虧損百億燒到本業面板夢一場空八十四歲不拚了許文龍放手奇美電僵持兩年多的奇美電兩大股東爭執大戲，終於在許文龍家族全面退出奇美電董事會後，畫下句點。宣布退出後的第三天，許文龍在自家宅邸拉琴、宴客，透露出他的好心情。他很清楚，無法再為奇美電打拚，只能選擇放手。撰文‧賴筱凡五月十八日，就在奇美集團創辦人許文龍捐贈博物館的那個下午，一場小型演奏會緊接著在許文龍家上演。琴聲如訴，緩緩自小提琴弦上滑出，就好像許文龍這天的好心情一般，在他心裡，企業是一時的，唯有博物館與醫院之於社會的貢獻，才能長存。這是奇美實業宣布全面退出奇美電董事會後的第三天，許文龍表現平靜，「最困難的時候，已經過了。」貼近許文龍身邊的人士透露，奇美電與群創合併走一遭，經歷整合問題、美國反壟斷訴訟案，乃至於龐大的債務問題，五月十五日奇美實業全面退出奇美電董事會後，許文龍心中的大石終於放下。據了解，許家不得不壯士斷腕，從去年奇美實業年報可窺一二。過去石化業有「北台塑、南奇美」兩強，奇美實業更是公認的幸福企業，但去年在龐大轉投資的業外損失拖累下，竟繳出五十年來最大虧損成績單，在本業獲利僅七十一．九七億元，不若前三年的逾百億元水準，認列投資損失達一一九億元，最後每股稅後虧損達二．二一元，原來奇美電大虧六四七億元的那把火，已經燒到奇美實業。幸福企業五十年首見虧損二○一一年，面板業的景氣蕭條，等不到面板報價回穩，奇美電大虧六四七億元，時任奇美電董事長的廖錦祥，為了奇美電銀行聯貸，擔心到耳中風，「他們都很清楚，聯貸案這關不過，奇美實業也會被拖下水，光看他們手上奇美電股票幾乎都質押，就曉得壓力有多大。」知情人士透露，即使奇美電與群創合併，但給許文龍家族的壓力未減。眼看奇美電虧損累累，奇美實業只好進行內部大瘦身，「只要資源重疊的部分就整合，cost down再cost down。」奇美實業的員工私下抱怨，「虧錢的明明是（奇美）電子，卻連（奇美）實業也要一起苦。」對於奇美實業五十餘年的幸福企業員工來說，「打從○八年金融海嘯，奇美電大虧開始，奇美實業就不再幸福。」確實，過去一年來，奇美實業的營運費用大幅削減，以前一年營業費用得支出一四八億元，去年縮減到八十六億元。「（奇美實業總經理）趙令瑜上台後，整頓得很厲害，但一切還在常軌。」貼近許家身邊的人士不諱言，趙令瑜節省支出不遺餘力。一頭灰白頭髮，面對記者追問，趙令瑜總是秉持著低調原則，一貫的笑容、快步離開，但奇美實業上下都知道，這位從基層做起的總經理，採購人員在他眼皮底下，很難搞鬼。如果年輕三十歲就跟它拚不過，奇美電的虧損壓力越來越大，即使奇美實業的塑化本業撐住，卻挺不住轉投資的虧損一再擴大。甚至，奇美電兩大股東之間的矛盾，還倒打奇美實業一巴掌。奇美電內部人士透露，在群創班底進入奇美電之後，奇美電董事長段行建把採購、財務等大權一手攬，過去奇美實業提供奇美電需要的塑化原料，可是，去年奇美實業送去的報價，居然被打回票。這看在老奇美人眼裡，幾乎是大忌，「或許兩家公司的關係不若以往，但面對奇美電這種態度，奇美實業能忍嗎？」對此，奇美電發言人陳彥松回應，任何採購案都有其程序，奇美電不會因供應商不同而有差異，實在無需擴大解釋。隨著外界不斷用放大鏡檢視奇美電兩大股東的關係，許文龍家族與鴻海之間的裂痕更大。就在奇美電董事會召開前兩周，許文龍家族的代表直接向段行建開口，決定全面退出奇美電董事會。段行建馬上表達挽留之意，卻已留不住許家要退出奇美電的決心。「我很清楚，如果今天年輕個三十歲，還可能跟它（面板）拚，但我已經八十四歲，能做的有限。」許文龍曾私下和身邊的人如此透露。最終，奇美實業不得不放手，「或許（許文龍家族）退出，對奇美電好、對奇美實業也好，許董、廖董都比以往寬心得多，所以還能釣魚、拉琴，心情也不像去年跟著銀行聯貸起伏。」知情人士說。面對外界猜測是否要將股權轉手中資，或讓奇美電引入其他策略聯盟對象，許家人揮了揮手，「許董的立場很清楚，他是重然諾的人，答應銀行團的（對奇美電）增資都會繼續做，其他的就留給段總安排。」許文龍八十四歲的人生，從石化業起家，拓展到電子產業，要投入面板業時，他曾問當時奇美實業總經理何昭陽一句：「賠了，會不會影響到奇美實業？」何昭陽很明確地回答，「不會。」然而，時光移轉，面板景氣不再如他們當年所想，奇美電的百億虧損終究還是燒到奇美實業門口，為奇美電、也為了奇美實業好，許文龍的面板大業最終還是一場夢。

