係星期日,漢宮閣27A業主係教師,嗰時賣一百四十三萬,我落咗五萬蚊訂,但業主臨時覺得賣平咗唔賣。」該單位相隔半年後升至二百萬元。

首宗交易泡湯,反而令他對太古城更有信心。他初期仍要頻頻睇樓,但很快已熟讀資料,在記者面前如數家珍:「太古城一萬二千個單位,共六十一座,最大單位是 一千二百三十一呎,山字閣園景清靜,最好炒;天字閣多日本人住,最好租;安字閣近工廠,成交少;海景花園望海,最貴,但放盤較少。」

政府新招碎料

陳欽杰足跡遍港九

簽定支票予經紀

他每天均向經紀套料,日日閱讀數份報紙,看到有筍盤,便問經紀為何沒通知他。當時陳欽杰在太古城的御用經紀,是現任利嘉閣董事總經理廖偉強,廖說:「佢日 日都打電話嚟問有咩盤放,放咩價位,幾多人問呢個盤。佢仲放低本簽晒名嘅支票簿,簽定一疊臨時買賣合約,有靚盤只係打個電話俾佢,啱就即刻幫佢填銀碼及單 位資料,同對方交易。」

陳欽杰認為筍盤手快有、手慢無,「幾秒就要決定,覺得個價合理就買,試過上晝落十萬蚊訂,下晝賣咗即賺十萬蚊,所以做決定一定要快!」他現已得出一套入市 理論,「市況平靜時,就揀優質盤,向海的高層賣到較好價錢,市旺就要偷雞買啲無咁優質單位,因為市旺優質盤會先升,之後帶旺其他盤,可以賺一轉水位。」

炒樓變正職

陳欽杰七七年與妻子開設製衣廠,從事成衣批發及出口,由於競爭劇烈,八七年已將工廠搬到內地,但他坦言九十年代做廠前景麻麻,炒樓更好賺,「大型屋苑易管 理,賺一成左右便放盤,就好似trading咁,買買賣賣,大中細碼的單位有齊,租客穩定,價啱先賣,唔啱價可以放租。」

他指太古城租客優質,因此租客亦有要求,故必定揼本豪裝單位,「大概每呎俾二、三百蚊裝修,好處係可以揀客,租金又可以貴啲。」他指日本人是首選,「佢哋比較錫住用,唔似韓國人,租完之後要大執,牆又花、窗簾又爛、連冷氣機都要換埋。」

避過金融風暴

由於他買賣極快,持貨最多一年半載,早在九六及九七年便炒賣了四十個太古城單位,獲利逾三千五百萬元。惟九七年初,陳欽杰開始感到不安,「啲價升到完全脫 離普通打工仔的負擔能力,銀行突然間話唔借咁多,按息又升到十釐。」他遂減少買盤,並加快放貨速度,最長持貨兩、三個月便轉手。

到九七年第三季,亞洲金融風暴爆發,儘管陳欽杰因快買快賣而未有持貨太多,惟仍有個別單位要損手。九七年十月,他以九百一十萬元買入的太古城銀柏閣單位,未能及時散貨,結果翌年勁蝕三百二十萬元斬纜,陳欽杰無奈地說:「拆息最高去到三百釐,咁樣落去只有死路一條。」

他將套現所得的一億元,重做老本行時裝,成立自家品牌MOISELLE,九八年由一間分店擴展至十五間,「當時市場上,少中價女性嘅時裝,所以搏得過。」○二年慕詩成功上市,在中港現有逾百間分店,「我唔想子子孫孫問起我做過乜嘢,我只答炒太古城囉。」

雖然陳欽杰投資戰績彪炳,但慕詩卻從未買入鋪位,每月都要捱貴租,他不甘心地說:「係幾唔抵,不過之前答應基金,唔將生意同物業投資混雜,佢哋怕炒樓損手,影響公司價值,所以一直無買鋪,錯失好多機會。」

不過,他個人於○一年已重出江湖,轉炒豪宅,「當時大型屋苑同豪宅呎價差唔多,豪宅的水位其實高過屋苑。」事實上,當時太古城的呎價約四千元,北角半山豪宅的呎價亦不過是四千五百元;現時前者呎價約八千多元,後者則已過萬元。

陳欽杰特別鍾情港島東及半山,專吼自住物業附近的樓盤,例如住半山嘉雲臺時,便大手掃入五個跑馬地的比華利山;近年住地利根德閣,則買賣毗鄰的帝景園及曉峰閣。

陳欽杰指現時樓市熾熱,但仍與九七年泡沫不同,「當時係香港自己人炒自己人,依家大部分係大陸資金,仲有好多投資移民,而且九七年按息好高,依家好低,樓市好難跌。」

海怡地膽冼榮耀

太古城之外,同樣是指標屋苑的海怡半島,明顯受政府新招影響,在剛過去的週末,樓價較之前一星期急跌近一成,嚇得財力欠佳的投資者割價沽售,成為跌勢最勁的藍籌屋苑。

在海怡炒過逾三百個單位的冼榮耀,卻完全沒有異動,有經紀表示:「佢同平常一樣,間唔中落嚟搵吓新盤,無急買或急放。」他與妻子梁錦妹,現時持有八個海怡 住宅單位,以及四個商場鋪位。本刊記者早前找到冼榮耀,但他一口拒絕訪問,「俾人知我係炒家,銀行借錢都無咁容易,佢哋都想低調借錢,如果唔係會俾金管局 查。」他如此害怕,原來是兩個月前由相熟經紀搭路,接受了傳媒訪問,起初他以為毋須拍照便答應,結果出街後看見自己容貌,承認已帶來不少麻煩。

