攞完政府注資請經理度假中環在線：英HBOS學AIG亂花錢 李華華
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身陷財困，要勞動政府注資拯救嘅全英最大按揭機構HBOS又爆醜聞，繼上個月豪花400萬港銀大搞派對，慷納稅人之慨惹嚟猛烈批評後，仍然未識死。噚日彭博報道，HBOS犒賞100名表現最佳嘅分行經理，帶埋配偶飛去紐約四日三夜旅行嘆世界。
獎勵計劃舊年已批
上 個禮拜五，HBOS舉行股東大會，主席史蒂文森先至話，公司仍然經營困難，今年壞賬撥備增加至50億英鎊（約580億港銀），至於萊斯銀行嘅收購方案，亦 獲股東投票通過。公司財困，高層好應該開源節流，為公司慳荷包，點知事隔一日，HBOS又傳出花大筆錢請員工同家屬去紐約旅行，兼包埋旅程使費。HBOS 發言人接受訪問時仲話，呢個獎勵員工計劃有咗差唔多十年，至於要使幾錢，佢就冇講。今次HBOS獎勵員工旅行，可以話係AIG翻版。兩個多月前，同樣獲花 旗政府注資打救嘅AIG，俾傳媒踢爆，花費三百幾萬去加州度假酒店搞超豪會議，結果俾白宮同國會議員強烈抨擊。不過HBOS冇吸取教訓，雖然話呢個員工獎 勵計劃早喺舊年已經獲批，但既然公司財政唔掂，就算取消獎勵，員工都會體恤啩，唔通大家攬住一齊死咩？
唔識吸取失敗教訓
金融海嘯衝擊下，HBOS陷入財困，搞到要問政府注資115億英鎊（約1333億港銀）拯救，仲俾萊斯銀行收購埋，股價由年初至今暴挫超過九成，公司高層仍然唔識諗，亂咁花費，買咗佢哋股票嘅小股東就認真悲哀。李華華[email protected]
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論REIT的注資前景
Fromhttp://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=21&t=50334&start=30
好像除了長實(?)、恆地(?)之外，每一間造REIT上市的香港上市公司，都是有些手緊。
一家人兩隻REIT方面，「富豪」手上好像剩下「富豪海灣」，「鷹君」剩下一些酒店物業，這兩家把東西上市後，現金情況都可以，所以注入的空間應不大。
但是長實及恆地這兩家大地產發展商反而有更多無前景的二線物業，所以受害者或會是其REIT。
中國方面，睿富好像已經是財技工程化的REIT，並已經中招。越房母公司水頭缺缺，看來最多物業注入都應該是這一家。
領匯無大股東，但有財技高手，不過已變成社會化問題，注入資產的難度是極高。
鄧成波做毅力白武士 先注資8000萬後擬注舖位
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【本 報訊】從事音響與電子消費品製造的毅力工業（332）控股權易手接近尾聲。消息人士稱，本港有「舖王」之稱的鄧成波，上周末決定向毅力注入8000萬元， 先紓解毅力面對的財困壓力，再研究向毅力注入手上多項商舖資產。毅力主席林文燦對本報稱，他與鄧成波只達成入股意向，雙方仍要商討日後業務合作詳情。
一場金融海嘯、人民幣升值、原材料與勞工成本上升，令4年前被《亞洲貨幣》雜誌選為「香港最佳管理公司（小型企業）」的毅力，在多重打擊下陷入財困，經過數月自救行動，林文燦決定引入鄧成波為策略股東，以換取新資金，令業務得以延續下去。
林文燦：生意正常我有信心
消 息人士稱，對於林文燦與鄧成波來說，這是一個雙贏方案。首先，33年前與太太共同創立「毅力」的林文燦，希望引入策略性股東後，業務得以繼續營運。該消息 人士又表示，商討重組業務中，包括保留兼致力發展音響及視像產品，亦曾談及由林文燦購回部份業務。林文燦說：「會維持業務運作，近月接獲定單去到3、4 月，生意正常，我有信心。」至於業務重組內容則由於仍未拍板，故林文燦對一切問題都三緘其口。
