ZKIZ Archives


答讀者問: 金仔如何賺錢? 昌興水泥業為何賣台泥?


(1)


早期有人問過金仔點賺錢?


答曰:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/8181


 


看來,證券行可說是買殼的全面的財顧,目的是協助(借錢?)別人買殼後,儘量找回資金去填回買殼款,在這情況下,股價是不重要的,最重要是印出來後值多少錢,因為根據周顯先生所說,隻要印出來的價錢多過印刷價,都算有賺。



 


集資後,再用一些物業、概念等資產取回現金或更多股票,以成功取回買殼的錢,並還款給他們,有剩的更可以自己用,或是作下一輪魚肉股東之用。



 


在這過程中,證券行先賺取資金的利息,然後再賺批股傭金,跟著可以賣給關連人士賺差價,風險就是賣殼這位先生走數。但是亦可像華藝這個Case咁,因控制大量股票,故應可以取回公司控股權,然後賣多一次,賺多一次,取回損失。



 


有這樣的背景、有這樣的人脈、有這樣的財力,何愁不能賺錢!


今日份壹仔,本週一電話訪問金仔老闆之一朱太,雖校稿有不妥之處,但亦證實部分看法:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/13115


而近年十隻要配股融資的上市公司,有七、八間都找金利豐幫手,包括楊家誠的泓鋒、確思藥業等(greatsoup按: 8250初稱普斯基因生物科技,後易名確思醫藥)


另外金利豐亦有做向上市公司大股東借錢的「按殼」生意,假設殼價值一億,大股東持股五成(即值五千萬),朱太最多借一半,即二千五百萬予殼主。


有行內人分析她成功之道,「以佢一個女人就唔夠力,佢同四太、賭王咁熟,好多人都信佢。重要是,佢有創興同渣打兩間銀行『射住』,人哋好多金融公司,好似英皇嗰啲百分之二十五到三十嘅利息,佢收百分之十八咋,佢有錢,夠疊馬,有本事揸個殼。


 


如之前做聖誕樹的華藝礦業(559)(greatsoup按:當時為 應為精藝集團),向金利豐借下三千萬元的大股東走咗,朱太一直找不到人接管該公司,於是今年七月(greatsoup按:可能是2003年,該以下公告),找來其叔仔朱沃權任廠長,而其左右手劉文德就加入公司做董事。


往事:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20031024/LTN20031024022_C.pdf


作風出位惹非議

遇上未能還錢的殼主,朱太會再想辦法「活化」殼股,「殼主無錢還佢將個殼收歸己有,然後睇吓有無大陸佬買,注入資產後,又可以發可換股債券搞收購,其後股價上升才套現。」


知情人士說。如森源鈦礦(353),前身是旭日環球(greatsoup按:再前身是美吉利、東方工業),○七年七月易手至企業家梁儷靜,並注入內蒙古煤礦公司,現時已變身資源股,十月底還公布透過發行十億元可換股債券,再加新股及現金共五億元,買入兩塊吉林省油田四成九權益,股價一日間颷升三成,本月公司又公布收購煤氣發電業務,股價又颷升一成,散戶炒得如痴如醉。


往事:


買殼:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20040706/LTN20040706019_C.pdf


注入蒙礦:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070720/LTN20070720439_C.pdf


吉油:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091022/LTN20091022541_C.pdf


 


煤氣發電:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091123/LTN20091123557_C.pdf


 


金利豐為森源鈦礦包銷二十四億股股份,收取佣金四千八百萬,這批股份賬面升值九千萬,現仍由朱太持有。(greatsoup按:錯。)


供股:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090826/LTN20090826601_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091007/LTN20091007726_C.pdf


包銷協議
根據上述公開發售之結果,213,998,386股發售股份未根據公開發售獲接納,佔發售股份總數
約8.73%及緊隨公開發售完成後已發行股份約2.91%。根據包銷協議,包銷商已促使認購人(「認購人」)認購全部未獲接納股份。


不過,朱太也有蝕錢的時候。「好像去年清盤的佑威(629)U-right服裝都係朱太接咗,不過原來U-right仲有好多街數,令朱太蝕過億。」現時,金利豐仍持有三成四的佑威股權。

