張兆聰﹕煤價似回落 留意中資電力股
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GS(14)@2017-10-15 14:01:20【明報專訊】恒指昨跌131點，收報28,326點，成交金額977億元。A股復市後，上證指一度升破3400點，但之後衝高回落，港股亦跟隨調整，上周高升的內房、汽車、濠賭等股份沽壓較大，A股投資者未見高追，說不定更趁高減持，而北上額度逾70億元，投資者對A股看法更為樂觀。強勢股普遍回調，但芯片、內需、OLED概念股仍熱炒，而煤炭價格開始有高位回落迹象，處於低位的中資電力股亦值得留意。
國慶長假期間港股大幅上升，但北水並未因此而高追，例如恒大（3333）、吉利（0175）都是淨賣出。內房股跌幅普遍介乎3%至7%，主因是中指監測的19個主要城市，日均成交面積按年大跌51.4%，當中一線城市降幅高達七成，為2014年以來最低，三線城市降幅也超五成。但最早又最堅定看好內房股的花旗認為毋須恐慌，事關黃金周是旅遊旺季而非銷售旺季，股價只是借勢調整，料板塊很快便會進入新一個重估階段。
花旗：內房借勢調整 快新重估
花旗是最早看好恒大，認為以往的二三線內房股可獲大規模重估的大行，當時更受到市場質疑，而至今其堅持看好的睇法是完全正確，故花旗的觀點應最有說服力。只是內房股幾乎全都呈雙頂背馳走勢，加上政策不利，而昨日大跌成交也未見顯著上升，低吸買盤不太積極，現在應觀察能否守住雙頂頸線。
內房股下跌，內需股卻逆市飈升，瑞信發表報告幾乎全面上調內需股目標價，多隻股份逆市破頂，如蒙牛（2318）、恒安（1044）、達利食品（3799）等，當中海信科龍（0921）更逆市飈升11%。今年主題是二三線甚至更低級別的城市，開始複製早年一線城市之路，樓價飈升、人均收入突破5000美元後，就是全面消費升級，購置車輛、更換豪華房車，食得更好，購物亦更注重體驗。這個主題料可持續炒作，而一些外國品牌同樣值得留意，如日本的資生堂、卡樂B等。
本欄昨日推介的中芯（0981）上升逾6%，另一芯片股華虹半導體（1347）表現亦佳升逾3%。華虹此前曾以每股10.69元配售4400萬股，其後股價曾失守配股價，但大致在10元見強力支持。這批配售的股份會是華虹的一個炒上誘因。事實上，昨日爆升30%的信利（0732），在低位向大股東為首的投資者配售股份後，未幾便大幅炒上。只是現價較支持位10元相距已遠，宜待回調至11元水平時才作考慮。至於眾安在綫（6060）已出現首支陰燭，按美圖（1357）和順豐的經驗很可能已見短期頂部，暫不宜貿然高追。
華能倘破50天線 有力展升浪
今年煤炭價格持續上升，9月份更是加速向上，但國慶長假前神華集團、中煤集團等煤炭生產企業宣布下調煤炭銷售價格，電廠煤炭庫存亦小幅回升，假期後煤炭期貨亦顯著下跌1%。由於北方開始大範圍降溫，電廠負荷大幅度下降，料煤價走勢會反覆轉弱，對於今年飽受燃煤成本上漲的電廠而言，是一個相當大的利好。走勢上，對煤價最敏感的華能（0902）出現MACD小雙底背馳，短線見底機會大，若升破50天線，料有力展中期升浪。
[張兆聰 還看今朝]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7819&issue=20171010
一手潛在供應4年首回落 上季施工量僅800伙 近十年新低
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GS(14)@2017-10-29 22:26:07【明報專訊】政府近年雖積極推地增加供應，不過運輸及房屋局最新公布，截至今年9月底，未來3至4年一手潛在私宅供應達9.7萬伙，較6月底9.8萬伙歷史高位輕微回落，為近4年首見，但仍為次高紀錄（圖1）；其中第3季一手施工量僅800伙，除按季大跌87%外，更為近10年新低（圖2）。業界指，新盤銷情理想，加上靚地買少見少，發展商不急於興建新樓，令上季動工量大減。
明報記者 林尚民
