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債務纏身買公司揭趙渡神秘面紗

2002-5-23 NM


本週二的寶福股東周年大會，火藥味極濃，四、五十名小股東向主席趙渡發炮，不滿寶福以逾倍高溢價，向新海康收購保興百分之二十九點五股權。被狂轟的趙渡， 可謂股壇奇人。他九九年開始遭追債，更曾被申請破產，仍能接連收購上市公司，先以和成鯨吞寶福，如今再以寶福買保興，若成事，將坐擁三間上市公司。週二的 寶福股東會，經過三句多鐘劍拔弩張，小股東從趙渡口中，所獲的答案，只是保興抵買，小股東悻悻然離去，趙渡亦迅即離場，對記者提問一概不答。四十六歲的趙 渡，為人神秘，就算九八年和成招股上市，亦未有接受專訪。知情人士指他在廣州長大，早年曾在鄧樸方的康華公司打工，由於本身行動不便，故與鄧氏特別投緣， 亦因此認識國務院外經貿部官員。

炒批文賺第一桶金八十年代末期趙渡來港，由於早已搭通門路，取得大量進出口公司批文，得以經營電子及金屬等原料貿易，他甚至炒賣批文，從而賺得第一桶金。 九二年尾至九三年初，他即一口氣斥資四千六百多萬元，掃入山頂種植道濠景閣、渣華道嘉華國際中心等多個物業。見金屬貿易好搵，他遂夥拍三名其他股東，成立 和成金屬，專做金屬貿易，並在九四年與河南省地方政府合作搞鋁廠，趙渡等港方佔五成一股權，首期投資額約八百萬美元。而鋁廠亦不負眾望，九五年即賺數千萬 元。亦因這項投資，令趙渡九六年起當上河南省政協委員。至九七年紅籌國企股炒得熱火朝天時，趙渡進軍股市，收購快訊（現稱中國科技），殼價連認股權、佣金 及其他手續費，約花了逾億元。一名當時在和成任職的高級員工表示：「當時趙生話買快訊，我都感到十分突然，可能做鋁廠辛苦，股市較易搵錢啩！」

鋁廠迅即蝕錢趙渡鋁廠經營的確出現困難，電費昂貴令鋁廠九六年無利可圖，更由九六年中開始，停產了一年，並由年賺數千萬元，變成年蝕數千萬元。趙渡索性投 資建電廠，實行自給自足，但資金需要逾億元，故他寄望買殼後，在市場搵銀。不過趙渡卻十分「黑仔」，公布收購快訊時，股市還㷫烚烚，交易完成前兩日，金融 風暴卻突然爆發。至九八年，趙渡的財政狀況已十分緊絀，有和成職員表示：「當時南洋商業銀行幾乎日日都搵趙生追數。」南商為趙渡主要往來銀行，早年買落的 公司大本營，嘉華國際中心單位，便兩度按予南商。趙渡連隨安排經營鋁廠及金屬貿易的和成上市，市場氣氛不佳，五點八倍市盈率照上。

和成上市當股票和成九八年中上市，股價半年升了五成，證監指升幅不尋常，股價即插水。之後揭發趙渡原來已把手上三分一和成股票當了。至九九年，趙渡的錢債 官司便停不了。先因擔保中國科技，而被上海海泰克貿易發展公司入稟追債，其後更遭年豐貿易申請破產，復被南洋商業銀行追討近五千萬元按揭貸款，至○○年 中，趙渡及旗下公司涉及的錢債訴訟，已多達六宗，被追討逾億元款項。而趙渡被申請破產後沒多久，旗下上市公司做交易卻輕率起來。如中國科技供股集資六千多 萬元，向天安中國買江蘇省六塊土地使用權，趙渡讓對方負責估值及文件事宜，並迅即付款予賣家。知情人士指他和天安中國的李明治有交情，之後，李明治介紹趙 渡認識何鴻燊，令趙渡得以引進賭王做中國科技大股東。

半成股權做主席與此同時，他不斷減持公司股份，並把手上物業沽出或加按，債務危機漸解。他目前只持有和成半成股權，但他仍然穩坐主席寶座，知情人士謂他有 人撐腰。而他趁科技股熱，將和成變身科網電訊股，在市場一再抽水，九九年四月至○○年六月，供股配股六次之多，集資四億多元。和成因此有本錢以三億元買寶 福，進而以寶福收購保興。而兩次收購都不過全面收購觸發點，小股東無從甩身。寶福小股東向證監會發公開信，炮轟管理層，證監主席沈聯濤卻謂唯一懲罰公司的 方法是沽貨，股東古先生氣道：「那豈非等於夜晚會有人打劫，叫你不要出夜街！」

