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快樂的何先生和路先生-直真節點(2371)、中國公共採購(1094)


(1)


在中國的站點中,有位hnr116688兄,發現了一些神祕的東西,原來直真節點(2371)及中國公共採購(1094,前新怡環球)的資產賣方中,持有資產的股東之間,有一定的關連。


其實Webb 早已寫出來,但是都是把它譯做中文較好。


http://webb-site.com/articles/cpp.asp


(2)


直真節點收購:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/8103

在去年,直真節點收購流通廣告業務的交易中,是由何偉剛及路行先生分別持有74%及26%股權。這個交易原本作價達29.28億元,以可換14.52億股,每股換股價2元的可換股債,加2,400萬現金支付。


後在2009年5月,作價雖減為7.81億,現金代價不變,但可換股債券股價由2元,降至51.9仙,換股股數增至14.57億股,以現時股價回到2.07元計,作價實增加至約30.4億元。


雖這單收購多經波折後,已獲股東通過,但至現時仍未完成。


完成後,何偉剛先生的家財達23.09億,路行先身家財達7.20億。


(3)


中國公共採購收購:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090115/LTN20090115183_C.pdf


在2009年初,該公司購入電子商貿業務,作價最高60億元,全以新股支付,該收購由何偉剛及路行先生分別持有48.53%及14.71%股權,並已獲股東通過及完成。


至於其他賣方,可參閱David Webb的文章,其實他們和這兩位先生有微妙關係。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090529/LTN20090529014_C.pdf


在2009年5月29日,公司授予何先生和路先生各3,500萬股認股權,作為他們為公司員工的報酬。


就這項收購中,以現時股價計,何先生及路先生最多可獲28.37億及8.58億元。


(4)


除了這兩項收購外,路行先生亦曾為持有15% Sino Will Limited,間接持有一項集成電路業務,其後在2008年8月,Sinowill Limited 以334,400,000元出售予恆芯中國(8046,前老虎科技)。


另外,同一時間老虎科技亦購入何偉頌先生持有15%的Easy Mount Enterprises Limited,其間接持有一項研發芯片業務,作價215,050,000元。


何偉頌先生和何偉剛先生名稱相似,又和路行先生持有15%股權,未知是否和上述相似的收購?


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080828/GLN20080828030_C.pdf


(5)


這兩位先生真的高手,在兩年間已賺得最多51億及19億財富,真是一生也吃不完。


關於這兩位先生的資料,我找不到太多,只找到路平先生的一些資料:


在公告中,有一位同名同姓的路平曾經在2006年底擔任第一視頻的董事,2008年1月辭任,當中披露稱他畢業於黨校,任職於建設銀行,做過融資。


至於他辭職的原因,在可能知道自己找到大財源,但不太在意了呢。

就任:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20061214/LTN20061214057_C.pdf

辭任:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080205/LTN20080205230_C.pdf


至於何先生,我只找到一個同名同姓的人和添發慶豐(661,後易名慶豐集團、中國資源開發、現大冶有色)的一些交易。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20010109/LTN20010109020_C.doc


大家能找到其他資料嗎?

快樂 的何 先生 和路 直真 節點 2371 中國 公共 採購 1094
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=13367

新概念進場-協盛協豐(707)


(風險聲明:這只是一些小意見。因以往的經驗證明,這個計劃可能告吹,又或是我猜錯,計劃不會實行,加上又為福建股,故請大家先做好分析,才好作買賣的決定,如有買入這隻股輸錢,我決不會負責。)


今日生果日報的青姐,加上幾個專欄,又遲來一步寫北京地產(925,前元昇國際),其實我早幾個月已經寫,不過無人見到,無辦法,所以大部分人總是依她的,無所謂。


今日,我見到隻福建股,又想吹吹打打一下,看看猜不猜得中。


(1)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060321/LTN20060321005_C.htm


這隻股在2006年3月上市,以每股1.16元,發行1.4億股,集資約1.5億上市。上市後股價下跌至50仙,其後市況好轉,業績也好轉,股價回升至1.4元以上。


(2)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070620/LTN20070620004_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070316/LTN20070316148_C.pdf


