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孩子們,沒有第二次選擇 CUP


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http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=15090


在張大朋的 blog 看到以下故事:


http://dpz88.spaces.live.com/blog/cns!FE0F06DD2603EE3D!3669.entry


 


蘇格拉底和他的弟子

  
        幾個學生向蘇格拉底請教人生真諦。
  
        蘇格拉底把他們帶到一片果林邊,正是果實成熟的季節,樹枝上沉甸甸地掛滿了果子。蘇格拉底說:「你們各人順著一行果樹,從林子這頭走到那頭,每人祇准摘一顆自己認為最大最好的果子,不許走回頭路,不許作第二次選擇。」
  
        學生們出發了,等他們到了果林的另一端時,蘇格拉底已在那裡等著他們。
  
        「你們是否都已選擇到自己滿意的果子了?」蘇格拉底問?
  
        學生們你望著我,我望著你,都不肯回答。
  
        過了一會一個學生開口了:「老師,讓我再選擇一次吧!我走進樹林就發現一個很大很好的果子,但我還是想找一個更大更好的,當我走到林子盡頭時,才發現我第一眼看中的果子是最好的。」
  
        另一個學生緊接說:「我和師兄剛好相反,我走進林子不久就摘下了一個我認為又大又好的果子,可是後來我發現比我這枚果子更天更好的有許多,老師請讓我再選擇一次吧。」
  
        不少同學都同聲要求。
  
        蘇格拉底卻堅定地搖了搖頭:「孩子們,沒有第二次選擇,人生就是如此。」
  
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我卻堅定地搖了搖頭:「骨頭們,沒有第二次選擇,沽貨應是如此。」
  
笑話講完了。最重要的訊息是,人生無 take two,買賣股票一樣,唔係人人好似骨頭會咁好彩,禁完掣沽貨,之後可以因為系統錯誤或者變成試版,而「舉手回頭」。買股票像下棋,是舉手不回的。所以下每一個決定要十分審慎,這亦是股票投資的難處之一。
  
之前都不斷講,股市短期實在是升跌無常。當大家見到美股和ADR 升得很強的時候,以為今天會大升。誰不知骨頭會再現燈光,其中成員「奇論」即晚復出,宣稱自己入了球幾貨,看28000點,在樓市大升前棄樓換股,今天股市不計HSBC大升,卻是要倒跌。
  
不過,話雖如此,牛市持有多一點股票總是好的。但隨時都有可能出現調整,重要是有沒有準備好,以及不要賭博。
  
關於我對預測這種行為的看法,其實經常不斷重覆。大部份人對一年以外的經濟預測、或者股市走勢預測,都是錯的,十分之不可靠。我們可以對未來有一定的看法,但最重要是清楚明自己股票的行業情況和估值。段估買入一些自己不熟悉的股票,只是賭博的另一種形態。
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孩子 沒有 第二 二次 選擇 CUP
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=10054

大口銀行業績要點 味皇


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http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=2138


葛霖話:

滙豐始終是一家以存款為主導的銀行集團

雖然在目前環境之下吸納個人和工商客戶存款,對業務的裨益比正常為少,但我們仍然視吸納存款為基本經營理念,而我們的客戶貸存比率亦維持在79.5%的保守水平

期內的第一級資本比率進一步提高至 10.1%

滙豐的策略並無改變....我們秉持這個策略,確信業務定能不斷增長,並可在業務周期完成之前,使股東權益總額回報率達到15%至19%的目標範圍

正當部分金融機構仍然無暇考慮長遠計劃之際,滙豐在新興市場開拓業務的意欲卻絲毫無減,不少銀行出售手上的策略投資項目權益,以套現資本,滙豐非但沒有跟隨,反而繼續從長遠的角度考慮這些業務關係

會繼續按照集團的策略及客戶的需求,爭取自然擴張

隨着金融業重建生態,若有銀行能以多元化和綜合服務的形式,來回應客戶對各式各樣金融產品的需求,並且具備跨國服務網絡,無疑可佔據重要的席位

反對回歸「狹義銀行服務」的倡議

現時我們或許已渡過或即將渡過金融市場的谷底

 

紀勤話:

期內營業支出總額下降

我們的綜合業務模式在目前低息的環境下帶來更大效益

隨著金融市場流動資金增加及對資本的憂慮減退,信貸息差已大幅改善

貸款減值準備隨著經濟狀況欠佳而上升,主要因為有少部分客戶的信貸狀況轉差

客戶存款仍維持在高水平,我們認為部分反映自 2008 年起資金流向優質機構的現象

當前的經濟環境對存款者而言確實舉步維艱,而滙豐大多數個人理財客戶均屬存款者。滙豐接受客戶大量存款,難免受到打擊,當中以負債收入尤其受壓

待利率環境重回正軌時,我們的流動資金實力可望為集團帶來機會賺取豐厚的收入

按營業額計,我們在英國按揭市場的佔有率,已由4.5%增至9.5%

美國滙豐融資已關閉 813 家消費借貸分行,令集團承擔1.56 億美元的重組架構成本

雖然客戶持續減債,而我們又拒絶以不符合經濟效益的價格爭取存款

已賺取保費淨額上升 10%.....主要集中銷售壽險產品

2009 年上半年,我們在集團內部各個層面加強控制成本和改善效率。儘管有關措施產生一筆過的重組架構成本和裁員費用

職員人數減少5%至296,000 名

 

味皇話:

大口的營業支出下降了,在一定時間內不會上升

炒人的賠償同摺埋匯融的成本為一次性

被炒的15000人非常悲慘,剩低的296000人壓力很大

大口在水浸的情況下堅定用低息吸存款,相對花旗缺水用4厘以上的利率吸存

存款過多形成成本壓力

大口等待利率變化

大口獨佔新興市場

味皇支持銀行只做貸存業務,相對於葛霖反對回歸「狹義銀行服務」的倡議

 

(億美元)          09              08

淨利息           205            212

手續費             84            110

保費                  50              52

聯營公司          9              10

人工                   92           109

行政費              63             75

手續費下降代表"客戶"減少,不過淨利息收入保持平穩,基本上淨利息收入同保費都係非常穩定的,聯營公司是交行同平保,平保見紅,所以下降

人工同行政費合計下降29億,平均炒一人慳19萬

(億美元)                                  09              08

香港政府負債證明書     162            144     

港府又印銀紙了,多左9%,香港通脹好似1%以內?實際係出現左8%的通縮

(億美元)          09              08

同業貸款     1823          2570

客戶貸款     9247        10492

合計              11070       13062

同業存款      1292          1541

客戶存款    11633        11619

合計              12925        13160

淨利息           205            212

利息收入      325            472

利息支出      119            260

大口存款冇增加,但存款利率幾乎冇,09年存款利率只有0.9厘,而上年2厘,貸款利率09年2.9厘,上年3.6厘,利差擴闊了,淨利息收入下降 完全係姑寒所致,只要大口唔做姑寒財主,肯借返錢出去,就可以大賺,同業存款下降,代表其他銀行的安全性提高,他們可以逃離大口的低息魔爪

(億美元)          09              08

已付稅款          1             -22

已經不再虧損,交返稅了
大口 銀行 業績 要點 味皇
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=10055

請勿白撞-洛陽玻璃(1108)


