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噩耗傳來-如煙控股(329)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100407/LTN201004071606_C.pdf


[湯財手記訊]停牌已久的如煙控股(329,前金龍集團)宣佈配售可換股債券。


四十九分鐘前,公司宣佈,此前與有意投資者就可能重組本公司之磋商經已終止,並委任大名鼎鼎、由華匯 系的民豐控股(279,前東方紅、恆盛東方、內蒙發展)控制的Hennabun屬下的中南證券為配售代理,全數包銷2.5億的可換股債券,換股價為10 仙,共可兌換25億的新股相當於經發行換股股份擴大股本4,033,269,832股約61.98%。


集資的主要資金用途,主要是贖回2007年3月收購Best Partners及其控制的如煙電子煙業務所發行的可換股債券,另外Hennabun旗下的中南財務(Cheung Nam Finance)提供5,000萬予原大股東Absolute Target,用作贖回2007年1月向投資者發行的可轉換債券,Absolute Target則以其所持的351,200,000 股份抵押予中南財務作保證。Absolute Target並稱,其中3,900萬股已由一名可轉換債券持有人轉讓予一名獨立第三方。


在3月30日,有一位周錦華先生增持公司106,367,804股,其為及榮盛科技(1166,前美盛周氏)的董事,此股和澳門資本的金利豐有關,其亦與中南證券多有牽連。

此為華匯系控制的第12家公司。其所有關係的11家公司包括包括海王集團(70,前德智發展、駿雷國際)、馬斯葛集團(136)、威利國際 (273,前稱怡南、華匯控股、互聯控股)、民豐控股(279,前稱東方紅、恆盛東方、內蒙發展)、漢基控股(412,前東峻、大雄科技)、福方集團 (885)、萊福資本(901)、合一投資(913)、德發集團(928)、南興集團(986)、大地資源控股(8116),其往績劣不可聞,建議大家小 心迴避之。

 
噩耗 傳來 如煙 控股 329
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酶平台技術-中國衛生控股(673)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100408/LTN20100408010_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100408/LTN20100408012_C.pdf

不日續。

酶平 平臺 技術 中國 衛生 控股 673
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牛三 Consilient Lollapalooza


http://consilient-lollapalooza.xanga.com/725079764/%e7%89%9b%e4%b8%89/

一個很有投資經驗的朋友告訴我:這是牛三了。

牛三特徵:
1泡沫論
2創新高
3細價股熱炒
4大價股貴,但繼續升
5加息+通脹
6對未來樂觀
7乜都升,很多Alternative investment

牛三,是投機者的盛宴。買什麼並不重要,最重要是有買,而且懂得賣。牛三,也是投資  者可以脫手股票的機會,否則賬面利潤,始終是賬面利潤。
 
暫時還未能確認牛三,但我相信牛三離我們不遠了。



恆指昨天突破重要阻力,如果國企及A股也突破,那就牛三了。

牛三應是細價股落後股的天堂,冷吼了711、662、531、993等幾隻”等運股”,希望半年至一年內成功。

牛三 Consilient Lollapalooza
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如若不信,問來作甚?──地產巨頭的黎明式金句(2010/04/10) 脫苦海


http://hk.myblog.yahoo.com/tokuhon_blog/article?mid=12194

看好看淡本只是一種立場,任何觀點只要提出具說服力的證據便有價值;唯把理據建立在名人語錄,甚而作出有傾向性的選擇及引導,其參考性便打了折扣。就以股市而論,無論大行報告、國際級炒家,或所謂前任或現任投資銀行家(i-banker)的言論,筆者均是水過鴨背。觀點與事實總有分別,甚而身份也決定立場,比如金融業人仕及理財顧問,絕大多數情況下均不贊成置業;同樣道理,問地產代理甚至發展商對樓市的意見,又怎能不作分析而無條件接受?

最近有心人統計由1998年至今長實主席李嘉誠先生對樓市的言論,除了最近一次外全部均是看好,最神來之筆的一次是去年3月當中原指數只有60點時,明言有閒錢可以入市,而中原指數200811月最低點是56.71,只有5%的誤差。可是20089月時長實賣了兩個地盤給美資基金,當時市場視之為睇淡訊號。人家是以買地賣樓為業,實乃正常操作,既然買地不能視為睇好,賣樓花不論逐個賣,還是整個地盤地賣,又有何微言大義?最穩陣的看法是:長實尚未放棄地產本業,死未?

以筆者觀之,嘉誠先生今年的言論可視為不想再預測短期樓市方向,這與去年兆基先生自拆股神招牌效果一樣。結果就像娛樂記者訪問黎明先生:句句都係金句,就係唔知邊句打邊句。然而去除水份之後,筆者看到這位李先生指出三個值得留意的事實:

l          地價趨穩定

l          建築費正在上升

l          利率低企,通脹重來

這三項正是發展商三大成本要素:土地、建築硬件、資金。

新鴻基地產在Yoho Midtown開售前,第三期補地價已完成,住宅樓面每呎$2,700,商場樓面每呎$5,000。有專業人仕計算樓面總成本是$4,000,賣$6,000,邊際利潤高達50%云云。所謂隔行如隔山,邊際利潤率(Gross Profit Ratio)的算式是(總銷售額-總成本)/總銷售額,套入算式則是:($6,000-$4,000)/$6,000=33.3%。這種獲利率遠比九十年代時為低,以建築期3年計,平均每年才獲利10%多一點;如果真要獲利50%,樓價要高達$8,000!所以發展商千方百計限制地價上升速度,信和投得白石角時要多謝行家高抬貴手,長實新地等有一定土儲的發展商,亦不敢高價爭取九龍站地盤。