公司恰巧在股價高峰時,在1.32元,配售1.2億股,集資約1.54億元,用作投資廠房之用。


(3)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071025/LTN20071025185_C.pdf


公司簽訂1.6億元,3年期銀團貸款,但大股東需維持50%以上的股本。


(4)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080703/LTN20080703435_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080905/LTN20080905647_C.pdf


公司其後因次按危機,業績下跌,財務遭遇困難,故縮減廠房規模,延遲廠房投產日期。


(5)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090911/LTN20090911224_C.pdf


據最近業績可見,因金融海嘯影響,營業額及盈利下降,但應收帳款及按金卻大幅增加,一年期的應收帳款劇增,可見應收帳款質素較低,撇帳的空間很大。此外,存貨大幅增加,比對銷售額的下降,可見存貨的水平有點過高。


在現金方面,抵押存款增加,伴隨借款的下降,可見銀行界對之的風評有下降的現象。


他手上的現金僅5,000萬,但今年要還的貸款達2.15億,扣除約6,000萬的抵押貨款,缺口達1億元,況且長期貸款亦將會在明年約6月到期,缺口又增加約1億,即約2億元。


但盈利減少,加上該數字水份較大(應收帳款及存貨水平高,但營業額跌,有減值空間),可見以其盈利根本無力還債,故此要製造新概念,集資還債,甚至不惜賣殼。


(6)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090818/LTN20090818507_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090915/LTN20090915159_C.pdf


2009年8月,公司宣佈和同有福建背景的通達集團(698)主席王亞南先生及蔡炯明先生簽訂諒解備忘錄。


該諒解備忘錄稱,他們兩位分別將會注入兩位分別持有29%及71%的一項價值最多30億的房地產業務,新股發行價亦不多於29.5仙,即最多會發行101.69億股,是當時擴大發行股本的10.96倍,可見或會是一殼賣殼行為。


但下月,因股價回升,王先生及蔡先生可能找到新尋找資金的路徑,又或是施先生不願賤價賣殼,又或是發行新股後施先生持股量低於規定,可能會導致違反貸款合約,導致公司需即時還款,陷入財困,或會失去殼資源。


故此公司以「與該等賣方於上述的三十日期間未有就可能進行之收購事項達成具法律約束力之協議」的原因,宣佈諒解備忘錄失效。


(7)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091215/LTN20091215004_C.pdf


今早,公司宣佈由Full Gang、李雅雙女士及劉錫源先生分別認購5,790萬股、2,610萬股及1,250萬股,合共為9,650萬股,每股40.2仙,集資3,820萬元。


Full Gang 由李賢義、董清波、董清世、李聖典、李清懷、吳銀河、李文演、施能獅及李清涼分別實益擁有約33.98%、12.50%、19.91%、11.85%、5.56%、3.70%、3.70%、5.10%及3.70%。


(8)


從這份入股名單看到,Full Gang中,以及的人,其實不少有關聯,其本人及親戚均為信義的執行董事


1. 李賢義先生「於玻璃製造業(包括汽車玻璃、low-E建築玻璃、優質浮法玻璃及太陽能相關玻璃)饒富經驗。」,原來,這位人兄大家都熟悉,他就是信義玻璃(868)的主席,並有一定的福建背景,又同時是該上市公司所處地石獅人,一名堂堂搞玻璃為何會入股一家上市公司,這個已經夠奇怪了。


http://www.ycwb.com/big5/ycwb/2007-09/17/content_1620949.htm


http://big5.chinanews.com.cn:89/gate/big5/www.fj.chinanews.com.cn/news/2009/2009-11-30/68802.shtml


董清波先生、董清世先生、吳銀河、李文演、施能獅、李清涼也是福建人,亦是信義玻璃(868)的執行董事之一。


李聖典為信義玻璃的主要股東,其兒子李友情亦為公司執董。

至於劉錫源先生,原來有一信同名同姓的,在信義玻璃當公司祕書。


最後的李雅雙,我尚未找到資料,但應該和信義關係也不差吧。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20050429/00868/CWF105_c.pdf


 

 

(9)



 

