ZKIZ Archives


澳门博彩业复苏银河娱乐首季业绩靓丽


From


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090425/20090425015959605.html


        银河娱乐(00027,HK)日前公布2008年报,截至2008年12月底全年大幅亏损113.9亿港元,合每股亏损2.893亿港 元,不派息。公司2007年同期亏损额为4.66亿港元。期内营业额跌19.48%至104.97亿港元。尽管年报难看,但其同时公布的一季报业绩却较 佳,截至3月底公司净利26.2亿港元,EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前的利润)却较上一季度上涨29%,达到2.33亿港元并连续三季增 长。

        银河娱乐已经于2009年1月顺利完成了债券回购计划,以减少了负债以及利息开支。公司目前在回购5000万美元的可转债后,持有约47亿港元的现金。

        以 往银河娱乐主要收入来自于澳门地区的旗舰项目——星际酒店,而酒店业务当中绝大多数又来自博彩业,但据年报披露,08年其巨亏的原因却刚好为博彩牌照的非 现金资产减值,达到了约110亿港元。尽管如此,银河娱乐一直着手开发的位于澳门路氹填海区的第二个大型博彩酒店项目——银河度假城却一度停工,在引入 Permira基金以后才得以重新启动该项目。

        随着访客回升,投注量加大和中央政府稍微调宽港澳旅游,今年二、三月澳门 博彩月净利超过预期,达到了90亿澳门元以上。投行亦唱好澳门博彩业,摩根士丹利最近将澳门博彩与物业行业评级调升为“吸引”,并将银河娱乐 (00027,HK)评级由“与大市同步”升为“增持”,种种迹象显示,澳门赌博业最坏的时刻或已过去。

        截至昨日收市,银河娱乐(00027,HK)升势稳健,全日涨8.13%,收报1.73港元。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7485

風電概念-銀河半導體(527)


(1)


該公司在2006年5月上市,主要以「Bilin」產銷二極管,業務基地主要在江蘇,其主要市場在中國,而上市公司架構如下。





(2)


從上市公司報表可見,公司營業額盈利持續增長,由2003年8個多月的的9,588萬人民幣、1,760萬人民幣,增至2005年的2.52億人民幣、3,906萬人民幣,純利率超過15%,這是否有點偏高?


從現金流表中,因存貨、應收款增加較快,我們可以看到其營運現金流入僅500萬人民幣至1,800萬人民幣之間,但其投資現金流流出每年均有1,200萬至2,000萬,可見公司盈利不是想像中的強,且需要大量資金擴張,亦有可能,只是在上市為製造盈利,弄好報表,但無辦法製造現金,以抹走「製造出來的盈利」,所以固定資產也連帶上升起來。


從資產負債表可見,公司上市前財政年度現金僅700餘萬,是嚴重不足地支持一家營業額2億多的企業,不包括應收款,欠付各方負債約9,000萬左右,其中欠付關連公司、股東及銀行約5,000萬,本次集資6,500萬,主要原因應該是先清掉這些債務。


而這1,500萬如何拿走?今晚續。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=15307

風電概念可靠嗎?-銀河半導體(527)


(3)


上文談及如何取走餘下的1,500萬,現在續


1.


上市後不久,公司即向前大股東,但上市前已出售全部股權,亦為該公司非執董的蕭先生, 出售Seven Rainbows予上市公司,作價1,320萬。


這件資產本身為銀河電器,曾為上市公司一部分,但在2005年3月售出,售出原因如下:





次頁又稱稱:





但是看回購回的原因,就會覺得他們自打嘴巴:





從上面可見,售出原因大部都是藉口,因為:


(1) 在5個月後上市公司售出的廠房又租回經營二極管業務,即證明並無經營(1)其他品牌業務及(2)電子機器,可以證明蕭先生的目的不是買回來經營自己的業 務,或會是需要這塊地。


(2)其又稱,如果不是蕭 先生購回這塊地,不會買這公司,但這塊地也不能售出,蕭先生買這公司來做甚麼?但為何蕭先生不久又售出之? 上市公司又是又賣又買,白虧資金?


(3)繳足資本金在這1年多並無變更,也是120萬美元,即是購入蕭先生並無注入資本,所以其購回 的也需要承擔資本,但售出的原因已知道公司目的會上市,但為何不多等一會,要特地售出又購回呢,所以原因應又不是這樣。


可能真實的原因如下:


(1)上市公司當時現金不足以支付營運所得,僅有數百萬港元,所以被迫售出業務,但是他能以資產取得 數千萬貸款,所以應不急需這些錢。


(2)蕭先生是 供應商之一,可能他低價提供原料給公司(佔公司上市前的原料約5-10%,假設購料價格降低15%,三年來也有約300萬),所以這一買一賣的300多 萬,就是他的補償。


(3)盈利水份太多,由此要利 用購入固定資產,之來抹掉盈利的水份。至於售出的原因,可能是降低資產數字,減少虧損,令部分數字較為好看。


(4)只是一些誤會或我們不知的原因。


2.