至於詳細的,請看該文。

2.


http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=3366


至於有人問昌興水泥業為何賣台泥,不賣海螺,每經有提過:

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/13101

今年8月,昌兴矿业正式提出将其在中国大陆所控制的水泥生产线出售。有着多年的合作,且管理都是海螺负责,似乎海螺理所当然地拥有优先受让权。不过,最终的受让方却是台泥。“台泥出的价格更好。”上述权威人士表示。

懂用文庫,可會知很多東西呢。




讀者 金仔 如何 賺錢 昌興 水泥業 水泥 為何 賣臺 臺泥
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=13116

釐清張士佳先生的誤解-亞洲果業(73)


關於亞洲果業事件,我的立場是不變的,我認為小股民及監管當局都有一定的責任,但是不應賠償小股民。監管當局現時應該調查有沒有假盤的情況。


另外,小股民應按Webb先生的意見去做,但不應有甚麼期望。


張士說到當日亞果「筆者當日見到報價系統顯示亞果NAV是37.30人民幣,甚或權威機構Bloomberg亦寫市帳率只有0.47倍,數字是來自港交所,這明顯是招股書寫得含糊,專業如港交所都睇錯,會否是誤導大眾?」


關於此,我再釐清問題所在。

根據David Webb先生印出來的當日報價股價數據如下:





看清楚紅圈,它是說「AS AT 30/6/09 NTAV: RMB 37.3」,如果你看看帳目,看一看計一計,,應該是無錯,現在我計一次給大家看:


在 2009年6月30日的資產值= 2,905,323,000 人民幣(pdf p.13)


延遞發展成本(屬於無形資產) = 30,700,000人民幣(pdf.13, 214, 254)


在 2009年6月30日的股數 = 77,055,980 股(pdf. p.261) + 5,078,800


在2009年6月30日每股有形資產淨值


= 有形資產淨值 / 2009年6月30日股數


= (無形資產淨值 - 無形資產) / 2009年6月30日股數


=(2,905,323,000 - 30,700,000)/ 77,055,980

= 37.3人民幣

所以他們在技術上是無錯的。


問題在於,有無人真正去了解這家公司才去買,我相信連張先生都沒有理解。


關於誤導,其實還有幾個例子


(1) 新股股本增加導致盈利數字有問題:

現時仍有問題的如下包括張先生在9月底有提過華潤水泥(1313),如果你去看看華潤水泥的數字,他可能不會這樣說。

報價系統說的P/E是錯的,它們顯示的P/E都是幾倍。

例子一:

http://freequote.quotepower.com/web/freequote/stocks_quote.jsp?lang=zh_TW&domain=PUBLIC&rand=-1096136440&lastLevel1Name=nav_stocks&lastStock=&stock=1313&realtime=

例子二:

http://www.google.com.hk/finance?q=1313


例子三:

http://www.aastocks.com/TC/stock/BasicQuote.aspx?&symbol=01313



但根據招股書,實際上的P/E是:


獲利數字:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090921/01313_637862/C105.pdf



股本數(根據港交所數據:)

華潤水泥控股 (1313 )
公司/證券名稱: 華潤水泥控股有限公司  
主要業務: 在中國生產水泥及混凝土。  
主席: 周俊卿  
公司地址: 香港灣仔
港灣道26號
華潤大廈
44樓  
註冊地點: 開曼群島  
行業分類*: 地產建築業 - 建築  
過戶處: 卓佳證券登記有限公司 
上市日期: 6/10/2009 
交易貨幣: HKD 
法定股本: 10,000,000,000  
發行股數:
(查看
發行股數重要備註)
6,519,255,462 
(截至 31/10/2009) 
票面值: HKD 0.1000  
買賣單位: 2000 
市值: HKD 25,816,251,630 


所以以去年盈利計,現時P/E是:
3.96/ (948,130,000 / 6,519,255,462)
= 26.81倍

那為甚麼會這樣,據招股書「法定及一般資料稱」:                                  
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090921/01313_637862/C121.pdf