由此可見,這家公司的認購者,主要為信義玻璃的董事和財務人員,相信是為其後注入資產作準備,至於注入的資產,因為特地寫上某人對這個有經驗,故應以新能源,特別是太陽能項目的機會較大。


不過,由於此前項目告吹,故此不應抱太大信心。此外,因集資的資金不足以填數,但發行新股的數量因借貸限制都不會多,另外,貸款到期尚有6個月,故此短期股價上應無大太變動。


但反要注意的是,為何通達王先生的和信義李先生背後的資產這樣多,故要小心他們的外業會影響本業呢。

新概念 進場 協盛 盛協 協豐 707
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領匯偽增長 味皇


http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=2940


領匯在風雨中上市,幾年間派息由11億增至16億,成長不錯,又加上基金入股,曝光率高(負面居多),而且股價一直升,因此大受市場歡迎

同期的其他房產信託都減左派息,而且上市之初玩下財技,盈利不見成長,加上後來股價一直跌,於是變成地底泥

大家都在香港地營業,如果要加租,照計大家都一樣可以加,其他房產信託由地產佬經營,而領匯最初只是由外行人經營,點計都冇理由領匯比其他更有效率

事實正是如此!領匯就是因為比其他更冇效率,所以先會升到嘭嘭聲

原理很簡單,假設市場上有領匯同某房產信託兩間公司,領匯的店舖以市價1/5的租金出租,而某則以市價出租,每年市價升10%,之後遇上金融海嘯跌30%,當最初的市價為100計:

         第一年         第二年         第三年         第四年

領匯     25                 50                100               85

某       100               110                121               85

要留意某的是市價出租,領匯要第四年先至升到市價,雖然之前年年租金收入升1倍,但這只不過是實行拉人封舖去轉租的過程

想一想領匯就是因為之前的租金出奇地低,先可以大幅加租,當領匯用掘頭掃把將老人家攆清光後,加租的空間也不復存在

領匯比老人不好的回憶,亦會比年輕人不好的回憶



領匯 匯偽 增長 味皇
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湯財手記信報分店正式開業


雖是我很早就在這兒開戶口,但未正式用過。

在這兒開分店雖有點遲,但是仍未為晚也。緣起是因為一位for姐說這兒發表可能有更好的空間,加上某專欄根本不知道是小弟的網站獨家轉載出來的東西,被轉至某份財經報紙後,然後聲稱該財經報紙寫出來的,故此特開此店,以正視聽。

我的博客主要是從上市公司公告及搜尋器中,找出一些相關的資訊,然後發表一點獨特的觀點給大家看看。


我在信報博客網址是:
http://www.hkej.com/template/blog/php/blog_index.php?blog_blogs_id=137



謝謝支持!

湯財 手記 信報 分店 正式 開業
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rookie兄精文:如何辨識下調及應對方法


(註: 並未徵詢rookie兄意見轉載,故或會在未來應其要求下刪除。)

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=21&t=55145

牛市從來都係"之-字形"(或S型上升)。 即係唔係一條直線45度角上升喇。

A。牛市上升浪洗鬼睇,乜叉都升的分別係升幅/速度/連續日數等。

B。牛市下調期卻好有用:
1。 俾大家冷靜一下亢奮之情緒。
2。看清自己持有之股份既本質/升勢係咪sustainable。
3。adjust 個 portfolio content: 唔郁既就dump,郁得慢既就減持。 "即"轉去d行得狠行得強勢既股到。
4。計數。。。。部署準備全面離場。 (定沽貨先後次序)

任何下調都有機會變成secular bear之誕生。 事前唔會有人知,知都未必講,"佢地"只會做野(沽貨),慢慢個selling force便會型成變成新熊仔(或熊彈完成,再度尋底)。 所以務必要好小心及時刻要係下調時部署定全面沽貨離場 (how?)。

不過牛轉熊都要有條件配合的。 政策改變,天然環境氣候改變,突發性事件,戰爭,資金鏈斷裂,估值過高,龍頭企業交唔到戲等等。 圖表上來來去去都係,勁長尖頂/射擊之星,烏雲蓋頂,穿頭破腳等等。 睇翻堆牛市行先股份有無呢D型態(內房,家電,汽車等)便知道係咪真的玩完。

個市好差。。。無乜意思的。 反而係咪隻水牛係美匯見底下而早夭。。。先至係重點。

個個真係要錢唔要貨的話。。。維持1週以上。。。先講喇。 唔洗咁敏感的。

rookie

rookie 兄精 精文 如何 辨識 下調 應對 方法
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蘇麗珍,再見了!


