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民企勁賺超現實

2002-9-26  NM





早排董特首還大力呼籲國內民企來港之際,上市只 有一年的民企卻已率先爆煲。上週四,證監會勒令聲稱專種蘭花的歐亞農業停牌,即時出現一場微型的民企股災,民企四大天王除歐亞外,超大現代、大成生化、格 林柯爾即日跌逾一成。至週二仍未復牌的歐亞及其他民企,賬目一直是投資者挑出的最大疑點,例如公司的邊際利潤(Profit Margin)出奇地高,達至匪夷所思的地步。歐亞上市只有一年,已接二連三出事。兩月 前主席楊斌突然減持兩成股份後,股價由二元半跌至六毫。今次歐亞遭證監「叫停」,估計與新聘會計師羅兵咸開始查賬有關。與其他民企一樣,歐亞的賺錢能力異 常地「高」,反映企業賺錢能力的是邊際利潤,即是以純利除以營業額的百分比率。歐亞的邊際利潤高達四成,即是做十元生意便賺四元。「同類行業的公司,邊際 利潤不會相差太遠。」有三十五年會計師經驗的李文彬會計師樓老闆李文彬說。但偏偏民企的邊際利潤卻出奇地「高」。種植蔬菜和生果的超大現代農業,其邊際利 潤更高達六成。對比於美國加州數一數二的Dole食品公司,只得百分之五,超大現代的數字認真誇張。

超大六成利潤最誇張超大上市時, 標榜出產有機蔬果,但事實公司並非種植有機蔬果,而招股書內只是不斷地討論,超大在中國有機種植農業的發展,而超大佔全中國有機蔬菜種植,只是百分之零點 零二。據香港有機蔬菜農場慈康農圃的農夫張典雄說:「在大陸種有機菜,成本好高噃,而且未有驗證,任佢話係有機蔬菜都得。而一般有機菜的邊際利潤,也少於 百分之三。」此外,超大還標榜繁殖一種從南非入口的布爾山羊(Boer Goat),但這種羊並非什麼罕有品種。「這種羊早於一百年前,南非農夫特意配種出來,令其長肉速度,較一般山羊快,只需一年便可以出售,在澳洲好普遍, 三十年前已引入。」澳洲布爾山羊繁殖協會秘書Abigaio Stokes小姐說。而超大農業只公佈已飼養了九百七十八頭布爾山羊,並無透露繁殖情況。與超大高達四十億之市值相比,布爾山羊只佔營業額百分之二。無論 是山羊或有機菜,在在均反映公司上市時包裝成現代農業集團,只是宣傳上的伎倆。

民 企成中國奇蹟將公司包裝成「生化股」的另一民企大成生化,生意主要只是把玉米提煉為家禽的飼料出售,三年前才搞所謂「生化」業務,利用玉米提煉為粟粉、甜 味劑和玉米糖,供應給糖果生產商用。然而這類「生化」生意,在美國早有公司經營,有八十年歷史的Archer-Daniel Midland在紐約上市, 其邊際利潤只有百分之二點二,但大成生化的邊際利潤,較這間老牌大廠高出十倍,可能是中國奇蹟之一。同樣以「生化」股作為賣點的高寶綠色,是生產家庭清潔 用品公司。去年從法國購入以抗衰老為賣點的'Marjorie Bertagne'化妝品牌,目的是借用這個洋牌子來開專櫃店,同時兼賣由自己出品的美容品「娜婀蜜」,在廣州、廈門、深圳共開設七個專賣櫃。高寶綠色的 邊際利潤有兩成六,較出產「SKII」的美國公司P&G(寶潔)高出近一成半。數間上市不 足兩年的大陸民企,賺錢能力竟然驚人過世界級企業,令人嘖嘖稱奇之餘,亦有理由懷疑其賬目真確性。此所以民企龍頭歐亞爆煲後,其餘民企股價相繼倒下。而事 實上,歐亞主席楊斌,在連串不利消息傳出後,本週一突出奇招,表示已獲北韓政府委任為新義州經濟特區首長,可能是金蟬脫殼的前奏。

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民企 勁賺 超現實
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胡法光放生小股東私有化菱電


2002-9-19  NM





從事物業發展和投資的菱電發展, 上週二提出私有化,每股八毫,較停牌前五毫二有五成多溢價。市場估計,持有七成四菱電的大股東胡法光家族提出私有化,是為了保住胡家的顏面,事關過去五年 公司累積蝕了十四億。今次胡氏現兜兜掏出三億元收購,對胡家而言不算是大數目,亦擺明俾條生路小股東行。事實上,胡氏另一瓣業務——代理三菱電梯,才是一 盤大生意。現時的菱電集團,代理的三菱電梯,佔全港樓宇電梯總數四分之一,而生意觸鬚還伸入大陸,集團去年營業額達三十五億元。集團創辦人胡法光,原來早 在七十年代,已贏得「王」的稱號,香港的新中銀大廈,以至上海地標金茂大廈,電梯均由他的菱電集團安裝。他除了是上海幫,亦活躍於中港政壇,曾是市政及 立法局雙料議員,亦曾出任基本法草委。炮台山宏利保險中心,是菱電發展的集團總部,每朝未到九時,七十八歲的主席胡法光,都會健步如飛地步入公司。對於私 有化菱電發展的原因,他向記者表示:「這幾年香港地產不是太好,私有化的事,你問番我個仔。」胡法光有兩名兒子,長子胡曉明,負責私人擁有的菱電集團升降 機業務;而做地產的上市公司菱電發展則由幼子胡亮明打理,並任公司副主席。胡亮明在美國 主修建築,對老父的升降機業務無興趣,八二年返港時替老父開創地產業務,第一單項目,就是與瑞安合作興建大埔廣場以及九龍灣麗晶花園,短短兩年間賺了八千 萬元。初嘗甜頭後,他再進一步併舊樓,如天光道、馬頭圍道的都有菱發的單幢式樓宇。胡亮明一向主張在香港做地產,而老父則希望開拓大陸投資,兩父子經常意 見分歧,特別是於八○年初投資大陸,幼子激烈反對,有次更與老父在公司走廊拗得面紅耳赤,路過的員工還以為兩父子吵架。

搞地產先贏後輸菱發於九二年,從菱電集團分拆後上市, 初期表現不俗,特別是九五年,因出售半成中環廣場權益予新地,而大賺四億五,令菱發當年盈利達五億四之多。雄心勃勃的胡亮明,遂於九七年與中資的中國海外 及大昌合作,菱發佔一成,以二十九億元投得屯門地皮,興建大型住宅項目南浪海灣,單是地價已經是三千二百元一呎。這個合資項目,為菱發埋下計時炸彈,加上 國內投資失利,導致公司其後數年業績蝕多賺少。九八年至今,菱發累積蝕近十四億元,其中今年中期業績所蝕的兩億,主要為持有物業減值而撇賬,如宏利保險中 心。至於前年所蝕的四億三千萬,主要是與中海互換資產所致。菱發以中海所持的兩成菱發股份交換六成上海廣場權益,雙方和平分手後,因物業大貶值,菱發要為 此而須撥備三億六千萬元。胡氏家族以每股八毫提私有化,較資產值一元一角有三成七折讓,算是給小股民一個套現甩身機會。

穩守王寶座雖然胡 法光經常說「兩個仔都咁叻」,但十年過去了,跟隨他搞升降機業務的長子胡曉明,成績較為明顯。由胡曉明打理的菱電集團,業務包括升降機安裝、維修及電機工 程等。佔菱電七成五股權的大股東,是日本三菱電機集團,其餘兩成半由胡法光持有,上年營業額達三十五億元。「在香港的升降機公司中,菱電可以說是頭三名, 僅次於美國的奧的斯及怡和代理的迅達,菱電在行內屬於A級。中銀大廈的升降機,就是菱電的代表作,另外力寶中心、機場客運大樓都是。」菱電升降機技工葉先 生自豪的說。現時香港約有四萬六千多部升降機,由菱電安裝的便有一萬二千多部,佔四分一。據行內人士透露,每部升降機成本約二百萬元,公司一般以一半價錢 幫客戶安裝,然後簽長期的保養合約,約六、七年後才開始回本,因為保養才是升降機最賺錢部分。菱電上年在香港做維修保養的升降機共有八千多部,以平均每部 一個月約七千元維修費計,單是維修保養,營業額已達六億元。

父子兵北望神州菱電早於八○年開拓中國市場,替霍英東投資的廣州白天鵝賓館裝冷 氣。其後胡法光在祖家上海,成立菱電(中國),並參與多個升降機項目,如北京首都時代廣場、上海金茂大廈、青島香格里拉大酒店等。菱電(中國)在大陸設有 十個辦事處,胡曉明經常北上公幹。「大約年半前的春茗,主席(胡法光)話在香港咁多年,安裝一萬二千多部升降機,但在中國一年已安裝二萬部。」一菱電員工 表示,可見胡氏對中國市場一致看好。胡曉明與父親關係較為親密,同樣是修讀工程出身,畢業後一年已到日本三菱受訓,並學懂日語,早有繼承胡法光「王」生 意的意思。他亦步父親後塵,積極參與公職,以及通過運動結識商界友好,現任康體發展局委員。「佢爸爸是南華體會會會長,佢係網球會秘書,兩父子經常齊齊打 網球,喺石澳鄉村俱樂部,都經常碰見他們。」香港羽毛球會會長湯恩佳說。

上海書香世家今天有子承父業的胡法光,早於七十年代已有「王」稱 號,在港英政府時期,還出任市政及立法局議員;他亦是基本法草委之一,與鄔維庸、譚惠珠關係密切。曾成立自民聯政黨,所謂政商兩瓣都吃得開。胡法光祖籍江 蘇無錫,是上海有名的書香世家。父親胡憲生,與胡適是同期赴美的留學生,回國後任大學教授,曾翻譯《人猿泰山》一書。上海的大同大學,更由胡氏家族所創 辦。胡法光十六歲已考入上海交通大學,主修機械工程,比江澤民早三年入交大。二十歲畢業後,在上海怡和洋行打工,其後於四九年初,獲公司保送到英國曼徹斯 特受訓。五二年胡法光移居香港,曾在天星小輪和怡和任工程師,五四年在信昌洋行挖角下,擔任工程部負責人,五年後替信昌取得日本三菱升降機的代理權,並擔 任公司負責人。一九六六年,他與三菱合組菱電工程,胡法光佔兩成。「當時怡和代理瑞士迅達牌升降機,價錢較日本三菱貴好多,所以後來住宅對升降機需求多 時,三菱搶咗唔少生意。」五十年代曾任怡和洋行升降機銷售員工的伍華裕說。