(m) 於二零零九年九月二日, 本公司1,000,000,000 港元的代價向順創(greatsoup按:華潤集團為附屬公司)發行4,000,000,000股股份。

這就因為股本大幅增加,導致股本劇增,使每股盈利有錯誤,使PE亦錯呢。


我建議買了華潤水泥輸了錢的人,快點告港交所誤導呢,因為市盈率數字都不太準確。

同類的例子是在2007年上市的維達(3313),那時都因為擴大股本,導緻數字有錯誤。


(2)匯率錯誤導致有錯誤買盤:
另外,又有一個滬江國際的(770)例子,很久以前它派息4美元,但有些人以為它是港元報價,結果炒到31.2元(4x 7.8),不久當然蒙受大量損失,那他的損失又能不能告港交所誤導,這個情況和亞果又是類似,但最後好像都沒有銷盤。


(3)
例子是東方燃氣(432,前友聯建材,現盈大地產): 又是因為盈科注入資產,並宣佈10合1股,以合股後的新股支付作價,導緻有人沒看清楚,以合股後的價錢買了貨,股民亦有損失損失,難道又可以銷盤?



往事連結:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20040308/LTN20040308025_C.doc

今日隻是想釐清他的誤解,並請大家明白及體諒,我仍是尊重大家的意見的。

釐清 張士 先生 誤解 亞洲 果業 73
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=13127

鱷兄: 李國寶事件之我見


http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=3394


我很欣賞梁先生願意站出來,這世界上助紂為虐的人多,肯為股東利益發聲的少。可是,這次我想為李國寶說句好話,他明顯是失言,但我不認為發債損害股東權益。

首先看看蘇偉文和David Webb的評論。『蘇偉文認為,李國寶犯了「專業傲慢」錯誤,未有運用專業知識好好向股東解釋,反而引起誤解。』言下之意,他覺得梁先生是誤解了,李國寶 是錯在沒有好好向股東解釋,而不是發債。David Webb批評,李氏言論不尊重股東,他批評的是李國寶的態度,而不是發債問題。

有報章以為,股東會議決發行混合債券,某程度上這是不正確的,因為東亞發債是不需要經過股東大會議決,混合債券是已經發行,並在新加坡掛牌上市,要議決的 是發行替代優先股。替代優先股是發生替代事件時發行,用來取代原有的混合債券,如果發行替代優先股不獲股東批准,東亞會贖回債券,贖回金額相等於本金的 101%。由此猜測,東亞是一早認定議案必定獲得通過,股東特別大會只是例行公事,所以在未開股東會前就發行混合債券,較理想的做法是先待股東會通過才發 行。

事後,李民橋嘗試打圓場,「小股東若認為固定票面年息達8.5厘的票據吸引,可通過二手市場購入債務;他補充,昨日李國寶講話的意思,其實是想表達小股東 若不喜歡議案,可賣掉股票,轉為購入東亞混合一級資本工具,投資者無論持有東亞股份或債務,集團均表歡迎。」如果他真心歡迎小股東購入東亞債務,希望他以 後留在香港發債。

梁先生認為發債損害股東權益,很大程度上是覺得年息8.5厘定價過高。我沒有各種債券息率資料作比較,不清楚市價,可能他聽得太多零利率的新聞,又見年息 8.5厘高於樓按利率,所以有此質疑。可是企債的風險較高,息率應較國債高,加上無抵押(樓按是屬於有抵押貸款),年期長達50年也需要付出較高利率,而 且有個贖回條款,這個也需計算。這個混合債券並非傳統債券,雖然沒有迷你債券那麼複雜,但它結構上並不簡單,很多細節我也未能理解,例如替代優先股與 Innovate優先股的差異我就不能完全理解。如果東亞清盤,優先股申索權排得很後。

債券高息並非必然,如果東亞將來財政欠佳,是可以拖數的。

強制遞延利息:倘於任何利息記錄日期,本行之可分派溢利不等於或不高於有關利息支付日期擬定支付之利息以及同日就與票據享有或表示享有同等地位之任何責任 將予支付之所有其他款項,除非獲金管局另行許可,否則本行須將票據應付利息降至可與於同日就與票據享有或表示享有同等地位之責任將予支付之所有其他款項按 比例支付的金額,但不得超過可分派溢利之相關金額。