該9.7萬伙中，已落成但未售出的單位有9000伙，按季增1000伙，但建築中的單位有7.4萬伙，按季減少3000伙，惟需扣除1.7萬個已預售的樓花單位，亦較6月份需扣除的1.6萬伙增加1000伙，而已批地可隨時動工的單位則有3.1萬伙，按季增2000伙。
首3季施工量9300伙 按年挫51%
值得留意的是，今年第3季一手私樓施工量只有800個，較6月份數字6000伙急跌近87%，較去年同期的2900伙減少72%，累計今年首3季，一手施工量合共9300個，較去年同期1.91萬伙減少51%。落成量方面，上季共有4100個單位落成，較第2季的4400個少300個，較去年同期的3300個則多800個，增幅24%。今年首3季落成量合共1.29萬伙，按年增近21%。
運房局：因個別項目發展期較長
運房局發言人回應稱，未來一手供應量出現跌幅，主要是因為個別項目的發展期較預期長，因此被暫時剔除於未來3至4年的供應量，由於每季新增發展項目的狀况、規模、發展期等均有差別，加上一手住宅成交量亦會隨市况升跌，因此預計供應量在季度之間有變化是正常現象，並相信未來3至4年的私人住宅潛在供應量將維持在較高水平。該發言人又稱，該9.7萬伙中，估計有7.27萬伙為實用面積小於約753方呎的中小型單位，較次季多800伙，佔整體供應量75%，較上一季多1個百分點。
業界料難吸優質地 不急於施工
對於施工量見近10年新低，萊坊高級董事及估價及諮詢部主管林浩文認為，雖然未來一手供應多，但新盤銷情亦理想，加上難於吸納優質土儲，發展商可以不用急於興建新樓，故上季一手動工量大減。他又表示，買家傾向一手樓的形勢將持續，並估計各發展商仍會積極推盤。他又表示，供應微跌料對樓市影響不大，料今年餘下數月的樓價相對平穩，全年升幅約11%至13%。長實（1113）執行董事趙國雄表示，政府盡最大努力增加土地供應，大方向是解決市民置業需求，不應該只看短期數字上上落落，料不會影響樓市。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1411&issue=20171028
金管局停抽資 拆息料仍趨升 港美息差收窄至0.6厘 港匯回落
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GS(14)@2017-10-29 22:51:28【明報專訊】港元1個月拆息昨再創今年新高，比前一個交易日上升0.026厘，報0.6371厘，1個月港美拆息息差由8月超過0.8厘收窄至0.6厘（圖1）。但金管局在8月起兩次增發外匯基金票據吸收銀行體系資金之後，昨最後一次增發，未如上月隨即宣布再增發外匯基金票據。金管局稱，有迹象顯示近日市場對該等票據需求已大致滿足。局方似乎無意再增發，市場人士認為停止增發不會降低拆息，隨着美國聯儲局或年底再加息，拆息可能繼續上升。昨日港匯反覆回落（圖2）。
明報記者 歐陽偉昉
出乎意料 沒宣布增發外匯基金票據
金管局稱，會按照市况考慮是否需要調整外匯基金票據及債券發行量。首輪增發中有3次超額認購逾2倍，次輪增發則僅1次（圖3），上海商業銀行研究部主管林俊泓表示，超額低於2倍顯示需求不算高，因增發票據規模不大，停止增發對拆息走勢影響有限。今年8月初及9月中，金管局兩次公布合共增發800億元外匯基金票據，令銀行體系結餘由2600億元降至1800億元。在金管局抽資下，1個月港元拆息亦由8月初的0.42厘升至0.63厘。
1個月港美拆息息差由8月超過0.8厘收窄至0.6厘。此外，3個月拆息昨升0.0014厘報0.8603厘，創5月新高，6個月拆息前日突破1厘，昨輕微回落至1.0003厘。華僑永亨經濟師李若凡認為新股集資、市場預期金管局可能再增發票據，減少銀行對票據的興趣。她預期港元拆息在本月底新股上市後會再稍為上升，金管局有可能在12月聯儲局議息前再增發票據，重新對拆息帶來上升壓力。
永隆銀行司庫蕭啟洪認為，長期拆息近期上升，顯示主導拆息上升的原因是預期聯儲局12月加息，套息盤增，料年底加息後1個月拆息有機會升至0.75厘接近今年初高位。他續稱，金管局增發票據是為擺出姿態引導市場利率向上，因已達預期效果，所以昨日不需再增發。