今日下午,有位先生拿我的名字,聲稱我叫人買洛陽玻璃(1108),曰目標價3.5元,止蝕價2.5元云云。

以當時的價位約2.8元計算,水位只有25%,止損約10%。

我 推股的原則是,有理據之餘,如無50%預期回報,我都唔會叫人買。

這些人我最不喜歡,賺那25%這麼少,就叫做炒股,扣埋手續 費,才得20%多點,寫兩句就說可以賺20%,不是筆者的風格,這位人兄實在太小看筆者了。

我建議他看埋我寫了這500多篇文章及文庫內逾8,000 篇文章,才來扮我個名來寫,否則不要在此賣藝了。

這位人兄,亦無看我昨天抄來的,戴兆先生的文章,內容如下:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/10051

洛陽玻璃H股(1108)停牌兩年九個月,上周恢復買賣,股東錯過2007年的大升機會,亦避過2008年的大跌市;而復牌首日股價上升117%,算是停牌期間的代價。

關連交易違反上市條例:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060119/LTN20060119087_C.pdf


停牌原因:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20061108/LTN20061108159_C.pdf

   洛陽玻璃停牌的起因是,刊發向當時控股股東洛陽集團及其聯繫公司收回所欠款項的股價敏感資料。在此之前,聯交所亦對其若干董事提出紀律聆訊,指其若干關 連交易違反上市規則。其後上市(紀律)委員會作出裁決,對洛陽玻璃實施制裁並施加於H股恢復買賣的條件,包括當時的董事長及副董事長不再出任董事,委任專 業顧問,就改善內部監控系統進行徹底審查並提供建議;並委任合規顧問,就合規事宜提供指引,為期兩年。此外,亦要求說明收回洛陽集團欠款的會計處理方法。

  為回應有關制裁,曾向上市(紀律覆核)委員會申請覆核董事條件,但維持原有裁決,洛陽玻璃再向上市上訴委員會申請覆核,但其後已撤回該覆核申請。去年4月,聯交所公告恢復買賣條件,除上述外,亦包括證明有充足資金應付經營所需並維持持續營運,並就證明提出理據。

   其後洛陽玻璃已重組董事會,原有董事長及副董事長已辭職,亦委任獨立專業顧問對內部監控作出審查,有關報告指出內部監控系統存在若干問題,包括董事會與 控股公司的高級管理層成員身份重疊、控股公司過分參與日常業務、執行董事欠缺財務及法律背景、監控系統欠缺風險評估及管理功能、未就業務以外交易動用龐大 資金制訂批准程序等等。據報已就此作調整及改善。

   至於控股股東洛陽集團及其聯繫公司欠款及利息(年報形容為資金佔用額及佔用費)原約 6.3億元人民幣,已向洛陽仲裁委員會申請仲裁,已作出終局裁決,洛陽集團等應於五天內支付該款項,但到期仍未履行義務,洛陽玻璃向洛陽市中級人民法院請 求強制執行。法院裁定將洛陽集團所持部分洛陽玻璃A股約二億股強制註銷,每股作價3.15元,以抵銷有關資金佔用額及佔用費約6.3億元。該數已作出減值 準備3.47億元人民幣,強制註銷A股抵債已於2006年執行,減值準備已撥回,股數已由七億股減至五億股,而股份溢價賬亦作出相應調整。這是2006年 年報資料,而恢復H股買賣通告,則稱該欠款為6.08億元人民幣,原因不明。

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大股東持股凍結,並以手上股份抵應收款:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20061120/LTN20061120190_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20061206/LTN20061206163_C.pdf

復牌條件


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090331/LTN20090331226_C.pdf


復牌公告,相信戴兄只看標題,沒看到其中一段:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090730/LTN20090730407_C.pdf


就洛玻集團及其聯繫公司結欠本公司貸款人民幣608,034,838.15元,洛玻集團持有的本公司199,981,758股A股已被強制性註銷,以償還有關未償付的貸款。


其後,先前就此筆貸款所作的撥備人民幣347,574,000.00元已被撥回,本公司繼而在其截至二零零六年十二月三十一日止年度的財務報表內將已撥回款項確認為其他業務收入。


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   洛陽玻璃已編制2009年7月至2010年9月期間的營運 資金預測,並經核數師審閱。董事會確認有充足營運資金以應付其經營業務,並可維持營運至少至2010年9月止。核數師已發出函件,確認董事會的聲明經董事 審慎周詳查詢後作出,並得到也向洛陽玻璃提供融資的控股股東洛陽集團及實際控股人中國建築材料集團的書面確認該等財務支持的存在。洛陽集團所持其餘洛陽玻 璃股權35.8%(內資股)抵押予中國建築材料集團。

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洛玻集團抵押洛玻(1108)股權:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081106/LTN20081106382_C.pdf


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   根據財務報告準則編制的業務報表顯示,2008年盈利5404萬元,2007年虧 損約1億元,2008年年底股東權益1.97億元人民幣,淨流動負債為9.49億元。在2008年的業績中,主要來自處置資產的收入,經營毛利已現虧損。 2009年第一季,錄得虧損4958萬元人民幣,其中已包括經常性項目收入淨額1869萬元,股東權益已降至1.55億元人民幣,每股資產值為0.311 元。


  洛陽玻璃於2008年年底的總借貸約9億元,各項存款約3.1億元,淨借貸約5.9億元。已協議出售土地使用權及財務公司股權3.7%,可套現3.9億元,但尚待完成,相信洛陽玻璃是盡量處置資產,以使財務改善。

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出售閒置生產線:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080108/LTN20080108267_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080606/LTN20080606253_C.pdf


出售財務公司:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090122/LTN20090122341_C.pdf


2008年業績:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090327/LTN20090327036_C.pdf


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   洛 陽玻璃的產品主要供應予建築及汽車用途,去年已錄得業務虧損,今年3月底發表的年報表示,上半年市場有惡化的可能,預期第三季末及第四季可能出現轉 機。所列不利因素包括房地產啟動緩慢、汽車業下滑、出口減少、需求嚴重不足及市場競爭激烈等。而有利因素則包括原材料價格下跌、行業整合有利於行業較為穩 定。而2009年的目標是維持淨利潤,希望達到產銷率100%;並減低開支,實行工資利潤包乾掛鈎考核,上不封頂,保底僅發生活費,人員能上能下,以提升 營運效率。而計劃中的改造項目,資金需求為1.3億元。


   上月媒體報道,洛陽玻璃將發售太陽能玻璃項目,而中國建築材料集團將對洛陽玻璃 作出重組。公司已對此作出澄清,一條超薄生產線,因窰齡到期,於去年7月停產冷修後,已考慮其技術升級及產品定位;而太陽能玻璃的可行性也是探討的方向, 具體方案在討論之中,沒有確定。至於控股公司則明確表示,未來三個月沒有重組洛陽玻璃的計劃。

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http://www.21cbh.com/HTML/2009-6-18/HTML_0S2LUHIBU7EM.html


