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香港最多股數的股票是.........


現時是:-褔邦控股(1041)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090806/LTN20090806766_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090925/LTN20090925739_C.pdf

將會是-中策集團(235)
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091110/LTN20091110007_C.pdf

未來是-遠東金源(1188)
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090929/LTN20090929101_C.pdf

今日的中策集團,因增加收購代價,所以又發行400億股,每股10仙,然後又發行接近100億股予各位高管,如全數發行及兌換,股數達到1,288億股,以今天收市價66仙計,市值已約850億,今日市值淨增380億,十足十當年的盈動呢。


至於各大孖沙的潛在利潤(包括新股及可換股票據),現時至少超過660億,故一旦立即出售的話,沽壓將會很大。


雖然遠東金源(1188,前歡樂天地、圓通科技)的發行新股數量或將會遠多於以上兩家公司,但一計劃太大,亦未確定可做,而福邦控股及中策集團成功的機會率是極高。


二來如遠東金源股價暴升,發股數量會相應減少,但前兩者都是定量增發的,所以也許發股數量不如預期。

三來遠東金源或會把換股對象易至一國內A股公司,未必會在這家發行新股,而前兩者亦不具備這一點。


所以遠東金源或不會成為主板最多股數的公司,況且和前兩者也不一樣,如想知詳細的,可參考是篇文章:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/11618

至於,今日我想說的,只是中國科技(985)、福邦控股(1041,前大福國際)、國際資源(1051,前中華發展、星光數碼動力、星光生物科技、信用卡防盜、智富能源)及中策集團(235,前名藍寶石)它們的關係,現慢慢告知如下:

福邦控股(1041,前大福國際)的董事名單:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090804/LTN200908041343_C.pdf
于先生,54 歲。彼擁有逾二十年在香港及中國內地之多間跨國貿易公司出任管理層職務的經驗。

于先生現為中國科技集團有限公司之獨立非執行董事及於二零零九年一月三十一日至二零零九年七月二十二日期間為國際資源集團有限公司之獨立非執行董事。該兩家公司股份在香港聯合交易所有限公司(「聯交所」)主板上巿。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090807/LTN20090807409_C.pdf
馬小姐現時為中策集團有限公司國際資源集團有限公司(該兩家公之股份在香港聯合交易所有限公司(「聯交所」)主板上市)之獨立非執行董事。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091102/LTN200911021173_C.pdf
關先生,48 歲。關先生獲香港多家上市公司委聘任高級管理層職務。彼擁有逾15 年財務及會計管理及企業管理經驗。關先生現時為中國科技集團有限公司國際資源集團有限公司(該兩家公司之股份均在香港聯合交易所有限公司(「聯交所」)主板上市)之執行董事。

由此可以看到,福邦控股的董事局基本已受國際資源及中國科技一派所控制。

至於國際資源及中國科技的主席,就是我一直所稱的趙兄,今日趙兄所領導的公司無人不曉,不過好少報紙影趙兄,只影柯大班及H先生,但是他的角色是非常重要的,所以特列出玉照一張。
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國際資源公告:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090819/LTN20090819533_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090722/LTN20090722587_C.pdf
趙先生,53歲。趙先生為一名具備豐富經驗之行政人員及商人。彼曾受聘為香港多家上市公司之高級管理人員及主席。

趙先生在金屬業務、貿易業務、投資規劃、業務收購及發展以及企業管理方面擁有豐富經驗。彼目前為中國科技集團有限公司(「中國科技集團」)之主席兼執行董事,該公司股份於香港聯合交易所有限公司
(「聯交所」)主板上市。

中國科技的公告:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081107/LTN20081107399_C.pdf
趙先生,52歲。趙先生為一名具備豐富經驗之行政人員及商人。彼曾受聘為香港多家上市公司之高級管理人員及主席

趙先生在金屬業務、貿易業務、投資規劃、業務收購及發展以及企業管理方面擁有豐富經驗。趙先生目前為本公司之業務發展總監,負責制定本集團業務發展方針及開拓本集團業務商機。

除此之外,他曾經是和成國際(651)及寶福控股(21)的主席。

和成國際在2000年4月的公告,可反證之:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20000405/LTN20000405034_C.HTM

其後和成在2000年10月購入寶福(21)的34.87%股權,成為大股東:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20001010/LTN20001010027_C.doc

其後,在2000年11月,他更被委為主席,更發現他曾是河南省政協委員。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20001127/LTN20001127028_C.doc

更曾利用之入股中南證券母公司Hannabun,惜王先生入主後,最後全被撇帳:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20040311/LTN20040311119_C.pdf
p.2 股權架構圖

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090805/LTN20090805844_C.pdf
於二零零九年六月三十日,董事對(a)Hennabun Capital Group Limited、(b)荷澤世紀能源煤化有限公司、(c)浙江瑞森紙業有限公司、蕪湖東泰紙業有限公司及(d)澤潤投資諮詢(上海)有限公司之投資作出檢討,並認為該等投資不大可能收回資金或產生現金流入。

更驚嚇的是,十年前中國科技的公告,究竟主席是誰呢,我們可以看看:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/19991015/LTN19991015024_C.HTM

即是他之前雖然破了產,但是在這些年間,亦無損他對公司的控制力,更憑著2007年狂潮,成功大集資一筆,可見他的智慧是何等高明,並顯出他不屈不撓的精神,值得敬佩,並沒有被一時不順打敗,還仍有激進的收購舉動,可見其具備了香港精神,這個人值得大家認識,但不值得學習。

因為,他利用的方法卻有些問題,說破了,只是壓榨小股東的資金來達成自己的慾望吧,並不是踏踏實實做好盤生意,專注投機炒賣,所以這不是一種好的學習對象。


2007年大發股公告:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070904/LTN20070904141_C.pdf

新入股寶福的黃先生亦對前管理層有一些評論,雖然他對九倉在接近三十年前給華資入主好像不知情,記得又跟著亂抄一通,但是也不乏中肯評論:

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/12554
「寶福是一家擁有55年歷史的老公司,當年在英資機構九倉(00004)管理下辦得不錯,為何當公司由華資公司接手後會做得不好呢﹖我覺得香港是個金融中心及自由社會,是沒有理由做不好的,因此我決定賣下這公司,希望把公司做好。」

入主兩年成功挽回信心

寶福原為九倉旗下公司,主要業務為證券投資及物業投資,曾經坐擁近8億元現金,過去每年也有盈利及派息。及至2000年底,九倉以高價將寶福約 34.78%的股權售予和成控股(00651)。隨後寶福經過多番易主,也先後多次被以不合理的高價收購資產,令公司資產大幅縮水,更資不抵債,最後更由 於惹上官非而被迫停牌。

黃世再入主寶福後的首要任務,是重拾小股東的信心。「我進來寶福的兩年間,都是十分辛苦呢!因為股東、聯交所對我們都沒有信心,因為公司由原來持8億元現金,現在甚麼也沒有。我們在這段期間為公司進行債務重組,並通過復牌向股東負上企業責任,目前公司已沒有負債,財政健康!」

至於在之前的國際資源公告中,可以見到今日委任為中策集團副主席柯大班,已成為國際資源的董事,亦從側面觀察到,有部分福邦控股的董事,是中策集團、中國科技、國際資源的董事,可見他們四家公司是連體嬰。

至於今日委任柯大班入中策,只是加深四者的淵源而已。而至今的懸念是,福邦控股賣掉東西及發行可換股票據後,有接近10億現金,會做些甚麼呢?
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091106/LTN20091106327_C.pdf


P.S.


