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股票行的叔嬸們 李純恩

2008-11-05 AppleDaily

金 融海嘯之後，每天的電視新聞都有股市消息，新聞台記者走上股票行，訪問坐在電腦前的大叔大嬸，問他們當天感受，拍他們興奮或者沮喪的表情。久而久之，這些 大叔大嬸都熟口熟面起來。本來以為這幾張熟面孔是天天在股票行打躉的小股民，這天看了「有線電視」的一條花邊新聞，才知道隔三差五就見到的這幾位大叔大 嬸，原來都是股票行裏的資深股票經紀，入行十幾二十年，衣着隨意，不像財經台那些財經分析員般身光頸靚西裝筆挺，令人見之，就以為都是些天天上股票行賺餐 茶錢的小股民了。做股票經紀很累，神經繃得緊，對着電腦上跳上跳下的數字，一點不敢鬆懈，客戶的電話又此起彼落打到枱頭，稍有差池要被人埋怨，自己也心中 忐忑。

都是上了年紀的人了，兩個鐘頭交易做下來，難免疲態盡露，垂着頭打個瞌睡，被報紙拍下照片登出來，旁邊配一條直綫往下的箭嘴，大標題就成了「股民泣 血」。那位扮演「股民泣血」的阿叔很無辜，他是真的累，累得昏昏沉沉，被記者拍下來就成了一個「輸光身家」的小股民。還好電視台做花邊新聞，點出真正的身 份，還他一個清白。這就是花邊新聞好看的地方。當頭條新聞死氣沉沉的時候，花邊新聞總是生機勃勃，充滿生命力，驚嘆一聲也好，大笑一聲也好，像日本菜裏的 wasabi，令人精神為之一振，頹氣頓掃。那幾位股票行的大叔大嬸下次再亮相開口，你就會知道那是真正的「專業意見」，他們的實戰經驗，比那些分析員豐 富多了。

路透：投行的大宗商品業務是個謎

http://wallstreetcn.com/node/51861

投行“小時代”：2013，小投行的春天

來源: http://wallstreetcn.com/node/71789

說起投行，人們首先想到的就是如高盛和摩根大通這樣巨無霸，而這些公司也確實占據著業內大部分的並購咨詢業務。不過暗地里，一些業務精良的小型獨立投行正在慢慢地趕超他們。 據報道，在2013年，這樣的小型投行掙得了該行業全部交易總額的30%，達到了自2000年開始采集數據至今的最高點。而此數據在2011年有過一次25%的飛增，於2012年增至28%。到去年為止，小投行所占的業務額已接近十年前的兩倍之多。 在2013年，全球並購咨詢業務的收入總額約為191億美金，而小投行的業務總收入約為57.3億。再來看四大投行——高盛，摩根大通，摩根士丹利和美銀美林——僅四家公司就合計收入了約50億美金。但事實上今年該行業的總收入下降了12%，因此小投行們實際是在逐漸萎縮的業務中占得越來越多的份額。 盡管小投行們拼命地擴大著自己的市場占有率，但要說威脅到頂級投行還為時過早，真正受到沖擊的則是那些二線的公司。據路透社報道，巴克萊、瑞銀、德銀的咨詢收入在去年都出現了兩位數的萎縮。瑞士信貸是受影響最大的一家公司，它的咨詢業務在去年經歷了36%的大跌。 雖然路透社給出的數據是估值，有時投行也會質疑這些數字的準確性，但從中還是不難看出整個投行業已然步入了一個動蕩的時代。 “我們正處在一個信譽為王的時代。”Lazard集團的Antonio Weiss如此說道，（他的公司收入高達6.62億美金，是全球小投行中最賺錢的一家。）“要建立一個公司的信譽需要堅持不懈的努力，而要毀掉它卻只需要彈指一揮。因此將重心定位於處理好客戶關系上將更有利於公司發展。” 除了占領投行業的“中端市場”——即向那些不計其數的小型交易提供咨詢服務，小投行們開始入侵並購咨詢業的上層甲板。在2013年，幾乎所有的重大交易中都有至少一家小投行參與。 在2013最大的一場交易中，威瑞森通訊以1300億美金的價格收購了還未被沃達豐持有的威瑞森無線的全部股權。而正是Guggenheim Securities以及前摩根士丹利銀行家Paul J. Taubman為威瑞森提出了交易的雛形。 而在第二大的那場交易中，Lazard公司擔任了收購方3G資本和伯克希爾哈撒韋公司的首席顧問，而賣方H. J. Heinz的咨詢提供者則是Centerview Partners，一家私人咨詢事務所。 第三和第四大交易中同樣出現了小投行的身影，在Omnicom和Publicis的合並案里，Moelis & Company和Rothschild分別作為雙方的顧問參與其中；在戴爾董事會考慮私有化進程時，Evercore Partners公司承接了該計劃的顧問工作，而LionTree Advisors以及Centerview公司則向收購方提供咨詢服務。 在頂級投行擔任首席顧問時，小投行往往擔任提供公允意見和保持交易獨立性方法的角色。當然，有時也會有小投行總領整個交易的情況出現。一個原因就是在金融危機的爆發後，公司及其董事會開始擔心在並購不順時，他們的金融顧問有可能會搖身一變成為交易對手。 “那場金融危機將在董事會的記憶里生根發芽，揮之不去。”Weiss說道。 除此之外，多數大型投行都會將註意力放在監管問題上。而小公司則會更關註個人用戶，由此拓展占有率。在觀察者眼中的2014年將是個多事之秋，小投行將要應對的是大公司們全新的競爭策略及隨之而來、令人窒息的沈重壓力。 “不受約束當然很好。”Weiss最後補充道，“但能獲得成功才是更好的。”