揭開組織設計的神秘面紗

http://www.yicai.com/news/2011/03/702360.html

揭私人銀行家面紗

2006-12-28  NM

回顧○六年，股市成為富豪樂園，其中恒基主席李兆基創下兩年勁賺五百億的股壇神話，大孖沙身家暴漲，一眾助其在前線埋身搏鬥的私人銀行家亦賺到笑，成為過去一年的打工皇帝。當中包括李兆基的御用經紀，高盛董事總經理郭得勝（Kenneth Kwok）。還有美國運通銀行香港行政總裁的黃翼超，他的客仔包括剛獲《福布斯》（亞洲）選為菲律賓首富的Henry Sy。 肥田自然多人爭，瑞銀、瑞信等私人銀行，均加速在亞洲擴建地盤，除了爭甲級商廈作寫字樓外，甚至因爭人才而告上法庭；專門為億萬富豪管理身家的私人銀行家，基於工作關係都十分低調，原來揭起他們的底細都是舊富之後；繼承了上一代留下來的人脈關係，進身為私人銀行家之列。 霍奐枝 美林（亞太）有限公司資深副總裁 蘇浙小學創辦人孫方中的媳婦，孫方中與一眾蘇浙、上海商家稔熟。財政司司長唐英年及中信泰富主席榮智健家族，與孫方中亦有親戚關係。 周偉敏 東亞銀行私人銀行部主管 父親是老牌上海商家周忠繼，其伯父周文軒是紡織大王及公仔麵大王。 呂璧慧 高誠資本私人銀行部主管 哈佛商學院畢業，曾任職花旗銀行。亦曾協助霍英東四子霍震宇成立新紀元訊息並任職董事。她亦是Harvard Club、Cambridge Club、International Who's Who and Ferrari Owners Club等會的會員。   支聲鐘 高誠資本客戶代表 父親支盈章祖籍寧波，與一眾寧波商家稔熟，如董建華家族、梁王培芳等。 黃翼超 美國運通銀行香港行政總裁 95年加入美國運通，之前曾於花旗銀行工作逾19年。客戶包括菲律賓首富Henry Sy。 王以智 滙豐銀行亞洲區行政總裁 父親為已故船王王國桐。 馮愉敏 摩根大通私人銀行部主管 父親馮惠霖七十年代任東華三院總理及香港證券交易所議會委員。   財 資市場暢旺。月中，高盛公布業績，全年盈利達七百四十四億港元，較去年大升七成，公司宣布全球派發達一千二百八十億港元薪酬連花紅，平均每名員工收入近五 百萬，有高層人員更獲發達七億八千萬港元的花紅；估計獲派逾千萬元花紅的包括在本港富豪堆中為人熟悉的郭得勝（Kenneth Kwok）；這位高盛董事總經理的名字，與已故新地創辦人同名同姓。他住在山頂僑福道千萬豪宅，擁有兩部價值數百萬的法拉利跑車，每天早上都會自行駕着跑車到長江中心返工，還擁有兩個行政人員專用車位。 替富豪搜羅靚貨 年約四十的郭得勝是高盛董事總經理，他是身家逾千億元、恒基主席李兆基的私人銀行家。○四年李兆基成立了私人投資公司兆基財經，在金融市場物色投資機會，兩年來每有大型國企上市時，都獲得分發股份。李兆基形容郭是「sales」，主要職責是幫他「拿貨」。今年五月，由高盛擔任保薦人之一的中國銀行上市，便預留了一百四十億股份予城中富豪。其中，李兆基以十四億元認購了四億七千萬股。另外，上週二在主板掛牌，由高盛保薦的興達國際，早於去年獲李兆基入股，買入七千萬可換股債券。 以往中國人壽、中國銀行、中國石油等上市，高盛每每為這些大型國企任包銷商，郭得勝亦替四叔攞到不少「靚貨」。美林國際私人客戶部香港市場總監陳凱表示：「香港集資市場活躍，成為尋找顧客的重要渠道之一，通常幫間公司上市或配售股份後，他們的財富會有相當大的增長，加上合作過，再向他們推銷私人產品，會事半功倍。」 陪老細獵艷 記者曾嘗試接觸郭得勝，但他表現十分避忌，不但掩面拒絕拍照，更不斷重複地說：「你哋唔好寫我……」便急步躲進長江中心的寫字樓。 「Kenneth Kwok服侍四叔成十年啦，佢係實幹型銀行家，唔係靠咩家底或關係去做嘢，而真係幫啲富豪搵銀。」一認識郭得勝的投資銀行家說。 除 幫富豪搵銀，有時私人銀行家為了埋富豪堆亦成為近身。同在高盛做經紀的羅肇華（Eddie Law），便曾被傳媒撞破，陪同新世界主席鄭裕彤，在中環Landmark Cafe，與娛樂圈媽咪Boe媽及一位名為Cindy的北方佳麗飲咖啡。當日Boe媽帶幾位不同氣質的佳麗予彤叔認識，而羅肇華陪在旁邊給予意見。現時羅 肇華所住的干德道明珠台單位，亦屬於鄭裕彤私人周大福企業的物業。據知鄭裕彤的部分私人投資會交予這位貼身侍候的私人銀行家打理，但涉及上市公司或大型投 資，鄭裕彤則會自己處理。 殺入亞洲搶生意 隨着亞洲私人銀行業不斷升溫，香港這班私人銀行家的身價亦水漲船高。國際獵頭公司光 輝國際董事總經理徐佩恩表示，近年投資環境好轉，新股排隊上市，私人銀行家的收入最少有一至兩成增長。「以營運總監級別為例，年薪可達二百萬美元，再加十 二個月，甚至四十二個月的分紅，數字可以好驚人。」 根據《二○○六年世界投資報告》，香港作為亞太金融中心，去年外來直接投資逾三百六十億 美元（約二千八百億港元），全球排名第六，是新加坡、韓國及印度的總和。香港成為亞太區的聚寶盆，近年以瑞銀及瑞信為首的外資私人銀行，紛紛擴大在亞洲業 務，尤其是香港。以瑞銀為例，六年前在亞太區私人銀行部，只有約一百五十名員工，今年已超越六百人，集團剛公布的中期盈利，來自私人銀行更勁升三成八。其 主要對手，瑞信及滙豐銀行，來自私人銀行的盈利，亦分別上升兩成七及三成三。為擴展業務，瑞銀早前已租下國金二期六層寫字樓，但仍不敷應用；在甲級寫字樓 供應短缺的市況下，瑞銀惟有租用上環李寶椿大廈。 華資銀行起步 就連本地華資銀行亦加入私人銀行業務的戰團。「香港銀行存款已式微，九七後樓市元氣大傷，物業按揭的利潤亦微乎其微，惟有睇理財或私人銀行業務，會否有較大的增長。」永隆銀行副董事長伍步剛說。 去 年五月，東亞銀行成立私人銀行部，由主席李國寶二公子李民斌坐鎮，而部門主管周偉敏來自上海幫家族，父親周忠繼乃南聯實業的常務董事，伯父周文軒更是早年 的紡織及公仔麵大王，與一眾商界名流十分稔熟。繼東亞之後，渣打亦計劃於明年重返私人銀行市場，未來兩年，將聘請三百名員工。另外，已有十年私人銀行經 驗，管理着一百億美元資產的恒生亦定下目標，未來五年，將溢利增加一倍。 名人之後爭相入行 私人銀行好景，一眾私人銀行家頓成天之驕子。本刊揭起私人銀行家的底細，原來不少出身富裕家庭，繼承着上一代留下的人脈網絡，在私人銀行業務發展。 當中包括以億元學拉丁舞的滙豐私人銀行亞洲區行政總裁王以智。有「王大姐」之稱的王以智乃已故船王——王國桐之女，現時手中管理客戶資產逾四千四百億，去年單是佣金收入便達七千二百萬元。 亦 有私人銀行家透過社會上的組織，網羅人脈關係。當中代表有美林（亞太）資深副總裁霍奐枝。霍奐枝奶奶就是蘇浙小學創辦人孫方中，孫方中說：「我新抱好叻， 識好多人，我對住啲數字就頭暈，所以佢幫我管理財產。」霍奐枝與保良局總理丁毓珠，皆為港九街坊婦女會成員，而她亦是該會主席，丁毓珠與賭王四太梁安琪老 友，創辦維多利亞幼稚園，是不少名人子女學校。 不過，光輝國際董事總經理徐佩恩卻表示，行內數名最成功的私人銀行家，均非富裕家庭出身。「名人之後入行起步會較快，叔父親友都會俾面開個戶口，但優勢只能持續半年至一年，以後都要睇佢可唔可以幫客搵到錢，單靠俾面派對係搵唔到食的。」 貼身侍候陪客揀媳婦 所 以，私人銀行家除了會為客人搜羅世界各地的金融產品，度身訂做投資組合外，由公司層面的併購、配股至個人的稅務、保險、財產轉移、遺產承繼等財務問題，都 一腳踢。根據美國運通銀行香港行政總裁黃翼超解釋，這叫做「一站式」服務，背後其實需要公司其他部門的配合。「個客都知你唔會乜都識，但覺得打一個電話俾 你，就可以幫佢搞掂。」 因此，為了取悅富豪，個別私人銀行家角色有如富豪的「私人大管家」，除了照顧客人的財政需求，需要時還會陪客人買遊艇、投資古董，幫在外國讀書子女找暑期工，甚至旅行訂酒店。 黃 翼超承認，為了建立互信，私人銀行家會融入客人的生活，例如早前德國世界盃，便曾幫客人訂酒店。「最難忘的係試過有客人，亦係城中名人，搵我幫佢手揀新 抱。當時，佢約咗個仔嘅三個女朋友見面，好似見工咁，逐個面試，問人讀書及家庭背景等，我就坐係佢身邊。呵呵，情況都幾尷尬，我惟有個個都話幾好，終於真 係揀咗個，已經結咗婚。」黃翼超笑說。 他還說，另一次印象較深刻的，是陪三個年紀較大的客人，專登飛往安徽行黃山。「十小時上山，八小時落山，完成三天的行程，好辛苦，俾我自己一定唔會去……呵呵！」不過，黃翼超亦有底線，就是不會陪客人去賭錢。 黃翼超太太Wong Herrera Joyce是菲律賓華僑，家境富裕，因此黃翼超認識不少當地華僑富商，當中剛獲《福布斯》（亞洲）選為菲律賓首富的Henry Sy，便是其大客之一。身家超過三百億港元。 口密低調成功要訣 私 人銀行的客戶，七成以上是熟客介紹。認識客戶並不難，但要建立長遠的互信關係，才測試到私人銀行家的能力。「口密係我哋首要遵守的戒律，有時個客知你識好 多人，可能會唔覺意問『阿周生離咗婚未啊？』千祈唔好口快快答咗佢，或諗住搏佢開心，到最後只會令佢覺得你亦會將佢嘅私隱唱通街。」黃翼超一輪嘴道：「我 哋好多時會陪個客打高爾夫球，唔好以為個客喺身邊，就不停口，要察言觀色，見到客人成日聽電話，或成日皺眉，就要收口。仲有輸贏都要保持平靜，千祈唔好招 招積積，或一副想自殺嘅樣。」 根據美林《亞太區財富報告》，香港富豪傾向投資股票及地產，各佔資產的三成。黃翼超同意，與股票掛鈎的票據， 是現時最受歡迎的產品。不過，他表示，香港客戶幫襯私人銀行，主要希望找個人可以幫佢分析市場，同埋二十四小時睇住個市，最後客戶會自己決定買邊種產品。 「香港富豪好小心，鍾意自己話事，喺香港一定冇『俾一千萬你幫我搞掂』呢支歌唱，反而印尼、台灣及歐洲都常見。」 港星爭做亞洲瑞士 私 人銀行最早源於歐洲十字軍東征，歐洲貴族帶兵出征時，會把財產交由其他貴族託管，衍生出私人銀行業務。由於瑞士有嚴格的銀行保密制度，吸引世界各地的政 要、商界鉅子甚至演藝明星在瑞士開戶，而全球最大的私人銀行亦屬於瑞士的瑞銀集團。不過自九一一後，歐盟曾多次要求瑞士廢除銀行保密制度，以防止恐怖分子 的財富轉移，資金漸漸轉移到亞洲區。 根據美林公布《亞太區財富報告》，香港每一千人，就有十三個擁有百萬美元流動資產，平均資產達五百三十萬美元，為亞太區之冠，因此成為私人銀行家必爭之地。 不 過香港亦同時面對新加坡的競爭。近年力爭成為「亞洲瑞士」的新加坡，一方面倣傚瑞士及盧森堡等國家，推行銀行保密法；另外，國外投資者在新加坡的投資所 得，都毋須繳稅，存款利息亦全部免稅。反觀香港，雖然取消遺產稅，但礙於打擊洗黑錢的爭議，有關推行銀行保密法的法案一直未通過。今年，瑞銀在新加坡政府 的協助下，宣布設立財富管理學院，自行培養私人銀行家。至於香港，則仍未有相關的培訓課程。 雖然香港在制度上略遜一籌，但美林國際私人客戶部香港市場總監陳凱表示，香港私人銀行十分好景。「香港作為進入中國市場的基地，未來國內企業主要的集資地，財富只會進一步累積。」

做空中概股隱形操盤手AL初揭神秘面紗

http://news.imeigu.com/a/1330105862968.html

AL是一個現實中並不存在的虛擬身份，希爾威等中概股通過調查，將矛頭指向AL背後的EOS基金及其老闆喬恩·卡尼斯

從2010年中概股在海外遭遇做空開始，這場大型的「屠鯨行動」已導致眾多中概股的股價跌至一美元，總計數百億美元的市值蒸發。隨著幕後線索的披露，做空中概股的龐大隊伍也逐漸浮出水面。

除了著名的渾水(Muddy Waters)、香櫞(Citron)、Geo Investing和OLP Global這四家市場上有名的做空者外，還有一個「人」依然隱匿於世，那就是Alfred Little(以下簡稱AL)。