其中一位董事繆先生做那些是甚麼公司?一定要留意,哈哈。
http://stock.zkiz.com/query.php?name=MIU%20Frank%20H
香港 多股 數的 股票
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=12572

始終有關係-越南控股(139)、漢基(412)、合一投資(913)、福方(885)、恆大(3333)


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/12594


前兩日,有單新聞經常上報,就是Passport禁制豐德麗(00571)配股一案終於上庭。

該次配售的背景如下:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/4697


首先,Passport Capital一舉向兩名對冲基金Och-Ziff Capital及TCS Capital,以每股0.32元購入15.2%豐德麗,使Passport Capital持股量暴增至27.4%,僅次於林建岳的36%。

對於對冲基金的異常增持行動,豐德麗上周亦隨即出招。在公司坐擁大量現金下,仍然以每股0.5元,分別配售1.2億股及認股證(悉數行使佔已發行股 本 16.2%)。市場人士分析,此舉集資是其次,主要是豐德麗大股東希望透過友好持股,鞏固其地位。一來一往之下,Passport Capital未有停下腳步。上周五(12月12日)再入市增持667萬股,現時持股達27.9%。

每股現金值1.5元 惹垂涎

市場人士相信,豐德麗坐擁18.8億元現金,以及澳門娛樂項目星麗門,成為被狙擊的誘因。豐德麗每股現金值1.5元,而據聯交所顯 示,Passport Capital由07年11月開始,持有逾5%豐德麗股份(見表),本報據現有資料粗略計算,Passport Capital每股「成本價」約1.016元。

因為有人狙擊,但有人或有可能沒有錢,故此抄新世界的橋段,批售給友好,以作守護控股權之用。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081212/LTN20081212071_C.pdf


在2008年12月11日,豐德麗委任大名鼎鼎的中南證券,配售1.2億股及以1換1基準附帶的認換股權證予不少於6名人士,由於法例外限,這批人不需披露身份,故為一可乘之機,增加大股東方的持股量。


據昨日報導稱,他們的身份就是:


(1)越南控股(00139)主席黃皓


(2) 漢基(00412)主席鄺啟成


(3)合一投資(00913)主席Osman Bin Kitchell


(4) 福方(00885)執行董事楊明光


(5) 萊福資本(00901)主席鍾育麟及


(6) 中南證券大股東莊友堅胞兄莊友衡


但是,這次批股最終也不成功:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/5259


而詳情如以下公告:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081222/LTN20081222450_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081224/LTN20081224300_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090106/LTN20090106160_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090109/LTN20090109394_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090122/LTN20090122445_C.pdf


12月22日,Passport申請禁制令。


12月24日,配售未能完成,其後在2009年1月6日,Passport禁制令被判定有效。


1月9日,配售宣佈終止。此外,Passport亦提供1.2億的擔保,確保豐德麗股東不致受傷害。在1月22日,審訊排期在近日進行。


至於該6位配售人,我只提供證據,不作評論:


(1) 黃先生為越南控股主席,大股東為金源米業,該公司為中南母公司Hennabun母公司之一。


金源入股:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071008/LTN20071008459_C.pdf


p.2 : Hennabun股權架構圖
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20040311/LTN20040311119_C.pdf



(2) 鄺先生曾任董事之公司:


http://stock.zkiz.com/query.php?name=KWONG%20Kai%20Sing%20Benny


民豐及漢基CCASS紀錄:


民豐:

B01192 中南証券有限公司 31/F CHINA UNITED CENTRE 28 MARBLE ROAD NORTH POINT HONG KONG 87,048,900 37.12%
B01298 結好證券有限公司 10/F COSCO TOWER GRAND MILLENNIUM PLAZA 183 QUEEN'S ROAD CENTRAL HONG KONG 66,776,561 28.48%
B01580 金江股票有限公司 26/F CHINA UNITED CENTRE 28 MARBLE ROAD NORTH POINT HONG KONG 13,118,278 5.59%
B01259 天發證券有限公司 RM 201 MASSMUTUAL TOWER 38 GLOUCESTER ROAD WANCHAI HONG KONG 7,835,741 3.34%
C00019 香港上海匯豐銀行有限公司 CUSTODY & CLEARING, HSBC SEC. SERVICES 5/F TOWER 1 HSBC CENTRE 1 SHAM MONG ROAD KOWLOON 6,588,821 2.81%

漢基:

B01192 中南証券有限公司 31/F CHINA UNITED CENTRE 28 MARBLE ROAD NORTH POINT HONG KONG 148,351,753 40.29%
B01298 結好證券有限公司 10/F COSCO TOWER GRAND MILLENNIUM PLAZA 183 QUEEN'S ROAD CENTRAL HONG KONG 85,808,125 23.30%
B01143 大福證券有限公司 25/F NEW WORLD TOWER 16-18 QUEEN'S ROAD CENTRAL HONG KONG 16,012,960 4.34%
C00019 香港上海匯豐銀行有限公司 CUSTODY & CLEARING, HSBC SEC. SERVICES 5/F TOWER 1 HSBC CENTRE 1 SHAM MONG ROAD KOWLOON 10,690,970 2.90%
C00033 中國銀行(香港)有限公司 28/F HOPEWELL CENTRE 183 QUEEN'S ROAD EAST WANCHAI HONG KONG 10,194,536 2.76%

(3) O先生曾任董事之公司:


http://stock.zkiz.com/query.php?name=KITCELL%20Osman%20Bin


該公司CCASS紀錄:
B01192 中南証券有限公司 31/F CHINA UNITED CENTRE 28 MARBLE ROAD NORTH POINT HONG KONG 63,918,338 44.42%
C00033 中國銀行(香港)有限公司 28/F HOPEWELL CENTRE 183 QUEEN'S ROAD EAST WANCHAI HONG KONG 10,727,870 7.45%
C00019 香港上海匯豐銀行有限公司 CUSTODY & CLEARING, HSBC SEC. SERVICES 5/F TOWER 1 HSBC CENTRE 1 SHAM MONG ROAD KOWLOON 10,618,101 7.38%
B01130 中銀國際證券有限公司 SUITES 1601-1607 16/F CITYPLAZA ONE 1111 KING'S ROAD TAIKOO SHING HONG KONG 3,541,573 2.46%
B01509 益群證券有限公司 RM 503 GENERAL COMMERCIAL BUILDING 156-164 DES VOEUX ROAD CENTRAL HONG KONG 2,607,200 1.81%