采访中,ST洛玻董秘办副处长郭兵认为,“公司员工开户炒自己公司的股票,应属正常”。

而洛阳当地营业部在该股涨停之后现身卖出榜单第一名,而在股价连番大涨盘桓高位之时,ST洛玻6月8日公告称,1.09亿股限售股解禁。

记者听到不同当事方的各种自相矛盾的信息,但导致“矛盾”的原因则较为清晰:需要资金上马新生产线的子公司,言之凿凿;存在问题需要回避信息披露的上市公司,则矢口否认。

这一切都使得ST洛玻大涨背后的种种传闻显得扑朔迷离。而正是“扑朔迷离”,一直支撑着该股大涨。

当地要求匿名的官员给记者出示过两份材料,均是关于ST洛玻子公司龙玻公司(ST洛玻控股79.06%)停产近一年后,准备上马“超白超薄玻璃”(太阳能玻璃,用作太阳能薄膜电池的基片)生产线的申报和准备材料。

第一份材料的签署日期是2009年5月某日,主要内容是要求当地某政府部门补办一些材料以备公司申请新能源项目之用。

材料原文明确提到拟上马“超白超薄太阳能玻璃项目”:“……目前龙玻公司紧抓市场机遇,抢占高端浮法玻璃新制高点——超白超薄太阳能玻璃项目紧锣密鼓进行创意和筹备的时刻,我们在争取国家发改委政策性贴息千万余元资金支持的时候……”

2008年底到2009年初,龙玻公司还在探讨另一个项目,“都筹办好几个月了,主要是做水晶超白玻璃生产线,但这个项目现已改成超白超薄太阳能玻璃项目,因为是在原项目上(指水晶超白)重新生产,所以成本较低”,上述官员介绍。

对龙玻玻璃上马新能源项目的说法的可信度和前景,该要求匿名的当地官员称,其不止一次在一些当地经济系统官员出席的宴会上“听到过”,甚至对于龙玻新项目第一个引进的合作方,都可以给出很清晰的描述,“浙江商人,姓高,打算出资1个亿”。

ST洛玻最近的一次人事大变动,也被该官员分析认为有“为业务调整,上马新项目生产线做准备”的目的。

6月1日,公司公告,ST洛玻高管层 “大换班”,董事长宋建明和总经理倪值森均为新人,“换上的这两人原来都是ST洛玻子公司龙海玻璃的高管,他们上任,就是为了新项目做准备(超白超薄太阳能玻璃技术是在龙海玻璃试验成功)”,该官员介绍。

新任领导的原公司和职位,得到ST洛玻董秘、财务总监宋飞的证实。

“5 月27日,洛阳市国资委原党委书记、主任唐超,被调到洛玻集团任党委书记,足以说明洛阳市政府加大对洛玻的支持力度。国资委主要是处理遗留问题,提供资金 支持”,该匿名官员透露,“洛阳市国资委人士还提到过洛阳市准备注资洛玻集团”,该官员介绍,“公司实际控制人中国建筑材料集团公司(下称中建材)也有传 言说要注资,但消息一直未能核实”。

“中建材(重组)一直就没停,改造(生产线),从人员、管理体制员工裁减等方面——但效果目前还没有看到,总体不是很好。”该地方官员评价。

停产的“风水宝地”

子公司龙玻招揽战投

上述“超白超薄”新能源传闻风暴的焦点龙玻公司,位于洛阳市著名景点龙门石窟稍偏东北处的偃师市诸葛镇,这个被镇上居民称为“风水宝地”的厂区,距洛玻集团和ST洛玻仅三四十分钟车程。

当记者驱车来到龙玻所在地时,公司只有两个卫门值班。虽已停产近一年,但厂区和一些设备显然是在整理之后进行封停的,虽旧却有条理。

记者事先了解到,该公司早就为上马新的“超白超薄”生产线而在四处招揽战略投资者,遂以慕名考察投资项目的股权投资人(PE)的身份,要求会见负责人并参观厂房。

很快,门卫联系到公司一位高层,将记者带进厂区,参观过程中,一路介绍新项目的具体情况。

据该领导介绍,“公司原本就是超薄玻璃的生产线,现在主要是在超薄技术的基础上,加上超白,即太阳能发电所需要的玻璃,透光率要求很高”。

“我们这边之所以停产,是因为兄弟公司龙海(洛阳龙海电子玻璃有限公司)又建了一个超薄生产线,造成总公司下面两家子公司生产同一产品,所以就把我们的生产线给停了——但因为现在上了新技术,所以龙海继续生产超薄,我们生产超白超薄,两者不相重复。”

“ 现在市场上能做太阳能玻璃的,就是南玻(000012.SZ)和金晶科技(600586.SH),这两家主要做超白,但在超薄方面,国内还没有一家公司可 以比得过我们。超白技术根本就不是一个难题,很好做的,现在我们的超白也研发成功了,再加上一直处于领先地位的超薄技术优势,相信我们很快就能超过他们。 ”

上述高层特别强调,“我们现在是利用自己的长处,跟其他人去相比,前景会很好。”

当记者询问公司何时恢复生产、“超白 超薄太阳能玻璃”项目何时上马投产时,该高管介绍,“我们本来打算是10月份开始正式投产的,但是浙江投资方到现在还没有谈拢,估计11月份才能投产。这 个主要是由我们投资部负责的。我们现已向国家发改委申请新能源补助,大概1000万元,但肯定还不够”。

给战略投资者设置的门槛要求上,龙 玻方面只要求股权不能太高,“我们不希望战略投资者投得太多,四五千万就行,30%的比重,不能再高了,主要是现在能把项目启动起来,我们不希望战略投资 者的股权太多,何况洛玻虽然效益不怎么样,这些投资还是没问题的。洛玻不出(启动资金),中建材也可以出啊”。

“另外,因为我们的厂房设备都是原有的,不需要添置太多的新设备,所以需要的总体投资额度也不会要求太大。”

洛阳神秘“短线王”

记者又从一位车间主任处核实到项目“确实是有的”,“只是因为资金不到位,项目还在筹备——原计划今年10月份出玻璃,但现在还没动,就等着投资方进来。一旦确定,3个月就可以出玻璃。”

6月8日,公司1.09亿股限售股解禁。一路飞涨的股价可谓相当配合。

调查过程中,上述地方官员曾提到“当地很多人在炒,洛玻集团很多人也在做,洛阳当地散户也在做,3月份ST洛玻连续飙升成交量突然放大时,买入最多的都是洛阳当地营业部”。

公开数据亦显示,洛阳当地营业部确实曾参与ST洛玻3月底4月初连续5个涨停板行情的炒作。

3月27日,中投证券洛阳天津路营业部(下称中投天津路营业部)买入711.85万元,位列买入榜第一名。

随后,ST洛玻开始连续涨停,4月2日的涨幅异动榜公开信息中,中投天津路营业部再次现身,并位列卖出第一名,合计卖出金额为710.77万元。次日,ST洛玻跌停。

据当地券商界人士介绍,中投天津路营业部与洛玻集团距离最近,“很多洛玻员工都在此开户。后来搬家了,离得比较远,开户的人都转到离集团最近的东海证券去了,但还有一些客户继续在中投证券做”。

当地四家券商最大的中投证券天津路营业部,拥有散户大厅、中户室和大户室,客户人数较多。该部总经理助理闫璞告诉记者,确实有不少的洛玻集团员工在其处开户,但与搬家之前相比,人数已少了很多,“绝大部分都转到离洛玻集团近的营业部开户了”。

