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江宗仁:樓價難大跌 低吸地產股

1 : GS(14)@2016-10-19 06:07:13

【明報專訊】恒指昨日升356點,收報23,394點,成交金額599億元。長債息靠穩,美匯指數回落至97.6左右,金價升、股市亦反彈。英國9月份通脹升至1%,創下2014年11月以來新高,料匯價急挫帶來的通脹壓力會持續升溫,英倫銀行是否能在年底前減息存在很大變數,英鎊急彈至1.23水平,歐元兌美元也回升至1.1之上,離岸人民幣亦止跌。近期全球市况都非常波動,投資者對於升跌非常敏感,恒指昨日雖升破阻力位23,300點,走勢是改善了,但策略上還是低買高沽,只宜在貼近區間低位的水平買貨,本地地產股可考慮。

亞洲股市反彈,港股升勢非常全面,本欄周一推介的鐵路基建股起動,中鐵(0390)、中鐵建(1186)及中交建(1800)分別升4.5%、5.4%及4%;周一大跌的濠賭股也V彈,資源商品股升、中資金融股升、石油及油服股升,全市升跌比達3:1。既突破區間阻力又升勢全面,理應看得好一點,但6星期以來最大升市,成交額也不夠600億元,現在市場變數很多,機構投資者因升市而興奮地高追的機會有限,現在策略還是宜吸勿搶。

坦白說,全球股市估值確實不廉宜,很主要靠央行的超寬鬆貨幣政策支撐,但QE是加碼還是縮減?對資產價格的邊際效用還有多大?通脹回升勢頭有多猛烈?長債息將升至什麼水平?這些問題都未有答案。

地產股貼近區間下限

上周五聯儲局主席耶倫拋出「高壓經濟」,表明要主動追求經濟過熱,周一晚副主席費希爾卻又指低利率不利經濟發展,信息很混亂。雖然市場主流共識是當局會維持鴿派,12月加息後便會按兵不動,但究竟當局在操控孳息曲線有何政策卻是未知數,一旦規模遠大於股市的債市受壓,股市很可能會受到拖累。

當前投資者都做好兩手準備,一旦央行政策有變,資產價格受壓,大家都會爭相逃走,惟股債商品齊瀉的話,經濟肯定會衰退,故心底裏大家也知央行搞不出什麼花樣,只是不定期有火警演習;另外又怕央行更加寬鬆,刻意追求經濟過熱令股市升至前所未有的高度。在貪婪和恐懼磨合之際,低吸是正確做法。本地地產股仍貼近區間下限,較急升後的大市更值博。

新盤去貨放慢 為分批加價創造條件

市場對地產股看法分歧,德銀唱淡,指新盤銷情已見頂,近期開價保守兼去貨速度放緩,估值也已回到高峰,預料跑輸大市。麥格理則看好,堅信樓市回升只處於初期階段,明年升勢將更凌厲云云。本港樓價絕不廉宜,除了豪宅外,發展商也不會期望以較同區雙位數字的溢價來推盤,考慮到供應是趨升,更有先套現再作日後部署的考慮。但只要是定價合理,位置質素理想的新盤,去貨絕不成問題,銷售速度減慢,主要是飢餓銷售的方法、營造良好氣氛,為分批加價創造條件。

要樓市顯著惡化,若非大幅加息,便是中國經濟崩潰令失業率飈升。中長期兩者皆有可能,但暫時應不會出現。大致上,新盤還是可以市價推售,發展商去貨問題不大,股價大多數已回落至區間低位,可吸納炒波幅。

[江宗仁 還看今朝]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1691&issue=20161019
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=312765

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