商討重組7億元銀團
據悉，由滙 豐及恒生為首的銀團，一直與林文燦商討重組7億元銀團貸款，林文燦承認與銀行商討中，內容不便透露。事實上，林文燦去年已開始重組債務及調整業務方向，包 括上述提及將致力發展音響及視像產品，大規模削減汽車業務規模。此外，重組汽車業務包括與數名債權人商討延長償還貸款，及向數名貿易供應商建議，延長還款 或接納相關到期但未償還款項以七折還款。毅力08至09年度中期業績披露，流動負債達12.4億元，一年內到期銀行貸款6億元、貿易及應付賬款達4.4億 元。消息人士稱，債權銀行對毅力重組業務反應正面，但削債多少仍未討論，債權銀行要獲多些資料才作研究。去年12月初集團員工人數已減至約6000名，較 去年3月底止的12200減逾半。毅力為求存，去年8月以2.3億元出售東莞工業城，套回資金，消息指出，林文燦原以為出售資產便可令集團順利過關，但萬 料不到9月由雷曼引發的金融海嘯，加上交易今年6月始完成，運用資金方面，實在遠水不能救近火。消息人士稱，買家對購入工業城的信心似動搖，但仍未有最終 決定，但交易會否有變數，林鄧兩人亦有心理準備，不影響整個重組計劃。
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人 稱「舖王」的資深投資者鄧成波（波叔），炒賣商舖逾30年，波叔喜愛買入具潛質舖位，將之改頭換面，再以高價出售。這位店舖殿堂級人馬，上月突然扭轉其去 年看好商舖的樂觀看法，表示樓價會繼續下跌，至年尾才會入市。消息人士稱，波叔在投資樓市轉趨保守，轉戰金融市場，目的是一圓其3年前擬定的上市夢。
手持物業估值數十億
資 料顯示，波叔在97年前已擁有超過200項物業。到底舖王波叔手上擁物業多少，來自地產代理資料，保守估計波叔手上最少擁有價值數十億元超過85項物業， 現時市道欠佳，其中超過30項物業更封盤不賣，其餘的可賣可租，一切要看開價是否到價。消息人士稱，波叔成功入股毅力後，他希望先注入商舖，至於全幢商 廈，下一步再研究。「目前銀行在融資上十分緊張，波叔擁有上市公司方便集資，對他財務安排甚至日後伺機收購均有利。」銀行界人士稱。
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中铝宣布195亿美元注资铁矿石巨头力拓
Fromhttp://finance.sina.com.cn/chanjing/b/20090212/14565848585.shtml
中铝公司将通过建立合资公司和认购可转换债券向力拓集团投资195亿美元 北京时间2月12日，中国铝业公司(“中铝公司”)与力拓集团通过伦敦证券交易所和澳大利亚证券交易所发布联合公告，中铝公司与力拓集团已于2月12日签署战略合作协议。本次交易的成功完成尚需要获得力拓集团股东和中国、澳大利亚、加拿大、美国等国监管机构的批准。 中铝公司本次与力拓集团合作共投入195亿美元，其中约72亿美元用于认购力拓集团发行的可转债，债券的票面净利率为9%。中铝公司可在转股期 限内的任何时候选择转股。转股后，中铝公司在力拓集团整体持股比例将由目前的9.3%增至约18%，其中持有力拓英国公司的股份增至19%，持有力拓澳大 利亚公司股份的14.9%。同时中铝公司将提名2位非执行董事进入力拓集团董事会。 另外，中铝公司将出资约123亿美元获得力拓集团有关铁矿、铜矿和铝资产的部分股权，并分别成立合资公司，中铝公司将依据投资比例拥有相应的董 事会席位。依据双方达成的协议，中铝公司部分参股的力拓集团的资产主要包括：澳大利亚哈默斯利(Hamersley)铁矿公司、韦帕(Weipa)铝土 矿、雅文(Yarwun)氧化铝厂及波恩(Boyne)电解铝厂，智利埃斯孔迪达(Escondida)铜矿，美国肯纳可(Kennecott)铜矿，印 尼格拉斯伯格(Grasberg)铜矿和秘鲁拉格朗哈(LaGranja)铜矿等。