盧楚仁：美元步入周期性熊市
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GS(14)@2018-01-15 01:49:47【明報專訊】我個人認為，美元弱勢差不多是大局已定，作為美元淡友，也給美元的跌勢嚇一跳，沒料到美元弱成這樣子。從上星期四當美國公布ADP民間就業職位大幅增加25萬個，美元完全沒有受刺激上升，反而下跌，反映背後的交易員都是趁美元出好消息，吸引散戶飛身買入美元的時候，就來出貨推低美元；我認為這些具實力的外匯交易員，已經有極主觀立場，不管怎樣，目的很簡單，就是要推低美元。
30年前剛入行的時候，非常記得前輩的每一個教導，當中如上述所說的行情，當一隻貨幣出現利好消息時不升反跌，相反，出現利淡消息時不跌反升，就要高度小心，不要做死硬派，要跟住個勢做。因為我們怎樣看好看淡是其次，我們是要判斷背後那批具實力的基金經理大戶及外匯交易員究竟搞邊科，因為一方面他們有一定的實力影響到市况的發展，更不排除他們已知道一些我們仍未知道的事情，成為春江鴨，若我們跟他們對着幹便會成為他們的片皮鴨給吃清光。
看清大戶企圖 判斷入市關鍵
金融市場久不久便會出現一些疑幻似真的行情，我們看見的事實竟然不是事實。如我們看見一眾利好美元消息的事實，但竟然沒有令美元上升也是事實。我或可以比喻，我們從小到大由書中讀到太陽從東方升起及日落西山，甚至我們從事實用肉眼可以看得到日出和日落，便以為太陽會移動。但事實卻不然，太陽是不會移動的，只是我們住的地球在移動，錯覺上以為太陽在移動。在判斷匯市走勢時候也一樣，不要過分相信你看到的事實表面，因為會誤導你的判斷。
另一方面，換個角度看，若以周期宏觀分析，美元的跌勢只是剛開始，美匯指數在2008年3月低見70.79，及後反覆回升至去年初的103.82高位，足足升了9年。對上一個美元上升周期是在1992年9月開始，上升至2001年7月也是接近9年，但美匯指數及後在2001年7月下跌至2008年3月才告一段落，下跌了接近7年（圖1）。
美元轉強兩大條件 不太可能發生
因此，若用周期來分析，美元跌勢有機會是剛剛起步不久。現階段，要美元轉勢走強，大前提是美國通脹要升溫及歐元全面轉弱，才可扭轉美元弱勢，但機會不大，尤其是歐元難全面轉弱。
但在美元弱勢下，近期日圓走勢出現先升後跌，早前日圓也跟隨一眾非美貨幣齊升至112水平，但及後受到環球股市持續做好，以及如朝鮮等地緣政治局勢降溫，均令有避險成分的日圓受壓，若想趁美元弱勢買入或短炒非美貨幣的話，日圓短期內不是首選，反而買入歐元或英鎊的時候，可考慮做歐元兌日圓，或者英鎊兌日圓的交叉盤。短期日圓走勢要繼續留意環球股市去向，美元兌日圓上下阻力和支持位分別為113.50和112.00（圖2）。
日圓難強 做歐元英鎊兌日圓交叉盤
英鎊方面，不排除像去年一樣，在2月開始的第二階段談判前，歐盟和英國雙方擺出強硬姿態，為談判增加籌碼，因而令英鎊受壓。若真的歷史重現，就要借此機會趁低吸英鎊，因為相信脫歐談判最終會達成圓滿的協議而令英鎊回升。今日短線英鎊兌美元在1.3436有支持（圖3），可在此吸納而上望1.3600，下位破1.3400止蝕。
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iBEST FINANCE高級副總裁
[盧楚仁 金匯商情]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0741&issue=20180108