投行的勝利——監管讓步 銀行股大喜

來源: http://wallstreetcn.com/node/72169

全球投行本周終於如釋重負。經過同監管層一系列驚險艱難的博弈，監管層終於做出讓步——由全球銀行監管官員組成的巴塞爾銀行監管委員會對杠桿率的定義進行了修改，將允許銀行上報較低的整體風險水平。巴塞爾委員會批準了杠桿率的國際使用標準，提議將杠桿率標準下限設定為3%。 杠桿率是一項衡量銀行財務狀況的指標。 歐洲頂級投行股價聞訊上漲。德意誌銀行股價上漲4.7%，巴克萊銀行上漲2.9%。歐洲銀行業的“巴塞爾勝利”開始星光閃耀。 然而，周一早盤美國銀行業股價表現不佳——華爾街各大銀行將面臨更多來自美國監管部門的壓力。 據FT報道引述紐約Debevoise & Plimpton合夥人Greg Lyons表示： 很明顯，巴塞爾銀行監管委員會正在試圖放松對銀行的監管要求。但美國方面卻在持續收緊規則，尤其是針對排名前八的銀行，監管可能更為嚴格。 花旗分析師發布報告稱， 這是一項重大的轉變，意味著銀行業在滿足監管層對巴塞爾III 杠桿率要求方面的壓力將有所減輕。遊說團體聲明稱，巴塞爾委員會的初期提案將迫使銀行業留存至少1000億美元的緩沖資本。 監管層周日表示， 將允許銀行計算杠桿率時抵消部分回購，同時對某些表外資產項目稍許放松，並允許銀行不再對涉及中央結算對手的風險敞口進行雙重計算。 但部分官員提醒：在杠桿率標準最終確定之前，銀行業仍將面臨嚴苛的監管。 包括美聯儲和美國聯邦存款保險公司在內的監管層正在抓緊制定美國銀行業杠桿率新規。7月份曾有提議將最大規模銀行的股權資產杠桿率設為5%，分支機構設為6%。 此前，由於美國監管層對資產計算方式的要求降低了，歐洲和美國監管政策的韌性差異也由此縮小。目前，巴塞爾委員會做出讓步，將杠桿率下限設定為3%，這可能導致歐洲和美國在監管嚴苛程度上的潛在差異擴大，這就是說美國摩根大通可能將比歐洲德意誌銀行承受更為嚴苛的監管壓力。 設立在紐約的國外銀行分支機構同樣難以幸免，美聯儲對這部分銀行也將設立新的監管規定。 斯坦福大學商學院教授Anat Admati稱： 監管層的讓步真令人失望，他們的做法是錯誤的。 Finance Watch秘書處負責人Thierry Philipponnat認為監管層的讓步就是一種失敗，但新擬定的規則要比兩年前的好多了。“關於杠桿率的爭論絕未停止。目前對巴塞爾資本新規已經達成共識，下一個問題是：究竟杠桿率會被定為多高的水平。我們認為3%過低了，需要向上提升。” 不過，一些銀行管理者對監管層的讓步表示歡迎，因為這樣可以減輕他們躲避監管的壓力。銀行監管機構的一位高管表示：“最初的監管新規議案有些瘋狂，它甚至會誘發套利和規避行為。”

