VIX疑受操控致小股災 美監管機構調查
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GS(14)@2018-02-20 08:07:13【明報專訊】《華爾街日報》引述知情人士稱，美國監管機構正調查有「恐慌指數」之稱的芝加哥期權交易所（CBOE）波動率指數（VIX）是否受到操控。美股上周一大跌市，VIX當時一度抽升至逾50水平，部分市場分析認為，VIX衍生產品放大了市場的波動，或是觸發這次股災的元兇之一。
匿名客戶發現VIX交易漏洞
VIX由標普500指數的期權定價，並傾向與標普500指數的相反方向移動。不少投資者購買VIX期貨和期權，對冲股市下跌的風險。一家駐華盛頓的律師行代表匿名的客戶，致函美國證交會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC），指其客戶發現交易漏洞，允許交易商使用複雜的算法，只要為標普500指數期權報價，就毋須實際參與交易，即可令VIX指數上升或下跌。該信函稱，這些不道德的交易商行為，每月為投資者帶來數以億計損失。美國金融業監管局（FINRA）正研究交易商是否透過押注標普500指數期權，影響VIX期貨的價格。
上周市况波動引發VIX上漲，做空VIX的交易所買賣產品（ETP）被迫大量補倉，被指加劇股市跌勢。市場猜測ETP投資者蒙受損失，可能導致VIX未來面對更嚴格的監管。休斯敦大學金融學教授Craig Pirrong稱，據商品法，操縱是民事和刑事罪行，危害試圖為投資組合對冲投資者。
學者﹕應重新設計 提高透明度
得州大學教授John Griffin和Amin Shams的研究稱，在VIX的盤後定盤價決定期間，標普500指數期權對VIX的最終價格將有重大的影響，認為VIX應重新設計，提高透明度。不過業界人士認為，要證明操縱行為相當困難。監管機構必須證明有人或企業有能力轉移價格，並蓄意這樣做。
（華爾街日報）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7856&issue=20180215