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莎莎業績 巴黎的價值投資

來源: http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2015/10/blog-post_25.html

巴黎:

莎莎剛公佈上半年度盈警,說銷售下跌十幾個%,利潤下跌四十幾個%,於是一眾大行齊叫沽,股價就大跌。

咁啱筆者堂課因為要令同學容易理解股市的循環,亦以莎莎2008年開始解釋市場的參予者的行為,並以8元買入解釋這價位的回報率是負數,但市場仍然能夠搶上9元,表達短期的市場是一部非理性的投票機器,人多認為好,股價就推上。

最近的大行齊叫沽自然同一道理,所以筆者認為莎莎的股價仍然會走下是避不免的同時,朋友必須明白,當天也是這班大行說9元合理的。

筆者在堂上回答同學有關大行的分析時說到同學大可不必理會一眾大行的所謂盈利分析,這好像非常傲慢。但當你把大行當作是你的交易對手的顧問時,這說法又很合理。

你的出價必定是基於自己的慬慎分析,而不是輕易受和你利益衝突的對手的影響。

價值投資人必須跟隨自己獨立思考,並且要明白內在價值只是一個概念,雖然我們仍要科學地統計方式求出一個成年男人,在身高175的健康身體重量是150,但你卻不能準確地說125-180是不健康,即如果在一支股票盈利下滑,爭辯某支股票健康己下滑,是沒有什麼意義,因為他犯了瞄錯目標。

"投資回報"並不在股票有幾強壯,我們要瞄準的是"價位",而不是準確健康的磅數。

筆者在課堂上舉的四件重要事項第一件並不是公司要多巴閉,你只需要找到時機在70元低價買入便是勝利者,即使另一位準確計算到是138.5,並且在130買入,也會因抵受不了市場先生的影響, 在120時止蝕成為輸家。

很易會了解到一支股票只有在別人遺棄,沒有投票和別人恐懼時才會跌價,所以學習價值投資也需要習慣孤獨和自傲,要明白市場長期來看是一部磅重機器,同時也要尊重短期的投票機器,利用市場先生而不是跟隨他走,所以也必須要有心理準備做錯決定,否則這遊戲是不屬於你玩的。

明白這些,無論莎莎未來如何,你都能從她身上學到寶貴的投資經驗和獲得理想回報。





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