然而，與以上幾家擁有公開身份創始人的公司不同的是，AL到底是誰一度是資本市場上的一個謎。但隨著幾家遭遇做空的中國公司的不斷追查，AL的真實身份目前已經逐漸明朗化。

AL在行動

AL最初在門戶網站Seeking Alpha上撰寫報告。在其報告和社交網站LinkedIn上的自我介紹為：有35年投資經驗，曾在德勤會計師事務所工作，1994年~2004年間在中國工作，曾是SAB公司顧問，現居住在紐約和上海。

市場人士通常認為，AL創辦了同名的alfredlittle.com博客網站。從2010年質疑綠色農業開始，這一網站因連續質疑了綠諾科技 (RINO)、西安寶潤(CBEH)、普大煤業(PUDA )、索昂生物(SCEI)和優酷(YOKU)以及德爾集團(DEER)等十幾家中國企業而名聲大噪。其中，最著名的當屬「他」與希爾威金屬礦業有限公司的 大戰。

2011年9月2日，希爾威公司審計師收到一封長達87頁的匿名信，其中附有一份攻擊希爾威「可能存在高達13億加元會計欺詐」的報告，這封匿名信同時還被寄給了美國證交會、紐交所、彭博社等機構。受此影響，當日希爾威股價大跌17%至7.5美元。

隨後在9月13日~22日，alfredlittle.com網站上又連續發表了四篇文章，指控希爾威銀礦的儲量、礦石品位、利潤誇大等問題。希爾威股價再遭重創，僅9月13日當天便下跌了19%。

不過，alfredlittle.com網站卻將責任撇得一乾二淨，稱網站上文章由撰稿人提供，其中9月13日調查報告的撰稿人是「國際金融研究與分析組織」(IFRA)。

據IFRA官網介紹，IFRA是一家成立於2009年，從事獨立財務分析、商業調查的服務機構，成員來自各行各業，致力於「在公開信息匱乏甚至不存在的國家開展調查，比如中國」。

據加拿大《環球郵報》報導，9月14日，IFRA分析師Dino Huang曾給該報打電話要求採訪，並在採訪中稱，IFRA是9月13日alfredlittle.com上希爾威報告的作者，他們5月份受僱於對沖基金調查希爾威，但他拒絕透露基金的名字。

但該機構隨後又對其他媒體表示，他們只是一家調查公司，9月2日那份質疑希爾威的匿名報告是另一家機構所寫，他們並不知道其作者是誰。

針對AL的攻擊，中概股公司開始反擊。2011年3月，德爾集團在紐約州高等法院起訴了AL，索賠3億美元。5月，索昂生物(SCEI)也對指控其 為」龐氏騙局」的AL提起訴訟。 9月22日，希爾威將alfredlittle.com、AL等告上紐約州高等法院，訴其發佈惡意操縱股價的看空報告，索賠1億美元。

但AL也並沒有就此收手。2011年12月19日，Alfred Little在其網站上發佈通知稱，若德爾集團不撤銷對其的訴訟請求，則將在20日發佈對德爾集團的質疑文章，隨後該網站如期發佈了對德爾電器多方面質疑的文章。

追查AL

在向法院提起訴訟的同時，中概股公司也聘請調查人員對AL身份展開了一系列的調查，調查結論是：AL是一個現實中並不存在的虛擬身份。而AL本人也不否認這一點。

紐約高院2011年11月3日的公開資料顯示， AL在應訴材料中稱，原告呈交法庭的3份做空報告和LinkedIn上的自我介紹均「來源不明且無授權」，「就像AL這個名字一樣，網上對於AL的簡介可 以是虛構的，不能作為證據使用」，「關於AL身份的這些未經宣誓的、傳聞中的聲明，不能拿來作為呈堂證供，它們就相當於Google搜索出來的隨便一個網 站對某個人的評論一樣不可採信」。

不過基於各種線索，希爾威與德爾電器展開了針對EOS基金公司(EOS Holdings LLC)及其老闆喬恩·卡尼斯(Jon R.Carnes)的調查。

2011年3月29日，為客戶提供信息發佈的美通社(PR Newswire)發佈了一篇由AL編寫的攻擊西安寶潤的做空新聞。美通社記錄顯示，此條新聞由一名72歲的美國密西根州公民南希·黑裡格(Nancy Heilig)以BVV Worldwide傳媒公司的身份提供，她親筆簽署了一張1495美元的支票支付給美通社，同時還在美通社留下了兩個聯繫電話，一個是香港號碼，另一個是 加拿大溫哥華號碼。而這兩個電話一個與IFRA聯繫人的電話相同，另一個則與EOS基金總裁卡尼斯的電話相同。之後希爾威經調查，南希·黑裡格正是EOS 基金的研究主管贊恩·黑裡格(Zane Heilig)的母親。

另一條重要線索也將AL與EOS基金聯繫了起來。有一名叫肖恩·海恩斯(Shawn Rhynes)的男子在做空報告發佈前曾以對沖基金Quantum Asset管理董事的身份，多次聯繫過德爾公司討論做空報告中的指控項。2011年8月份Shawn也曾以同樣的身份聯繫希爾威。2011年11月15 日，德爾公司的律師前去拜訪EOS的註冊地址，也就是卡尼斯的父母位於拉斯維加斯Highvale Drive大道上的居所時，卡尼斯不在，應門者自我介紹便是肖恩·海恩斯。

元兇——EOS基金？

「我們認為，Alfred Little和IFRA背後的真兇，就是EOS。」希爾威董事長兼CEO馮銳說。

2012年1月9日，希爾威修改了向美國紐約州高等法院遞交的起訴書，追加喬恩·卡尼斯、贊恩·黑裡格等人為被告。

那麼喬恩·卡尼斯這個最大的「幕後控制人」又是何許人也？

卡尼斯今年39歲，1992年成立EOS基金的前身卡尼斯投資集團(CIG)並擔任總裁。EOS官網稱他早年是一位成功的電子股票交易商。從2001年起CIG更名為JCAR基金，轉型為長線價值投資者。從2004年起，JCAR基金改名為EOS。

EOS取自希臘語，意為為生長的植物提供晨露的「黎明的女神」，其大股東是一地平線基金(One Horizon Foundation)，一地平線的「監護人」(Protector)也是卡尼斯本人。

EOS基金成立後，一直致力於在中國尋求投資機會。據EOS前合夥人周鴻榮介紹，卡尼斯大一時就做電子商務賺了100萬美元。2002年前後，卡尼斯幫一家中國製藥企業融資130萬美元並在紐交所上市，遂決定來中國發展。

2004年以來，卡尼斯和他的EOS基金對中能控股 (SNEN)、天人果汁(SPU)等十幾家中概股公司的私募發行進行了投資。

會計師事務所Marcum Bernstein & Pinchuk合夥人德魯·伯恩斯坦(Drew Bernstein)曾與卡尼斯在北京共用一個辦公區，他表示：「據我所知，卡尼斯是最有中國投資經驗的外國人之一。」

此外，公開資料顯示，卡尼斯還是一位動作電影製片人。在EOS官網上有一張卡尼斯與巴菲特的合影，這張照片攝於紀錄片《巴菲特報告》首映式上。當 時，巴菲特向為該影片提供幫助的卡尼斯等人表示祝賀。而研究主管黑裡格與卡尼斯共事多年，現為美國公民，在美國內華達州拉斯維加斯市及加拿大卑詩省溫哥華 市近郊都有居住地址。

除了卡尼斯外，EOS的成員還包括，股票交易主管Joseph Ramelli，亞洲區經理Kun Huang，投資調查總監Jeff Huang，中國區總監劉莉，合夥人和常務董事周鴻榮(George Zhou)，副總裁劉北辰(Beth Liu)、黃必強、祝蜀云、王希平、Christian Arnell等。

據其他媒體報導，EOS基金並沒有在中國內地進行工商註冊，其在中國市場開展投資活動的實體是註冊於香港的EOS亞洲投資公司，並由EOS亞洲在成都、上海、北京等地租用虛擬辦公室作為對外發佈地址，成都是其主要基地。

不過，據媒體報導，經希爾威舉報，涉嫌為EOS蒐集信息的3名工作人員2011年12月被河南警方拘捕。三人目前處於取保候審的狀態。但河南省公安廳對上述3人是否遭拘捕未有明確回覆。

巴菲特：價值投資的面紗之下

http://www.21cbh.com/HTML/2012-5-12/yMMDcxXzQzMjAyMQ.html

也許在很多人的心目中，巴菲特是最悠閒的基金經理了，他只需要下單買入股票，然後持有就可以了，投資對巴菲特來說簡直是信手拈來、不費吹灰之力。

顯然，這並不是真正的巴菲特。

「價值投資只是巴菲特最核心的投資方法。」上海實力資產總經理、中道巴菲特俱樂部創始人陳理在接受第一財經日報《財商》採訪時表示，巴菲特的投資方法是多策略的，價值投資是其常規投資方法，巴菲特還採用了很多非常規的投資方法。

事實上，巴菲特並不僅僅是一個大家今天所描繪的價值選股高手，真實的巴菲特遠比這複雜。

股票不是主要投資

很多人以為巴菲特的主要投資是二級市場股票，其實巴菲特的大部分投資是收購實業公司。

巴菲特曾經成立了一家合夥制對沖基金巴菲特合夥公司，1956年用對沖基金賺來的錢收購了伯克希爾·哈撒韋。伯克希爾·哈撒韋公司最初是一家瀕臨破產的紡織廠，在巴菲特的精心運作下，伯克希爾成為了一個以保險業為主業的多元化投資集團。