(4) 楊先生曾任董事之公司:


http://stock.zkiz.com/query.php?name=YEUNG%20Ming%20Kwong


該公司CCASS紀錄:
B01192 中南証券有限公司 31/F CHINA UNITED CENTRE 28 MARBLE ROAD NORTH POINT HONG KONG 778,807,273 35.44%
C00033 中國銀行(香港)有限公司 28/F HOPEWELL CENTRE 183 QUEEN'S ROAD EAST WANCHAI HONG KONG 206,335,339 9.39%
C00019 香港上海匯豐銀行有限公司 CUSTODY & CLEARING, HSBC SEC. SERVICES 5/F TOWER 1 HSBC CENTRE 1 SHAM MONG ROAD KOWLOON 180,064,095 8.19%
B01143 大福證券有限公司 25/F NEW WORLD TOWER 16-18 QUEEN'S ROAD CENTRAL HONG KONG 100,632,454 4.58%
B01284 恒生證券有限公司 12/F HANG SENG BANK HEADQUARTER 83 DES VOEUX ROAD CENTRAL HONG KONG 69,480,637 3.16%

科維的白武士:


http://www.kui.name/event/2007-06-19/%E7%A7%91%E7%B6%AD%E6%A1%88%E5%AE%98%E4%BF%83%E6%8E%A7%E6%96%B9%E6%8F%9B%E5%BE%8B%E5%B8%AB.htm


科維控股(0586)因無償還「白武士」莊友堅提供的1,000萬元拯救計劃按金,今年三月遭莊友堅所持公司 SunderlandPropertiesLtd.入稟高院呈請清盤。高院昨下達指示,准許雙方進行第二輪交換證供,案件押後至八月十三日再訊。另科維質 疑Sunderland一方律師代表的獨立性,法官要求Sunderland一方考慮撤換法律代表。

原來這家公司和汪汪有關係:


http://old.news.hexun.com/detail.aspx?lm=1692&id=1595190&type=rss


  在科维2005年9月的中期报告中,粗略提及在2005年4月至9月间,将1.38亿港元(1.47亿元人民币)现金,存入"中国一间独立信托投资公司",该笔资金投资回报率仅为每年4%,信托期于2006年5月期满。

科维在事后证明,这家信托公司就是刚刚停业整顿的金信信托公司。该公司曾是呼风唤雨的"江南第一猛庄"。1996年,金信信托进入证券行业。1998 年,金信信托发起设立了博时基金公司。目前,博时基金管理的资产已超过500亿元,成为国内最大的基金公司之一。据此间人士介绍,借助这些资源,金信信托 历来做庄凶猛。在法人股及流通股市场屡有斩获,赚取了大量利润。据这位人士称,金信信托持有的股票涨幅一向可观,其控制的某只股票三年之内涨幅达 900%,金信信托在最早成立的几年,为了吸引民间资本,曾经开出过15%的高回报。曾经有过一个人把30万"存到"金信信托,没有几年就变成了120万 的神话,金信信托被冠以"江南第一猛庄"的称号也由此而来。

2004年底,香港资本市场的"能人"、当时在新鸿基证券任高职的汪晓峰 现身,汪晓峰后来出任金信董事长。其实汪晓峰并非入主金信信托的真正老板,他背后的老板正是香港科维控股主席刘学林。刘学林和汪晓峰的想法是想拿下金信 系,整合包装后再推向海外。但是进去查账后发现问题太多,加上自己的实力不够,融资也不到位,最后决定放弃。但已经投入进去的一个多亿资金却是科维的"救 命粮",这是科维走向终结的主要原因。由于填不了窟窿,,监管部门的态度又非常坚决,金信信托终于轰然倒塌。刘学林也因此走出了财富之门。


汪汪:(請見留言)


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/11907


(5)鍾先生曾任董事之公司:


http://stock.zkiz.com/query.php?name=CHUNG%20Yuk%20Lun


該公司CCASS紀錄:
B01192 中南証券有限公司 31/F CHINA UNITED CENTRE 28 MARBLE ROAD NORTH POINT HONG KONG 403,808,885 41.26%
C00033 中國銀行(香港)有限公司 28/F HOPEWELL CENTRE 183 QUEEN'S ROAD EAST WANCHAI HONG KONG 119,503,612 12.21%
C00019 香港上海匯豐銀行有限公司 CUSTODY & CLEARING, HSBC SEC. SERVICES 5/F TOWER 1 HSBC CENTRE 1 SHAM MONG ROAD KOWLOON 58,367,156 5.96%
C00002 交通銀行信託有限公司 17/F BANK OF COMMUNICATIONS TOWER 231-235 GLOUCESTER ROAD WANCHAI HONG KONG 49,676,325 5.07%
B01130 中銀國際證券有限公司 SUITES 1601-1607 16/F CITYPLAZA ONE 1111 KING'S ROAD TAIKOO SHING HONG KONG 35,589,162 3.63%

(6) 莊先生,這個不用說了吧,好東西當然要益兄弟。

我想大家都明白金融圈了吧。


始終 關係 越南 控股 139 漢基 412 合一 投資 913 、福 福方 885 恆大 3333
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=12605

流通量低於25%的情況-明發集團(846)


今日有位網友「小學生」來問了一個流通量少於25%的上市公司的問題,現列出問題如下:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=12605


湯老師,

有一財技問題想請教, 明天上市的明發集團, 為何大股東可持貨85%, 街貨隻得15%. 上市規則不是規定公眾要持股25%嗎?

先謝謝.


greatsoup:


根據上市規則8.08(1)條稱,關於上市流通量的條例如下:


(a) 無論何時,發行人已發行股本總額必須至少有25%由公眾人士持有。


(b) 對於那些擁有一類或以上證券(除了正申請上市的證券類別外也擁有其他類別的證券)的發行人,其上市時由公眾人士持有(在所有受監管市場(包括本交易所)上市)的證券總數,必須佔發行人已發行股本總額至少25%。然而,正申請上市的證券類別,則不得少於發行人已發行股本總額的15%,而其上市時的預期市值也不得少於5,000 萬港元。


附註: (1) 發行人應注意,無論何時,證券均須有某一指定的最低百分比由公眾人士持有。如由公眾人士持有的百分比跌至低於最低限額,則本交易所有權將該證券停牌,直至發行人已採取適當的步驟,以恢復須由公眾人士持有的最低百分比為止。


就此而言,如公眾持股量降至15%以下(如發行人已獲得《上市規則》第8.08(1)(d) 條下的公眾持股量豁免,則有關百分比為10%),則本交易所一般會要求發行人的證券停牌。


....