在资产层面合作的基础上，双方将组建铁矿石、铜矿和铝三个战略合作委员 会。同时，双方将围绕合资的铁矿石、铜矿和铝资产，组建三家合资销售公司，各占50%的股权，负责本次合资项目的产品销售。 本次我方入股的资产均为力拓集团最优质的资产包括：澳大利亚哈默斯利(Hamersley)铁矿公司，是全球最主要的铁矿石生产商之一，其铁矿 石资源总量为124亿吨，中铝公司获得其15%的股权；澳大利亚韦帕(Weipa)铝土矿，资源总量高达34亿吨，是全球最大的铝土矿之一，中铝公司获得 其30%的股权；澳大利亚雅文(Yarwun)氧化铝厂以及波恩(Boyne)电解铝厂，是全球一体化、现代化程度最高的氧化铝厂和电解铝厂之一，拥有低 成本的自备电厂，并与韦帕(Weipa)铝土矿一起构建完整的铝产业链，中铝公司获得雅文(Yarwun)氧化铝厂50%的股权以及波恩(Boyne)电 解铝厂力拓集团所持股权(59%)的49%；智利埃斯孔迪达(Escondida)铜矿，08年产约为128万吨铜精矿，是以产量计全球最大的铜矿，中铝 公司获得力拓集团所持股权(30%)的49.75%；肯纳可(Kennecott)铜矿，是全球产铜最多的铜矿之一，已运营超过100年，得益于规模经济 以及金、银、钼等高品位的伴生贵金属，较同行业保持较高的盈利性，中铝公司获得其25%的股权；印尼格拉斯伯格(Grasberg)铜矿，是全球可采储量 最大的铜金矿，中铝公司获得力拓集团所持股权(40%)的30%；而秘鲁拉格朗哈(LaGranja)铜矿，是拉丁美洲最大的待开发铜矿，中铝公司获得其 30%的股权。在资产层面合作的基础上，双方将组建铁矿石、铜矿和铝三个战略合作委员会，负责管理各合资企业，中铝公司将派出管理和技术人员，以确保公司 在所有合资企业履行管理职责，落实公司战略。同时，双方将围绕合资的铁矿石、铜矿和铝资产，组建三家合资销售公司，各占50%的股权，负责本次合资项目的 产品销售。哈默斯利(Hamersley)铁矿30%的产量将由铁矿石合资销售公司向中国销售。 根据协议，中铝公司与力拓集团后续还将一起就几内亚西芒杜(Simandou)铁矿、中国矿业勘探开发及其他潜在机会进行合作，深化战略联盟关系。另外，中铝公司还将协助力拓集团探讨在中国市场融资。 中铝公司本次通过溢价合理的收购价格入股力拓集团和资产两个层面，将使公司有机会直接参与到全球顶级矿产资源的运营开发，分享各资产项目产生的 丰厚现金流。与力拓集团互派管理技术人员以及共同成立合资销售公司，将使中铝公司更好地把握入股资产的运营、开发、销售等各方面整体情况，推动各资产项目 及力拓集团与中国市场保持更紧密的联系。 同时通过完善的公司治理安排，力拓公司将继续保持独立运营其拥有的优质资产，中铝公司作为力拓公司股东，也愿意与力拓公司其他股东一样，希望并致力于帮助力拓公司提升价值。 中铝公司党组书记、总经理肖亚庆表示：“通过本次交易，双方在中铝公司2008年2月收购力拓集团股权的基础上达成更加广泛、深入的合作，体现 了中铝公司对中国经济持续、健康发展和大宗商品市场的信心，表明中铝公司长期看好力拓集团的资产质量、增长前景和其管理实现股东价值的能力；符合中铝公司 国际化多金属的既定发展战略。通过对力拓集团核心资产的组合投资，中铝公司将吸收力拓集团在可持续发展方面的先进经验，两公司在专业领域优势互补，将双方 的最佳优势投入到项目开发中，从而为我们在中国及全球的客户做出贡献。” 力拓集团董事长保罗•斯金纳(Paul Skinner)则表示：“中铝公司195亿美元的注资将改善力拓集团的债务状况，为力拓集团股东创造极大的价值，并为力拓集团在未来的发展奠定基础。同 时，力拓集团始终欢迎中国在世界经济格局中发挥越来越重要的作用，与中铝公司的合作将使力拓集团在开拓中国市场方面迈出重要的一步。