至于自己的营业部为什么能登上异动排行榜的卖出第一名,闫璞表示难以理解,“公司最大的客户也就在三四百万元,没有市值达700多万的客户,应该不是个人所为,可能是几个大户联手做的,但这属于客户自发行为,我们也不好过问。”

不过闫璞认为,如果是庄,“第一,资金量显然不够,第二,做庄能把自己做到排行榜上去的,也不会是高手”。

七次令人遐想的“未来两周”

无论是子公司四处发布信息招徕战略投资者,还是二级市场疯狂炒作,这幕大戏中,自有一方稳坐钓台、岿然不动——ST洛玻。

细数公司反弹以来屡次发布的“澄清公告”,ST洛玻并未完全置身事外。

7次“两周内无重大重组计划”的澄清公告,完整贯穿公司股价从最低点开始反弹,直至涨至目前高位,因传言而被广泛质疑信息披露问题的全过程。

去年10月31日,因公司股价连续三个交易日触及跌幅限制,按规定需公告异动原因。

公司称,“本公司董事会确认,到目前为止及未来可预见的两周之内,公司没有根据规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等,董事会也未获悉本公司有根据有关规定应予披露而未披露的、对本公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的信息”。

虽然“未来两周内无重大重组事项”的说法符合上交所规定,但这类澄清公告,在公司股价反弹的过程中,一共出现7次。

首次公告后,仅隔4个交易日,公司股价即触底反弹,在随后的11月12日、27日,2009年2月12日和17日,3月30日,4月3日都有出现,内容几近完全相同,均重点强调“未来两周”这个令人遐想的时间概念。

北京一位唐姓个人投资者称,“密集地使用这种短周期的澄清公告,真是有点乱套了。”

ST洛玻董秘、财务总监宋飞在接受本报采访时,一直表示自己从未听说过子公司龙玻重新上马新的生产线一事,并坚持认为,“作为我们的子公司,龙玻没有主体资格独立开展融资活动,而且新上生产线,肯定是要我们批准才可以的,现在我们都不知道这个事情,所以肯定是没有的!”

关于停产公司下一步到底上什么项目,其表示,“正在论证阶段,不太清楚”。

记者拿着搜集到的证据到洛玻集团寻求核实,集团投资部总经理郭义民表示,没听说过这件事情,“只是听说过子公司论证了很多项目,一共有8个,但都没有最终确定的项目。”

值得一提的是,如此重要的一个子公司停产,公司并未公告。

宋飞和郭义民均认为,“只是正常的设备整修”,“是因为熔窑窑龄已到,正常的停产放水整修而已”。

采访过程中,亦有公司员工和当地官员表示,是因为“老国企,亏损严重”才停产的。

上述申报材料中的一组数字显示,“截至2008年9月底,(龙玻公司)资产总额为17620.56万元,负债总额为28900.83万元,资产负债率为164.02%,未分配利润为-21183.943万元”。

记者采访时,巧遇龙玻公司总经理陈功到投资部汇报工作,看见记者忙称没有上马超白超薄玻璃的计划,并一再希望记者透露前述公司高管身份。

宋飞受访时还谈到了公司的实际控股股东中建材可能的重组方向。

其认为,中建材作为建筑材料企业,“有水泥而无玻璃,所以主要方向还是利用公司现有优势,做大玻璃产业这一块,后续重组应该要与中建材现有的产业结构形成互补关系”。

ST洛玻刚刚因为一次卖地冲回的非经常性损益而摘星,逃掉被停牌的命运,但今年一季报显示,净利润亏损4958万元。

事实上,ST洛玻1995年上市以来一直经营困难,14年间只现金分红过一次,金额为100万元,至今股价都未曾超过首日开盘价。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090619/LTN20090619243_C.pdf


澄清:


1.龍門玻璃的生產線是一條超薄玻璃生產線,一直生產超薄玻璃,2008年內共生 產超薄浮法玻璃103.54萬重量箱。因窯齡到期,2008年7月28日停產冷修後,本公司已考慮其技術升級和產品定位問題。為順應中國鼓勵發展新能源政 策,龍門玻璃在現有超薄玻璃生產線的基礎上生產超白太陽能玻璃的可行性也是本公司探討的方向,但具體方案一直在討論之中,沒有確定。


2. 本公司控股股東中國洛陽浮法玻璃集團有限責任公司詢問本公司最終控制人中國建材,中國建材明確表示在未來三個月內沒有重組本公司的計劃。


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洛玻集團因政府無償劃撥關係,新大股東變更為中國建材集團,即香港上市的中國建材(3323)的母公司。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070404/LTN20070404231_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070410/LTN20070410101_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070625/LTN20070625286_C.pdf




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  復牌後股價急升逾倍後,表現稍為反覆,是在消化停牌後的積壓。相信其後將具有投機性,主要看其業務發展及是否重組。

greatsoup:


所以,雖有概念,盤子又小,雖升的機會仍在,但已連升多日,未來走勢有很大不確定性。


要唱好的話,起碼用一些心機寫些有誠意的東西,不要亂吹。


至於想看好的話,可以看看這個題目:


 http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=21&t=53184&start=45


 
請勿 白撞 洛陽 玻璃 1108
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=10057

邹锡昌“收租还债”?广州中华广场一租14年


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090805/20090805024053141.html


每经实习记者  朱玲  发自广州

        一直身陷“负债门”的香港昌盛集团有限公司(以下简称昌盛集团)董事局主席邹锡昌近日 终于可以舒展眉头,欠高盛的那笔债务终于有了着落。广东海印永业(集团)股份有限公司  (以下简称海印股份)昨天宣布,将以每年1.3亿余元的价格整租 邹锡昌旗下物业——广州中华广场。

海印整租中华广场

        由于当年酝酿昌盛集团赴香港上市,邹锡昌分别向高盛、香港苏格兰皇家银行贷款融资,谁知道天有不测风云,上市搁浅后。这两笔贷款成了邹锡昌心头的“疮疤”。

        而 此次海印股份以1.3亿元/年的价格整租中华广场,为邹锡昌解了燃眉之急。海印股份昨天公告称,公司以自有资金出资方式,与广州兴盛房地产发展有限公司 (以下简称兴盛地产)签署了《中华广场合作经营合同》。本次合作时间从2009年8月1日至2023年7月31日。前两年,海印股份每月向兴盛地产支付合 作经营费1100万元,第三年开始,这项费用在上一年度的基础上按3.25%的比例递增。

        记者初步估算,在合作前两年,海印股份将向兴盛地产支付1.3亿元/年的费用。此后将按照3.25%比例递增计算。

        据悉,兴盛地产是邹锡昌昌盛集团旗下的子公司,中华广场由其开发完成,邹锡昌拥有该广场物业总面积达5.83万平方米。

清偿债务走出困境

        面对即将到期的香港苏格兰皇家银行6亿多元贷款,邹锡昌不得不忍痛割爱,以6.4亿元的价格将其广东中山“地王“项目折让给中国奥园。

        而与高盛的”对赌协议“——一笔高达2500万美元可赎回可转换债券的还本付息债务,日前就有业内人士透露,邹锡昌将通过引入内资方式解决。

        目前中华广场运营成熟,开业至今9年,仍保持100%的出租率和租金收缴率。由于地处广州繁华地段,其每年的租金增长率在5%左右。目前中华广场每年稳定租金收益约1.1亿元,年利润达3300万元。