建築成本的增加,可從公共工程超支而知,無論高鐵或郵輪碼頭,實際建築成本均遠比當初預算為高,別的不說,單是鐵礦石價格年年大幅上升,誰人會平賣鋼筋?而發展商競相提高硬件的檔次,亦是有目共睹,新盤必豪,所以發展商買地亦傾向非豪不投。想買平價新盤?除非遊戲規則改變。而新盤以高溢價出售,亦帶動同區二手樓價。有力上車又要等的人,不知他們想等甚麼?

市面上多人發表擔心利率回升引致樓價下跌,筆者老早就破解了利率與樓價並無顯著關係(見本欄《無關係又要話係有關係》),利率對樓市更是雙刃劍──目前的低息環境既降低了供樓款項,同時亦令發展商持有土地成本下降;即使他日各國真的因為退市而加息,正好表示經濟正式踏入復甦之路,而以往亦出現過利息與樓價同步升跌。

主宰樓市轉向要視乎兩點:樓價估值是否過高?有沒有突發的政經事件改變群眾心理預期?總括而言,目前樓市估值仍在合理範圍,發展商的成本仍在可控制範圍,暫時看不到重大政經事件的跡象。看不到就是看不到,如果在事件沒有端倪時硬要堆砌觀點,只是妄顧事實的估計,碰上了亦與眼光無關。

如真的認為李首富的言論值得重視,答案早在去年已有了:「三年後樓價必升。」樓市睇到2012年,與市場上某些觀點不謀而合。
如若 不信 問來 來作 作甚 地產 巨頭 黎明 式金 金句 2010 04 10 苦海
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營運人生(3) 陸羽仁