因此，力拓集团董事会 经反复研究最终一致向股东推荐了与中铝公司的合作交易。” 中铝公司本次交易的财务顾问为野村证券公司、黑石集团、中国国际金融有限公司和摩根大通。 2008年2月，中铝公司入股力拓英国公司12%的股份，成为力拓集团的单一最大股东，为此次双方形成全面战略合作伙伴关系奠定了坚实的基础。 一年以后的此次交易，是中铝公司与力拓集团在形成进一步战略共识的基础上，基于对全球经济和大宗商品市场的科学分析和审慎的判断，经过友好沟通和协商，建 立的一个互惠互利合作，有利于实现双方价值最大化，进一步提升双方的实力，符合双方的股东、员工、供应商、社区和所在国家的利益。 继入股力拓英国公司12%股份之后，中铝公司的本次投资是继续深化国际化多金属的既定发展战略，迅速适应行业格局快速变化，积极进行产业升级和 结构调整，为公司的可持续发展奠定了坚实的基础。中铝公司与力拓集团的合作是在完全遵循国际商业规则的前提下，通过国际资本市场认可的方式进行了规范的资 本运作，充分体现了互利共赢、共同发展的原则，标志着中国企业在海外矿业企业在国际化的进程中又迈出了重要而坚实的一步。 虽然目前全球经济遭遇金融危机，但是中铝公司管理层看好力拓集团多元化、低成本的资产质量，看好其基本价值和管理层实现股东价值的能力。中铝公 司与力拓集团共同发展，不仅有助于显著改善力拓公司资产负债状况，促进力拓公司更好地经营发展，使中铝公司加速国际化进程，通过协同效应提升两家公司的业 绩，也有利于全球矿业的良性发展。特别是在当前全球金融、经济危机形势下，此次交易对所在国和促进中国的经济社会稳定发展也具有积极意义。 中铝公司是国务院国资委管理的国有重要骨干企业，于2001年1月23日经国务院批准成立、同年2月23日挂牌运营。目前，公司的经营范围是有 色金属的矿山冶炼、加工、勘探、开采以及工程技术服务，业务地区从中国扩展到包括澳大利亚、秘鲁等多个国家和地区。中铝公司通过新建、扩建、技术改造及资 产重组等方式，完善产业链，初步形成了以铝为主的轻金属、以铜为主的重金属、以及稀有金属和其他各种金属等业务全面发展的格局。目前公司氧化铝产量世界第 二、电解铝产量世界第三、铝加工材产量世界第五，在世界铝行业具有较强国际影响力，其控股的中国铝业实现了在纽约、香港、上海三地上市，为香港恒生指数成分股和美国纽约证券交易所中国指数成分股。 中铝公司成立以来，特别是近年来，主业突出、发展迅速。2007年，主导产品氧化铝、电解铝和铝加工材产量分别达到约1050万吨、360万吨 和80万吨，是公司成立时的2.4倍、5.3倍和79.8倍；生产铜精矿(含铜) 13.5万吨、精炼铜46.4万吨、铜加工材25.5万吨, 成为全国第三大铜生产商。2008年公司进入世界500强。 近年来随着国际大宗商品市场的剧烈变化以及全球矿产资源行业的快速整合，中铝公司积极调整产业结构，将战略重新定位为“国际化多金属矿业公司 ”。在新的战略定位下，中铝公司的业务领域由铝向铜、稀有稀土和其他有色金属拓展，未来的发展方向是重点开发优势矿产资源、生产要素有效配置、拥有采选冶 加工产业链的多品种有色金属公司，成为拥有国际领先的核心技术、国际化经营的管理模式、国际资本市场运作能力的跨国经营公司，以及更具国际竞争力的大企业 集团。 在铜业务上，中铝公司在通过海外资源的整合确保未来铜矿石供应的同时，借助兼并收购的手段迅速实现铜板块业务矿产开采、冶炼和加工的纵向一体化供应能力。除了在云南铜业集团有限公司的投资外，中铝公司还持有国内其他三家铜加工企业的股份。与中铝公司海外多元化战略相对应，公司于2007年成功收购了先前在加拿大、美国和秘鲁三地上市的秘鲁铜业公司。 中铝公司积极实施资源战略和科技战略，加快结构调整和科技创新的步伐。一方面继续强化国内外资源开发工作，加快国内矿山建设和风险勘探同时推进 海外资源项目开发，调整产业结构，向资源、能源富集地区战略转移。