1972年，巴菲特接受芒格的建議，用2500萬美元收購了喜詩糖果公司，以此為開端，巴菲特在併購方面不斷擴張，增加對優質企業的控制權，股票投資的比重也慢慢降低。可以說，目前巴菲特最主要的投資是實業併購，其次才是股票。

到 了2011年年底， 伯克希爾旗下五個最大的非保險公司——美國伯靈頓北方聖太菲鐵路運輸公司(BNSF)、以色列伊斯卡刀具公司(Iscar)、化工巨頭美國路博潤 (Lubrizo)公司、芝加哥普利茲克(Pritzker)家族旗下工業集團Marmon、中美能源控股公司(MidAmerican Energy Holdings Company)，都取得了創紀錄的盈利，2011年稅前共盈利超過90億美元。而在7年前，伯克希爾僅擁有其中的一家——中美能源，其他的四家公司都是 巴菲特其間巨資收購而來。其中，2010年以340億美元價格收購伯靈頓北方聖太菲鐵路運輸公司(BNSF)的交易是伯克希爾目前為止最大的併購交易。

相比之下，2011年底伯克希爾的持股市值為661.52億美元，其中可口可樂、IBM以及富國銀行這前三大重倉股是巴菲特投資組合中市值超過百億美元的股票，持倉市值之和佔全部投資組合市值的54.90%。不過與大筆的併購交易相比，股票投資只是冰山一角。

當然，併購交易為伯克希爾帶來的利潤也相當可觀。巴菲特預計，除非2012年經濟走弱，否則這五項非保險業務應該都能再創紀錄，總盈利能夠輕易超過100億美元。

在 一週前舉行的股東大會上，巴菲特還指出，伯克希爾·哈撒韋的規模將會繼續增長下去。有一天，340億美元的併購交易規模將不再是上限。他進一步表示：「我 希望自己能進行一樁大規模的併購交易，在我們有錢時，我喜歡進行併購交易。如果能在明天就進行一樁很好的併購交易，無論其規模是大是小，我們都會去進 行。」

只有少數股票長期持有

與一般的投資公司相比，伯克希爾的模式也有一些特別。伯克希爾 最主要的業務是保險，保險業務為伯克希爾提供的是「浮存金（float）」。每個行業都有浮存金，保險行業的浮存金就是保費。保費交給保險公司後，保險公 司保留很少的支付金額，剩餘的大部分保費可以拿出去進行投資，而投資收益卻歸保險公司所有，相當於無息貸款。

此外，由於伯克希爾已經連續 9年實現了承保利潤，所以這部分浮存金等於沒有任何成本，巴菲特就利用這部分資金來進行投資。從這個角度來說，巴菲特的投資是帶有槓桿性質的。在過去的9 年裡，伯克希爾的浮存金已經從400億美元上升至700億美元。正是這些巨額的浮存金讓巴菲特數十年來併購企業完全不依靠債務。

當然，這 些「浮存金」也是巴菲特進行股票投資的主要資金來源。不過，在股票投資方面巴菲特也並非把所有股票都長期持有。從巴菲特歷年來持股變動情況可以發現，他的 股票投資分為兩類，一類是像可口可樂、寶潔、富國銀行和美國通用這樣的優質企業，巴菲特選擇的是長期持有，很少進行大動作的換倉。以可口可樂為例，巴菲特 最初買入可口可樂是在1988年，買入可口可樂股票5.93億美元，1989年大幅增持近一倍，總投資增至10.24億美元。1994年繼續增持，總投資 達到13億美元，此後持股變動不大。到了2011年年底，可口可樂仍是巴菲特第二大重倉股。從1998年到2011年，美國股市歷經牛熊，可口可樂股價也 大起大落，但巴菲特仍然堅定長期持有。

這種投資也是目前最為大家所津津樂道的「價值投資長期持有策略」，但顯然巴菲特並沒有把所有股票都 長期持有，事實上他本人一生的投資中，很多股票買了又賣，賣了又買，只有極少數股票才會長期持有。所以他投資股票的第二類就是低價買入、高價賣出，階段性 持有的股票。除了可口可樂、寶潔、富國銀行、美國通用、強生以及最新買入的IBM外，其他很多股票巴菲特都只是階段性持有，而非長期持有。

多元化的非常規投資

此外，大多數投資者可能不瞭解的是，價值投資者巴菲特也有很多非常規化的投資方法，比如套利、可轉債、期貨、外匯、債券等投資。

巴菲特說：「僅僅固守一種特定的投資類型或投資風格，投資者不可能獲得超常的利潤。只能通過認真評估實際情況並不斷訓練獲得這種利潤。」

巴 菲特最早在合夥公司期間大概用40%的資金做套利，使合夥公司的業績穩定增長，在熊市遠遠超越大盤和其他基金，而且沒有一年發生虧損。巴菲特的套利和一般 的投機套利不同，他的套利更多源自於併購套利或事件套利。這類投資的價格更多取決於公司的經營管理決策而非買賣雙方的供求關係，影響投資價格的公司行為包 括合併、清算、重組、分立等。

此外，巴菲特還在1994~1995年建立了4570萬桶的石油衍生合約；1997年購買了1.112億盎 司的白銀；1997年購買了46億美元以賬麵攤銷的長期美國零息債券；2002年首度進入外匯市場投資；此外巴菲特還進行固定收益投資，截至2012年一 季度，伯克希爾擁有固定債券316.98億美元，其中包括德、英、加、澳、荷五國AA級以上債券109.9億美元。

陳理指出，常規投資的股票投資部分和市場的總體表現密切相關。而非常規投資部分通常和指數表現沒有關係。在熊市中，非常規投資部分可以使投資組合表現更出色，對沖股市大跌的風險。

所以說，巴菲特並不僅僅是「買入並長期持有」的簡單價值投資者，他的投資方法和策略都是多元化的，畢竟投資不是一件簡單的事情。

巴菲特和他的兩任妻子

2006 年8月，已經76歲高齡的巴菲特與艾絲翠·孟克斯（Astrid Menks）正式結婚。她已經與巴菲特一起生活了28年，之前只是一名普通的酒吧服務生。巴菲特的女兒蘇珊在奧馬哈的家裡主持了婚禮。「這是艾絲翠·孟克 斯一生中唯一的一次婚禮，也是巴菲特這一輩子最後一次婚禮。」

巴菲特的前妻蘇珊·巴菲特在2004年7月29日因心臟病突發去世，享年 72歲。他們在1952年結婚，但蘇珊在1977年就離家前往舊金山發展歌唱事業。雙方分居但一直沒有離婚。據悉，孟克斯正是蘇珊介紹給巴菲特的，當年她 是蘇珊表演爵士樂的俱樂部的女招待。孟克斯在1978年開始與巴菲特同居，三人一直保持著一種微妙的關係。據說，他們的朋友以前經常收到同時署有他們三人 名字的明信片。

剛認識巴菲特的時候，孟克斯只有30歲，是酒吧的一名普通服務員，相貌平平、樸實無華，這位來自立陶宛的移民和億萬富豪巴 菲特有著天壤之別，但這樣不可思議的事情真的發生了，她最終成為了巴菲特的第二任妻子。這個巴菲特晚年最重要的女人極少出現在鎂光燈下，只是默默支持著巴 菲特。