http://blogcity.me/blog/reply_blog_express.asp?f=5YTPBH5B812303&id=238583&catID=&keyword=&searchtype=
美股而家睇住個阻力位睇玩,投資者注意力都集中在杜指11000點及標普500指數1200點阻力位。杜指星期一、二都在阻力大關前止步,昨日更係借住消費者信貸下滑差過預期及希臘經濟轉差的消息調整,先回一回氣。 杜指上午反覆偏軟,杜指在10950點徘徊,下午跳水,最多跌過125點,臨近收市的15分鐘反彈逾50點,收報10898點,跌72點或0.7%;標普500指數收1182點,跌7點或0.6%;納指有剛剛出咗iPad的蘋果頂住,只係微挫6點或0.2%,收2398點(我攞咗部美國最近運到的iPad嚟玩,好似部大型iPhone咁,上網畫面好易拉大縮細,都幾好玩,實打低亞馬遜部電子書kindle啦);杜指期貨最新報10833,比現貨低水65點。港股美國預托證券跟隨大市偏軟,ADR港比指數收報21780點,比香港收低148點或0.7%。匯控收報79.78元,比香港收市低0.5%;中移動收報75.91元,比香港收市低0.6%。導致美股跳水嘅導火線主要係聯儲局午後公佈嘅消費者信貸報告,美國2月份消費者信貸下滑115億美元,降幅遠超市場預期的預期的減少100億美元到增加50億美元之間,更創下3個月以來的最高降幅,反映消費者憂慮就業前景,正努力還錢減債,單係碌卡消費方面,就減少了94億美元,以年率計跌幅達13%。 另外,希臘政府昨日將預算赤字預期由佔國GDP的12.7%調升至12.8%至12.9%,反映希臘經財務狀況有惡化跡象。希臘股市在銀行股急挫拖累,下挫逾3%。這為歐元帶來唔少壓力,歐元對美元匯率下跌0.2%,至1歐元兌1.3363美元。美元指數回升至81.612,資金流入債券市場,美國短期及長期債券的收益率分別下跌2%至3.7%。美股已連續上升了一段時間,回調其實都係投資者預料之內,投資銀行Jefferies首席市場策略師Art Hogan就話,「在過去30個交易日內,股市只有7天下跌,要是你每擊球30次只有7次落空,你都有資格進入棒球名人堂了。」調整正常,只要唔係大插就得啦。 早兩日看到網友blueangel一段留言,幾有意思,值得一記,佢話:「見到好多人為結婚而做樓奴, 高位追貨都咁心雄, 往往都係最後一批推升樓價既人, 就好似97年咁, 個個都驚死買唔到樓, 走去高位買返間, 中產變窮, 窮變破產, 呢個世界只有窮人同富人啦, 只係識打份工, 只夠你食餐飯仔, 一個唔覺意炒炒吓股票連本都冇埋真係喊都冇謂, 報紙睇到街邊拾垃圾既呀伯都有身家過千萬, 相信好多人一世都冇咁多錢, 也估唔到街邊阿伯都會有咁多錢, 只因佢善於增加收入, 不過有咁多錢唔識點用又係問題, 所以講到尾要量入為出, 也要記住冇咁大個頭唔好戴咁大頂帽, 搵錢洗錢都係大學問, 學唔識就一世窮人了。」    我早兩日講起營運人生的主題,認為有人窮有人富,除了天生條件之外,主要係營運人生的方法不同,好似做實驗咁,假設你的能力和條件已經control咗(控制咗),但你營運人生的方法不同,仍然可以有兩個截然不同的結果。我假設大多數人能力和條件都係平平,但只要營運得好,仍然可以過一個富足的人生。    營運人生的關鍵是增加自己的現金流,用現金流去做可以不斷增值的投資,累積下來,就可致富。增加現金流的基本方法是提高收入,控制消費,提高收入的基本方法是做好自己份工,博殺博上位,如果升職加薪機會微,後生仔精力好可以做多份工,捱出彩虹,當然,良好的投資也是增加現金流的方法。    增加現金流後,最好作長線投資,買樓是一般人最好投資的方法之一,但最最重要是睇時機,若在好高價買咗間樓,等如摸頂買股,係一種好壞的投資,可以消耗你10年、8年的現金流。網友blueangel話:「見到好多人為結婚而做樓奴, 高位追貨都咁心雄, 往往都係最後一批推升樓價o既人。」大家買樓,唔好將個使用需要和鉅額投資混為一談。後生仔結婚,要有自己的安樂窩,所以生起買樓之念,但要有樓住,唔一定要買樓,租樓都得,租樓一樣可以滿足都住屋需要,唔一定要在結婚時唔理市場環境去買樓。    當然,租樓的壞處亦不少,主要有兩個,第一租樓係幫人供樓,如果你長租30年,的確唔係幾化算,因為你30年無買樓,你俾的租金都應該夠供一間樓。但租3、5年又係另一回事,樓市3、5年一個小週期,而家好貴,3、5年內應有買較平樓的機會,把買樓的時間放長啲,等調整先至買,這樣作買樓這種超長線投資,可能好啲。第二個租樓的壞處係心理因素,男方買到間樓結婚,係顯示一定的經濟實力,讓女方或女方家長顯得有面子,但如果你要花100萬買呢啲面子(潛在買貴咗的部份),就要諗吓值唔值。如果你無買樓,但俾女方或其家長睇吓,你有可做首期的50、60萬,買咗藍籌股、國企股長揸,係唔係一樣咁有面子?    我唔會阻止人買樓結婚,因為人人買啲樓唔同,如果你而家去深井買3000幾元一呎的樓結婚,呢啲樓唔係升好多,衰極有個譜,萬一下跌跌到2000幾元一呎都差唔多,你租樓都要7000、8000元,咁要買來結婚都無大壞,特別係你唔買樓啲錢都係使咗去的話,咁不如買樓好過。但而家好多後生仔喜歡買新樓,元朗7000元一呎,大圍8000元一呎,500呎都要300萬、400萬,就真係要三思啦,因為行過隔離,啲10年樓齡的二手樓平一半有多,新樓好多係天價。新樓過10年變舊樓,以現價買隨時買貴咗100萬、150萬,呢150萬如果以10年一條直線咁攤開計,即使唔計利息,俾多150萬,即係每月要俾12500元,計埋利息更多,如果你只是賺1萬幾元人工,隨時10年白做,人生無乜幾多個10年。所以即使叫到阿爸阿媽幫你俾首期,買唔買樓,買乜嘢樓,都要諗清楚。    當然,如果你係短炒又另計,短線睇樓市上升居多,8000元一呎買番來,博9000元一呎賣番出去,呢個係另一個遊戲,在資金市的確有可能成功,但一般而言,呢啲唔係新婚夫婦玩的遊戲。從長線投資的角度,買咗貴嘢,等如作咗壞投資又無法斬纜,係會在一段長時間侵蝕你的現金流,和投資增值的目標背道而馳。陸羽仁
營運 人生 陸羽
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資金成本 ckm001


http://hk.myblog.yahoo.com/jw!G9qPswuRGxoAjkVjcnY-/article?mid=33391

如果大家有細心觀察,會發覺近來無論是銀行或財務公司,都在大力宣傳,叫人借錢,供樓利率可以低於一厘,稅貸與個人借貸也利息偏低,原因是熱錢泛濫,美國聯邦基金利率已經近零達年多,資金成本實在便宜,現在的香港樓已經炒上天價,比97年的時候更瘋狂,大部份是因為拜超低利率所賜,但資金來去無常,曾幾何時,例如98年國際大炒家追擊港元的時候,銀行利率可以大幅抽升,當時銀行定存可以做到年息60厘,三個月定存已經穩賺15厘,基本上不需要冒險投資於債券、股票等等的工具,如果要舉價值投資的例子,這就是最好的例子。

有許多財經專家會教你,股災買股必定賺大錢,鬼唔知阿媽係女人,但每逢股災之時,必定是資金最短絀的時候,那時候現金為王,揸大量現金當然可以買平野,只有那些收入與現金流入穩定的人才會得益,一年多之前的金融海嘯,又是另一個例子,善於理財的人通常會勤於儲蓄,避免過度借貸,並作長線投資,產生穩定的收入如租金、股息等等,當機會來臨,自然有大把彈藥執平貨,這是個人理財的基本功。