投行的大難題：如何打好阿里巴巴保衛戰

來源: http://wallstreetcn.com/node/104054

Facebook上市時，承銷商們連擺六道防線都未能阻止其股價破發，更為龐大的阿里巴巴是投行們不得不堅守的保衛戰。要知道，所有大型IPO都很難對付，而電子商務公司總面臨些獨有的挑戰。

華爾街見聞此前文章提到，阿里巴巴IPO規模或高達200億美元。華爾街日報援引消息人士稱，要想在阿里巴巴上市後維持幾日的股價上漲，他們需要從大型機構投資者那里獲得4倍超額認購，這就需要一些買家願意向阿里巴巴IPO交易投資10億美元，甚至更多以確保需求。

參與銷售的人士表示：“這才是讓我整夜睡不著的誘惑。”

因阿里巴巴主要在中國運營，向美國投資者推介自己已經成為阿里巴巴面臨的一項艱巨任務。而阿里還不得不回答監管方和投資者對其管理結構的質詢。

然後是長期的挑戰。雖然阿里是家中國公司，但其註冊地是開曼群島，現在尋求在美國上市。這意味著阿里一旦上市，該公司股票沒有資格被納入標普500指數、MSCI指數等眾多基金公司追蹤的主要基準。

基金公司控制著數萬億美元資金。如果一只股票沒有被納入某個基準指數，那麽一些基金公司就不會買。

作為全球投資者最為密切關註的股指，標普500指數的成分股只包含在美國註冊的公司。據標普道瓊斯指數公司(S&P Dow Jones Indices)，有價值5.1萬億美元的資產追蹤標普500指數。

“一些通常會納入非美國企業的中國和新興市場指數可能也要將阿里巴巴拒之門外，原因是其獨特的上市模式。阿里巴巴的註冊地和上市地點將使其無法加入富時指數、MSCI等專註於中國和新興市場的主要指數。”

上市後的需求不足的風險已經在Facebook身上得以體現。華爾街見聞此前有文章寫道，Facebook上市首日就險些破發，為了不讓Facebook首日交易就破發，承銷商為此付出了數以十億計的代價托市。

知情人士向華爾街日報表示，阿里巴巴還必須吸引更大範圍的投資者，因為專註於購買中國公司股票的基金通常是需求的主要來源，但是他們可能不會帶來阿里巴巴所需的認購需求。這就意味著阿里巴巴不得不向各個領域的投資組合經理推介自己，從亞洲、網絡銷售到消費者，甚至是全球基金。

“很難有公司能拿出10億美元閑置資金投資阿里巴巴IPO。”參與阿里巴巴IPO推介的人士稱，一些公司可能會尋求通過出售其他公司股票的方式籌資投資阿里，包括持有阿里大量股份的軟銀和雅虎。

華爾街投行的新寵——PE公司

來源: http://wallstreetcn.com/node/104163

今年截止至今，PE公司支付的投行費用占到了美國總投行費用的32%，這一比例創下了歷史記錄。（更多精彩財經資訊，請到各大應用商店下載華爾街見聞App）

Dealogic的數據顯示，截止至今，2014年，PE公司支付了65億美金的投行費用。這使得PE公司的重要性突破了2007年收購狂潮時的峰值。當時，PE公司占到美國投行業務的24%。

