高耀豪﹕英法院判決 左右鎊匯走向
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GS(14)@2017-01-11 04:40:59【明報專訊】始終相信外匯市場是全球最公開、透明度最高的市場，所以外匯市場應該是最有效率（efficient）的市場。有效率的市場有一個很大的特性，便是很受到消息或市場預期所影響，外匯價格除了極速反映消息外，亦會隨着市場預期，早於事實發生而變化。去年底當特朗普「意外」當選後，市場迅即反映對美國加快加息的預期而使美元走強，於12月中美國聯儲局加息並提升加息幅度預期後，美元進一步上升反映預期。
美元反映聯儲加息預期
由於外匯市場喜歡反映預期，所以美元於12月底前已經大致反映了預期，進入2017年1月，市場仍在等待新的消息出現，特朗普仍在等待就位，具體政策未推出，12月美國剛加息，下次加息日期未有定論，在市場累積了大量美元長倉非美貨幣短倉時，外幣本就存在了反彈的可能性。聯儲局於1月4日發布了上月議息會議紀錄，內容顯示聯儲局對2017年加息的態度沒有上月議息聲明中強，市場便立即引發了外幣一定程度的反彈，其中人民幣的反彈便最使市場注目。然而美元目前仍然具有更上一層樓的條件，相信反彈整固過後仍將再次上升。
英揆言論 提升硬脫歐機會
一眾貨幣有所反彈，英鎊卻斯人獨憔悴，正在下試近月低位。英鎊投資者或用家要注意本月英鎊大部分受到英國脫歐消息影響，預期英國最高法院將於本月對英國脫歐是否需要國會通過定案，這個結果，至少短期對英鎊走勢有非常大的影響。如果脫歐需要國會通過，那代表英國硬脫歐的機會大幅減少，因為國會中傾向留歐者眾，國會的參與應該會較為爭取讓英國留於歐盟區中貿易等的身分，減少像首相文翠珊等就英國移民和其他主權的爭取。文翠珊爭取移民和其他主權便與很多歐盟條款相衝，而文翠珊亦就下屆選舉時間表而需加快處理脫歐，整體上，硬脫歐機會便上升。這正是星期日文翠珊於2017年首次就脫歐接受電視台訪問時，表達脫歐是關於「獲得正確關係，而非保持成員資格中的某些部分」後，英鎊即時轉淡的原因。
如果最高法院判決國會不需參與，那代表文翠珊將能於3月底前啟動第50條進入脫歐程序，相信英鎊會很快跌破1.20而進一步下滑，相反，英鎊將受到短期利好氣氛而急升，上試甚至突破1.28阻力。
中銀香港投資產品顧問及投資策略主管
[高耀豪 環球投資]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6101&issue=20170111