        据悉,海印股份在广州的商业地产项目做得不错,一直觊觎邹锡昌手上优质的中华广场物业。今年4月28日发公告,拟收购由广州兴盛房地产发展有限公司拥有产权或权益的广州市较场西路23号裙楼商业物业项目,也即中华广场物业。

        此次每年1.3亿元的租金,业内人士认为其将面临一定的租金压力,但对于邹锡昌来说,这笔长达14年的投资合作,可大大缓解他的现金流。

鄒錫 錫昌 收租 還債 廣州 中華 廣場 一租 14
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對股票投資的歧視 CUP


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http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=15149


 


我其實一直感到社會對股票投資有歧視,股 票被批評為不踏實,是「遲早會輸」的玩意。尤其是剛經過金融海潚的洗禮,這種歧視有增無減。反而樓市或者物業投資,多數人都覺得無問題。連港台的電視節目 《流金頌》,都要講個「股場老手」阿伯如何投資股票失敗而輸光退休金,反而持有物業就無事。


 


我相信問題的原因在於,上一代靠買樓致富的人很多,炒股賺錢的人少,形成這種投資的「意識形態」。而的確,炒樓短炒投機的人數是較股票為少,而本地經濟起飛所造成的樓市大升浪令不少持有物業的人致富,反之投資股票的人卻多數不懂股票投資之道而失敗。


 


樓市和股市投資均涉及風險,其實很多時 候,樓市的風險比股市更大。炒樓和炒股都需要技巧,也需要時間磨練。只要一直累積錯誤的悔恨,為避免錯誤打好根基,同時減少成功所造成的過份自信,不斷探 索投資的正確技巧和所需知識,投資股票也可以是踏實和可以成功的。我希望靠自己的實踐,一步一步證明我的想法是對的。


另外,對未來的預測或者持某看法,是和價值投資的估算並沒有衝突,看財務表、適當估值,能為預期所付出的價格提供一個安全網的指標。忽略了適當的估值,會在某些時候為自己帶來很大的麻煩。
股票 投資 歧視 CUP
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辞职传言一周后:祁玉民首度表态“无意离职”


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-8-5/HTML_6H8DEWS9BYOV.html


“祁玉民因业绩不佳被迫离职”传言一周后,7月31日,华晨汽车控股集团董事长祁玉民急召记者见面,试图说出心里话。

按照7月23日相关媒体报道——由于华晨汽车难以摆脱发展困境,祁玉民或将被迫离职。并转述辽宁省有关部门人士的说法,这件事(指祁玉民被调离华晨汽车)在一两个月前就已经开始讨论,而祁玉民的继任者是现任辽宁省国资委主任、党委书记的左大光。

“对于华晨的传言,还是要以此为准,稳定军心对华晨的未来至关重要。”处于漩涡中的祁玉民,在两个多小时的访问中,力图向外界传达自己的几个观点:本人(祁玉民)无意愿离开华晨;华晨坚持独立发展;华晨不缺钱,资本上还有后续动;华晨将与奔驰合资。

围绕离职、重组、资本动作等系列问题,祁玉民详细陈述了华晨下一阶段发展思路,并首次承认一汽、广汽两家企业正通过接洽政府部门而实现与华晨的接触消息。

“投了30亿搞研发,没人知道!”

“现在华晨汽车三年半的销售总量相当于过去21年的总和,我们两个自主品牌现在经营的应该说不错的,今年的中华量快到50万辆了,面包车我们半年之内也要到100万辆,华晨现在挺好。”

祁玉民希望借此反驳辞职说,“华晨汽车是国资企业,华晨领导班子的任命是由省委常委会议研究决定的,所以此前的传言肯定不准确。我无意离开华晨,除非组织说我干得不好。”

2005年底,祁玉民由大连市副市长调任华晨汽车董事长。在三年半的时间里,华晨汽车实现了扭亏为盈,中华产品线得到扩充,发动机实现量产,在绵阳建设新生产基地,华晨汽车进入了自主品牌的第一阵营,规划产能已经达到80万辆左右。

“ 说要换我,我一点没生气,我已经把我自己所有东西都交给组织了,任由组织调配。但是说华晨不好、让华晨受到伤害,我就挺生气,因为华晨挺好。”祁玉民坦 言,对华晨很有感情。“想想三年前的华晨什么样?三年半之前华晨什么样你们都很清楚,就这样都说我穷的没钱,谁知道我投了三十个亿搞研发,没人知道!”

祁玉民离职的传闻,自上任以来就一直缠绕着华晨,此前曾陆续爆出祁玉民可能出任辽宁省副省长、大连市市长等职务。早年“高升”的传言,是与当年华晨业绩息息相关的。

今年年初,《汽车产业调整振兴规划》出台之后,汽车产业的重组被明确提及,规定“4大4小”八家企业参与全国及地方性重组,此前呼声颇高华晨并没有列入其中。华晨汽车一度被业界锁定为被重组的对象。

尤其是今年上半年资本市场下滑,几乎斩断了华晨汽车的融资渠道。华晨后续发展资金吃紧的说法,一度引起业界关注。“祁玉民屡次表态不愿重组,可能和传言离职有关”,有业内人士这样推测。

重组不是钱的问题

目前一汽和广汽,都在分别和国家主管部门、辽宁省政府进行接触。由于华晨汽车是国资企业,所以希望重组华晨的国内企业都在走政府路线。尤其是一汽在金杯汽车项目与辽宁省方面有过不愉快的合作经历,所以一汽并没有直接找到辽宁省以及华晨方面,而是接触了主管部门。

“关于华晨怎么发展,省里明确告诉我要自主发展。”作为辽宁省的国资企业,祁玉民似乎在传递着辽宁省对于华晨发展的态度。

华晨汽车是经辽宁省政府批准设立的国有独资公司,直接或间接控股华晨中国汽车控股有限公司、金杯汽车股份有限公司和上海申华控股有限公司三个上市公司,拥有控股和参股公司100家,资产总额300亿元人民币,员工3.5万人。

“现在外面说华晨缺钱发展不下去,完全不是。”祁玉民认为,整个汽车产业在自主发展方面缺少的不是钱,而是经营品牌的这种能力,“现在既要经营自主品牌又要重组华晨的企业,还看不到它的能力比我强。”

要和奔驰合资改装车

虽然祁玉民屡次表示华晨不缺钱,但是目前自主品牌一直陷于低价竞争,祁玉民一直试图改变产品的低利润结构,以获得更多利润空间。

7 月31日当天祁玉民透露,华晨将与奔驰组建一个合资公司,主要开发轻型商用车的改装车型,因为这一领域利润非常可观。“华晨今后会通过先入为主的方式,在 专用车、改装车等市场空白领域大力发展,将计划在全国新建四大生产基地,分别是铁岭、上海,另外两个将分别选址在南方和北方。”

在切入改装车市场之后,华晨还将在商用车领域进行大力规划。按照华晨的发展思路,在现有的半吨至3.5吨的轻卡基础上,华晨将研发4至10吨的中重卡产品,全面进入商用车领域。

祁玉民坦言,目前华晨内部已经上报了三次开发SUV车型的方案,但都被否定了。而且华晨现阶段也不会开发A0级产品,华晨的目标是突破规模瓶颈,瞄准有利润空间的产品进行重点开发。