創建自民聯其後於六四、六五年興建的佐敦道文英樓、文華樓一帶二 十四幢大型住宅物業中,近一百部升降機,全部由菱電安裝,算是在港賺得的第一桶金。其後,菱電為美孚新村、黃埔花園等安裝七百多部升降機。「七十年代的菱 電很犀利,我聽老師傅講,當時土瓜灣至紅磡一帶的升降機,大部分由菱電安裝,不需要搭車,就可以行去第二幢開工。」香港電梯業總工會聯絡副主任葉健文解 釋,所以早於七十年代,胡法光的「王」地位已然奠定。胡法光在商界代表一眾中型商家的聲音,曾出任市政局和立法局議員,九一年更與鄔維庸和譚惠珠,成立 自民聯政黨。「當時我們覺得港英政府揠苗助長,去加速所謂的民主,但市民的政治知識太幼稚,以為有直選就有民主,最後會使香港陷入困局,於是我們引用外國 的數據、例子去反映這個現況,遂成立自民聯。「我與胡法光是世交,細個時已經認識他。當時大家都是基本法諮詢委員,大家覺得要對社會有承擔,於是聯同羅康 瑞、譚惠珠等組織政黨。他為人很低調,很隨和,不會太過堅持己見,不是一個愛出鋒頭的人。」鄔維庸醫生說。胡法光近年漸漸淡出政壇,所創立的自民聯,早已 併入親中的港進聯,他只擔任名譽主席。他與譚惠珠、鄔維庸二人關係仍緊密,兩人均出任菱發非執行董事。有「工作狂」之稱的他,每天仍是八時半返到菱電辦公 室,星期六還長短週照樣返工,午飯則只到公司樓下自己開設的聚寶華軒酒樓用饍。「他每日都同高層在這裡食午飯,叫點心及炒麵等普通食物,他鍾意飲香片。高 層們輪流簽單,我從來未聽過他鬧人。」一位酒樓侍應說。一小時的午膳完後,他又馬上返回辦公室開工,這位七十八歲的公司主席,仍然精力過人。

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胡法 法光 放生 股東 私有化 私有 菱電
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森美樂園上市遭追債

2002-8-29  Nm





賭王四姨太梁安琪做股東,藝人曾志偉任副主席的盈新遊樂,於本月十五日掛牌,豈料上市前 一日,遭人追債贈慶。盈新及公司大股東李達庭,被楊庚霖(德智前主席)屬下公司,入稟法庭追討一筆四百一十多萬人民幣的工程費用。楊庚霖的順華鋁窗工程公 司,前年承接盈新屬下的番禺森美反斗樂園維修合約,然後將部分工程分判至不同建築隊。由於楊被森美拖數,楊復拖二判工程費。例如獲判寫字樓工程合約的黃錫 洪,便被拖欠一百三十七萬人民幣。「楊主席(楊庚霖)話森美無俾錢,所以無錢找我條數。我無錢出糧,前年年底已被工人告,要變賣建築機器,兼問朋友借錢才 無事。」險些要坐牢的黃錫洪向記者訴苦。剛上市的森美,以往財政狀況一直麻麻,截止上年底總負債達一億四千多萬。在番禺森美樂園打工數月的陳先生表示:「之前公司都有拖糧,大概拖一、兩個月,直至最近(上市)才比較準時。」

入 場遊客疏落根據盈新招股書資料顯示,由公司經營的森美反斗樂園,上年做了八千萬港元生意,賺五千三百多萬,毛利達六成六。以每張成人門票九十元人民幣計, 每年最少要有九十萬人入場。然而記者上週五及週末,直踩森美反斗樂園,發現入場遊客寥寥可數。「平時都有幾百人,週末會多人來,但不會過千,不是太忙。」 一員工表示。「據我所知,香港無旅行團安排去森美好耐。團客多數去香江野生動物世界,或長隆夜間動物世界。如果想玩機動遊戲,都去深圳的歡樂谷,森美太細 啦!」中旅社一位職員表示。不但無香港團去森美,甚至連內地團都不感興趣。「本地人很少去,外省團都寧願去寶墨園或蓮花山參觀園林景色。」番禺一旅行社職 員麥小姐說。前稱飛圖夢幻影城的森美反斗樂園,由葉玉卿哥哥葉志銘於九五年創辦。九六年三月,該處發生客人因乘坐失控熱氣球而墮斃的意外,令生意一落千 丈,葉氏遂於九七年中,以四千五百萬人民幣賣給李達庭。李其後相繼引入曾志偉、梁安琪及陳澤武做股東,並入主盈新遊樂的董事局。佔五成股權的李達庭,背景 相當神秘,招股書介紹他今年四十七歲,曾管理菲律賓遊樂園Boom Na Boom及Star City。以每股三毫四招股上市的盈新遊樂,集資淨額二千四百多萬,當中包括李達庭配售的三千萬舊股,連同上年派發的一千三百萬股息,估計他已套現約二千萬。而盈新掛牌首日便跌破招股價,最低跌至二毫五,跌近三成,至今仍然潛水。

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森美 樂園 上市 追債
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富豪億萬頭馬



2002-8-29  NM





和黃董事總經理霍建寧,剛被財經 雜誌《福布斯》,封為全球(美國以外)最高人工的行政總裁,這位香港首富李嘉誠身邊頭馬,去年年薪高達一億元,是香港打工皇帝的表表者。要有霍建寧今天的 成就,當然絕非易事。美國著名人事顧問公司DBM的研究發現,大企業的行政總裁,一般在三至五年便被踢走,但霍建寧卻做了差不多十年和黃大班。另外,恒基 主席李兆基頭馬林高演,以及賭王何鴻燊秘書蘇樹輝,統統在富豪身邊紅了十年八載,而且個個至今仍相當風光。這些香港超級富豪的億萬頭馬,不單要做老細的擋 箭牌,專執爛攤,還要保持低調,懂得讓老細攞威。他們的上位歷程,正是我們打工仔必讀秘笈。李嘉誠頭馬霍建寧數富豪頭馬,和黃大班霍建寧可謂典範。上週 四,長和系公布業績,當記者問霍建寧當選全球(美國以外)最高薪行政總裁感受時,坐在老闆身旁的他顯然有點不好意思,只懂擠出招牌笑容,反而老闆李嘉誠卻 開腔:「Canning(霍氏)是好得力的助手,好幫得手!」年薪過億的霍建寧,生活相當富貴,家住南區舂磡角道六千呎大宅,氣派十足。他愛喝紅酒,家中 自設酒窖,藏酒量甚豐。代步的是寶馬七系,女兒霍尚欣,在香港國際學校唸書時,有兩名保鑣接送。霍大班平日的娛樂,除了打golf外,還喜愛聽音樂會。霍 建寧自九三年坐上和黃大班位後,歷年酬金累積逾六億零四百萬元,而收租物業及和黃股票,至少值一億六千萬元。

替李嘉誠擋箭成為香港首富頭 馬,霍建寧有他過人之處。每當老闆及集團遭外界批評,他必會出來擋箭。例如數月前百佳率先調低豬肉售價,遭肉商炮轟壟斷,他便趁着和記電訊舉行記者會時 說:「照我所知,壟斷是應該加價,現在我們減價了,我不明白什麼叫做壟斷。」最近百佳被消委會指「食水過深」,霍大班更咬牙切齒地說:「百佳邊際利潤只得 1.5%,是食之無肉的雞肋。然而鋪頭卻愈來愈靚,又有冷氣兼地方乾淨,經營下去其實猶如做善事。」現年五十一歲的霍建寧,對李嘉誠永遠恭恭敬敬,言聽計 從。據認識霍的朋友說:「即使遞電話給老闆,霍建寧必會雙手奉上。」七九年加入長實集團任會計主任的霍建寧,不斷被李嘉誠多次「考牌」,才能攀上頭馬之 位。加入長實初期,他與老掌櫃周千和各有分工,周千和負責地產,而霍建寧則主理財務投資。除精於理財外,霍建寧很懂得周旋於大小公子之間。九十年代初,當 李澤鉅在加拿大溫哥華搞「萬博豪園」,而李澤楷仍在美加時,霍已知趣的飛去加拿大,分別陪兩位太子滑雪。

讓李嘉誠攞彩九三年,霍建寧接替馬 世民,出任和黃董事總經理大班寶座,那時和黃正大肆在海外擴張,但投資的英國二哥大電訊網絡Rabbit,及加拿大赫斯基石油,均連年虧蝕。剛上任的霍建 寧,立即將Rabbit出售,轉移投資個人通訊網絡Orange。然後將赫斯基石油撇賬,並減債重組,還積極開墾油井、氣井,令業務於九三年逐步轉虧為 盈。九九年底,霍建寧飛往歐洲,將Orange賣給德國Mannesmann,其後把收回的Mannessmann股票,高價出售予英國 Vodafone。憑一個「橙」,和黃勁賺二千億,這宗交易,令李嘉誠十分驕傲,而霍建寧亦收花紅一億六千萬元。別以為經此一役,霍建寧可以長歎,事關做 得頭馬,就要為老闆解決最棘手的問題。他目前面對最大的考驗,是第三代流動電話(3G)。和黃最近公布中期業績時,已就Vodafone及德國電訊投資, 減值撥備一百一十多億。而和黃今年第四季在英國推出3G業務,規模已由原本萬二個發射站,縮減到六千個,希望減低虧損。不過,和黃投資3G服務,被外界一 致看淡,就連業務夥伴KPN都臨陣退縮,有意出售所持一成半3G股權之外,還將其資產大幅減值六百八十六億元。和黃至今已花逾六百億元投資海外3G牌照, 騎虎難下,霍建寧早前無意中向記者披露:「3G已來到最緊張時期,我差不多每一日也有心臟病。」不過霍大班日後縱然引退,亦已衣食無憂了。

李兆基頭馬林高演坐擁逾三百億元身家的恒基主席李兆基,身邊頭馬是為他睇實整個上市王 國的副主席林高演。五十一歲的林高演,加入恒基二十年,在恒基地位舉足輕重。在中環環球大廈恒基集團的總部,李兆基的辦公室設在六樓,而林高演的就在他旁 邊,較兩位太子,李家傑和李家誠的辦公室,更接近李兆基。恒基上下都知道,能左右李兆基決定的,只有林高演一人。本月中,別號四叔的李兆基,出席君悅酒店 舉行的李兆基牛津獎學金晚宴,林高演與他同坐一部平治蒞臨,四叔先行,林高演亦步亦趨,當一眾記者包圍着李兆基時,他只伴在旁邊,絕不搶老闆鋒頭。李兆基 待這頭馬不薄,除了年薪千二萬外,還把恒基位於半山寶雲道,即將入伙的富滙豪庭頂樓複式單位,留給林高演住。這超豪頂樓單位,不單飽覽維港海景,還在天台 設有私家泳池。李兆基本來留為自住,最近才改變主意,李兆基說;「富滙頂樓留給公司高層住,我就唔搬去啦,我住緊麥當奴道的(蕙苑)有四千幾呎,那兒只有 二千多呎。」記者向林高演求證時,林高演微微笑說:「係呀,依家諗緊搬去住。」