最美味的麵包．最吸睛的團隊‧最醜陋的故事 揭開胖達人幕後金主徐洵平神祕面紗

2013-09-02  TWM

撰文‧梁任瑋 近年紅透半邊天的パン(音「胖」)達人麵包，因摻有人工香精，被台北市長郝龍斌斥責為民生詐欺後，風波一發不可收拾，從原本的廣告不實擴大成刑事詐欺案，連檢調都展開調查，讓原本訴求天然、健康的品牌形象一夕跌落谷底。 二○一○年底成立的胖達人手感烘焙麵包店，創辦人並非目前公司主要持股者基因國際董事長徐洵平，而是麵包師傅出身的莊鴻銘、蔡昆成。由於胖達人一開業就迅速在烘焙業竄紅，一年半內開了五家分店，吸引不少證券業老闆、投資大戶有意入股投資，但莊鴻銘始終不為所動。 去年初，徐洵平有意買下胖達人持股，但始終不得其門而入，最後透過知名藝人小Ｓ的公公，也是醫師出身的許慶祥與莊鴻銘洽談，短短半小時的談話，就讓莊同意釋股，以一千五百萬元賣給基因國際。 「當初如果是其他人來跟我談，我不見得會賣，但許醫師的誠意與敦厚讓我感動，我相信他不會騙我們，也會優先照顧員工權益，所以才賣了六○％股權給基因。」莊鴻銘曾對外如此透露。 基因國際入主 資金挹注加快展店腳步 上櫃的基因國際，前身是ＩＣ設計公司達鈺，二○一○年被在醫美界闖出名號的韓星集團董事長徐洵平借殼，從此跨入生醫領域，並改名為基因國際生醫公司。後來徐洵平又廣邀眾多名人好友，包括許慶祥、許雅鈞等人投資胖達人所屬的麵包達人公司(後更名為生技達人)，目前基因國際持有四四％股權，是胖達人最大股東。 胖達人有了新團隊、新資金加持，展店如虎添翼，幾乎以一個月一家店的方式在全台拓展，甚至遠赴香港、上海開設據點，目前台灣有十八家店、海外三家，根據基因國際財報顯示，去年胖達人營收高達一．九億元。 由於這兩年餐飲股掛牌蔚為風潮，包括Ｆ-美食、安心食品、王品股價上市後都曾創下四、五百元的天價，給予飲食類股不少想像空間，胖達人亮眼的成績，讓投資手腕高明的許慶祥建議將胖達人自基因國際切割出來上市，因此，基因國際甚至找安永會計師事務所簽證財報，目標是在今年底前將生技達人公司推上興櫃。 宛如魚幫水、水幫魚，基因國際有了胖達人題材，股價也從去年的五十八．二元一路飆升到二一二元，但今年四月以來，基因股價開始大跌，最低跌到八十八元，從股價來看，知悉內幕人士早就落跑了。 問題有跡可循 大股東賣股、創辦人閃辭 知情人士向本刊透露，徐洵平的太太基因國際監察人姜麗芬今年四次申讓持股，張數高達二五五○張，若以當時股價一五○至一六○元計算，套現已三億元。此外，據聞基因國際股東許雅鈞父子今年五月間也陸續處分股票、獲利入袋，目前僅持有五百張基因國際股票。對此，本刊向許雅鈞的朋友，本身也是生技達人股東曹明世查證，未得正面回應。 其實，就在香精事件爆發的前一天，胖達人內部人事也出現大地震──﹁生技達人﹂原董事長莊鴻銘竟閃電辭職。八月十九日，徐洵平突然召開臨時董事會，會議中直接要求莊鴻銘卸下職務，甚至連莊所帶領的六人團隊都被要求立刻離職，遺缺由徐洵平與胞弟徐志鴻接任生技達人的董事長與總經理，「毫無預警就叫我們離職，大家都很驚訝。」已離開生技達人公司的主管無奈表示。 據了解，去年基因國際買下胖達人六成股權後，雖然還是讓莊鴻銘掛名董事長，但早就沒有實質主導權，尤其生技達人這一年來持續增資，莊鴻銘的持股更被稀釋到只剩一一．七％。「莊董無法接受徐洵平突如其來換掉他的打擊，因此，他離開公司後不知去向。」一位離職幹部透露。 由於莊鴻銘是胖達人麵包祕方研發的關鍵人物，八月二十五日，遭檢警發出拘票的莊鴻銘已出面，並被檢調改列被告。而徐洵平隔天也按鈴控告莊鴻銘詐欺，原因是懷疑莊鴻銘在外另成立一家公司負責承攬胖達人的清潔事務，浮報費用，懷疑莊涉嫌利益輸送，案情另外發展出現任董座告前任董座的案外案。 幕後推手徐洵平 不怕冒險，就怕不改變至於將胖達人品牌從一家單純麵包店推向兩岸三地連鎖經營的徐洵平，本身也是位不簡單的角色。他經常訓誡員工，「改變的代價很大，不改變的代價更大，就是被淘汰。」對照胖達人這一年多來爆紅的過程，就不難看出他敢衝、敢冒險的行事風格。 徐洵平認為，一個新品牌剛成立，當大家都還很陌生時，就必須要搭配強烈的宣傳，例如，當初在規畫胖達人新門市開幕的宣傳計畫時，發現不論再怎麼廣發宣傳，也比不上小Ｓ在微博上發一條訊息邀請「姊姊妹妹一起來，老闆請你吃麵包」，結果隔天馬上就來了一萬人這樣的成果，一次就把新店面的宣傳做到位，讓他更深信利用名人宣傳的重要性。 例如，基因國際的前十大股東除了徐洵平家族，也赫見小Ｓ老公許雅鈞、股市大戶于仲淵與林保田，以及殯葬龍頭龍巖人本董事長李世聰等人名列其中，而于仲淵、林保田、許慶祥一家人又同為帝寶住戶，更可看出徐洵平善於利用富豪一起投資事業，也接間替品牌背書的手段。 據了解，徐洵平與許雅鈞的父親許慶祥認識多年，徐洵平也非常敬重他，並加入許慶祥「巴菲特投資團隊」，一起投資不少股票、公司。 今年四十五歲的徐洵平，據聞早年是靠擺地攤起家，創業過程也曾遭遇失敗，後來靠房地產買賣東山再起，賺進人生第一桶金，十年前成立韓風整型診所，搭上近年醫美熱潮後暴富，被外界稱為整形大亨，自己也住進台北市敦化南路、安和路口的頂級豪宅「元大栢悅」，過著上流社會生活。 曾接觸過徐洵平的企業界人士說，戴著金邊眼鏡的他，總是西裝打扮，有濃厚雅痞味，「名片上的頭銜很多，英文名字就叫Gogo，和他急躁的個性一樣。」業界人士舉例，徐洵平喜歡接觸新事物，想要的東西，一定會想盡辦法取得，去年歐洲古董市場拍賣兩只ＬＶ古董行李箱，徐洵平就不惜高價搶標，一度成為時尚圈話題。 「人生最大的風險，就是和多數人一樣都不冒險！」這句話，是徐洵平經常與朋友分享的名言，在他台北裝潢得極為古典的辦公室裡，甚至就有一大幅「勵志名言」用玻璃裱框掛在牆上，讓到訪的朋友無不印象深刻。 事實上，徐洵平投資胖達人後，就不斷在大陸展開一連串餐飲業購併，而且專找排隊名店，包括買下上海撈王火鍋、北京蜜斯蜜糖餐飲，「徐洵平的野心是放眼中國大陸龐大的內需市場，在台灣打品牌，在對岸賣知名度，可以說是他一貫的操作手法。」曾經接觸過基因國際的證券業者說。 歷經胖達人麵包香精事件後，徐洵平積極在對岸打造的餐飲夢想究竟還能不能繼續，仍有待觀察；但可以確定的是，一心想成為兩岸三地「麵包大亨」的基因國際董事長徐洵平，如今已重重跌了一跤，基因國際在事件爆發後一周股價創十一個月新低，徐洵平這回已在台灣資本市場深刻體認到了「誠信無價」這一課。 徐洵平 出生：1968年 現職：基因國際董事長 學歷：政治大學企經班 經歷：韓星公司(韓風整形診所)董事長 家庭：已婚 基因國際生醫 成立時間：1994年 負責人：徐洵平 資本額：2.67億元 旗下事業體： ◎台灣 1.韓風整形診所 2.胖達人 3.京都堂中醫診所 4.薇閣產後護理之家 5.戴爾牙醫聯盟 6.醫美品牌dr. DNA ◎大陸 1.北京蜜斯蜜糖餐飲 2.上海撈王火鍋 持股比率前10名之股東一覽 姓名 持股(%) 備註 姜麗芬 33.50 徐洵平妻子徐洵平 19.64 基因國際董事長韓星(股)公司 17.97 徐洵平、姜麗芬投資徐勝男 6.18徐洵平父親許雅鈞 1.91 小S老公于仲淵 1.90 股市大戶，帝寶住戶林保田 1.90 股市大戶，帝寶住戶成昌投資 1.18龍巖董事長李世聰投資公司 潘俊佑 1.16 — 劉學濂 1.12 — 資料來源：基因國際2013年年報基因國際持有胖達人44%股權 胖達人 公司名稱： 生技達人 成立時間： 2010年 負責人： 徐洵平 資本額： 5800萬元 主要業務： 烘焙業 分店數： 台灣18家、香港1家、 中國2家 股東結構 基因國際 43.62% (代表人：徐洵平、曹明世、黃筱玲) 莊鴻銘 11.7% 蔡昆成 10% 吳宇皓 5.5% 註：資料截至8/26

「華爾街大鱷」的對手：揭開中國大媽的面紗

http://new.iheima.com/detail/2014/0121/58109.html

最先流傳的是一個微博段子：「說到今年的金融大鱷，多了一個『中國大媽』。經過一年的醞釀造勢，華爾街大鱷們出手做空黃金，金價大跌。不料半路殺出一群『中國大媽』，瞬間出手1000多億元人民幣，300噸黃金被大媽一掃而光。華爾街投多少大媽們買多少，在這場對賭中，高盛率先退出做空黃金，『中國大媽』完勝!」

段子透出的信息量挺大——

2013年，從「完勝華爾街大鱷」到「抄底海外房產市場」再到「比特幣逆襲主角」，這一年，「中國大媽」打破了傳統形象，闖進了國內外的輿論場。外媒甚至為「中國大媽」特別創造了「Dama」這一英文單詞。

本來活躍於菜市場、公園廣場的大媽們為何突然闖入了公眾視野，並且成為華爾街大鱷的「對手」?大媽們對中國的經濟到底會產生何種影響?

為什麼是「大媽」?

關於中國的大媽，一般是這樣定義：年齡在30歲至50歲區間;家庭可支配現金在數萬以上，丈夫事業有成;金融知識趨近於零，投資喜歡跟風，多憑感覺，以及閨密朋友的攛掇。

其實，中國大媽囤貨並不是近幾年才開始興起。前些年，輪番上演的 「豆你玩」「蒜你狠」「辣翻天」「玉米瘋」，都能在其中看到中國大媽們的身影，為何直到今年大媽們才真正火起來?