華僑永亨：港元7.795至7.81徘徊
昨港匯早上曾升穿7.8水平，惟隨着金管局無增發票據，港匯走勢全日反覆向下，截至昨晚6時報7.8049，較周一跌44點子（1元等於1萬點子）。金管局在8月公布增發外匯基金票據後，扭轉港元貼近7.83的弱勢。蕭啟洪稱，港美息差縮窄令套息活動減少，因此港匯近期走強，雖預期年底加息會利好美元，不過港元拆息上升減少資金流向美元的誘因，因此即使港匯下跌，亦不會跌至之前的幅度。李若凡預計，近期港元會在7.795至7.81區間徘徊。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9378&issue=20171025
輪輪相扣：大市回落 資金部署反彈
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GS(14)@2017-10-30 00:10:23恒指近日反覆試底，持續考驗20天平均線約28200點至28300點附近，反彈乏力，短線阻力位在28500點附近，以候低吸納策略為主。截至周二的過去五個交易日，恒指牛證錄得約1.13億元資金淨流入，反觀熊證則錄得約2,500萬元資金淨流出，反映大市回落較多資金部署反彈。街貨分佈方面，截至周二，恒指牛證街貨主要分佈在收回價27600點至28100點之間，合計相當於約4,020張期指合約；至於恒指熊證，街貨則集中在收回價28600點至29200點之間，相當約3,400張期指合約。個股方面，近期公佈了業績預喜的國壽（2628），相關認購證有資金留意，目前市場上較活躍的國壽認購證行使價介乎26至28元之間，普遍為中長期價外條款，實際槓桿約7倍至9倍。技術上，國壽股價連日來於25元附近反覆整固，如能在此逐步建立底部支持，或有機會順勢挑戰區間頂26元附近。如看好國壽，可留意中期價外認購證13369，行使價26.28元，明年2月初到期，實際槓桿約10倍。法興證券上市產品銷售部本文由法國興業證券（香港）有限公司（「法興」）提供。結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。以上資料僅供參考，並不構成建議或推薦。結構性產品價格可升可跌，投資者或會損失全部投資。過往表現並不預示未來表現。法興為本文所提及結構性產品的流通量提供者。在若干情況下，法興可能為唯一在交易所為結構性產品提供買賣報價的一方。投資前請充分理解產品風險、咨詢專業顧問並詳細閱讀上市文件內有關結構性產品的全部詳情。請於法興網頁
http://hk.warrants.com參閱上市文件。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171026/20194487
大埔中心呎價高位回落7%
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GS(14)@2017-10-30 11:27:39https://www.mpfinance.com/fin/da ... 0283&issue=20171030
【明報專訊】二手交投熾熱，連帶新界區二線屋苑交投活躍。屬區內大型上車屋苑的大埔中心，本月截至26日錄4宗買賣，追平上月宗數，惟本月平均成交實呎稍微回落至13105元，較上月屋苑高位低約7.2%。
明報記者 謝穎怡
自今年2月起，大埔中心平均成交實呎已企穩於1.25萬元水平，上月更達14117元，創屋苑按月新高。美聯分行營業經理梁葦姮表示，現時屋苑有逾20個交吉放盤，其中實用451方呎2房戶，叫價600萬元起，每實呎叫價13304元。
梁續稱，施政報告雖未有公佈不利消息，惟近期屋苑業主議價空間普遍較大，其中大埔中心9座高層F室，實用371方呎，屬2房望河景單位，原業主今年7月以約565萬元放盤，議價52萬元或逾10%，終以513萬元成交，實呎13828元，屬市價成交。原業主2010年1月以209.38萬元買入，持貨逾7年，帳面獲利303.6萬元，單位期內升值1.45倍。