相識近四十載對於林高演,四叔笑着評價:「我唔能夠讚某一個 同事,公司咁多人……不過我跟林高演兩家人都識咗好耐。」原來早於六十年代末,林、李兩家已相識。林高演少年時代在英皇中學唸書,全家租住灣仔軒尼詩道昌 業大廈唐樓。七三年,林家突然富貴起來,由灣仔唐樓搬到半山麥當奴道六十四號碧雲樓,物業由林高演和母親楊玉玲,於七三年初以四十五萬買入,再轉名予林高 演的家姐林小芬名下。據悉林小芬那時是李兆基要好朋友,一家環境得以改善。林小芬現仍居於碧雲樓,而獨身的林高演,一直報住該單位,至於弟弟林高禹,亦於 九一年購入樓上單位。記者登門造訪,大廈看更知道林家殊不簡單,不隨便讓訪客內進,大廈大堂,則掛有一幅由林高演簽名的油畫。在香港大學讀物理的林高演, 與講股專家陳永陸是同系同學,陸叔表示:「七三年我哋畢業一齊入滙豐做見習生,佢啲數學好叻,後來升到做分行經理。」八○年林高演離開滙豐,兩年後加入恒 基,當時恒基已上市十年,在地產界已有一定規模。李兆基大仔家傑,當時只有二十歲,幼子家誠只有十一歲,尚在求學階段;而前妻劉惠娟,雖然在建築部出任經理,卻與他不咬弦,並於八五年正式離婚。李兆基欠親信協助,因而造就林高演上位。

財 技了得四叔刮目林高演在滙豐銀行浸淫了九年,曾被派到英國深造,並考取英國銀行公會會員資格,熟悉財務管理,故加入恒基,亦主責睇數。他加入恒基不久,碰 上中英前途談判,地產狂瀉,銀行收縮貸款,恒基亦不能倖免,八三年時負債額急升至五億元,這個危急關頭,成為林高演表演的機會。憑着財技,他替四叔度橋減 債,八三年恒基減持中華煤氣,由三成二減至百分之六,套現一億元。八四年林又與稅局周旋,成功減免恒基億元稅項,同時為恒基安排首次商業票據集資兩億,令 恒基債務在八四年減至一億元左右,帶領恒基安然渡過難關。恒基減持煤氣後,煤氣在八六年被華置主席劉鑾雄狙擊,李兆基動用了十億元,重新吸納煤氣股份,劉 氏無功而回。李兆基得以保住煤氣,亦對林高演刮目相看。及至九三年,李兆基部署收購由老友楊志雲持有的美麗華酒店,中途殺出長實李嘉誠與中信泰富榮智健攜 手,上演爭奪戰。李兆基派出林高演與楊家周旋,提出條件就是不會把美麗華拆骨,並讓楊志雲長子楊秉正,留任董事總經理一職。最後恒基打動了楊家,擊敗長實 及中信,成功購入美麗華三成四股份。經此一役,林高演升為恒基副主席。一人之下,萬人之上。

富豪頭馬通勝【宜】1肯孭飛:老細愈大鑊之事,愈肯孭起去砌。2專擋箭:外界插老細,要飛身護主,赴湯蹈火。3口夠密:除非老細指示,無論公司或老細私事,皆守口如瓶。

【忌】1功高蓋主:搶老細風頭,是打工仔大忌,犯不得;應永遠當自己是小角色。2要求老細:主動要老細加薪或攞着數,令老細覺得你自視過高,遲早起錨。3曝光過度:過分招搖令公司中人眼紅,背後中傷。

御 用打手‧蕭承忠在恒基系統以外,李兆基有一名御用經紀蕭承忠,專門替恒基收購乙種換地權益書、參與收地收樓等棘手問題。常把四叔李兆基掛在嘴邊的蕭承忠, 說老闆是他「恩人」,皆因改寫了他的一生。六十年代在深水埗永康街擺生果檔的蕭承忠,未搭上李兆基前,家住大窩口徙置區。今時今日,他已風光到住上半山寶 珊道豪宅,與包玉剛大女婿蘇海文為鄰。蕭承忠的大伯蕭良德,六十年代在金山地產當會計。「是胡炳帶挈我,佢當我係親姪咁,當時佢手頭上有好多Letter B(乙種換地權益者),金山唔想發展,於是找買家出售,是胡炳帶我見李兆基嘅,我記得是在永隆銀行大廈見面。」蕭承忠回憶說。七十年代,蕭承忠離開深水 埗,在大窩口新區開設「承記士多」賣洋酒生果,同時兼做地產經紀。當時他每天都走到汀九游早水,目的是認識多些新界地主,以收集Letter B再轉售予恒基,賺取百分之一的佣金。他又協助四叔併舊樓,如宏安道和電器道AIA大廈、荷李活道九十六號,都有份參與。收舊樓需要耐力與業主周旋,蕭承 忠為了完成任務,不惜用上「陰濕」手段。

為老細度屎橋「記得有一幢尖沙咀六層高舊樓,收剩頂樓天台十幾人,他們是回教徒,俾多多錢都唔肯 搬,成日怕人呃佢。我同班兄弟度咗條橋,喺條樓梯掛滿豬頭(回教徒視豬為不潔,避之則吉),咁佢哋由地下跪到上天台,腳仔都軟埋,最後都賣俾我哋。」蕭承 忠說。此外,每當恒基推出樓盤作內部認購,都交由蕭承忠一手包辦。而蕭承忠說:「做經紀一定要識得人多,以往恒基一有樓賣,我就打電話俾律師朋友,就算我 去揼骨啲朋友都call來買樓。」他的弟弟蕭承財,是元朗博愛醫院總理,專門介紹酒樓客戶租恒基位於新界的商場;另一弟弟蕭承隆,專門介紹地產經紀行予恒 基,實行全家出動。他雖不是恒基中人,但當紅時期,可直接接觸李兆基,連外邊地產經紀也說:「想見四叔,最有效方法,就是通過蕭承忠。」以往蕭承忠十分低 調,外間只知道有個喜歡穿白鞋的人,是四叔御用經紀,他說:「做老細身邊的人,切忌功高蓋主,有威就老細攞,返公司著白鞋牛仔褲就得。老細戴金勞你就千祈 唔好戴,即使戴,返到公司都換隻星辰錶,以免其他人睇你唔順,喺老闆面前打你毒針。」隨着地產市道走下坡,蕭承忠甚少出現在恒基總部。唯其如此,這位過氣 御用打手,今日生活優游,在恒基旗下荃灣城市廣場的千色店樓上,開設中藥港,大搞中醫和中藥生意。今年初慶祝成立四周年時,李兆基亦有親臨到賀,賓主之情 仍在。

何鴻燊頭馬蘇樹輝賭王何鴻燊身邊大紅人,是信德董事蘇樹輝,加入公司已廿七年。今年初他更傍住何鴻燊,出席澳門新賭權面試。八月中, 何鴻燊與他一起由澳門返港,記者一提起蘇樹輝,賭王便大讚,「大學生,中英文良好,夠勤力又忠誠,去邊度搵呀!」燊哥為打賞這位頭馬,將持有澳門賭牌的澳 門博彩公司百分之四股份送給他,市值六億元。蘇樹輝七三年在香港大學畢業後,曾到3M公司做市場推廣,七五年入信德做助理公司秘書,公司內外都稱他為「蘇 秘書」。他身邊朋友透露:「他以勤力出名,一星期工作做足八天!」七、八十年代,蘇樹輝主力打理船務生意,一手編排航班、訂票價,甚至連船長、船員制服都 由他一手安排。及至九五年,何鴻燊女兒何超瓊加入信德,擔正大旗搞船隊改革,蘇樹輝相當識做,從旁協助太子女表演。其後他兼顧何鴻燊在澳門賭場的事務,如 賭場員工有紀律處分,要稟告何鴻燊,都先要接觸蘇樹輝,由他先處理。去年何鴻燊與十姑娘就賭場利益反目,便由蘇樹輝代表老闆發炮,向傳媒透露十姑娘預支了 八千萬元股息,力證她欠澳娛公司錢。上月份,十姑娘在澳門狀告何鴻燊及四奶誹謗等八宗罪,亦由蘇樹輝代表出庭聽審。公司業務外,蘇樹輝更是何家的總管。何 鴻燊四奶梁安琪在香港狂掃物業時,蘇樹輝會派人幫手,「四奶有什麼大手買賣,一定係信德啲人去睇,如收樓、驗樓。」一地產經紀說。蘇樹輝愛好書法,是甲子 書學會的會長,每年在大會堂舉行的書法展,何鴻燊都會出席支持下屬。

武將‧吳志誠今年澳娛公司,在澳門賭牌新舊交接上,進行得頗為順利,有 賴何鴻燊得力助手吳志誠。曾跟十姑娘管理賭場達廿五年的他,能挨近賭王,除了熟悉賭場運作,還因他轉膊夠快。自去年中,十姑娘與何鴻燊關係惡化,今年初被 撤去澳娛董事一職後,他馬上「轉軚」,投向賭王馬房。「去年底十姑娘問吳志誠,攞回那份轉讓澳娛股份給兒子麥舜銘的備忘錄時,他竟然說不見了。」接近十姑 娘的人稱。轉軚後的吳志誠,今年澳博成立時,獲分澳博百分之三股份,市值四億五,同時升為營運總監,成為燊哥之下的賭場最高話事人。何鴻燊說:「(係十姑 娘嘅人都)無緊要嘅,有才幹就得啦!佢依家叫營運總裁,賭場所有嘅嘢由佢睇晒。」畢業於香港大學的吳志誠,於一九七六年加入澳娛,擔任十姑娘何婉琪的私人 秘書,一直協助管理賭場。吳志誠「瞓身」替賭王辦事,當新賭牌還未揭盅前,澳娛職工不滿薪金偏低,兼要向賭客索茶錢,不時與賭王對峙,吳志誠代表澳娛跟職 工談判,用軟功來「冧」他們。職工會理事長鄭康樂說:「吳志誠同我哋傾時都幾客氣,又有禮貌,唔會話硬碰,什麼要求都話有商量,傾起來都舒服啲。」最後澳 娛職工全部順利過渡到新公司澳博。上場後數月,吳志誠已有新動作。為了增加賭廳數目,他把葡京三樓潮州酒樓關閉改為賭廳,據知裝修工程,已判予賭王四奶大 哥禤偉旗的公司做。吳志誠碰見四奶梁安琪必稱呼她為「何太」,深懂逗老闆娘開心。

CEO三年執包袱美國著名人力資源顧問公司Drake Beam Morin(DBM),剛發表調查報告,指大財團的行政總裁(CEO)平均三年便被炒魷。這次調查結果顯示,只有兩成半的CEO在位超過五年。據了解,是 由於近年經濟不景,加上董事局對公司業績有過高的期望所導致。另一個主要原因是公司收購合併活動頻密。正所謂「一山不能藏二虎」,一間公司怎能有兩個 CEO呢!調查更發現,亞洲及澳洲區的CEO,比起美洲及歐洲的更快要執包袱。以日本為例,超過八成半的CEO不能捱到五年。其原因是日本的CEO多數在 上位前,已服務公司二、三十年,故距離退休之日亦不遠矣。