那麼,資金成本時平時貴,有什麼指標可以反映資金成本的變化呢? 其實答案好簡單,資金成本的平貴,決定於利率水平以及未來的利率走勢,美國聯儲局已經維持零利率達年多的時間,未來利率只有向上一途,本星期,啟示未來利率走勢的十年美國長債息升近四厘的年多新高,證明投資者認為未來美國加息幅度會相當大,再加上各發達國經濟增長加快,會加快聯儲局加息的時機,當利率大幅向上,資金成本自然增加,之後的影響大家應該明白了吧! 在股市中賺大錢的人只屬少數,機會往往是留給有準備的人。
資金 成本 ckm 001
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中國人口紅利快將結束 ckm001


http://hk.myblog.yahoo.com/jw!G9qPswuRGxoAjkVjcnY-/article?mid=33350



 

最近看國內新聞,報導近來廣東省出現工人短缺的情況,就是廣州一市,已經有十幾萬職位空缺,國內工人平均工資也比去年升了兩三成,回顧一年前國內勞工市場受金融海嘯嚴重影響,工人大量失業,到現在又再鬧民工荒,中國的國情實在舜息幻變。

回顧中國改革開放三十年,每年平均經濟增長近10%,但通脹卻出奇地低企,扣除通脹的實質經濟增長也達每年六、七個百分點,這個驚人成果,主要是依靠國內廉價勞工大量供應,這個年輕人口多與老年人口少的現象,在統計學上可以由偏低的扶養比率(兒童+老人/成年人口的比例)顯示出來,我們稱之為人口紅利,但未來國內工作人口將續漸老化,國內的人口紅利期將會在2015年後漸漸消失(圖)。

香港自97後,大量工種轉移內地,勞工階層人浮於事,實質工資基本上十幾年沒有增長,年青一代搵工難,就算是大學生,入職工資亦普遍偏低,相比上世紀八十年代與九十年代初的香港勞工市場,實在是天堂與地獄之別,其實勞工市場的好淡也是由供求決定,現在國內經濟結構正由輕工業轉向服務業,工人工資也在大幅提升,國內中產階級漸漸形成,當嘆世界嘅人開始多,識做野嘅人自然供不應求,工人的黃金時代又會來臨,現在年青的一代可能會覺得前路茫茫,但如果把目光放遠一點,原來前途一片光明,只要耐心等待,黎明前的黑夜始終過去,晨曦的曙光自然出現。

投資同做人一樣,天生我才必有用,我在 iPhone App 再建立並一個增長股投資組合,成立未夠兩個月,組合的個股全部跑贏大市,事實擺在眼前,長揸優質股票就是投資王道,道理簡單,人人可學,發達之路,人人可致。
中國 人口 紅利 快將 結束 ckm 001
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=15034

蒙牛乳業:與自己較勁,八年成長483倍


http://hk.myblog.yahoo.com/skyknowbook/article?mid=4080

中國企業界眾星閃爍,來自內蒙古的蒙牛乳業,無疑是其中一頭「猛牛」,是豪邁大地上產生的豪邁企業

先來看它成長的速度。
1999年創業,同年底營業額4400萬人民幣,排名乳品業的第1116名。 2000年,營業額2.94億元人民幣,排名上升到第11位。短短一年時間,便超越1100多個對手。 2007年,以213億元人民幣的營業額,榮膺中國乳業亞軍,從1999年到2007年,成長了483倍。
From:遠見雜誌電子報

「它是一頭牛,卻跑出了火箭的速度,」蒙牛乳業前董事長牛根生這麼形容。


去年內地發生震撼海內外的「三聚氰胺毒奶事件」,蒙牛受到波及,但卻能緊急化危機為轉機,讓企業再次躍升。

事實上,不管從獲利、技術、還是經營手法,無論從什麼角度看,蒙牛都是不斷跳級的資優生。

由中國《當代經理人》雜誌主辦的「中國成長企業100強」,自2003年起,蒙牛連續四年贏得冠軍。

一手創建蒙牛的牛根生,今年滿55歲的他,更曾被數以萬計的媒體報導和書籍,寫成了傳奇。他本人已在今年8月從董事長轉任董事。
深入研究後,歸納蒙牛得以造就奇蹟的關鍵,就是「與自己較勁」。在蒙牛,從包裝工人,上至總裁,都會不約而同地把「與自己較勁」琅琅上口。


鼓勵創新,改善管理制度

其實從一開始,蒙牛就在執行這個道理。
1999年蒙牛成立時,資金僅1300萬元人民幣,草原上早已矗立著伊利集團、光明乳業等「老大哥」,他們經營乳製品已有十幾年歷史,市場占有率很高。


面對強敵,蒙牛不正面挑戰,而是採取了「農村包圍城市」的策略,先從老大哥們還未進入的邊緣城市做起,譬如雲南省,蒙牛業務員當時就拿著牛奶走進社區裡,免費請人品嚐。

牛根生深信「與別人較勁,不如與自己較勁,」當年幼小的蒙牛,以謙卑的態度,化解了不少競爭對手的打壓,讓自己壯大。

與自己較勁的意涵豐富,基本教義是,當工作上遇到問題,先從自己身上找起。但也可以引伸成不斷地精益求精,要比進步,是現在的自己跟過去的自己比,未來的自己要比現在更好。因此,創新已經內化成為每一位蒙牛人的追求。