選擇性遞延利息:倘於利息支付日期前12個曆月並無就本行任何類別股本宣派或派付任何股息,本行可選擇支付當日到期支付之票據利息,但未能支付有關利息並不構成本行之違約。


「東亞副行政總裁李繼昌補充,該行發行票據集資後,經掉期安排已將固定息率資金轉為浮息,東亞實際支付利息僅約5厘。」從這個安排可見,市場是預期低利率是暫時性,利率長期會回升,東亞短期利息僅約5厘,那麼預期長期利率會高於8.5厘補回差額。

梁先生認為應該供股代替發債集資,這個我不認同,供股表面上不用付息,但會產生攤薄效應,令每股收益減少,對股東不利,而讀過finance應當知道,供 股的資金成本其實比借錢高,發債集資是勝於供股,匯控供股是迫不得已之舉。供股之所謂公平,是相對於以大折讓價向某些人配股。

梁先生質疑「其間東亞承諾派息率為60%,息率過高,他質疑全球退市下集團盈利前景。」這個派息是派給股東,東亞有一個既定的派息政策,東亞的原意應該是 想表達不會因發債而改變派息政策。這個問題其實是公司賺到錢後,應該派息給股東還是應該保留作發展之用,每人意向不同,現在派高息有人不滿意,我覺得要求 減派息李國寶很為難。


延伸閱讀:

棄供股 發高息債惹不滿 李國寶與小股東開火「唔鍾意可沽東亞」
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/13140

李國寶舌戰小股東
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/13141

鱷兄 李國寶 事件 之我 我見
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=13142

談注碼 Consilient Lollapalooza


http://consilient-lollapalooza.xanga.com/717626208/%E8%AB%87%E6%B3%A8%E7%A2%BC/


注碼,決定羸輸的影響力,很大程度地影響個別及組合的回報率。是認真關心自己事業的投資或投機者不可忽視的因素。

你有好的主意時,是怎樣買的呢?
當時會考慮到什麼呢?
你會改變你的注碼嗎?
會怎樣改變呢?
改跟不改變,對個股及組合有什麼影響呢?

世上沒有一套在任何情況都完美的方法,只有很多不同的方法由我們所用而盡求完美。用什麼方法也好,最重要是明白方法的應用及長短。

如果談及注碼,大致上可分為三個層面去談:

1組合層面:如何分散投資
2買入層面:如何買入股票
3動態層面:如何調整持股

1組合層面
組合層面的分散投資,根據各家的方法,會有各樣的說法,這也視乎個人取向,所以略而不談了。值得討論的是較少人談及的買入及動態層面,這是投資及投機者都可共同思考的問題。

2買入注碼:
-越跌越買(Martingale)
這是投資者可以接受的方法,因為收益率越來越高。投機者則不喜歡這方法,因為市場可能比人們更聰明地了解資產收益會變差。同時,他們認為不應該讓輸錢的主意變大。
-越升越買(anti-martingale)
投資者如果覺得股票價值很高,都會這樣做,但去到某一定定價水平,便不因為安全邊際不足而欲步了。這是投機者傾向的方法,讓好的主意變大,跟之前相反。
-分段買入(Dollar-averaging)
分散運氣的方法。

假 設我們不是必定成功的話,越跌越買是一個很危險的方法,因為一個錯誤的決定不單止不會自我停止,反而會倍大。雖然最終是成功的話,越跌越買將帶來巨額回 報,但上得山多終遇虎,一次失敗就被淘汰的方法是不能持久的。除非有永不止息的現金流去配置,否則越跌越買得大可以擊倒一個多年成功的投資/投機者。世上 有很多越跌越買的成功例子,但例子背後可能有更多失敗的例子呢!當然,如果真的十分十分有信心,越跌越買是一個獲得超級回報的方法之一!