富豪 億萬 頭馬
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陳國強「搾乾」辰達永安

2002-8-22  NM





欠債纍纍的辰達永安主要股東,陳若偉、若磐兄弟,因九六、九七年期間,擔保私人公司,向廣東省銀行借九億五千多萬,上週五遭銀行入稟追債。上市的 辰達永安為免殃及池魚,馬上與陳氏兄弟劃清界線,宣佈兩人於週一辭去執行董事職務。由陳氏兄弟創辦的辰達永安,由於財力不繼,今年初引入殼王陳國強做大股 東,但陳氏旗下公司即時進行多項交易及收購,在引入新股東同時,亦抽走辰達永安的四億元資金及資產,大演財技。殼王「搾乾」的效果,令辰達永安前景未許樂 觀。辰達永安旗下的永安旅遊,大老闆被中銀追債的消息一出,即時惹起人心惶惶。過去幾天,報了團的團友,紛紛到各永安分行,查詢行程會否受影響。「我來問 一問價錢咋。我知道他們老闆俾人追緊數,所以報名之前會再睇真啲,萬一收晒錢有人走佬我咪死!」計劃返大陸旅遊的張太表示。參加了永安旅行團的團友固然擔 心,持有辰達永安股份的小股東,更憂心忡忡。本週一甫開市,辰達永安股價狂瀉,由四仙四直插至二仙二,最後收二仙九,大跌兩成八,市值蒸發一億五千萬,只 剩四億。為免被陳氏兄弟累死,辰達永安董事局,於當日收市後緊急召開記者會澄清。「陳若偉主席及陳若磐先生的私人債務,與辰達永安完全無關。我們運作正 常,資金充裕……陳若偉及陳若磐兩位,亦覺得自己為公司惹來麻煩,已經在今天早上請辭。」執行董事李振庭劈頭第一句說。原任公司主席的大佬陳若偉,只留任 非執行主席,負責大陸業務,其他公司運作與他無關。

殼王年初入股事實上,今次被中銀入稟追債的陳氏兄弟,已遭銀行申請沒收私人持有的中環辰 達集團大廈,及北角安全貨倉工業大廈單位。由新加坡過江的陳氏兄弟,今天欠債纍纍,皆因炒樓出事。陳氏兄弟於九四年,以二億六千多萬高價,購入灣仔夏愨大 廈八樓及May Tower一個三千呎豪宅後,樓市開始大滑,陳氏兄弟亦逐漸財政緊絀。再加上投資的哈爾濱酒店項目欠債五億多,陳氏兄弟唯有分拆永安旅遊上市,並把夏愨大廈等蟹貨注入上市公 司,然而仍未能扭轉劣勢。自九八年起,陳氏兄弟被追數的消息不絕於耳,至今被追討逾十億元。陳氏兄弟不斷減持辰達永安,套現還債。最終拱手相讓大股東地 位,予殼王陳國強。今年二月,陳透過旗下的中策集團,斥資一億三千萬元現金,認購辰達永安新股,一躍成為持股四成八(後攤薄至三成四)的大股東。陳國強更 拉攏和黃、資本策略及百仕達三家上市公司,買入辰達永安的可換股債券,和黃董事總經理霍 建寧,也加入辰達永安董事局。有李嘉誠做靠山的辰達永安,市場憧憬和黃會注入旅遊網站Priceline.com,股價由易手前的四仙四,升至五月初一毫 二仙高位,升幅逾倍。然而,善於財技的陳國強入主後,對辰達永安另有圖謀。

連番抽水抽資產首先在六月,辰達永安向北京控股的母公司京泰實業、日本佳速航空及北京首都旅遊,發行三十億新股,抽水二億四。自此,辰達永安的股價江河日下,打回原形變仙股。上月底,集了資的辰達永安,斥三億現金認購中策旗下另一上市公 司中國置地的新股,又將辰達永安旗下洛陽金水灣大酒店六成權益,作價一億一千萬元,賣給中國置地,代價以新股支付。交易結果是:辰達永安成為中國置地大股 東,佔三成五;而中國置地則落袋三億現金。簡單來說,當初中策投資入辰達永安的一億三千萬,及部分發換股債券集資所得,已輾轉返回陳國強其他殼股中。陳國 強抽走辰達永安現金之餘,還抽走資產,兩三下功夫已賺凸。去年辰達永安水緊時,曾將中港客運業務的環島旅運兩成半股權,以四千萬賣予星洲公司,並提供盈利 保證。一年過去,環島旅運虧損六千萬,永安被迫原價買回股權。事實上,辰達永安最新公佈,截至三月底前的全年業績,大蝕六億五,表現差勁。「辰達永安根本 是一隻炒股,和黃點會將Priceline.com咁大市值的業務,注入咁細間公司,只不過啲人(庄家)借機炒上。我對陳國強有保留,佢最鍾意買個殼返 嚟,不久有人借消息炒高散貨,我不會研究這隻股票。」一證券分析員表示。

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國強 搾乾 辰達 永安
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分家競跑十一年 包家女婿原地踏步

2002-4-25  NM





一向是全港最豪,要有錢有面,才 可以買得到的石澳道豪宅,由行政會議成員唐英年持有的二十三號大屋,最近以一億元易手。地產界傳聞,買家是過去數年,活躍於豪宅投資,並以一億六千萬元, 買入半山譽皇居複式,創出全球至貴分層住宅紀錄的包玉剛基金。但經本刊調查,卻原來從沒有包玉剛基金這回事。一代船王包玉剛爵士,於九一年病逝。他的遺產 其實分為四個基金,分別留給四名女兒及她們的夫婿。四個基金各自發展,互不相干。而分家十一年來,各人表現平平。只有三女婿渡伸一郎在港大掃豪宅靚地,較 勇猛矚目。早於八五年,包玉剛發現患上癌症後,便着手安排把生意分為四份。大女培慶與大女婿,奧地利籍的蘇海文,接掌包氏的私人航運王國,環球航運;二女 培容與二女婿吳光正,獲分會德豐系所有上市公司;三女培麗與三女婿渡伸一郎,除繼承一日 本貿易公司外,並與四女培慧及前四女婿鄭維健,一同平分包氏近百億的美國債券、股票及現金。包玉剛的舅仔黃均乾表示:「四個基金各自都只有女兒及女婿的 名,連孫兒也沒有份。包玉剛知道自己的女兒不喜歡做生意,只喜歡藝術,沒有強迫她們,不過都要她們擔任公司董事。」

渡伸一郎做生意最勇包家 四個女婿,做生意作風最勇猛的,要算是三女婿,日本籍的渡伸一郎。兩年前,地利根德里的譽皇居頂樓複式單位,以一億六千二百萬成交,呎價一萬九千元,創出 全球分層豪宅最高做價,便由渡伸一郎的Longford Ltd.購入。今天,這單位裝修接近完成,渡伸一郎夫婦亦即將遷入這個哄動一時的新居。這位日籍姑爺,似乎會長留香港,大展拳腳。在華盛頓大學畢業的渡伸 一郎,主修建築。現時他是日本康世集團有限公司主席。康世原屬於會德豐旗下,專門做農業機械貿易及船務保險生意。八七年包玉剛為把這盤生意交給三女婿,就 把康世從會德豐分拆出來,由渡伸一郎管理。渡伸一郎接手後,不斷擴張康世業務,現時有如香港的大昌行,在日本代理歐洲名車,如法拉利、馬莎拉蒂、賓尼等高 檔次汽車,同時還代理私人飛機。唯其如此,康世的規模只屬中等,前年營業額只十三億多。在日本,也只得員工六百多人。

渡伸一郎簡歷‧美國華盛頓大學修讀建築,其間認識三女包陪麗。兩人碩士畢業後,定居洛杉磯。‧八三年加入會德豐的科恩斯公司,後接手康世集團。

大 手掃貴重地皮渡伸一郎是地產大好友,九七年高峰期,他旗下基金以二點三八億購入喇沙利道地皮,同年又以三億購入南灣坊,九八年再以一億四買入摩星嶺道地 皮。這些地皮,今天已跌值近四成,但無礙他做發展商的大計。負責工程的順業建築部經理邱先生說:「全部都會興建過千呎豪宅,用來出租。不過起碼要等多一兩 年才落成,日本仔(渡伸一郎)嘅項目,都是要慢慢來。」渡伸一郎與太太現居於白加道Altadena頂樓,他經常港日兩邊走。太太包陪麗鍾情於繪畫,其作 品亦掛於滙豐銀行總行頂樓內。據包玉剛安排,包陪麗亦是康世的董事,前週六,記者到Altadena造訪,她拒絕訪問,菲傭表示她正在家中進行會議,似乎 很忙碌。

 

吳光正分得最好眾所周知,吳光正是包玉剛最疼的女婿,身家亦分得最多。他繼承的會德豐系八間上市王 國,現時總市值八百四十億,他持有的六成會德豐股權,市值八十億元。「包玉剛曾在中央信託局工作,專做保險,而吳光正又在銀行做過,兩人又是上海人,關係 比較close一些。」包玉剛舅仔黃均乾說。而且吳光正最肯陪伴老人家。包玉剛在生時,一眾女婿與孫兒,每逢假期必定到他深水灣大宅吃飯,但晚飯後各人離 去,只有吳光正留下來跟他傾談。「吳光正平時晚上都到來,談到晚上十一時,他們都用上海話或普通話來傾偈。」曾替包玉剛打工的工人說。

吳光 正簡歷‧1946年於上海出生,父親為建築師。‧54至64年間就讀聖士提反小學及書院。‧70年畢業於美國辛辛那提大學,主修物理及數學,其間認識包陪 容。次年於哥倫比亞大學修讀工商管理碩士。‧72年任職紐約大通銀行,翌年結婚返港,轉職香港大通銀行。‧75年加入環球航運;86年9月成為隆豐國際及 九龍倉主席。

與外父性格最夾包玉剛與吳光正投契,皆因二人都十分「慳家」。至今仍在包家大宅打工的工人,所用的石油氣、廁紙和水電費都要自 付。包玉剛在生時,包家用過的傢俬和電器,就給工人用,不會棄掉。工人一星期七天工作,要放假則自己請替工,年終沒有雙糧,只有過年時的一百元紅封包。端 午節就有五十元,中秋節每個工人獲送一個月餅。「包玉剛請工人時,還會以其他人名義招聘,免得被人知道他請工人,開天索價。」老員工說。吳光正亦是一個機 關算盡之人,花費一分一毫都要計算過是否物有所值。兩週前,他以貿發局主席身分帶團訪問珠江三角洲時,侃侃而談:「四、五年前,家母和我在金鐘萬豪酒店, 食一條魚、一碟菜,每人一碗麵,埋單一千元。但我星期六晚去石澳大排檔食炒麵咁,只係六十元。表面上一千蚊好唔抵,但有咁嘅服務、環境,我覺得值。任何嘢 唔好講話平定貴,要睇值唔值。」出身於銀行的吳光正,口邊常掛着cost(成本)二字,對做生意合作尤其敏感。「合作一詞要小心,首先要合乎自己嘅利益才 好合作,一定要維護自己利益,總之邊個做得好就做晒佢,不要為合作而合作。」吳光正說。