「我們有一系列的制度鼓勵創新,並發獎金,」蒙牛乳業副總裁姚海濤,在內蒙古總部內接受《遠見》專訪時說,哪怕員工只是提出一個管理制度上的改善,甚至是包材的新方法,公司都可能採用。

牧場全球最大,創新養牛技術

蒙牛的創新大本營,位於內蒙古自治區首府呼和浩特的經營總部,這裡堪稱是全世界最大的一個乳牛牧場基地:澳亞國際牧場,8848畝的面積上,一共養了2萬多頭乳牛,廣袤的草原,一望無際。

這個由蒙牛、澳洲的澳亞公司和印尼的三林集團三方共同投資、設計和興建的牧場,被外界美譽為「聯合國牧場」。澳亞國際牧場除了大,還很創新。

全世界最先進的「機器人擠奶」設備,讓牛24小時願意什麼時候擠奶就什麼時候擠,願意擠幾次就擠幾次,機器人手臂還會幫牛耐心擦拭乳房、按摩乳房。

在乳牛擠奶的時候,還有音樂伴奏,「聽的是內蒙古的流行歌曲《天堂草原》,」蒙牛乳業副總裁姚海濤半開玩笑說,這雖是名副其實的「對牛彈琴」,卻能讓牛在快樂的心境下泌奶,提升出奶量。

創新在這裡,處處可見,連牧場上每天「出產」的上千噸牛糞,也沒當成排泄物丟棄,而是被充分利用,拿去用做沼氣發電,發電量高達3萬千瓦,堪稱世界最大的沼氣發電廠。

從生產到運送,維持牛乳品質

生產線上,蒙牛許多瘋狂的點子,後來都引發了驚人的發明。這些發明包括:中國第一個採用精子分離術培育母牛、幾乎無須人工的自動裝箱技術、與歐洲最大的香料公司合作的品嚐室、價值百萬元人民幣的電子鼻等。

牛根生更首創了中國第一間運奶車桑拿浴。運奶車從奶站收集完牛奶,送到工廠後,每送完一次奶,都在高壓噴淋設備下,酸洗洗一遍,再鹼洗一遍,再用蒸汽消毒,最後以清水洗淨。

「運奶車洗三溫暖!」牛根生的這個創意,可以杜絕舊奶殘留而污染新奶的可能。

運奶車上還安裝了GPS導航系統,與總部連線,隨時監控運奶車是否在不該停車的地方停車。

參觀完蒙牛的生產線,所得到的驚人事實是,一滴白色的牛奶,從乳牛的乳頭擠出來,在蒙牛漫長的生產流水線上,始終處於全封閉狀態,目的無他,為的是將人為污染降到最低。

領先中國乳業的「閃蒸」工藝,也是蒙牛首創,能去除牛奶中多餘的水分和腥味,這項技術後來廣為內蒙古的乳品企業使用。

從調奶到配方,車間看不到任何員工,因為電腦早已自動完成操作。自動裝箱生產線上,幾千盒牛奶傾洩而下,形成壯觀的「奶瀑布」。這裡偶爾會看到一、兩位穿著藍色制服的蒙牛員工,但僅負責現場監控,幾乎只動眼不動手。

「蒙牛成功的祕訣之一,仍然是在產品質量上做了很多工作,」姚海濤說。

口號文化多,老闆員工像家人

蒙牛還有很多相當獨特的企業文化,都和前任領導人牛根生有關。比方說,牛根生不許集團內當面稱呼職務:「因為這是一種精神賄賂,好像是要吹捧我,」基於牛根生的個人癖好,所以員工都親熱地喊他「老牛」。

曾被中央電視台獲選為「最佳雇主」的老牛,照顧員工的熱情,聞名全中國。

舉個例子。蒙牛員工的平均年齡是25歲,很多人未婚,2001年,公司為員工舉行集體婚禮,牛根生親自為新郎開禮車迎娶。還贈送一桌酒席,用公司的交通車接送新人親屬赴宴。

在用人上,老牛首推人品,他甚至公開說,乳品質量的好壞,由員工的人品來決定。

「這是一種理念,要讓員工要打從內心重視質量、用心生產,」姚海濤說,無論是設備的清洗,還是環境的清潔,都會影響牛奶的生產,如果人品好,就能讓每一處細節都到位。

當《遠見》記者在蒙牛總部參觀時,會發現每個角落都立著各種標牌。在乳品研發中心,立的是「靜坐常思自己過,閒談莫論他人非」。財務部的標語是「現金為王」,在工業旅遊的參觀動線上,寫的是「市民健康三杯奶,農民致富三家人。」