隨著其他傳統高利潤業務的萎縮，PE業務變得愈發重要。2008年金融危機時，PE僅占到華爾街投行費用的12%。

然而，最新數據顯示，PE公司黑石集團(Blackstone)和凱雷集團（KKR）並不需要進行大規模的收購來獲得華爾街的青睞。

投行們仍然在收獲七年前收購頂峰時期的成果。PE公司正從當時購買的公司中獲取利潤。

大型PE公司已經利用了美聯儲寬松的貨幣政策，對當時高杠桿的交易進行了再融資，並在這個過程中向自己支付股息。

隨著美國股市創下新高，PE公司手上的許多公司已經上市，而PE已經拋售它們的股票獲利。投資銀行則對這些後續交易收費，這就是為什麽投行對PE公司寵愛有加。

黑石集團於2007年購買希爾頓連鎖酒店。希爾頓的IPO共計產生了2.3億美元的費用，這使得黑石集團成為了去年最大的費用支付者，共計支付8.8億美元。

同樣，截至今年7月25日前的一年間，凱雷集團是投行最有利可圖的客戶。凱雷手上的Numericable於去年上市，凱雷為此支付的費用高達2.95億美元。

瑞信分析師Craig Siegenthaler表示，這是PE公司收獲的好時機。我預計，在接下來幾個季度，PE公司將繼續套現。

根據Dealogic數據，在上世紀90年代中期，PE公司支付的費用僅占到投行總費用的2%-3%。

華爾街投行的新寵——PE公司

來源: http://wallstreetcn.com/node/104163

今年截止至今，PE公司支付的投行費用占到了美國總投行費用的32%，這一比例創下了歷史記錄。（更多精彩財經資訊，請到各大應用商店下載華爾街見聞App）

Dealogic的數據顯示，截止至今，2014年，PE公司支付了65億美金的投行費用。這使得PE公司的重要性突破了2007年收購狂潮時的峰值。當時，PE公司占到美國投行業務的24%。

隨著其他傳統高利潤業務的萎縮，PE業務變得愈發重要。2008年金融危機時，PE僅占到華爾街投行費用的12%。

然而，最新數據顯示，PE公司黑石集團(Blackstone)和凱雷集團（KKR）並不需要進行大規模的收購來獲得華爾街的青睞。

投行們仍然在收獲七年前收購頂峰時期的成果。PE公司正從當時購買的公司中獲取利潤。

大型PE公司已經利用了美聯儲寬松的貨幣政策，對當時高杠桿的交易進行了再融資，並在這個過程中向自己支付股息。

隨著美國股市創下新高，PE公司手上的許多公司已經上市，而PE已經拋售它們的股票獲利。投資銀行則對這些後續交易收費，這就是為什麽投行對PE公司寵愛有加。

黑石集團於2007年購買希爾頓連鎖酒店。希爾頓的IPO共計產生了2.3億美元的費用，這使得黑石集團成為了去年最大的費用支付者，共計支付8.8億美元。

同樣，截至今年7月25日前的一年間，凱雷集團是投行最有利可圖的客戶。凱雷手上的Numericable於去年上市，凱雷為此支付的費用高達2.95億美元。

瑞信分析師Craig Siegenthaler表示，這是PE公司收獲的好時機。我預計，在接下來幾個季度，PE公司將繼續套現。

根據Dealogic數據，在上世紀90年代中期，PE公司支付的費用僅占到投行總費用的2%-3%。

搭上亞投行的「末班車」

http://www.infzm.com/content/108790

中國自身的經濟實力，亞洲經濟的發展潛力，歐亞一體化的巨大商機，與美國主導的舊金融體系的衰老，共同導演了這場亞投行的「末班車效應」。

「過去的一個月可能會留在人們的記憶中，這期間美國失去了作為全球經濟體系擔保者的角色。」美國前財長薩默斯（Lawrence Summers）2015年4月5日在《華盛頓郵報》的專欄文章中感嘆，他無法想像，自佈雷頓森林會議以來，有任何事件堪比如下變故：中國建立了一個新的主要（金融）機構，而且美國沒能說服從英國開始的幾十個傳統盟國不要參與其中。

過去的一個月裡，英國、韓國、澳大利亞等美國盟友和法國、德國、意大利、巴西、俄羅斯等，紛紛向中國發起成立的亞洲基礎設施投資銀行（AIIB，下稱亞投行）遞交加入申請，使亞投行的「朋友圈」激增到超過50個。G8成員國中，除了美國和日本，都申請加入亞投行。

不到半年前，亞投行首批21個創始成員國簽署備忘錄時，人們還在討論亞太區四個主要經濟體日本、韓國、印尼和澳大利亞的缺席。短短幾個月之內，亞投行在亞太地區的擴容不再是焦點，人們關心的是，它還將吸引多少歐洲、美洲國家加入，以及美國和日本何時、以何種形式加入。

英國《金融時報》的一篇報導揭秘了這場「雪崩」是如何發生的。像多米諾骨牌一樣，英國得知有其他歐洲國家先向中國提交了書面確認函之後，提前5天於3月12日提交申請，隨後瑞士、法國、德國和意大利在一週內跟進。報導認為，歐洲國家不顧美國的勸阻，趕在3月底申請截止日期之前「爭相拜倒在中國面前」，是為了贏得人民幣結算業務，並爭搶幾個創始成員國的席位以及亞投行歐洲總部所在地。

