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《大空頭》讀書摘錄 米可

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5834cdc10101929r.html

 The Big Short: Insided the Doomsday Machine byMichael Lewis, 2009 《大空頭》


Michael Burry: 你想成為一種偉大的投資者,你必須找到適合你的方式。
資本的募集或許是一種魅力的比拚,聰明的投資正好是相反的。

他可以在網上表達自己的想法,等著投資者來找他。他可以將他內心深處的想法寫出來,等著人們來閱讀,然後把他們的錢匯給他。
他不允許他的投資人隨時提取資金,你的資金至少要被鎖定一年。
巴裡不停騷擾華爾街公司,讓他們同意賣給他信用違約掉期產品。最終的賣家不是高盛,高盛只是在保險買家和賣家之間賺取差價。
一旦你成為一種思想的辯護者,你就很難改變對這個問題的想法。這會影響思維過程。

芒格說,如果你想預測人們會怎麼表現,只需看他們的動機就足夠了。

在整個20世紀30年代,住房價格在全美範圍內下跌了大約80%。
在美國,住房價格的中位數與收入的比例,歷史上大約為3:1.

如果股票的價值會因為某些固定時間內一定會發生的事件的影響而出現明顯的變化,價值投資者可以考慮購買期權。
期權定價模型允許人們以非常低廉的成本去對那些很可能會以慘烈方式結束的局面進行投機。

根據經驗,在年租售比為10倍的時候買入,20倍的時候賣出。

他們虧損的次數比賺錢的次數多,但是他們的虧損,即期權的成本,與他們的收益比起來小得可以忽略。
市場常常低估價格極端變動的可能性,期權市場也傾向於把遙遠的未來預計為會與當下的情況相似。
期權的行權期越長,有布萊克-斯科爾斯期權定價模型所得出的結果就越愚蠢,因此不採用這一模型的那些人的機會也就越大。
他們尋找那些賠率是10:1,但是卻好像按100:1賠率定價的機會。

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