原因在於中產階級崛起，加之中國人口進入老齡化社會，大媽們的數量有所增加，並且大媽手上的閒錢也開始增多。大媽們不再侷限於買些瓜果蔬菜日用品等平民消費商品，購買力得到了極大的提升。

而與此同時，國內的投資渠道比較狹窄。買房子吧，現在國家極力調控，國N條接連面世，老百姓會擔心房價下降，得不償失;把錢存入銀行，由於存款利率低，與每年通脹相抵，幾乎不賺錢，甚至賠本;倘若投資股市，數年以來的股市萎靡，讓股民財富嚴重縮水

所以，在金價下跌以後，不少人把黃金探底看做救命稻草，期待黃金未來良好的上漲預期。而經歷過計劃經濟時代的中國大媽，對於物資緊缺的相關信息具有特定敏感性。大媽喜歡「拉家常」，這些好事情、好機會，一旦被大媽發現了，絕對不會一個人藏著掖著，口耳相傳是必然的。更何況，大媽們既成圈子，喜好也多半趨同，她們之間互相傳播和影響，帶來的市場效應也就可想而知了。

「中國大媽」真正需要的，並不是黃金首飾，而是有保障的未來。「中國大媽」們出手搶金，固然有傳統的「存金藏銀」觀念的影響，但主要還是用來規避通脹，而她們寧可儲蓄保值也不願、不敢消費，暴露出物價持續走高下對於資產保值的恐慌，也有攢下來以備養老等方面的考慮。這也是內需這個引擎遲遲不能有效驅動的原因。所以，中國大媽「搶金潮」不但印證了中國人的消費潛力和投資需求巨大，也映襯著中國民間投資渠道的匱乏與不足，更突顯了呼之多年的擴大內需未被有效釋放的現實。

被高估了的中國大媽

金價漲漲跌跌本是常事，但這次因與中國老百姓投資理財息息相關，就變得格外引人關注。不過，與網友們相比，專家們可沒那麼樂觀。多位經濟學家均認為：網友高估了大媽們對金價的影響力。

為何這麼說?網友沒有搞清楚黃金市場的定價機制。國際金價是在倫敦交易所、芝加哥交易所等幾大國際交易所產生的，即國際金價主要通過國際投資者連續期貨交易決定。它能反映現貨市場的需求，但並不由現貨市場決定。通常而言，黃金期貨價格的變動對現貨黃金價格的變動有影響。所以，平時國際金價漲了，咱們老鳳祥或是周大福等金飾店裡賣的每克黃金價格也跟著上漲。而現貨價格的變動反過來不大會影響到期貨價格的變動。

一位黃金分析師進一步解釋：黃金交易市場分為現貨市場與期貨市場。現貨交易包括零售市場，大媽們搶購的是零售市場的黃金。期貨市場主要由資本控制，就是網友提到的華爾街大佬等機構交易者控制。我們平時說的國際金價，是指期貨市場的金價。期貨市場的黃金交易量本身非常巨大，機構交易者又可以通過金融槓桿將其成倍放大，所以在期貨市場中的黃金交易量要遠遠大於零售市場中的黃金交易量。

4月中旬，國際金價遭遇暴跌，但「暴跌之後的技術反彈，是很正常的走勢。在時間上確實剛好與中國大媽搶購黃金相契合，中國大媽的搶購行為也可能對市場上交易者的心理預期產生了一定影響。 」復旦大學經濟學院副院長楊長江表示。

「中國大媽」搶購黃金撼動金價固然只是網友一廂情願的看法，但卻引發國際資本市場再一次對中國元素的關注。

中國人歷來對黃金投資與收藏有些特別的情愫。在多數人的心中，黃金就是財富的體現。不管是富人還是不太富裕的人，總要買些黃金儲備，一作為財富象徵，二以防不測，三是可以將財富傳給子孫。對於黃金品種的選擇，中國自古以來，就是最為簡單的形式：金元寶或金塊，不用什麼加工，成色足、份量「實在」最重要;金首飾也是心愛投資之物，嫁娶等儀式都需要黃金飾品。

儘管中國大媽並不如傳說中這麼「厲害」，但從中國大媽事件卻反應出了中國社會對於財富投資上的諸多問題。

中國大媽的未來

中國大媽的崛起是必然，就如同近幾年崛起的「屌絲」一詞。屌絲的興起表達出80末90後年輕一族，在生活節奏塊、社會壓力大的如今，引發了的共鳴，進而不自覺的形成了所謂的「屌絲」這一群體。互聯網、移動互聯網的發展，給予了社會群體發出聲音的便捷渠道，在大媽與財富這兩個發差極大的詞彙相組合時，「中國大媽」群體便正式形成。

中國大媽反應出的是中國投資渠道狹窄。無論是大媽買黃金、買房、買比特幣，都是因為狹窄的投資渠道不得已將具有龐大數量投資或者潛在投資需求的大媽「籠絡」在了一起。與此對應的，更是社會各類層出不窮的「詐騙案」，被打著投資渠道的幌子騙財的大媽不勝枚舉。

儘管有的人可能會說，大媽搶黃金不一定是有投資意識，只是跟風消費。但大媽搶金風波折射出的是中國通貨膨脹帶來的某種程度的社會恐慌。人們不在甘於將人民幣存在銀行，而是想著法的保值或者升值。市場總是用最直白的方式來表達問題，大媽這一群體儘管算不上社會精英，但卻是社會大眾需求的直接表達者。就好比2008年的股市，當你發現連身邊的大媽也開始參與股市，證明股市已經走到了虛高的節點。

中國已經進入老齡化社會，大媽的數量還會不斷增加，儘管大媽們對中國經濟的走向產生不了影響，但是，大媽們的消費投資行為卻是中國經濟問題的間接反映。中國的經濟增長需要靠投資與消費來拉動，如果不拓展投資渠道、形成完善健康的投資途經，大媽們依然會在一波又一波搶購中繼續奔波，而中國的經濟也難以真正健康穩定地發展。

中央財經領導小組掀開面紗

http://www.infzm.com/content/101628

數個權威消息源證實，自1987年以來，中央財經領導小組的歷任組長一直由時任總書記擔任，時任總理則任副組長。

2014年6月13日18時許，新華社發佈了一則消息，稱中共中央總書記習近平以中央財經領導小組組長身份主持召開了該小組第六次會議，會議主題為研究能源安全戰略。報導同時透露，國務院總理李克強、副總理張高麗分別以中央財經領導小組副組長、成員身份參加。

這是自1980年中央財經領導小組成立以來，官方媒體首次對財經小組會議進行實時新聞報導，並且詳細公開財經小組組長、副組長、成員的名單。

當晚19時的《新聞聯播》播放了會議召開的畫面，圓形會議桌內圈就座的，除習近平、李克強和張高麗外，至少還有5位政治局委員：國務院副總理劉延東、汪洋、馬凱，中央政策研究室主任王滬寧，和中央辦公廳主任栗戰書。此外，兩位國務委員、一位中央軍委委員、全國政協副主席兼央行行長，以及包括國家發改委在內的11個部委的主要負責人均與會。

南方週末記者向數位權威消息源求證後發現，自1987年來，中央財經領導小組的歷任組長一直是由時任總書記擔當，時任總理為副組長。

《人民日報》上一次提及中央財經領導小組會議，還是在1999年1月14日刊發的一篇名為《1998年經濟發展和改革回眸》的述評中，提及1996年8月江澤民總書記主持中央財經領導小組會議，專門聽取防範和化解金融風險的工作匯報。

中央財經領導小組，為中國共產黨中央委員會負責財經工作的領導機構。不過，改革開放以來，最高行政機關國務院負責具體的經濟工作，中央財經領導小組則「隱居幕後」，少有人知。

一位接近中央財經領導小組辦公室（下稱中財辦）的人士稱，此番中央財經領導小組揭開一角面紗、走向前台，「可以理解為黨對經濟工作的加強，並且，或與改革進入深水區直接相關」。

前世今生

追溯中國共產黨黨史，與中央財經領導小組類似的機構，最早出現於新中國成立前夜。

2013年1月，中國社會科學院當代中國研究所張金才研究員在《北京黨史》雜誌上撰文：1949年3月，中共七屆二中全會，決定成立中央財政經濟委員會（簡稱中財委），統一領導全國的財經工作。當年5月，陳云受命來到剛剛解放的北平負責籌建；7月，由中共中央財政經濟部與華北財經委員會合併組成的中財委正式成立，陳云任主任。

當時的中財委設六局一處，包括計劃局、人事局、技術局、私營企業事務局、合作事業管理局、外資企業管理局和秘書處；再下轄包括央行、中央工業處、中央財政處等13個部門。

新中國成立後為加強對經濟工作和改進體制工作的統一領導，1957年1月10日，中共中央發出《關於成立中央經濟工作五人小組的通知》，明確經濟工作五人小組——陳云（任組長）、李富春、薄一波、李先念、黃克誠，在中央政治局領導下統一領導全國的經濟工作。

1958年6月10日，中共中央又發出《關於成立財經、政法、外事、科學、文教各小組的通知》，其中中央財經小組由12人組成，依然是陳云為組長。

不過，1958年成立的中央財經小組，與此前的中央經濟工作五人小組、中財委不同——張金才在上述文章中稱，它已經不再是根據中央決策統一領導國家經濟工作的機關，而是變成了一個諮詢機構。

「文化大革命」結束後，中共中央政治局於1979年3月召開會議，確定了調整國民經濟的方針，同時決定成立國務院財政經濟委員會，「由陳云、李先念兩同志掛帥，統一管理全國的財政經濟工作和目前的調整工作」。