近年来，中铝公司积极进行海外业务拓展，目标包括澳大利亚、秘鲁等国家。这些海外投资运 作使得公司逐渐向多元化、国际化的战略目标转移迈进，为发展壮大公司业务板块，参与全球有色金属资源竞争打下了基础，为提高国际化经营水平积累了宝贵经 验、培养了国际化人才队伍。 力拓集团成立于1873年，目前是全球第三大多元化矿产资源公司，公司总部位于英国。以2007年产量统计，力拓集团的铝土矿居全球第一，铁矿 石、电解铝和铀居全球第二，氧化铝全球第四，铜精矿全球第五。近年来力拓集团一直保持较强的盈利能力，截至2008年6月30日，力拓集团的总资产达到 1073亿美元。2008年上半年销售收入为300亿美元，净利润为69亿美元。 中铝公司与力拓集团始终保持良好的合作关系。力拓集团此次选择中铝公司作为战略合作伙伴是因为其对持续、健康发展的中国经济的信心，看好广阔的 中国市场以及中铝公司的行业领先地位；体现了力拓集团对于中铝公司良好的企业形象、持续的增长记录、完善的公司治理及优秀的管理团队的信任。 本次中铝公司入股的资金将有助于力拓集团提高财务灵活性以及支持入股资产的开发运营，从而巩固力拓集团在全球矿业领域的市场地位。 随着中国参与全球经济程度的不断提高和作为全球大宗商品市场的增长引擎地位日益凸显，力拓集团也将借助中铝公司在中国大宗商品市场的市场地位及丰富经验，进一步开拓中国市场，同时加速新兴市场项目的开发和勘探。
锦江国际10亿注资上航 或为东航重组上航铺路
From
http://finance.sina.com.cn/stock/s/20090226/03355902539.shtml
两大国有航空集团南方航空(4.89,0.00,0.00%)(600029.SH)和东方航空(5.29,0.00,0.00%)(600115.SH)分别获得来自国资委的30亿元和70亿元注资后，地方航空公司上海航空(5.39,0.15,2.86%)(600591.SH)寻求注资的方案今天也正式出炉。分析人士指出，在东航和上航的注资分别落实后，两家公司的重组将是大方向。 今天，上海航空发布公告称，拟向公司的第三大股东锦江国际非公开发行股票募集9.999999亿元资金，发行价格为人民币4.50元/股，以降低公司的负债率。 上海航空的发起人为上海联和投资有限公司、中银集团投资有限公司、锦江国际(集团)有限公司、上海对外经济贸易实业有限公司、上海轻工业对外经 济技术合作有限公司和上海汉森进出口有限公司。此次向锦江国际非公开发行股票2.2亿股后，锦江国际的持股数将上升为23.62%，从而成为上海航空的第 二大股东。而上海航空的第一大股东上海联和投资有限公司的地位没有变化，只是持股比例从35.73%下降为29.64%。 去年年底上海航空董事长周赤就曾透露，公司正向上海市政府方面申请注资，以降低公司负债率，上海航空董秘徐骏民昨天对本报记者表示，由于锦江国际也是上海市政府旗下的国有企业，因此此次注资也相当于上海市政府间接注资。 去年下半年以来，由于航空市场需求急转直下，国内航空公司普遍面临经营困境，上航此前已经预告2008年业绩将亏损，因此，如能获得外部投资可以说是一场“及时雨”。而除了上海航空，海南航空(3.97,-0.21,-5.02%)(600221.SH)控股股东海航集团也正在研究请求海南省政府进行注资，此前天津市政府已经向海航旗下的支线航空大新华快运航空有限公司注资2亿元。 上海航空方面表示，此次募集资金将为上海航空补充流动资金，以解决公司资产负债率过高、抗风险能力偏弱的问题。注资后公司的负债率将从91.35%下降85.45%。 不过，此次非公开发行尚需上海航空股东大会的审议批准，以及报中国证监会核准。徐骏民透露，股东大会将于下月13日举行。 一位不愿透露姓名的航空分析师昨天告诉记者，此次东航和上航先后获得政府注资，很可能是为将来的重组作准备，两家航空公司的重组很可能会在政府 注资都落实后正式进行，因为目前两家公司的财务状况都不利于重组谈判时的地位，东航集团获得的70亿元注资也要在本月26日股东大会通过后才得以实施。 而对于重组的方案，现金或者换股收购，以及股权转让都在考虑之中。 今天，停牌多周的上海航空将复牌，停牌前收于5.24元。