如果說這是一場令中國人自己都感到驚喜的大逆轉的話，是中國自身的經濟實力，亞洲經濟的發展潛力，歐亞一體化的巨大商機，與美國主導的舊金融體系的衰老，共同導演了這場亞投行的「末班車效應」。

亞洲機會

如果它不進入這個體系，就無法分享整個亞洲經濟發展中的機會。

中國國際經濟交流中心是國內最早向決策層提出亞投行構想的智庫，該中心是國務院前副總理曾培炎退休之後出任理事長的一家智庫。國際經濟交流中心信息部部長徐洪才告訴南方週末記者，他們早在5年前研究過我國外匯儲備的創新使用，當時的外儲接近3萬億美元，主要投資渠道是美國國債。在國經中心的建議下，2012年國家外匯管理局成立了外匯儲備委託貸款辦公室。至2014年，我國對外直接投資QDI首次超過FDI。

與外儲的創新使用一脈相承，2011年3月底，G20高層研討會就全球需要建立新的投融資機制達成共識後，國經中心向國務院提交報告，建議可以利用外匯儲備，發起成立一個開放性的金融機構，搭建一個平台，把亞太地區的高儲蓄率轉化為有效投資。後來的亞投行多邊臨時秘書處秘書長、時任中國國際金融有限公司董事長金立群當時也有參與報告的討論。

半年之後，習近平主席於2013年10月訪問東南亞時，提出中國準備籌建亞投行。

駐國際貨幣基金組織中國執行董事金中夏認為，「中國這次抓住了亞投行的主導權，是因為這些年我們通過發展具備了這個實力，在國際上，多邊關係的話語權最後還是看你的實力。」

中國已經是世界第一大貿易國，GDP總量僅次於美國，而且經濟增速還一枝獨秀地保持在7%左右。中國龐大的外匯儲備是亞投行的強大後盾，亞投行首批註冊資本為1000億美元，中國出資500億美元，而2014年末中國外匯儲備餘額已達到3.84萬億美元。

而亞洲經濟目前是全球經濟的火車頭。亞洲佔全球經濟25%的比重，人口50%以上。其中亞投行最大的兩個創始成員國——中印兩國的人口就佔了全世界的三分之一，並且是當今世界經濟增長最快的兩個大國。

「將來經濟發展的重心畢竟是在人口眾多、經濟水平又有待提高的亞洲地區。」中國證券金融股份有限公司總經理聶慶平對南方週末記者說，「為什麼這麼多國家要加入亞投行，因為如果它不進入這個體系，就無法分享整個亞洲經濟發展中的機會。」

關於亞洲基礎設施的資金缺口，一個被廣為引用的數字是亞洲開發銀行的預測，從2010年起到2020年，亞洲每年需要8.2萬億美元基礎設施投資，而主要定位於解決貧困問題的亞開行每年僅能為基礎設施放貸100億美元。

「如果世界上有一個基礎設施的專家，那就是中國，中國知道怎麼做，無論是中國進出口銀行還是國家開發銀行，他們都有很多的經驗。」劍橋大學政治和國際研究系高級研究員雅克斯（Martin Jacques）近日在博鰲論壇上說。

舊體系的改革惰性

「美國沒能履行承諾，而美國支持的政策也阻礙其他國家通過現有體制提供或獲得各類融資，所以中國建立亞投行的障礙已經掃清。」

亞投行得以在全球發達國家和發展中國家中颳起旋風的另一方面原因，在於美國主導的舊國際貨幣體系的失效、式微與改革惰性。

薩默斯認為，英國等國家不惜冒犯美國，毅然加入亞投行，原因是美國的全球經濟策略由來已久的失敗。他指出，美國左翼的壓力帶來各種限制，致使很難通過現有開發銀行向基礎設施項目提供資金。同時，美國親自推動的IMF管理改革，也由於美國國內右翼的阻力而沒有批准。「由於美國沒能履行承諾，而美國支持的政策也阻礙其他國家通過現有體制提供或獲得各類融資，所以中國建立亞投行的障礙已經掃清。」