此 外资本市场仍然是华晨未来发展的重要资金来源。去年年底,华晨中国(1114.HK)公告显示,与华晨汽车集团签订认购协议,华晨汽车集团将认购约 13.14亿股新股,认购所得款项约为人民币5亿元,认购之后,华晨汽车持有华晨中国已发行股本从39.41%增至55.38%。

上述资本动作都是华晨积极寻求的融资行为。分析人士指出,通过股权的变化,华晨汽车或将在资本市场上获利。此外华晨汽车也一直在支持金杯汽车(600609),此前传言华晨可能通过金杯汽车实现整体上市,并引入宝马等国际公司作为战略投资者。

民族证券研究中心副总经理曹鹤认为,如果华晨汽车能够通过其下三家上市公司融资而获得发展的资金,华晨可能就不会进行重组。



辭職 傳言 一周 周後 祁玉 玉民 首度 表態 無意 離職
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联想集团看到扭亏曙光


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http://www.caijing.com.cn/templates/inc/webcontent.jsp?id=110221265&time=2009-08-06&cl=100&page=all


 【《财经网》北京专稿/记者 明叔亮】经过两个季度的调整之后,中国最大的电脑生产商联想集团(00992.HK)已经看到走出亏损的曙光。

  联想集团8月6日公布2009至2010财年第一季度业绩,净亏损进一步减少至1600万美元。如果不计300万美元的重组费用和其他一次性项目费用,联想集团当季税前盈利32万美元。

  联想集团董事局主席柳传志在当天的投资者电话会议上表示,对比上一季度,联想集团的业绩已经有相当大的进步,对投资人来说还不是很理想,仅是税前打平的状况。但是,董事会对这一业绩已经感到满意。

  “这个结果说明管理层制定了正确的战略,而且按照这个战略坚决执行。”柳传志说。

  当天,联想集团股价上涨5.48%,收于3.85港元。

  受经济危机影响,联想集团去年下半年业绩遭受重挫,去年10月之后,连续两个季度分别亏损9700万美元和2.64亿美元。

  柳传志今年2月重新担任董事长职务,原董事长杨元庆被调整担任CEO,原CEO阿梅里奥离职。

  管理层调整之后,联想集团战略重心放在中国市场和其他新兴市场,同时力保在成熟市场节省成本,寻求恢复盈利。杨元庆将这一战略阐释为“左右拳”的战略。

  联想集团最新业绩报告显示这一战略初见成效,公司在中国区的销量增长15%,略高于行业14%的平均涨幅,市场份额比原来的28.2%略有上升,至28.6%。

  在其他新兴市场,虽然销量同比去年下降6%,联想集团在俄罗斯、拉美以及土耳其等市场的占有率均有提升,在印度的亏损也已收窄。

  在欧美成熟市场,联想集团表现仍不如意,销量与去年同比下降17%,不过在北美、日本等地的亏损也已经逐渐减少。

  中国市场销量的增长,带动联想集团在全球市场的份额升至历史最高的8.6%。根据7月16日IDC发布的数据,联想集团出货量为576万台,同比去年增长3%,同期全球PC市场的出货量下降了3%。

  高盛分析师Donald Lu在其报告中表示,对联想集团在海外市场的增长感到“惊喜”,并认为联想集团将中国市场的成功移植至其他新兴市场的新战略,已经开始显现一些成果。高盛维持对联想集团股票买入的评级,并预计联想集团将在第二季度和第三季度转亏为盈。

  不过,联想集团的管理层拒绝预测何时能够恢复盈利。柳传志表示,世界经济还没有完全复苏,发达国家的PC还继续负增长,制定战略目标时会考虑到这个大趋势。他告诫说,“这段时间不要对联想集团预期过高”。

  联想集团CEO杨元庆相对乐观。他表示,在中国市场,联想集团正在进一步向五六级市场进军,强化其渠道方面的优势。此外,在中国政府所着力推动的“电脑下乡”计划当中,联想集团也是最大的赢家。

  杨元庆称,联想集团在全球交易型业务模式的推广已见成效。根据杨元庆的计划,联想集团将利用IdeaPad品牌和中国的成本结构和业务模式,全力进攻仍有增长的新兴市场的交易型业务(主要针对中小企业和个人消费者)。

  “在特选市场的销售战役当中,销量接近原计划的2倍。”杨元庆说。

  联想集团COO罗瑞则表示,成熟市场的消费业务已经看到正面的迹象,但是商务市场还没有,但是他认为不会比现在更差。

  联想集团CFO黄伟明透露,低价电脑的流行以及液晶面板等器件价格的增长,将影响联想集团的毛利水平。据他介绍,上一季度,联想集团的毛利已经由14%下降至11%,而接下来的市场推广费用也将会有一定的增长。

  高盛分析师Donald Lu认为,在扭亏方面,联想集团的管理层已经越来越自信,比如对于成熟市场表示会在2010年达到收支平衡。

  “中国市场相对健康的需求,会部分抵消部件成本上升的影响,而全球商务PC的需求已经明显触底。我们认为,未来一年内,商务PC市场潜在的复苏会给联想带来更大的运营空间,并带动股价上升。”Donald Lu表示。■

 
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地王“戏法”


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-8-6/HTML_S392BJ2HY1E6.html


“地王”就是“地王”。

重庆嘉陵江畔,雨水打在三钢厂地块近人高的杂草上啪啪做响。

41.8亿元的天价、307.6亩的土地,无论单价还是总价,香港信和置业有限公司(下称“香港信和”)为首的财团,在两年前的2007年7月30日,均创下重庆房产市场当时之最。

这只是表面的热闹与喧哗。本报记者从重庆某土地储备集团获悉,香港信和方面现在只付了26亿土地出让金,还有15.8亿未付。按照合同,这些价款在2007年就应付清。

知情人士向记者透露,推迟开工、延迟付款,已成为“地王”为缓解财务压力、谋求规费减免而祭出的两大拖延术。

两年弹指一挥间。邻近地块的项目工地上,搅拌机和塔吊早已左右开工,唯独“地王”分寸未动。这令人费解。

政府似乎并未对“地王”的拖延术下狠招。尽管有付款合同和闲置土地清收的“紧箍咒”,但鉴于三钢厂地块出让占2007年重庆市本级非税收入的22.5%,当地政府反而考虑对其进行“抚慰”。

拖延二重奏

2007年拿地后,香港信和宣称,将在四年内陆续完成该地块的开发,将其做成重庆最顶级的CBD,以豪宅为主,拥有包括五星级酒店、等标志性商业配套设施。

不过,尽管拍地豪爽,拿地方在开发进度上却尽显扭捏。

2008年6月,在拿到土地约一年后,香港信和方面才发布了招聘广告,这使重庆当地市场人士无不对此项目翘首以待。后来,香港信和招聘了约20多个员工。

彼时,整个房产市场正历经“炼狱”,销售不畅、银行逼债,一片哀鸿之音。逆市下,不少开发商都放缓了开发进度,地王也不例外。

直到今年3月,香港信和才在当地媒体刊登广告,公开对其13个项目招标,涉及工程施工、机电设备安装、园林绿化、建筑装饰到监理勘探和咨询等,希望“找到行业的顶级商家作为合作伙伴”。