顯徑村530萬膺全港公屋王
另一方面，公屋市場近日屢錄高價成交，其中大圍顯徑村再誕生公屋王。土地註冊處顯示，顯徑村顯德樓中層5室，實用490方呎，以530萬元易手（已補地價），實呎10816元，成交價創全港公屋新高。代理表示，買家為用家，原業主2000年以19.23萬元買入（未補地價），當時承按18.98萬元購入單位，單位原於今年7月於居二市場以350萬元放盤，終以連地價易手。
張智霖購大寶閣 實呎3.7萬破頂
此外，今年先後有不少名人入市，當中藝人張智霖於上月底以9180萬元購入大坑大寶閣高層A室，實呎37241元，呎價創屋苑新高。土地註冊處顯示，實用2465方呎的大寶閣高層A室，連兩個車位上月底以9180萬元成交，實呎37241元，登記買家為張智霖（CHEUNG CHI LAM JULIAN）。原業主1991年4月690萬元買入，帳面獲利8490萬元或12.3倍。是次張購入的單位，正位於樂壇天後鄭秀文所持有的單位樓上數層，鄭秀文早於1999年以2280萬元買入大寶閣高層A室，實用面積同屬2465方呎，當時實呎9249元。
[二手放大鏡]
輪輪相扣：內銀季績欠驚喜 股價回落
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GS(14)@2017-11-05 16:39:14中共十九大上周閉幕，會議期間A股走勢向好，上證指數曾突破3400點大關，惟破頂後有調整壓力，周初急跌，觸及50天線見支持。港股近期上升動力亦有所減弱，恒指於28000點至28800點間區間波動。資金流方面，截至周一的過去5個交易日，累計有逾2,100萬港元流出恒指認購證及牛證；同日有逾8,800萬港元流入恒指認沽證及熊證。如看好恒指，可留意恒指購28501，行使價30000點，到期日2018年4月，實際槓桿約14倍；如看淡可留意恒指沽25685，行使價27000點，到期日2018年2月，實際槓桿約14.4倍。四大內銀已公佈業績，市場關注內銀盈利、資產質素及淨息差表現。盈利方面，除中行（3988）純利僅微升0.1%之外，其他三大行純利均增長約4%，其中賺最多的為工行（1398），第三季純利增長3.35%至750億元人民幣；盈利增長最快的為農行（1288），第三季純利按年升4.78%。不良貸款方面，內銀資產質素持續改善，四大行不良貸款率均按年錄得下降，當中以中行不良貸款率最低。四大行雖然季績未有多驚喜，但淨息差表現不俗，工、中、農行淨利息均錄約15%增長，較建行（939）上周公佈的10%還高。四大行績後沽壓明顯，中行昨日跌勢最勁，收市跌3.5%，失守多條均線支持；工行跌幅居其次，跌1.9%。如後市看好中行，可留意中行購11880，行使價4.68元，到期日2018年5月，實際槓桿約9.7倍；如看好工行可留意工行購17449，行使價7.27元，到期日2018年5月，實際槓桿約9.4倍。摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部無抵押結構性產品本資料所述之結構性產品並無抵押品。如發行人及擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為香港證監會持牌人，並未持有上述證券。本資料由摩根大通證券（亞太）有限公司（「摩根大通」）編製，僅供參考用途，並不構成任何要約、建議、提呈出售或招攬購買任何上述產品，亦並不構成摩根大通進行任何上述交易之承諾。過往表現並不代表將來的表現，摩根大通不保證未來事件或表現將與上述任何意見或預測一致。認股證及牛熊證乃無抵押之結構性產品。結構性產品之價格可急升也可急跌，投資者或會損失所有投資。可贖回牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止，屆時(i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；(ii) R類牛熊證之剩餘價格可能為零。摩根大通並非投資者的顧問或信託人，亦不會負責决定投資該金融工具是否合法或適合任何準買家。