上市不久,公司公佈盈利倒退, 但仍派發1.6仙股息,以4億股計算,即640萬。其後當業績繼續下降,並不派發股息。

3.


以56萬美元(436.8萬港元)向少數股東購回銀河科技35%股權。


(3)


在2007年12月,更換核數師, 由德勤變成畢馬威。


2008年1月,公司會計師辭任


2008年4月,合規顧問辭任


從2009年帳目可見,盈利下降至1,100萬,營業額下降但應收款上升,存貨有所下降,銀行貸款 上升,且全為即期款項,經營平平。


由此可見,公司 帳目確實有一些問存在,集資所得亦因在關連交易及還債等已花光,所以存在賣殼之念,明天續。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=15312

風電概念可靠嗎(3)?-銀河半導體(527)


(5)


上文談及公司業績不佳,上市集資的資金也接近用光,所以心存賣殼之念。在2008年公司亦有一個賣殼嘗試,但其後因股市不振終止。。


在2008年6月,公司向宋立宣佈購入豪領有限公司,其持有青島永信置業有限公司90%股權,作價1.2億元。付款方法如下:


(1)3,400萬以每股42.5仙發行8,000萬股支付。


(2)其餘8,600萬以承兌票據支付,年息3%。


公司可選擇以現金及新股支付承兌票據。換股價每股1元。該票據以其持有青島永信置業有限公司90%股權的盈利保證作掛勾,2008年及2009年盈利保證分別為2,400萬人民幣及5,200萬,不足數以此數乘以持有青島永信置業有限公司的90%股權再乘以5.56補償之,惟虧損則當盈利為0計算。


若盈利達成,則全數發行予宋立,若不足數,則先抵扣,惟不得超逾承兌票據的金額8,600萬。


若新股發行及承兌票據全數以新股兌換,則宋立先生持有1.16億股,佔擴大後股本5.16億股的29.33%,恰巧未突破30%的全購界線。


為甚麼可以青島永信需要借殼上市?從以下可得出原因


(6)

公告稱,其持有三項物業項目,其資料如下:


青島永信主要於中國山東省青島市從事房地產發展業務。青島永信已發展或將發展下列項目:
1) 名門世家
名門世家為於二零零六年九月落成的住宅項目。該項目包括兩幅相鄰的地盤面積約為102,000平方米的土地及857個總建築面積約為98,000平方米的住宅單位。


於二零零八年五月三十一日,857個可供銷售單位中已有822個單位已售出。名門世家物業的土地使用權已獲授出,年期為70年,分別於二零七二年六月十二日及二零七三年十二月八日屆滿。於本公佈刊發日期,名門世家物業的土地使用權出讓金已悉數支付。


2) 新都
新都物業包括包括一幅地盤面積約為45,600平方米的土地及於本公佈日期仍在建的14處住宅樓宇。新都的發展計劃預計將於二零零八年十二月落成。於落成後,新都的總建築面積將約達70,100平方米,包括住宅單位約58,800平方米、泊車位約5,500平方米及貯存室約5,800平方米。於本公佈刊發日期,新都物業於二零零八年首季展開預售。於二零零八年五月三十一日,698個可供銷售單位中已有620個單位已售出。新都物業的土地使用權已獲授出作住宅用途,年期為70年,於二零七七年十一月五日屆滿。於本公佈刊發日期,新都物業的土地使用權出讓金已悉數支付。


3) 城陽項目
城陽項目物業包括一幅地盤面積約為146,000平方米的土地,計劃用於發展各類住宅及配套商業樓宇。城陽項目物業預計於二零一零年下半年竣工,規劃總建築面積約為215,200平方米。於本公佈刊發日期,城陽項目物業均尚未售出。城陽項目的土地使用權已獲授出作住宅及商業用途,年期分別為50年及40年。


於本公佈日期,土地使用權出讓金總額約人民幣75,083,000元(相當於約84,363,000港元)中約人民幣25,000,000元(相當於約28,090,000港元)已支付。青島永信擬透過內部資源及/或銀行借款籌集土地使用權出讓金餘額約人民幣50,083,000元(相當於約56,273,000港元)。