這就是蒙牛獨創的「口號文化」,透過處處可見的標牌,讓員工潛移默化,提升自己。

就是這般不斷地與自己較勁,蒙牛的成長有了火箭的速度。設在北京的通州工廠,已經是亞洲最大的優酪乳工廠,安徽的馬鞍山工廠,則是亞洲最大的冰品工廠。

企業家支援,度過毒奶事件

然而,這頭擁有火箭般動力的「猛牛」,向前衝了將近十年後,卻在2008年9月突然被迫熄火,遇到了生死存亡的挑戰。

2008年9月,內地發生了「三聚氰胺事件」,蒙牛也被驗出部分奶粉中含有,導致蒙牛產品銷售和股價雙雙急跌,外資可能藉機取得蒙牛控制權的傳說,甚囂塵上。

蒙牛緊急進行危機處理:有問題奶粉全數下架;針對奶站進行監管或直接管理;為照顧60萬奶農生計,儘管產品賣不出去,蒙牛仍繼續收奶。另外,若有人確實喝了蒙牛奶粉而造成身體傷害,蒙牛負責到底。「但目前,(健康受損的)一例也沒有,」姚海濤說。

受累於毒奶,蒙牛在2008年第一次虧損9.24億元人民幣,但姚海濤表示,經過緊急處理,2009年前半年營業額,已恢復到之前的水準。

營業額回來,顯示消費者的信心已經恢復,但也是剛剛恢復而已,即使由於管理奶站而增加的成本,蒙牛也不敢讓產品漲價。

引進強而有力的新股東,穩住現金流,避免外資「整碗捧去」,則是蒙牛強化體質的一步新棋。

今年7月7日,中糧集團及厚樸投資以每股17.6港元的價格,總投資61億港元,收購蒙牛乳業20.3%的股權,成第一大股東。實力派官方股東無疑增強了蒙牛的融資能力。而牛根生也在8月底轉任董事。

經過三聚氰胺的洗禮,蒙牛看到了以前沒注意到的問題:奶源監控和融資能力雙雙不足。

付出慘痛的代價,卻上了一堂寶貴的課。未來的路,蒙牛仍將秉持與自己較勁的精神,奮勇前進。
  
蒙牛 乳業 自己 較勁 年成 483
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現實有別 理應如是 林奇


http://hk.myblog.yahoo.com/lynch200705/article?mid=7319

林奇:剛外遊回港,與《征服股海》的讀者們闊別了一週,林奇謹補祝各位復活節快樂!

林奇今天閱讀到施永青先生在《am730》的社評,忽爾憶起昔日曾聽過施永青先生為我們分析樓市的四個週期:即「復蘇期」、「高漲期」、「危機期」及「蕭條期」。

現時,我們顯然是身處於「危機期」,只是泡沫爆破的日子難以預料,惟爆破之日,市場上必有「異象」,因為「上帝要其滅亡,必先令其瘋狂」,而樓市在暴跌前,總會先行出現種種「異象」。

君不見1997年樓市爆煲以前,市民的平均供樓負擔比率曾高達九成或以上,太古城呎價曾高見9000元或以上,而一般大學畢業生剛出來社會打工的首份人工也不過是8000大元而已。即一般家庭買樓後,平均每月供款支出佔家庭收入達九成或以上,則供樓後剩餘之資金,又如何能應付日常的生活開支?又比如當時住宅按揭貸款利率曾高達8厘以上,而租金回報率則只有4厘左右,即是說如買樓收租作一投資,每個月便要補貼4厘以上的資金成本,只要樓價不升,業主便難以支持下去。又例如昔日橫行樓市的白手黨、排隊黨,以炒籌賺快錢為志業,現時卻暫未見此「異象」。

凡此種種,樓市「異象」如群魔亂舞之時,只要細心觀察和保持理性,便不難察覺得到敗象已呈了。

從前如是,將來也必如是。

謹記:「國之將亡,必有妖孽,國之將興,必顯禎祥!」

惟儒家的三達德:即「智者不惑」、「仁者不憂」、「勇者無懼」才能令閣下安渡險境,不為世所惑!

從前如是,將來也必如是。

《am730》
2010/04/09
文:施永青


有時,當我勸朋友不要輕率賣掉自住的房子轉為租樓時,他會用一種懷疑的眼光望著我,問我是否為了自身的利益,想市場供應不足,好讓樓價可以升得更快。


現實的情況是︰做地產代理的,現在最需要的是有人肯賣樓,因為現在市場上買家遠比賣家多,我的同事每天都在找肯賣樓的人,我如果是為了生意上的利益,應叫業主賣樓,而不是不要輕率賣樓。

我在本欄勸讀者不要輕率賣樓,是有感於現時把樓賣掉風險很大,很有可能樓價還會持續上升,屆時可能要付出更大的代價,才能重新成為自住樓宇的擁有者。

我持這樣的看法,並非因為我想樓價能夠升得更高一些。早在05年,我已經建議政府增加土地供應,防止樓價因供應不足而升勢失控。從社會整體利益的角度來看,我是不想樓價的升幅過大,以至與經濟增長以及與人們的入息增加脫節的。

可惜,現實的發展往往與人的主觀願望不一致。理應如是並不等同現實也會如是。當個人無法改變現實時,唯有設法去認清現實、適應現實。

我認識一些政客,他們每天都在罵地產商,都在埋怨樓價已經升得太高,但他們一樣會在樓價偏高的時候買樓。他們勸別人租樓,不要買樓,抵制地產商,但自己卻死抓住自己擁有的單位,不肯賣出去。