追康怡趕太古城

他在訪問中表示,受惠於明年動工的港鐵南線,加上附近的黃竹坑工業區正改建酒店及寫字樓,可為海怡帶來新景象,「我不敢預測樓價能否追過太古城,但屋苑的設施及空氣質素,可以追過康怡的樓價。」

經紀指他對區內樓市瞭如指掌,「佢下午一定去幾間地產鋪打躉,一傾就成個鐘,好多時消息仲快過經紀,我哋電腦未有嘅資料,佢已經收到風。」冼榮耀偏好買樓 收租,然後善價而沽,惟九七年曾有十個單位慘蝕一千二百萬元,「佢九八至二千年好少買貨,只係問吓有咩單位放盤,無以前咁豪爽。直至○一年才再次入市。」 買貨後,他通常賺一成即離場。

冼榮耀大部分的海怡單位,集中於第二期及第四期,因為二期單位有海景,其中第十三A、十五及十六座更是樓王所在地,他自己便在十五座的高層,將兩個單位打通,自製相連單位居住,而第四期則是則王,間隔實用,而且靠近巴士站,故此深受租客歡迎。

賣海鮮起家

綽號賣魚冼的他,祖父於七十年代已經營海鮮生意,當時流行在避風塘上船出海食海鮮,父親冼華趁香港仔魚市場成立,便在場內以「華仔海鮮」經營海鮮批發至今。

八十年代初,香港仔新樓盤落成,但該區交通未算方便,加上經紀業未算興旺,故發展商多數讓魚檔老闆優先入貨,賣魚冼的親戚因利乘便掃入不少單位,所以他從小已跟親戚學炒樓。現時華仔海鮮雖然仍有開檔,但冼榮耀已甚少落手落腳賣魚,多數約早上十一點,才回鋪頭埋數。

開餐廳自讓慳佣

冼榮耀炒樓數量冠絕海怡,而且扑槌快速,十五分鐘便簽票落訂,理應深受經紀歡迎,但有經紀卻大嘆無奈,「佢成日拖佣,等咗幾個月都唔肯俾,但又唔可以追佢俾錢,因為海怡佢揸好多單位,或多或少都會同佢再有接觸,只係敢怒不敢言。」

該經紀還說冼榮耀為了慳佣金,曾經在自己開設的餐廳,直接與街坊交易,「响餐廳向街坊推銷單位,好處係兩邊都慳番經紀佣金,但後來餐廳生意麻麻就執咗。」而每逢過年他例牌失踪,目的是為了不派利是。

掃第一城收租劉俊豪

陳欽杰和冼榮耀是典型炒家,左手來右手去,一年半載已炒賣數十個單位,相比之下,沙田第一城的大業主劉俊豪則屬包租公。

沙田第一城交通方便,素來受租客歡迎,故有兩成樓盤由炒家擁有,劉俊豪便是其中大戶。他於○一至○七年間,最少買入三十六個第一城單位,全部用作放租,除 於○八年初沽出一伙外,一直等到去年才陸續放貨,至今共賣出了二十二個單位,獲利約一千三百萬元;其餘單位全部放租,數年間除了租金收入外,單位已升值逾 五成,令他賬面獲利一千七百多萬元。

儘管劉俊豪是第一城炒家,但該區很多經紀未見過他的廬山真面目:「佢唔使睇樓,淨係睇價錢,決定咗之後,所有嘢都係派個伙記落嚟搞,普遍都會略為裝修過先 放租。」除沙田第一城外,劉俊豪亦有買入鄰近的富豪花園、大埔滌濤山、火炭駿景園等單位,不少已持貨三至四年,仍未出售。

名車博覽館搞手

買樓收租外,劉俊豪本業亦以收租為主。他與太太是碧海藍天名車博覽館的搞手,主要工作是管理博覽館並把地方租給不同車行。

劉俊豪近年已上岸,鮮有返寫字樓上班,有車行中人說:「佢兩夫婦做咗咁多年,依家得閒就去旅行或者打網球,不知幾過癮。」事實上,劉俊豪頻頻參加網球公開賽,根據香港網球總會資料,其去年於香港男子單打排名八十五。

淘大街坊炒家麥襯喜

九龍灣的淘大和得寶花園,幾乎是九龍區最平的大型屋苑,亦是不少炒家發跡之地。其中年約六十五歲的麥襯喜,表面是無業肥師奶,實際卻是淘大的大炒家,經紀估計她每年炒賣逾二十至三十個單位,估計多年以來,合共賺逾一千萬元以上。

有經紀透露麥襯喜曾在國內開酒店,結業後才返香港炒樓為生,「佢專吼百零萬單位,貪釐印費只係一百蚊,為咗慳成本,仲通常一炮過現金買樓。」她鍾情淘大與得寶一帶,就算一街之隔的港鐵上蓋屋苑德福亦甚少沾手,「佢話唔熟唔炒,嗰邊都有地頭蟲。」

她絕對是得寶的地膽,自己亦居於此,記者曾於下午三時登門造訪,她的住所竟鐵閘大開,穿着睡衣的她知悉記者來意後大驚,「有咩就搵我個仔,佢最清楚淘大行情。」

原來,其子翟永麟在淘大開了地產經紀行,背後出資的正是其母。「佢媽咪見炒樓咁好搵,咪叫經紀受埋佢玩囉,而佢個仔本身係經紀,一直喺其他區撈得麻麻,咪順理成章要佢返嚟睇實盤生意。」

但有該分行員工表示,甚少沾手麥襯喜的買賣,「我哋做佢嘅買賣,必須同另一方申報,講明佢係公司股東的直屬屋企人,所以好麻煩,所以佢情願用拍檔嘅名義入貨,你哋根本查唔到。」

金獅收租冠全港程永雄

大部分炒樓老手都相當倚重經紀,一個電話便決定買賣,惟專買大圍上車盤金獅花園的程永雄,近兩年才開始大手入市,算是初哥,情願親力親為,該區地產經紀說:「佢呢兩年開始買,但通常自己睇過樓先買。」

