融券規則改為T+1

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來源: http://www.infzm.com/content/111068

（東方IC/圖）

為進一步加強對融資融券業務的風險管理，維護市場正常秩序，8月3日晚間，上交所與深交所連夜發布通知，明確規定投資者在融券賣出後，需自次一交易日起方可償還相關融券負債。這意味著，融券規則包括賣出和還券的交易規則將從此前的T+0變為T+1。

上交所“關於修改《上海證券交易所融資融券交易實施細則（2015年修訂）》第十五條的通知”的公告顯示，將對融資融券交易實施細則第十五條修改為：“客戶融券賣出後，自次一交易日起可通過買券還券，或直接還券的方式向會員償還融入證券”。

深交所也發布公告稱，對《深圳證券交易所融資融券交易實施細則（2015年修訂）》第2.13條進行修訂，“投資者融券賣出後，自次一交易日起可以通過直接還券或買券還券的方式向會員償還融入證券。”

深交所官方公告稱，此次修訂，主要是為防止部分投資者利用融資融券業務，變相進行日內回轉交易，加大股票價格異常波動，影響市場穩定運行。該項調整有利於進一步規範融券業務，不會影響融資融券業務的正常開展，有助於維護市場穩定以及融資融券業務的平穩健康發展。

彭博社援引美國全球投資公司的投資組合經理Xian Liang的回複，在原來T+0的交易規則下，“你可以在早上借券賣出，如果你押註的方向是對的話，就可以在下午收盤前買入平掉倉位鎖住利潤。”

“現在實行T+1後，你不能在同一天平掉倉位，最早也得等到第二天。這一規則會限制投機賣空者--日交易者的投機行為，進而幫助減輕股市日內波動。”Xian Liang表示。

一位從事證券工作的業內人士向中國日報網表示，融券交易金額占兩融交易額不到百分之一，影響很小。此舉旨在防止投機者日內套利做空，在救市背景下是提振投資者信心的措施之一。

8月3日，一開盤滬指即下挫失守3600點，後震蕩上行，臨近盤尾重回3600點，創業板盤中最大跌幅逾6%失守2400點，兩市近500股跌停。業內人士認為，經歷幾次“股災”級別挫敗後，投資者信心喪失，風險偏好難以恢複到之前的水平，因此股指企穩回升將是緩慢曲折的過程。

有私募人士對大智慧通訊社表示，雖然監管層是出於抑制股票價格波動、平穩市場的目的，但這些政策將限制股票和股指期貨市場的策略多樣性，當市場容量縮小，流動性不足時，市場自身的有效性將出現失靈，一些大的報單也更容易使個股出現異常波動。

對此，中國最大券商--中信證券及多家券商宣布8月4日起暫停融券賣出業務。其官方公告稱，為落實新的交易規則，我司相關系統需要做改造，在系統改造完成之前，為了防止對當日融券合約還券行為的發生，從即日起，暫停融券賣出功能，其余功能不受影響。待系統改造完成後恢複相關功能。

長城證券、華泰證券、國信證券、齊魯證券等券商也刊登類似公告，宣布暫停融券業務，至於恢複時間，則另行通知。