我一點也不責怪他們,因為我們在考慮社會政策與考慮個人的生活安排時,不可能採用同一樣的定位、同一樣的態度。政客一樣是人,一樣有生活的現實要面對。我們不能要求所有認為樓價偏高的人,都以身作則,把自己手上的樓宇賣掉。

此之所以,我雖然覺得最近樓價實在升得太快,仍然叫人不要賣樓。我在這個市場工作了這麼多年,我十分清楚市場是不理性的,所謂理應如此,只是人的認知有限的結果。人往往先有主觀願望,然後大膽假設、小心求證,把自己的願望變成理應如是。

無疑,香港的樓價已經太高,如果能夠回落一點,的確可以降低社會的怨氣,讓未有樓的人可以更容易居者有其屋,讓營商者可以降低經營成本,讓工資水準更有空間可以向上調整。這些都是我們站在社會的角度所樂於見到的。

然而,影響樓價走勢的,還有很多客觀因素,這些因素卻不是我們一下子可以改變的。譬如土地供應不足已導至未來三年的樓宇供應沒法增加,利息偏低令供樓比租樓更著數,內地來港的投資者依然源源不絕,加上升勢已經形成,不升至極端,不會回頭。在這種現實環境下,我怎敢叫
現實 有別 理應 如是 林奇
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家电连锁营销模式老了


http://www.p5w.net/newfortune/qianyan/201004/t2910799.htm

 感觉一下新店态

  精细化定位门店类型,强力出击3C消费类电子产品, 家电连锁谋求改头换面的背后,是扩大销售自主权和产供销一体化的初步尝试。

  2009年底,苏宁首家精品店落户深圳金光华广场。紧接着虎年的第一个月末,第二家精品店也于深圳南山区的益田假日广场迅速亮相。在这两家定位相对更为高端的新店态中,与传统门店的区别之处一目了然:产品布局弱化了品牌概念,按产品品类和性能陈列;3C消费类电子产品比例大幅提高,并且手机、数码相机等电子产品都摆脱了柜台的“束缚”,开架式陈列供消费者随意体验、比对。
  事实上,早在2007年,国际家电连锁巨头百思买就将体验店模式带入了中国,但谨慎的扩张速度使这一更贴近消费者需求的新理念并未能够获得迅速成长。在深圳,家电连锁企业顺电是该理念的较早实践者,万象城顺电体验馆的推出几乎紧随百思买的脚步。2009年下半年,其在华强北的门店也顺利复制了开架式的体验模式。
  随着海外兵团在中国市场上的排兵布阵明显加快,以苏宁为代表的家电连锁酝酿已久的经营模式转型也愈发激进。在纷纷出炉的精品店、体验店背后,则是家电连锁为了扩大对家电销售的自主权、提升盈利能力而进行的种种尝试:细化市场定位、变联营为自营,推出自主品牌等。中信证券零售行业首席分析师赵雪芹认为,中国家电连锁目前仍处于从挤压供应商利润向优化供应链过渡的阶段,而从国外家电连锁的经验来看,家电连锁业通过向上游发展自主品牌、向下游建立自主配送体系的产供销一体化模式是未来发展的必然趋势。

  竞争升级加快转型步伐
  过去数年,依靠通过“账期”占用供应商资金的类金融模式(详见本刊2005年9月号《国美 苏宁 类金融生存》),以苏宁、国美为代表的家电连锁企业实现了从网点布局到销售规模的快速膨胀。2002-2008年间,苏宁的销售规模从最初的80.7亿元增长到1023.4亿元,年复合增长率超过50%,同期,国美的销售规模也从109亿元迅速扩大至1045.9亿元,年复合增长率为46%(图1)。而2004-2008年,二者的净利润水平也分别从1.8亿元和3.8亿元增长到21.7亿元和10.3亿元(图2)。到2009年年中,苏宁和国美都进入了近200家地级以上城市,门店数量分别约为847家和1212家(含非上市部分),基本完成了在一、二级城市的网络布局,开始寻求向三、四线城市的扩张,确立了在国内家电连锁市场的主导地位。




  另一方面,尽管2008年国内家电连锁前三强29%的市场占有率仅与美国2001年的水平相当,美日德三国2008年的集中度分别达到了46%、45%和34%,预示着苏宁和国美仍拥有广阔的增长空间,但同质化竞争的负面效应已经越来越明显。不管是销售规模还是净利润水平,苏宁和国美的增长都呈现明显放缓的趋势(图1、图2)。
  与此同时,2009年,来自海外家电连锁巨头的挑战日趋明朗化。首先是2003年办事处即进驻中国的百思买。尽管2006年收购五星电器75%的股权后,其在中国市场“龟速”前行,2007年7月开出第一家门店,而长达20个月后,第二家门店才宣告面市,但随着2009年2月完成对五星电器剩余25%的收购,其在中国市场的扩张明显提速。继2009年进驻北京之后,2010年计划在现有全国7家门店的基础上新开4-5家门店。
  其次是在2009年4月抛出百亿新台币打造万家3C 连锁店计划、拟与麦德龙共同拓展内地3C零售市场的台湾鸿海集团。虽然双方的股权设置与规划的不尽相同,但2009年底,双方已正式签订了合作协议,麦德龙持有合资公司75%的股权,而鸿海旗下富士康持有剩余的25%。按照计划,2010年首家家电卖场将在上海开出,5年内门店数量超过百家。
  除此以外,日本家电渠道巨头山田电机选择沈阳为第一站,打造在中国市场的地盘,第二步棋将落子北京。国际家电连锁巨头在2009年的闻风而动不仅仅是踏着金融危机后行业低点的“东风”,更重要的还是对中国未来家电需求增长乃至居民购买力水平提高的看好。
  在一个日趋激烈的竞争格局之中,苏宁、国美如何保持既有优势就成了他们尝试模式转型的主要趋动力。虽然短期内苏宁和国美的两强地位不会受到动摇,但要在多方角逐中保持有利地位,除了此前规模扩张所依赖的“类金融”模式之外,苏宁和国美更迫切地需要内生性的增长来进一步打开盈利空间,支撑长期的快速增长。