基礎設施建設也是美國和日本主導的亞洲開發銀行以及世界銀行在亞洲的重點業務之一，但長期以來它們的低效率和官僚主義廣受批評。比如在項目篩選上，亞開行和世行傾向於選擇與自己認可的政府合作，其嚴苛的勞工社會保障和環境保護標準在發展中國家往往脫離實際情況，因此將很多項目擋在了門外，即使通過審批也需要數年時間。許多尋求經濟增長和不想被過度監督的亞洲發展中國家，因此並不喜歡亞開行。

但已有48年歷史的亞開行堅持自己是在執行「最佳實踐」的高標準。對此中國財政部長樓繼偉在3月22日的中國發展高層論壇上直言，「我多次表示過，我不認可最佳實踐。誰是最佳？剛才（亞開行）中尾武彥行長也說到，亞開行需要進一步改革，如果最佳就不需要改革了。」

亞開行副行長格魯夫（Stephen Groff）在博鰲論壇上對南方週末記者說，「我們在安全、環境、社會保障等標準上有良好的記錄，而且這些標準的執行已經有悠久歷史，我們的股東要求我們必須有高的標準，我們相信這些標準有利於地區的穩定和項目的成功。」

對於外界詬病的官僚主義，格魯夫則表示，「當然，我們有官僚主義，任何歷史悠久的大機構都有官僚主義。我們現在正在努力提高效率，消除官僚主義，使我們的響應速度更快。」

在世界銀行，中國持有的投票權僅為4.9%，相比之下美國則高達16.3%。而IMF的一切重大事項需要獲得IMF成員國85%的投票，美國因為擁有其16.5%的投票權份額而具有一票否決權。德勤全球主席阿芒德（Steve Almond）在博鰲論壇上說，「我一直都說IMF和世界銀行應該改變一下它們的結構，但是現在有很多的惰性，既得利益者會抗拒變化。」

中國希望通過改革將自己的份額從目前的3.8%升至6.39%，成為美國（16.75%）、日本（6.98%）之後的第三大份額國。2008年金融危機後，IMF曾在2010年提出一個改革方案，旨在增加新興市場國家中國、印度、俄羅斯的話語權，這一方案經過各國理事批准，但是最終美國國會沒有通過該方案，由於美國在IMF有一票否決權，改革未能啟動。

雅克斯認為美國抗拒亞投行的根本原因，是美國人對中國崛起的現實還難以接受。「作為一個英國人，1945年我們是GDP佔了世界一半的帝國，現在英格蘭和蘇格蘭可能都不見得在一起了，這個過程讓我們不敢想像很難接受，但慢慢也就接受了。」他說，「二戰以後，英國就被看作美國的小兄弟，現在居然說英國也要拋棄美國加入亞投行了，這確實反映了全球金融體系的深刻變化。大國的起落可能會帶來一些爭端，美國要接受中國崛起這個現實。」

高效率和高標準的平衡

亞投行的主導權行使，實際上也是有技巧的。

3月31日，亞投行在哈薩克斯坦舉行了第三次籌建談判代表會議，並對《亞投行章程（草案）》修訂稿進行了討論。各方計劃於4月15日確定亞投行最終的創始成員國名單，6月商定章程終稿並簽署。亞投行正式成立時間約在2015年年底，總部將設在北京金融街。

擁有前世界銀行中國副執行董事、中國財政部副部長、亞洲開發銀行副行長等背景的金立群被認為將出任亞投行首任行長。

樓繼偉表示，亞投行將採用三層管理架構，其最高決策機構是由各股東國組成的理事會，理事會選舉產生由非常駐董事構成的董事會，董事會將本著絕對中立的原則決定亞投行的預算和項目評估等事項，董事會之下是總裁和管理層。

投票權方面，亞投行的股權分配將以GDP為基礎，其中亞洲成員的股權佔比可能在70%到75%之間，亞洲以外國家分配剩餘的25%到30%股權。隨著成員國數量的逐步增加，每一個成員的股份比例都會相應下降，因此不存在中方尋求或放棄一票否決權。

中國承諾亞投行將更加務實和高效率，但國際上也存在對亞投行是否會因此而犧牲必要的規制的質疑，如何平衡二者的關係將是亞投行面臨的挑戰。

基礎設施項目通常有著很長的投融資建設和回報週期，雖外部性價值大但財務回報率並不高，且經常伴隨著腐敗和浪費。在其建設過程中，一些亞洲國家相對較弱的執行力、不穩定的經濟政策和政局將是其最大的不確定性。