程永雄居於大圍半山聚龍居,是華達塑膠廠的老闆,兩年前開始與家人投資金獅花園,至今最少買入十五個單位,但僅售出四個,獲利約八十萬元,其餘全部放租。 金獅花園的租金普遍約六、七千元,雖然和豪宅無得比,但回報率卻是全港數一數二高,一個一百五十萬元的四百餘呎單位,租金可以達七千元,回報率約五釐六。

該區經紀說:「金獅一向好租,因為佢差不多係大圍、沙田最平的屋苑,多新婚客或剛搬出來住的單身人士租。而程先生買的單位多數係二期,較近港鐵站,又比一期多咗健身室、網球場等,所以佢嘅單位已全部租出。」

狂掃「低水」嘉湖李之朝

除了金獅花園外,嘉湖山莊的租金回報亦逾四釐,欣欣皮業老闆李之朝兩年前便不停掃貨,上月還大手買入了六個,至今持有二十多個單位,就算政府上星期出招壓抑樓市,他亦無有怕,不願上鏡的他說:「我哋唔係炒,係買來長線收租,所以唔擔心。」

他貪嘉湖山莊樓價長期低水,「我公司在元朗,一直有留意呢區,呢度呎價先二千幾蚊呎,如果政府收番塊地再賣,一定唔止賣二千幾蚊呎,起樓建築成本都要千幾 蚊一呎啦。大家九七時俾佢嚇怕咗,搞到呢區長期被遺忘,但我打算收租,所以無問題。我有晒嘉湖平面圖,一有靚盤,只要啱價,睇都唔使睇,二十分鐘內便將支 票交到經紀手上。」

李之朝表示,五百多呎的細單位最易放租,樂湖居交通最方便,美湖居景觀則最佳,「部分單位望到米埔。」

儘管他買樓不用睇,但一定親自揀租客,謝絕生意佬幫襯,「後生仔做生意未必長期,有番咁上下年紀的話,如果做生意仲要住呢度,盤生意都唔係太好。」

 


政府 無到 炒家 搏升 樓價 企硬
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借iPhone再上市江慶恩

2010-8-19 NM




近期頻頻在傳媒曝光的江慶恩,指單靠研發iPhone程式,便可將公司上市。結果報導出街後,不少人揶揄他發春秋大夢。

但其實江慶恩實屬有料之人,二十多歲時已靠砌訂飛機票的網站,成功集資逾一億元在美國Nasdaq上市。

惟最終沙士爆發,令他連公司也要蝕掉,更要敗走來港。不甘被埋沒的他,趁近年iPhone與樓市同樣興旺,遂想出開發iPhone程式將兩者結合,讓用家在iPhone即時查看銀行按揭,企望藉此再踏上市之路。

樓市持續升溫,今年首五個月,住宅按揭總貸款高達一千一百億元,較去年同期激增一倍多;預計全年總貸款額,將颷升至二千六百億元,按年增加三成多。

眼見按揭需求量大增,中介公司紛紛各出奇謀搶客。本月初中原按揭便在多份報章大賣全版廣告,宣傳新推出的iPhone免費程式,用家下載後只須透過iPhone上網,兩三下點擊即可查看全港銀行的按揭優惠。

結果,惹來對手江慶恩很大反應,「佢(中原按揭)擺明抄我橋。」原來他的公司Sino Dynamic,今年三月已推出一個功能幾乎相同的iPhone程式,用家除可透過iPhone即時查看按揭計劃外,更可計算全期利息及每期供款等資料, 待用家揀選心水計劃後,可立即網上申請,系統便會自動將個案傳送到和他合作的按揭中介公司手上。

史上最貴iPhone程式

他指這程式推出後,短短五個月已有數千人下載免費版,而同期在iTune發售的收費版,雖然只多了數個發放電郵和拍照等無關痛癢的功能,售價亦高達一千美 元,竟然有百多人購買,就連江慶恩也認為莫名其妙:「收費版本來想做噱頭,所以先賣咁貴,勢估唔到真係有人買,我認為呢班人只係買嚟破解啫。」

雖然程式賣得貴,但他笑言這瓣收入只是濕濕碎,因為搵真錢另有途徑。用家透過這程式成功申請按揭,銀行便會支付佣金給他;以一宗三百萬元的按揭個案為例, 他便穩袋一千五百元佣金。他指現在每月約有數百人透過這程式成功向銀行做按揭,公司月賺逾六位數字,計落相當和味,「而家連海外銀行都搵我設計類似軟件, 生意多到做唔晒。」

江慶恩笑指按揭中介服務,其實並非新鮮事物;只是傳統的做法,準業主只能在辦公時間致電經紀,但自從將報價放上iPhone,買家可即時比較按揭優惠,還可隨時隨地申請,「香港人睇樓黃金時間大多數係星期六、日,銀行都收晒工啦,最方便梗係用iPhone搵按揭。」

踩行家冇生意頭腦

說起自己產品的好處,他立即飄飄然,指坊間至今仍沒有人專門教授撰寫iPhone程式,故此不少香港IT人全靠自行摸索,尤其集中研發遊戲,冀望賣一隻賺 一隻。他以著名飲食網頁OpenRice的iPhone程式為例,猛踩開發商只懂「搬字過紙」,「開發呢類程式,只屬一次過收費,單價亦唔會太高,同我根 本唔同層次,所以我絕不認同佢哋係競爭對手。」

狂踩行家絕不手軟,皆因他認為現時的生意只是小兒科,他未創辦Sino Dynamic前,二十多歲時便已擁有一家網上訂機票公司AsiaTravelMart.com,更成功在美國Nasdaq上市,「相對以前嚟講,而家只係BB班。」