投資者應為自己作風險評估，並在需要時諮詢專業意見。投資者應詳閱有關上市文件中之條款、風險因素及其他資料，並瞭解結構性產品之特性及願意承擔所涉風險，否則切勿投資上述產品。結構性產品於第二市場的流通量是無法預料的。J.P. Morgan Broking(Hong Kong) Limited為認股權證及牛熊證及/或交易期權的莊家及流通量提供者亦可能為上述結構性產品的唯一流通量提供者。摩根大通或其聯屬公司可能作為交易所買賣基金的參與證券商或莊家，並可能於交易所買賣基金的股份中擁有重大權益，導致就結構性產品相關的交易所買賣基金潛在利益衝突。本資料所載的資訊及數據乃取自相信為可靠的來源而真誠地編製。摩根大通及其聯屬公司或代理人並無核查有關資料，亦不保證有關資訊、數據或分析的準確性、合理程度或完整性。任何資訊服務提供者或第三方概不保證數據的計算結果，而有關計算結果可能並不完整。如有錯誤以致有任何虧損或損失，摩根大通概不承擔任何責任。任何人士均不得以此等資料作為向摩根大通提出任何申索或訴訟之根據。摩根大通及其附屬公司於中國內地並無證券業務，亦無批准或委任任何代理機構或個人於中國內地代理本公司的產品及服務。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171101/20200505
沙特王儲反貪 油價見兩年高 美10年期國債孳息近日回落
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GS(14)@2017-11-12 16:43:13【明報專訊】全球最大原油出口國沙特阿拉伯，周末以反貪腐名義拘捕至少11名王子、幾十名高官及商人。據稱這項由沙特王儲穆罕默德．薩勒曼（Mohammed bin Salman）領導的反貪行動，旨在鞏固權力。沙特政治的不確定，加上供油趨緊，布蘭特期油昨曾高見每桶62.9美元，是2015年7月以來高位，較今年6月的低位高四成。紐約期油升穿每桶56美元，同樣創逾兩年高位。油價上升之際，美國10年期國債孳息近日卻回落。
在沙特傳媒報道國王下令建立由王儲領導的反貪委員後數小時，大量沙特王室落網。消息人士稱，首都利雅得的私人機場關閉，防止有人以私人飛機出走。被捕者包括有「中東巴菲特」之稱的沙特首富瓦利德王子（Prince Alwaleed bin Talal）。他的投資公司Kingdom Holdings的股價，周日在沙特Tadawul證交所跌10％並停板，昨股價繼續下滑，儘管該公司第三季收益大幅增長。
Twitter第五大股東 瓦利德王子被捕
外界關注瓦利德王子的投資面臨的不確定因素。他持有大量通用汽車、蘋果、花旗等美國大型企業的股份。近年又投資Lyft和Twitter等科網公司，估計他是Twitter第五大股東。他10年前伙拍微軟創辦人蓋茨，以38億美元價格，把四季酒店私有化。外界對Kingdom Holdings所知有限，難以估計Alwaleed被捕，會否觸發該公司要沽售手上持股。沙特司法部稱，貪腐疑犯在調查期間，仍可對資產保留全部法定權利。
這次拘捕行動，是王儲迄今最激烈的政治行動。他目前也在進行激進的經濟改革，目標之一是推高油價，準備明年將國有石油公司沙特阿美的部分股份上市。油價上漲，被認為有利於沙特阿美的市值。瑞銀分析認為，沙特會堅持油組協議，繼續減少全球石油庫存。
巴克萊料今季布油平均價60美元
王儲是沙特石油事務的終極負責人，他過去一年領導的能源政策逆轉，促成油組與俄羅斯等主要產油國減產，以遏制全球供應，提振油價。石油貿易商正消化沙特王室清除異己的政治風險。分析師認為，在本月底油組會議前，石油政策不太可能有任何變化。油組早前已暗示，期待減產協議延長至明年底。當前原油供應趨緊，美國上周活躍鑽井減少8個至729個，為去年5月來最大跌幅。不過原油需求有所增長。巴克萊指全球經濟增長及新供應受干擾，創造了2014年以來最有利油價的環境。
