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英之見:滙控股東輸得不值 黃國英


2009-01-22 AppleDaily


 

香 港股民熱情無法擋,U盤硬接過千萬股滙控(005)。如果一心分段吸納,倒不如開個網上戶口買滙控ADR,那邊以5股為一個單位,400股可以分足80次 買,而且在下跌途中,ADR價格通常低香港2元以上,就算要交股息稅,也至少在收足年半股息後才開始會蝕底。自己不建議買滙控,基本因素今非昔比,難望再 有大升空間,雖然如此,寧願自己看錯。滙控在香港並不是單單一隻藍籌股,而是價值投資的精神象徵,繼續崩堤,會令人信心盡毀,證券行、交易所以至財經演員 的前景,一併會被拖累,身為行業一分子,絕不希望出現這情況。順道奉勸專職主持的股評人,切勿幸災樂禍,建議歸建議,態度則應該持平,否則既令人討厭,亦 有機會自食其果。其實滙控的股東,是輸得相當不值,跌浪的起源,是各國政府陸續出手拯救當地的銀行。原本滙控是管理最好的銀行,一下子競爭對手變成國家撐 腰,實力大增,那時候資金才逐漸撤出滙控。假如故事的發展,是傳統的汰弱留強,滙控股價應該仍在高位。今次事件,是完全示範政策風險,擁躉最初是沒有揀錯 股,可惜環境改變得太勁。

造淡應揀奢侈消費股

不想再追擊滙控,感情上及值博率上都不應該,造淡的目標,比較吸引的應是奢侈品 消費股,金融股大崩堤,對有錢人的打擊最大,今次的負面財富效應是不容忽視。在香港是沒有明確的目標,在美股則不妨追隨高盛的建議,攻擊名牌Polo Ralph Lauren(RL),應該有甚大機會跌破去年的低位。雖然上周金融股下跌時,市場相當鎮定,但下一個概念,應是金融股摧毀信心及心情所帶來的後遺症,陸 續會有周邊行業受累,RL不外只是先頭部隊,類似例子應陸續有來。作者黃國英為證監會持牌人士目前持有滙控(005)電 郵:[email protected]
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賭場新仔呂耀東:我唔輸得

2006-11-02  NM




澳門賭業已進入群雄割據的戰國時 代,據統計,澳門的博彩業頭三季的毛利已達三百八十五億元,幾乎和美國的拉斯維加斯看齊,估計今年年底有望刷新五百億元的新紀錄。餅愈做愈大,就自然有人 來分;不但美國巨資金沙、永利進駐馬交,就連做開建築生意、與賭業風馬牛不相及的呂志和家族,亦加入戰團。

其中呂志和的長子呂耀東,被老父 授命做開荒牛,打造旗下銀河娛樂賭場,包括上月中才開幕的星際酒店。呂耀東以一招「亞洲心」,炮製以中式餐廳、中價賭枱打造的中國式賭場硬撼對手。面對着 做了幾十年賭場的老手,永利的史提芬、金沙的蕭登和「土炮」賭王何鴻燊,這位賭場新仔仍充滿信心高呼:「我一定唔係最差嗰個!」呂耀東小檔案

祖籍:廣東新會

已婚,育有一子一女。

1955:香港出生

1977:美國柏克萊加州大學土木工程系學士畢業

1979:美國柏克萊加州大學結構工程系碩士畢業,加入嘉華建材當策劃經理

1987:升至嘉華建材副主席

1989:晉升嘉華國際董事總經理

2000至今:被委任為嘉華國際副主席,負責發展與營運。現為銀河娛樂及嘉華集團副主席

呂氏旗下的銀河娛樂,有五間賭場,其中四家早已開幕,但反應平平,大家焦點都落在「秘密武器」——星際酒店及娛樂場身上。

這家酒店上月中千呼萬喚終於出來,開幕禮找來森巴舞女郎作熱情表演,更舉行了一千萬元大抽獎。賭場一開,打了一圈圈蛇餅的人龍立即奪門而入,呂耀東不禁興奮地說:「我哋係有能力做得到嘅。」