父親是酒店大亨

他說話輕狂,就算提起富有的老父亦如是。其父江健民原來在馬來西亞經營旅行社及酒店,九三年江慶恩大學畢業後,一心接手父親生意,但父親卻要他到旗下的酒店做牛做馬,「真係唔服氣,我讀咁多書,點知一畢業就調我去不知名小島養紅番。」

原來其父親在馬來西亞一個名為姆魯的小島上開酒店,聘請的都是當地「未開化的土著」,希望借此磨練兒子,但他卻不領情,「班土著嘅打獵習性未改,成張床搬返屋企已算小事,誇張到公然搬走酒店發電機。」

他謂偷嘢事小,最大鑊是土著動不動就生事,曾經有屬下工作時醉酒鬧事,他勸交卻差點沒命,「佢突然發難,衝入廚房拎菜刀嚟追斬我。」他唯有躲在土著族長的 家中度過一晚,至今憶起亦心有餘悸,「個族長拎住支獵槍守住個門口,但個土著仲响度大叫大嚷,我驚到成晚不停咁震。」

他將此事告訴父親,卻未獲同情,還換來一臉屁,着他自行處理。他一怒之下辭職,拿着十多萬元積蓄,開了全馬來西亞首家網上訂機票及酒店的公司,「雖然我離開咗公司,但兩父子冇隔夜仇,開網站嘅原意,係想旅客上網訂到爸爸間酒店。」

他說當年創業十分好運,借父親在旅遊業的名氣,又碰巧互聯網急速彈起,令他迅即吸引了不少航空公司注意,短短一年,便集齊多條專飛東南亞航班的訂票服務,○○年更吸引到美林等入股,集資逾億元到美國Nasdaq上市,「其實係符碌,只不過當時對手唔多。」

沙士避走香港

惟翌年發生九一一事件,旅遊業慘成重災區,連帶其公司收入暴跌八成,其他股東眼見收入大減,均提議加價,「加價等於殺雞取卵,我堅決反對,但班股東玩嘢唔 肯通過預算,想逼我落台,再賣走間公司。」江慶恩不忍親生仔就此滅亡,向銀行借錢再加儲蓄共五百多萬美元,向股東提出私有化,期望能將公司起死回生。

為了開源,他睇中當時仍在起步的廉航Air Asia,提出收取每單交易二元作服務費,為對方提供網上訂票服務,「當時兩元一個交易,要做到上萬個先維皮。」隨着Air Asia業務愈做愈大,公司收入亦水漲船高。

然而未夠兩年,○三年沙士殺到,旅遊業又再淪陷,他終覺得難挽狂瀾,於是將股份慢慢套現,最終在○六年沽清,並跑到香港任信德集團的顧問及旅遊部董事。但 來港工作了兩年多,他又嫌信德掣肘多,遂辭職創業,「信德山頭主義唔使我多講,我雖然直屬何超瓊,但其實冇黨冇派,因此個個阿太睇住我嚟砌,驚死我霸佢地 盤。」

上市是終生目標

他坦言創業初期發展麻麻,只懂將互聯網訂票的經營模式,搬到手機程式中,例如斟掂金光飛航,推出訂購來往澳門船票的iPhone程式。但推出後反應僅屬一 般,惟有靠食老本捱過難關,「從前公司員工幾千人,個個叫我老闆,對比而家十幾個員工,逼响灣仔幾百呎地方,諗落幾淒涼。」

勢估不到,這個失敗作卻換來公司彈起契機,現在與他拍檔推出「按揭通」的謝健豐,試過其訂船票的程式後,因而觸發了他的生意神經,主動聯絡江慶恩斟合作, 謝健豐說:「有次急住去澳門,嘗試用iPhone訂船飛,試過後覺得好方便,忽然靈機一觸,因為我本身做按揭中介,成日要帶大量按揭資料見客,如果用 iPhone做即時報價就可解決問題,於是就搵佢試吓。」結果雙方甫見面便一拍即合,斟掂以分賬形式合作,研發短短三個多月便推出「按揭通」。

江慶恩謂程式面世之初,經常受銀行白眼,更嘲笑他「死硬」,他唯有託謝健豐免費介紹幾個人客給銀行,才搏得銀行信任試用這新科技。

現在公司站穩陣腳,他已急急腳在馬來西亞開設分公司,人前人後說要將公司谷上市,以圖再圓上市夢,「雖然而家講上市始終言之過早,不過呢個係我畢生目標。」

江慶恩檔案

40歲︰已婚,育有一子一女

93年︰夏威夷大學旅遊系畢業

93年︰替父親打理酒店

96年︰創辦AsiaTravelMart.com

00年︰公司集資過億在美國Nasdaq上市

01年︰911恐怖襲擊,私有化公司

06年︰賣盤轉職任信德集團顧問及旅遊部董事

09年︰創辦Sino Dynamic


iPhone 上市 江慶 慶恩
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鄭家華先生今天談的人是沒有的?