直到1980年，中央財經領導小組才正式面世。

1980年3月17日，中共中央政治局常委會決定，撤銷國務院財政經濟委員會，成立中央財經領導小組。時任政治局常委、國務院副總理出任中央財經領導小組組長，半年後其升任總理，小組組長身份未變。

1984年，那場事關改革的莫干山會議在形成「價格雙軌制」為主的會議成果後，就由會議主辦方向中央財經領導小組秘書長張勁夫直接匯報。張同時任國務委員、國家經委主任。

1987年時任國務院總理升任中共中央總書記，中央財經領導小組組長身份依然未變。

由此開始，中央財經領導小組組長一職，一直由總書記兼任。

1989年，江澤民接任中共中央總書記，並兼任中央財經領導小組組長。除了數位權威人士向南方週末記者確認這一任職之外，國務院原副總理曾培炎在其《西部大開發決策回顧》一書中也提到，上個世紀九十年代，時任中共中央總書記江澤民，兼任中央財經領導小組組長，而曾培炎本人則是這個小組的副秘書長兼辦公室主任。

3年之後，朱鎔基在十四大後出任政治局常委、國務院副總理，開始更具體地介入經濟改革事務，包括1994年的分稅制、1997-1999年的國企改革、1998年應對亞洲金融危機的擴內需舉措、1998年的住房和社保制度建立、2001年加入WTO等。

隨著國務院常務會議制度的落實，2003年之後，國務院在經濟事務上更為頻繁地發揮作用——根據國務院組織法第四條：國務院工作中的重大問題，必須經國務院常務會議或者國務院全體會議討論決定。

《國務院工作規則》則規定，國務院常務會議「一般每週召開一次」。這一規則是在2003年3月20日，由時任總理溫家寶主持召開的第一次國務院全體會議通過的。一般經濟、社會事務，往往由國務院部署。例如，2008年11月5日，時任總理溫家寶就主持召開國務院常務會議，研究部署進一步擴大內需、促進經濟平穩較快增長的措施，並部署了「4萬億」投資計劃。

而黨中央對經濟工作的領導，每年常規出現兩次。一次為七月的中央政治局會議，對上半年經濟工作做出總結，對下半年經濟工作做出調整和部署；另一次則是年底的中央經濟工作會議，對次年經濟工作做出部署，包括GDP增速、政府工作報告基調等重大命題。

一位接近中財辦的人士向南方週末記者透露，中央財經領導小組召開會議的次數大約每季度一次。

「人員精幹」

中央財經領導小組成員的交接，一般緊隨中央政府換屆。

曾在中財辦任重要職務的一位人士告訴南方週末記者，胡錦濤接替中央財經領導小組組長是在2003年3月——2002年黨的「十六大」閉幕後半年、新一屆政府換屆完成之時。黨的「十八大」之後，習近平循慣例，亦兼任了這一職務，實際的交接完成是在2013年3月。

數屆政府以來，中央財經領導小組的副組長均由時任總理兼任，小組成員還包括幾位副總理、國務院秘書長，國家發改委、國資委、財政部、央行、證監會、銀監會、保監會的主要負責人。

中央財經領導小組下設一個日常辦公機構中財辦，這是一個正部級機構。

從1980年以來，先後擔任中央財辦主任的至少有6人——李智盛1981年至1985年間任中央財辦主任，此後，蔣冠莊、曾培炎、華建敏、王春正、朱之鑫先後擔任此職位。現任中央財辦主任為劉鶴，2013年3月接替朱之鑫。

從曾培炎開始，此後幾位中央財辦主任，都同時任國家發改委（國家計委）副主任一職。

「我們的人員很精幹，一共五到六個小組，每個組少的三四個人，多的也就五六個人。」前述中財辦前任官員對南方週末記者介紹。這些小組（局），分別是綜合組、秘書組、宏觀組、財貿組、經貿組及農村組。

辦公地點位於中南海之內的中財辦，曾與中央外事工作領導小組辦公室（即中央外辦）同一棟樓。

中財辦也曾與中央農村工作領導小組辦公室（下稱中農辦）的人員「合署辦公」、交叉任職。1993年中央農村工作領導小組成立之初，並無獨立的日常辦事機構，直到2004年，中央農村工作領導小組開始單獨下設辦公室，即中農辦，由中財辦副主任陳錫文兼任中農辦主任一職。

中央財經領導小組的職能，目前主要體現在參與制定國民經濟與社會發展五年規劃綱要、年度經濟計劃制訂、經濟形勢調研和分析和宏觀政策研究等方面。

這部分的職能與國家發改委較為接近。不過，中央財經領導小組的協調權限，要大大高於國家發改委。

從一些曾在中財辦任職的官員履歷方面，也可看出中央財經領導小組及中財辦的職能所在：

現任國務院研究室副主任韓文秀，曾於2005年3月至2011年8月（2010年7月至2011年8月，掛職任中共廣東省委副秘書長），任中央財辦經濟一組（即宏觀組）組長。他亦曾以十七屆五中全會精神中央宣講團成員的身份，在江西省做專題報告。彼時，江西官方對他的介紹是，韓文秀「一直負責宏觀經濟分析和政策研究制定工作，曾多次參與中央經濟工作會議、全國發展改革工作會議的文件起草，並參與了『十五』、『十一五』、『十二五』規劃編制等工作，是中國宏觀經濟領域研究的著名專家，也是我國重大政策研究制定的重要參與組織者」。

小組在地方

在地方黨委，現如今，省市縣甚至鄉鎮一級，也都設置了各自的財經領導小組。

根據南方週末記者觀察整理，省一級的財經領導小組組長均由省委書記擔任，副組長則由省長擔任。如四川省委書記王東明即兼任四川省委財經領導小組組長，四川省省長魏宏為副組長。

地級市則差異較大。有的設置與中央、省級相似，有的還沒有成立市委財經領導小組。

一位中部某省會城市市委的官員對南方週末記者稱，在他的印象裡，該市從未召開過市委財經領導小組會議，或以其名義刊發過文件。

海南省則略顯不同。《人民日報》曾報導，2009年2月17日，海南省委常委會會議，明確提出：「（海南所轄）市縣委不設財經領導小組」。

成立了財經領導小組的地方，各級財經領導小組組長一般由各級黨委書記擔任、政府首長任副組長。

不過也有例外。2012年，廣東省茂名市電白縣成立財經工作領導小組，組長就由時任縣長擔任，相關縣領導為副組長，縣財政、稅務、國土、國資、土地儲備中心等有關部門主要負責人為成員，並下設辦公室於縣財政局。時任縣委書記沒有在電白縣財經工作領導小組中任職。

地方層面，各級黨委的財經領導小組的主要工作內容是研判當前經濟形勢。比如2013年7月22日，四川省委財經領導小組第二次會議的主題就是「研究分析經濟形勢，部署下半年經濟工作」。

也有更為細緻的。比如四川省綿陽市財經領導小組，在2009年成立之初公佈的《中共綿陽市委財經領導小組議事規則》中，表示重大項目投資安排方案甚至市級各部門辦公用車輛購置方案採購方案等，一旦超過一定金額，均在綿陽市委財經領導小組的議事範圍內——比如由市財政安排的辦公設備及辦公用品採購金額一次性在20萬元以上的採購方案。

揭開中國航空行業的神秘面紗：近4成航班異常因航空公司

http://www.infzm.com/content/101771

6月24日，中國民用航空局發佈《2013年民航行業發展統計公報》。飛行員一直被認為是「高富帥」，拿著人人羨慕的高薪；而近幾年航空事故也引起了社會的巨大關注，各界人士對航空行業的議論愈發熱烈。現在，南方週末網用圖表為你揭開中國航空行業的神秘面紗。

2013年全國飛機載了多少旅客？

2013年，全行業完成旅客運輸量35397萬人次，比上年增加3461萬人次，增長10.8%。

2013年，全國民航運輸機場完成旅客吞吐量 7.54億人次，比上年增長11.0%。

其中，東部地區完成旅客吞吐量4.24億人次，東北地區完成旅客吞吐量0.47億人次，中部地區完成旅客吞吐量0.74億人次，西部地區完成旅客吞吐量2.09億人次。

2013年全國飛機載了多少旅客？ （小虎、韻珊/圖）

2013年全國機場有多少個？

截至2013年底，我國共有頒證運輸機場193個，比上年增加10個。

其中，2013年，年旅客吞吐量100萬人次以上的運輸機場61個，其中北京、上海和廣州三大城市機場旅客吞吐量佔全部機場旅客吞吐量的29.0%。

2013年全國機場有多少個？ （小虎、韻珊/圖）

2013年全國飛機起降了多少次？

2013年，全國運輸機場完成起降架次731.54萬架次，比上年增長10.8%。

2013年全國飛機起降了多少次？ （小虎、韻珊/圖）

2013年全國飛機飛了多少裡？

截至2013年底，我國共有定期航班航線2876條，按重複距離計算的航線里程為634.22萬公里，按不重複距離計算的航線里程為410.60萬公里。

2013年全國飛機飛了多少裡？ （小虎、韻珊/圖）

2013年飛機使用效率高嗎？

2013年，全行業在冊運輸飛機平均日利用率為9.53小時，比上年提高0.38小時。其中，大中型飛機平均日利用率為9.76小時，比上年提高0.18小時，小型飛機平均日利用率為6.60小時，比上年提高1.69小時。