不過市場人士認為，倘油價繼續向上，將刺激美國頁岩油增產，令油價再次下行。巴克萊將第四季布蘭特原油平均價格預測上調6美元，至60美元。明年全年油價預測在55美元水平。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9344&issue=20171107
建銀蘇國堅：恒指升近浪頂 年底回落看28000
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GS(14)@2017-11-19 15:33:07【明報專訊】“ 美國總統特朗普上周訪華期間，中美簽訂近2萬億元的經貿協議，中國亦承諾大幅度開放金融業，消除外界對兩國或開打貿易戰的疑慮，帶動港股向好，恒指全周上升517點或1.8%；今期封面故事專訪建銀國際證券研究部董事總經理兼聯席主管蘇國堅，以及嘉信理財（香港）投資組合顧問、副總監游國義分析最新形勢。蘇國堅預測，即使港股短期升浪未完，惟料受制於30000點，年底將回落至28000點，建議投資者在組合中加入醫藥及消費股等防守板塊；游國義認為，市場情緒過於樂觀，美股隨時出現5%至10%調整。 ”
蘇國堅接受《Money Monday》訪問時指出，由於恒指成分股明年盈利增長料顯著放緩，加上資金有從新興市場回流至美國的迹象，而且估值偏高的美股一旦調整，隨時推冧全球股市，故他對港股後市審慎，料恒指現已接近是次升浪頂點，突破30000點的機會不大，年底目標28000點。
明報記者 葉創成
富達基金經理Eugene Philalithis在上期封面故事的專訪中提到，朝鮮半島地緣政治風險及中美兩國會否打貿易戰，是目前環球投資市場的其中兩個潛在風險，《Money Monday》當時分析，待美國總統特朗普上周訪華與國家主席習近平會面後，事態發展可望有較明確的方向。
結果特朗普上周訪華期間不單沒有就地區安全及貿易逆差等問題措辭強硬，反而放軟態度，釋出善意，雖稱貿易非常一面倒及不公平，但他「並不怪責中國」；此外，特朗普訪華期間中美簽署了多達2535億美元（近2萬億港元）的經貿合作協議，打破歷來紀錄，習近平更形容「 中美關係處於新起點」。上述發展反映中美兩國關係向好，自然利好港股，恒指上周終於突破早前4周上落市的格局，全周升517點或1.8%，收報29121點，屬近10年來高位（見圖1）。
蘇國堅接受訪問時指出，在中美達成的經貿合作協議中，比較矚目的是中國神華（1088）母公司國家能源投資集團與西弗吉尼亞州的協議，投資當地的頁岩氣和化學品生產項目，涉及837億美元，而且亦與Caterpillar簽訂5年合作框架協議；高盛與中投亦會投資50億美元於中美產業合作基金。惟蘇國堅認為，這些都是一次過的項目，影響遠不及內地承諾放寬外資對銀行、證券基金和保險三大金融行業的投資來得重要，「開放金融市場是一個持續的政策，對多個板塊的影響會慢慢浮現，所以我覺得要高度注視」。
放寬外資投資金融業 長遠降市場風險
習近平在上月18日宣讀十九大報告時明確提出要「健全金融監管體系，守住不發生系統性金融風險的底線」，而不足一個月後，中國便宣布放寬外資進入金融業市場，可能令不少人感到意外。蘇國堅就此分析，「對於金融業界來說，未來一段時間的營運風險（Operation Risk）無疑會增加，因為海外同業會進入內地市場競爭。但從監管者的角度出發，隨着市場愈來愈開放，外資愈來愈多，市場便愈有效，相關資產價格的波幅便愈低，整體風險反而會降低；你看美國金融市場差不多已全面開放，一直是環球資金的吸金石，所以我覺得對於一個大的國家、一個大的金融市場來說，開放是正確的方向」。
至於上述開放政策會否減低中資金融股的中長線投資價值呢？蘇國堅認為不可一概而論，要視乎個別上市公司本身的競爭力，故此投資者亦一定要審慎選股，「你要選一些有核心競爭力、非只靠政策扶持的好公司。當然，是次開放市場亦會迫使一些現有的營運者改變，因為他們不可以再靠舊有法規的幫助去賺大錢了」。
去年底看好港股 測中今年見29000點
蘇國堅預測港股市况及推介倍升股有不錯往績。例如特朗普於去年11月8日當選美國總統後，投資者曾憂慮中美爆發貿易戰，市場風險溢價上升，拖累恒指在去年底跌至22000點，惟當時蘇國堅已預測，由於環球經濟及企業盈利向好，債市資金將轉投股市，故港股今年可望出現升浪，予恒指目標價29000點，是最早預測港股出現大牛市行情的券商。
