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做廠的人永遠羨慕一個字：Scalable。這個字不容易翻譯，或可譯為「可擴充性」，意思是在不投入大量投資和高成本的前提下，生意規模能增到有多大。這個字最常在科網生意出現，科網生意之所以令投資者如痴如醉，就是科網生意Scalable。多賣一本書，書商要斬樹、印刷、運輸、零售，但多賣一本電子書，書商只按一個掣，邊際成本接近零，這叫做Scalable。 科網生意的反面是磚頭生意，磚頭代表「實物」，擴充生意規模動輒牽涉實物投資，而做廠是磚頭生意的表表者。工廠想擴大規模，很快便遇到限制，不夠地方、不夠機器、不夠工人，擴大規模邊際成本可以很大。近年我遇到不少廠家慨嘆，經營成本不停上升，已去到不值得擴充的地步，因為風險太大，寧願保持一個有把握的規模，工業界出現有生意唔做的現象，是有理由的。科網生意吸引之處，是邊際成本低。我之前在本欄（「完美商業模式」，2011年11月10日，第1131期）介紹過我認為近乎完美的生意模式，是彭博資訊（Bloomberg），它增加十個用戶，工序是製造十個Password，每一個新增Password的邊際成本，包括資訊硬件、客戶服務等，差不多是零。彭博每位用戶每月收費二千多美元，差不多全部是純利，名副其實是印銀紙嘅生意。彭博死不肯上市，原因很簡單。過去一年科網股IPO中，令人側目是Groupon，因為它帶旺團購這生意模式。團購這生意概念不算創新，但善用科網技術，加上宣傳得宜，Groupon崛起無疑令人眼前一亮。我發誓十年前有朋友同我提過團購的生意模式，他當時吼中生意不大好的商戶，例如西隧，他做中間人向西隧拿取折扣，然後把部分折扣售予駕駛者，他自己從中獲利，我不記得他為何沒做出來。（陳先生，你知道我在講你嗎？）
Groupon生意模式特點是，利用網站、社交媒體、手機等技術，吸引消費者享用不同商戶提供的着數。有了新媒體，着數可以是分分鐘有，或因不同時間，不同地域，瞄準不同類型消費者。商戶計過數，雖然提供折扣，但能鎖定收入，有利生意；另一邊廂，消費者覺得有着數，願意提早購入優惠券，一家便宜兩家着。Groupon發圍後，團購成為全球熱潮，包括香港。Groupon去年11月上市，股價至今跌了八成，發生了什麼事？Groupon有它的個別問題，例如賬目不清，但投資者最大發現，是團購生意不Scalable，即是說，團購似做廠多過似科網生意。閣下估吓Groupon有多少員工？你一定估唔到，答案會嚇你一跳，是一萬人！寫電腦程式不需要一萬人，這一萬人大部分是銷售員。團購的問題是，不是所有產品和服務都適合以團購形式銷售。團購網上最普遍的着數來自餐飲、按摩、剪髮等，這些產品和服務，消費者到享用一刻才知道質素，因此，在網上購買和到商店瀏覽，分別不大，消費者不介意在網上購買。相反，閣下想買一張按摩椅，多數會去店鋪親身試過實物才買，不會在網上買。餐飲、按摩、剪髮這類產品和服務不可以中央製作，團購不Scalable，是因為它提供產品和服務的性質是地區性。Groupon想在香港發展，要在香港建立團隊，不是聘請三兩個人，而是一隊銷售員行街，逐家逐戶向商戶兜售Groupon的好處。香港地方細，還好一點，倫敦、紐約等大城市，Groupon要建立很多不同銷售團隊，一萬人就是這樣產生出來。生意不Scalable不是死罪，做廠不Scalable也有人做，問題是，Groupon以科網股自居。人家以為它是Scalable的科網股，實在不Scalable，這個失望可大可小，分別是市盈率應該是五十倍抑或是七倍。Groupon成名後，據聞最近內地產生的團購網站以千計，在美國，Groupon模仿者多如牛毛。在香港，我聽過不少人大談團購吸引之處。團購入行門檻低，是很難處理的缺陷，我看不通這門生意。做廠的人最叻是以阿Q精神過活，團購的啟示是，生意不Scalable其實也有好處，就是無人爭住做。 蔡東豪 現任上市公司精電國際行政總裁，他曾任職投資銀行，在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄，對投資及求知有無限渴求，習慣早上四時起床寫作找樂趣。
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