由於需發展城陽項目,青島永信將其註冊資本增至49,800,000美元(相當於388,440,000港元),其中44,820,000美元(相當於349,596,000港元)由Smart Advanced出資而4,980,000美元(相當於38,844,000港元)由青島遠山投資有限公司出資。


當時,青島遠山投資有限公司已合共支付4,980,000美元(相當於38,844,000港元),作為其對註冊資本的出資,而Smart Advanced已合共支付3,015,900美元(相當於23,524,020港元)作為其對註冊資本的部分出資。


貿易經濟合作局的批文所示,Smart Advanced或Caking(視情況而定)須於二零零九年十二月二十九日之前再支付41,804,100美元(相當於326,071,980港元)的註冊資本出資額。


作為股份轉讓協議的先決條件,Smart Advanced或Caking(視情況而定)須於二零零八年八月三十一日前再支付8,360,820美元(相當於65,214,396港元)的註冊資本出資額。董事擬藉著本集團內部資源及/或股本融資及/或債務融資,為33,443,280美元(相當於260,857,584港元)的資金承擔進行融資。


由此可見看到,青島永信仍需約3億元進行增加資本,所以有一定的資金需求,故此需要香港上市公司集資平台去協助發展計劃,今晚回來再拆局,驗證上市公司資金是否足夠。




PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=15320

風電概念可靠嗎(4)?-銀河半導體 (527)


(7)


根據後期發佈的2008年中期報表所示,公司上半年盈利有少許增長,但經營現金流卻呈現流出190萬,投資現金流又耗去1,187萬,現金持續流出,實際上其盈利能力不甚 佳,質素也低。


其手上現金僅有約5,000萬,較去年底增加,但是主要是由銀行借貸增加造成的, 實際意義不大,況且連在8月底應付新收購青島永信增資的6,500萬也未足夠,更何況2009年底要付的約3億港元,故此必須以發行新股解決問題。


(8)


其實這局很簡單,其實是上市公司的議價能力強,亦顧及賣方的效果,列之如下:


(1)發行少量新股


-如其餘注入失敗,新股東僅成為小股東,並無損害原股東的大股東地位,還可以多賣殼一次,新概念使股價上升,也可償還新股東債項,然後祕密還原也可。


(2)票據可換高價新股,全部行使只佔不足30%


-這項亦是上市公司監察新大股東表現的方法,如全部按程序進行,最後也會以以高價發新股給他,逐步成為大股東,因持股少於30%,避免全部收購,減低新主資金成本。


發行高價新股足可證明公司仍具有一定主動權,也可能為炒到此價讓舊股東退出做準備。


(3)盈利保證


- 盈利保證其實今次較為公允,買入的資產價格較低,但有較高的保證盈利,足證此應有利新舊股東,製造概念,使股價上升,營造有利情況讓舊股東退出。


-但保證限於票據金額,則使新股東在不能達成業績後,不會受到損失,還拿得部分新股,沽出以盤活其他資產用途,也保障了新股東的權益。


(4)需要資金


-因未來需要資金,故需發行新股,導致原股東股權攤薄,新主亦可透過代名人認購部分新股逐步控制上市公司。


所以這是一項精心設計的收購,也可見財技做起來其實是一種藝術呢。




PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=15380

風電概念可靠嗎(5)?-銀河半導體 (527)


(9)


在上篇談及那次交易,最終還是不成功,雖然已經出了通函,供股東審閱,並交付給股東通過,但最後因市場情況欠佳,不能取得資金去發展,故未能成功集資為青島永信這個計劃發展,故計劃在2008年9月告吹。在終止公告中稱:


訂立終止契約的理由為(其中包括)賣方及擔保人已獲悉買方無力履行下述先決條件。賣方及擔保人並無通知董事會有關其未能履行該先決條件的理由。董事會認為不能豁免該先決條件, 因董事會認為, 該為數3,593,783美元(相等於約28,031,156港元)的青島永信註冊資本應由俊開或凱金(按:是賣方的公司)(視情況而定)支付, 若豁免該先決條件,本公司須支付該款項,此乃不符合本公司及本公司股東的最佳利益。


根據股份轉讓協議及補充協議,收購事項須待多項先決條件達成後方告完成,包括但不限於,合資格中國核數師事務所於二零零八年九月三十日或之前發出驗資報告或其他證明, 確認青島永信的繳足註冊資本不少於13,684,720美元(相等於106,740,816港元),其中俊開或凱金(視情況而定)已注入不少於11,376,720美元(相等於88,738,416港元),而繳足註冊資本的注資符合中國規則及規例以及青島永信的章程細則。