「老土」計算之內

銀 河娛樂為製造聲勢,以過千萬元邀來梁朝偉任星際酒店的代言人,並採用「花樣年華」的造型照,同時贊助由許冠文主持的《一擲千金》,比永利和金沙的拉斯維加 斯式宣傳手法來得更中國化。賭場內沒有長長的餐枱提供西式自助餐,而是設有對國內遊客更有親切感的「丹桂軒」、「避風塘」餐廳,與旁邊金沙、永利賭場的繽 紛、華麗相比,風味完全不同。原來這一切,都是在呂耀東計算之內。

「我哋搵咗喺澳門做賭業嘅專業人士做幫手,以『亞洲心』設計酒店,我相信 更適合客人。我哋中國人最講究實用,酒店房整成五十二平方米仲唔好用,所以我哋間到三十六平方米,大得嚟又唔會太空曠。食肆方面我哋又搵咗內地出名嘅餐 廳,好似避風塘、丹桂軒等,最重要合亞洲人口味。」這時他又意有所指地說:「做賭場係要金碧輝煌,但唔可以……呀呀……」口中硬是吐不出一個「俗」字,記 者幫他補充:「係咪俗呀?」「哈哈,差唔多,所以我哋都用金色,但唔係鋪天蓋地。」又明顯直指金澄澄的金沙。

美國佬照辦煮碗

說起美國賭場,他更將內心「冤屈」盡吐:「(金沙、永利)係好快就掂咗!但佢哋只不過係將美國嗰一套直接移植過嚟,好處咪快囉!但係美國得,係咪代表喺澳門都得?」

但金沙甫拿得賭牌後,立即動工建賭場搶住吃頭啖湯,○四年開幕,一年就回本。呂耀東卻力撐:「係咪一定適合澳門?我哋係華資公司, 一定最了解自己人嘅需要。譬如說中國人最鍾意任何事清清楚楚,但係美國式賭場搵個出口都要大半日,走吓走吓,都搞唔清自己喺邊!」難怪在星際賭場內,指示 路牌都大大個吊起,即使在賭枱最前的賭客都一定知出口的位置。外國人設計賭場時,出路沒有清晰指示,意在令賭客多留在賭場一段時間,呂耀東卻掉轉來做,可 說是有良心商人。

「我唔做阿二」

辣完過江龍,呂耀東再辣澳門土炮賭王何鴻燊。去年炒賭業股興起時,呂志和家族將嘉華建材易名銀河娛樂,配股十二億元,成為香港首家擁有澳門博彩牌照的上市公司。後又成功發行了四十六億元的債券,現時公司手頭有五十一億現金,呂耀東也自豪說絕對無經濟上的壓力,○八年前也無需要集資。

反觀澳門賭王何鴻燊,原先計劃在今年中將澳博來港上市,集資一百四十八億元,卻因與十姑娘何婉琪的官司而被迫擱置至今,難怪呂耀東氣定神閒說:「做賭業無一個融資平台好難做。舊年配股嗰陣真係一個好嘅timing,亦係好好嘅催化劑。我都唔想做做吓要向股東集資,不如一次過喺市場拎錢仲好!」

無謂惡性競爭

面 對賭業競爭激烈,既搶請荷官又要加碼佣爭賭廳廳主;現時星際酒店卻只開了中場,貴賓廳只有三十六張賭枱。市場亦說外間廳主嫌銀河娛樂出價低,不肯來開賭, 呂耀東仍無有怕:「你睇吓四年前有二千萬人次到澳門,而家有三千六百萬人次,就知個餅有幾大!大家鬥平只會少咗肉食,諗吓點整大個餅好過!」他充滿信心 說,絕對有能力可在澳門博彩業分一杯羹。今年五十一歲的他又補充說:「牌面上睇我哋唔係最差一個,澳門local人(意指中國人)做賭有一老一嫩,我唔會 係最差嗰個,我唔做阿二㗎!」

自信十足的賭場新仔呂耀東,早年在美國柏克萊大學主修土木工程,一畢業,翌日即返香港的安達臣道石礦場開工, 而且更自願在礦場工作了四年。那時他一星期工作七天也毫無怨言,更被工友稱他為「三條七」,事關他可以連續三個星期不停工作。「嗰時喺礦場食飯盒都有曱 甴,但我唔想人哋以為我係太子爺,所以更要俾心機做,令佢哋知道我都係好認真工作。」