如 果純從收益的角度去看,越升越買,甚至越跌越賣,跟投資信念有點違背。然而,想長存的投資者,也不希望無視風險管理,或假設自己永不會失手,或失手時一切 也在可控制範圍內。墨菲定律說明,有可能發生的事都會發生。如果風險管理是重要的話,那投資者要平衡收益及風險的取捨了。實際操作可以很多樣化,我想像到 可以放棄部份的收益率,讓自己分注越升越買。

越升越買都還可以,但越跌越賣的風險控制,對投資者來說實在不容易做到。很多少傳奇般的投資者都在市場低位大量買入,直至回升,然後獲利。怎可能越跌越賣呢?所以說,這是一個平衡,是一個個人取捨的問題了。有得亦有失,意義在合適不適合吧了。

分段買入是散戶最好的方法。我最讚成散戶用月供指數股票或基金的方法。這不是最安全及最賺錢的方法,但如果考慮時間及功夫投入,這必然是最有效率的方法。

-分方法下注
視乎方法,越多方法認同,就越買得多。我自己想用這個方法,因為這平衡了投資及投機及其中各樣方法的長短。中庸之道。

動態層面:
-長線持有
即 係買左就唔理。這個方法其實是anti-martingale的。因為越得多的話,便在組合中的比重越大,越升得多就越大,越有影響力。相反,越跌就越冇 影響力。很多價值投資者之所以賺得很多,是因為這個本質性的anti-martingale動態管理方法。壞處就係投資風險在上升的同時,收益率可能在下 跌。如果投資真的如當初所看到的value一樣,那股價上升時,Expected value就自然減少,從而減低投資吸引力,但持股影響力卻變大了。
-維持比率
維持比率的方法會把個股的影響力固定了。如果在一個波動橫行市中,這個方法自然地成為了range trading。
-分段減持
如果根據expected value操作的話,會用這個方法。我以前是用這個方法的,因為這個方法最"value"。可惜的是這傾向Martingale的方法,是投資的方法,但在風險管理上就不太好了。我不會越買越多,但以前主要的問題在於賺唔盡。
-根據條件或方法減持/調整
根據Percent的方法之上,可以細份不同的條件去增減注碼。這是我現在想用的方法。

還有其他注碼管理的方法嗎?



談註 註碼 Consilient Lollapalooza
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=13150

rookie: 萬般行情歸於市


(註: 以下未徵詢過rookie 兄之意見就轉貼,或有機會在要求下刪除,敬請留意。)


http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=21&t=55061&start=15


我只係個炒鬼。 我係經濟財務之門外漢,其實我真係無乜資格比d visionary view出黎的。 :mrgreen:

下低係我講過的:

1。 散戶在牛市及熊市之"錯誤" (我認為)behavior。

2。6月份牛市確定誕生,只不過係隻水牛,當時hsi週線已經升穿下講軌。

3。 我並不是100%渣重房地產的。 我另外持有1070(家器零售),641(紡織機械工業),2338(汽車)及2隻內房。 稍後唔怕話你知我會套現119買入一隻hk航運股。

4。 我被股票玩了20年(又大學年代開始),明白到: 1。所有牛市都係建基於企業/行業/大環境之想像空間。 2。所有熊市確定再企業之生存能力。 掉轉做個結果 : 嬴唔倒大錢係下個熊市輸。 或者 - 熊市輸到1無所有不能在下個牛市買貨。

5。 對呢隻牛既睇法,我係有的。 但自限於初期(今年1/2月膽粗粗加注3377同買入1813,純為當時看到中央扶持企業並無內房份兒,但好多內房已經跌到係nav之5折,當時我諗既 係:1 個內房業死9硬/無很得救所以中央不救。2。係個sector根本不會死所以不用救。 之後才慢慢看到原來係中央曲線救房產業)。 之後慢慢看到房產股之強勢,陸續加注做concentration。

係168咁多年,我盡量將自己所識所廳所懂所"瀨"過寫出黎,我無收過任何人1毫子的。 你所講之黃金/生物科技/替代能源。。。是否能與中國13億(對錢財極度飢渴)人所create出黎之"想像空間"抗衡? 我係無答案的。 不過股價會話你知囉 (萬般行情歸於市)!!

rookie 萬般 行情 歸於
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=13175

阿哥榮休71歲廖烈武頂上創興銀行新舵手高齡接任 李華華


2009-11-26  AD





 