其後公司沉寂一年多,市況開始好轉,始有動作發生。


(10)


在2009年10月,公司更換核數師,由著名出問題的陳葉馮轉至國衛。雖可能公司的帳目大有問題,但因未到年結,故機會較低,所以相信應是新主為對公司的情況作一瞭解,故此要求轉換核數師。


在2009年11月,公司配售8,000萬新股,每股45仙,配售代理恰巧又是前交易的財顧招商證券,1個月後,配售完成,這一家默默無聞的公司,如何能吸引3,600萬的資金,加上此交易和前次賣殼財顧有點相似,故相信是賣殼的部署。


其後幾個月,股價不停上升,由約40仙水平,升至接近2元,直到公司停牌,究竟公司賣殼的資產何如? 請看下回分解。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=15472

银河SOHO开盘三天销售46.75亿元 潘石屹


http://blog.sina.com.cn/s/blog_4679dbbf0100joxw.html

银河SOHO开盘三天销售46.75亿元

 

 

银河SOHO售楼现场 客户和销售员签约忙


 

银河SOHO开盘三天销售46.75亿元

 

 

北京市房地产交易网上 银河SOHO的预售信息截屏图

 

  1、观点地产陈小丽:目前住房市场成交低迷,银河SOHO却能如此热销,为什么?

  潘石屹:目前调控政策针对的是住房市场,如二套房政策,一个家庭只能新购一套房的政策、首付款的比例和利率的调整等都是调控住房,没有 涉及到写字楼和商业,因为写字楼和商业与老百姓关心的住房价格无关,过去的调控政策没有涉及到,今后也不会有涉及写字楼和商业地产的调控政策出台,商业地 产的发展主要取决于经济发展和市场本身的规律。商业地产是城市第三产业发展的基础,与经济发展同步,银河SOHO的热销,表明投资者对北京的经济发展充满 信心,商业地产还有很大的发展空间。

 

  2、观点地产陈小丽:银河SOHO的客户群主要是哪些人,和以往投资客户相比是否有所变化?

  潘石屹:据我们统计,截至6月27日银河SOHO第一批成交的27.7亿元中仅涉及15个大客户,他们都有丰富的地产投资经验,看好大 城市核心区的地产项目。

  目前银河SOHO约60%的客户是老客户,很多客户已经跟了我们6、7个项目,从建外SOHO、SOHO尚都、朝外SOHO、三里屯SOHO,到银河 SOHO,我们每个项目都会购买,说明我们以往开发的项目投资价值受到了客户的认可。

 

  3、观点地产陈小丽:如今住房市场成交处于胶着状态,在您看来,这种僵局需要多长时间可以打破?

  潘石屹:各大城市住房市场都处在胶着状态,一手房和二手房成交量都很低,原因是政策调控造成的观望,打破僵局的办法也还是政策,该出台 的政策应该尽快出台到位,不要悬着,如同“第二只靴子”一样。这几个月来看商业地产的成交并没有受到影响,原因也是政策非常明确,未来不会有针对写字楼和 商业地产的调控政策出台。

 

银河SOHO开盘三天销售46.75亿元

 

 

银河SOHO河谷式商 街效果图

 

  4、《每日经济新闻》张敏:银河SOHO的租金和售价如何?您对该项目后期的销售情况是否乐观?

  潘石屹:银河SOHO还未建成,还未涉及到出租问题。我们对后续销售很有信心。银河SOHO为客户提供了在北京东二环置业的黄金机遇, 东二环是成熟的商务核心区,支柱企业总部云集,商业机会非常多。银河SOHO产品本身是符合未来城市生活的建筑综合体,设计创新独特,将成为北京的新地标 之一。银河SOHO的地理位置和创新的产品是我们乐观的基础。

来源:(
http://blog.sina.com.cn/s/blog_4679dbbf0100joxw.html
) - 银河SOHO开盘三天销售46.75亿元_潘石屹_新浪博客

 

  5、《每日经济新闻》张敏:最近有机构发布报告显示,上半年北京有半数商业地产项目租售价格上涨。您认为原因是什么?

  潘石屹:一直跟踪北京房价变化的朋友一定会发现,从2007年开始,北京的住房价格飞涨,而商业地产(包括写字楼)并没有多大的涨幅。 住房与商业地产从价值上看形成了“商住倒挂”的奇怪现象。今年3月下旬开始,政府出台了一系列抑制住房价格的政策,商业地产的优势开始显现出来,尤其是城 市中心繁华区的商业地产更受市场欢迎。

 

银河SOHO开盘三天销售46.75亿元

 

 

银河SOHO地处繁华 的东二环成熟商务核心区

 

  6、《21世纪经济报道》杨丽萍: 住房泡沫实际上已有定论,那么,投资资金向商业地产的转移会不会造成商业地产的泡沫风险,如何规避这种风险的发生?