他其後轉到嘉華建材,主力打理建築材料生意,直至○○年才正式被委任為集團副主席,負責發展與營運,專責集團除北美區業務外的整體發展及營運管理,到近年則被安排做起澳門賭業來。

家人全力支持

由 於經營賭場經驗欠奉,呂耀東坦言由投賭牌那一刻起,四方已有存疑的目光,「嗰時投完賭牌有人嚟問我,who are you?有人又覺得我哋無經驗,點可能做到。但我哋全家覺得中國人愈來愈有錢,花喺娛樂嘅錢亦都愈來愈多;而澳門剛巧開放賭權,咁好嘅機會放棄咪好嘥?」 他托了托眼鏡說。於是,投完賭牌後,他懶理其他人的懷疑,花了兩年時間飛往世界各地,研究經營賭場,順道招兵買馬,招攬賭場老手,「你講得出嘅賭場我全部 去過,學吓人哋點做賭場,識吓呢行啲專家。」

更重要的可能是有親戚的幫忙。呂耀東的太太是醫生,外母亦是美國的整容科醫生權威,據知她曾替 銀河娛樂的賭場帶來不少美國大客。而呂耀東的弟弟耀南,在美國經營史丹福酒店多年,家族在澳門開賭亦是他建議。的而且確,呂耀東這位賭壇新仔,要靠旁人幫 忙,才能硬撼旁邊有數十年經驗的賭王。

賭王大比併

呂耀東

年齡:51

威水史:「石礦大王」

呂志和長子

旗下賭場(投資額):華都、利澳、總統、金都及星際

(78億港元)

賭場定位及賣點:定位為中價娛樂場,內有十八間內地著名食府,巨形LED燈鋪滿外牆,乃全澳門最高酒店。

公司業績:銀河娛樂去年在港上市,因賭牌費用攤銷,上半年錄得7.34億港元虧損。

未來動向:在路氹興建二十萬平方呎的度假村,內設人造浪泳池等,預計○八年開業。

何鴻燊

年齡:85

威水史:經營澳博四十多年,有「澳門賭王」之稱。

旗下賭場(投資額):葡京及新葡京(建築中)

(30億港元)

賭場定位及賣點:傳統澳門賭場,地道大眾化。先有免費叉燒飯食,後送帝皇包配人參茶。

公司業績:公司仍未上市,去年純利達四十億港元。

未來動向:投資二百億港元打造「Oceanus」,以龐大巨鯨為設計藍本,內有商場、酒店和賭場。

史提芬永利

(Steve Wynn)

年齡:64

威水史:將荒蕪地區拉斯維加斯,打造成賭場不夜城,人稱「拉斯維加斯之父」。

旗下賭場(投資額):永利賭場度假酒店

(94億港元)

賭場定位及賣點:以高檔豪華的裝修及酒店服務作招徠,內有不少名店如Louis Vuitton、Chanel等。

公司業績:母公司Wynn Resorts 02年在美上市,06年第二季虧蝕1.56億港元。

未來動向:未有

蕭登艾德森

(Sheldon Adelson)

年齡:72

威水史:在八十年代中做展覽起家,其後進軍拉斯維加斯賭業,現為福布斯榜第三大富豪。

旗下賭場(投資額):金沙賭場

(18.7億港元)

賭場定位及賣點:標榜拉斯維加斯式服務的大眾化賭場,首創非吸煙區的中場。設全澳最低下注額50元。

公司業績:拉斯維加斯金沙去年在美上市,06年第二季錄得約8.5億港元淨收入。

未來動向:投資一百四十億港元,在路氹金光大道興建度假村。仿照意大利水鄉威尼斯設計,內有三百五十家名牌商店,估計明年投入營運。

 


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輸得起而贏不起 xuyk的博客 xuyk的博客

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   大盤月K線5連陽,其中大陽月K線拉出2根,有朋友禁不住亢奮起來!

