ZKIZ Archives


空頭確立,台灣1.7兆元人民幣資產怎麼辦? 快拋棄人民幣 轉抱美元、英鎊

2016-01-18  TCW

人民幣上演大逆轉,不但不再是人人看漲的強勢貨幣,甚至開始了長空的趨勢。二○一六年一月四日新年開市第一天,中國人民銀行就出手讓人民幣大跌,迫使投資人不得不面對一個新現實,那就是,貨幣投資的方向要大轉彎了。

「未來五年人民幣都走貶,是中國經濟趨緩的必然結果,」東方匯理亞太區首席經濟學家紀沫說,「可能走走停停,但總之是持續的階段性下滑。」半年以來,離岸人民幣如溜滑梯般,從人民幣六.二元兌一美元逐步貶到六.六八元兌一美元,外資更預估二○一六年人民幣將再跌到七元兌一美元。

這對台灣投資人來說,可不是好消息。自二〇一三年人民幣存款開放以來,台灣投資人瘋存人民幣,存款金額到一五年十一月底已高達人民幣三千多億元,加上人民幣計價及投資陸股的基金、合計台灣投資人有約新台幣一兆七千億元的投資將受到匯損影響。

當人民幣貶值已成趨勢,連中國人都急著搶賣人民幣,過去央行總裁彭淮南提倡的「跌就是買點」的邏輯不適用了,此時,減碼人民幣資產、轉抱其他貨幣才是上策。

貨幣:美元看升5%英鎊後市強因美國升息而走強的美元,是專家一致推薦優先轉抱的對象。因美國聯準會(Fcd)不斷釋出的升息預期,二〇一五年美元指數(USDX)已經上漲近九%,十二月升息後,美元仍持續走強。

「雖然多頭籌碼已經成立,但是今年還是有五%的(上漲)空間,」台新銀行首席外匯策略師陳有忠說。聯準會暗示二〇一六年將再升息四次,只會有更多資金流回美元資產,推高美元。

以往保守型投資人存人民幣定存,是想要同時賺利差和匯差,但二〇一五年中國人行五次降息,在台灣定存人民幣,利率連二%都不保,極可能一下就被越來越高的人民幣匯損吃掉了:改抱美元定存,雖然利率低,但若新台幣符合摩根士丹利的預測,將再貶到三十六元兌一美元的話,這七%的匯差就能輕鬆入袋。

對保守的投資人來說,另一個值得加碼的貨幣是英鎊。繼美國後,升息的呼聲最高的就是英國,雖然英國央行因為經濟數據不如預期而廷緩了升息步伐,高盛預估英國將推遲到二〇一七年初才會開始行動,但正如美元二〇一五年的漲勢一樣,有預期就會有行情。「(英鎊)下半年會回升,現在可以慢慢布局,」陳有忠說。

基金:選美元計價標的風險忍耐度較高的投資人,如果不想只拿美元近乎零的利率,可改買的投

資標的是以美元計價的基金,瀚亞投信基金經理人王華謙說。

例如,以美元發行的亞洲新興市場債券,一方面迴避了匯率風險,且相較於原物料出口國,亞洲國家較不易受到石油價格下跌影響。或是選擇有美元避險的歐洲高收益債,資產品質佳,且對美國聯準會的升息敏感度也較低。

股市:歐日擁寬鬆題材,推升股價而對以往喜歡投資陸股的積極型投

資人來說,匯率影響較小,操作時應考慮基本面。然而,今年中國經濟總體不確定性高,專家預期陸股不會重現二〇一五年時漲冠亞洲的風光,花

旗的報告預測,上海綜合指數在二〇一六年將下跌九.六%。

積極型投資人可改操作歐股、日股,因觀察歷史經驗,國家推動寬鬆貨幣政策時,股市便會大漲,歐、日股在當地央行持續的寬鬆貨幣政策支撐下,預計一六年指數會各有超過一〇%和近二〇%漲幅,相比之下,陸股顯得淒涼。

「A股暴露在中國經濟下行風險較大,不宜太投入,」花旗財富管理暨研究部資深副總裁王進彰建議。最後一招:換回新台幣必須持有、或捨不得現在拋棄人民幣的投資人其實還是有一線生機,因為新台幣和人民幣同向趨貶,時機好時,換回新台幣也不見得會賠。人民幣兌美元走貶的同時,也許兌新台幣是走升的,假若人民幣跌到七元兌一美元,新台幣跌到三十六元兌一美元,人民幣兌新台幣反而升值近二%。

只不過,強勢人民幣時代結束,在汰弱留強的投資世界裡,若不改變外幣資產配置,一來一往的匯差可能就讓你少賺了一〇%,投資人應趁早轉舵,才能在貨幣逆轉的風口上獲取最佳報酬。

撰文者陳彥錚                                                                                                                              

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=182486

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019