去年11月以來，央行第三次降息。

昨日，央行通知稱，自2015年5月11日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率25bp，同時將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍，以繼續引導社會融資成本下行，支持經濟發展。

至於降息對銀行的影響，恒豐銀行戰略與創新部總經理婁麗麗分析認為，本次調整後的存款上浮區間上限為3.375%，較調整前高出12.5個bp，但鑒於存款利率“一浮到頂”銀行機構數量已經減少，預計本次降息後銀行存款利率可能不會全部執行上限水平，而會根據銀行自身實際情況提高定價水平和定價能力。

婁麗麗還預計，本次存貸款下調同步，與上次貸款利率降幅大於存款利率不同，弱化了對銀行利差收窄的壓力，對銀行利潤影響不會很大。

民生證券宏觀研究團隊同樣認為，存款利率定價範圍繼續擴大，一年期定存最高浮動可至3.3%~3.4%之間，利率市場化再進一步。但實體經濟下行，可匹配的高收益資產供給收縮，預計銀行尋找高成本負債來源動力不強，將存款利率上浮到頂意願不大。

中信建投證券首席宏觀分析師黃文濤對《第一財經日報》表示：“利率市場化接近尾聲，在降息降準周期中，銀行資金成本是下降而不是上升。”

在經濟增速下行風險增大的背景下，國內商業銀行利潤增速有所趨緩。銀監會數據顯示，截至2015年一季度末，商業銀行當年累計實現凈利潤4436億元，同比增長3.73%。2015年一季度商業銀行平均資產利潤率為1.29%，同比下降0.11個百分點;平均資本利潤率17.76%，同比下降3.04個百分點。

與此同時，不良貸款卻在持續“雙升”。一季度末，商業銀行不良貸款余額9825億元，較上季末增加1399億元;商業銀行不良貸款率1.39%，較上季末上升0.15個百分點。

本次降息對於商業銀行資產質量的影響，有分析人士表示，本次降息對銀行盈利偏負面，預計會拉低凈利潤增速，但對資產質量偏正面，緩解了對不良貸款的擔憂。

就貸款撥備率而言，2015年一季度末，商業銀行貸款損失準備余額為20826億元，較上季末增加1274億元;撥備覆蓋率為211.98%，較上季末下降20.08個百分點;貸款撥備率為2.96%，較上季末下降0.06個百分點。

銀監會在近日召開的2015年一季度經濟金融形勢分析會議上也指出，要加大不良資產處置核銷力度，用足貸款核銷等政策，加大不良資產處置力度;積極采用市場化手段，多渠道、批量化處置不良資產，為新增貸款騰出空間;要在加強風險防控的前提下，通過回收再貸、貸款重組，以及發放並購貸款推動低效企業兼並重組等方式，充分盤活沈澱在低效領域的信貸資源。

連續降息很有可能導致銀行傳統信貸業務利潤空間進一步收窄，婁麗麗昨日對《第一財經日報》記者分析指出，商業銀行需要加強自身資產負債和風險管理水平，並積極發展資產管理、投資銀行等輕資產業務，以獲得新的增長點。

母親節，央媽有了新動作。

中國人民銀行決定，自2015年5月11日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.1%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.25%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍;其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。

這是自2月份降息後，央行年內第二次降低存款及貸款基準利率。伴隨降息的二度來臨，全民理財時代，銀行理財產品走勢成為關註焦點。業內人士表示，短期銀行理財或不會受到牽連波動，長期的下滑趨勢卻難以避免。

Wind數據顯示，2015年5月1日至8日期間，78家銀行共計發行理財產品1088款。其中，從收益率分布來看，預期年化收益率介於5%-8%之間的產品成為主流，共計占比63.05%，其次是3%-5%之間的銀行理財產品，占比達到31.8%;從收益類型來看，保本固定型產品占據9.93%，保本浮動型產品占比14.15%，而非保本型占據最大市場份額達到75.92%。

銀行理財收益繼續下滑？

降息將進一步導致市場資金面充裕，這對銀行理財市場來說無疑是一個負面消息。

自2014年初以來，銀行理財產品收益率便開始一路下滑，由5.7%-5.8%高位下降至5.1%-5.2%附近，雖然一直還堅守在5%以上，但是在市場資金流動性不斷加強的背景下，多位業內人士表示，今年理財產品收益破5的概率很大。

本次央行再度降息，理財產品收益會如預期下滑嗎?