当地市场依然翘首以待。而此后,仍无动静。

不但开发未动,其地款也未结清。今年8月4日,重庆某土地储备集团副总经理介绍,香港信和方面现在只付了26亿,还有15.8亿未付。而这些价款本应在2007年就要付清。

2008年中,该地块项目的负责人孟才曾向记者表示,由于公司是外资企业,因此换汇问题拖累了地款结清。其表示,由于按规定每次只能换5000万美元,每换一次时间可能要一个月左右。香港信和遂设立了三个公司,专门进行换汇结算。

但有当地市场人士质疑,香港信和的外汇问题根本没有上述人士所说的那样复杂, 无论如何,两年时间已经足够41.8亿元从容的汇进重庆。

地王小算盘

延迟开发背后,“地王”打着自己的小算盘。

上述土地储备集团副总经理介绍,在拖延过程中,香港信和方面希望达到两个目的。一是延迟支付剩余的款项;一个是谋求减免一些政府性规费。

记者了解到,信和方面希望与重庆相关方面重新约定,推迟支付剩余款项,而土地出让方重庆渝富资产经营管理公司对此方案并无异议。

根据此前的公开报道,香港信和为发展重庆地产项目,拟组21亿人民币3至5年期银行贷款——此贷款数额与目前尚未支付的土地出让金部分相当。以现在的5年期基准贷款利率5.94%计算,15.8亿元一年的利息为9385万元。换句话说,香港信和方面可以减少9385万元的财务费用。

该“地王”项目的建筑面积一共103万平方米,其中住宅面积90万平方米,共43幢建筑,建筑总投资为18亿元。此外,全部投资中还包括设计地堪、规费、配套费、税费、水电安装、绿化园林、销售费用,管理费用等数十个项目,当地市场人士计算,这些项目需10亿到20亿元。

显然,如果推迟支付土地价款,香港信和的资金压力将大为减少。

除此之外,上述土地储备集团副总经理告诉记者,香港信和方面可能还希望政府为其减免一些规费。

这主要涉及土地测量费、规划报务费、城市基础设施配套费、施工图审费(抗震、节能、消防等)、招标管理费、白蚁防治费、建筑面积图测费、临时用水用电费等几十个项目。香港信和方面希望政府可给予多达数亿元的减免。

但这涉及到政府优惠政策公平的问题。上述土地储备集团副总经理认为,当年参与拍卖的开发商面对的是相同的政策条件,如果现在给予信和方面规费的减免,对于其竞争者来说就不公平。

政府“抚慰”棋

“地王”两年未动,传言四起。

2008年即有传言称,香港信和方面准备“退地”。不过,时任重庆国土局副局长蒙毅对此予以了否认。该地块项目负责人孟才当时亦对记者表示,公司不会退地。

上述土地储备集团副总经理认为,退地已经不可能。巨额违约金是拿地方不得不考虑的成本,此外,做为一家上市公司,香港信和应该会顾及声誉,不到万不得已不会退地。

“2007年拿地的价格确实比较贵,每亩达1370万元。2008年房地产市场又遇到很大的困难,开发商陷入困境。所以政府还是会考虑对开发商给予理解和支持。”该副总经理说。

当年对于重庆而言,出让这片土地让政府获得一笔不菲的收入,2007年重庆市本级非税收入为187亿元,香港信和的土地价款即为41.8亿元,占比达到22.5%。

也许正是于此,重庆相关方面反而开始“抚慰”“地王”。

重庆江北区开发办今年3月的一份文件称,要“收集煌华、珠江、尖置(香港信和重庆项目公司)、金科、英皇地产等项目实施所遇到的问题,并由江北建委主要领导组织不同层面的协调会,急企业之所急、解企业之所困,以求以房地产业的发展带动相关产业的健康持续发展。”

此外记者了解到,作为土地出让方的重庆渝富资产经营管理公司,也已接受了推迟支付剩余款项的提议;而就规费减免问题,政府可能也会想办法实现。

两年未动,当地对该地块是否会被收回也给予了高度关注。此前,广州对24块闲置的地王做了处罚,震动全国。不过,从记者了解的情况看,这个震波不会影响重庆。

重庆此前也有开展闲置土地清理举动,并规定超过土地出让合同约定动工日期满一年未动工开发的,按土地使用权出让金的20%征收土地闲置费,督促开发企业在一年内动工开发。对确无资金实力、不能在限期内动工的,依法无偿收回土地使用权。不过基本是“只开花不结果”。

重庆土地交易中心易主任告诉记者,香港信和方面取得的地块并未到两年。其表示,计算日期不是以签合同日或拍卖日为起算日,而应该从合同规定的开工日期起算。

不过,相关方面并未对外公布合同细节,外界遂无法得知具体的起算日。该地块是否已经到两年,只有土地交易中心、重庆信置等单位知晓。该地块还有多久到两年之限,相关方面均不肯透露。
“地王”不一定就是“地王”。


地王 戲法
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“医改资本潮”样本:金卫医疗腾笼换鸟术


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-8-6/HTML_KTPJD0VAIKIM.html


医改催生的市场扩容正牵动着资本亢奋的神经。8月2日,一位正前往北京对金卫医疗(00801.HK)进行调研的某香港基金经理向记者透露,该投资基金已经在广东蹲点一个多星期,主要是了解这边的医疗器械企业和市场,尤其是脐带血造血干细胞储存业务。

“金卫医疗旗下的脐带血造血干细胞储存服务业务已经分拆上市,但事实上,很多投资者并不清楚脐带血造血干细胞储存业务在国内的发展状况。”该人士说。

7月底,金卫医疗旗下另一电子消费业务北京派普科技集团股份有限公司也在美国通过借壳换股,实现分拆上市。

目前,金卫医疗正在广泛接触这些投资方,该公司创始人、董事会主席甘源曾公开表示将择机分拆旗下多个业务分别上市,目前,该公司旗下还有中药、医疗设备销售和医院管理等多项子业务正在培育中。

“金卫医疗就好像一个项目孵化器,养一个项目,最终目的是要分拆上市。”上述基金经理分析。

分拆上市

金卫医疗发迹于医疗器械领域,2001年,依靠北京京精医疗设备有限公司的自体血液回收系统成为国内第一家海外上市的医疗高科技企业。

但是多年来,京精医疗设备公司的业务发展缓慢。据该基金经理透露,“医疗设备业务产品单一,虽然呈增长态势,但是整体上处于亏损状态,投资收益成为金卫医疗多年来的重要盈利支撑。”

金卫医疗历年财报显示,2007年度,该公司65%的收益来自于营业外收入,而2008年度,由于投资环境下滑,没有营业外收入,该公司利润同比下滑43%。

截至2009年3月份的过去一年,尽管金卫医疗调低自体血液回收系统20%的价格来打开中小型医院市场,但是其医疗设备营业额仍然同比下跌2%,只有2.76亿港元。

甘源表示,2008年,该公司新上市的3000H型血浆置换治疗系统、HS-9000型快速加温输液泵两种产品,目前正在开拓市场,或将为金卫医疗的核心业务带来希望。

即 使医疗设备主业不尽如人意,但是金卫医疗的市值增长速度惊人。刚刚完成上市的北京派普科技是金卫医疗于2006年出资4.6亿元收购而来,持有50%的股 权,去年,北京派普科技引进新的战略投资者,募资9000万美元,集资后升值2.7亿美元,金卫医疗持有摊薄后北京派普科技33.5%的股权,相比初期投 资的价值增长了50%。

