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《彼得林奇的成功投資》 One Up on Wall Street 要點摘錄 米可

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5834cdc10100t4hg.html
六種類型的公司
緩慢增長型:規模巨大且歷史悠久的公司,預期增長速度比國民生產總值稍快一些(2%-4%),定期慷慨地支付股息。在林奇的組合中很少會包含這樣的公司。
穩定增長型:盈利的年均增長率為10%-12%。在購買了穩定增長型股票後,如果股價上漲到30%-50%,林奇會把它們賣掉,然後再選擇那些相似的但價格還沒有上漲的穩定增長型股票重複進行同樣的操作。
快速增長型:林奇的最愛類型之一。規模小,歷史不久,年均增長率20%-25%。可能會從中產生大牛股。快速增長型公司並不一定屬於快速增長型行業,林奇更喜歡不屬於快速增長行業的快速增長型公司。它們在一個地方取得成功之後,很快將其成功經驗一次又一次複製。當增長速度變慢的時候,快速增長型公司的股票會快速貶值。林奇尋找的是資產負債表良好又有著實在的豐厚利潤的快速增長型公司。訣竅是弄清楚它們的增長期什麼時候結束以及合理的買入價格是多少。
週期型公司:時機選擇是關鍵,你必須能夠發現公司業務衰退或者繁榮的早期跡象。如果你在該行業工作,你就具備投資週期型公司的特殊優勢。
困境反轉型公司:幾乎要破產的公司。股價的收復速度往往非常快速,而且股價和整個股票市場的關聯度最小。困境反轉型的幾種類型:依賴於政府是否提供援助;誰會想到:問題沒有預料的那麼嚴重;破產母公司中含有經營良好的子公司;進行重整最大化股東價值。
隱蔽資產型:有價值的資產沒有被華爾街注意到。當地人利用當地優勢可以獲得大回報。隱蔽資產可能是現金、房地產、金屬、石油、報紙、專利藥品、電視台、有線電視用戶價值等等。

在分析公司和行業發展趨勢時個人親身體驗的價值是無法估量的。
如果要在下面兩個公司中選擇一個投資,一家是處在競爭激烈的複雜行業中管理水平非常傑出的優秀公司,另一家是處在沒有競爭的簡單行業中管理水平一般的平凡公司,我將會選擇後者。

13條選股原則:
公司名字聽起來枯燥乏味,甚至聽起來很可笑更好
公司業務枯燥乏味
公司業務令人厭惡
公司從母公司分拆出來
機構沒有持股,分析師不跟蹤。也十分喜歡那些曾經風光無限後來又被專業投資者打入冷宮的股票
公司被謠言包圍。
公司業務讓人感到有些壓抑
公司處於一個零增長行業中。投資高增長行業沒有什麼刺激之處,除了看到這個行業的股票大跌之外。在增長為零的行業,特別是令人厭煩和壓抑的行業中,你根本不用擔心競爭的問題。
公司有利基(持久的競爭優勢)
人們需要不斷購買公司的產品
公司是高技術產品的用戶
公司內部人士在買入自家公司的股票。公司內部人士賣出自家公司的股票通常沒有什麼特別的意義。
公司在回購股票。

避而不買的股票:
避開熱門行業的熱門股票。高增長行業和熱門行業吸引群起而至的競爭。
小心那些被吹捧成「下一個」的公司
避開多元惡化的公司。
當心小聲耳語的股票。這些股票往往沒有利潤。首次發行的新股4只中有3只的長期表現都十分令人失望。
小心過於依賴大客戶的供應商公司的股票。除了大客戶取消合同的風險,大客戶還擁有很大的談判優勢可以壓縮供應商的利潤空間。
小心名字花裡胡哨的公司。

何時賣出一隻隱蔽資產型股票:
併購者出現。
管理層宣佈發行新股票,籌資進行多元化經營。
公司以明顯低於合理價格出售下屬公司。
機構持股者比例大幅增加。
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