(d) 如發行人預期在上市時的市值逾100億港元,另外本交易所亦確信該等證券的數量,以及其持有權的分佈情況,仍能使有關市場正常運作,則本交易所可酌情接納介乎15%至25%之間的一個較低的百分比,條件是發行人須於其首次上市文件中適當披露其獲准遵守的較低公眾持股量百分比,並於上市後的每份年報中連續確認其公眾持股量符合規定(參閱《上市規則》第13.35條)。此外,任何擬在香港及香港以外地區市場同時推出的證券,一般須有充份數量(事前須與本交易所議定)在香港發售


附註: 經修訂的介乎15%及25%之間的較低公眾持股量百分比沒有追溯效力;2004 年3 月31 日之前已有的安排不會藉此作出修訂。


即是說,在一般情況下,流通股數一般都要超過股本的25%。但是,如果你的股票在其他地方已經上市,在香港流通市值不得少於5,000萬,但流通股數佔股本低至15%。


另外,如果市值超過100億,交易所可以接納流通股數佔總股本低於25%,最低可至15%。


股本:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091104/00846_667206/C119.pdf


招股價:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091112/00846_672963/C102.PDF


在明發(846)的例子中,股本是60億股,最後發行價是2.39元,市值即143.4億元,故此符合超過100億的要求,所以公眾持股量可低至15%。


雖減價才能成功上市,但由於這隻股貨源較少,如無不可預見情況,故此未來股價或會向好。但炒高後,在禁售期後,或會再次集資,以解其對資金的需求呢。




流通 低於 25% 情況 明發 集團 846
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=12609

631三一萬能俠 味皇


From


http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=2818


三一萬能俠在機械人大戰中我比較愛用的角色,仲特別鍾意拳四郎大叔的配音

今次招股的三一,記憶中我在澳門見過其泥頭車產品,所以有所印象,但是招股書顯示,其8成以上的生意來自於販賣量產型三一萬能俠二號,號稱"男人的浪漫"的鑽頭,因此三一是否毫無保留的上市?

當然不排除我記錯的可能性

包銷商是匯豐同渣打,很奇妙的死對頭組合,公司在開曼註冊,但請安永做核數師,競天公誠律師事務所,基本上有國企水平的管賬力,暫時仲未看出老千味

董事方面:

魏偉峰-KCS Hong Kong Limited(前身是畢馬威會計師事務所企業服務部及均富會計師行商務部)的董事兼上市服務部主管,其他波司登,中國鐵建,霸王,寶龍地產,工銀亞洲,信東金融,中國聯通,東聯控股

吳育強-匯源果汁,彩虹集團,新疆新鑫,首創置業

可以看到,魏偉峰有排毒美顏功效,佢搞的上市案,招股公司都會瘦一圈,又好樣一d,當中有效成份應該是均富,而吳育強可以由首創看出,應該有紅色背景

回到報表本身:

(億)            06       07        08       

營業額      1.6      4.6     11.5

毛利          0.8      2.3       5.3

是一間暴發公司

(億)            06       07        08   

固定資產  1.4      2.5      3.1

營業額      1.6      4.6     11.5

固定資產08年是06年的2倍,但營業額竟是7倍.....

(億)            06       07        08   

存貨          1.1      2.4       3.7

營業額      1.6      4.6     11.5

當06年用咁多存貨做咁多生意變為08年咁多存貨做雙倍生意,商界的第8大奇蹟

(億)            06       07        08   

現金          0.1      0.3       0.6

營業額      1.6      4.6     11.5

當你冇錢創業時,試下搶三一生意是很好的選擇

(億)                              06       07        08   

應收關連人士款項       0      3.9       8.4

應付關連人士款項.   0.7      5.2       3.6

構建和諧社會

(億)                     06       07        08   

貿易應付賬款   0.9      2.1       2.2

營業額               1.6      4.6     11.5

何奇美妙!做生意唔駛比錢

(億)                     06       07        08   

貿易應收賬款   0.6      1.4      2.8

營業額               1.6      4.6     11.5

相反,收錢就咁爽手?妙哉

(億)                       06       07        08   

貿易應收賬款     0.6      1.4       2.8

現金流                    0     -0.1     -1.5

盈利                     0.2      1.4       2.1

哦哦,原來如此,今其的應收賬款仲去到4.8億添

(億)                     06       07        08   

已付中國稅項     0         0          0

結論:三一萬能俠是一個很強的戰鬥單位,但早乙女研究所不是一個安全的避難點



631 三一 萬能 味皇
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David Webb: 中策可換股票據的認購者(經小弟增補4人,更新2009-11-15 9:00pm)


昨晚因太累,故無上網,亦無出文,但Webb兄終於把他對老莊的關係公諸於世。


http://webb-site.com/articles/chinastrategic.asp


關於第一部分,不少傳媒已經提及,不重複。但第二部分,因有部分報紙已經提及,故好像很少人再提及這部分。至於第三部分及中南網絡的部分,似乎他們都是怕被人控告,所以不太敢下筆,只寥寥數筆即完。


但是說的東西大部分都有跡可尋,為何基於事實的東西不寫,反而去寫一些最不真實,即對中策集團(前稱紅寶石)的估值問題,但是小弟花了這樣多的時間研究這些東西絕不是白費,所以以個人有限的知識,先翻譯第二部分,供大家參看。


稍後,如有能力完成本年老莊系集資紀錄(粗略計算應有約20億),亦會努力把第三部分公諸於世。


據Webb兄的研究,以下是認購可換股票據的認購者:





1.  Cheung Chung Kiu 即張松橋,他是渝港國際(613)、中渝置地(1224,前稱確利達包裝、確利達國際)、港通控股(32,前香港隧道)及渝太地產(75,前彩星地產)的主席,亦曾任銀建國際(171)的執董。


2. PMA Stratgeic Investment Fund(Cayman) 是由 PMA Capital Management Limited 主理,背後的高人不知是誰了。他們持有的股票,除中策集團外,亦有一點味道,如張松橋持有的港通控股(32)、天譽置業(59,前安利汽車、人人控股,已 在清盤過程)等。


其基金公司持有的股票如下:

大股東/董事之名稱 上市法團之名稱
PMA Capital Management Limited 中策集團有限公司
PMA Capital Management Limited 天譽置業(控股)有限公司
PMA Capital Management Limited 高誠資本有限公司
PMA Capital Management Limited 港通控股有限公司
PMA Prospect Fund 天譽置業(控股)有限公司
PMA Prospect Fund 高誠資本有限公司
PMA Strategic Investments Fund 中策集團有限公司

3. Get Nice Holdings Limited,即結好控股(64)。他們持有可換股票據持有人結好證券有限公司,其亦為老莊系部分公司的股票配售代理,老莊系轄下的萊福資本(901) 持有結好的股權,可以兩者的關係緊密。另外,結好證券和金利豐經常為同一批公司做配售,今次中策的配售可換股票據,他亦為配售代理之一。