兩親家感情好據曾替包家打工的工人透露,吳母與包玉 剛太太黃秀英相當老友。每逢過年,吳媽媽都到親家那裡拜年,還與包太及包玉剛兩個姨仔搓麻雀。「包老太喺屋企的衣服,補完再補仍要著。如果喺屋企跌咗十 元,就整晚都瞓唔着,過年又會抽起客人給工人的利是。而吳光正母親春節時,見到工人連利是都欠奉。」前包家工人說。包玉剛在過身前的一年多,由深水灣道七 十七號大宅搬到石澳道二十二號別墅休養,而包玉剛亦把這別墅轉到吳光正名下。別墅位置高,屋前有偌大泳池,現由兩老工人看守着。吳光正逢週日都會與孩子到 這兒度假,有時還走到石澳村大排檔吃東西。不過大屋已有二十多年樓齡,會德豐已不時派人來斟察,準備把大屋拆卸重建。雖然當初分得最多,然而,吳光正卻一 度鍾情政治。九五年,他為了參選特首,辭去九倉及會德豐主席。競選失敗後,吳轉而瞓身醫管局及貿發局職務,到今年四月一日才重當兩公司主席。在吳光正掌舵 之下,會德豐市值由九一年底一百一十億,到現時微升至一百三十五億,表現遜色,皆因系內公司,包括海港企業、新亞置業聯邦和九倉在九七年狂炒股票,蝕近百 億元。

 

鄭維健仕途走俏剛買入吳光正石澳道別墅旁邊,二十三號大宅的,其實是四女一家控制的環球投資。石澳道二十三號,建有 一幢白色別墅,已有三十多年歷史,裡面陳設簡單,現正丟空,連旁邊泳池亦長了青苔。但走到大屋陽台前,可俯瞰大浪灣,別有一番景致,而且還有一條私家小路 連接到沙灘。唐英年九三年以三千五百萬購入二十三號大屋後,一直出租。至個多月前,才以一億元售予一間在英屬處女島註冊的Haigsville Int'l公司。該公司登記地址在會德豐大廈十五樓,即環球投資的寫字樓。該層辦公室亦是鄭維健家族公司,富聯國際集團總部。記者致電向環球投資查詢,職 員承認買入石澳道二十三號。雖然,鄭維健於九八年與包培慧離婚,但他至今仍是環球投資主席,只是記者日前在海南島向他求證時,他說時帶點尷尬。據業內人士 稱,鄭維健是否仍是基金受益人,要看基金成立的條款,外界不得而知。環球投資除了持有股票、債券及現金外,包玉剛還把住了四十年的深水灣道七十七號大宅, 留給鄭維健夫婦。然而基金甚為低調,難以估計現有資產。離婚後,鄭維健現報住在白加道Altadena,物業是與包陪慧共同持有。包陪慧長居於美國,兩年 前曾回港一趟,並返回深水灣道七十七號老家走一圈,隨行的好友是一位中年外籍人士,有點兒像彭定康。而鄭維健上月被記者問到是否與女友出外度假,他亦含情 脈脈地笑起來,似乎二人都找到了自己的新生活。祖籍潮州的鄭維健,自己的家底其實亦雄厚,父親鄭翼雄五十年代已經在深水埗開設永泰製衣廠,較麗新製衣的林 百欣還早發跡,鄭父在七十年代到新加坡開廠同時發展地產,家族現時身家有三百億元。鄭維健鍾情從政,繼早前出任中央政策組成員外,董建華三月競選連任時, 鄭是競選辦公室主任。而近期談得鬧哄哄的部長制,他亦是大熱門之一,仕途較吳光正明朗。

鄭維健簡歷‧1944年於香港出生,是新加坡製衣及地產商永泰集團家族成員。‧在美國威斯康辛州聖母大學讀醫,畢業後專注癌症研究工作。與包陪慧結婚後,定居美國長島。‧87年返港,加入環球航運。‧98年宣佈離婚,仍繼續打理包氏的環球投資。

蘇 海文所分最棘手出生於奧地利的大女婿蘇海文,七○年起已經加入環球航運集團,是最早幫手打理生意的女婿。由於蘇海文自七三年起便駐守倫敦,與外父接觸機會 沒有吳光正般緊密,而他分得的環球航運亦最棘手。七六年,環球航運的船隊有多達一百六十艘油輪,載重量高達一千六百萬噸,包玉剛被《時代》雜誌封為船王, 蘇海文九一年接掌過來,正值航運業低潮時期。華光航業控股主席趙世光說:「六七十年代,日本經濟發展得好快,國內船隻不夠用,要向外租用船隻,所以就算七 三年石油危機油價上升,油輪生意仍是高峰期。但去到八四、八五年,船的供應過量,航運業陷入最低潮時期。」現時環球擁有五十艘油輪,在世界排名第四。為了 減省成本,蘇海文於九七年把環球的經營中心搬到新加坡去。「九五、九六年時香港租金好貴,人工又貴,經營船務都是流動性資產,不少香港公司都搬到新加 坡。」趙世光說。雖然蘇海文不及吳光正得寵,但他亦非常尊重包玉剛,去年包玉剛逝世十周年,他親自在環球航運的內部通訊中,大讚外父夠開通,而且能夠接受 一外籍女婿如自己融入包氏家族。由於包玉剛沒有兒子,中國人着重傳宗接代,蘇海文在自己的長子名字上加上「包」字,以還外父心願。他的長子名為包蘇文剛, 現正在新加坡環球航運協助父親打理船務。蘇海文的太太包陪慶最喜歡跳舞,十幾年前她興致一到,便邀請朋友到老父深水灣大屋開舞會跳個痛快。今年五十七歲包 家大小姐,去年與她的舞蹈老師鄧先凡夾份投資,於西環開設一間名為Heavenly Dance舞蹈學校,學校佈置得甚有品味。據知郭炳聯、丁午壽和田北俊夫婦都是這間學校的常客,逢週六、日下午三至六時還有茶舞happy hour,不過只屬私人會所,不招待外人。

蘇海文簡歷‧1941年於奧地利出生,父母是捷克人。‧維也納大學畢業後,去美國芝加哥大學修讀法律,67年認識包陪慶。‧畢業後任職加拿大皇家銀行法律顧問。‧70年返港,加入環球航運,86年成為主席至今。



分家 競跑 十一 一年 包家 女婿 原地 踏步
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捧水皮公司上市 中間人勁賺

2002-02-07  NM





上週由中文大學會計系舉辦,有關公司管治的交流會上,多位參加者向會計師公會副會長孫德基,追問有關核數師監察上市公司的問題。事實上,自Enron爆煲後,核數師的操守甚惹關注。香港亦存在類似問題,尤以近年上市新股更是良莠不齊,先後已有威樂、怡邦行的董事及大股東被控告,在在顯示核數師及保薦人,未能對新上市公司作有效監管。本刊最近翻查金融風暴後上市的公司表現,發現由九八到二○○○年期間,在主板新上市一百零六間公司中,翌年業績大倒退、甚至轉盈為虧者,竟高達三十二間,所佔比例達三成。經典例子之一,是二○○○年上市的正興集團,它主要提供布料加工服務及銷售棉質布料,屬於漂染、紡織股,業務性質跟福田實業、德永佳類似。福田近年盈利有改善,德永佳更逆市大賺,但自稱為漂染老行尊的正興,主席姚正安在前年上市時,還聲言業務絕非夕陽行業,不過去年四月派成績表時,由九九年原本賺開的四千二百萬元,到二○○○年底則倒蝕一千五百萬元。這跟保薦人大福在招股時所出的研究報告,預期該公司二○○○年純利為四千八百萬元相去甚遠。於前年四月才上市的怡邦行更誇,主席謝新法等三名董事,因為涉嫌詐騙建築公司,最近被正式起訴。

雄豐股價跌至一仙三認購了這些新股的散戶,肯定要喊得一句句,三十二間倒退股,只有已改名捷美的百姓食品在轉股權後,現價高過招股價,九八年上市的和成、金盾、金犀寶更已成仙股。而股價跌得最勁的雄豐,在九八年上市,原本做開兒童座車及學前玩具,去年勁蝕兩億八千萬元,復遭申請清盤,十月十日開始停牌,停牌前報一仙三,和招股價一元相比,跌了九成九。大股東陳振洪及黃見貞夫婦,更在上月齊齊宣告破產。根據規定,要在主板上市,必須在過去三年累積賺不少於五千萬元,最近一年亦不能賺少過二千萬元,但仍有三成新股,一年後業績馬上大走樣,令人質疑上市保薦人及核數師在審核新股時有否盡責。

融資顧問收費最勁知情人士透露,業績出問題的公司,多是由融資顧問一手搭橋鋪路搞上市。「這些顧問公司一般的手法,是先以半年至一年時間,幫客戶做靚盤數,然後再引介相熟保薦人,保薦人又找核數師、律師等圍內人組班底,籌備上市文件。」若一切順利,融資顧問與會計師所收酬金,由三百萬到七百萬元不等。其他中間人如公關公司、律師等等,收益動輒過百萬,十分和味。當文件準備妥當,便向港交所申請上市,港交所一般需兩至三個月審批,而公關亦會幫公司造勢,有時更會安排主席訪問,或報名參加青年工業家獎之類,增加知名度。更甚者,會付錢給報紙股票專欄,吹捧公司前景,市價每份五萬元。

新股上市殼價千萬至於進入招股認購階段,包銷商除搵分銷商包銷外,亦會打折扣吸引圍內人認購,當庄家股炒。而保薦人更會向大股東提供股票孖展,年息一般為二十釐,令他可找人認購股份,湊夠數符合上市規定需一百名公眾人士持有。「公司一上市,市值最少值兩億,生咗仔(意即上市)後亦可以按仔賣仔,淨係個殼都值六千萬。」市場人士說。而揀選上市對象亦有竅妙,該名熟知內情的人士指出:「這些顧問公司多喜揀一些做實業為主的公司,因較易做數,如將一些舊貨或賣剩存貨,以高價賣給自己友,從而增大盈利,以符合上市要求。」事實上,出事的三十二間公司中,有二十間公司屬於實業類。「保薦人和核數師,雖然不會造假賬串通,但你問他們知不知情,一定知,只不過樣樣有單有據,會計上沒有問題,而他們亦有默契,不會踢爆。」該知情人士說。去年七月,臨上市遭踢爆招股書誇大營業額的杰威國際,其會計師安達信在爆煲後,即撤回招股書中的會計師報告。對於安達信為何在核數時,未能及早發現問題,證監會甚關注,並將個案轉介會計師公會跟進,而會計師公會亦表示正展開調查。

安永力寶上市孖寶不過,這三十二間倒退股的上市核數師,安達信無份,反而按比例計,安永任會計師佔最多,而保薦人按比例則以力寶最多。力寶證券有前科,經營廚櫃生意、上市僅七個月便停牌,創下最快爆煲紀錄的威樂,其保薦人正是力寶。威樂四名前任董事,更被控串謀訛騙、盜竊及偽造文件罪,而公司亦於二○○○年尾被撤銷上市地位。另一上市公司岩井,在上市後公佈首份業績,中期只賺九千元,力寶作為其保薦人,因此更曾被聯交所公開譴責,指其所作的審查未合標準。