值得註意的是，今年2月份央行先降準後降息，理財產品收益並未出現下滑趨勢，相反卻略有回升。

融360理財分析師劉銀平表示，收益上升與股指持續上漲有關。今年一季度股市延續去年的火爆程度，全民炒股時期來臨，大量資金由其它投資理財市場流向股市，其中銀行是一個很大的流出渠道。銀行為防止資金外逃不敢輕易下調理財產品收益，甚至提高收益以吸引資金。此外，今年以來新股發行力度加大，大量資金被凍結，多次造成資金面短期緊缺現象。因此，一季度理財產品收益不降反升。

一方面央行接連向市場釋放流動性造成資金面逐漸充裕的局面，另一方面股市持續火爆引發全民炒股熱潮，究竟要不要下調理財產品收益成了擺在銀行面前的一個難題。

從短期來看，理財產品收益不會立刻下降，但是從長期來看，收益下滑趨勢卻難以避免。

央行為何選擇此時降息

央行周日的降息又引來市場的躁動，雖然降息已經在預期範圍之內，但時間無疑提前了，尤其是周五央行才發布報告稱中國將保持貨幣政策的穩健，不實施量化寬松。那麽，央行為何又緊接著宣布降息，意在何處呢?

融360理財分析師李歡歡表示，這在一定程度上與周六公布的經濟數據有關聯。

4月CPI上漲1.5%不及預期，連續三個月處於1時代。PPI同比下降4.6%，連續38個月負增長。而截至5月7日，央行卻已經連續三周未進行任何市場操作。

此外，央行此前也在答記者問中表示，此次進一步下調存貸款基準利率，重點就是要繼續發揮好基準利率的引導作用，進一步推動社會融資成本下行，支持實體經濟持續健康發展。同時，在外圍市場上已經有多國不斷引導利率水平下降，已經有傳言稱市場資金出現流出狀態。央行降息也為了保證一定流動性。

與此同時，李歡歡表示，財政部正在準備第二輪的債務置換，目前正與全國人大預工委協商。分析人士稱，按照財政部的想法，對於存量債務的化解，進行債務置換只是第一步，第二步就是進行資產證券化。央行降息也在支持地方債務置換。

                                                                  習近平與普京共同簽署聯合聲明

中俄之間備受矚目的“絲綢之路經濟帶”戰略合作終於應聲落地。

5月8日，在中國國家主席習近平對俄羅斯進行國事訪問期間，習近平與俄總統普京會面後，雙方共同簽署並發表了《關於絲綢之路經濟帶建設與歐亞經濟聯盟建設對接合作的聯合聲明》（下稱“聯合聲明”）。

根據聯合聲明，雙方努力將絲綢之路經濟帶建設和歐亞經濟聯盟建設相對接，確保地區經濟持續穩定增長，加強區域經濟一體化，維護地區和平與發展。雙方支持啟動中國與歐亞經濟聯盟對接絲綢之路經濟帶建設與歐亞經濟一體化的對話機制，並將推動在雙方專家學者參與下就開辟共同經濟空間開展協作進行討論。

值得註意的是，此次習近平歐亞三國之行中訪問的其他兩國——哈薩克斯坦及白俄羅斯，都是俄羅斯主導的歐亞經濟聯盟的成員。於今年1月1日正式生效的歐亞經濟聯盟目前有5個成員，除了俄白哈三國，亞美尼亞、吉爾吉斯斯坦也是成員。塔吉克斯坦目前是該聯盟的候選國。

對於“絲綢之路經濟帶”與歐亞經濟聯盟的合作，華東師範大學俄羅斯研究中心副主任楊成在接受《第一財經日報》采訪時表示，“一個虛體的倡議與一個實體的機構怎樣合作，在國際上尚無先例，需要有很多創新思維。後續的具體實施需要雙方在互諒互讓、共建共享的基礎上循序漸進地予以推進。”

當地時間10日，習近平繼續歐亞行，將到訪白俄羅斯。俄媒援引俄科學院遠東研究所主任研究員彼得羅夫斯基的話說，這不是偶然的路線，中國領導人無疑會討論吸引歐亞經濟聯盟國家加入絲綢之路經濟帶事宜。

“水到渠成”的結果

其實，中俄之間就絲綢之路經濟帶戰略的合作也經歷了些許波折。上海外國語大學俄羅斯研究中心主任汪寧此前告訴本報記者，早在中國提出“一帶一路”戰略伊始，俄羅斯國內主流學者是抱著非常謹慎的態度進行觀望的，“有俄羅斯學者認為，中國‘一帶一路’戰略所穿過的中亞地區一直以來是俄勢力主導的範圍，所以俄羅斯起初的態度不是非常積極，國內甚至反對聲不少。”。

那究竟是什麽因素導致了俄此次態度急劇轉變？汪寧認為，西方就烏克蘭問題對俄羅斯持續不斷的制裁無形中促使了中俄之間合作步伐的加快及合作領域的擴大，中俄此次絲路戰略合作就是最直接的體現。