东航集团将再获20亿元注资
From
http://www.caijing.com.cn/2009-03-10/110117025.html
具体用途尚未明确，此前曾将70亿元政府注资以增发方式注入上市公司 【《财经网》专稿/记者 张娜】东航集团一位高层人士周一（3月9日）告诉《财经》记者，继获得国家70亿元人民币注资之后，东航集团将再度获得20亿元的政府注资。
上述人士透露，该笔资金目前尚未注入，用途还在商讨之中。
去年底，东航集团获得70亿元政府注资，并计划以定向增发的方式将其注入中国东方航空股份有限公司（上海交易所代码：600115，下称东航），注资方案已于上月获东航股东大会通过。
增资完成后，东航资产负债率将大幅下降，从2008年三季度末的98.50%下降至90.13%。不过，一位知情人士向《财经》记者透露，这笔70亿元的注资还远不能改变东航沉重的负债压力，后续注资还在争取之中。
刘绍勇也在股东大会上表示，他最大的期望就是能得到后续注资。民航是关系到国计民生的国家重要行业之一，而且在税费等各方面给国家作出了大量贡献。早在1997年东航上市之时，其资本金就来自于贷款，而多年以来，国家也基本上未对民航业进行注资。
“对东航来说，信心重要，‘黄金’也很重要。”刘绍勇说。
受金融危机及高油价的影响，2008年中国民航运输业处境艰难，共亏损282亿元。政府频频出手援助，除东航集团外，南航集团也获得30亿元政府注资，海航则获天津市政府5亿元注资。■
东航再获20亿元注资 收购上航依然“沉默是金”
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http://www.21cbh.com/HTML/2009-5-12/HTML_5J9TNJX49QN5_1.html
2009年5月11日上午，沪深股市开盘不久，ST东航(600115.SH)和*ST上航(600591.SH)即双双直奔涨停。收盘时，虽然上证综指下跌了近43点，航空股普遍大跌，但东航和上航两只股票的涨停始终没有打开。一时间，“东航与上航的重组即将启动”的说法，再次在业界流传。当天晚间，记者从可靠渠道获悉，东航集团公司再次获得国务院国资委20亿元的注资，连同此前获得的70亿元注资，迄今东航集团共已获得国家注资90亿元。其中，2008年12月和2009年1月，国资委先后两次向东航集团注入30亿元和40亿元资金，正通过定向增发的方式注入ST东航。但证监会对此尚未批复，东航集团副总裁刘江波4月末曾告诉本报记者：“还在走程序。”重组迷雾2009年4月16日，东航股份公布的2008年度业绩报告，令市场大吃一惊：东航总资产731.84亿元，总负债却高达842.49亿元，每股净资产-2.37元。而 2008年12月11日，东航股份向其控股股东东航集团定向增发30亿元时，还曾向媒体和投资者宣称：“截至2008年9月30日，东航股份资产负债率为 98.49%，一旦本次注资到位，公司的资产负债率将降低3.77个百分点。”2009年1月，国家给东航的注资总额提高到70亿元后，东航股份称，其资 产负债率将降低8.36个百分点。殊料，仅仅过了3个多月，东航的资产负债率竟高达115%。“这既是企业的一种策略，同时也是出于企业的战略考虑。”东航的一位高管向记者坦承。而上海德邦证券投资经理万丛林认为：“东航洗了个大澡，有利于今后轻装上阵。”事实上，早在东航2008年度业绩报告正式发布前，国家将再给予20亿元注资的消息，就已在东航内部悄悄流传。