最初,本網站只是一個很幾篇文的網站,有一些文章是轉載頭條陸羽仁及某財經報紙蘇麗珍而得,又有部分是網上網友的文章,中國的文章香港讀者又少看,故有部分又轉載。其後因有心搞大,又發覺信報戴兆、思聰的文章不錯,所以開始轉載,作為每日沒有文出的補償。


不久,因更加有空,所以左按又按,看多了很多文章作者文章,並放在手記之內,這就是手記的雛型。但到了2008年7月左右,因Abby要轉Server,故因利成便,把手上轉載文章及寫的作出分割,分屬文庫及手記,誰不知這個計劃,原來救了手記一命,但當時1,000多篇文章,足足用人手搞了兩個多星期,才能成功轉移。在後來轉server就成功平行轉移,沒有影響。


其後,因文庫轉載文章太多,故無法寫太多手記,另外發現有壹仔、imoney、經濟一週、信報週刊等等,故此,加上作者繼續增加,轉載其他Blog(有部分已獲作者認可)及中國、台灣媒體也有,開始作出取捨,先寫手記,並把基本要看的轉載,餘下的都有週六日才轉載。


其後,又開拓上市公司新聞的專列,轉載各報紙公司的專訪,但是這些新聞都因時間關係沒有即日轉載,都是過期的,這就是文庫的構成。


直至到停止時已突破1萬篇,你可以想像在一年間,我每天要人手轉載多少文章,花去多少時間,但是,新聞工作者的功夫就不知有多少了。


看到這兒,已經知道,為何文庫會被封。


事緣在12月14日,因為香港複印授權協會有限公司在因查得本伺服器在10月7日,因一份上市的財經報紙集團投訴,有一些文章是有違反版權之嫌,就叫伺服器封掉這個網,並希望他們提供伺服器租用者的資料,其後伺服器提供者在2009年12月16日寄信給Abby,叫他封掉這個網,於是Abby就封掉這個網了。


但是,個人認為,因為有部分不是香港傳媒的新聞,故此可否把關於香港複印授權協會代表的報紙及雜誌的文章刪掉,然後重開這網呢?


況且,有部分文章是出於專欄作者的被授權轉載,另外,我可不可以跟各位作者聯絡,使作者授權給文庫轉載呢,給小弟一個機會,為保障作者利益,我會在文章出街後該晚上才轉載。如有人知道曾轉載的作者的聯絡方法,請告訴小弟,這批作者如下:


林行止,思聰,戴兆,阿梅,左丁山,因念,Uncle Ray,蘇麗珍,孜金,黃玲,錢志健,蔡東豪,東尼黃國英,李華華,施永青,張士佳,李永權,李純恩,何車,陸羽仁,曹仁超,龔耀輝,順叔,羅耕,黃毅力,王雅媛,禢中怡,林少陽,胡孟青,龐寶林,張立,何渡,鄭國漢,方文正,咫匡,喬采,畢老林,陳焱,信報研究部


我知有部分作者因群體及個人利益,不會承諾我可以轉載,但希望盡力吧,如不能,我轉載值得看的文章的標題算了。

另外我會在一星期內報紙講過的上市專訪號碼,做一個簡要。

如你有能力找到以上作者及雜誌報紙公司專訪文章,這就盡了我的力了,不過請小心版權所有,請不要隨便轉載,供個人使用就可以呢。


總之,肯定有部分文章不能再轉載的了,真是對不起,文庫方向將主要會回到中國和台灣(中國和台灣都沒這樣霸道),以其他及Blogger了。


另外,我雖重申多次,但我看再標明小弟的手記轉載原則:


(1)如果網友轉載,無任歡迎,不需詢問,只要在轉載時標明文章網址則可。


(2)報紙媒體轉載(我講過多次都不聽)有以下方法:


在網上/e-mail事先告知可以最好,也可不用告知,但如用到看這些資料來寫文時,希望最起碼不寫來自湯財手記,都寫句網上媒體,我又不是壞人,只是一個二十多歲的人,又沒有錢,難道我有錢告你嗎?