總所周知，日本社會正在快速老齡化，下圖是野村證券Kyoichiro Shigemura製作的日本老齡化趨勢圖。

圖中綠線為15-64歲的人口數量走勢圖，1995年為8717萬，2050年可能會降至5001萬。黃線為65歲及以上的老齡人口，2010年為2948萬，2040年預計達到3868萬。而紫線代表的1-14歲人口預計將從1955年2980萬人下滑至2050年的939萬人。

到2012年，日本的老齡人口已經達到3000萬人，而15-64歲的主要勞動力人口持續下滑，2050年之後預計將低於5000萬，回到1947年左右的水平。

如今很多人建議日本必須採取措施來應對這種情況，包括引進外來勞動力，但是Shigemura從另一個角度解讀認為，隨著給老齡人提供服務的產業的發展，日本公司將會成為這方面的全球領導者。

他給出了4家有這種潛力的公司名單，分別為Ship Healthcare Holding，M3，Ain Pharmaciez，Message，此外還有另外5家也會做的不錯的公司。

上週美聯儲公佈縮減QE規模以後，市場的表現非常平靜，美股甚至創下了歷史新高。不考慮部分新興市場貨幣匯率的下跌，很多人已經急於宣告美聯儲的勝利。但PIMCO聯合創始人El-Erian卻認為，這只能算是首戰告捷，漫長的戰爭還在後面，以下四大因素應該令我們保持謹慎：

第一，美聯儲政策的影響仍然過分地依賴使用人為推高的資產價格來影響家庭和企業的經濟行為。其它政策傳導機制，包括信貸渠道和實體經濟投資中的現金配置都仍然不見起色。因此，對金融體系穩定性的擔憂將一直持續，直到美聯儲目睹改善的經濟基本面配得上人為拉高的資產價格。
第二，因為政策工具軸心的變化——也就是更少地依賴直接措施（每月購債）並更多地依賴間接措施（通過未來政策指引來影響市場行為），美聯儲正在進入一個更具不確定性的政策階段。與有效程度和控制力相關的問題將很快出現。只要觀察最近5年期和其它中期美國國債收益率的大幅上漲就能知道。
第三，美聯儲內部緊密跟蹤市場情況的官員將可能認識到，股票市場掌控了非常有利的技術面；而從歷史的角度判斷，這些技術面可以導致價格過度上漲，並在逆轉的市場造成更大的破壞性。
最後，美聯儲並非唯一一家一直主動支持經濟和金融穩定，並為了這個目標持續支持資產價格的央行；而且，美聯儲也不是唯一一家一直被迫依賴不完美的政策工具完成這項任務的機構。
歐洲央行和日本央行都處於類似的情況。所以它們也將面對類似的政策難題，是否成功最終將取決於它們的經濟是否能克服總需求不足，供給反應緩慢和殘留的債務負擔這三大困境。
在連續失敗的開始以後，美聯儲官員已經贏得了逐步有序退出QE的首場重大戰役的勝利，而QE這個高度實驗性措施所帶來的長期後果還沒完全搞清楚。美聯儲還沒有贏得這場戰爭。