但对于一个严重资不抵债的企业，这20亿元新的注资仅是杯水车薪。业界盛传，这20亿元注资另有用途——收购*ST上航。巧合的是，截至今年3月底，上航的第一大股东联和投资持有上航38646万股股份，若按上航最近的平均股价5元计算，东航要取代联和投资，成为上航的第一大股东，需要掏出真金白银近20亿元。“这可能是上航股价近期一直在5元以下徘徊的原因，因为如果其股价太高，东航的收购成本就会超过20亿元。”万丛林说。东航收购上航的脚步似乎渐行渐近，但上航掌门人周赤最近的多次讲话，却给两个公司的联合前景蒙上了一层阴影。“东航和上航的重组近期不会启动。”近日，周赤对媒体明确表示，“到目前为止，还没有任何上级部门通知公司要与东航重组，董事会层面没有讨论过，东航高层也没有向上航方面表达过这一意向。”在 东航与上航的重组中，上海市政府的态度无疑起着决定性的作用。本报记者从东航及其他有关方面获得的信息是，上海市高层明确表示支持东航收购上航。坊间传言 称：前不久，上海市高层领导作出“八字批示”，要求加快推进东航与上航的重组。但上航方面传出的信息，却与此大相径庭。另有一种说法是，国务院国资委确实与上海市国资委就东航收购上航事宜，进行了多次商讨，“但价格还没谈拢，上海方面觉得，东航大股东的价格出得较低。”谁在搅局？东航与上航的重组何时能见分晓？国家这20亿元新的注资，是否会加快两个公司重组的步伐？业内的普遍看法是，2009年6月底就可揭开谜底。4月29日，东航董事长刘绍勇在参加上海世博会的活动时还表示，6月底，东航将会公开宣布究竟加入哪一家国际航空联盟。根据东航现有的航线网络和与国际航空公司的合作情况，业界猜测，东航很有可能加入天合联盟。但此前，上航已经加入了星空联盟，因此，东航正式宣布加入哪个航空联盟之时，也许就是东航和上航的重组态势明朗之日。但5月初，一篇题为《中国航空公司的重组之路》的文章，开始在网络媒体上流传。文章直截了当地指出：东航与上航“弱弱相联式的并购重组，只能使这个家庭‘体力’更弱”。而“上航与国航一直合作愉快，两家企业没有战略冲突，在国际航线上可以互补以及资源分享。并且，两家企业不同处一地，合并重组后必将保留现有的经营模式，不会造成大规模的裁员”。耐人寻味的是，此文最初刊载于香港媒体，刊发时间正值东航与上航的重组处于胶着状态的敏感时刻。这很容易让人想起2007年“东新恋”时，国航就是在香港发动了针对东航与新加坡航空公司重组的狙击战。通过持续不断地收购东航的H股，国航成为了东航的第三大股东，最终成功地将新加坡航空阻挡在东航大门外。事实上，国航一直觊觎上海航空市场，并渴望将上航揽入怀中，早已是公开的秘密，去年以来，国航在上海建立的基地也搞得有声有色。而近期在各大航空公司高层间流传的一则消息，更加凸显了上航的价值。该消息说，民航局正在考虑出台一项政策：只有基地航空公司才可执飞由该基地城市起飞的国际航班。“如果这项政策正式实施，国航和南航的国际航班大都会被阻挡在上海航空市场之外，将主要由东航来享受这块蛋糕。而国航、南航青睐的，恰恰是上海国际航空枢纽港的地位。”据本报记者了解，在这样的敏感时期，这篇重提国航与上航的“合并重组”的文章，已引起相关利益方高层的关注。沉默是金尽管东航与上航的重组被媒体炒得沸沸扬扬，但刘绍勇自担任东航掌门人以来，在公开场合对与上航重组一事，始终三缄其口，明确表示“双方在重组问题上没有接触”。但据知情人士透露，信奉“沉默是金”的刘绍勇，其实一直在有条不紊地推动着这项工作的进展。在这位人士看来，“与上航重组，对东航的发展、对刘绍勇都事关重大。”而两个公司的重组，对上海市政府更有别样的意义。在国务院前不久批复的加快推进上海国际金融中心、国际航运中心建设的文件中，上海“国际航空枢纽港的建设”被列为重要配套措施之一。上航与东航的重组，无疑有利于上海航空市场的资源整合，有利于“两个中心”的建设。南京航空航天大学贸易与经济系主任江可申教授认为，推动上航与东航重组，凸显了上海市高层的战略眼光和谋略。“这两个ST公司的重组，看似是弱弱联合，由行政推动，但上航进入央企东航后，上海市政府在东航就拥有了话语权，这对上海航空枢纽港的建设乃至经济发展，都会带来潜在好处。”记者从多个渠道采访获得的信息显示，若无意外，东航与上航的重组将在年内完成，2010年世博会开幕前，两个公司的整合将会完成。