(為保護私隱,雖這批受益人在招股書中有地址,但我沒有披露之,以免被他人查訪,對你們的不便,在此說聲對不起。)

(1)

鄭家華先生的文章我幾乎每篇都有看,其中一篇在智庫周刊(iMoney)的文章,我忘了是甚麼時候,他寫他其中的一個文章來源是來自別人的文章的錯處,今日我特意做個示範給他看看他自己文章的錯處。

今日,他在東方日報和太陽報以潛行空間為例,談談一些別有用心的人如何利用宣傳,把廣大投資者洗腦,使其誤估某些股票的價值,從而做出買賣動作,不知不覺就中計。

 

 

當中,他有一段文章,無意中寫了一些例子:

 

 

 

筆者早前就認識了替去年上市某消費概念股的夢境設計師,這位三十 歲剛出頭的會計小子,過了九月份禁售期後,便可以把為顧問得回來的億元市值股份套現。

 

根據小弟的估計,一般購股權都有一年的禁售期,故估計這家公司在2009年9月上市。但為審慎起見,我把去年接近全部關於消費的新股幾乎翻遍,但都沒有發現,但在2009年9月上市的公司,最少有兩家有此動作,包括華南城(1668)及中國利郎(1234)。

(2)

根據華南城的招股書,其購股權的行使價是「發售價50%」,購股獲益人如下圖,其中財務職位有兩位。以當年的發售價2.1元計算,購股權的行使價是1.05元,以現價1.21元計算,兩位分別獲益約597.6萬及199.2萬元,但這批股份可在本年9月30日後行使。


但據招股書高管一章顯示,超過40歲那位是先生,細於40歲那位是女士,但仍稱三十剛出頭小子,我真的找不到。

馮星航先生,44歲,首席財務總監。馮先生於2006 年7月加入本集團,負責制定企業財務策略、投資者關係及本集團的整體財務管理。馮先生畢業於英國威爾斯大學,持有工商管理碩士學位。

....

謝文瑜女士,38歲,副財務總監及公司秘書。謝女士於2008 年2月加入本集團。彼負責協助首席財務總監進行本集團的整體財務管理。謝女士畢業於香港城市大學,取得財務學榮譽理學士學位。

(2)

再翻閱利郎(1234)的招股書,當中有多人受惠,當中只有一位屬於他稱的會計師,行使日期是上市一年後可行使30%,其餘70%則需分兩批在未來稍後時段行使,根據年報,這批股權行使價為3.12元,即全批購股權現時的價值約為240.2萬。

余致力先生,現年34歲,為本集團的財務總監兼公司秘書。彼於審計、業務諮詢服務及財務管理方面累積逾10年經驗。.....彼於2001年10月20日成為美國會計師公會會員。


(3)

根據上市規則第15章稱:

15.02 所有認股權證於發行或授予之前,必須獲得本交易所批准;如屬可認購股本證券的認股權證,另須獲得股東在股東大會上批准(如該等認股權證是由董事根據股東按照《上市規則》第13.36(2)條授予的一般性授權發行的,則屬例外)。

15.03 為召開《上市規則》第15.02條規定的會議而寄予股東的通函或通告,至少須包括下列資
料:
(1) 行使認股權證而可予發行證券的最高限額;
(2) 認股權證的行使期及行使權開始生效的日期;
(3) 行使認股權證時應付的款項;
(4) 轉讓或轉傳認股權證的安排;
(5) 持有人在發行人清盤時的權利;
(6) 就發行人股本的變更而更改認購或購買證券的價格或數目的安排;
(7) 持有人參與發行人的分發及/或其他證券發售的權利(如有);及
(8) 認股權證任何其他重要條款的概要。

....
15.06 如發行或授予認股權證後條款有任何更改,須獲得本交易所批准,除非有關更改是按照該等認股權證的條款自動生效,則當別論。尤其在發行人建議更改認股權證行使期或行使價時,更應盡早諮詢本交易所。

可以證明,在某一家上市公司發行購股權予他的顧問,必須通報港交所及作出公告,可能是我眼花,又或是自己查找資料不足,否則根本不能脫離細心投資者的追蹤。

 

總結而言,在這些例子中,並無一位會計專才套現一個億元的紀錄,那為甚麼鄭先生會寫這些東西呢,總的來說,一是我看錯,一是他說錯。

 

 

 

延伸閱讀:

2009年上市公司列表:

 

http://www.hkexnews.hk/reports/newlisting/2009_C.XLS

家華 先生 今天 談的 的人 人是 是沒 有的
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IQ 130 vs. 研究很多股票的人(副題: 少見多怪)-中港照相(1123)

(我自己有持有此股,佔組合約15%,敬請留意。)

今日看鄭家華先生的文中,其中一句是這樣的:

這種活動,較直接的叫法!應該叫做「偷橋」或「偷點子」,筆者就經常向歡樂時光的酒友及同文兼同事王雅媛小姐偷點子。

今日,我挑完他之後,再挑投資理財週刊和王小姐同頁的聲稱自己「經國際認可機構評定智商130以上」的親切的金子關於談及中港照相(1123)的文章,我早期有寫過,詳看此文

她推介的原因有四個,但全部站不住腳,請看以下解釋:

1. 派息很高

2. 主要股東為管理層、利豐集團及基金

關於(1),請留意近兩年的派息政策,主要是年中和末期各分派一定額的股息,其中1仙是正常的股息,其餘是特別的派息,所以假設他的派息不能持續,派息根本只是2仙,股息率根本只有3.5%,較一般的REIT和真正的高息股已經是很低,請問如何高息?

關於(2),根本和(1)是自圓其說,只能解釋因為有(1)的原因,才會派息,慷慨之說根據(1)稱更是奇談。

3. 集團全無負債,每股現金水平50仙,整盤生意值4仙,不合理地便宜

根據報表,公司有現金5.86億,扣除派息約2,900萬(請別要忘記已經除了息),淨現金是5.57億,折合現金只有48仙,如果加上1.61億的「透過損益按公平值計算之金融資產」,確實,公司確實超過股價,有61仙,但是其生意的經營情況確實慘不忍睹(見下文),值不值錢見仁見智。

4. 市帳率只有0.68倍,每股資產值79仙,有32%折讓。

(1) 第一句和第三句意見重複,不敘。

(2) 我已多談講明,市帳率和投資股票絕無關係,香港大量老千股及呃錢礦業股市帳率長期處於0.1-0.3倍水平,為何股價還這樣便宜,大家心知肚明,只有在大股東公平公正情況下,小股東才會獲得好的回報。