“宸弘生物经过包装后,以‘中国脐带血库企业集团’实现分拆上市,其市值可攀升到3亿美元,金卫医疗持有该公司 50.25%的股权,而金卫医疗当初付出的真金白银只有不到5000万元人民币。”上述基金经理对甘源的资本运作深表折服。宸弘生物是中国首家合法执业的 脐带血造血干细胞库企业。

据该人士透露,2003年,金卫医疗从北京纬晓生物技术开发公司以1.3亿港元价格收购北京佳宸弘生物技术公司51%的股权(5000万股)。而这1.3亿的收购价中,金卫医疗仅支付5000万元的现金,其它由4000万股金卫医疗的股票作为对价。

几乎同时,金卫医疗斥资497万美元认购北京源德生物医学工程股份有限公司1678万股新股,占后者稀释后总股本的25%。源德生物拥有生产可以扫描及治疗癌症的高能聚焦超声肿瘤治疗机的技术。

德源生物已经于2005年重新包装为“中国医疗技术公司”登陆纳斯达克市场,该公司从上市16美元收盘价曾一度攀升至42.5美元一股。2006年3月,金卫医疗抛售2200万中国医疗的股权,套现4.3亿港元,第一次收获养鸡下蛋的成果。

腾笼换鸟

据记者从公开资料查证,虽然金卫医疗短短五年已经孵出了三家上市子公司,目前,其旗下还有多个业务正在孕育之中,

去年,金卫医疗曾以8.3亿港元的代价大手笔收购内地民营医院建亮医院管理(中国)有限公司60%的股权及北京道培医院、上海道培医院各70%的权益。收购完成后,该公司获得全国性医院经营管理牌照及资质。

甘 源在今年7月份的财报中强调,为了抓住中国医疗改革所带来的难得发展机遇,集团进军医院管理及服务领域的战略举措,不仅有利于实现新业务与现有核心业务间 的协同效应,更有助于提升集团在中国医疗行业市场的竞争力和战略布局。由此可见,金卫医疗孕育的下一个鸡蛋或为医院管理业务。

此业务正契合目前新医改中医院实施“管办分离”趋势,“如果公立医院体制改革顺利走向管办分离,医院实行法人治理制度,不管公立医院还是民营医院,未来医院的营运业务必然将移交具有独立法人地位的专业医院管理机构来操作。”北京大学教授,中国医改专家顾昕认为。

但是医院管理尚面临强大的医疗管理体制改革风险,因此,金卫医疗还在布局中药产业和医疗设备销售网络。

2004年,金卫医疗收购中药制造商北京琦杰源医药科技发展有限公司51%股权,并与国药集团、恒瑞医药共同成立专业医疗设备销售公司国药集团联合医疗器械有限公司(UCMC),持有37.8%的股权。

此后,中药业务连年亏损,到2007年底,琦杰源亏损5000多万元。2007年12月,金卫医疗将中医药业务琦杰源与英国及爱尔兰最大规模之医药保健连锁店China HealthcareInc.(CHI)进行资产重组,即CHI以该公司40%的股权收购琦杰源。

重组后,琦杰源成为CHI的控股子公司,金卫医疗拥有CHI40%的股权,CHI由连锁药店摇身一变,成为从事天然植物药研发、生产、检验到销售及服务为一体的中草药企业集团。

“金卫医疗用医疗器械业务搭建了一个鸟笼,不断向资本市场卖出长大的鸟,再买入雏鸟喂养,等待长大后再卖。”上述基金经理如是说。

2009年6月,金卫医疗成功实现由香港创业板转至联交所主板上市,从此登上了一个更宽广的资本平台。

因此,该人士认为,金卫医疗进入的每个业务都属于细分领域,各业务板块关联度低,且金卫医疗对子业务并不直接控制管理,腾笼换鸟的资本运作方式对公司财务贡献很大,但对企业产业布局和主业发展毫无关联。

“投资者一直比较关心的是,在医疗器械迎来医改催生的巨大市场利好下,该上市公司是否在努力去编织更大更多的鸟笼。”该人士说。



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水泥的冷热哲学


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“做什么都没有做石头生意挣钱,我们海螺就是要做这样赚钱的生意。”我尚未有机会向海螺集团董事长郭文叁先生求证他是否真的说过这样的话。但事实是,意欲在这赚钱的行当里分一杯羹的企业已然越来越多,以至于发改委和工信部最近紧急调研水泥行业投资现状,严控水泥新增产能。

据统计,今年上半年我国水泥产量达7.35亿吨,同比增长15%,其中6月当月水泥产量1.58亿吨,同比增长了21%,创下了水泥单月产量历史新高。“确实有些出乎大家的意料!”这是业内人士的普遍感受。

不 过也不难理解。去年末国家推出了4万亿投资计划,各地基建加急加快上马,水泥行业首当受益。“4万亿是国家层面的,4万亿带动的投资其实达到了7.5万 亿。”从水泥装备行业进军水泥行业的中材集团总经理刘志江不经然间露了中材分羹水泥的野心。“我们要做中国北方最大的水泥制造商。”中材集团董事长谭仲明 则干脆把目标直截了当地说了出来。

而水泥业的另一央企巨头中国建材显然也不甘落后。南方水泥、北方水泥先后建立,目标则是3年内使中建材的水泥产能达到3亿吨。要知道,目前中国水泥市场的总容量也不过是14亿吨。

“大家都在跑马圈地,这两年的行业混乱看来是难免的了。”数字水泥网总裁刘作毅就曾这样跟我感叹。

曾几何时,“南海螺,北冀东”是中国水泥行业的景况,冀东集团与海螺集团也有着“海螺不过河、冀东不过江”的默契。不过,今非昔比,日益壮大的巨头们受到利益的驱动,早已把触角伸向了能获利的全国各地。冀东跑到了震后的四川,海螺则伸向了辽阔的西北。

利益之下,谁还管默契?以至于山东山水集团董事长张才奎在4月的海螺论坛上公开喊话:“有些集团不要和我张才奎争了,我实事求是地讲,别再争了!争什么呢?”

争什么呢?争的当然是市场,是利益。对这一点,台下听到张这席话的水泥业大佬们估计都有着会心的默契。台前把酒言欢,台下跑马圈地、针锋相对,这大概就是市场经济

不过,经济学的理论说,市场经济不是完美的。而抛开理论,当看到一座石灰石矿山,前后左右都有水泥厂的时候,即使不是业内人士,也难免会心疼这种资源的浪费。更何况,去年末4万亿的计划总不可能一个接着一个地来吧!

所以,发改委出马调研了,工信部也点名水泥业的过剩了,接下来大概就是新建水泥项目的审批收紧了。“现在日产4000万吨以下的项目都已经很难批了。”这是我最新听到的业内说法。

不过,大佬们一定还会想出新的圈地方法的,并购重组的大门可还大大敞着呢。要知道比起国际上的水泥巨头,即使是中国水泥业的龙头也还算不上强壮。所以,要培养世界级的企业,一定程度的市场混战大概也是难免的吧,不是有句老话是叫做“乱世出英雄”么?
水泥 冷熱 哲學
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