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/10547


4. Lau, Joseph Luen Hung,即劉鑾雄。他是華人置業(127)、至祥置業(112)的主席,為利福國際的執董,亦控股金匡企業(286,前東方紅地產等)。


5. Cheng yu Tund即 鄭裕彤。他為新世界發展(17)、萬邦投資(158)、利福國際(1212)的主席,信德發展(242)、澳門博彩(880)的非執董、恆生銀行(11)的獨立非執董,和劉鑾雄是好朋友。


6. Tang Ching Ho,即鄧清河。他是宏安國際(1222)的創辦人主席,其一系如位元堂(897,前名得利)、利來控股(221)、中國農產品(149,前稱寶榮坤、中國數碼港、中國置地、中國高速)、配股及供股包銷商通常也為金利豐。


7. Ng Leung Ho,即吳良好。現時是榮德豐(109,前名榮德控股、數字地球,稍後改名中國林大資源)主席。此前,他創立了金威集團(910,現名中國林大),最初為中華人民共和國最高人民檢策院做製服發跡。


8. Cho Kwai Chee,即曹貴子,是康健國際(3886,8138)的行政總裁,和宏安的鄧清河曾經合作購入盧森堡大藥廠,並把之置入位元堂(897),其配股及供股包銷商亦通常為金利豐。


康健國際上市時,長實曾購入可換股債券,作為策略股東之一。


9. Yam Tak Cheung,即任德章。他控制Integrated Capital(Asia) Limited,本年他因為錢債問題,控告陳達志(Ba叔)成功。


陳達志為中科環保(351,前稱中洲控股,現稱亞洲能源物流)前主席,亦和前中國環保能源(290,前稱耀生行,泓通控股,現稱中國富強集團)主席韓明光為挪用該兩家公司資金一案受審。


最近任德章購入新濠國際(200)所配售匯盈控股(821)其中2,300萬股,之後以約2.029元減持至不用披露的水平。在2007年,他因未及時披露南粵物流持股被譴責。


至於,他以金利豐為配售Rojam新股及換股債的代理,之前在潤迅通信一役,亦利用金利豐配售股票。同時金利豐的掌舵人朱李月華博士亦同時購入新濠國際(200)所配售匯盈控股(821)的股權。另外,他在2007年亦認購金利豐作為配售代理的中策(235)可換股票據。


另外,他曾經購入匯盈控股(821)附屬匯盈證券曾經包銷供股的中國天化工(362,前大慶石化),中國天化工過往的主要股東是亨泰(197),現已售出其持股。


至於,他曾持有的股票如下,但其控股的公司,他並非董事局成員:

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/10298


10. Seeker Master Fund (Cayman)在2007年12月7日在開曼群島成立,在2008年9月30日,他為老莊系民豐控股(279,前稱東方紅、恆盛東方、內蒙發展)子公司 Hennabun (以下文件II-3,pdf: p.159)的附屬。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090129/LTN20090129324_C.pdf

11. Lam , Peter How Mun,為林孝文。其為中渝置地(1224,前稱確利達包裝、確利達國際)的聯席主席及創辦人之一,其太太為李澤楷的姨母,和老莊有親戚關係,曾為威利(273,前稱怡南、華匯控股、互聯控股)的董事。


12. Wong Howard,即黃皓。其為越南控股(139,前稱預發集團、139控股)主席,越南控股母公司是金源米業(677),持有中南證券母公司Hennabun股權。

13. Ou Ya Ping,為歐亞平。他為百仕達地產(1168)及威華達控股(622,前稱凱達集團、銀網控股)的主席,其前亦為百江燃氣(8132、1083)的主席,後因財困,控股權轉予煤氣(3)。


14. Suen, Pau Cho Hung,是孫粗洪。他為百靈達國際(2326)、保興發展(1141,前稱新創企業)的主席兼大股東,亦為崇高國際(209)、奧亮集團(547)的大股東,前中國雲錫礦業(263,前稱保興投資)主席兼大股東。


他的配售代理及財顧為老莊系的中南、結好及鄭先生的大福。 保興發展之前購入的中國建設重工,由汪曉峰主理,汪曉峰之前曾和科維控股(586)老闆合作購入金信信託,科維控股亦曾把資金交託金信信託做委託理財,其 後因金信信託崩潰,科維控股陷入財困,其中一位白武士為莊友堅,莊友堅是老莊系的掌舵人之一。


汪曉峰現時為國盛投資(1227,前第一亞洲資本、中國金融產業投資)的主要股東,前主要股東為黃金富,其為前國際資源(1051,前中華發展、星光數碼動力、星光生物科技、信用卡防盜、智富能源)主席及主要股東。

15. Lee Yuk Lun,是李鋈麟,其為麗盛集團(1004)的聯席主席,該公司和老莊系的關係千絲萬縷。

16.  Cham, Anthony Wai Ho,湛威豪為結好(64)的聯席副主席。他曾涉及蔣麗莉太平洋興業(166,後易名新時代集團,現新時代能源)全購一案中,後來控告遭撤。

太平洋興業,即現新時代能源,為鄭裕彤曾入股的公司之一。


http://www.kui.name/event/2007-07-18/%E8%AD%89%E7%9B%A3%E6%92%A4%E5%A4%AA%E8%88%88%E7%B4%80%E5%BE%8B%E7%A0%94%E8%A8%8A.htm


17. Yeung Ming Kwong,為楊明光。他為褔方控股(885)的主席、科維控股(586,已除牌)的董事,兩家公司均和老莊系的關係密不可分。


其早期曾與三九集團入股華利資源(1215,後易名國新集團、開源控股),後被國中控股(202,前柏寧頓國際)主席張揚注資取得控股權,後張揚逐步透過金利豐證券等減持股份,最終把該公司控股權轉予胡翼時。


胡翼時同時向香港藥業(182,前南北行,現名中國風電)大股東購入了建美集團(851,現盛源控股)控股權,亦為泰德陽光(308)的執行董事,兩家公司均以金利豐為供股包銷售、配售代理和財務顧問。

18. Kwong, Benny Kai Sing,是鄺啟成,彼為漢基控股(412)的主席、民豐控股(279,前稱東方紅、恆盛東方、內蒙發展)董事,該等公司亦和老莊系結下不解之緣。

19. Chong, Benny Tin Lung,即莊天龍。其為美林遠東有限公司的前證券交易商代表,後來因給別人印象協助控制鄭裕彤曾入股的高寶綠色(274)股份,故被譴責,亦被美林遠東 解僱。現時他持有的VMS Capital,亦曾持有輝影國際(630)的紀錄,和後面的麥少嫻應屬同一公司。

http://www.sfc.hk/sfcPressRelease/TC/sfcOpenDocServlet?docno=03PR83


20. Kuk Po Shun,指谷保順。前因控制其後和前榮盛科技(1166,前美盛周氏)有附屬的星采控股(559,前稱精藝集團,現稱華藝礦業)未有予以披露,被判處罰款。

http://www.sfc.hk/sfc/doc/TC/speeches/public/enforcement/dec_04.pdf


華藝礦業現大股東王顯碩為智略資本的掌舵人,和金利豐淵源頗深。前主席周禮謙如鄧清河、曹貴子一樣,均喜歡以金利豐為配售代理。


至於Webb兄未提到的人如下:


21. Zhang Xingmei,為張興梅,據之前經濟日報報導,拼音與人和商業(1387)非執董一樣。人和商業股東成員包括鄭裕彤、劉鑾雄等。據報導,中南、結好、金利豐等在中央結算紀錄中,持有不少該公司股權。


http://gb.guococap.com/marketSensor/IPO_Prospectuses/01387/C118.pdf


22. Yan Chi Ping,是甄志平,曾為結好投資有限公司的當作持牌代表,因在僱主不知情的情況下透過以其友人的名義所開立的帳戶為自己進行證券交易,藉以從僱主賺取其無權享有的花紅,故曾暫時吊銷甄志平的牌照4個月。


結好投資應為結好控股(64)附屬之一。


http://www.sfc.hk/sfcPressRelease/TC/sfcOpenDocServlet?save=1&docno=05PR277


23.  Mak, Viola Siu Hang,即麥少嫻,是VMS Investment 的僱員,應和莊天龍的VMS Capital有關係,持有的股票如中國科技(985)、國際資源(1051),凱順能源(8203)、保利協鑫(3800)、匯盈控股(821),或多 或少都和上述的人有關係。


中國科技、國際資源的配股中,金利豐作為公司的配售代理。其和前述的任得章等人均持有匯盈控股的股權。


保利協鑫大股東朱共山現為中國能源物流(351,前中洲控股、中科環保)的主要股東。


鄭裕彤現持有凱順能源的股權,該公司的財務顧問也曾有金利豐。

大股東/董事之名稱 上市法團之名稱
麥少嫻 中國科技集團有限公司
麥少嫻 中國數碼版權(集團)有限公司
麥少嫻 中策集團有限公司
麥少嫻 保利協鑫能源控股有限公司
麥少嫻 凱順能源集團有限公司
麥少嫻 匯盈控股有限公司

http://www.irasia.com/listco/hk/gresources/announcement/a42575-cw01051ann.pdf


24. Bryant Yu Tao,即張裕濤,這個公司的張裕濤是他嗎?


http://www.huijinfund.com/aboutus/team.asp


現時只剩下Wong,Daisy Fung Kwan,即王鳳群資料找不到。

味皇兄嘗總結如下,結好同金利豐的淵源來自跑馬,天下財技人聚頭皆為賭也。

如有關於麥少嫻和莊天龍的關係、張裕濤及王鳳群的資訊,請告之或e-mail至greatsoup@gmail.com。


此外,我英文不好,如果大家能夠把新資料譯成英文轉達給Webb兄,相信他一定會喜歡。

David Webb 中策 可換 股票 據的 認購者 認購 小弟 增補 更新 2009 11 15 00 pm
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英之見:認知變異 黃國英


2009-11-15  AD  
 

 

 

十個賭徒九個半輸,無數人「輸完買,買完又輸」那種永不言敗的精神,並不合乎邏輯;當然有不少人是將賭博作為娛樂,可是這種行為的背後,理應有更大的心理現象作為解釋。

原來在一件事件發生後,人的認知是會有所改變。有下注的話,會歸究偏差,贏錢是眼光獨到、輸錢則是運氣使然、最衰是那球中楣中柱、去到90分鐘球員精神不集中,以至功虧一簣、又或者是球證誤判等等。但假如沒有下注,情況更加玄妙,事前毫不顯眼的線索,忽然間變得清晰明確,例如「包裝大師」爆大冷,馬後砲包括:本身曾在1,600米4捷,(但已是兩年前的事,只不過擊敗「駕進」),慢步速有利前領馬出頭,(但「花好月圓」出閘失機,全盤擾亂大摩步速部署)。

後見之明的存在,令人永遠高估自己,最衰沒有買或走寶的想法,這正是賭徒長期戰意高昂的主因。明白這道理,就知道為何不少人明明事前模稜兩可,市況突破後就大吹大擂自己是先知;至少有3個的士司機對筆者大嘆早知利物浦可贏曼聯。他們並非記憶有問題,只是認知出現偏差。要避免高估自己,藥方是無論有否下注,都要白紙黑字寫下自己的想法,用文字記錄對抗自己認知上的變異,這樣才可真正了解自己的水平。若戰績不堪入目的話,就要離場修練。

文:黃國英豐盛融資董事電郵:sport@appledaily.com

之見 認知 變異 國英
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炒股與電視導購 王雅媛


   
2009-11-02   上海證券報
 
 

 

⊙王雅媛 ○編輯 陳劍立  上個周末,我去了台北一趟。台北除了小吃吸引人外,電視節目也是非常不錯的。這次看電視節目,發現竟然有很多純粹講股票的節目。講解股票倒不是新鮮事,香港和內地都有。主要的形式有一位主持人加一位嘉賓,嘉賓可能是某某公司的分析員。有時會有觀打電話來參與,分析員便會以基本因素、宏觀面或者技術面來回答。但是台灣的這類講股節目,就一位所謂的顧問手里拿著一幅股價圖表,在圖表上圈圈點點。口中念念有詞的是:你看我叫你在這個位置買,你跟我買,你就賺錢……今天大家很幸運,能夠在這個時間這個頻道看到我的節目,跟我一起發達……下一隻爆升的股票是什麼?觀朋友請你打電話上來,我就告訴你。沒想到,財經節目可以做得跟電視導購一樣。接著我轉換了三個頻道,連續三個都是這類節目。結果推論是,這類節目在台灣應該真的有市場吧。這樣的投資者教育,是看看熱鬧就好了。

  繼續看電視,看到很多新聞是關於台灣電子產業的。電子在台灣是大產業,電子股在台股中也佔有六至七成的比重。很多新聞說到NETBOOK好賣,出貨量預期樂觀。這讓我想到了港股中的瀚宇博德(00667.HK )。

  瀚宇博德生產用于筆記本電腦的雙面印刷電路板,在此領域占全球市場超過40%份額,台灣五大筆記本電腦生產商都是其客戶。集團早前公佈了截至2009年9月30日止9個月業績,股東應占溢利為四千一百萬美元,即每股賺0.24港元,較2008年同期輕微倒退1.44%。

  用2009年9個月業績來算,集團現市盈率為6倍。不過大家不要忘記2009年上半年它的生意是受金融海嘯影響的,因此第三季單季的盈利才可以反映真正的經營環境。集團上半年股東應占溢利為二千萬美元,因此第三季是賺了二千一百萬美元的,即每股賺0.12港元。如果未來一年全球的NETBOOK真的那麼好賣,集團的生意應該只會有增無減。若明年集團每股賺0.48元,那麼它的市盈率就只有4倍。一間占全球市場超過40%份額的龍頭,市盈率竟只有4倍,聽上去真的是不可思議。我想這一定是有原因的。可能是它的名聲不太好,或者經營作風不受認同。

  但另一方面,電腦在我們生活中扮演越來越重要的角色。就像手機一樣,我想在不久的將來,很大機會出現一人一電腦的現象。而傳統的台式機較占空間,我認為NETBOOK(甚至現在的NETBOOK)會是很好的替代品。如果這成為大趨勢,那對瀚宇博德是太有利了。只要市場願意給它多一點認同,市盈率做到6倍,這不算過分的要求,屆時它的股價已經可以升50%了。

炒股 電視 導購 王雅 雅媛
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隱瞞小利空 釀成股價大風暴 王雅媛


2009-11-14  THT  
 

 