【平安并购深发展】纽曼：这场注资如同“及时雨”
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【《财经网》香港专稿/记者 陈雪 陈慧颖】“新股东将从几个方面令深发展受益，其中最重要的是资本金的提升。”深发展董事长兼首席执行官法兰克•纽曼（Frank N. Newman），13日在香港接受《财经》记者专访，详述了中国平安入股深发展带来的影响。 新桥投资（Newbridge Asia Ａiv III，L.P，下称新桥）于2004年底收购深圳发展银行（深圳交易所代码：000001，下称深发展），纽曼也随之空降至深发展。他先担任独立董事，2005年6月开始任董事长兼首席执行官至今。 上任伊始，纽曼的主要职责是重组深发展，降低不良贷款率，提振资本充足率，并取得了显著成效。 今年5月31日，深发展刚刚完成15亿元混合资本债发行。按一季度末的加权风险资产余额测算，其资本充足率为9.03%，核心资本充足率为5.23%。 不过，用纽曼自己的话说，深发展依靠自己的力量积累资本金，但每次只是刚好能满足新设分支机构的各项监管指标要求。 “关键要有大量的资本注入深发展，让我们更有条件进行扩张而无须顾虑重重。”纽曼对《财经》记者说，考虑到银监会刚刚就中小银行新设分支机构采取了新标准，这场注资更是如同“及时雨”，让深发展能够更好地利用政策变化带来的机遇。 4月30日，银监会下发了《关于中小商业银行分支机构市场准入政策的调整意见（试行）》。本次调整，主要针对全国性股份制商业银行和城商行，初 衷主要是放宽和简化机构设立，通过设立更多的分支机构来加强金融对地方经济，特别是县域和“三农”以及中小企业的支持力度。今后，这类银行在相关地域范围 下设分支机构，将不再受数量指标控制。 6月12日晚，深发展发布公告称，将向平安寿险定向增发3.7亿股-5.85亿股，融资约为67亿元-107亿元。以2009年3月末的余额为基础，其核心资本充足率预计提高至7.4%-8.8%，资本充足率预计提高至10.7%-12.1%。 而2010年底前，新桥有权选择以114.49亿元现金或中国平安新发行的2.9亿股H股，作为对价，向中国平安转让其持有的深发展5.2亿股股份。 上述交易完成之后，中国平安将至多持有深发展30%的股权。 对于交易完成后中国平安与深发展的关系，纽曼强调，中国平安将在董事会具有相当的影响力，但并未获得绝对控制权。 “我们两家公司将会寻求一些合作机会。”纽曼说，这将给深发展带来接触平安广大的个人和机构客户的机会。 据悉，目前中国平安旗下保险业务有200 万企业客户，和4400万个人客户。 不过，中国平安旗下的平安银行与深发展在一些市场上存在业务重合。纽曼指出，平安银行此前主要是在深圳发展，现在开始在其他市场增设分支机构，但是非常少。深发展在19个城市展业，其中只有四个城市是与平安银行重合的。 深发展在公告中表示，双方已经意识到了这个问题，将会在适当的时候解决。 另据纽曼透露，深发展的两家保荐人——中信证券和海通证券，在董事会上对向中国平安定向增发交易定价进行了分析。保荐人认为，能够以停牌前20日的均价进行增发，而无须在此基础上进一步折让，是一个比较理想的结果。■
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