2013年飛機使用效率高嗎？ （小虎、韻珊/圖）

2013年航空公司賺錢嗎？

2013年，全行業累計實現營業收入5889.6億元，比上年增長6.5%，利潤總額248.1億元，比上年減少36.8億元。

2013年航空公司賺錢嗎？ （小虎、韻珊/圖）

2013年全國航班準點嗎？

2013年，全行業未發生運輸航空事故、空防安全事故，發生通用航空事故10起。

2013年，全國航空公司共執行航班278.0萬班次，其中正常航班201.1萬班次，不正常航班76.9萬班次，平均航班正常率為72.34%。其中，37.4%航班不正常原因是由航空公司引起，而天氣原因僅佔21.8%。

2013年全國航班準點嗎？ （小虎、韻珊/圖）

2013年全國有多少航空公司和飛行員？

2013年全國有多少航空公司和飛行員？ （小虎、韻珊/圖）

 

9158自揭面紗：最大的視頻秀場，是怎麼運行的？

http://bbs.iheima.com/forum.php?mod=viewthread&tid=43641


2011年、2012年、2013年，不算新浪帶來的業務，9158加「其它社區」營收合計分別為2.51億、2.33億和2.79億，與傳說中的10億元相差甚遠且增長乏力。


天鴿招股書中稱：根據我們委託艾瑞編制的報告，就用戶支出總額而言，我們於中國社交視頻道社區市場份額於2013年達到33.9%，而最接近我們的競爭對手於同期的市場份額為23.1%。

2013年，歡聚時代營收18.2億，其中在線音樂及娛樂業務營收8.53億。天鴿自稱行業老大，歡聚時代當然不服。日前YY娛樂負責人對媒體表示「懷疑其（指艾瑞報告）科學性。」

其實，9158並沒有吹牛。雖然歡聚時代收入更高，但要向「頻道主」支付內容費用卻包括其中。2013年，歡聚時代在線音樂與娛樂營收（也就是用戶的花費）為8.5億元，頻道主從中分得4.44億元。而天鴿互動所計的收入是只用戶花費的一部分，系從分銷商按30%－40%的比例分成所得。2013年，天鴿互動視頻社區收入超過5億，用戶花費超過10億元。所以，天鴿第一、歡聚時代第二，艾瑞的報告沒有錯。

天鴿大費周章地從「用戶支出」角度計算市場份額，是因為按其生態模式（下文有詳解），從收入角度計算「太吃虧」。為了在投資人面前證明自己的老大地位，不得不額外破費近40萬元（根據招股文件，天鴿為這份報告支付了38.551萬元）。

那麼，天鴿搭起的是一個怎樣的生態呢？

互動平台解參與者角色詳解

天鴿控股目前經營8個多對多社交視頻社區及1個一對多社區，其中最著名的是9158和新浪秀場。在天鴿互動平台的生態中，分銷商、室主、主播和銷售代理是主要獲利者，他們各自的職責及利益分享方式如下：
1) 分銷商

分銷商位於金字塔頂端。他們物色能賺錢的內容、招募主播、僱傭銷售代理、發行並銷售虛擬貨幣。 2013年，平台共有2.6萬個視頻聊天社區，每個社區只允許有1家分銷商。

分銷商僅有四家。各家實力相當，平均每家把持6500個聊天社區。 對天鴿來講，分銷商是獨立第三方。做什麼內容，賣多少虛擬貨幣都由分銷商自行決定。   

2) 室主

照天鴿官方說法，聊天室由用戶創建並成為「室主」，申請人要組織至少五名主播，平台將對主播的表演能力進行評估。當聊天室有了一定人氣，會有分銷商與之洽談合作推廣、分成事宜。

普通用戶到哪裡去找五名主播，還要能夠通過天鴿的審核評估？ 而且，有意思的是，室主還能經由「勞動服務公司」從天鴿平台獲得「獎金」。 可見，典型的室主不是一般的觀眾，而是有志於在平台上賺錢的「個體勞動者」。

3) 主播  

在天鴿平台上，3.48萬名主播是拋頭露面、吸引目光和金錢的主角。她們由分銷商直接招募，分派給到2.6萬個聊天室。平均每個聊天室攤不到2名，看來主播可以在多個聊天室走穴。

每7-10天，主播從分銷商領取一次獎金。   

天鴿組織架構的安全性很高，但上市公司卻有被架空之虞。

在招股文件中，天鴿對如上組織架構強調了四點：第一符合互聯網行業慣例；第二分銷商與天鴿利益一致；第三分銷商並非最終用戶；第四以往曾與若干分銷商終止過合作。

但是，互聯網慣例不能簡單套用。 天貓、京東平台面向數量眾多、不特定的商家，每天開業、倒閉的不知有多少，平台當然要與每個商家的經營風險隔離開來。所以天貓、京東的商家為獨立第三方，是合理的。

而天鴿只有四個特定的分銷商，每家手下有300名銷售代理、掌管6500個聊天室。做為獨立第三方，分銷商必然有獨立的利益，與天鴿各賺各的錢、各吃各的飯。大方向一致，利益分配呢？分銷商投奔YY、呱呱怎麼辦？四家分銷聯合向天鴿索取更多利益怎麼辦？發個招商廣告就找到替代者？  

鋼鐵公司不一定要自備電廠，原料和成品的運輸可外包，甚至銷售都不必自己做，但總得有幾個煉鋼車間或者是分廠吧？只有總經辦、技術科、財務科，煉鋼業務全部由「獨立第三方」包辦的鋼鐵公司，不就是一個空殼兒嗎？        

站在商業角度，天鴿應與分銷商利益打通而不是隔離，而且誰也不會相信天鴿與分銷商真的沒有「更深層關係」。但是，從「你們懂的」風險考慮，天鴿不得不與分銷商劃清界限，畢竟安全第一。

付費意願超強的「精（tu）英（hao）」撐起天鴿

天鴿互動在人們眼裡是典型的互聯網企業，甚至有人幹脆稱之為「YY的前輩」。考查這樣的企業，無非是按著「得屌絲者得天下」的思路看它如何吸引流量、如何變現以及轉化率高低。

天鴿的特色是採用「多對多」視頻串流模式，支持多用戶實時互動；互動內容涉及音樂、脫口秀、社交、金融及教育；主要變現方式為虛擬物品出售。

2011年、2012年､2013年，天鴿平台付費用戶數分別為19.4萬、20.9萬和27萬。2013年，活躍用戶數為1082萬，付費轉化率為2.5%（9158為1.5%，新浪秀場為3.5%）。         



截至2013年底，天鴿平台已有910類虛擬物品上線，從簡單的紅玫瑰、棒棒糖到私人飛機、遊艇。最貴的「求婚」，價格為人民幣10萬元！儘管付費用戶人數不多（YY有320萬），但他們在天鴿的人均花費卻不低。2013年，9158和新浪秀付費用戶年人均消費金額分別達到2129元和2111元（YY為525元）。      



從下圖看到，每年給天鴿帶來6000元以上收益的用戶，佔付費用戶的比例為3%左右。2011年、2012年、2013年分別為5400人、6100人和8400人，他們平均每人每年給天鴿帶來的收益為2.6萬元以上。因為天鴿只拿到四成，倒推過來，這些「土豪」平均每人每年要花6.5萬元！


與絕大多數互聯網企業不同，天鴿互動根本不是為屌絲服務的。正如某「互聯網評論人士」所說，「支撐其發展的是付費意願強烈的精英用戶」！精英未必，但付費願意強烈卻是毫無疑問。

天鴿如何讓用戶產生強烈的付費意願呢？

首先是森嚴的等級制度，從知府、巡撫到提督、總督，直至太子、太傅、皇帝。不同等級的特權與榮耀有天壤之別，從進入聊天室的特權到名字出現在用戶名單位頂端、還有象徵身份的特殊稱號。虛擬世界的榮耀是用真金白銀買的，最高的等級要花4萬元取得。

其次是「情景促銷」。花費成千上萬元，在虛擬世界成為「精英」，怎能錦衣夜行，當然要經常出來收穫豔羨；既然出面，就要有與身份相稱的「消費」，送玫瑰花被當小氣鬼，豈不白買了身份，怎麼也得送「招財貓」、「皇冠」；鬥起富來「飛機」、「遊艇」一連氣兒地招呼。有個「將軍」為一個女主播爭風吃醋，一晚上花掉70萬元人民幣。美女主播、令人怒火中燒的情敵、起鬨的觀眾，此情此景多半是互聯網思維包裹著的高科技「仙人跳」。

最後是或有的色情內容。其實用好以上兩招，有沒有色情內容都一樣賺錢。

前面提到的「互聯網評論人士」為9158辯稱：「你是從哪看到9158依靠色情來吸引用戶，你自己嘗試使用了嗎？」 、「媒體人都沒有在這個平台註冊賬戶，就已經能做出來該平台涉及色情的深度報導，而所謂的報導也都是從其他地方聽取而來。」

這簡直是難為媒體人了。天鴿披露，用戶特權不僅看花費，還與期限相關。也就是說，如果一個媒體人花4萬元升到最高級別還不行，要在9158泡個把月、砸百八十萬，多半還會被「線下調查」，才能進入最隱秘的聊天室，才有報導9158的資格！

總之，在喚起並保持極個別用戶強烈付費願意方面，天鴿很成功。至於色情內容，力爭成為上市公司的天鴿互動沒有理由去鼓勵，但也不容易杜絕，因此採用了上文所說的、另類的組織架構。

作者：Eastland 來源：虎嗅網