一個多月前Victoria曾推薦過信義玻璃(868),認為它是一間管理得不錯的公司,2009年下半年盈利又會因產品需求回升,及價值大幅上升而受惠。推薦時股價是港幣5.2元左右,最高曾見過6.5元,即是升了25%。現在股價為5.98元,升幅只剩下15%,跟其他股票比,表現實在不突出。

這一個月大盤一直在輪流炒,作為行業龍頭,估值又不算貴,信義玻璃是很有藉口炒上的,但是股價卻一直沒有多大突破。到官司出了,Victoria終於知道原因了。

上星期四,信義玻璃宣布,美國俄亥俄州北區區域法院就Saint-Gobain控告該公司侵權案(擋風玻璃產品的位置穩固用膠條)作出裁決,要求信義向控方賠償8,533萬元。消息一出,信義玻璃股價一開市便大跌,這幾天都收到不少電郵詢問如何看待這次侵權賠償。

信義玻璃市值超過港幣100億元,公司在銀行現金有4億多元,總負債為8億元。

受金融海嘯影響最厲害的2009年上半年,公司仍是賺錢,可以賺港幣2億多元。我認為,即使要信義玻璃此刻馬上拿出8,000多萬現金,對公司來說,根本不會構成任何財政上的壓力。

從長期看,信義玻璃被裁敗訴,代表公司根本沒有權利去利用這個專利賺錢,那會不會影響日後產品的銷售?只要去看信義玻璃的公布,有提到Saint-Gobain所持有相關專利的最後到期日為2009年6月。即使信義玻璃上訴再失敗,公司最多的損失都是8,000多萬元現金加上法律訴訟費用。因為相關專利已經到期,信義玻璃是可以繼續在它的產品上利用這個技術。

不過,這次公司卻有一樣事情做得不好,便是事前沒有披露這起官司,沒有與投資者保持充分溝通。到官司失敗消息一出,市場變得恐慌。

公司解釋為事前未能合理估計索償金額,裁決前披露索償詳情實屬過早。我認為,事情應該是反過來的,即使不能合理估計索償金額,集團都應該儘量披露官司任何的資料,起碼讓投資者知道有這起官司存在,讓投資者從披露的資料中,自行去思考對公司的影響。(作者任職申銀萬國證券,負責港股經紀業務,在2007年2月中港模擬投資比賽拿下冠軍)

隱瞞 利空 釀成 股價 大風 王雅 雅媛
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=12717

城市電訊(1137)的投資價值(留言回覆)


天曉:
好消息已出。但應該未以反映其估值。^^


推銷確有問題,但銷售員的吹水及水平不俗。

 

我想聽聽你對佢財務上既安排,例如提早償還借錢等既高見^^

 

greatsoup: 業績公告:


 

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091105/LTN20091105281_C.pdf


提早償還借款,當然對財務上是好事啦,至少起碼他還得這個錢,足見他有的是財力。


他那些債好像是8.75%利息,如果他還掉這五億,每年的盈利就多四千多萬,但需要扣除今年回購那些債帶來的三千多萬的利潤,即下年將會多一千多萬的利潤,攤開每股就多2仙,以8-10倍市盈計算,即多了16-20仙的價值。

今次派息這樣多,未來也會維持,資本開支預期也在約3億的水平,相信如公司沒這樣的信心,也不會夠膽這樣做。但派息多,可能代表公司已成熟,未來高速增長應該暫停了,將會保持放緩,故股價升幅也放慢了。

至於我估計他們的盈利方面,應是盈利加折舊將不少於本年派息及資本開支。

以本年數計算,今年派息約1.3億,計上2010年前資本開支每年3.0-3.5億,折舊約2億,即下年盈利約有2.3億-2.8億,折每股39仙-43仙,以8-12倍市盈率計算,估值即3.12元-5.16元呢。


以下是思聰先生的文章:

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/12570

 


城市電訊旗下香港寬頻自2004年第三季推出「bb100」計劃,當時互聯網尚未廣 泛應用,市場對高速上網需求一般。時至今日,網民上YouTube、打網上遊戲等,均講究極速上載下載,令城市電訊上客量亦提速,由2006年8月的二十 二萬戶,上升至今年8月的三十九萬一千戶,去年用戶按年增加23.7%,超過市場平均增長2.8%。


...


 


事實上,香港寬頻自2000年起,總共投資近30億元於太網IP,後來者想複製此技術進 入市場,起 碼花上數年時間。近日投資者最關注的是,香港寬頻引發一場減價戰,推出月費99元,極速100Mbps寬頻服務,對手和記香港亦出招反擊,將月費會由 298元至99元,回顧2006至2009年香港寬頻ARPU由120元上升至182元,若減價戰持續,未來香港寬頻ARPU或受壓回落。




最 值得留意的是,由於資本開性支已過高峰期,城市電訊去年度慷慨派息,全年股息19仙,較2008年度上升216%,派息比率由經調整自由現金流量30%, 上調至75%,股息率近7厘。此股資產負債表穩健,現時公司手頭現金及銀行結餘為2.21億元,未償還借貸1.63億元,公司處淨現金狀態,承諾未來股息 分派比率,維持經調整自由現金流量50%至75%水平。

明報的新聞:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/12536


 


行政總裁楊主光透露,自公司11 月推出月費99 元的100 M 固網寬頻服務「搶客」後,首4 日平均上客量較之前增加了6 倍,營業額亦升逾3 倍;公司目標是在今年度,把寬頻客戶數目可由去年的39.1 萬戶,提升至50 萬戶水平。


...


楊主光坦言,公司近日推出月費99 元的寬頻服務,已「預左」ARPU 會繼續下跌: 「但我們推出計劃首4 日,上客速度和收入都較9、10 月時錄得倍數的增長,有三分一新客用多了30 元的其他服務;而且今次優惠,是透過現有轉介新客戶,亦可大大節省佣金開支。」楊主光表示,雖然目標客戶量會大增至50 萬,但預料營業額只會有適度增長,EBITDA 就大約持平。楊主光又表示,公司將繼續爭取在2016 年成為全港最大寬頻供應商的目標,明年資本開支會維持在3 億至3.5 億元。
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財技高手滿佈的收購-泓鋒國際(2309)


(註: 多謝鱷兄、百變蛋清兄及imoney兄、glassfund兄的意見)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091115/LTN20091115009_C.pdf


其實這個收購,今日已有大量報紙去報導,其中有部分報紙都對這場收購寫到一半一半對,但又未全對,所以為此寫一次。


我看了幾份報紙,經濟日報是寫得最清晰的一間、明報簡略的都不錯,稍後應該會把經濟日報的稍後我會放入文庫供大家看看。


這次的買方是泓峰國際旗下的遠茂投資有限公司向兩家不知最終持股人的公司榮駿國際海外有限公司及海陞國際貿易有限公司購入太平國際創建有限公司。


太平國際創建的業務其實僅為一投資控股,成立於2008年1月2日,其後將會收購一家並沒有披露名稱,在中國成立的公司。


該中國公司業務專注於研發,透過使用那些產品,可以取得電影、音樂、電視節目及電子雜誌等不同類型的電子資訊,現時正在開發供飛機及機場用的系統,發展廣告業務分部。


該公司現時和天津航空合作,並在該航空公司安裝此等系統,並負責提供資訊及維修事宜,預期在2010年3月完成。


據鱷兄的資料,「天津航空的歷史非常短,它是由海航集團有限公司、海南航空股份有限公司及天津保稅區投資有限公司共同出資,於今年6月8日才正式揭牌成立。海航集團、海南航空是海南美蘭國際機場(357)的關連公司。天津航空的前身大新華快運,於2007年3月30日在天津正式成立。」


http://www.tianjin-air.com/gsxw/200906/t20090609_3877.html
http://baike.baidu.com/view/1481321.htm