(3)根據報表,公司9.25億資產中,有3,578萬是商譽,淨資產只有約8.9億,折每股76仙。

然後,它用兩大段來談公司的發展,但是我夠膽說,這是廢話:

第一段談它的沖晒店業務,其實這盤生意根本不賺錢,在2007年富士公司終止其業務代理權後,公司明顯缺乏盈利基礎,近兩年盈利合共370萬中,由地產投資及股票投資的帶來的重估其他盈利約2,200萬,即是如沒有這類業務支撐,公司每年蝕約900萬。

第二段談富士的合作,其實在2006年7月,富士公司眼見公司經醫療產品好賺,於是終止其代理權,並給予大額賠償,很明顯富士都是在商言商,但沒太多錢賺的合作關係會維持。這就是公司現時手上現金的由來,但公司不擅投資虧了一部分,派息又花了一部分,所以已經沒了一截。

所以,這篇文中只有一句值錢: 是非常好的收購(按: 買殼)對象。但這句之前,我都研究了這股至少3年,為何她還說「應該未聽過」?是否她,還是我少見多怪?為何投資理財周刊會選這個對股票認識很少的人去寫呢?

IQ 130 vs 研究 很多 股票 的人 副題 少見 多怪 中港 照相 1123
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夕陽無限好孫道弘

2009-10-29 NM




數碼相機流行,手機鏡頭亦達一千萬像素,導致影相的人愈來愈多,偏偏晒相卻少之又少,傳統沖晒行業更被視為走向夕陽。今年三十一歲的孫道弘,繼承阿爺傳落的這門生意,反而認為夕陽無限好,只要肯靈活變通,沖晒業仍然有排玩。

四年前,孫道弘接手祖業中港照相,隨即大力替旗下快圖美搞數碼印刷精品,並帶來一線曙光。去年經歷金融海嘯,公司收入仍能有輕微增長,令他堅信這行仍有明天。孫道弘檔案

31歲已婚育有一女

00年美國康奈爾大學酒店管理學士

00-03年富士美國及日本分公司工作

05年美國康奈爾大學工商管理碩士

加入中港照相,任執行董事,負責業務發展

08年出任中港照相副主席

踏入數碼攝影年代,傳統菲林生意大受衝擊。柯達早前宣布,停產有七十多年歷史的Kodachrome菲林,全面進軍數碼沖晒。事實上,本港沖晒店的數目,近年正不斷萎縮,高峰期全港有逾千間,現已死剩一半。

代理富士產品四十多年的中港照相副主席孫道弘,亦大嘆生意難做,「近年菲林沖晒每年減少三至四成生意,數碼沖晒的增長好有限,以前好景就鬥開分店,而家無呢支歌仔唱。」

只 有三十一歲的他,四年前從父親孫大倫手中接管這間上市公司,「爸爸察覺到這行的轉變,已經無以前咁好搵,想我幫手起死回生。」中港照相於○一年收購快圖 美,現有八十多間分店,亦同時供應菲林及相紙予一百五十間富士加盟店。去年經濟不景,他即手起刀落,關閉了七間蝕錢的快圖美,反而增加自助晒相機,「慳番 唔少人手,上年生意好差,聖誕節後一般係旺季,但生意比以往跌咗八成,少了人旅行連帶無人晒相。」

喪失中國代理權

雖然生意額急跌,但孫道弘笑言情況「未算最壞」。回想○五年自己剛上任,富士日本總公司便決定收回中港照相的中國區代理權,令初出茅廬的他陣腳大亂,「我哋供貨俾全中國的富士加盟店,佔公司六成收入,直情係重創,當時好徬徨,無諗過有咁大難題。」

事緣當年數碼沖晒正在起飛,富士與柯達兩大沖晒巨擘在中國鬥開分店插旗,柯達的加盟店多達七千多間,較富士多出約二千間。富士日本總公司遂下令要拉攏柯達加盟店過檔,當時孫道弘身為中港照相的執行董事,負責處理這燙手山芋,「其實冇得揀,都要硬住頭皮照做。」

總 公司一句命令,令他相當頭痕。「內地流行裝修補貼,要俾十萬元裝修費補貼店家,佢哋先肯轉做富士加盟店。」惟總公司得個講字,沒有任何金錢資助,費用全由 中港照相負責。另一邊廂,柯達不惜以本傷人還擊,除了提供裝修補貼,更推出免加盟費利誘富士加盟店變節,孫道弘直言猶如鬥燒錢,「內地沖晒業已差不多飽 和,一條街有幾間沖晒店,睇落好有前景,但生意無形中攤薄咗。唔少店鋪做半年就執,等於開一間蝕一間。」更有加盟店乘機搏懵,表面掛上富士招牌,實質用其 他廉價相紙代替。

孫道弘看在眼內,多次和父親合力游說總公司停止擴充,卻不得要領,「日本人做生意太老實,無諗到內地好多蠱惑招,以為好輕 易能打入市場。」他最終認為制唔過,於○六年無奈將中國代理權交還總公司,但獲賠償一億四千萬元和解,「都係一個happy ending,大家方向唔一致,分開仲好。」

結果富士日本接手中國區後,最終亦難以擴充,「根本無咩新人入行,公司又唔肯出錢搵人過檔。」富士惟有諗計幫既有的分店轉型,「睇得出總公司做得好辛苦,要管理幾千間加盟店,唔係容易。」

夠膽批評,記者問他不怕得罪總公司,繼而收回富士在香港的代理權嗎?「外間都有咁傳,但唔擔心得咁多,明知蝕錢都仲做,仲難同股東交代。內地市場係有潛質,但唔應該發展得咁急。」