  潘石屹:衡量有没有泡沫,在房产市场比较重要的指标是租金回报率(或租售比),它同股票市场的PE有一样的经济含义。目前写字楼和商业 地产的租金回报率与住宅相比,有高出几倍的优势,但也要谨防泡沫的出现。如股票市场,假如PE有100倍,无论是传统市场还是新兴市场,无论是主板还是创 业板都是有泡沫的危险的。

 

  7、《21世纪经济报道》杨丽萍:人民币升值以及未来收入加速增长的预期所带来的通胀预期会不会化解住房市场的泡沫?

  潘石屹:中国刚刚宣布了汇率的改革,根据高盛首席经济学家的预测,人民币会在年底升值5%。这无疑对写字楼和商业地产的投资是利好消 息。

 

  8、网易房产  江卉SOHO中国今年的销售目标是多少?对完成目标有信心吗?

  潘石屹:今年我们的销售目标是180亿元,我们有信心完成此任务。

 

  9、《第一财经日报》 阴雪银河SOHO商铺的销售均价略低于预测的8万每平方米,能解释一下原因吗?

  潘石屹:银河SOHO刚开始销售的商铺以二层以上为主,所以价格要比之前预测的低一些,一层的商铺单价肯定要高一些。另外,在刚开盘时 我们都会对第一批客户有一些优惠。

 

  10、《第一财经日报》 阴雪:银河SOHO的客户购房付款方式有什么变化吗?

  潘石屹: 从已销售的部分来看,26%的客户是一次性付款,按揭贷款的客户首付都在50%以上。

 

  11 、《北京商报》赖大臣:银河SOHO如此热销,您有何感想?

  潘石屹:我们非常感谢银河SOHO的建筑设计师扎哈.哈迪德,感谢她为我们、为北京设计出了创新的建筑,也给我们带来了全新的理念,未 来是融合的,多元的,银河SOHO正是符合未来城市生活发展的建筑空间。同时我们也非常感谢支持、配合银河SOHO建设的各政府部门,他们的认真负责让银 河SOHO的设计方案得以通过,并开始建设,我们期待银河SOHO成为北京东二环的亮丽风景。

 

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=16382

02 Feb 11 - 銀河娛樂 (0027) 中期業績 藍兵手記

http://airmanblue.blogspot.com/2011/02/02-feb-11-0027.html

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=21970

買銀河殼王出面 李澤楷撼有線

2005-4-28  NM




由電視廣播持有的收費電視銀河衛視,前年啟播以來波折重重,其佔五成一的大股東Intelsat 去年中途退出,電視廣播一直為尋覓新買家而頭痛。終於,在市場沉寂了一段時間的殼王陳國強,再度出山,透過私人及其控制的上市公司瑞 力入股銀河衛視,再次染指傳媒事業。陳國強本來提起傳媒兩字都怕怕,事關他以往搞的《成報》或東方魅力等皆輸到仆直,今次肯出面買銀河衛視,與其「李嘉誠 馬仔」角色有關。電盈主席李澤楷一直對傳媒情有獨鍾,近排對電盈旗下的NOW寬頻電視業務尤其在意,陳國強獲得銀河衛視後,雙方將會緊密合作,力撼李氏的 商場冤家九倉,搶攻旗下有線電視的生意,以搶佔收費電視市場。陳國強入股銀河衛視消息在本週一曝光,市場無不嘩然。有從事收費電視的業內人士大表詫異: 「銀河衛視不是『殼』喎!陳國強居然搞正當生意?」對於陳國強修心養性做實業,市場半信半疑。殼王入股銀河的消息並未刺激電視廣播的股價,週二收市更逆市 跌百分之二,報四十元六角。根據電視廣播披露的協議,陳國強及瑞力以三億五千萬現金,買入銀河衛視五成一股權,首期二億六千萬元要在七月底支付。交易條文 乾脆清楚,完全看不到陳國強慣用的複雜財技。經營數碼相機業務的瑞力,截至去年底只得五十萬現金,根本無財力收購銀河衛視,唯一方法是在市場抽水。據知瑞 力將透過以一供三,集資一億六千萬。此外,瑞力又會發行三億元可換股債券,陳國強旗下的錦興將會認購一億七千萬,藉以取得瑞力的話事權。這個融資安排的巧 妙之處,就是陳國強只要「科」少少水,收購的現金主要由錦興及瑞力支付。換言之,投資銀河衛視幾乎都是街外錢。有基金經理說:「這個安排令 Charles(陳之洋名)進可攻,退可守。一有閃失,賣殼便可以甩身。」陳國強表面闊佬收購銀河衛視,但查實他的財政狀況並非十分鬆動。陳國強最高峰時 有十五間上市公司,市場予他以「殼王」稱號,○二年仙股除牌風波令殼價大跌,加上系內公司虧損流血不止,造成沉重的財政負擔。一度令陳國強十分頭痛。