上市規則乏阻嚇性中文大學會計系教授兼會計披露及公司管治中心主任劉殖強博士指出:「上市規則的罰則太輕,如董事延遲公佈股份買賣,只罰款數萬元,根本無阻嚇性。」獨立股評人David Webb,亦批評聯交所上市審批有問題,否則不會有那麼多上市公司出問題。「上市科的審批結果應公開,以便公眾可以發揮監察作用。」輝立證券董事黃瑋傑建議股民,認購新股前要做功課,最好揀一些熟識的行業投資,因可以與同行的指標比較,以了解其盈利水平是否合理。「若對新股不了解,最好不要投資,否則和買馬差不多。」



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劈價供股新「抽水大王」現形

2002-1-31  NM





近期仙股紛紛供股集資,當中以人 人控股及數字地球兩隻股份以大幅折讓及大比例方式供股,最惹人注目。人人控股在上月底首先宣布二十五股合二,再每兩股供十七新股,供股價一仙六,較當時股 價折讓九成;而原本股價一毫的數字地球,在兩星期前,也一供十一,每股一仙五,也較市價低九成。這兩間以「騎呢」比例供股的上市公 司,原來與張志誠的大凌集團有關係密切。人人控股的大股東麥志揚,去年底把股份按給大凌旗下的長雄證券;而數字地球近期的供股活動,長雄也有份出任包銷 商。事實上,大凌集團過去連番抽水,也是大折讓劈價供股。被市場譽為新晉「抽水大王」的大凌主席張志誠,原來很欣賞愛玩財技的蕭若元。本週一,人稱「大凌 張」的張志誠在中環置地廣場咖啡廳向記者解畫,「人人控股同我完全無關係,我沒持有一股;至於數字地球,印象中我沒有股票,但公司是否有揸便要查查。講 『抽水大王』,排隊都未排到我,稍為大一點的藍籌股抽一次水,都多過我啦。」這天他提着黑色手提包,穿着一件西裝外套,沒有結領帶,外表一點也不像中環 人,而他其實是做貿易起家。現年四十九歲的張志誠自道出生於一個貧苦家庭,家住觀塘雞寮安置區,父親是小販,母親則在工廠給人斟茶遞水,在製衣廠做後生半 工讀才中學畢業。一九七六年,他做行街賺了一萬元,拿了四千元結婚,另外六千元創立大凌,從事貿易。初時只出售成衣產品到東歐,八十年代開始經營電子消費 品。九一年,大凌上市,其後在九十年代中,貿易生意式微,張志誠於九五年買入長雄證券,由一個廠家佬搖身變成中環財技人物。大凌張如此解釋:「因為當時看到貿易的空間不大,而服務行業大有可為,最後選定金融。自己的金融知識很少,所以就睇書、睇報紙,可以話報章大佬是我嘅師傅,啟發我。」

與 蕭若元吟詩財技了得的張志誠原來很欣賞同樣愛玩財技,早前陷入財困的天網前主席蕭若元。「蕭先生是我認識中,藝術、文化氣質最好的一個人,我同佢以文會 友,見面時吟吟詩作作對。」大凌張自爆蕭若元在金融風暴前,知道他「手緊」,主動提出借三千萬給他,以長沙灣物業作抵押。「當時我好感動,士為知己者死, 我本來想唔借,後來都借咗,不過還晒囉!」轉型後,大凌集團至今供股五次,「抽水」達十億。然而,大凌股價卻一浪低於一浪。假設小股東在大凌上市時,以招股價八毫八,買入一萬股大凌,成本八千八百元,其後大凌每次供股都照跟,便要花多萬八元,總投資成本為二萬三千多。經過多番供股,在二○○○年底,大凌股份又一百合一後,這小股東手上持有的一萬三千多股,以現股價四仙九計算,只值六百五十六元,損失達九成七!

大 比例供股供唔過亞洲乾昌證券譚紹興分析說:「其實供股是最低庄的手法,是要向小股東埋手,某程度是大股東想增持股份,但又不想高價買入,於是大比例大折讓 供股,令股價大瀉,小股民供又死唔供又死。有一個現象是這些股票庄家先炒起,然後大股東高位派貨,派得差唔多便供股,旨在增持而不在乎小股東是否供股;等 貨源歸邊時,大股東再炒一趟,再派貨,形成一個循環。」資深證券行營業員盧任培告誡散戶說:「供股會令股價波動,大都是二、三線股,財政緊絀又借不到錢, 惟有向小股東伸手。供股幾時都輸多贏少,一見供股就應該甩身。二、三線股幾時都是很大風險的,惟有走為上着,不要沾手,別無他選。」

供股輸 得「甘」小股東鋪鋪照跟供股固然壯烈犧牲,即使只供股一次,亦傷亡慘重。「211(大凌)害得我好慘呀!輸了六、七十萬,現在看見211車牌,211有關 的,都令我不寒而慄。211是我最後一隻股票,從此不敢再買股票了。」現從事貿易的Shirley記憶猶新地說。一直靠貼士炒股票的Shirley,二 ○○○年二月,在炒家朋友慫恿下,以每股兩毫幾買入二百萬股大凌,不久大凌供股,一點六股供十一股,每股供兩仙八,令Shirley進退兩難。「如果供, 要買多一千三百七十五萬股,要再放三十八萬落去,我又無錢;如果唔供,明知復牌後會大跌,六十萬本都無晒。當時頭都大埋,晚晚瞓唔着。」Shirley最 後請一位炒家朋友穿針引線,約張志誠飲茶,探探口風才決定是否供股。「當時張志誠同佢嘅秘書Jenny陳遲到廿分鐘,他一啲都唔似上市公 司主席,似一個管廠嘅廠佬多啲。我好記得佢話公司仲有十億現金,所以我向其他朋友借錢供股。怎知復牌除淨後再大跌,真係俾佢害死。「直至八月十四日,呢個 日子我呢世都唔會忘記,終於斬咗,放晒出去,攞返二十八萬幾。九十幾萬攞返二十八萬,如果唔放,今日變晒牆紙。」Shirley大吐苦水。其實,根據大凌 年報,二○○○年初,大凌僅有現金不足一億,與張志誠所言,相距甚遠。只要Shirley肯花時間,查查年報,便不會一鋪蝕六十萬;幸好她斬纜快,否則現 在輸剩得萬三元。

張志誠的是是非非原來大凌張除在中環是個「風雲人物」外,亦捲入多宗官非。九七年大凌張私人公司大中地產以確認人身分,以 五千五百萬元出售旺角地鋪予宏景投資,但交易當日,大中指買方律師遲六分鐘交支票,拒絕交易並殺訂。宏景上訴,大中最終被判殺訂無理,賠償一千六百萬,面 臨清盤。九八年,大凌張捲入本港證券界一宗最大的貪污案,涉嫌向基金經理李國榮提供四百萬「鼓勵費」,以購入大凌股份。李國榮於二○○○年八月被判罪成, 囚六年,而張志誠卻未有被起訴。廉政公署本週二接受查詢時表示,有關個案仍在調查中,不便評論。九九年大凌張又捲入一宗「風流金錢轇轕」。事緣大凌集團女 董事吳瑞恩在九六年十二月游說同居女友吳小妹借三百萬給大凌張,三個月後連本息歸還三百三十萬元。及至九七年三月,大凌張延遲還錢並開出三百九十六萬期票 給吳小妹。吳小妹後來發現期票是冒簽的,但大凌張卻出示支票表示已清還該筆款項。吳瑞恩於二○○○年十一月被裁定詐騙罪成囚兩年。面對種種官非,大凌張不 想多談。「是非黑白,有如周公恐懼流言日,王莽謙恭下士時,真真假假,是是非非很難判斷。」

蝕錢狂抽水由張志誠持有近兩成的大凌集團,自九一年上市, 業績一向麻麻,五年賺錢,六年蝕錢,去年更因要為收購項目及炒股票虧損撇賬,蝕了三億二。然而,大凌卻在這兩年間憑供股抽水,不斷擴大勢力。大凌每每在供 股集資後,便出手收購。九八年底,大凌供股集資八千萬,七個多月後便以二千萬入股互聯網軟件公司,活力世界的三成六股權。二○○○年三月,大凌再大比例供 股,一點六供十一,集資七億,其中斥資一億多再增持活力世界,另外以一億五收購由北京大學教授創辦的科技公司網絡世界。網絡世界旗下,提供環球定位系統的 「北京時空港」,後來易名「山河控股」,在上年中於創業板上市,而活力世界於去年底亦於創業板掛牌。去年中,大凌再斥資三百多萬,入股化妝品公司彩虹國際一成多,大凌在去年便入股三間創業板公司。

望 股民原諒另外,大凌於去年底集資三千萬後不久,便透過旗下長雄證券,借錢給人人控股大股東麥志揚,以對方約五成二人人股份作抵押,以及包銷數字地球的供 股,大凌張自此以財技聞名於金融界。唯其如此,大凌股價一仆一碌令股民怨聲四起。張志誠苦着臉說:「我好希望每一個投資者都賺錢,但事實很殘酷,參與人有 賺有蝕,問題是賺的人多還是蝕的人多。……股價表現不好,希望股民原諒。有時三更半夜也睡不着,我希望多些與股民溝通。「對於股價低殘,我好難過,因為好 友也有微言,因財失義,我又何嘗不想升,願望與現實是殘酷,我唯一可以講的why only me?(點解只來抽秤我?)」



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二十億債催命瀕臨破產 黃仕靈江門逍遙實錄

2001-8-2 nm





近年令股民屍橫遍野的股票,藍籌 的要數「八號仔」電盈,中資股票中,則非「東寧孖寶」莫屬。憑藉製造銷售「高路華」電視機的東寧(現稱東寧高科技)及子公司東寧高路華(現稱中華數碼信 息),九七年高峰時,市值達三百億。神話背後的製作人——主席黃仕靈,原是江門的一名雜工,八七年來港,然後回江門搞電子零件生產,至九三年將東寧上市, 短短十年由零締造出這「王國」。本刊將他的魔術棒剖析,將他如何經營出一間毛利奇高的電視機廠,然後透過「江門十兄弟」操控公司股價,再配合分析員、傳 媒,舞起東寧股價,逐招拆解。心雄的黃仕靈在高峰時將炒高了的股票抵押,個人與公司均全情投入股海中,結果一鋪清袋,除了個人債台高築外,「東寧孖寶」還 步向清盤邊緣。但黃仕靈卻仍在家鄉江門做其「山寨王」,生活逍遙。