比如據中國南車研究院的一位人士透露，中國在沙特和土耳其的很多輕軌項目都是賠錢的，「而且是巨賠」。亞投行創始成員國斯里蘭卡也曾因總統換屆，於2015年3月初叫停了中國交通建設集團投資的科倫坡港口城市項目，該項目造價約15億美元。

美國和日本是否最終會加入亞投行，是目前最大的懸念。日本財務大臣麻生太郎近日在新聞發佈會上表示，「如果亞投行滿足融資方法等審查條件的話，日本可能參與（加入）討論。」

日本和美國擔心亞投行以中國的利益為先，成為中國用來輸出產品和製造業產能的工具。

但英國財政大臣喬治·奧斯本（George Osborne）則認為，要解決上述擔憂的最好辦法，是加入亞投行參與到其治理結構和規制辦法的談判之中來，而不是袖手旁觀。

對此金中夏的觀點是，亞投行的主導權行使，實際上也是有技巧的，「很多人說英法德意加入進來是我們的一個勝利，但是《金融時報》說，『似乎』中國贏了，為什麼？美國當年TPP是一個大國抓幾個小兄弟國家，先把建章立制完成，然後新成員進來不是談判規則，而是接受或不接受規則。」

是時候入手一臺不限行的純電動小客車了嗎？

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2021

亞投行的故事之一英國申請加入亞投行----“英國人先幹的” 井底望天

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_521090fd0102vj3u.html

“英國人先幹的”

新聞鏈接：英國正式申請加入亞投行

  英國3月12日向中方提交了作為意向創始成員國加入亞洲基礎設施投資銀行（以下簡稱亞投行）的確認函，正式申請加入亞投行。成為首個申請加入亞投行的主要西方國家。亞投行由中國於2014年10月發起，資金規模為500億美元。中國財政部表示，英國有望於下月成為意向創始成員國。

  亞投行是由中國提出創建的區域性金融機構，主要業務是援助亞太地區國家的基礎設施建設。包括中國在內，目前已有27個國家表示願意參加。包括孟加拉國、文萊、柬埔寨、中國、印度、印度尼西亞、約旦、哈薩克斯坦、科威特、老撾、馬爾代夫、馬來西亞、蒙古國、緬甸、尼泊爾、新西蘭、阿曼、巴基斯坦、菲律賓、卡塔爾、沙特阿拉伯、新加坡、斯里蘭卡、塔吉克斯坦、泰國、烏茲別克斯坦和越南。

  其中雖然也包括新西蘭和沙特等發達國家和富裕國家，但大部分是打算接受援助的國家。之前，據國際金融界人士透露，中國對歐洲國家表示，給歐洲國家準備了該機構的幹部職位，希望他們也能加入亞投行。

 

大家都是等一個人破局，結果英國人就幹了。然後所有人都指著英國人，他先幹的！

 

新聞鏈接：法德意宣布申請加入亞投行

緊隨英國之後，3月17日法國、意大利和德國宣布將申請作為意向創始成員國加入亞洲基礎設施投資銀行（亞投行），並將盡快向中方提交書面確認函。

至此，歐洲最大的4個經濟體均已決定加入亞投行。

 

（英國人看國際大勢比較準。問題是美國人會不會報複啊？）

美國如何報複英國？匯豐和渣打早就被當成ATM了。

 

新聞鏈接：匯豐和渣打交天價罰款“擺平”美國反洗錢指控

12月11日歐洲市值最高的銀行匯豐控股公司(HSBCHoldingsPlc)同意支付19.2億美元，就美國的反洗錢調查進行和解，這是美國歷來洗錢案的最高和解金額。此外，渣打銀行集團同意支付6.7億美元解決法律糾紛。

 

新聞鏈接：渣打再次面臨美國巨額罰單 罰金高達3億美元

渣打銀行(Standard Chartered)正在商談，擬向紐約州最高銀行業監管機構支付最高達3億美元的罰金，以就某些指控達成和解。該行被指未能分辨可疑交易——盡管在兩年前因違反制裁法規而被罰款之後，該行曾承諾要改善工作流程。

 

（美國可以像罰法國銀行一樣，開個天價罰單）

那英國銀行體系退出美元體系啊，然後全力進人民幣體系，已經夠吃飯了。