本港由家族打理嘅銀行買少見少,只剩下李氏家族東亞銀行(023)、馮氏家族永亨銀行(302)、廖氏家族創興銀行(1111)、王氏家族大新銀行(2356)等,大部份家族銀行掌舵人雖年事已高,位位已過花甲之年,奈何物色接班人並非易事。

廖烈文退任榮譽主席

創 興銀行同埋廖創興企業(194)兩間家族企業,噚日就公佈換接班人,主席廖烈文由於年紀及身體原因而退下火線,改由細佬廖烈武接任,佢只係細廖烈文8歲, 現年都七十有一,唔算係後浪接棒。廖烈文同時辭去董事職務,只留番榮譽主席嘅「虛銜」。根據創興08年年報顯示,廖烈文已年屆79歲高齡,早應退休享福, 估唔到接班人一樣高齡,看破紅塵接近四分三世紀,諗落都何其悲凉。

綜觀本港家族銀行,最終下場只有兩個:其一係積極培養下一代做接班人,不過由於培養需時,好似暫時未有完全成功嘅案例;其二係賣盤,伍氏家族就趕及金融海嘯爆發前,成功以高價出售永隆銀行畀招行(3968),成為一時佳話。

李華華

LiWaWa@AppleDaily.com



阿哥 榮休 71 歲廖 烈武 頂上 創興 銀行 舵手 高齡 接任 華華
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=13236

中環在線:賭王今年網上人氣最旺 李華華

2009-12-02  AD





 

踏入12月,一年一度嘅乜乜競選又嚟料。Google搜尋器每年都將嗰年網友搜尋嘅字眼,嚟一個排名,華華噚日攞到第一手香港熱門關鍵字排行榜名單。

有關方面今年首次run咗張「年度富豪搜尋排行榜」,排第一嘅呼之欲出,就係7月中風兼跌親撼到頭嘅賭王何鴻燊。自從賭王入院,何家各房姨太兼仔女,日日去醫院探病,勤力過返工;傳媒仲賣力,24小時守候。相信大家都祝願賭王快啲出院,咁大家先可以安安樂樂過聖誕。

至於排名榜第二位,就係小小超李澤楷。佢今年一索得男,4月時梁洛施為李家添咗「長治」呢個男丁,令一眾港女「震驚」,華華唔少女性朋友喺新聞見報當日,即刻search吓,究竟小小超幾時娶梁小姐入門。好彩港女原來仲有希望!

以 為跟住第三位係澤楷老竇──超人李嘉誠?但佢只係排梗頸四,稍稍高過已故小甜甜龔如心!香港人一向國際化,搜尋嘅富豪唔單止香港人。今年勁hit嘅科技產 品,首推iPhone,好自然蘋果公司「大腦」──行政總裁喬布斯(Steve Jobs)嘅病情,亦成為網友有興趣嘅搜尋對象。

股票榜金隅最多人搜尋

奇怪嘅係排行榜十大,唔見自稱「冒牌股神」嘅四叔李兆基,反而今年喺《福布斯》中國富豪榜「降呢」嘅碧桂園(2007)太子女楊惠妍都入到十大。不過上榜富豪,佔最多嘅唔係有病,就係「揩咗嘢」,唔上榜可能係好事。

除咗人氣富豪,華華仲收到28個搜尋排行榜名單,同樣係今年新增嘅仲有股票搜尋排行榜。最多人search嘅股票係金隅(2009),緊隨其後係國藥(1099),兩隻分別係今年「凍資王」亞軍同冠軍,難怪多人搵。

李華華

LiWaWa@AppleDaily.com

Google 09年香港熱門關鍵字排行榜

富豪搜尋排行榜

排名:1富豪:何鴻燊

排名:2富豪:李澤楷

排名:3富豪:喬布斯

排名:4富豪:李嘉誠

排名:5富豪:龔如心

排名:6富豪:榮智健

排名:7富豪:黃光裕

排名:8富豪:索羅斯

排名:9富豪:蔡衍明

排名:10富豪:楊惠妍

股票搜尋排行榜

排名:1股票:金隅(2009)