殼王大平賣過去三年,他的德祥系便積極清理門戶,將表現欠佳的公司脫手。由○二年至今,先後甩掉成報、珀麗酒店、東方魅力、流動廣告及東方燃氣。中策上週亦宣布易手,目前仍等股東批准。過往賣殼為殼王帶來和味收益,但上述賣殼卻是純粹減輕德祥系「養殼」的負擔。事關維持一間上市公司,包括核數師及上市年費等每年起碼五、六百萬,皮費不輕。殼王最近賣殼都是透過發行大量新股,以攤薄自己持股量,並無現金入袋,只求甩掉手頭的殼。陳國強的德祥系在過去一年亦有動作,就是不斷透過出售保華德祥股份套現,連陳國強一向惜貨如金的澳洲工程公司Downer, 亦在去年底盡沽,套得十五億元。在這一連串減持活動中,德祥系套現二十一億元,甚有機會以特別股息方式派發予股東,估計陳國強可從中得到約兩億元。有「爆 棚哥」之稱的陳國強在○○年買入《成報》後,業績年年見紅,這役令陳國強聽到傳媒兩隻字都怕。○二年他不計成本,將《成報》轉讓予吳征夫婦,代價只是收回 不值錢的陽光文化股份。今次陳國強重投傳媒實在另有盤算,這與在商場上多次與陳國強交手的李澤楷有關。一向對傳媒情有獨鍾的李澤楷,九一年創辦衛星電視, 後來把股權出售予英國傳媒人梅鐸而大賺一筆。

電盈舊伙記搭路李澤楷旗下的電盈亦經營NOW收費電視業務。銀河衛視放盤以來,李澤楷都有興 趣,但礙於電盈已經手持一個收費電視牌照,若收購銀河衛視,便違反廣播條例中同一機構不得持有多於一個牌照的規定;加上李澤楷家族控制的和黃已持有新城電 台,若染指銀河衛視,當然相當敏感,故最後只得由陳國強出面買入銀河。電盈發言人指李澤楷有意入股銀河衛視為市場傳聞,不作評論。不過李澤楷與陳國強在商 場上就常有合作。兩人的關係可追溯至二千年科網股熱潮。陳國強買下殼股金力國際,引入盈動及日本光通信,令金力股價飛升,創下香港科網股神話。去年李澤楷 將地產業務借殼上市,亦選擇了由陳國強持有的東方燃氣,現已改名為盈大地產。今年初,李 澤楷及陳國強又一同入股電盈執行董事鍾楚義打骰的資本策略。而今次陳國強買入銀河這單交易,負責拉線者正正是曾為李澤楷打工的陳禎祥。陳禎祥於一九七五年 加入無綫,由行政助理做起,後來晉升至市場推廣及營業總監,九三年獲李澤楷賞識加入盈科拓展,主力搞衛星電視,並協助李澤楷全力發展NOW寬頻電視業務。 前年,陳禎祥離職重返無綫工作。他是電視廣播副主席方逸華的心腹,在他推薦下,陳國強火速在三個月內與電視廣播達成入股銀河衛視的協議,上週四,方逸華更 親自與陳國強簽下出售協議。