另外，蘇國堅在《Money Monday》第91期（3月27日出版）的封面故事專訪中，除了重申恒指年內可見29000點外，更點名看好吉利汽車（0175）及石藥集團（1093），兩股至今分別上升115.6%及55.1%，跑贏恒指期內19.6%的升幅（見圖2）。
三大負面因素 不利港股後市
不過，蘇國堅上周五再次接受專訪，對港股後市已轉趨審慎，認為恒指現已接近是次升浪的頂點，料後市能夠升穿30000點的機會不大，「我覺得港股升至此一水平，風險開始增加，上升空間到底還有多少呢？恒指上周最高報29237點，已是近10年以來的高位，即使稍後可以『嘭一聲』升上去，可能去到30000點，亦可能去到29800點，然後又會再次回落，我們予恒指年底的目標價是28000點」。
恒指上周不單上升517點或1.8%，而且港股在該5個交易日每日平均主板成交額高達1179億元，按周上升19.2%，由於升勢獲成交配合，大市短期內繼續向上的機會頗大。惟蘇國堅強調，投資者不應對三大潛在利淡因素掉以輕心，這都會促使投資者提早沽貨鎖定利潤，引致大市獲利回吐，「第一，我們預期2018年恒指成分股盈利增長為8%至10%，相對2017年接近20%的盈利增長，屬顯著放緩；第二，我們留意到近月有資金正從新興市場回流美元資產，雖然這現象暫未在香港及中國市場出現，但若資金回流美元的趨勢持續，港股的風險始終會增加；第三，最近美國不少學者、監管機構官員及著名投資者都關注美股估值偏高的問題，故此下一次環球出現金融波動可能也是由美國引起的；你看（美國）傳出稅改法案可能延期通過，道指便曾下跌逾1%，可見投資者已成為驚弓之鳥，有任何風吹草動便即時沽貨，而美股的波動可能會影響港股及其他新興市場」。
醫藥消費股具防守性 可望成逆市奇葩
由於預期恒指短期再升後將出現調整，蘇國堅認為投資者可採取攻守兼備的策略，「我們建議有兩個選擇，一是因為大市尚未到頂，建議可買一些高啤打系數（beta）的金融股，當中包括保險股及銀行股，因為其過去一段時間跑輸科技股，故此有機會追落後，而且由於現已接近市場頂點，買這些流通性高的大盤股，日後沽貨亦比較容易；二是買防守力強的板塊，例如醫藥股及必需消費股。這樣組合既有高beta股亦有低beta股，風險不會太大，亦不會錯過升浪」。
個股方面，蘇國堅仍然看好他在3月推介後股價已勁升五成的石藥，惟已不再推薦個別流通性偏低的增長股，「目前買股票你要考慮一旦市場轉勢的時候，你可否即刻套現，假如是流通性偏低的增長股，風險是十分大的」。
[封面故事]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2034&issue=20171113
騰訊反彈乏力 升3%後回落 恒指中止5連跌 漲64點
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GS(14)@2017-12-10 20:12:47【明報專訊】港股波幅逐漸擴大，昨日恒指先跌後回升，高低波幅超過500點。騰訊（0700）仍然牽一髮動全身，早段繼續「殺牛」後，一度跌穿380元，其後從低位反彈最多20元。業界指出，貼價的騰訊及平保（2318）牛證仍然相當多，不過分析認為兩股最多跌至50天線就會喘定。大行繼續看好恒指，瑞銀昨日發表報告，預計恒指明年最牛可見36,067點。
明報記者 廖毅然
延續上周五的跌勢，騰訊股價昨日早段最低見377.2元，但中午前大幅反彈，最多倒升3.3％至397.8元，不過尾市再被質低，收市報388.4元，升幅收窄至0.9％。瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事周國威表示，昨日早段騰訊再下試低位，主要因大批收回價介乎380元至385元的牛證被強制收回，涉及5.4億份街貨，輪商相對沽出540萬股正股，佔騰訊昨日成交股數約12％。
瑞銀：輪證投資者續博騰訊反彈