此外,該中國公司正在和其他航空公司洽商提供該產品來發佈電子資訊,亦正聯絡Google等提供電子資訊等。


但該中國現時仍處於虧損,2007年虧約45萬人民幣,2008年虧約862萬人民幣,淨資產約2,082萬人民幣。


至於收購太平國際創建方面,作價為8億人民幣,由高盟評估有限公司的估值計算出來。


另外,加上2,000萬元按金給兩位賣方,供其作貸款用途借予,完成後,該等借款會以10元轉移給泓鋒國際子公司遠茂投資,該貸款則由太平國際公司償還。該按金在收購失敗則需償還。

該8億作價中,可分為4部分。


第1部分,將會發行1.5億可換股債及新股支付,代價股份將不會超過股本的5%,不足之數亦會以可換股債支付,照現時市值約12.27億來看,即發行6,113.5萬的新股及8,886.5萬的可換股債。


第2部分,則在收購後提供收購首18個月報表後支付,可換股債券將是3億減之前已發行的可換股債支付,照之前的假設計算,則不多於2.1135億人民幣,如盈利少於1.5億人民幣,每少1元盈利,則發行少1元可換股債券,按照假設,如沒有盈利最多發行價值6,113.5萬人民幣的可換股債券。如補足不足盈利的現金,即可取得這批不足盈利金額可換股債券。

第3部分,則在收購後提供收購後19-30個月報表後支付,可換股債券將是5億減之前已發行的可換股債支付,照之前的假設計算,則不多於2億人民幣,如盈利少於2億人民幣,每少1元盈利,則發行少1元可換股債券,按照假設,如沒有盈利則不用發行可換股債券。如補足不足盈利的現金,即可取得這批不足盈利金額可換股債券。

第4部分,則在收購後提供收購後31-42個月報表後支付,可換股債券將是8億減之前已發行的可換股債支付,照之前的假設計算,則不多於3億人民幣,如盈利少於3億人民幣,每少1元盈利,則發行少1元可換股債券,按照假設,如沒有盈利則不用發行可換股債券。如補足不足盈利的現金,即可取得這批不足盈利金額可換股債券。

由此可見,以零股價計算,代價最少為1.5億元,以現時股價計算,最低代價為2.1135億。


該批可換股債券及新股發行價為38.8仙,另可換股債券並不計息,此外賣方兌換後發行的新股不得多於5%。


現在我就拆局了:


(1)從百變蛋清兄的眼中可見,中國人的盤算相信是這樣的:


「国务院要重点发展海南,天津。这个收购确实是很热门。大陆关于海南跟天津的股票都炒翻天了,用股票换人民币,是个最热门的交易。」


故他認為:


「可见大股东还是很努力的...大家要的只是概念,并非真的要如何,西门庆跟李瓶儿的关系而已。我在想,这个新收购的公司也许是哪个国内大佬的计划吧。」

(2) 至於鱷兄亦提到這一點, 「要留心條款很著意的規限各賣家持股量不超出5%。賣家不需要申報持股量,隨時賣出股票也沒有人知道。」,這個將會導致潛在沽壓增加。

(3)從按金方面,這2,000萬是大方借予兩方賣方的,其後會把一部分或全部借予太平國際創建,然後這筆借款會以10元賣給泓鋒國際,由泓鋒國際收購後的子公司償還。如果你是賣方,最大的利益會是如何?

相信是不借給給太平國際創建,然後再轉讓給泓鋒國際,其後那還的錢就是體內循環,一借一還,沒有變化。


然而為何要給一次過給2,000萬人民幣呢?


可能就是大股東一派加包銷供股股數約1,525,699,200股乘以1.2仙(40仙減38.8仙)的差價加上一些必要的費用吧。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091016/LTN20091016415_C.pdf


(4) 附加代價是按公司的盈利來定的,所以他們有誘因做好盈利。況且做好盈利,令股價波動,使其股票得以出手,也是原因之一。他們現時最少取得的代價是不少於1.5億元的股票和債券,其後也能取得約6,113.5萬的債券,難免會以真金白銀付現金會用來造盈利,以取得更多利益。


(5) 此外,鱷兄稱,「表面上是顯示目標公司的盈利能力,實際上盈利是沒有保證,盈利是買回來,試想一間能預知未來三年半可賺6.5億元人民幣的公司,有可能用8億元人民幣收購嗎?」

從最後一年的盈利來說,市盈率約是2.66倍,確是有點問題,況且是不現實的。但是如果我們想想,其實補足不足盈利取可換股債券的機制,其實只是一個可以以38.8仙買入一定量金額發股的權利,況且這些真金白銀付出的現金,可變做報表上盈利,從而弄致股價會有大利好消息,使其可高價散貨,真是一個聰明的主意。


在最後一年來說,以3億人民幣除約46.33億股,每股盈利約7.3仙,以10倍PE計算,即73仙,可見他們賺的錢最多一倍。


(6) 鱷兄又有懷疑曰「8億元人民幣的估值憑甚麼得出?」,我亦覺要懷疑,現要等公函出來才知。

至於未來股價方面,因太多人知,故應平穩,況且市場供應也有增加,但收購回來東西的業績會增加投機及波動性,故亦會隨市價波動呢。


特以glassfund的話來作總結:

loading  我好開心大家都為自己的投資緊張起來! 不過千萬不要為自己的投資影響到你的情緒。如果你因為買左2309而令你擔心起來, 原因可能有:

1. 你可能不了解自己買的東西, 你買的2309係投機係賭博, 不是價值投資, 賭有輸有贏, 周sir 有時都要止損, right? 當然, 我們透過觀察之前的彩果, (如開了5鋪細就開大了), 可以增加勝算

2. 你買2309的比重可能太高, 導致你擔心 (周sir 都教過我地作好最壞打算先去投資)

3. 你的性格可能不適合投資細股什至股票, 細股的變數很多的, 停牌, 爆升爆跌 視作等閒, 5仔由>100跌到33都可以, 這是兇險的股票市埸, 弱者是要BYE BYE的.

湯兄及其他高手已在此把自己所識的分享了, 復牌後之股價升跌實在很難去預測! 股票市埸是公開的市埸, 任何人都可參與, 我相信攪今次2309供股班人都是想股價向好的, 但莊家都有失手時, 一切隨遇而安吧!




財技 高手 滿佈 收購 泓鋒 國際 2309
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