否認代人出手就市場傳聞謂陳國強代李澤楷出手買銀河一事,陳國強回覆本刊時說:「這個說法不對,不過不排除將來 有機會同NOW合作。」投資界對銀河衛視覓得買家不甚看好,一名歐資分析員說:「而家有人入股,只不過俾多點時間銀河衛視燒銀紙。計及每月的營運開支,預 計這些錢只可用多二十個月。」不過陳國強就非常樂觀,「我們入股注入三億五,銀河衛視本身有兩億元現金,再加上無綫承諾隨時動用五千萬元貸款,加起來有六 億,足夠未來兩至三年用。」他又預計銀河衛視在兩至三年內達到收支平衡。其實陳國強心目中已有一張美好圖畫,向投資者推介。他有把握解決銀河衛視入屋的問 題,其實早於今年一月,銀河衛視已經與和黃旗下專搞寬頻網絡的和記環球電訊協議合作,租用其網絡作收費電視傳送。合作一事直至今年四月獲廣管局通過才落 實。陳國強亦覬覦長實、和黃旗下管理的屋苑住戶可為銀河衛視帶來大批用戶。李澤楷控制的NOW寬頻電視,日後與陳國強控制的銀河衛視合作,將可互補不足。 銀河衛視既可藉着NOW寬頻網絡解決入屋問題,而NOW亦可共享銀河的節目頻道,如專門播放無綫劇集的TVB星河頻道。而最重要是合縱連橫,李澤楷與陳國 強可攜手力撼九倉主席吳光正控制的有線電視。收費電視一哥有線一直緊盯着對手一舉一動。銀河衛視以往已多次違反「防火牆」條款,如延遲啟播,又與無綫電視 共用節目內容及資源等,有線電視亦就此多次向廣播管理局投訴。今次陳國強入股銀河衛視,有線電視方面亦加緊留意,發言人陳嘉耀說:「未有詳細資料,不便回 應。」

殼王人棄我取收費電視前景,各人看法不同。前銀河大股東Intelsat當初入股銀河衛視時,與陳國強一樣也是雄心壯志,○三年二月,Intelsat以作價五億四千萬入股銀河衛視五成一權益,Intelsat還部署上市。然而Intelsat上市觸 礁,更於去年八月被Zeus Holdings收購。新的股東Zeus Holdings對銀河衛視這項投資並不樂觀,故去年九月,Intelsat不計其當初已注資的三億多元,亦要把銀河股份售回無綫。銀河衛視至去年底,就 虧蝕了三億四千萬元。前銀河衛視營運總裁鄧思田一手湊大銀河衛視,引入Intelsat為股東,前年離職後,曾轉到香港寬頻,現時在台灣東森電視台工作。 他說:「香港收費電視過去發展慢,只是收費模式及內容的問題,並不代表香港人不接受收費電視。」他估計,香港收費電視市場仍未飽和,飽和點至少是一百五十 萬戶,他指台灣的收費電視滲透率就達九成。其實台灣的收費電視台,早於七十年代末已出現。當時台灣只有三家免費的無線電視台,根本未能滿足台灣達二千多萬 的人口,因而造就專門提供電影或劇集等頻道的「第四台」。反觀香港,自開放收費電視市場五年來,雖然已獲牌照的公司眾 多,但當中的衛星電視、香港網絡、Yes TV等均紛紛退出,令現存的競爭者,只剩下三家:九倉旗下的有線電視、電盈旗下的NOW寬頻電視和無綫的銀河衛視。香港收費電視比台灣發展得慢,與鋪設網 絡及節目內容有關。香港收費電視在入屋問題上比台灣棘手,有線電視的入屋方法是自行鋪網,單去年的網絡及其他經營費,便用了三億八。鋪網的龐大支出,令有 線蝕足七年,到二千年才開始獲二千多萬元的微利。而銀河衛視雖以衛星傳送,但同樣要得住宅的發展商及大廈業主委員會批准才可安裝碟型天線,又要與網絡經營 商洽談安裝接駁引入線,至令銀河衛視發展裹足不前。

挑戰有線電視電盈旗下的NOW寬頻電視,利用本身已有的寬頻網絡提共收費電視節目,效率 比掘地鋪網快。銀河衛視捨棄原有的裝鑊方法,利用和記環球電訊的寬頻網絡提供收費電視服務,自是看中此方法更為便捷又省成本。在電視節目內容方面,香港收 費電視的王牌,主要靠球賽及廿四小時新聞。因此,有線不惜以高價奪取英超聯等球賽的獨家直播權。不過有意在收費電視上爭一杯羹的NOW寬頻,亦出手取得 ESPN及可播放歐冠杯足球賽事的Star-Sport頻道,去年更與亞視合作推出廿四小時新聞頻道,並大灑金錢作宣傳,與有線力撼。NOW亦推出按每個 頻道收費的方法,較有線的固定月費更有彈性。NOW前年年底才啟播,但已迅速佔領了三成市場,有近三十六萬用戶,直逼現有六成市場佔有率的有線電視。