排名:2股票:國藥(1099)

排名:3股票:滙控(005)

排名:4股票:中冶(1618)

排名:5股票:華南城(1668)

排名:6股票:霸王(1338)

排名:7股票:中國全通(633)

排名:8股票:華潤水泥(1313)

排名:9股票:承達國際(2288)

排名:10股票:利郎(1234)
 



中環 在線 賭王 今年 網上 人氣 最旺 華華
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=13243

企業資訊混亂 投資人遭殃 王雅媛

2009-11-28  THT





上星期四港股出現罕見的資訊混亂風波,令原本應該只值5元多新上市的亞洲果業(0073),一開市便以50多元成交,導致大批投資者以近十倍價錢接貨。我身邊亦有不少同事牽涉其中,幸運的是他們都是懂得控制風險的人,損失並不算大。

亞洲果業本身已經在倫敦AIM以及PLUS市場掛牌的。公司本月2日曾進行拆細,以一拆十的比例拆股。不過,亞洲果業招股書的財務資料大部分只反映拆股前的狀況。只在一些附錄裡提及到公司已經拆細,而拆細後股數是多少。

因此,即使投資者有看招股書,都未必知道原來公司曾經拆細。另一方面,亞洲果業上市當天,聯交所大利市機亦巧合公布了截至今年6月底的未拆股數據,令到電腦上顯示它的每股。當天早上我亦有留意此股,資產淨值為30多元,以50多元開市,我跟同事們都不以為然。

不過當時亦有同事提出疑問,為何它以這樣貴的價錢上市,這個價錢並不合乎散戶的口味。不過那時候正值開市之際,我們都沒有詳細追尋下去,只是想到可能是公司不想投資者過份炒作它的股票,因此沒有考慮拆細。

一 開市,亞洲果業股價便一直跌,從開市價50多元跌到最低近19元,即較開市價挫逾六成,成交金額高達2.91億元。有的同事30多元便已經進場,有的比較 有耐性,成功買了一個低位,接近19元。不要以為後者比較幸運,因為股價低了,反而股數有機會買多了,損失較大。於接近上午11時,亞洲果業最終被港交所 (0388)叫停交易。公司以介紹形式上市(即沒有公開發售新股),股份只集中在少數人手上。因此上星期四的交易中,基本上只有原本有貨在手的人贏錢,而 其他投資者都是全部輸錢的。

究竟這次錯誤是這麼多事情巧合地同時發生而造成的,或事前已經安排好的一個大陰謀?真的好難說。

蒙受損失的投資者究竟可以追究誰,是港交所還是上市保薦人呢?似乎是審死官吧。

(作者任職申銀萬國證券,負責港股經紀業務,在2007年2月中港模擬投資比賽拿下冠軍)
 



企業 資訊 混亂 投資人 投資 遭殃 王雅 雅媛
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=13264

女生投資周記:收購概念因何無驚喜? 王雅媛


2009-11-30  OD





停 牌近一個月的華潤燃氣(01193)和鄭州燃氣(03928),上周終發出聯合公告。華潤燃氣早已公布了可能收購鄭州燃氣事項,這次就是等它公布具體方 案。筆者持有鄭州燃氣,本來滿心歡喜以為這次發達了,誰知看了收購價,居然是每股9.6元,較鄭州燃氣停牌前的17.18元折讓44%,真是一場歡喜一場 空。

低價出售背後有因

華潤燃氣將與鄭州市國資委成立合營公司,公司成立後,華潤燃氣佔八成股權,鄭州市國資委佔兩成。之後合 營公司會以每股9.6元向鄭州市國資委收購約43.18%鄭州燃氣的已發行股本,以及向小股東提出強制全面收購建議。仔細一想,其實9.6元這個價格,是 交換鄭州燃氣的控制權,與外面流通的價格關係並不密切。那為何鄭州市國資委願意以如此低的價格將控制權讓予華潤燃氣呢?