你可能認為我是別有居心,但是在這些年月,我有沒有害過你,最多都在網上發發牢騷吧,雖然你們以字謀生,但也不能抹殺我的轉載改寫吧,我真的懇求你,我誠心地請求你們這樣做,以給我們一個確當的評價。

蘇麗 麗珍 再見
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垃圾股指數及老x股新分店-南興(986)


(1)


前幾天因為換新電腦關係,故沒有多寫博客。今天有空,就多寫一點吧。


之前ckm001兄談及垃圾股指數,我說弄一個華匯中心指數吧,因為有部分上市公司最喜歡以該中心為基地,詳情的話,如果多看小弟的Blog,你應該熟,如果剛來的話,可以用右面的湯財手記搜尋,找找70、136、273、279、412、885、901、913、928、8116這些股票呢。


細價股指數:


http://hk.myblog.yahoo.com/jw!G9qPswuRGxoAjkVjcnY-/article?mid=27699


但我和Abby談過,怕這個數字就算多大都會在長時期變得很少,那如何辦呢,請大家給點建議。


(2)


昨晨,有一家公司或加入老x股行列,成為該系第12隻股票。


該公司宣佈,配售83,685,000股新股,每股63仙,配售代理為威名遠播的民豐控股(279,前東方紅、恆盛東方、內蒙發展)子公司Hennabun附屬中南證券。

為何我會這樣猜?看看另外一家公司的證據,其他不多說了:


(1)詹先生入股


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060927/LTN20060927068_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091116/LTN20091116625_C.pdf


(2)配售


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070612/LTN20070612029_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091218/LTN20091218020_C.pdf


那之後會如何?可以看股價圖及以下新聞:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/8970

垃圾股 垃圾 指數 及老 股新 分店 南興 986
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=13466

垃圾股指數 ckm001


http://hk.myblog.yahoo.com/jw!G9qPswuRGxoAjkVjcnY-/article?mid=27699


什麼是「垃圾股」? 我翻查過維基百科全書,原來並沒有記載,既然沒有人跟垃圾股下定義,我就將「垃圾股」定義為股價長期下跌的股票,股票有藍籌股、紅籌股、國企股的分類,其 指數有恆生指數、紅籌股指數與國企指數,但並沒有垃圾股這個類別,更沒有垃圾股指數啊! 你們不知道香港股票市場有一個持續十年都下跌的板塊嗎? 就是那個什麼什麼創業板啊!

香港創業板在1999年尾成立,當時創業板指數是一千點,指數最高見一千零廿一點,但經歷了科網股災後指數一路下跌,到二零零三年三月,指數低見一 百零八點,跌幅達九成,到同年四月,創業板指數停用,改用標普創業板指數,指數由一千點再來,基本上好似那些仙股慣用的把戲,將指數十合一,等指數唔好咁 難睇,但好可惜,標普創業板指數之後繼續下跌,到本年十一月,指數收七百一十三點,十年來創業板指數下跌超過九成,八字頭的創業板股正合我的垃圾股定義, 同期的十年,恆生指數由萬五點升到現在的兩萬二點,還未計算藍籌股的穩定派息,藍籌股與垃圾股的投資價值,基本上是天與地的分別。

上星期網友講到杏林醫療信息(08130)呢隻創板垃圾股,在幾個交易日內,股價跌到阿媽都唔認得,其實這個案例只是冰山一角,在這個板塊內,大部 份的股票都是如此收場,雖然間中有一、兩間創板公司能夠脫穎而出,可以升上正板,但百中選一是非常專業的投資技巧,我認為散戶不應該參與這種高風險負回報 的投資陷阱。