的確，西方連續制裁對俄羅斯的經濟影響非常明顯。盧布暴跌、資本外流，外加油價的重挫，使得普京不得不出臺一系列應對措施，盡可能緩解外部效應對俄經濟的打擊。“俄羅斯政府的轉變是在西方制裁加碼下的順勢而為，放低姿態，通過與中國的經濟合作來緩解西方制裁的壓力。”汪寧說，近一年，中俄在能源、基建、金融、航空航天等多個領域的務實合作為俄積極“向東看”的戰略提供了註腳。

彼得羅夫斯基說，普京去年2月在索契宣布俄羅斯將加入絲綢之路經濟帶，在那之後俄中就這一問題展開了專家協商，現在這一結果“水到渠成”。

以自貿區、產業園為依托

當中俄以聯合聲明的形式為絲綢之路經濟帶建設和歐亞經濟聯盟建設定調時，雙方下一步合作將詮釋兩大戰略的對接。

陪同習近平此次訪俄的中國商務部部長高虎城當地時間8日晚間在莫斯科會見歐亞經濟委員會貿易委員斯列普涅夫時表示，中國將通過即將啟動的經貿合作夥伴關系協定談判，與歐亞經濟聯盟建立貿易便利化的制度安排，最終與後者建立自貿區。中俄雙方也簽署了啟動經貿合作夥伴的聯合聲明。

中俄還在聯合聲明中提到，要實施大型投資合作項目，共同打造產業園區和跨境經濟合作區；在物流、交通基礎設施、多式聯運等領域加強互聯互通，實施基礎設施共同開發項目，以擴大並優化區域生產網絡等。由此可見，以自貿區為代表的跨境經濟合作區與產業園將成為絲綢之路經濟帶與歐亞經濟聯盟對接的主要平臺。

在習近平此次歐亞三國行的最後一站白俄羅斯，被譽為中國在海外最大的工業園中白工業園正悄然起步。據記者了解，該產業園中，中方將占股60%；白方將占股40%。該產業園將聚焦生物醫藥、電子通訊科技、高端制造等領域。目前，已有多家企業對入園頗感興趣。

中國產能對接歐亞市場

盡管中國與歐亞經濟聯盟成員國建立自貿區與產業園的說法首次被提升到戰略層面，但中國與相關國家的合作已提前謀篇布局。

在中國能源需求巨大的當下，對於歐亞經濟聯盟成員而言，以石油、天然氣為主的能源是與中國合作的主要項目。繼5月初中俄天然氣管道東線建設方案得到普京批準後，俄羅斯天然氣工業股份公司和中石油此次又確認了西線供氣的原則條件。在哈薩克斯坦，中哈石油管道是連通兩國的“黑色動脈”。據哈媒報道，2014年中石油和哈國家石油公司簽署了1.5億美元的石油天然氣設施項目。哈薩克斯坦此次還與中國公司共同部署20余合作項目，大多數是關於能源領域的。

除了能源供給，歐亞經濟聯盟還大打市場牌。哈薩克斯坦總統納紮爾巴耶夫此前表示，歐亞經濟聯盟擁有由1.7億人口組成的巨大消費市場，到2030年經濟一體化將給3國國內生產總值額外帶來9000億美元的增量。

在中國產能急求海外市場時，歐亞經濟聯盟將成為中國產能走出去的有一個新市場。去年，中國國務院總理李克強訪問哈薩克斯坦時，就鼓勵中國鋼鐵、水泥、平板玻璃等企業走進哈薩克斯坦。目前，中哈產能合作已達成28項協議，投資總額達230億美元。在俄羅斯，中俄在高鐵、航天、造紙、水泥制造等領域均已達成合作共識，雙邊貿易額有望在今年突破千億美元大關。

此外，伴隨著產能走出去，中國的金融服務也在逐步跟進。李克強此前強調，推動裝備走出去和國際產能合作，金融服務要同步跟進。此舉不僅能拓寬中國的外匯儲備利用渠道，同時還能破除商業融資障礙，有利於人民幣國際化的進程。

根據《歐亞經濟聯盟》條約，其目標是在2025年前實現聯盟內部商品、服務、資本和勞動力的自由流動，推行協調一致的經濟政策。這也就意味著，在中國產能走出去的當前，與歐亞經濟聯盟單個國家打交道的情形或將被這些國家“把團取暖”的形式所替代。統一的經濟政策和標準也將節省中國產品走進這些地區的成本。

楊成表示，絲綢之路經濟帶一旦建成或部分建成，都將有利於推動建成連接歐洲與亞洲生產和消費能力的快速通道，使得包括哈薩克斯坦、白俄羅斯等國在內的全球化“疏漏”地區更快更好地融入國際交換體系中並獲得更多的發展紅利。

彼得羅夫斯基認為，絲綢之路經濟帶與歐亞經濟聯盟對接可能需要“路線圖”，因為這是一個宏偉的項目，有許多組成內容，包括交通、物流、石油天然氣管道等，需要一整套規劃來加以實施。