其實早在七月,這項 潛在交易已經公布。而當時的鄭州燃氣股價就是9元多,相信當時雙方就已經認同了這個價格。鄭州燃氣○九年上半年每股盈利近1元,粗略以全年每股賺2元來計 算,9.6元的收購價相當於○九年4.8倍的市盈率。在天然氣前景一片大好的情況下,這樣的估值顯然是超低的。

表面看,鄭州市國資委很吃 虧,這純粹是因為我們從外人的角度去看這交易。因為它轉讓的鄭州燃氣股權原本是屬於內資股,不流通的。通過這項收購,不流通變成了流通,變現後可以投資其 他項目。鄭州市國資委只是轉讓了控制權,引入背景、資源更好的華潤集團。如果未來鄭州燃氣發展好的話,當地政府稅務收入又會增加。

兩燃氣股各有優勢

鄭 州燃氣換控股大股東之後,會繼續維持上市地位,那這兩隻燃氣股,哪一隻更值得投資呢?鄭州燃氣的好處是便宜,此刻變身成為了華潤系,相信市場願意付出的市 盈率(估值)會相對提高,但是它始終是區域性的企業。相比起來,華潤燃氣○八年開始收購首個中國城市燃氣分銷業務,並且一直有意在這個領域迅速擴張。我認 為擴張對燃氣行業很重要,因為燃氣價格是受規管的,所以只能從規模上做大。那現在投資者面對的選擇就是,想以低價買個優秀區域性公司,還是高價買有條件成 為龍頭的公司。以這幾天它們的股價表現來看,似乎後者較受市場喜歡。

申銀萬國證券(香港)聯席董事 王雅媛(Victoria)

(作者為註冊持牌人士,並持有鄭州燃氣)

我的投資博客http://blog.sina.com.cn/wangyayuan1217



女生 投資 周記 收購 概念 因何 何無 驚喜 王雅 雅媛
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=13265

IPE集團捱過了難關 王雅媛


2009-12-01  HL





三星期前曾經寫過一篇「為何股價那麼落後」的文章,來形容主要製造及銷售精密金屬零件給硬盤驅動器(HDD)、液壓設備及汽車零件的IPE集團(929)。

上星期Victoria跟公司的人會面了,知道了公司大概的情況。

首先,我們問及了它負債過高的問題,他表示高負債是這個行業的特性,而公司剛宣佈了供股以增加公司資金。除非再來一個相同破壞力的金融海嘯,不然公司財政 上是不會出現問題的。不過,他亦老實地說,去年金融海嘯發生時,它們亦十分害怕,定單大跌,負債又這麼高,現在總算捱過了。

盈利方面,之前說過集團自○三年度開始,年年有錢賺,年年有增長,由○三年度至○七年度,集團盈利分別為四千二百四十萬元、五千零六十八萬元、六千四百四 十萬元及一億零六百萬元。○八年盈利第一次同比出現倒退,賺了六千一百一十四萬元,○九年上半年公司盈利更出現虧損,蝕了二千四百五十一萬元。公司的○九 年半年業績裏說到,第二季定單開始大幅反彈,亦期望下半年應逐步回穩。

Victoria就這個問題問得更清楚,今年集團第二季的營業額比第一季是升了一倍,而第三季則比第二季升了百分之二十左右。今年全年,回復正盈利公司是 挺樂觀的。公司半年營業額是二億五千萬元,假設第四季比第三季再升百分之十。粗略一計,全年營業額應該為六億四千萬元左右,即是介乎○六年至○七年時的水 平。

投資者只注重現有業務

公司預期硬盤驅動器的精密金屬零件市場未來只會以百分之五左右緩慢地增長,相反汽車零件市場則充滿機會,亦是公司未來的主要目標市場。

IPE集團的想法是,未來幾年後者的營業額能以每年升一倍的速度增長,三四年後取代硬盤驅動器成為公司的最主要的盈利貢獻。如果公司真的能夠做到,無疑此 刻股價是挺吸引。不過似乎投資者暫時沒有興趣看得那麼長遠,只是想注重於集團現有的業務。公司第三季定單的回升幅度比想像中少,硬盤驅動器的前景亦沒有想 像中那麼好,難怪股價仍是那麼落後了。
 



IPE 集團 捱過 過了 難關 王雅 雅媛
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=13266

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019