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阿爺怕股市跌 止凡

來源: http://cpleung826.blogspot.hk/2015/11/blog-post_26.html

不少人都有問過止凡一個問題,我發文都算頻密,而文章又與時間沒多大關係,即不能打開新聞報章按當時的事情作點評論就算,哪有這麼多題材呢?我可以透露一下方法,可能其他blogger也可參考,日後分享更多好文章。



方法很簡單,就是平時一想到有寫作題材時,馬上記入手機內,三兩句就可以了。到有時間坐下來寫文章時,回看這三兩句文字,就能回憶起自己當時想寫的點子,就這樣記載了很多將要寫的文章。然而,這也有一些缺點,就是累積的題材越來越多,寫作的速度不夠快,有一些題材過後再寫總有點過氣的感覺,今天這篇應該是其中之一。

這是之前A股大跌市之後,阿爺出手救市的感想,事過幾個月再寫出來,可能感覺不太「到肉」,不過還是值得分享討論一下。其實這感想在八月的工作坊上大概已經分享過了,只是沒有在這裡寫出來作個紀錄。

阿爺出手救市,有人話是暴力救市,因為所以的方法是非一般的,與自由市場談不上關係。例如,準買不準賣、對沽空帳戶作出調查及追究等。對於自由市場來說,這是不可思議的行為。

其實,外國一向都有救市行為的,只不過看其手法與目的決定暴力程度。手法方面,一般都利用利息控制、貨幣增減、加改對企業的調控等。再嚴重一點就是主動入市幹預、出手打救企業等。這些方法算是不太暴力吧,但總是在幹預,指責中國的國家可能在五十步笑一百步而已。

然而,我認為重點在於其目的,可能大家會問:「目的不就是想股市升,不是嗎?」。想深一層,為何政府要股市升?為何政府要幹預市場?為了賺多一點嗎?為了股民賺多一點嗎?我不認為這些是救市的原因。

一個國家的股市升升跌跌,國家都不會太理會,除非這個升跌對政局有深遠影響。香港政府於98年金融風暴時入市,被人指罵損害自由市場,其主因是當時大鱷在亞洲區搵食,不出手的話香港也會有危機,連匯率都會被撼動。若這發生,香港的金融體系將會有災難性的後果。

美國於08年金融海嘯時出手救AIG,又大印銀紙救市,這時候一些企業被形容為「大到不能倒」,因為政府評估了其倒下來的後果,影響極之深遠,全國民眾都將有不同程度的損失,出手救AIG及救市,從國家利益來看是可取的吧。

然而,到今年的阿爺救市又如何呢?目的當然是不想股市再跌,但本來這股市就已經升至誇張的地步,說是大跌也未跌至合理水平,但為何阿爺要出手救市呢?這令我猜想其反映背後的確有不少問題。

問題可以有很多,包括經濟動力不足、壞帳、負債等等,這些都是經濟金融的問題,按前聯儲局主席伯南克的理論,只要有錢就能解決。某程度上,阿爺也是這樣想,所以希望有「水」浸著股市,因為如果水退的話,可能大家會見到一些不想看見的問題。

有「水」的股市,流動性足夠,除了能遮蓋問題之外,亦能「水多好辦事」,融資這類金融動作都容易處理。阿爺在搞的大project是「向世界出發」,搞這些project,不是水漲船高的話,特別難行。因此,阿爺暴力救市,背後動機奇怪,相信有些事情實在「家醜不外傳」,唯有以「水」長期浸著。

有朋友的意見很有趣,他指年初A股大升也是阿爺做了手腳,本以為炒起A股可以吸引外資,在這段時間H股沒有任何動靜,主因阿爺太有信心靠A股也可以「吸水」。最後結果如何?只能「塘水滾塘魚」,近乎「閉門造車」。這證明了內地市場與香港市場還是差得遠,內地金融要走向世界,沒有香港仍是不行。朋友估計阿爺如再想吸引外資,不會再單單炒起A股了事,他們應該明白H股的重要性,會雙邊一起做世界。

我對這些看勢的想法不太懂,還是跟價值走,哪邊便宜就買哪邊,哪邊貴就賣哪邊。另外,合理地想一想,若我操控很多億元的外資基金,在現階段我也不太敢進入內地市場,尤其經過暴力救市之後,說不定資金有入無出怎麼辦?誰給我保障?
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