其 實孫家三代跟富士合作,彼此關係良好,早在六十年代,孫道弘的祖父孫建業,已在當時的富士香港代理任相機維修員。六七年暴動後,該公司負責人叫孫建業頂 手,他遂於六八年創立中港照相,成為富士港澳區的代理至今,八十年代起更得到中國代理權。「同富士合作了四十幾年,我哋已經好似係佢哋一個部門。」

轉攻數碼精品開源

失 掉中國代理權,收入唔見一大截,中港照相的股價亦由○七年高位暴跌近六成,拿了大筆分手費的孫道弘唯有變招求存,「沖晒行業的黃金時期已過,無可能咩都唔 做,要與時並進。」於美國讀書多年的他,發現外國流行用相片印製數碼精品如日曆、相冊及記事簿,「一個月曆大約百多元,比街買的貴少少,但可以加自己張 相,當禮物送俾人都唔會嫌貴。」

其實香港早已有印刷公司引入這種技術,但這類公司只做批發生意,零售層面認識不深,他遂疊埋心水大搞數碼精品,更花了數百萬元添置機器,「公司已經有技術人才,數碼印刷係我哋老本行,點解唔做吖?」

他 首先將旗下的快圖美大翻身,裝修全部改用暖色調,希望一改以往老式沖晒店形象,「我想將間鋪設計到好似精品店,令個客留耐啲,唔似以前晒完相就走。」他認 為以往這類數碼精品,給人感覺「老土」,遂設計了一套軟件,供客人按自己喜好,挑選圖案及款式來編制相簿及月曆;此外,為吸引年輕人注意,他又與 Sanrio及迪士尼合作,客人自製精品後,可加入卡通人物在側,售價約數十元至數百元不等,「一本相簿約五百元,生意額大好多,等於一個客晒幾百張 相。」

孫道弘又豪言,任何物品都可做數碼印刷,「我哋同郵政局合作,推出印有自己相片嘅郵票,真係可以寄出,起初好多客都唔信,以為只係一張普通相。」憑着這些新搞作,即使去年經歷金融海嘯,晒相數量下跌一成,但數碼精品的生意額卻有三倍增長。

說起得意之作,孫道弘趁機揶揄對手柯達,「柯達都想抄我,但我有快圖美帶頭,又送試辦俾其他富士加盟店,佢哋見我做得好自然會跟。柯達的分店各自經營,群龍無首,一定做唔起。」現時快圖美生意額約佔市場三成半。

惟經營了富士沖晒三十多年的譚先生,卻狂踩變招對他們毫無幫助,「我哋家庭式經營,最緊要回本快,做一本相簿工序太繁複,又要拎去富士工場沖晒,寧願晒多幾張相好過。」他直言最能令他們受惠,是停止擴充快圖美,「佢哋知道邊區旺,就開一間喺附近,鬥搶生意。」

人棄我取搞即影即有

穩 定了快圖美的生意,孫道弘下一步是落力替富士相機打開市場。他眼見寶麗萊於○六年停產相機,於是人棄我取,力推即影即有相機。「香港年輕人鍾意有特別效果 的LOMO,就算用菲林都冇所謂,證明好受歡迎,所以我堅持搞落去。」根據GFK市場調查,○七年香港銷量最高的菲林相機,是富士一部很cute的2R即 影即有相機,每年約售出一萬部。

為繼續吸引o靚仔注意,他又主動向迪士尼建議,將卡通人物印上即影即有相機及相紙,成為獨有的香港特別版,結果好評如潮。DC FEVER負責人韓志成也大讚有橋,「女仔客好揼本買相紙,貪佢唔使用軟件慢慢執,都有特別效果。」

去 年寶麗萊更停產菲林,孫道弘順勢搶到警隊這個大客。原來警隊過往沿用寶麗萊,拍攝案發現場的環境證物,自從寶麗萊停產菲林,便遇上有機無菲林用的問題,因 此要大手購入二百部富士即影即有相機,每年還耗用數十萬張菲林,「數碼相機照片可被改動,不可作為呈堂證物,要用即影即有相機拍攝。」雖然寶麗萊將於明年 復產,但價錢走高檔路線,孫道弘謂不怕有威脅。

中港照相一直有經營溢利,只有○四年沙士後,錄得六千多萬元虧損,現時收入已谷底反彈,即使 去年經濟不景,生意額仍然企穩,更有百分之一的輕微增長,孫道弘坦言已相當滿意,更雄心壯志,準備出擊搞學校及新婚市場,「每年都有人畢業同結婚,佢哋都 好肯花錢印製相簿留念。」問他父親如何看待公司轉型,「爸爸唔會特別開口讚,不過見佢印咗幾本相簿收藏,我諗佢心入面都好支持。」

 


夕陽 無限 好孫 孫道 道弘
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从投资者的角度看国美之争 Barrons

http://blog.caing.com/article/8035/

 “美国的投资者已经只拥有D级的股票。A、B、C级股票的拥有者是对企业征所得税的联邦、州、市级政府。确实,那些“投资者”并不拥有企业的资产。但是,他们却获得企业盈利的主要一块。D级股票拥有者把盈利再投入来积累资本。增加的资本所创造的盈利却被政府收走。” ——巴菲特《通货膨胀如何欺诈股票投资者》        投 资者,天生就是弱者。巴菲特说美国的投资者只拥有D级的股票。而中国投资者则可能连F级股票都很难拥有。各级政府的A、B、C级股票通过税收获得稳定回 报,企业即使倒台也没什么损失。而企业的大股东,管理层至少拥有D、E级股票。他们可以控制公司,可以利益输送,可以用投资者的钱给自己发各种好处。他们 掌握所有的内部信息,而投资者则永远被蒙在鼓里。投资者要的不多,只希望能喝一口经过A、B、C、D、E级瓜分后剩下的汤。但是,往往这种最低的愿望也难 以实现。作为弱者,投资者唯一的权利就是用脚投票。他们永远惹不起,必须躲得起。        国 美之争,已经超越了投资者的层次。属于神仙打架,凡人遭殃。就连Fidelity这样的超级投资者也只能选择离开。激烈争夺的双方,都是誓死捍卫自己的私 利,投资者的利益绝对是不在考虑范围之内的。在这些人眼里,投资者的股票投资,只不过是“永远不用还的债”。但是,双方却都声称是为了投资者,动辄搬出民 族大义,三纲五常,忠君报国。看来这年头,“被代表”是一种普遍现象,中国文化也经常有选择性复兴,唯有“礼义廉耻”总被遗忘。投资者所希望的稳定发展, 在黄的亲友团董事会的领导下,很难实现。而管理层的算盘,也必定是为自己所打。投资者,如果还没来得及走开,又能怎样呢?只能“两害相权取其轻”,选择 “更不坏”的一方——管理层。