  以客户需求为导向的双重细分
  为了改变以往实体门店趋于同质化、一味拼价格的局面,更加贴近特定的消费群体,苏宁、国美等家电连锁一方面精细化定位门店类型,苏宁的精品店和农村店以及国美针对中高端用户的新活馆和针对小区用户打造的社区店都是这一方针下的产物;另一方面,顺应消费趋势的变化,经营产品向3C消费类电子产品倾斜。
  中信证券对家电连锁行业的研究发现,从家电零售的整体产品结构来看,数码产品所占比例不断提高而传统的大件家电市场需求日渐饱和。百思买在美国市场的数码电子类产品和娱乐软件的销售分别为39%和19%,而在国际市场上也分别达到了26%和9%(图3)。美国市场的经验证明,掌握着数码IT产品的市场份额就掌握了美国家电零售市场的主导权。苏宁在3C消费类电子产品上的重拳出击显然不难理解。



  以位于金光华的苏宁精品店为例,除店铺选址更为严格以及购物环境大幅提升之外,精品店的产品主要定位于中高端,商品价格严格实施明码实价,取消了中高端客户并不热衷的议价环节。而在商品结构方面,消费类电子产品(包括3C产品、彩电和生活小家电)占比超过70%。
  申银万国在2010年初进行的实地调研显示,金光华苏宁精品店营业面积2600平方米,每平方米租金80元/月,折合年租金250万元。2009年12月26日开业当日,在没有配合促销和打折活动的情况下,销售额突破百万元,而目前日均销售额则保持在30-40万元,与传统门店日均10多万元的销售额相比,优势明显。更为重要的是,改造前门店毛利率在17%左右,目前毛利率已经提升至25%,效益增长显著。作为旗舰店中的细分门类,苏宁计划2010年在现有基础上再新开两家精品店,3年内实现一线城市百家精品店的目标。


  自营模式扩大
  对家电销售自主权
  对比中外家电连锁企业的盈利水平不难发现,苏宁、国美的毛利率和净利率水平大约在8-14%和2-4%的水平,而以百思买和梅地亚为代表的欧美巨头两者的比例分别高达20-25%和3-5%。中信证券的研究表明,造成中国家电连锁企业盈利能力较低的主要原因就在于目前的盈利模式仍停留在有条件包销阶段,供应商占款现象普遍,通道费为主要利润来源。
  在之前一轮的扩张中,这是苏宁、国美迅速成长的核心所在,但到了目前的发展阶段却成为了其进一步提升盈利能力的掣肘。国际经验证明,家电制造商提供技术和设计、家电连锁贴牌销售以及家电连锁根据客户个性需求自带设计方案和技术、家电制造商代为加工的供应链优化和价值链升级将会是今后苏宁、国美们转型的主要方向。与2009年深陷泥淖的国美相比,苏宁在强化与上游制造商的合作方面走得更为积极。
  早在2008年3月,苏宁就成为惠而浦空调在国内的唯一承销商,双方联合制定一系列高性价比的型号上市,同时惠而浦全权委托苏宁负责惠而浦空调在中国的市场推广和售后服务工作,苏宁从而迈出了扩大家电销售自主权的第一步。目前占空调销量10-15%的惠而浦OEM产品毛利率比同类产品约高出5-10%,从而使空调产品的整体毛利率从2007年的12%左右增长2008年的14%,再到2009年年中的约18%。而从2008年到2009年年中,尚无OEM产品推出的彩电和冰洗,前者毛利率出现下滑,后者则基本持平。
  在此基础之上,苏宁还采取了包销、买断、定制以及推出自有小家电品牌松桥等方式改变现有的采购模式。2009 年4 月,松桥电器在苏宁全线上市,首批产品涵盖电水壶、豆浆机、电磁炉、榨汁机、食品加工机等50 多款,9月又上市了浴霸产品。按照其规划,2010年定制包销比例将从上一年的不到1个百分点提升到3-4个百分点,并在三年内占据总收入的1/10强。
  苏宁扩大对家电销售自主权的另一个盘算是,在2010年逐步取消占销售总收入15%的联营,在商品采购方式上实行真正的购销制,从而通过规模采购降低成本,拉低终端销售价格。而在精品店,苏宁更计划实行买断制。■

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