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與政府捆綁出不了蘋果

http://magazine.caixin.cn/2011-10-21/100316333.html

過密的政商關係對民營企業是雙刃劍,如可能,敬而遠之或是上策

王蘭

  比亞迪是民營企業,卻能看到政府的影子:董事長王傳福獲邀在深圳特區成立30週年慶祝大會上發言;在業績實際下滑、市場低迷的情形下仍以頂格規 模(7900萬股,該規模一般在上海主板)在深圳中小板上市;一系列爭議的知識產權訟訴取得勝訴等等。熟悉國情的人清楚這些意味著什麼。

  如果說這些還是政府隱約的身影,比亞迪經營上還有明顯的政府烙印:比亞迪A股招股書開篇重大事項提示說「2010、2009及2008年度,本 集團的政府補貼分別為3.54億元、3.90億元及3.59億元元,分別佔同期本集團淨利潤的12.12%、9.55%及28.15%」;今年上半年報顯 示比亞迪當期淨利潤為2.75億元,其中記入當期損益的政府補助為1.53億元,佔當期淨利潤的55.71%;半年報還顯示,遞延收益中與資產相關的政府 補助有長沙汽車城項目投資補貼5.93億元,汽車及相關產品研發補貼2.06億元,上海研發基地技術補貼4723.9萬元,深圳汽車研發基地技術補貼 8197.9萬元,商洛陝南突破發展項目補助3291.5萬元,深圳新能源產業發展補助4196.4萬元,商洛110KV供電線路補貼850萬元,長沙新 型工業化專項引導資金800萬元,深圳汽車1MW光伏發電站補貼875萬元,與收益相關的政府補助有深圳新能源產業發展補助550萬元,合計逾10億元; 據半年報比亞迪首款純電動大巴K9於2011年1月開始在深圳作為公交車試運行,作為第26屆世界大學生夏季運動會汽車類產品獨家供應商,比亞迪將為大運 會提供200台純電動大巴K9和250台純電動出租車E6。

  政府補助民營企業並非不可,只不過對比亞迪的補助並不簡單。資料顯示比亞迪目前困境在於:傳統業務增長乏力、利潤下降,投巨資的電動汽車、太陽 能電池產品、儲能電站及光伏發電站等新業務未如預期。截至今年上半年末比亞迪的長期股權投資43億元左右,在建工程包括坪山工業園、葵湧工業園、寶龍工業 園、惠州工業園、上海工廠、西安工廠、北京工廠、海外地區、寧波工業園、商洛工業園、長沙工業園、韶關工業園等合計約74億元,上半年末除已簽約的資本承 諾外,比亞迪還有以下承諾:西安汽車工廠擴建投資44.6億元、韶關生產基地項目投資15億元、長沙比亞迪汽車城投資30億元。這麼多難以變現的資產足以 惡化比亞迪的現金流。

  很難區分先有比亞迪的投資後有政府補助,或先有政府補助承諾後有比亞迪投資,抑或是一個相互吸引、利用乃至「忽悠」的過程。比亞迪歷史上有過一 次「冒險」就是2003年進入汽車行業,結果取得巨大成功,這增添了王傳福的自信也強化了他的權威,進入新能源等領域是比亞迪的又一次「冒險」,不過這次 至少到目前是另一個故事。上次是和市場「賭」,比較單純,這次「賭局」則牽涉各地政府,局面複雜。

  過密的政商關係對民營企業是雙刃劍,如可能,敬而遠之或是上策。「上帝不招糖果宴,下方且作自由民」,糖果不是免費的,吃多了不自由也不健康。 喬布斯去世後不少人議論如何培養「蘋果」,培養「蘋果」的訣竅我們無法找到,但我們至少看到了一個培養不出「蘋果」的方法,就是如比亞迪般主動/被動與政 府捆綁。


政府 捆綁 不了 蘋果
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