他續稱，截至上周五晚的數據顯示，整體騰訊牛證仍然有28億份街貨，相等於2800萬股正股，收回價介乎370元至375元的貼價牛證有相當於400萬股正股。雖然數目不多，不過據該行昨日觀察，有大批資金湧入騰訊牛證，投資者繼續博反彈，最貼價的為376元，預計會把牛證街貨量推高。平保方面亦有同樣情况，截至上周五晚數據，整體平保牛證街貨量相等於3800萬股，當中貼價的也有1100萬股，而平保昨日反彈2.25％至77.2元，成交股數為7510萬股。
分析：騰訊370元料見支持
富昌金融研究部總監譚朗蔚表示，騰訊已回到上月初大升之前的橫行位，預計最多再跌至50天線約370元水平便會有支持。他續稱，雖然近日新經濟股確有調整，但基本面並未轉差，不見得大方向會有所改變。
兩大股王反彈，帶動恒指從低位28,803點，一度反彈至29,343點，高低位相差540點，收市報29,138點，升64點，成交減至1086億元。昨日盤中調整一度接近50天線約28,686點水平，反彈卻受制於20天線約29,330點水平。
瑞銀最牛料恒指明年見36067
瑞銀香港策略分析師梁裕昌撰寫報告，預料恒指明年底見32,401點，預計最牛可見36,067點，潛在升幅達11％及24％。該行認為，明年港股將會受惠兩大因素，包括南下資金流轉趨活躍，以及本地零售銷售復蘇。該行同時列出8隻推薦股份，包括友邦（1299）、長實（1113）、周大福（1929）、銀娛（0027）、港交所（0388）、匯控（0005）、新秀麗（1910）及裕元（0551）。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1602&issue=20171205
北海油管漸恢復 油價高位回落
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GS(14)@2018-01-01 23:46:41【明報專訊】利比亞最大石油出口港的輸油管道遇襲爆炸，令當地石油供應減少，國際油價一度升上兩年半高位，紐約期油曾突破每桶60美元，是2015年6月以來首次。布蘭特期油曾升穿每桶67美元。不過由於北海主要輸油管道的流量逐漸恢復，緩和了利比亞供應減少的影響，令油價高位回落。紐約期油昨回落至60美元以下，布蘭特期油昨在66美元高位徘徊。市場預料油市供應隨着減產協議延長至明年底將漸趨緊張，對油價有支持作用。
布蘭特期油曾升穿67美元
市場人士表示，利比亞油管爆炸，可能需要較長時間才能恢復，足以消化部分原油儲存。不過出現裂痕的北海Forties油管修復工作順利，營運商Ineos預期明年初可恢復正常，有助紓緩利比亞油管遇襲令每日10萬桶原油出口受阻的影響。此外，油組領袖沙特阿拉伯發布了該國史上規模最大的財政預算，預料沙特有需要推高油價應付財政需求。期貨經紀商AxiTrader表示，沙特預算和利比亞油管遇襲，都刺激油價向上。
目前全球每日原油需求接近1億桶，北海和利比亞油管停運，僅影響到每日50萬桶的供應。不過隨着最大產油國俄羅斯及油組在過去一年減產，油市供應漸趨緊張，些微供應變動都對油價有較大影響。俄羅斯和油組明年仍會繼續減產。
籌備阿美上市 沙特料谷高油價
受減產帶動，油價連續第二年上漲。由於沙特有意將國有石油公司沙特阿美（Saudi Aramco）的部分股份首次公開招股，有必要維持油價在較高水平，市場至少在明年上半年仍然看好油價。
美國能源信息署（EIA）數據顯示，油市在2015年經歷嚴重的供過於求後，全球油市在2016年逐漸平衡，今年開始趨緊，令全球原油庫存減少。EIA的數據顯示，2018年首季每日供應量將欠18萬桶。不過美國頁岩油產量增長，可能抵消了減產的作用。自去年中以來，美國石油產量已急增16％以上，產量僅次俄羅斯和沙特。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7784&issue=20171228
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