垃圾股 垃圾 指數 ckm 001
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=13468

拆倉 百萬倉 - Start from One Million


http://philipleung168.blogspot.com/2009/12/blog-post_18.html


歐元由 1.5x 跌回 1.43 中, 澳仔亦回到 6.9 跗近, 星期中見到中移動死猫彈, 而其他大股係度插, 就知道對沖倉有跌序拆倉, 市場已預備緊退市逐步收緊. 今次跌到幾多, 連日都有人問可以買得未, 通常都話可以既就慢慢嚟入. 大形勢花旗而家仲療緊傷, 除非失業率低過七先落得手去加息, 咁即係下年中之前都成唔到事. 上高炒高咗個市, 都唔想佢咁快去縮, 唯有出吓口術降吓温, 但東强西弱個勢怕且幾難改得到, 資金亦都唔會咁易放手, 無論係自家定係印出嚟既. 所以筆者認為今次應調不到牛熊線, 全世界都知既係咪大調既籍口呢. 如果你成身都係貨, 不嬲都勸要留番啲茄薯做轉身, 但未買夠既就唔好再錯失機會去吸嘢, 反正先前仲未狼死到大叫三萬二 gogogo 住.

技術上五十天線已破, 一百天都危危乎,但係睇番自己個倉今年都係得啖笑, 都廢事諗點去食呢啲波幅囉. 唔係話無得賺, 但低位没有充份利用, 錯失超靚位全力去溝, 反而一路升一路唔情願咁追, 想跑嬴大市有乜可能. 所以而家心態唔係再去諗金錢上賺多幾多, 而係諗今次點去食好呢個浪, 所以早預咗一路畀人派番. 如今次真係牛一尾中期調整, 咁怕且要硬食廿個巴仙以上, 但同樣嚟講亦可以利用此去減低持貨成本, 以畀追得貼大市多一啲, 這於筆者來說已是十分值得, 相比於賬面上之增減.

旁人或說今次可能係雙底衰退,咁死溝怕且十年都要輸. 但信號咁强都唔信係牛, 仲要日驚夜驚, 再唔係就去限注去賭囉. 如黑仔真係雙底, 技術上都會有一番掙扎, 好似零七年尾咁調法都有位出局, 你肯走點都有位你走,爭在有冇決心走而已. 未仆到已猶疑, 仲講乜鬼長線投資, 連坐多一季既耐性都無.

拆倉 百萬 萬倉 Start from One Million
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資產負債表 ckm001


http://philipleung168.blogspot.com/2009/12/blog-post_18.html


經常有網友問我關於會計學的基本常識,其實會計學並不難學,只係數據繁瑣,要將一項一項的數據作比較,實在要花大量時間做分析,大家都知我教野喜歡化繁為簡,起碼大部份讀者能夠明白,今日我就同大家講解什麼是資產負債表。

資產負債表反映公司在過去的財政狀況,其主要的組成部份有資產(Asset)、負債(Liability)與權益(Equity),我用一個簡單的 個人例子說明以上的東東,例如你有一層市價三百萬的樓房,又有市值百五萬的股票與五十萬現金,那麼你的資產就是三百萬+百五萬+五十萬=五百萬,但你層樓 向銀行做了兩百萬按揭,那麼你的負債就是兩百萬,而你的權益 = 資產 - 負債 = 三百萬,要知道你財政是否健康,可以做個財務槓桿比率分析如負債與權益比率(debt/equity ratio),以上例子的負債與權益比率為兩百萬/三百萬 = 0.67,如果樓股齊升,你借貸愈大,當然資產升幅愈大,但當樓股齊跌,你可能會變成資不抵債,所以負債與權益比率愈低,財政狀況愈健康,當這個比率超過 1,你隨時有資不抵債以致有破產風險。所以,以個人理財而言,我經常建議大家不要過份借貸投資,以上市公司而言,在相差不遠的估值與前景下,以低財務槓桿 經營的公司較可取,高風險的行業更加要注意,例如內房股,上年那些高負債高財務槓桿經營的公司如碧桂園(2007)、富力地產(2777)等都因為資金周 轉不靈而險些破產,就算是負債兩成半的瑞房(272),在上年十月都因為現金不足以償還債券到期的本金而陷入財困,不進取但無負債的SOHO中國 (410)就相對穩健,健康的資產負債表,是長線投資選股的原則之一。



資產 負債表 負債 ckm 001
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