ZKIZ Archives


銀行股投資第一課(六)貸款質量怎麼看? 那一水的魚

來源: http://xueqiu.com/2074020838/33311950

註意:這一節很可能是所有章節里最重要的內容了。因為大家知道銀行的杠桿非常大,稍有資產損失就會放大20倍。其他資產包括同業和債券,只要不發生大規模的經濟或金融危機,基本上風險都不大。唯獨貸款的資產質量,因為各家銀行的風控不同,而產生不同的結果。

貸款也是資產中占最大頭的。本節,我們就來看看銀行貸款的質量怎麽看。

請註意,以下部分內容可能是你在各大機構的《分析報告》中從未看見過的,也是在各類書籍中也看不到的,完全來自本魚對銀行報表的認識。

首先,要明白一個道理,銀行貸款的質量,跟經濟的周期是基本同步的(順周期)。在經濟好的年頭,你很難看出各家銀行的風控能力——此時百業俱興,各個行業都能獲得較好的利潤,還款能力也強。但是,一旦碰到經濟較差的年頭,銀行之間風控能力的差異化就突顯出來了!

這跟股市里“退潮的時候才知道誰在裸泳”這個道理是相似的。所以,切莫在經濟好的年頭,橫向比較各家銀行的貸款質量,這樣不具備參考的價值!

在我國銀行歷史上,曾經有一套貸款質量分級的辦法叫“兩呆一逾”,也就是把貸款分作:正常、逾期、呆滯、呆賬。如果查看早期的銀行報表,你還能看到這些詞語。目前通行的是國際普遍采用的“五級分類”,也就是“正常、關註、次級、可疑、損失”,後三種為不良貸款。

個人投資者看機構的報告,經常都會看到“不良雙升”之類的詞語,指的就是五級分類的這個“不良”。但是需要註意的是,這個分類不能排除在認定過程中的人為和主觀因素。而且各家銀行對不良認定的口徑不同。

所以我更關心幾個“硬指標”。

一是逾期貸款率:




關註點1:首先總的逾期貸款率是值得關註的。招行2013年年報是1.5%

關註點2:這里衍生一個指標,逾期/不良比,也就是用逾期貸款除以不良貸款,得出的比值用於大致估計銀行對不良劃歸的保守程度,這個比值越低越好。

上表感謝@利奧流 提供。

關註點3:通過逾期分階段統計,在時間軸上的縱向對比,可以看出銀行逾期貸款的演進。同時,分別用“90天以上逾期/總貸款”“1年期以上逾期/總貸款”,來形成指標,再將指標與不良貸款率對比。





二是銀行報表附註部分
,有很多有用的信息(大部分有用的信息都在附註里)。以招商銀行2013年年報為例:(P201開始,都是有用的信息:)



上圖為按行業分類。如果你極度不看好某一個行業(“你懂的”行業),那麽該行業占比較大的銀行建議回避。



上圖為按地區分類,例如最近一兩年長江三角洲(江浙地帶)的壞賬就比較多。這個信息也可以參考。此外,一些銀行還有地區分部利潤表,也可以參考。



上面是擔保方式的分類,其中信用貸款多為大型企業,抵押和質押貸款多有抵押物。在我看來,保證貸款是壞賬率最多的一類。
擔保方式涉及到清償順序的問題,很重要。

可參閱《為何銀行喜歡抵押物》(雪球搜索剛剛卡死,這里給博客的鏈接)
http://blog.sina.com.cn/s/blog_499581790102uzdh.html 




上圖為逾期和擔保方式的綜合列表,更方便閱讀。



上表為貸款和減值的分析。總共2.1萬億的貸款,由上圖可以看出有385億元的減值準備是給正常貸款準備的。組合評估的不良總共有50億元,其中減值準備32.2億元,剩余的17.77億元是招商預估能收回的殘值。個別評估也是一樣的道理。

關於組合評估和個體評估的概念解釋,這里直接貼年報的:(簡單說就是組合是用過往的概率來打包評估的,個體評估是單個的貸款例子評估的)





+++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++




這個圖還是之前的一些信息,只是放一起了,看得更清楚些。


三、關註逾期未減值
逾期了為什麽不減值呢?各家銀行的口徑不同,這個要在報表里翻閱。建議搜索“逾期未減值”。
有的銀行逾期90天以上全部劃為不良,有的則按照抵押物價值的覆蓋程度來估算。即抵押物價值能覆蓋貸款金額,就不做減值。



招商銀行為例,2013年年末招商銀行逾期未減值貸款金額為155.56億元,抵押物公允值為435.31億元,覆蓋率居然達到279.8%。

P297頁開始的《風險管理》,這往後的都是重磅幹貨,但少有人看報表看到這里。

不再一一貼圖了~~

延生閱讀:
為何銀行喜歡抵押物(雪球搜索剛剛卡死,這里給博客的鏈接)
http://blog.sina.com.cn/s/blog_499581790102uzdh.html 
招民興浦逾期貸款分析
http://xueqiu.com/2074020838/28958798






更多好文請關註我,我的目標是:只發幹貨!
我的主頁地址:http://xueqiu.com/nysdy [笑]

本系列可在我的主頁上搜索“第一課”,不再單獨發鏈接了。(連找都懶得找的人,把鏈接放這里也是無用的。)

$民生銀行(SH600016)$ $招商銀行(SH600036)$ $浦發銀行(SH600000)$ $中信銀行(SH601998)$ $光大銀行(SH601818)$ $北京銀行(SH601169)$ $南京銀行(SH601009)$ $寧波銀行(SZ002142)$ $平安銀行(SZ000001)$$興業銀行(SH601166)$

@今日話題



銀行 投資 第一 一課 貸款 質量 怎麼 一水 的魚
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=120864

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019