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大盤或迎來喘息 4月將是“逃命”機會

A股投資者近日不太好過,先是央行釋放了貨幣轉向的信號,之後的3月末,資金陷入了緊張局面,市場也連續調整,剛有反彈苗頭的金融股也同樣下跌,創業板、次新股更加是哀鴻遍野。

在央行變相加息、銀行季末MPA(宏觀審慎評估體系)考核壓力等因素的影響下,短期市場資金面緊張越演越烈。3月30日短期資金利率飆升,午後交易所國債逆回購利率飆升,上證所GC001漲幅一度逼近200%,接近收盤才明顯回落。

3月末的資金緊張,季度末的時間性因素,清明節前後隨著市場利率沖高回落,大盤可能迎來一段時間的喘息;4月11日國泰君安(601211.SH)H股上市在即,市場氛圍也不可能太差,不過這或許使得4月,將可能是最後的“逃命”機會,“五月賣跑得快”的傳統智慧或許會提前實現。

在貨幣政策轉向穩健的背景下,各地債務問題層出不窮,當前出現的輝山乳業(06863.HK)等各大企業債務問題,估計僅僅是市場上的冰山一角,一旦市場利率繼續上升,日後更多的問題會陸續暴露出來。

3月份以來,多個新聞標誌事件都顯示了A股上漲後繼乏力。首先是2月底寶鋼股份複牌,過去無論是2015年6月初中國中車的複牌,還是2015年12月末中遠海控的複牌,最終都誘發了A股大跌;B股在3月23日最終出現了較大調整,或許預示未來A股陰霾;4月份,國泰君安H股上市在即,也很可能是A股階段性頂部的標誌,2015年6月國泰君安A股上市後,A股開始了史上最悲壯的連續暴跌模式,大券商啟動上市對市場從來都不是什麽好事;樂視網、網宿科技等指標股不斷調整,也對高估值中小創形成不好預期。

傳統智慧“五月賣跑得快”,在A股市場上,大部分時間都是適用的,在過去的“慢熊”行情當中,2010年、2011年、2012年、2016年的4、5月份都是市場的一個階段性高點,而2015年5月更是最好的牛市末期的左側退出機會。

隨著貨幣政策變得穩健,而不是過去2014年的寬松,當前尚未離場的投資者,在市場整體依然是“慢熊”的環境下,其實要賺錢並不容易,不少白馬藍籌股在大幅上升後,技術上也面臨著一定的調整壓力。

不過在30日的大跌當中,盡管港股有所跟隨,但跌幅不大,尤其是海外銀行股的跌幅很溫和。過去一年香港本地銀行股也大幅上升,個別有過業務重組的銀行更是一年多漲幅達到一倍,最近創出了歷史新高。

美國全面進入加息周期,近兩年已經加息三次;今年預期加息三次甚至加快,全世界貨幣寬松走向終結;這種宏觀環境的改變,最受惠的當然就是海外銀行股,包括香港上市的幾家本地和國際銀行,業績估值雙提升的“戴維斯雙擊”行情同樣有機會延續。

港股通為內地投資者提供了更多的選擇,技術上港股也可能已經進入牛市階段,香港上市的藍籌股抗跌能力也比較明顯,通過買入港股通海外資產較多的藍籌股,也是內地投資者規避人民幣日後可能貶值的一種方式。

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