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作者: 枯榮
1、不良貸款88.5億，比年初減少9.06%，貸款減值準備263.37億，比年初增加9.71%。不良貸款率從去年年末的0.82%，降低至 0.67%，下降0.15%。撥備覆蓋率297.59%。對比民生銀行，不良貸款75.12億，比年初的73.97億增加1.15億，不良貸款率 0.79%，比年初的0.84%，下降0.05%。撥備覆蓋率229.42%。不過我仍然認為，考察減值準備金對貸款及墊款總額的比例更能客觀考察銀行對 風險的撥備覆蓋情況：招行中期的覆蓋率是1.979%，民生銀行是1.80%，交行撥備覆蓋率為161.17%，對總貸款的覆蓋率為1.97%。注意到， 招行自2008年中期這個覆蓋率達到最高：2.7%以後，逐步下降至1.979%，其他銀行也是類似。
這說明，銀行的信用成本呈現逐步下降的趨勢，這也是市場所擔心的：如果呈現逐步上升趨勢將會如何？招行目前的對總貸款的覆蓋率以及撥備覆蓋率，還是讓人感 到安心。滙豐在高風險階段能保持對總貸款的覆蓋率達到2.3%以上。當然，那種眯著眼睛算命，銀行不良貸款率會從不足1%，暴增至3%，甚至更高的算命先 生自然是視而不見的。銀行的不良貸款率，從成熟的市場體系來說，總體和GDP是關係緊密的。所以，2011年開始GDP不會年度下滑超過2個百分點，是堅 信銀行體系穩固的前提。
2、信用卡貸款不良率首次下降，從09年年末的3.4%，下降至2.44%。此前一直呈現上升趨勢。
3、房地產業及個人住房抵押貸款總計4148.8億，占整個貸款總額的31.17%，其中個人住房抵押貸款3032.6億，占22.78%。民生銀行的房 地產業貸款及個人住房抵押貸款為2280.17億，占整個貸款總額的23.87%，其中個人住房抵押貸款1061億，占11.11%。可見，招行將力量放 在了個人住房抵押貸款上，而房地產業的貸款，民生銀行稍微高於招行。個人住房抵押貸款（按揭貸款）方面的安全性，目前很多資料是從香港等地得出的，我相信 這個策略有合適的地方。因為零售貸款如果做不好，對零售業務的整體影響是非常大的。還是那句話：銀行的壁壘在於轉換的成本，而轉換的成本，取決於為客戶提 供的業務廣度和深度。零售貸款（主要是個人按揭貸款）方面，招行高於交行，更高出民生銀行一倍左右，個人按揭貸款，招行比民生銀行高出接近3倍。
4、地方融資平臺貸款的問題，中報中各銀行均沒有詳細披露，按照比較集中的水利、環境和公共設施管理及交運、倉儲及郵政業來看，招行中期兩者總計 1519.9億，占總貸款的11.43%，民生銀行總計1225.7億，占12.84%，交行披露的公共事業和交通運輸兩個行業總計占比22.56%。總 體而言，國有大行的該貸款總量是較大的。股份制銀行相對較小。但整個情況只有等到年末才能清楚。
5、逾期貸款來看，招行中期為129.75億，相對於年初的121.31億，增加8.44億。而民生銀行中期為91.15億，相對年初減少5.38億。這 說明，招行未來存在一定的不良貸款上升的壓力，3個月內逾期的貸款增幅較大，但逾期貸款總額相對於貸款總額而言，整體仍不足1%，風險是可控的。
先看到這兒，實際上首先關注的並不是收入、利潤等，對銀行而言，平穩的增長遠比快速的增長更佳。“成長”的概念是非常深遠的，例如有“毀滅性的成長”，即 公司投入資本的回報率低於資本的機會成本，那這樣的成長絲毫不會給股東帶來利益的增長。也有掩蓋風險下的“成長”，還有賒帳下的“成長”，還有透支未來的 “成長”。
對於招行，我關心的重點是：資產品質的控制、零售業務的進展、最後才是收入及利潤的增長。我不想看到招行為了做出業績，而降低風險的撥備程度、降低發展所必須的行銷管理費用，甚至增加高風險領域的收入。