   可不是麽?年輕朋友小D以前受我們影響,跟著我們做股票。他相信我們,也相信我們的投資理念及投資方法,我們怎樣做,他就跟著怎樣做。他運氣較好,2009年初入市恰逢小牛市,賺了,很高興!後來跟著我們一起進入熊市途中,無怨無悔,因為他相信我們的信念,股市的春天一定會到來!還陸陸續續地增加投入。他運氣確實不錯,只熬了大約3年,又逢2013年中小盤股小牛市,他的資產很快恢複並且還創了新高!然而,這次他並不怎麽高興了,因為他看看自己持有的幾只股票,雖然有的表現尚可,但其中有2只表現不好,漲幅不大,而看看創業板,如火如荼,如日中天!於是他認定,原有的股票實在不盡人意!遂想尋找更好的股票。上個月開始,他終於瞄準了創業板。他運氣真好,剛買進某只股票,才過了幾天就來了個漲停,隨後連續上漲!小D大喜!從此,他選股越來越偏重於上漲性,覺得買入大漲的就是好股票,並稱這是成長性投資,巴菲特不也是在格雷厄姆的基礎上發展了費雪式的成長性投資嗎?

   小D初嘗甜頭,很快便把持股結構作了調整,不懈地追求所謂的“成長性”,忙得不亦樂乎,並且屢屢得手,好不歡快!

   這幾天,他又進而產生了這麽個念頭,想辭去現在的銷售工作,專職炒股並幫人做股票理財業務。他說,做銷售工作那麽辛苦、受屈,雖然賺得到錢,但像討飯似的,而做股票就容易得多了,人很自在,又能照顧家里,覺得自己很適宜做股票。

   有位朋友說,小D從一個做長線交易的“價值投資者”差不多異化演變成了一個趨勢操作者了。我說,不是的,因為小D以前只是跟著做貌似的“價值投資”而已,而實際上從來就沒有真正形成過“價值投資”的思維和思想,他現在可能滿以為股市今後長期都會這樣上漲的呢,可以“從勝利走向勝利”,所以說,他不算是異化的,現在的他才是真實的他。

   “成功”容易造成錯覺,無獨有偶,眼見股市行情明顯好轉,有些本來很有耐心的“價值投資者”,這會兒借錢炒股的、融資炒股的、主動與人合作炒股的、拍胸脯叫人炒股的、等等,都有了,似乎都按捺不住內心的主觀願望或沖動,出現有意或無意地都與原來的投資體系相悖的現象。然這也很難怪,面對股市大漲或大跌,人性的弱點常會暴露得淋漓盡致。由於人的固有思維是很難改變的,怎麽樣的思維就會產生怎麽樣的投資理念以及投資方法,你想要改變之,通常都是徒勞的。這也就是為什麽認可價值投資的人數眾多,而真正踐行者甚少的原因。沒辦法!

   當然,投資道路千萬條,相應的操作方法千萬種,只要適合自己的就行。不過,股市與賭場有一個非常相同的現象,那就是,很多人輸得起而贏不起。


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厭惡損失只會輸得更慘

來源: http://www.jiujik.com/resources/article/%E5%8E%AD%E6%83%A1%E6%90%8D%E5%A4%B1%E5%8F%AA%E6%9C%83%E8%BC%B8%E5%BE%97%E6%9B%B4%E6%85%98

不論國籍膚色語言,人類這種生物在面對相同幅度的收益與損失時,反應是有天淵之別的。一般而言,贏錢時就覺得是應該的,反之虧損時則會覺得難以接受,在心理學上稱之為「厭惡損失」。
 
有研究報告指出,同等份量的損失和收益,前者所帶來的負面情緒可以比後者帶來的正面情緒多2.5倍。由此可見,人類受厭惡損失這心理影響,連風險偏好都會偏離一貫的做法。獲利時,不能容忍風險,就急不及待沽貨賺錢;虧損時,卻反而可以接受更高的風險,因為決心要收復失地。
 
以下我就舉例子說明,方便大家理解。投資者以10,000元買入某一股票,當股價上漲了10%,投資者會感到稱心滿意,然後馬上沽出獲利。不過,當這隻股票下跌,同時錄得帳面損失達10%時,他們卻不願意止蝕了事,情況跟贏錢時剛好相反。有一點我們要留意的是,人總可以為投資失利找到藉口,同時認為帳面的跌幅不是真的虧損,只要肯守 ( 其實是守株待兔 ),股價最終會重返「家鄉」,可惜這可能只是一廂情願。投資者討厭「止血」,結果是跌進一個更深的深淵。
 
