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恒指收複22000點 技術性反彈還是拐點已到?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4693843.html

恒指收複22000點 技術性反彈還是拐點已到?

一財網 秦偉 2015-10-07 19:21:00

十一黃金周的最後一天,港股在22000點短暫徘徊後再度發力。10月7日,恒生指數在高開53點後,下午急速拉升,上漲684點收報22515點,創下一個月來的高位,成交額增至1086.7億港元,是近一個月來首次突破千億大關

十一黃金周的最後一天,港股在22000點短暫徘徊後再度發力。10月7日,恒生指數在高開53點後,下午急速拉升,上漲684點收報22515點,創下一個月來的高位,成交額增至1086.7億港元,是近一個月來首次突破千億大關。

“經過前一段時間的大幅調整,很多機構的持倉比例已經較低,現金比例較高,市場估值又已經調整到比較便宜的水平,當投資者對未來前景的擔憂有所減輕時就會考慮增持。”中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀對《第一財經日報》表示。

事實上,10月以來的四個交易日中,恒指在三個交易日都有不錯的漲幅。10月2日的首個交易日中,恒指受內地PMI數據的刺激,高開326點後持續上漲,全天升659點收報21506點,沖破21000點大關,並同手收複10日線和20日線,當日成交額也逼近千億港元。

“國內經濟數據對港股有一定刺激作用。今年三季度以來,很多宏觀數據顯示中國經濟的下行壓力還是比較大,盡管現在主要的數據還沒有公布,但從局部的數據,如PMI等數據來看,似乎並不是那麽悲觀。”中銀國際市場交易部主管兼執行董事白韌表示。

金融股領漲

於港股而言,剛剛過去的第三季度可能是近幾年最為悲情的三個月。“五窮六絕七翻身”的魔咒今年失效,恒生指數連續5個月下跌,第三季度累計下跌5403點或20.59%。

白韌認為,今年三季度港股表現很差,諸多負面因素已經被充分反映,在估值上又比較便宜,隨著市場對美國加息的預期略微放松,加息時點從今年10月延至明年初,各方面因素疊加,令此前反映過度的港股獲得反彈動力。

曾經沽壓最重的中資金融股在10月7日逆轉命運。恒生中國H股金融行業指數當日上漲671.6點或4.32%,中資金融股及石油股成為領漲板塊。保險類的中國人壽(2628.HK)和中國平安(2318.HK)分別上漲3.49%和3.85%;證券類的中信證券(6030.HK) 、海通證券(6837.HK)、海通國際(0665.HK)及中國銀河(6881.HK)的漲幅均超過10%,其中漲幅最高的海通證券和中信證券分別為11.61%和10.84%。

“最近令市場情緒得以穩定的事件,一個是人民幣的走勢,經過前段時間的波動,9月份人民幣匯率的走勢已經逐漸穩定下來。市場對人民幣匯率下跌的憂慮減輕,也是促使投資者增持中資金融股的一個因素。”郭家耀認為,市場預期四季度將有更多經濟刺激措施出臺,迄今為止表現不佳的機構投資者,要趕在年底前收複失地,投資策略也會更進取一些。

另一股領漲動力——石油板塊則受益於布倫特期油價格重上50美元/桶,中海油(0883.HK)股價上漲13.74%,成為表現最好的藍籌,中石油(0857.HK)的漲幅也有9.20%。

但現在來看,中資金融股的暴漲可能還只是曇花一現。郭家耀認為,前期跌幅最大的板塊現在反彈最兇,是典型的技術性反彈,一方面,相關個股的估值已經跌到很低水平,另一方面前期累積的看空倉位較多,股價上漲後平倉行為也導致股價上升,但平倉活動只能維持很短時間,大幅反彈難以持續。

美元加息壓力暫退

恒生指數10月以來的報複式反彈,在亞洲區內並非一枝獨秀。

10月7日,日經指數上漲0.8%收報18322.98點,較9月30日已經反彈5.38%;新加坡海峽時報指數收報2961.81點,同期內反彈6.12%;與9月30日收盤點位相比,印尼雅加達綜合指數、富時大馬吉隆坡綜合指數及韓國綜合股價指數分別反彈6.23%、4.21%和2.19%。

“由於經濟增長放緩,多個新興市場國家推出了新的刺激措施。中國政府下調首套房首期比例,印度央行則出乎意料地把回購利率由7.25%下調至6.75%。刺激措施令新興市場股市漸趨穩定。”貝萊德(Blackrock)全球首席投資策略師孔睿思 (Russ Koesterich)認為,近期的市場轉向也反映出美聯儲在短期內加息的可能性降低,隨著美聯儲可能在明年前按兵不動,投資者對美國貨幣緊縮政策可能帶來阻力的擔憂也隨之減少。

高盛在最新的報告中指出,產出增速和就業的放緩可能成為美聯儲推遲加息的理由,預計加息時點可能推遲至2016年甚至更晚的時間。

對港股而言,外圍情緒的改善,可能令第四季度迎來“雨後彩虹”。英國投行巴克萊認為,內地核心經濟逐漸回穩,以及8月份李克強指數回升和可預期的經濟刺激措施,給投資者帶來可以再進入內地及香港股市的條件。

巴克萊指出,從歷史數據來看,自1984年以來(除2008年之外),恒生指數共有9次季度回調幅度超過15%,而接下來的季度內出現反彈的共有7次,平均漲幅為10%。另一方面,內地融資融券的規模已經比年內高點下降60%,而且恒生指數目前的市盈率僅8.5倍,比過去二十年歷史均值還要低42%,市場擔憂的風險因素已經充分反映。

進入區間震蕩期

與今年4月的突然暴漲不同,港股近期的反彈,脫離了內地資金的因素,滬港通因內地十一假期而暫停交易,最近三個交易日的上漲反映出本地資金的信心有所恢複。

“投資者確實有意向增持股份,氣氛有一定改善,不過總體上對於經濟前景的看法還是比較謹慎。”郭家耀認為,當恒指漲至23000點以上時,散戶需要當心機構投資者獲利回吐,現在的市況下,很難再現幾個月之前的上漲行情,更大的可能是區間震蕩。

在白韌看來,目前市場氣氛尚未徹底扭轉,而未來一個季度的時間內,要令投資者情緒徹底改變的可能性也比較低。但就第四季度而言,港股仍有望收複部分失地,寬松政策以及銀行改革等政策題材都是可以期待的內容,“年末時可能回到年初23000多點附近,也就是還有1000多點的上漲空間。”

郭家耀坦言,現在市場再出現一波深度調整的概率已經比較小,但與20000點左右的底部相比也已經反彈近2000點,短線操作的空間仍有,不過長線投資就已經錯過最佳時機。明年市場再度審視盈利、匯率等問題時,如果恒指點位較高,投資者可能要擔心下一波大幅調整的出現。

編輯:王樂

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