搬 竇到金鐘自從仙股事件後,沉寂兩年多的殼王因出手買銀河衛視又再成為焦點。去年中,德祥以一億元購入金鐘美銀中心三十樓全層兼四個車位,並把德祥總部由工 廠區的觀塘搬到港島區金鐘,做真正出入金融區商人,方便與一班出入中環的富豪往來。今年初劉鑾雄一擲五億購入私人飛機後,一班富豪亦相繼對私人飛機着迷。 就連陳國強也提升層次,愛上這富豪的最新玩意。近月陳國強以永安旅遊名義,聯同和黃大班霍建寧斥資一億五千萬,購入Gulfstream製造的私人飛機 G200型號。這架可載十人的中程飛機,機身內裡有活動真皮梳化椅、真皮坐廁、液晶電視等,還可接駁宪星電話及iPod等,配套一應俱備。為人沉靜的陳國 強,亦喜以大慈善家身份出現。他曾在培正中學讀書,有關培正的事,陳國強單外關心。據一名培正校友說,只要培正校友想找人捐錢贊助,都會即時想起陳國強, 而陳亦永無托手踭。據知,數年前一名培正校友想在台山辦一所培正中學,但缺乏經費。他想起陳國強,遂邀請對方吃飯,他即時應約。據一名在場人士說:「當時 陳國強同大家講:『我爸爸話過,一個人發冲跡就要回饋社會,而最好嘅方法,就係推動教育。所以有關教育嘅事,我都一定支持!』」說畢即取出支票,填上七位 數字銀碼,盡顯「豪」氣。近年陳國強變得低調,與○二年時,經常在李嘉誠旗下新城財經台亮相暢談生意經大有不同。前年九月有週刊就大字標題報導陳國強欠債 七十七億。已經沒有傳媒手的陳國強,於是在多份報章上刊登廣告,表示報導虛假。陳國強對該週刊報導摸不着頭腦,為此邀請曾是老友的週刊老細見面食飯,此 事才告平息。現時陳國強入主銀河衛視,手一個傳媒,似乎可吐一口烏氣。

 

 

陳國強搞傳媒勁蝕陳國強有鋪傳媒癮,不過以往掂親都衰收尾。最經典之役莫如將東方魅力上市及收購《成報》。九九年,他聯同一眾明星好友譚詠麟、曾志偉等,成立東方魅力,並借殼DC財務上市。開首時確搞得有聲有色,既開設Planet Hollywood餐廳,又製作《俠骨仁心》等電影。乘着科網股熱,東魅更邀請盈動入股,又與當時世界級網霸AOL合作,陳國強可謂搶盡風頭。陳國強在東魅上市時,早已套現兩億,但小股東卻是一殼眼淚。事關東魅上市頭 三年,表現差勁,總共蝕十二億,結果於○三年,由內地傳媒大亨覃輝的星美集團入股控制。另一役是於○○年,陳國強旗下的中策與東方魅力,以一億五購入《成 報》。開初陳國強亦雄心壯志,派出熟悉財務的張國華任行政總裁整頓財政;而負責改革馬經版的叻哥,亦大灑金錢成立「成報馬迷會」,號召東魅旗下藝人靚女陪 馬迷揀馬,甚至以年薪過百萬找來名馬評人。不過,《成報》改革不到一年,已月蝕千萬,前後埋單共蝕逾四億,最後在○二年,股權售予吳征的陽光文化。

廣管局偏幫銀河衛視為了防止在免費電視市場有優勢的無㵟,在拓展旗下銀河衛視(下簡稱銀河)時,對其他收費電視台構成不公平,廣播管理局遂設立「防火牆」條款,加以約束。然而,銀河在獲得收費電視牌照五年來,屢犯不改。


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=22508

中環在線:當年拒以股代債銀河承建商呻笨 李華華

2011-5-17 AD




 

銀河娛樂(027)旗下澳門銀河喺剛過咗嘅周日開張,華華唔少老友上周五傍晚已過大海,展開兩日三夜銀河考察之旅。其中一班承建商老友話,諗番08年起呢間酒店嗰陣,相信銀娛主席呂志和、呂耀東兩父子,同佢哋都一樣,百般滋味在心頭!

話 說當年金融海嘯,企業水緊,澳門金沙要叫停路氹項目,銀娛當年亦要延遲澳門銀河(前稱銀河度假村)開業日期。不過,酒店繼續起緊,點都要找數畀班承建商, 於是呂氏父子就同佢哋提出,想用銀娛股票找數,希望大家一齊共度時艱。但係當時銀娛股價得八毫幾,仲成日俾大行唱淡,所以大大小小嘅承建商都唔肯接受呂氏 父子一番美意,寧願叫佢哋分期找數。

股價3年升十幾倍

噚日濠賭股普遍下跌,銀娛都唔例外,跌咗1%,收報13.78蚊。當年班承建商如果收股票嘅話,家陣升值十幾倍。華華老友間公司屬大型承建商,條數講緊幾千萬,如果當年接受呂生美意,家陣條數真襟計。

李華華

[email protected]


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=25153

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019