另外,這一心理也會帶來一個奇怪的現象。遇上虧損,某些股票經紀會建議客戶先沽出正在虧損的股票,然後「換馬」至另一隻股份。面對這個提議,投資者倒是十分願意止損,因為「換馬」這一動作絕對不是認輸,反之還留下了「報仇」的機會呢。只是以這種方式「止血」其實不過是場美麗的誤會,說到底,沽出本身就等於止蝕。
 
厭惡損失是常見的心理現象;因為投資不希望輸錢,所以用「避免損失」為決策的依據。然而賺蝕與否,機會一直都是一樣的「五十五十」;感情用事,人就會作出愚蠢的決定。從上述的例子可見,輸錢時會容易失去方向,由規避風險轉向尋求風險,結果就是輸得更慘。這一點,我們必須引以為鑑。
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輸得冤 易明的生活點滴

來源: http://eming620.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=16376578

    這兩天,阿嫲肯定恨我入骨,因為我不讓她買熊證65440,以致害她錯過一次賺錢的機會。

    話說周四恆指高見23193之時,剩下7點就被「打靶」的熊證65440跌至0.014元,阿嫲想買,我極力勸阻,擔心她輸錢,結果65440幸運地倖免於難,因為恆指昨天的回落而曾經高見0.056元,阿嫲呱呱大叫,恨死我也。

    阿嫲不知天高地厚,連牛熊證與窩輪都分不清,就算這回讓她吃點甜頭賺了錢,他日肯定要大輸,我以港交所(388) 的牛證66431曉以厲害。

    周四尾市,港交所曾經低見190.7元,當時其牛證66431是0.052元,「打靶」價是188.88元,港交所收市重上191.5元,如果買入66431博其次日反彈理論上已經很不安全。

    周五港交所開市高見192.5元之時66431只能高見0.048元,買了66431的朋友肯定不會止蝕,因為不會相信港交所會跌3.7元而跌至188.8元把其「殺」掉,結果呢?港交所就是真的跌至188.8元把66431殺掉之後才回升,收市已經升至191.2元,買了66431的朋友萬一不懂止蝕,那就輸得很冤,只輸0.08元而已。66431「打靶」之時是0.029元,要是港交所只低見189元就反彈,66431就可回升至0.052元左右,不用輸錢了。

    反而當港交所低見188.8元之時,持有其牛證64091的朋友就有機會翻身,因為其「打靶」價為185.88元,因此得以於低見0.044元之後反彈至0.59元收市,至少仍有機會反敗為勝。

    這就是我極力反對不肯止蝕的朋友炒牛熊證的原因了。

 

 

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輸得冤枉 易明的生活點滴

來源: http://eming620.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=20219287

  踏入狗年,無論是美股或者是港股都大起大落,動輒波幅數以千點計,少點定力也不行。

  前天杜指大跌299點,拖累港股大跌423點,昨晚美股再大跌380點,港股預託證券全面下跌,任誰也對今天的港股不敢寄予厚望,哪料到港股一開市跌了390點之後就來個極地反彈,彈至31044收市,接近高收,從低位反彈了628點而曾經高見31082。

   今天港交所(388)以281.4元開盤,隨後先跌破280元關口而低見279.6元,隨後急彈至291.6元的最高價收市,由低位反彈了12元,真是誇張。

  可憐我的朋友不慎於前天買了其回收價為279.88元的牛證69622,就輸那0.28元被「打了靶」,隨後正股大幅反彈,朋友已經沒有仇報了,若是他買入的是另一隻回收價為278.88元的69831就至少避過一劫,後者只差0.72元就「陣亡」,幸保不失而得以由0.038元反彈至0.15元收市,朋友自己都大嘆輸得冤枉。 

   買賣牛熊證一定要預留充足的水位預防失手「陣亡」,若然相關產品的市價與回收價太接近一定要「自我了斷」,不可心存僥倖,否則隨時意外「陣亡」,這正是我不介紹朋友炒牛熊證而以炒窩輪為主的原因。

  其實今早我已經預計朋友的69622兇多吉少,立即為他選定了另一隻回收價為272元的港交所牛證66118,假如他依計劃一開市即以0.112元買入,當補回69622的話,尾市前者升至0.212元收市,估計已經可以賺回69622的損失,這正是炒作牛熊證不幸被「打靶」之後的另一補救方法,只是這樣做要有非常的膽量才行,估計今早朋友亦被「打窒」了,哪有膽量再博?