證監開刀 狂人末路東寧神話落幕後,九九年證監會遂調查追究黃仕靈操 控股票資料,曾要求十二間證券行,翻聽三年前(約九六、九七年間)落盤買賣東寧股票客戶的錄音帶,但其後又不了了之。好些有份參與製造東寧神話的證券行, 例如大和證券部主管Ian Dallas因東寧爆煲而令整隊八至十人部門「起身」,有些證券行更怕「愈描愈臭」,就把黃仕靈欠下公司孖展數「啃下」算數,例如虧損千多萬的唯高達。而 衛達證券虧蝕一億元,老闆陳麗玲控告當時內部職員失職,包括李兆德、楊家齊等,並將於十月聆訊。而東寧核數師——安永會計師事務所對公司會計處理手法意見 分歧,亦拒絕發表意見。去年二月,東寧乘着互聯網熱潮,易名東寧高科技,進軍國內互聯網市場,股價曾飈上八毫子,給蟹民一個鬆綁良機,可惜曇花一現,之後 股價一直向下插至今年三月得番一仙而停牌。「孖寶」市值較高峰期縮水百倍,只剩三億多,嗚呼哀哉。

累正達爆煲黃仕靈是已倒閉的正達證券和財 務的大客戶。提起東寧,前正達董事王弼爕就說:「東寧背後好多人支持過,黃仕靈當時做孖展都好規矩,大概一成半到一成八,佢按咗大約五、六億股喺正達個戶 口,個組合有十億八億元。佢揸好多股票,特別係嗰時當炒紅籌股,我記得有粵海、嘉華銀行,佢呢個大客等於十個細客咯。」九八年十月中,亞洲金融風暴吹至令 股市下挫,東寧集團股價由三元跌至個半,相反高路華股價逆市而升,由四元直飈上七元,高路華的異乎尋常的升幅,已引來證監會的注意。而黃仕靈並沒有停止他 在證券行炒賣孖展活動,十月中打後續在凱基、大和開設戶口買賣孖展,甚至押上一億多股東寧集團股份予東亞銀行,借取二千五百萬元貸款投進股市中。及至九七 年十一月二十一日,東寧高路華被證監會勒令停牌,黃仕靈按予十多間證券行、銀行的東寧孖寶股票價值頓然失去支持,需要填補巨額按金。加上黃仕靈炒的紅籌股 如粵海、珠江船務、嘉華銀行都跌到一仆一碌,黃仕靈未能補倉,證券行按捺不住,「東寧」遂於九八年一月十四日、十五日遭斬倉,股價由四毫瀉落七仙,東寧集 團亦告停牌。兩天內,黃仕靈原本持有六成四東寧集團股份,頓時降至四成二。除了黃仕靈個人投入股海,就連東寧集團亦同時參與,大炒特炒二十多隻紅籌及二、 三線股,東寧集團自九七年成立了一間在英屬處女島註冊的附屬公司,名為Curruthers,專做證券買賣。截至九七年中,該公司買賣股票的營業額達一億 一千多萬元,該年虧損四千五百萬元,只因同年東寧集團賺近五億元,才無傷大雅,不過九八年就暴露了公司炒股損失;除了Curruthers外,更多設一間 吉時投資,同樣做證券買賣。該年兩間「炒股」附屬買賣股票多達五億八千萬,共虧損四億一千多萬,令東寧集團該年業績虧損逾十億。

籠絡新聞界 做好「打庄」工程外,還有籠絡新聞界、分析員,九六、九七年時,黃仕靈為了催谷東寧,差不多一年去一次「路演」,包一部飛機請二十多名香港分析員和記者, 遊遍高路華電視在中國各大城市的銷售點,如鄭州、天津,住的、吃的都由「東寧」包起。翻看舊報,有份去「路演」的分析員都推介買入東寧,如海裕證券。黃仕 靈在香港會見記者都在會展的皇朝會吃飯,「隊酒」和卡拉OK,春節時更不忘向記者派利是。有個別報館資深報人甚至頻密到江門走訪黃仕靈,經常在專欄吹捧東 寧,個別報人如一名電視台女記者的丈夫,在左派報擔任主管,都瞓身狂炒。最後到大股東黃仕靈出馬,手持六成四東寧集團股票,在「十兄弟」發功下,價值自然 水漲船高,自九六年十月,把手頭股票抵押給證券行,借取孖展融資,包括有新鴻基、大福、第一勸業和正達財務等。一名經紀說:「初初佢(黃仕靈)做孖展都係 借兩成,後來加到三成甚至四成,證券行都願借俾佢,因為息口會俾高啲。」一般來說,孖展融資息口約價惠利率加三至五釐,但黃仕靈在正達戶口,息口高達優惠 利率加八釐甚至十五釐。

打庄十兄弟三百億東寧神話幕後製作人的招數,先有黃仕靈的江門兄弟,專責為東寧孖寶「打庄」,他手下有「江門十兄 弟」,分別到數十間證券行開戶,每日大手掛入及掛出東寧系股票,製造理想成交量,適當時密密吸納東寧股票,圖令貨源歸邊以推高股價。從證券行向黃仕靈追討 的入稟狀中揭露,黃仕靈替其「十兄弟」擔保開設戶口炒股。十兄弟中的七人,包括陳英華、余俊明、張丹菁、葉成光、尹志培和周紹強,都是江門市內地居民。一 名前唯高達經紀透露:「呢啲戶口,都係由黃仕靈個人擔保,我哋以一個集團戶口來處理,搵十間行來做都係怕太礙眼,但行內人都知佢哋搞咩。」在江門十兄弟的 操控下,東寧集團股價自九六年底發力,由一元多升上九七年初二元,而且成交量奇高,經常多達一億元,直至九七年九月,更攀上三元半水平,成交量有五、六億 元。

拆細分拆 舞高股價而東寧在股票市場成交活躍,九三年十月更開始發力,升至二元多,而公司每年都派發紅股,九六年尾更是一送三紅股。大 戶隨之玩股份拆細遊戲,股價受利好消息刺激,一日可升五成,東寧市值暴漲至六十億元。於是九七年中,另一股利好消息就是東寧集團把旗下的電器生產部門東寧 高路華分拆上市,「東寧孖寶」遂在股市上誕生。乘着股市的牛氣,東寧高路華獲百一倍超額認購,首日掛牌已升四成二,並長升長有;由一元上市直飈至九月份七元甚至八元,較東寧集團有過之而無不及,一時間「孖寶」市值在九七年九月份逾三百億元,達到東寧神話的高潮。

中南是大水喉而靈智背後的「水喉」是中南銀行,他與中南前董事長曾錦侖稔熟,早期東寧上市或 記者會上,都見二人談笑風生。從靈智公司註冊處資料顯示,八七、八八年間,中南向靈智借出的信貸額度,高達一百萬美元,而以公司名義購入的和富中心、觀塘 鴻圖工業廠廈單位,以及供黃仕靈住宿的黃埔花園物業,全部由中南做按揭,而且借近八成半。靈智實業所做的電子零件貿易生意,主要客戶都在國內,開辦首兩 年,營業額已多達一億元。其中與江門市關係密切,九一年,靈智與江門市政府旗下的蓬江電子廠、蓬江電子公司和江門五金,三間統稱為高路華集團的集體企業合 作,靈智為高路華獨家電子零件供應商,及代理高路華在國內外電器用品之銷售。靈智營業額驟升至三億七千萬元,經營溢利有三千八百萬,邊際利潤達百分之十, 較世界級電器公司「新力」的百分之四還高。四年間靈智突然快高長大,更部署在香港上市

悉心部署上市東寧集團上市時,包裝成江門市駐港機構,獲江門市政府全力支持,公司的招股書,找來前廣州市市長黎子流、前廣東省人大副主席于飛來題字,凸顯東寧的背景神秘;事實上,江門市在港的窗口公司,只有三數間,分別是五邑發展、江昌實業和昆利發展等等。然而九三年東寧集團初以一元招股價上市,反應異常熱烈,獲三百六十四倍超額認購,首日掛牌已升五成四,到一元半,市值壯大至六億元,可謂一炮而紅。東寧集團上市後, 進一步擴大與江門的高路華集團合作,一起成立合資企業,生產以「高路華」品牌的二十一吋電視機、洗衣機和冷氣機,把東寧吹捧為大陸的「新力」、「東芝」, 並於九四年購入百五萬呎地皮,興建「東寧工業城」,而東寧集團業績有顯著升幅。九四、九五年錄得二十多億元營業額,經營溢利達二億元。

十年 生死今年五十二歲的黃仕靈,原來在廣州出生,但鄉下在江門市,祖父曾經營「雙燕牌」米粉生意,父親黃牛育有九名子女,而他是長子。六六年黃仕靈在江門市第 三中學初中畢業,就四處打散工幫補家計,如砍柴、割草,總之可賺錢的都幹。後來他到化工廠和電子廠做雜工,工餘時間進修考取電工牌照,替鄉里修理電器賺外 快,先後協助城區(現稱江海區)開辦市政府轄下的聲光電子維修中心和蓬江電子廠的集體企業。八七年五月八日,黃仕靈批准到香港,在朋友安排下,先後入住彌 敦酒店和雅蘭酒店三個月,據他以前所說,來港後他靠炒一批棉紗和香皂,賺到第一桶金,然後返回老本行買賣電子零件輸入國內。不過資料顯示他來港同一日,已 經與拍檔陳炯忠、張志新,在港成立靈智實業有限公司,同年六月已經在紅磡富德中心以一百七十萬買入一廠廈單位,兼且無須做按揭。記者致電找張志新,他只 說:「我已經退出東寧,唔方便講。」據江門市前政協副主席陳明潔說,三十萬的創業資金,是當時江門市城區書記周寶培,向中南銀行提供擔保才借到,顯示黃氏 與江門市關係非比尋常。靈智的主要業務是炒賣電子零件,黃仕靈曾經說過,炒「料」跟炒股一樣道理,必須早人一步以低價大量吸納,待市場原料被吸乾後,價格 自然大幅上升,到時便可從容沽貨獲利。黃仕靈就是透過為蓬江電子廠,進口電子零件往江門,從中賺超過一成利潤,然後與江門市官員分享。

輸千 萬大有人在輸十幾萬的其實已濕濕碎,不少與黃仕靈稔熟的新聞界及證券分析員,輸掉逾百萬,甚至千萬都有。「我一鋪輸了二千多萬,好彩按倉比例不高,只有一 成多,斬倉後不用再填數,否則輸掉身家後還欠下周身債就更慘。」一名證券界人士提起猶有餘悸。他表示,當時十個玩股票的,九個都有揸東寧系股票,因此好多 人都損失慘重。」雖然全江門市都知悉,黃仕靈及旗下東寧落難香江,但對於他的出身及發迹過程,江門人卻噤若寒蟬,連曾出任過東寧高路華非執行董事的江門市 前政協副主席陳明潔,對記者亦閉門不納;曾當東寧集團非執行董事的黃國榮醫生亦只說:「我兩年來無見過黃仕靈啦,同佢唔係好熟。」

