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讀者來函: 神冠國際(0829)財務總監吳旭陽先生

昨天有一位神冠CFO吳旭陽先生來函，根據公司網站，其簡歷如下:

吳旭陽先生
於二零零九年二月加入本公司出任財務總監，負責監管財務報告、企業融資、稅務及其他財務相關事宜。吳先生因曾分別於一九九六年至一九九九年及二零零一年至二零零二年在國際執業會計師行任職及於二零零二年至二零零七年在華潤創業有限公司（其股份於聯交所上市，香港股份代號：00291）任職，於核數及財務管理方面累積近14年經驗。吳先生於一九九五年十一月獲香港大學頒授計算機科學學士學位，並為英國特許公認會計師公會資深會員、香港會計師公會會員及特許財務分析師(CFA) 資格持有人。吳先生亦為本公司之公司秘書。

信件如下:

湯財先生您好,

其實很多年前，我已經知道大家對我在真優美曾經工作過抱有強烈不信任，但其實那份工作是我以前德勤的老闆介紹的，我只在那裡服務了約一年半，有一天和老闆無法協調被即時解僱，對, 就是拿著個紙盒在眾人目光下離去。細節理由我不想多說了。自此，我失業一段時間，直到當時真優美的Sponsor, 麥格理介紹我去神冠。

關於神冠，關於Emerson的沽空報告，除了研发费用一項的披露上，我必須承認是我和核數師的疏忽引起大家誤会外，但對利潤真的沒任何影響。其他的真的是冤枉。差不多一個月才反擊Emerson亦是因為港交所和証監會要審閱文件，並不是我們無法反擊。請散戶亦小心Emerson的做法, 有別於其他沽空机构，他們喜歡引用一些私人而無法查証的對話記錄，做法有商確余地

神冠這兩年業績走下坡是真事，海外競爭對手Devro和Viscofan都在中国建廠，搶市場份额，引起割喉式價格戰。但即使業績走下坡，我們亦是如實反映業绩，絕无做假。8年以内我亦堅持勸老闆多余現金應派息或回購股份回饋股東。

在現在的財務世界，我其實只是一個愚忠的傻人，財技更是不會，你們太抬舉我了。老實說，神冠老闆是老實人，有時她莫名其妙的舉動並不是老千，只是中港文化衝突，偶然會套了A股那些入829。

找你傾談只是想吐吐苦水罷了，別在意

謝謝
吳旭陽敬上

筆者在此幾點回應:
1. 真優美的事件，其實只要看看往績都知這間公司的大股東高寶綠色(274，現中富資源)是有問題的。一家公司，不顧股價瘋狂集資，肯定出現了資金問題。為何當年不查證一下公司資料，就信老闆的介紹就去公司工作? 我真的不明白你在華潤(291)的幾年間有沒有留意股票新聞?

2. Emerson 我認為是沽空報告最好者，先不論其未經證實的回應，在公司實際的原料和出貨下了很大的功夫，你應該很難回應吧。如果讓你們證實到，他們就寫不了沽空報告，是不是?

3. 神冠的紀錄「絕無造假」，但我認為固定資產暫無質疑空間，在存貨上非常誇張，有點事實上誇大。所以我認為你是在存貨上下了點功夫。

4. 公司派息紀錄好好，但回購看來沒有盡力，特別是現在資產值較市價折讓一大截，如果賤價發行新股，我會認為你們的現金還會是假的。

5. 你不是不知道財技，只是再不敢做壞自己的名，怕人懷疑你又來，但兩次結果下場都是這樣，有沒有想過這些保薦人問題，我相信你有想過，但為了生活還要重操故業吧。但有些「莫名奇妙」的舉動，例如高價買那些梧州市先盛膠原蛋白技術諮詢服務、又收購無盈利之健康業務，其實估值真是有點問題，實在是有點懷疑你們「絕無虛假」的底氣何在，請你不是說老闆「中港文化衝突」，我相信女人的老闆，但A股的那套確實是在香港行不通的。

6. 我希望你們審慎考慮大幅回購股票的建議，提升每股資產值，以及停止收購，先慢慢把兩個業務做起了才算。