  所以,我不會介紹朋友炒牛熊證,只專註於窩輪,我自己則除外。

 

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升市赚得少和跌市输得多的分别-東方日報20110926 王雅媛

1 : GS(14)@2011-09-30 19:29:57

http://wangyayuan.blog.cnstock.com/2025576.html
虽然上星期四恒生指数一下子跌穿一万八千点,众多股票跌超过10%及创新低,全城气氛十分悲观,但从笔者的观察,有一个指标是向好的,就是一批之前超级强势的股价都被洗仓了。在上星期四之前,虽然很多二三线股股价已经跌到非常残,但是其实市场上亦是偏向两极化,强的继续强,弱的继续弱。在跌市中,走势强劲的股票自然有它的原因,如数码通(315)及银基(886),两者愿意派高息,盈利又不太受外围影响,导致其股票在上星期初仍在创新高。而当上星期四它们都被投资者洗仓的时候,就证明了这批一直坚信基本因素的投资者都开始忍不住大市的动摇而要沽货了。



不过笔者不敢单靠一个指标就说这次大跌市已经接近尾声了,因为这次的跌市到了后来,沽货的原因已经不是纯来自担心基本因素变坏那么简单,而是因为很多基金为了要套现或准备被赎回。另外,除非是个别基金表现特别差,或是操作根本跟原本所说不一样,否则现在不是属于赎回基金的好时候。而这建议亦只限于大中华的基金,如果阁下投的是欧美基金,笔者的建议是趁机换码,沽欧美,买大中华。



先剔除资金越大越难打理这个想法,大部份情况下,对于一个基金的收入来说,管理资金越多越好,原因是管理十亿跟管理五十亿的固定成本可能差不多,但是后者的管理费却是前者的五倍。做基金的找到一个富豪出资撑腰固然好,他的一笔资金可能已经等于一百个普通投资者。不过也存在坏处,就是资金来源太集中,富豪一撤资,基本上基金随时倒闭。一个基金长期要做大,一定要认清一个道理,就是投资者对于升市赚得少和跌市输得多的态度不是对称的。我们很少听到因为一个基金在大升市中赚得少,所以被大量赎回,但是我们时常听到一个基金在跌市中跌得多而被大量赎回的。故此,想长期养大一个基金,愿意赚少都不愿意输多的态度是比较有利的。



王雅媛为持牌人士,并没有持有以上股票
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鳴鏡高懸:理性投資輸得更慘

1 : GS(14)@2016-12-06 03:54:12

不知是否筆者過去作為基金經理及分析員所學的都已不合時宜,理性投資好像(在未爆煲之前)只會令你輸得更慘,全球投資市場都變得嚴重跟風短線,邏輯理據越來越變得模糊,特朗普概念已使很多一流的投資者,如畢菲特,大跌眼鏡,本地市場也不難找到怪現象。最近內險股炒起主因中國利息趨升,估計利息收入會上升,但市場好像忽然看不見內險都持有超大量債券,利息上升會導致債券價格下跌,流通量低不是合理抗辯,企業融資成本上升也對股票投資價值不利,以前這些都是拋售保險股的原因,但現在反而是被看好的原因。很多板塊最近都被熱炒,如水泥和賭業股,因業績改善,證券行覺得前景樂觀,大幅提高目標價,但可有想過業績改善是基於甚麼原因呢?行業改善很大程度是因為從去年下半年開始,地方政府重新大力推動房地產以支持經濟增長,房地產熾熱導致建築行業旺盛,令商品需求上升,房地產價格大幅上升的財富效應使消費與賭博金額上升。但最近國家已密集式推出措施打壓樓市及走資,這些改善能否持續有待觀察。雖然筆者不認同這些炒上的原因,但如果特朗普概念持續發酵,使美國股市持續創新高,本地股市也會持續出現似是而非的理據繼續輪流炒上,理性投資者壓力真的不少!張一鳴
mailto:[email protected]本欄逢周一刊出




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161205/19855014
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