追黃仕靈 六億東寧孖寶大鑊,黃仕靈自己亦周身蟻。由於他曾將股票抵押證券行借孖展炒股,自九八年初孖寶股價爆煲後,他戶口內股票被斬倉。來自銀行、證券行向他追尾 數的源源不絕,已入稟法院狀便有十多份,共欠下六億多元,而且陸續有來,並準備申請他個人破產。他住開的半山帝景園單位,兩年前已遭銀行沒收;早期以公司 名義購入的黃埔花園單位,本月初因斷供而遭中銀入稟追討欠款;而南商更向法庭申請,沒收黃氏夫婦抵押的兩個麗港城單位。在香港已經空無一物,國內住宅物業 只值數十萬元,債權人可說是「追都無謂」。小股民如今提起仍有餘悸。在觀塘浙江興業銀行打躉炒股的張婆婆,對東寧孖寶不吐不快:「嗰時呢兩隻嘢(東寧股 票)好犀利,一日可以升兩、三成,好彩我賺萬幾蚊就放咗。我有啲老友貪間公司送紅股,死唔肯放,最後就俾人『』住走唔到。諗番轉頭,間公司做電視機啫, 你都唔買『高路華』呢個牌子啦。」江門市路邊隨便找一個建築工人傾偈,提起東寧都只嘆氣:「我親戚喺香港都輸十幾萬啦,兩毫子買得番六個仙!」

香 港債主臨門黃仕靈在江門逍遙快活,撇下由他一手創辦已水深火熱的東寧孖寶不理。原來,東寧已然資不抵債,流動負債已高逾資產,代表公司已技術性破產。賬面 上持有的聯營公司投資及權益共約十億,主要是東寧高路華的權益(現稱中華數碼信息),後者表面上仍有十四億餘元淨流動資產,但卻有一項十七億元的應收賬, 其中一年以上期的也十二億,反映問題嚴重。東寧孖寶至今欠卅二間銀行共十二億元貸款,當中美國信孚佔二億七,德意志佔二億五,而渣打銀行的五千萬欠款,到 今年三月逾期未還。渣打向百慕達法院申請將兩間上市公司清盤,若然法院通過,東寧孖寶的股票將變牆紙。渣打已委任畢馬域會計師事務所充當臨時清盤人,負責人湯飈說:「我哋正努力調查兩間公司,要盡力保存同追討資產,初步報告已準備好呈交百慕達法院,大概八月初會知道兩間上市公司的命運。」而黃仕靈與臨時清盤人並不合作,用信件及電話都接觸不上他。

江 門夜夜笙歌雖然「東寧孖寶」雙雙停牌,而債主亦臨門,不過東寧主席黃仕靈,除間中會回港度假辦私事外,早於年多前已長期在家鄉江門避靜,「事關佢個腎有 事,曾到上海和廣州醫病,現在江門休養。」他的老友兼江門同鄉會前理事長唐允良這樣解釋。不過實況卻另有版本。到達江門碼頭,記者與人一談起黃仕靈,可說 是無人不識,鄉里都說:「喺江門無乜邊個做生意好似佢咁大,佢同啲官好熟絡。」而江門市內,馬路邊以至天橋底,掛有不少高路華電器用品的廣告;就算記者隨 便與開工的地盤工人攀談,他都說黃仕靈是江門有錢富豪。而隨口就說得出黃仕靈專用的坐駕是一部灰藍色平治,車牌是「一○九八八」,的士司機帶着記者在市內 走,指着一部泊在街上的豐田Landcruiser(俗稱大水牛)吉普車說:「「呢部車係佢啲保鑣用嘅,仲有十多部三菱Space Wagon七人車,都是黃仕靈的馬仔專用。」這些車隊都停泊在東寧大本營——生產「高路華」電視的東寧工業城內。黃仕靈在江門的生意,上市公 司搞電視機,而私人則經營「巴黎娛樂城」,距工業城約十分鐘車程。娛樂城可說是江門市的「紅燈區」,入夜就有不少性感女子出沒,門外時有數名大漢把守。娛 樂城內設有中菜館、舞廳、卡拉OK、的士高,開門做生意之餘,亦成為黃仕靈招呼朋友的消遣場所,附近鋪頭老闆都說:「這裡是黃仕靈地頭,無人夠膽搞事。」

五、 六名保鑣上週五晚上八時許,他的專用平治已泊在已亮起五光十色霓虹燈的巴黎娛樂城外,側邊有兩部三菱Space Wagon守護,保安員不時四出張望。直至凌晨十二時,司機先行從娛樂城側邊的舞廳步出,然後有四、五人輕鬆步向平治,坐車頭者,正是黃仕靈。據娛樂城伙 記表示,他一星期有兩三晚到酒樓宴客,跟身的是五、六個剪平頭裝著西裝的保鏢護送,入酒樓後便離開。保鑣並非江門人,據說是軍人出身。他食飯時會在酒樓內 包一個廳,愛吃海鮮及飲紅酒,全部簽單掛賬。另一位男侍應說:「服侍老細輪唔到我哋,有一班後生女仔專門招呼他。」兩年前曾有兩名由香港到江門「追數」的 中資銀行職員,被黃仕靈在巴黎娛樂城「熱情」款待後,最終空手而回。黃仕靈在江門的寓所,就在東寧工業城附近,是依山而建的南泉花園,是江門市有名別墅 區。記者尚未走到大閘前,已有一名操普通話保安員上前查問攔截,整個花園是二十四小時保安。而黃仕靈的大屋位於山腳,約於四、五年前以四、五十萬人民幣購 入,有三層高共二千多呎。南泉花園售樓員都以黃仕靈居於此作為賣點,「呢度好多有錢人住喺度。」據鄉里說,他在近江門市外還有另一幢別墅作度假用途。



二十 十億 億債 催命 瀕臨 破產 黃仕靈 黃仕 江門 逍遙 實錄
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neo: 失蹤寶地重生記(3)-中民安園(8085)、中福控股(922)(更新)


(更新資料,並鳴謝neo兄的
提供資料。)

續上文。

公函和概念過程

公司在收購新業務的同時,當然要更換
核數師。公司在4月14日正式出通函,其中他們收購的寶地公司如下,紅框表示今次的主角之一浙江安賢園,可以看到該寶地無商業價值:





而並無商業價值的原因為「由於該幅土地屬劃撥土地,因此浙江安賢陵園有限責任公司可佔用該幅土地及有關樓宇及建築物,但不能轉讓、出租、按揭或另行出售該幅土地、樓宇及建築物。」,但若該物業可自由轉讓,估值可達6.37億人民幣。(見紅框示)




而該公司的獲利情況不佳,約只賺幾百萬一年,並有約2,750萬的負債(看下圖,但據公告稱「代價人民幣1,224,000元,經於2007年9月22日訂立之補充協議修訂為人民幣110,000,000元(可予調整)。」

若 以3年平均計算,盈利約390萬人民幣,以10倍P/E計,則3,900萬,扣除2.750萬的債項,以51%計,作價約586.5萬則可,所以122.4萬應是合理 作價,對公司也有一定的利益。但為何要在上市公司給朱漢邦及王政認購後,把作價增加90倍(計及債項則約8倍),是不是當中有問題存在?








在2008年5月,公司
建議易名中民安園,並利用慣常的散貨手段,把每手股數由2萬股,減至4千股。


在2008年6月,公司再
委任金利豐配售1.5億股,配股價稍降至80仙,可見計劃有變,並在7月17日完成配售事項,另在7月31日,宣佈在2007年12月的配股失效


後來在2008年年報中披露配售期間,公司已進行以下事項。


於 2008年7月7日,本集團已完成按現金代價25,000,000港元收購北京中民安園投資有限公司(「北京中民安園」)之全部已發行及繳足股本。於 2008年7月18日,本集團已完成按總代價人民幣72,000,000元收購新疆瑞林置業股份有限公司、內蒙古盛和發展有限責任公司及太原市五福陵股份 有限公司之51%已發行及繳足股本及青海福利鳳凰山公墓股份有限公司(統稱「墓園公司」)之52%已發行及繳足股本。

但在
2009年年報會計師報表附註33附屬公司一欄中,除此4家公司外,其他公司並無出現在附屬公司,可見有部分收購未完成,包括今次主角浙江安賢陵園,但為甚麼並無說明,這是否選擇性披露?

其後,在2008年12月,王政
委任為執行董事及行政總裁,但在2009年3月王及劉京辭職,這代表可能出現一些事情,令計劃有變,其後更陸陸續續委任屬於金仔的財技人士,在2010年,中民控股出售其持有的中民安園股票,其後中民安園曾大舉配售股份,惜失敗,可見寶地計劃已經漸走漸遠。

餘音....

更為糊塗的是,在2010年報中,會計師報表附註21「應收賬款及其他應收款項」中,公司稱「2010年度及2009年度之按金、預付款項及其他應收款項內所包括之按金39,644,000港元與收購浙江安賢陵園有限責任公司有關。有關詳情載於本公司於二零零八年四月十四日寄發之通函。」

可 以發覺公司在未收購完成之前,已經支付了4,000萬人民幣的款項,過了2年多應該當作失敗時,也沒人想要收回來,更未見有一處提及公司會完成收購及若收 購未能完成如何取回款項的詳情,也未作適當的會計處理,這是非常奇怪的事情,並不符常理。另這代表著配股的資金也白白地浪費了,也許這筆資金在某些人的口 袋吧。

神奇的交易

更奇怪的是,在2010年7月6日,中福控股(922,前金科數碼)
宣佈以 人民幣105,468,750 元,向同一批人取得同一個寶地的41.2%權益,並注入人民幣8,000萬人民幣,增持至51%,這代表著作價增加至1.85億人民幣,其中1.03億人 民幣以現金支付,其餘82,468,750人民幣,即9,450萬港元,以65仙發行1.45億股支付,佔擴大後股本6.8%,當中無一名賣方取得過5% 股權(如下圖),故賣出股份時不需披露,以現價42仙計算,該批股份約值6,070萬元。



此外,公司亦擔保該公司兩年盈利不少於3,500萬人民幣及4,000萬人民幣,不足即補償差額,即最高補償金額為3,750萬人民幣。但公司前兩年的盈利只是約700萬及1,100萬人民幣,以增長50%的速度計算,補償金額估計2,000萬人民幣。

另外,公司在提及到公司的估值:

收購之代價乃協議訂約方按一般商業條款及參考以下各項後公平磋商釐定:
(a)本公司對項目公司業務之內部初步估值約人民幣430,000,000 元,乃按項目公
司之市場市賬率及估計二零一零年賬面值計算;

請看回上文,兩年前的估值是6.37億元,為甚麼現時作價高了,估值又低了,是否代表中民安園買錯貨?

這問題就來了:

(1)此前中民安園的賣方是浙江富安移民經濟開發有限公司,法定代表人是施華,但現時則是向施華等人直接收購,雖然施華等人取得現金及賣掉股票可以拿回超過4,000萬人民幣,並且作價較以往高,照常理,施先生應選擇和中福控股交易,但是因為中民安園交易的對手方是那家公司,不是個人,故此款項或未能收回,這應該如何處理?

(2)中民安園在收購標的的賣方變更的情況,並未主動披露情況,也未主動提及該筆款項的去向,這是否觸犯上市規例?

(3)中福控股看到中民安園這個失敗的類近被騙交易,還要和這堆人直接交易,是否對該公司的股東是有利?

(4)在中福控股的公告中,未見到其中兩年的股權變化情況,另亦未見提及此前和中民安園的交易,中民安園亦如是,這是否選擇性披露?

希望專業人士能予以解答。

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