投資者 投資 角度 國美 之爭 Barrons
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生仔與生叉燒(1) 巴黎

http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=3305

巴黎:

CKM001君時常說,買入一隻好股,年年派好息,你就會錢生錢、仔生仔。
我告訴大家,無論任何投資說話,聽了之後,我們都要去證明它,如果不明白,或未到這個程度,就要去勤力學習,千萬不要隨便附會,我學習價值投資初期,就不斷想找方法證明價值投資法的不完美,亦是這個原因,自已對股票投資的知識才慢慢地增加,才發現Graham是如何對自已的提議嚴謹。

說回生仔,股神巴菲特每年都不派息,而過去數十年每年股本回報(ROE)都有20%,假設如下:

年         股東權益      股價市值                 年尾盈利
1           200億            400億                       40億
2           240億            380億                       48億
3           288億............200億                       58億  


年3第12月財富 ,因為並沒有收過任何現金息,所以= 股東權益
 =  288億+ 58億= 346億

你的股東權益年年都會上升,無論市況是否令你的股價上升或下跌。

有一些股票,例如思捷,年年股本回報(ROE)有50% , 並把盈利75%現金派發:

年       股東權益       股價市值         年尾盈利      現金派    餘下
1           200億            400億                100億        75       25億
2           225億            350億                113 億        85       28
3           253億............180億 .              127億         95       32

後者股東權益數字增長可能上不夠前者,但財富上,連同屋企已收到的現金就仍會高過前者:

年3第12月財富= 253億 + 32 + (3年現金息255) = 540億

因此買股票,若市值比股權益值(P/B)相同,股本回報(ROE)較大的那間就會較好,無論派不派息,都會一直生仔,仔又生仔。

股本回報(ROE)就像一個女人的屁股,越大就越好生養,不過點解同一個女人,有時會生個好仔,有時又會生了隻蛋或舊叉燒呢?CKM001君並沒有說,因此我來說。

我會在下回講解兩個人買同一隻的股票,20年後,為何一個的總財富會高過另一個!



生仔 仔與 與生 叉燒 巴黎
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=17581

生仔與生叉燒(2) 巴黎

http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=3309

巴黎:

兩個人買同一隻的股票,20年後,為何一個的總財富會高過另一個呢?

巴黎以昨天的股神公司假設為例,假如公司有20%股本回報,每年都全派,並且讓股東可選股息或以股代息,而這間公司只有我和股神持有,開始二人分別各佔50%。

我和股神每年的不同選擇如下:

年       以股代息計價   市價     股神選              我選
1              @1               @1         股代息            現金
2              @5               @5.3      現金                股代息
3              @0.5            @0.48    股代息            現金

第 二年、第三年我的選擇都會是一般散戶的選擇,因為在牛市,股價上升,以之前計的市價作為以股代息值,往往出現折讓少少,現有股東都會認為換股價 $5 < 市價 $5.3是有著數。 反之在年三的熊市,之前的計算值因市況續跌,常出現溢價,以股代息價 $0.5>市價 $0.48,股東都會認為無著數而選現金。

現在看看股東真正的權益和財富變化:
           股東   股票     股票                 股神  (佔%)      我 (佔%)
年       權益   市值     市價    賺        增加財富          增加財富  
1       200億    200億   @1     40億    20億股(50%)        20億現金(50%)
2       220億    500億   @5.3  44億    24億現金(54.5%)   4億股    (45.5%)
3      224億.....100億 .@0.48   8億    8.6億股 (53.6%)   3.7億現金(46.4%)

現計一計第四年年頭的二人財富:

股神有100億股+20億股+8.6億股
=128.6億股另有現金24億,

而我就有104億股+23.7億現金,我倆現金差不多,但股票值卻相差兩成有多。

上述的第3年,巴黎有意把股權益回報下降至3.6%,這很邏輯,因為在熊市時,企業的盈利都會下跌,而牛市時,企業的盈利都會上升,巴黎並沒有變更年二的牛市回報率,否則結果更震撼,股神的現金和股數都會多於我。

長抱一隻好股是否王道,還須要閣下動動腦筋,所有媽媽都是好媽媽,生下的都是好仔,所有好股都應能令人賺大錢。但之後好仔如何變成一舊叉燒,好的公司如何令你蝕錢,並非你媽媽的或那公司的責任,而是閣下自已。

夫子形容他的弟子顏回時曾說:"回,舉一反三",Blog友不妨想象自已是顏回,在以後日子,以這篇文的計算,舉一反三,了解一些收購合并換股、發股、回購、發可轉換股債,看看那些是機會,那些是陷阱。

如果閣下仍堅持聽謠言、看技術圖表、並以為花時間做這類麻煩財務分析是多餘,我就送你一碟叉燒,並捉你好運!

生仔 仔與 與生 叉燒 巴黎
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停筆一星期

近來業績過多,需要時間去睇去消化,想繼續留意小弟,請至RealForum上市公司區。

停筆 筆一 星期
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